LE OPERAZIONI DI GESTIONE STRAORDINARIA

Collana dell'alma MATER STUDIORUM Università di Bologna, sede di Forlì - FACOLTÀ di ECONOMIA Direttore: prof. Giuseppe Farneti Giuseppe Savioli LE OPERAZIONI DI GESTIONE STRAORDINARIA / AGGIORN ATC\CON LA RIFORMA DEL DIRITTjO SOCIETARIO D.LGX 17 GENNAIc/2003, N. 6 MILANO - DOTT. A. GIUFFRE EDITORE - 2003

INDICE Presentazione Introduzione XXIII XXV PARTE I TRASFORMAZIONE 1. ASPETTI CIVILISTICI 3 1.1. Descrizione e natura giuridica dell'operazione 3 1.2. L'ambito di applicazione 4 Approfondimento 1. Limiti all'applicabilità dell'istituto e casi particolari di trasformazione 7 1.3. Il procedimento di trasformazione 9 1.3.1. La forma ed il contenuto dell'atto di trasformazione 9 Approfondimento 2. Trasformazione ed adempimenti richiesti per la costituzione delle società 9 1.3.2. Data di effetto ed invalidità della trasformazione 10 1.3.3. La perizia di trasformazione 11 Approfondimento 3. La revisione della perizia di trasformazione 14 1.3.4. La trasformazione delle società di persone 14 Approfondimento 4. La partecipazione del socio d'opera 16 1.3.5. La trasformazione delle società di capitali 17 Approfondimento 5. Le maggioranze richieste per le decisioni dei soci in ordine alla trasformazione 18 1.3.6. La trasformazione eterogenea di società di capitali 19 Approfondimento 6. La trasformazione eterogenea di società di capitali: aspetti critici 21 1.3.7. La trasformazione eterogenea in società di capitali 21 Approfondimento 7. La trasformazione eterogenea in società di capitali: aspetti critici 23 1.3.8. La trasformazione eterogenea: disposizioni comuni 24 1.3.9. La trasformazione delle cooperative diverse da quelle a mutualità prevalente 25 1.4. Le forme di tutela dei soci e dei terzi 26 1.4.1. Le forme di tutela dei soci 26 1.4.2. Le forme di tutela dei terzi 27 Approfondimento 8. Il consenso dei creditori alla liberazione dei soci dalla responsabilità illimitata 28 2. PROFILI STRATEGICI ED ASPETTI ECONOMICI 31 2.1. La trasformazione nell'ambito delle società lucrative 31 2.1.1. I fattori che influiscono sulla scelta del tipo giuridico 31 2.1.2. Le condizioni interne 33 2.1.2.1. L'attività svolta 33

VI INDICE 2.1.2.2. Il fattore umano 35 2.1.2.3. Il reperimento di fonti di finanziamento 37 2.1.3. I fattori ambientali 38 2.1.3.1. Il mercato e la tecnologia 38 2.1.3.2. Lo stato e le istituzioni 39 2.1.3.2.1. La legislazione civilistica 39 2.1.3.2.2. La legislazione fiscale 42 Approfondimento 9. Il diverso regime fiscale delle società di capitali e di persone 43 2.1.3.2.3. La legislazione speciale 43 2.2. La trasformazione eterogenea 44 3. PROBLEMATICHE DI VALUTAZIONE 47 3.1. Valori contabili e valori correnti 47 Approfondimento 10. Perizia di trasformazione, perizia di conferimento e criteri di valutazione ante riforma 48 3.2. Valutazioni patrimoniali o di complesso 50 3.3. Metodo patrimoniale semplice o complesso 51 3.4. L'esigenza della stima di complesso 52 3.5. Forma e contenuto della situazione patrimoniale di stima 53 4. ASPETTI CONTABILI ^ 4.1. I momenti contabili dell'operazione 55 Approfondimento 11. Il «bilancio di trasformazione» 55 4.2. La perizia di trasformazione 56 4.3. Il bilancio di chiusura della società trasformanda 58 4.4. Il bilancio di apertura della società trasformata 59 4.5. Patrimonio e capitale sociale 60 4.6. Le rettifiche di trasformazione 63 4.7. Il bilancio di esercizio della società trasformata 65 5. ASPETTI FISCALI 67 5.1. La neutralità fiscale della trasformazione 67 5.2. La determinazione del reddito della società trasformata 68 5.3. La data di effetto 69 5.4. Le modalità di determinazione del reddito 70 5.5. La presentazione della dichiarazione dei redditi 71 5.6. Il riporto delle perdite 71 5.7. Il trattamento fiscale delle riserve 72 5.8. Le imposte indirette 74 Approfondimento 12. Le problematiche aperte in tema di trasformazioni eterogenee... 75 PARTE II CESSIONE 1. ASPETTI CIVILISTICI 79 1.1. Il concetto d'azienda 79

INDICE VII 1.2. Il contratto di cessione d'azienda 80 1.2.1. Il divieto di concorrenza 82 1.2.2. La successione nei contratti 84 Approfondimento 1. Le deroghe alla successione automatica nei contratti. 85 Approfondimento 2. La successione nei contratti di lavoro 87 Approfondimento 3. La successione nel contratto di locazione 88 Approfondimento 4. La successione nel contratto di consorzio 89 1.3. Il trasferimento dei crediti e dei debiti relativi all'azienda ceduta.... 89 1.3.1. Il trasferimento dei crediti 89 1.3.2. Il trasferimento dei debiti 91 Approfondimento 5. Riflessi sul bilancio d'esercizio e forme di tutela della responsabilità per i debiti dell'azienda trasferita 92 2. PROFILI STRATEGICI ED ASPETTI ECONOMICI 95 2.1. Caratteri strutturali dell'operazione 95 2.2. Finalità dell'operazione di cessione d'azienda 96 2.2.1. Le finalità dell'acquirente 96 2.2.2. Le finalità dell'alienante 99 3. PROBLEMATICHE DI VALUTAZIONE 101 3.1. La stima del valore del capitale economico 101 4. ASPETTI CONTABILI 105 4.1. Gli aspetti contabili per il cedente 105 4.2. Gli aspetti contabili per il cessionario 109 5. ASPETTI FISCALI Ili 5.1. Premessa Ili 5.2. Le imposte dirette Ili 5.2.1 La determinazione della plusvalenza da cessione Ili 5.2.2 La tassazione per le imprese individuali 112 5.2.2.1. La tassazione ordinaria e la rateazione della plusvalenza. 112 5.2.2.2. La tassazione separata 113 5.2.2.3. Il regime sostitutivo 114 5.2.2.4. La successione e la donazione dell'azienda 116 5.2.3 La tassazione per le società 116 5.3. Le imposte indirette 117 5.3.1. L'imposta sul valore aggiunto 117 Approfondimento 6. Le problematiche connesse all'alternatività Iva / Imposta di registro 117 5.3.2. L'imposta di registro 118 5.3.2.1. La base imponibile 118 5.3.2.2. La determinazione dell'imposta 119 5.3.3. Le imposte ipotecarie e catastali 120 Approfondimento 7. Le rettifiche dell'amministrazione finanziaria e le responsabilità per il versamento dell'imposta 121 5.4. La responsabilità fiscale del cessionario 121

Vili INDICE PARTE III CONFERIMENTO 1. ASPETTI CIVILISTICI 125 1.1. Descrizione dell'operazione e ambito di applicazione 125 La prassi 1. Il conferimento utilizzato da soggetti non societari: il caso delle «trasformazioni» e «fusioni» delle casse di risparmio 126 1.2. Il quadro normativo 126 1.3. La disciplina per i conferimenti in S.p.A 127 Approfondimento 1. La conferibilità dei diritti di godimento e dei beni immateriali 129 Approfondimento 2. La conferibilità dei crediti 130 Approfondimento 3. La conferibilità dell'avviamento 132 1.4. I conferimenti in società a responsabilità limitata 133 1.5. La procedura di conferimento 134 1.6. La relazione di stima ex artt. 2343 e 2465 e.e 137 Approfondimento 4. L'attestazione dell'esperto in ordine all'aumento di capitale sociale 139 1.7. Il controllo dei valori contenuti nella relazione dell'esperto 140 1.7.1. Gli effetti della revisione della stima 142 Approfondimento 5. Gli effetti della revisione della stima 142 1.8. Gli ulteriori adempimenti nel caso di conferimento in società preesistente 143 1.8.1. Il conferimento in S.p.A 143 1.8.2. Il conferimento in s.r.l 145 1.9. La data di effetto del conferimento 145 2. PROFILI STRATEGICI ED ASPETTI ECONOMICI 147 2.1. Caratteri strutturali dell'operazione 147 2.2. Il conferimento tra soggetti indipendenti: le finalità di concentrazione aziendale 149 2.2.1. Profili strategici ed aspetti economici per la società conferitaria. 149 2.2.2. Profili strategici ed aspetti economici per il conferente 151 2.2.3. La realizzazione di joint venture 151 La prassi 2. Il conferimento utilizzato per la costituzione di una joint venture company: il caso ENIMONT 152 2.3. Il conferimento all'interno dei gruppi societari 153 2.3.1. Il conferimento utilizzato per la riorganizzazione di gruppi societari 153 2.3.2. Il conferimento quale strumento per Pimplementazione di strategie di carattere finanziario 154 La prassi 3. Il conferimento utilizzato per la riorganizzazione di un gruppo societario e per il perseguimento di strategie di carattere finanziario: il caso HAT 155 2.3.3. Il conferimento utilizzato per fronteggiare crisi di impresa e per preparare dismissioni 158 2.4. Finalità extra-aziendali dell'operazione di conferimento 158

INDICE IX 3. PROBLEMATICHE DI VALUTAZIONE 161 3.1. Le valutazioni d'azienda nella perizia ex artt. 2343 e 2465 161 3.1.1 Premessa 161 Approfondimento 6. L'applicazione della configurazione di capitale economico alla luce delle innovazioni introdotte dal D.Lgs. n. 6/2003... 161 3.1.2. I criteri di valutazione applicabili 162 3.1.3. Le ipotesi di futuro svolgimento della gestione da assumere nella valutazione 164 Approfondimento 7. Le imposte potenziali sulle plusvalenze latenti 165 3.2. Le valutazioni d'azienda ex art. 2441 166 Approfondimento 8. Un esempio numerico 167 3.3. Le relazioni esistenti tra la valutazione ex art. 2343 e quella ex art. 2441: il concetto di prezzo 168 4. ASPETTI CONTABILI 171 4.1. Gli aspetti contabili per il soggetto conferente 171 4.1.1. La situazione patrimoniale alla data di riferimento della perizia. 171 4.1.2. Le scritture di trasferimento dell'azienda 172 4.1.3. Le variazioni patrimoniali intervenute fra la data di riferimento della perizia e la data di effetto del conferimento 175 4.2. Gli aspetti contabili per la società conferitaria 177 4.2.1 Le scritture di recepimento dell'azienda 177 Approfondimento 9. Problematiche particolari dei conferimenti a valori contabili ai sensi del D.Lgs. n. 358/1997 179 La prassi 4. Il caso: conferimento del ramo vita da INA S.p.A. a INA VITA S.p.A (2001) 183 5. ASPETTI FISCALI 185 5.1. Le imposte dirette 185 5.1.1. Premessa 185 Approfondimento 10. I conferimenti di beni singoli 185 5.1.2. Il regime di cui all'art. 3 D.Lgs. 8/10/1997 n. 358 186 5.1.2.1. Determinazione della plusvalenza 187 5.1.2.2. Ambito di applicazione 187 5.1.2.3. Il regime di tassazione della plusvalenza ex art. 3, D.Lgs. n. 358/1997 188 Approfondimento 11. Norma antielusiva per i conferimenti da parte di imprenditori individuali 189 5.1.2.4. La determinazione del reddito d'impresa del conferente e del conferitario: il conferimento a «saldi chiusi»... 190 5.1.3. Il regime di cui all'art. 4 D.Lgs. n. 358/1997 191 5.1.3.1. La determinazione del reddito d'impresa del conferente e del conferitario: il conferimento a «saldi aperti»... 193 5.1.3.2. I regimi opzionali 194 5.1.4. Conferimento a saldi chiusi e a saldi aperti: le diverse modalità di contabilizzazione 194

X INDICE Approfondimento 12. Il meccanismo di eliminazione della doppia imposizione 197 5.2. Le imposte indirette 198 5.2.1. L'imposta sul valore aggiunto 198 5.2.2. L'imposta di registro e le imposte ipotecarie e catastali 199 PARTE IV SCAMBIO DI PARTECIPAZIONI 1. LO SCAMBIO DI PARTECIPAZIONI: CARATTERI GENERALI... 203 2. LO SCAMBIO DI PARTECIPAZIONI MEDIANTE CONFERIMENTO. 205 2.1. Profili strategici ed aspetti economici 205 2.1.1. Descrizione dell'operazione e caratteri strutturali 205 2.1.2. Le finalità di concentrazione aziendale 206 2.1.3. Strumento per affrontare crisi d'impresa 208 2.1.4. Lo scambio di partecipazioni per l'effettuazione di acquisizioni «ostili» 209 Approfondimento 1. Le offerte pubbliche di scambio 210 2.2. Gli aspetti fiscali 210 2.2.1. La determinazione della plusvalenza da conferimento 210 2.2.2. Condizioni soggettive 212 2.2.3. Condizioni oggettive 212 La prassi 1. Lo scambio di partecipazioni: i casi Generali - INA e Comit - Banca Intesa 213 3. LA PERMUTA DI PARTECIPAZIONI 217 3.1. Profili strategici ed aspetti economici 217 3.1.1. Descrizione dell'operazione e caratteri strutturali 217 3.1.2. Finalità economico-aziendali 219 3.2. La disciplina fiscale 220 3.2.1. Il regime di neutralità fiscale 220 3.2.2. Il conguaglio in denaro 222 3.2.3. Le condizioni soggettive 223 3.2.4. Condizioni oggettive 223 PARTE V FUSIONE 1. ASPETTI CIVILISTICI 229 1.1. Descrizione e natura giuridica dell'operazione 229 1.1.1. Forme di fusione 229 1.1.2. La natura giuridica 229 1.2. Ambito di applicazione 230 1.2.1 L'ambito societario 230

INDICE XI Approfondimento 1. La fusione a cui partecipano società cooperative, società semplici ed irregolari 232 1.2.2. Società in liquidazione e sottoposte a procedure concorsuali.. 234 1.3. Il procedimento di fusione 235 1.3.1. Il progetto di fusione 237 1.3.2. La relazione dell'organo amministrativo 241 1.3.3. La relazione degli esperti 243 1.3.3.1. Nomina degli esperti 243 1.3.3.2. Esclusione daltobbligo di redazione della perizia... 245 1.3.3.3. Contenuto e finalità della relazione 246 La prassi 1. La relazione degli esperti: il caso Saffa - Reno de Medici.... 248 Approfondimento 2. I poteri e le responsabilità degli esperti 249 1.3.4. La perizia ex art. 2343 251 Approfondimento 3. La perizia ex art. 2343 nel caso di fusione fra società di capitali 251 1.3.5. Il deposito degli atti 252 1.3.6. Decisione in ordine alla fusione 253 1.3.6.1. Oggetto della decisione, modificabilità del progetto... 253 Approfondimento 4. Le maggioranze richieste per la decisione di fusione.. 254 1.3.7. L'atto di fusione 256 1.3.8. La data di effetto dell'operazione 256 1.4. L'invalidità della fusione 257 1.5. Il divieto di assegnazione di azioni o quote 258 1.6. La tutela dei creditori.' 259 Approfondimento 5. La tutela degli obbligazionisti 260 1.7. La tutela dei soci 261 1.8. Le fusioni a procedura semplificata 262 1.8.1. Le fusioni a cui non partecipano S.p.A 262 1.8.2. L'incorporazione di società interamente possedute 263 1.8.3. Incorporazione di società possedute al 90% 264 1.9. Il leveraged buy-out 265 Approfondimento 6. Gli aspetti economico-aziendali del leveraged buy-out. 266 2. PROFILI STRATEGICI ED ASPETTI ECONOMICI 269 2.1. Caratteri strutturali dell'operazione 269 2.2. Finalità di concentrazione aziendale 271 La prassi 2. Le concentrazioni in Italia 272 2.3. Strumento di riorganizzazione del gruppo 273 La prassi 3. La fusione utilizzata per la ristrutturazione di un gruppo: il caso MONTEDISON 275 2.4. Strumento per fronteggiare stati di crisi 276 2.5. Obiettivi di carattere extra-aziendale perseguibili con la fusione 279 3. PROBLEMATICHE DI VALUTAZIONE 281 3.1. Premessa 281 3.2. L'applicabilità della configurazione di capitale economico 281 3.3. Le valutazioni di fusione e quelle di cessione 282 3.4. Le problematiche delle valutazioni di fusione 285

XII INDICE Approfondimento 7. Osservazioni critiche ad alcune ipotesi di valutazione proposte dalla dottrina 285 3.4.1. La logica economica delle valutazioni di fusione e le difficoltà pratiche 287 La prassi 4. La prassi: valutazioni "stand - alone" o considerazione del contributo delle società partecipanti alla redditività del nuovo complesso? 289 3.4.2. La "relatività" delle valutazioni di fusione 290 La prassi 5. La relatività delle valutazioni di fusione e l'omogeneità dei criteri 291 3.4.3. L'adozione di più criteri di valutazione 292 3.4.4. La valutazione della partecipazione dell'incorporante nell'incorporata 295 La prassi 6. L'applicazione del premio di maggioranza 296 3.4.5. Gli oneri fiscali potenziali nelle valutazioni di fusione 296 La prassi 7. La considerazione degli oneri fiscali potenziali nelle valutazioni di fusione 297 3.4.6. Le perdite fiscali pregresse 298 La prassi 8. La considerazione delle perdite fiscali pregresse nelle valutazioni di fusione 299 3.4.7. L'esistenza di obbligazioni convertibili, di warrant e di stock option 300 La prassi 9. La considerazione di prestiti obbligazionari convertibili, warrant, piani di stock option nelle valutazioni di fusione 302 3.5. La determinazione del rapporto di cambio 303 3.6. Dal rapporto di cambio teorico al rapporto di cambio effettivo... 306 3.6.1. Caratteristiche proprie dei titoli scambiati 306 3.6.1.1. I diversi caratteri giuridici dei titoli scambiati 307 La prassi 10. Il rapporto di cambio di titoli con diversi caratteri giuridici. 310 3.6.1.2. Il diverso godimento dei titoli scambiati 311 La prassi 11. La considerazione del diverso godimento dei titoli scambiati nelle valutazioni di fusione 312 3.6.1.3. H premio di quotazione 313 La prassi 12. La considerazione del premio di quotazione nelle valutazioni di fusione 314 3.6.2. Le quotazioni di borsa 315 La prassi 13. La considerazione del market value nelle valutazioni di fusione 316 La prassi 14. I periodi di rilevazione dei prezzi azionali 317 3.6.3. I conguagli in denaro 318 La prassi 15. I conguagli di denaro 320 3.6.4. Elementi di natura extra-aziendale e motivi aziendali non identificabili oggettivamente 320 4. ASPETTI CONTABILI 323 4.1. La situazione patrimoniale di fusione 323 4.2. Il bilancio di chiusura delle società fuse o incorporate 325

INDICE XIII 4.2.1. Il bilancio di chiusura nel caso di coincidenza fra effetto reale ed effetto contabile 325 4.2.2. Il bilancio di chiusura nel caso di retrodatazione degli effetti contabili della fusione 327 Approfondimento 8. La destinazione del reddito maturato fra la data di riferimento della situazione patrimoniale di fusione e la data di effetto reale 329 4.2.3. La contabilità del periodo compreso fra la data di effetto contabile e la data di effetto reale dell'operazione 331 4.3. Le rilevazioni contabili 332 4.3.1. Coincidenza fra effetto contabile ed effetto reale dell'operazione 333 4.3.2. Retrodatazione degli effetti contabili dell'operazione 336 4.3.2.1. La retrodatazione all'inizio dell'esercizio della società fusa o incorporata 337 4.3.2.2. La retrodatazione ad una data intermedia fra inizio dell'esercizio ed effetto reale 339 4.3.2.3. Le altre scritture della società incorporante o risultante dalla fusione 340 Approfondimento 9. La rilevazione delle rimanenze delle società incorporate o fuse 343 4.4. Il bilancio di apertura della società incorporante o risultante dalla fusione 344 4.4.1. Le problematiche informative esterne nelle operazioni di concentrazione aziendale 345 4.4.2. L'evoluzione della prassi contabile internazionale (di Marco Castellani) 347 4.4.2.1. I principi contabili internazionali (IAS) attualmente in vigore 347 4.4.2.2. I principi contabili statunitensi (US GAAP) 349 4.4.2.3 I principi contabili internazionali di prossima emanazione 351 4.4.3. La contabilizzazione delle operazioni di fusione nel contesto italiano (di Marco Castellani) 352 4.5. Le differenze di fusione 355 4.5.1. Differenze da concambio e differenze da annullamento azioni o quote: generalità 356 4.5.2. Le differenze da concambio: natura e trattamento contabile... 358 4.5.2.1. Avanzi da concambio 362 4.5.2.2 Disavanzi da concambio 364 4.5.3. Le differenze da annullamento: natura e trattamento contabile. 366 4.5.3.1 Disavanzi da annullamento 368 La prassi 16. La contabilizzazione del disavanzo da annullamento 370 4.5.3.2. Avanzi da annullamento 370 4.5.3.3. Rilevazione congiunta di differenze da concambio e da annullamento 372 4.6. La fusione inversa 374

XIV INDICE 5. ASPETTI FISCALI 381 5.1. La neutralità fiscale della fusione 381 5.2. Il trattamento fiscale delle differenze di fusione 382 5.2.1 L'utilizzo del disavanzo di fusione per rivalutare i cespiti delle società incorporate o fuse 383 Approfondimento 10. L'affrancamento gratuito del disavanzo da annullamento: limiti e condizioni 383 Approfondimento 11. Differenze di fusione rilevanti ai fini contabili e fiscali 385 5.3. La determinazione del reddito delle società partecipanti all'operazione. 386 5.3.1. La data di effetto della fusione 387 5.3.2. La determinazione del reddito delle società fuse o incorporate. 388 5.3.3. La determinazione del reddito della società incorporante o risultante dalla fusione 389 5.3.4. La presentazione della dichiarazione dei redditi delle società fuse o incorporate 391 5.4. La neutralità dell'operazione per il socio: il concambio dei titoli ed i conguagli in denaro 392 5.5. Il riporto delle perdite delle società partecipanti all'operazione 394 Approfondimento 12. Il riporto delle perdite fiscali per le holding e per le società di nuova costituzione 398 5.6. Le riserve in sospensione d'imposta delle società incorporate o fuse.. 398 Approfondimento 13. L'aumento di capitale suscettibile di recepire il vincolo della sospensione 401 5.7. Le imposte indirette 402 5.7.1. L'imposta sul Valore Aggiunto 402 5.7.2. L'imposta di Registro e le imposte ipotecarie e catastali 404 PARTE VI SCISSIONE 1. ASPETTI CIVILISTICI 407 1.1. Descrizione e natura giuridica dell'operazione 407 1.2. Le forme di scissione 409 1.3. L'ambito di applicazione 412 1.4. Il procedimento di scissione 415 1.4.1. Il progetto di scissione 417 1.4.1.1. Identificazione delle società partecipanti e modifiche statutarie conseguenti all'operazione 418 1.4.1.2. Il rapporto di cambio e l'eventuale conguaglio in denaro 419 1.4.1.3. Le modalità di assegnazione delle azioni o quote ed il problema dell'esercizio dell'opzione di vendita 420 Approfondimento 1. Il termine massimo per l'esercizio dell'opzione di vendita 420 1.4.1.4. La data di decorrenza degli effetti contabili e di godimento delle azioni emesse 422

INDICE XV La prassi 1. Effetto contabile ed effetto fiscale: il caso HERA 423 1.4.1.5. Il trattamento delle diverse categorie di azioni e la previsione di eventuali vantaggi per gli amministratori 423 1.4.1.6. L'individuazione degli elementi patrimoniali da trasferire a ciascuna delle società beneficiane 424 Approfondimento 2. I rapporti interni fra le società coobbligate 426 La prassi 2. Le differenze patrimoniali tra la data di riferimento del progetto di scissione e quella di effetto dell'operazione: il caso Autostrada Torino Milano S.p.A 426 1.4.2. La situazione patrimoniale di scissione, la relazione degli amministratori e la relazione degli esperti 427 La prassi 3. L'indicazione del valore effettivo dei beni trasferiti 428 1.4.3. La perizia ex art. 2343 e.e 430 1.4.4. La decisione in ordine alla scissione e le variazioni del capitale in capo alla scissa e alle beneficiane 431 1.4.4.1. Le variazioni di capitale sociale in capo alle società beneficiane 433 La prassi 4. La riduzione del patrimonio netto della scissa e la sua ricostutituzione in capo alle beneficiarie: il caso S.M.E. / Italgel e Cirio... 434 1.5. L'atto di scissione e la data di effetto dell'operazione 435 1.6. Le semplificazioni del procedimento di scissione 437 La prassi5. Scissione di PHILCO S.p.A. a favore di Merloni elettrodomestici S.p.A 437 1.7. La tutela dei creditori 440 1.7.1 L'opposizione ai sensi dell'art. 2503 440 1.7.2. La responsabilità solidale delle società partecipanti all'operazione per i debiti della società scissa 441 Approfondimento 3. Responsabilità solidale limitata ed illimitata delle società partecipanti per i debiti della scissa 442 1.7.3. La responsabilità per le obbligazioni precedenti dei soci di società di persone 443 1.8. La tutela dei soci 443 2. PROFILI STRATEGICI ED ASPETTI ECONOMICI 447 2.1. Caratteri strutturali dell'operazione 447 2.2. La scissione come mezzo di ridefìnizione degli assetti proprietari e di cessazione dell'impresa 449 Approfondimento 4. La divisione di compagini sociali: soluzioni alternative. 453 2.3. La scissione come mezzo per attribuire autonomia giuridica ad un settore di attività 454 2.3.1. La predisposizione di una dismissione 454 La prassi 6. La scissione come mezzo per predisporre una dismissione: il caso STET - SEAT 454 2.3.2. Strategie di carattere finanziario ed organizzativo e lo spin off immobiliare 456 La prassi 7. Lo spin off immobiliare: il caso INA 458 2.3.3. La scissione nella pianificazione della successione imprenditoriale 459

XVI INDICE La prassi 8. La scissione utilizzata per pianificare una successione imprenditoriale 460 2.4. La scissione come strumento di riorganizzazione del gruppo 462 La prassi 9. La scissione come strumento di riorganizzazione di gruppi societari: il caso Stet International, Telecom, Tim 462 2.5. La scissione come strumento di crescita dimensionale 465 La prassi 10. Il caso HERA 467 2.6. La scissione come strumento di gestione delle crisi d'impresa 469 3. PROBLEMATICHE DI VALUTAZIONE 471 3.1. Premesse metodologiche 471 3.2. La necessità di determinare il valore effettivo del patrimonio trasferito. 471 3.3. Le valutazioni nel caso di scissione per incorporazione 473 3.3.1. La determinazione dei rapporti di cambio 475 3.4. Le valutazioni nel caso di scissione con costituzione di nuove società.. 477 4. ASPETTI CONTABILI 479 4.1. La redazione delle situazioni patrimoniali alla data di effetto dell'operazione e il bilancio di chiusura della società scissa 479 4.2. Il bilancio di apertura delle società beneficiarle 481 4.3. Le rilevazioni contabili 482 4.3.1. Le rilevazioni contabili della società scissa 482 4.3.2. Le rilevazioni contabili delle società beneficiane 485 4.3.3. La retrodatazione degli effetti contabili dell'operazione 487 4.4. Le differenze di scissione 488 4.4.1. Disavanzi da concambio 488 4.4.2. Avanzi da concambio 492 4.4.3. Il concambio delle azioni o quote 494 4.4.4. Avanzi e disavanzi da annullamento 495 La prassi 11. Rilevazione e trattamento contabile del disavanzo da annullamento: il caso Merloni-Philco 498 4.4.5. Rilevazione congiunta di differenze da concambio e differenze da annullamento 500 La prassi 11. Riduzione del valore della partecipazione nella scissa: i casi STET internazionale Falk/Montedison 502 5. ASPETTI FISCALI 505 5.1. La neutralità fiscale della scissione 505 5.2. Il trattamento delle differenze di fusione 505 5.3. La determinazione del reddito delle società partecipanti all'operazione 506 5-3.1. La data di effetto della scissione 506 5.3.2. La determinazione del reddito della società scissa 507 5-3.3. La determinazione del reddito delle società beneficiarie 508 5.3.4. Il trasferimento delle posizioni soggettive della società scissa alle società beneficiarie 510 5-3.5. Il trasferimento dei fondi di accantonamento 512

INDICE XVII 5.4. La ripartizione del costo della partecipazione nella scissa in capo al socio, il concambio dei titoli ed i conguagli in denaro 513 5.5. I fondi in sospensione d'imposta 516 Approfondimento 5. I fondi in sospensione d'imposta connessi a specifici elementi patrimoniali 518 Approfondimento 6. Le riserve nelle scissioni fra società di capitali e di persone 518 5.5.1. Il riporto delle perdite della società scissa 519 Approfondimento 7. L'adempimento degli obblighi tributari della società scissa 521 Approfondimento 8.1 versamenti degli acconti di imposta e delle ritenute alla fonte 523 5.5.2. La presentazione della dichiarazione dei redditi della società scissa 524 5.6. Le imposte indirette 525 5.6.1. L'imposta sul Valore Aggiunto 525 5.6.2. L'imposta di registro e le imposte ipotecarie e catastali 526 PARTE VII LIQUIDAZIONE 1. LA LIQUIDAZIONE IN ECONOMIA AZIENDALE 529 1.1. Aspetti definitori ed ambito della trattazione 529 1.2. L'attività di liquidazione 530 2. ASPETTI CIVILISTICI 533 2.1. Scioglimento, liquidazione, estinzione 533 2.2. Le cause di scioglimento 534 2.2.1. Le cause di scioglimento delle società di persone 535 Approfondimento 1. Effetti della proroga 535 2.2.1.1. Le altre cause di scioglimento delle società in nome collettivo e in accomandita semplice 537 2.2.2. Le cause di scioglimento delle società di capitali 538 2.2.2A. Le altre cause di scioglimento della società in accomandita per azioni 540 2.2.3. Decorrenza e pubblicità delle cause di scioglimento 541 2.2.4. Effetti dello scioglimento 542 2.2.4.1. Per i soci 543 2.2.4.2. Per gli amministratori 544 Approfondimento 2. La conservazione del valore dell'azienda 547 2.2.4.3. Per l'assemblea e per il collegio sindacale 548 2.3. La liquidazione 550 2.3.1. I liquidatori 551 2.3.1.1. Nomina e revoca 551 2.3.1.2. Poteri e doveri 553 2.3.1.3. Le responsabilità 555 2.3.1.4. Le responsabilità fiscali 556

XVIII INDICE 2.3.2. La liquidazione dell'attivo, l'estinzione del passivo ed il riparto fra i soci 557 2.4. La revoca dello stato di liquidazione 559 2.5. L'estinzione 560 3. ASPETTI CONTABILI 563 3.1. La situazione dei conti alla data di effetto dello scioglimento 564 3.2. Il conto della gestione 565 3.2.1. Le finalità 565 3.2.2. Forma, contenuto e criteri di valutazione 567 3.3. L'inventario 569 3.3.1. Le finalità 569 Approfondimento 3. Inventario e conto della gestione: finalità e logiche valutative 571 3.3.2. Forma, contenuto e criteri di valutazione 572 3.4. I bilanci intermedi di liquidazione 575 3.4.1. Le finalità 575 3.4.2. Forma, contenuto e criteri di valutazione 576 3.4.2.1. Il primo bilancio di esercizio infra liquidazione 578 3.4.3. Il bilancio finale di liquidazione 578 3.5. Le scritture contabili nella liquidazione 580 4. ASPETTI FISCALI 583 4.1. La determinazione del reddito delle società poste in liquidazione.... 583 4.1.1. La data di inizio della liquidazione 583 4.1.2. La determinazione del reddito del periodo ante liquidazione.. 584 4.1.3. La determinazione del reddito del periodo di liquidazione.... 585 4.2. Il riporto delle perdite 587 4.2.1. Nelle società di persone e nelle imprese individuali 587 4.2.2. Nelle società di capitali 588 4.3. La tassazione del reddito del periodo di liquidazione 589 4.4. La presentazione delle dichiarazioni dei redditi 590 4.5. La tassazione dei riparti ai soci 592 4.6. La revoca della liquidazione 594 4.7. Le imposte indirette 594 Approfondimento 4. Approfondimento: il rimborso dei crediti erariali... 595 PARTE Vili DISCIPLINA ANTIELUSIONE 1. LE OPERAZIONI DI GESTIONE STRAORDINARIA E LA DISCI- PLINA ANTIELUSIONE 599 2. LA NORMATIVA ANTIELUSIONE 601 2.1. L'ambito di applicazione 601 2.2. Il contenuto della norma 602 2.3. Le modalità di applicazione 604 2.4. L'accertamento 605

INDICE XIX 3. IL DIRITTO DI INTERPELLO 607 3.1. Il diritto di interpello generale 607 3.2. L'interpello circa l'applicazione delle norme antielusive 608 3.3. L'interpello per la disapplicazione di norme antielusive 609 Bibliografia 611