3 rd Annual ABI-AFME Event Opportunities in the Italian Funding Market 2010: Securitisation & Covered Bonds

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1 3 rd Annual ABI-AFME Event Opportunities in the Italian Funding Market 2010: Securitisation & Covered Bonds Originators and Investors: the new connected network Deloitte Consulting S.p.A. dott.sa Alessia Garbella Roma, 8 Ottobre 2010

2 Il contesto Nel corso dell ultimo anno si è assistito ad un continuo evolversi del framework regolamentare relativo alle operazioni di cartolarizzazione. A titolo esemplificativo e non esaustivo: Enhancements to the Basel II framework (Lug 2009) Pillar I - Definizione delle resecuritisation exposures e nuovi pesi - Definizione di nuovi criteri operativi Pillar II - Individuazione e misurazione di tutti i rischi non catturati dal Pillar I - Necessità di gestire l Effective Capital nel lungo periodo - Necessità di effettuare stress test specifici Pillar III - Introduzione di nuove aree di disclosures Directive 2009/111/CE art.122a e CP40 (Lug 2010) Coinvolge sia gli Originators sia gli Investitori Con riferimento agli Originators - Introduzione del 5% retention requirement - Definizione di specifica disclosure a riguardo del requisito Con riferimento agli Investitori - Necessità di verificare il 5% retention requirement - Necessità di effettuare specifica due diligence - Necessità di effettuare specifici stress test - Necessità di monitorare nel tempo le operazioni Directive 2009/111/CE e Liquidity RM (BI Giu 2010) Sono introdotti nuovi requisiti qualitativi - Sono allocate specifiche responsabilità agli Organi con funzione di supervisione strategica e di gestione - Necessità di definire un adeguato processo di gestione del rischio di liquidità nonché un adeguato modello di controllo Sono introdotti nuovi requisiti quantitativi - Introduzione del Liquidity Coverage Ratio (LCR) - Introduzione del Net Stable Funding Ratio (NFSR) E previsto un roll-out plan ai fini dell adozione dei singoli requisititi -1 -

3 Il nuovo modello integrato Cinque mesi fa al convegno organizzato dall ABI in tema di Basilea III affermavo che: La cartolarizzazione da mero strumento di mitigazione del rischio diviene uno strumento complesso da valutare attentamente - La cartolarizzazione infatti non è assimilabile ad uno strumento accessorio al credito. La cartolarizzazione è una tecnica finanziaria complessa che ha un impatto trasversale nella banca (addirittura supera i confini della banca stessa) - La cartolarizzazione non sembra più essere valutabile applicando approcci differenti a seconda che sia originata oppure sottoscritta dalla banca A distanza di cinque mesi ed alla luce delle nuove pubblicazioni, è possibile affermare che il perimetro del modello operativo necessario divenga sempre più nitido e che si punti verso un modello integrato All interno della medesima banca, ciò implica un impatto trasversale su tutte le principali aree operative: dal Risk Mgt alla Finanza, alla Contabilità, all IT, etc. LATO ORIGINATION LATO INVESTOR BASE DATI Disclosures, Due diligence, Stress Test, Monitoraggio della performance, etc. -2 -

4 Il nuovo modello integrato Dato quanto premesso nelle slide precedenti, è naturale chiedersi Come si stanno muovendo gli operatori di mercato da un punto di vista operativo? Quali sono gli strumenti a disposizione? E possibile ottenere delle economie di scala? Qual è la via più efficace ed efficiente? -3 -

5 Deloitte Il nome Deloitte si riferisce a una o più di una delle seguenti entità: Deloitte Touche Tohmatsu (una Verein svizzera), le sue member firm e le relative entità controllate e/o licenziatarie. Deloitte Touche Tohmatsu è un network di entità legali operanti in tutto il mondo volte a fornire consulenza e servizi professionali di eccellenza. E focalizzata sul servizio ai clienti, grazie ad una strategia globale applicata localmente in circa 140 paesi. Grazie al vasto capitale intellettuale di circa persone in tutto il mondo, Deloitte fornisce servizi nelle seguenti aree professionali: audit, tax, consulting e financial advisory e rende servizi a oltre l 80% delle maggiori società nel mondo, così come alle grandi aziende nazionali, istituzioni pubbliche, importanti clienti locali e società di successo e in rapida crescita. La Verein Deloitte Touche Tohmatsu non fornisce servizi professionali e, per ragioni giuridiche e di altra natura, alcune member firm non forniscono servizi in tutte le quattro aree professionali. Ciascuna member firm e ciascuna entità controllata e/o licenziataria è una entità giuridica separata e indipendente che opera sotto i nomi "Deloitte," "Deloitte & Touche," "Deloitte Touche Tohmatsu," o altri nomi derivati. I servizi sono forniti dalle member firm, dalle rispettive entità controllate o da entità licenziatarie e non dalla Verein Deloitte Touche Tohmatsu. Né Deloitte Touche Tohmatsu, in relazione alla sua natura di Verein (associazione) di diritto svizzero, né ciascuna delle member firm e/o delle entità controllate e/o licenziatarie può essere ritenuta in alcun modo responsabile per atti od omissioni posti in essere da altre entità. Deloitte è la più grande realtà nei servizi alle imprese in Italia, dove è presente dal Vanta radici antiche, coniugando tradizione di qualità con avanguardia nelle metodologie e nelle nuove tecnologie, come testimoniato anche da autorevoli fonti indipendenti. I servizi di audit, tax, consulting e financial advisory sono resi da diverse società specializzate in singole aree professionali e tra loro separate e indipendenti, ma tutte facenti parte del network Deloitte. Le stesse oggi contano circa professionisti che assistono i clienti nel raggiungimento di livelli d eccellenza grazie alla fiducia nell'alta qualità del servizio, all offerta multidisciplinare e alla presenza capillare sul territorio nazionale. Copyright 2010 Deloitte Consulting S.p.A. All rights reserved. -4 -