IX Elenco delle principali abbreviazioni... xv CAPITOLO PRIMO LE FONTI Guida bibliografica... 3 1.1. Dald.l.n.95del1974aglianni 80... 5 1.2. Glianni 90:dallaleggeSIMalTestoUnico... 8 1.3. La potestà normativa dei Ministeri, della Consob e della Banca d Italia... 11 1.3.1. Segue: lapotestànormativa dei Ministeri, della Consob e dellabancad Italia... 14 1.4. Irapporticonildirittocomunitario... 16 1.4.1. Segue: irapporticonildirittocomunitario... 20 1.5. I rapporti con il diritto comunitario: decisioni - regolamenti - raccomandazioni... 21 1.5.1. Segue: i rapporti con il diritto comunitario: le direttive. 23 CAPITOLO SECONDO GLI STRUMENTI FINANZIARI Guida bibliografica... 31 2.1. L evoluzione della nozione di valore mobiliare............ 33 2.1.1. Segue: l evoluzione della nozione di valore mobiliare... 37 2.2. La direttiva n. 93/22/CEE. La definizione di strumento finanziarioneltestounico... 40 2.2.1. Segue: la direttiva n. 93/22/CEE. La definizione di strumentofinanziarioneltestounico... 44 2.3. Glistrumentiderivati... 46 2.3.1. Segue: glistrumentiderivati... 52 2.3.2. Segue: glistrumentiderivati... 56
X 2.4. Gli strumenti di seconda generazione: titoli sintetici e titoli strutturati - cenni alle obbligazioni bancarie strutturate e reverse convertible... 59 2.4.1. Segue: gli strumenti di seconda generazione: titoli sintetici e titoli strutturati - cenni alle obbligazioni bancarie strutturate e reverse convertible.... 62 2.5. Warrant e covered warrant... 66 CAPITOLO TERZO IL CLIENTE Guida bibliografica... 73 3.1. Il cliente dell intermediario.......................... 75 3.1.1. Segue: il cliente dell intermediario................ 78 3.2. L operatorequalificato... 81 3.3. La classificazione degli investitori - prospettive evolutive..... 86 3.3.1. Segue: la classificazione degli investitori - prospettive evolutive... 88 3.4. La classificazione CESR - il regime di controparte.......... 92 3.5. La classificazione CESR - gli investitori professionali........ 94 3.6. Ilconsumatore... 99 3.6.1. Segue: ilconsumatore... 102 3.7. Ilclienteconsumatore... 107 CAPITOLO QUARTO I SERVIZI DI INVESTIMENTO Guida bibliografica... 117 4.1. Iservizidiinvestimento... 121 4.2. I servizi di negoziazione - la negoziazione per conto proprio e la negoziazionepercontoterzi... 123 4.3. I servizi di negoziazione - la disciplina - il principio della best execution.... 128 4.4. I servizi di negoziazione - obbligo di concentrazione........ 134 4.4.1. Segue: i servizi di negoziazione - obbligo di concentrazione 138 4.5. I servizi di negoziazione - prospettive evolutive - le regole di gestionedegliordini... 141 4.6. Ilserviziodicollocamento... 142 4.7. Ilserviziodicollocamento-ilcontratto... 144
XI 4.8. Il servizio di ricezione e trasmissione ordini - mediazione..... 149 4.9. Il servizio di gestione su base individuale di portafogli di investimento-nozione... 152 4.10. Lagestioneconpreventivoassenso... 157 4.11. La gestione a capitale protetto e a rendimento garantito..... 163 4.12. Lagestionepatrimoniale-ilcontratto... 165 4.13. Lecaratteristichedellagestione... 167 4.13.1. Segue: lecaratteristichedellagestione... 171 4.13.2. Segue: lecaratteristichedellagestione... 172 4.14. Lalevafinanziaria... 177 4.15. Ladisciplinadelconflittodiinteressi... 180 4.16. Le regole inerenti la prestazione del servizio.............. 187 4.17. Ladelegadigestione... 189 4.18. La remunerazione del gestore - commissioni di movimentazione odoperative... 195 4.19. Iservizidiinvestimento-larendicontazione... 197 4.20. Operazioni in strumenti finanziari derivati aventi finalità diverse da quelle di copertura - obblighi di informazione.......... 199 CAPITOLO QUINTO I CONTRATTI DI INVESTIMENTO Guida bibliografica... 207 5.1. I contratti di investimento. Classificazioni e tipi........... 209 5.1.1. Segue: i contratti di investimento. Classificazioni e tipi. 213 5.2. I contratti di investimento - classificazioni e tipi - la gestione individualizzatadiportafogli... 218 5.3. I contratti di investimento - classificazioni e tipi - i contratti di negoziazione e di ricezione e trasmissione ordini........... 221 5.3.1. Segue: i contratti di investimento - classificazioni e tipi - i contratti di negoziazione e di ricezione e trasmissione ordini... 224 5.4. I contratti di investimento - classificazioni e tipi - i contratti di collocamento... 227 5.5. I contratti di investimento - il formalismo negoziale........ 232 5.6. I contratti di investimento - la forma e il contenuto minimo dei contratti... 236 5.7. I contratti di investimento - trasparenza delle condizioni contrattuali - rapporti con il Testo Unico Bancario.............. 242 5.8. I contratti di investimento - la nullità.... 246 5.8.1. Segue: i contratti di investimento - la nullità... 251
XII CAPITOLO SESTO LE REGOLE DI COMPORTAMENTO Guida bibliografica... 257 6.1. Le regole di comportamento - parte generale............. 259 6.1.1. Segue: le regole di comportamento - parte generale... 263 6.2. Le regole generali di comportamento - la diligenza......... 268 6.3. Le regole generali di comportamento - la correttezza........ 270 6.4. Le regole generali di comportamento - la trasparenza....... 274 6.5. Le regole generali di comportamento - l equità... 276 6.6. Le regole generali di comportamento - l informazione....... 278 6.7. Le regole generali di comportamento - il conflitto di interessi. 283 6.7.1. Segue: leregolegeneralidicomportamento-ilconflitto diinteressi... 289 6.8. Le regole generali di comportamento - efficiente svolgimento dei servizi-sanaeprudentegestione... 293 6.9. Il regolamento degli intermediari - le regole generali di comportamento-l art.26... 296 6.10. Il regolamento degli intermediari - il conflitto di interessi.... 300 6.11. Il regolamento degli intermediari - l informazione.......... 303 6.12. Il regolamento degli intermediari - adeguatezza delle operazioni 305 6.13. Le regole generali di comportamento - conclusioni - la nullità delcontratto... 308 6.13.1. La violazione delle regole di comportamento - conclusioni - una diversa ricostruzione................ 313 6.14. Le regole di comportamento - la proposta di direttiva....... 318 6.14.1. Segue: le regole di comportamento - il documento CESR-lapropostadidirettiva... 320 CAPITOLO SETTIMO LA RESPONSABILITÀ DELL INTERMEDIARIO Guida bibliografica... 327 7.1. La responsabilità dell intermediario - la responsabilità per inadempimento-ilcontenutodellaprestazione... 329 7.1.1. Segue: la responsabilità dell intermediario - la responsabilità per inadempimento - la classificazione delle obbligazioni... 335 7.2. La responsabilità dell intermediario - la responsabilità per inadempimento... 336
XIII 7.3. La responsabilità dell intermediario - la responsabilità perina- dempimento-leregoledicondotta... 341 7.3.1. Segue: la responsabilità dell intermediario - le regole generali di comportamento - la natura della responsabilità 344 7.4. La responsabilità dell intermediario - la responsabilità perina- dempimento... 349 7.5. La responsabilità dell intermediario per fatto del promotore finanziario... 355 7.5.1. Segue: la responsabilità dell intermediario per fatto del promotorefinanziario... 359 7.6. La responsabilità dell intermediario per fatto del promotore finanziario - la giurisprudenza - apparenza e ultrattività... 363 7.6.1. Segue: la responsabilità dell intermediario per fatto del promotorefinanziario-lagiurisprudenza... 366 7.7. La responsabilità dell intermediario per fatto del promotore finanziario - la tutela dell intermediario.................. 369 7.8. La responsabilità dell intermediario per fatto del promotore finanziario - la tutela dell intermediario - il concorso di colpa deldanneggiato... 371 7.8.1. Segue: la responsabilità dell intermediario per fatto del promotore finanziario - la tutela dell intermediario - il concorsodicolpadeldanneggiato... 378 CAPITOLO OTTAVO GLI ONERI PROBATORI NEL GIUDIZIO DI RESPONSABILITÀ E IL RISARCIMENTO DEL DANNO Guida bibliografica... 385 8.1. La ripartizione degli oneri probatori nel giudizio di responsabilità dell intermediarioperinadempimento... 387 8.1.1. Segue: la ripartizione degli oneri probatori nel giudizio di responsabilità dell intermediario per inadempimento.. 392 8.2. La ripartizione degli oneri probatori nel giudizio di responsabilità dell intermediario per inadempimento - il contenuto della provaliberatoria... 397 8.3. Il risarcimento del danno nel giudizio di responsabilità per inadempimento... 401 8.3.1. Segue: Il risarcimento del danno nel giudizio di responsabilità per inadempimento dell intermediario....... 404
XIV 8.4. Il risarcimento del danno nel giudizio di responsabilità per inadempimento - i contratti di durata - il concorso di colpa del danneggiato... 408 Indice bibliografico... 415 Indice dei provvedimenti... 431 Indice della giurisprudenza... 433 Indice analitico... 437