Corso di Impianti di Produzione e Organizzazione Industriale. Esercitazione sull analisi degli investimenti

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1 Crs di Impianti di Prduzine e Organizzazine Industriale Esercitazine sull analisi degli investimenti Stefan Pedrini, PhD Esercizi 1 A) Nel 2018 un impresa deve ptenziare la prpria cnnessine a Internet. Ha la pssibilità di scegliere tra tre diversi prvider, il cui utilizz determina flussi in uscita e in entrata csì cme evidenziat dalla seguente tabella: Prgetti Prgett VdaX Prgett TeleR Prgett PhneV utilizzand il criteri del pay-back perid attualizzat (espress in mesi), quale prgett scegliereste? 2. Sulla base del NPV, quale dei tre prgetti risulta ecnmicamente più cnveniente? 3. Si suppnga che l impresa nel 2018 dispnga di risrse finanziarie per per attuare l iniziativa senza pter attingere a fnti integrative. Quale prgett sceglierebbe? Cmmentare la rispsta Il tass di attualizzazine è pari al 10%. Prgetti NPV Payback Prgett VdaX Prgett TeleR Prgett PhneV Dmanda Prgett scelt cmment

2 B) Si cnsiderin i seguenti prgetti di investiment cnsistenti nell acquist di un più nuvi macchinari. Il cst di acquist di ciascun asset è indicat all ann zer, negli anni successivi sn indicati i flussi incrementali generati da ciascun nuv macchinari. Ann 0 Ann 1 Ann 2 Ann 3 Prgett Prgett Prgett Si rispnda ai seguenti quesiti utilizzand il criteri del NPV e sapend che sull impresa grava un vincl finanziari all ann 0 pari a eur e che il tass di attualizzazine è i=9%: 1. se i prgetti nn fsser tra lr alternativi, quale sluzine suggerireste all impresa? 2. se i tre prgetti fsser tutti alternativi la rispsta sarebbe diversa? Prgett 1 Prgett 2 Prgett 3 Ann 0 Ann 1 Ann 2 Ann 3 NPV Dmanda Prgett/i scelt/i 1 2 Esercizi 2 Il prprietari di una attività agricla deve decidere cme gestire un appezzament di terren, di cui fann parte una fattria e un caseggiat rmai dirccat. Egli sta valutand se effettuare un investiment per trasfrmare questa vecchia attività agricla in agriturism, affidand l studi a due cnsulenti della bergamasca per un cst di Affinché si pssa intraprendere tale pian, l studi stima che la ristrutturazine, che avverrebbe per metà all ann 0 e per metà all ann 1, ammnti a per la fattria mentre per il caseggiat (adibit a ristrazine ed allggi) si stima un cst di abbattiment di e una ricstruzine ex-nv per L ammrtament è previst in 10 anni a rate cstanti a partire dall ann 2. Tale investiment prevede l assunzine di 5 addetti cn cntratt di 5 anni ad un cst di all ann pr-capite, di cui per accantnament TFR, ed un chef cn cntratt da all ann (4000 /ann per accantnament TFR). L attività necessità pi dell acquist di 1 trattre per un cst di ammrtizzabile in 5 anni a rate cstanti. L studi stima che l attività apprterebbe ricavi a partire dal prim ann pari a , per la vendita di prdtti tipici e, a partire dall ann 2, per il servizi ristrazine ed allggi. Si iptizza che alla fine del quint ann gli immbili sian ceduti ad un valre di e che i nuvi assunti sian liquidati. (a) Cnsiderata un aliquta fiscale sull utile del 30% ed un cst pprtunità del capitale del 10%, si valuti attravers il metd del Valre Attuale Nett la cnvenienza dell investiment descritt. (b) In quanti anni si rientrerebbe dell investiment?

3 Ann 0 Ann 1 Ann 2 Ann 3 Ann 4 Ann 5

4 Esercizi 3 La scietà di cnsulenza industriale Augurisur Spa attiva nella prgettazine degli impianti industriali, negli ultimi anni ha estes la prpria area di attività al di furi della prvincia di Bergam. In particlare, inizia ad essere cntattata cn insistenza dalle regini del nrd-est. Per valutare l pprtunità di trasferire la prpria sede a Verna, la scietà ha fatt svlgere un studi cstat nel 2017 ed ammrtizzat a partire dal suddett ann per i 3 esercizi cntabili. Dalla ricerca è emers che: rimanend nella situazine attuale e quindi nn aprend una nuva sede, la scietà: tterrà nei prssimi 5 anni ( ) circa 10 prgetti all ann dal valre gnun di circa ssterrà i seguenti csti: spese di affitt all ann, cst del persnale ann. nel cas di trasferiment della sede, la scietà: dvrà sstenere nel 2018 un investiment iniziale per l immbile pari a (ammrtizzabili in 5 anni a qute cstanti a partire dal 2019) al termine del quart ann grazie ad un accrd cn la scietà immbiliare Palazzinari DeViv RE l immbile sarà cedut ad un prezz fissat di a cui verrà aggiunt un diritt di accmdat d us gratuit di durata pluriennale dvrà acquistare ed iniziare ad ammrtizzare nel crs del 2019 attrezzature per (csti ammrtizzabili in tre anni a partire dall ann di acquist) grazie alla maggir integrazine cn il territri, ptrebbe avere 15 prgetti il prim ann 18 il secnd e 20 per i successivi esercizi, gnun del valre medi di circa in aggiunta al persnale presente, che verrà trasferit nella nuva sede, si prevede l assunzine di nuvi addetti che cmprterann i seguenti csti: il prim ann, il secnd ann e i successivi ssterrà csti per pubblicità nella misura di gni ann per prmuvere il brand sul territri Sapend che l aliquta fiscale media è pari al 33% ed il cst del capitale è pari al 18%: 1. valutare la cnvenienza dell investiment utilizzand il criteri del NPV; 2. calclare il perid di recuper attualizzat dell investiment (Discunted Payback). Ann 0 Ann 1 Ann 2 Ann 3 Ann 4 Ann 5

5 Esercizi 4 La Superquark s.p.a. è una scietà cn un ampi margine di redditività, in termini di ROS mediamente pari al 60%. L impresa ha intenzine di espandere la prpria clientela e sta valutand l pprtunità di realizzare una campagna di marketing. Il cst di tale campagna è pari a cmplessivi che pssn essere capitalizzati e ammrtizzati in 4 anni a rate cstanti. L studi di mercat già cndtt dalla Supermarketing s.r.l. e cstat ha determinat cme la campagna prmzinale prterebbe ad un aument di fatturat di per ciascun dei 4 anni seguenti mentre negli anni successivi l effett dell perazine cmmerciale si esaurirebbe.

6 Iptizzand un aliquta fiscale sul reddit pari al 50%, un cst pprtunità del capitale per la scietà pari al 9% e un ROS cstante al lrd delle spese pubblicitarie per i prssimi 4 anni, dp aver calclat il valre attuale nett dell investiment (NPV) e tass intern di rendiment (IRR), si discuta se se l effettuazine di tale investiment è cnveniente per l impresa Ann 0 Ann 1 Ann 2 Ann 3 Ann 4

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