Perché scegliere: Obbligazioni indiane

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1 Solo per investitori professionali e consulenti finanziari Uso vietato a privati Perché scegliere: Obbligazioni indiane Aberdeen Global - Indian Bond Fund Febbraio 217 1L'India è in crescita L'economia indiana è in rapida crescita. La crescita finale del PIL del paese per il 216 sarà la più alta del mondo, andando a superare quella della Cina, ed entro il 22 il contributo dell'india al PIL mondiale dovrebbe attestarsi intorno all'8%. Il contributo crescente dell'india al PIL mondiale Le fondamenta dell'india sono ormai gettate e l'economia sta iniziando a raccogliere i frutti delle ambiziose riforme del primo ministro Modi. Le prospettive sono molto buone e noi siamo davvero entusiasti % Kenneth Akintewe Senior Investment Manager, Fixed Income - EMEA A 2 anno Fonte: Maddison, 2 e World Economic Outlook del Fondo Monetario Internazionale, 21. A Il contributo minore dell'india al PIL mondiale degli ultimi 2. anni. B Le cifre sono basate sulla parità di potere d'acquisto (PPA) (miliardi di USD) B I fondamentali sono in miglioramento 22 B Profilo sintetico Miglioramento dei fondamentali in India Minore esposizione dell investitore per via dei vincoli di mercato Il fondo offre un accesso agevolato e diversificato Un mercato obbligazionario ampio e liquido con valutazioni interessanti La bilancia dei pagamenti continua a rafforzarsi Il deficit delle partite correnti si è ridotto sensibilmente per tre anni, scendendo nel 214 dal 4,8% allo,8% La politica di apertura economica ha prodotto un miglioramento sostanziale degli investimenti diretti esteri (IDE) Le riserve in valuta estera si sono attestate al livello record di USD 372 miliardi. Serie Perché scegliere Pagina 1 di

2 3 La riforma a sostegno dello sviluppo Il primo ministro Narendra Modi continua ad approvare una riforma dietro l'altra a favore della crescita e delle aziende. Ci vorrà del tempo prima che si possano apprezzare appieno i benefici di queste misure, ma i primi segnali sono positivi. Il progresso delle riforme nei diversi stati è ora monitorato pubblicamente 6% JAMMU AND KASHMIR 24% HIMACHAL PUNJAB 37% 61% RAJASTHAN GUJARAT 71% 49% MAHARASHITRA 22% GOA 37% DELHI 49% KARNATAKA 47% UTTAR MADHYA 62% 62% CHHATTISGARH 42% TELANGANA % CHANDIGARH 63% JHARKHAND 7% ANDHRA ARNUACHAL 13% UTTARAKHAND ASSAM 1% 41% HARYANA MEGHALAYA 6% SHIKKIM 9% BIHAR 16% 18% PUDUCHERRY TRIPURA 9% 47% WEST BENGAL ODISHA 2% >6% 3% - 6% <3% NAGALAND 4% 1% MANIPUR N/A MIZORAM 6% 23% KERALA 4% TAMIL NADU % ANDAMAN AND NICOBAR ISLANDS Fonte: Banca Mondiale e Ministero indiano della Promozione e delle politiche industriali, 21. Il contributo basilare alla competitività indiana nel tempo Contributo alla variazione dell'indice di competitività globale (ICG) su base annua, variazione del punteggio,2,2,1,,, -, -, -, ICG edition C Istituzioni Infrastrutture Contesto macroeconomico Sanità e istruzione primaria Istruzione superiore e formazione Efficienza del mercato dei beni Efficienza del mercato del lavoro Sviluppo del mercato finanziario Preparazione tecnologica Dimensione dei mercati Sofisticazione del contesto aziendale Innovazione Fonte: calcoli dell'autore. C Ogni colonna corrisponde alla variazione rispetto alla precedente edizione dell'indice di competitività globale (ICG). Serie Perché scegliere Pagina 2 di

3 4 Bassa correlazione con altri mercati Le obbligazioni indiane presentano una bassa correlazione con altri importanti indici azionari e del reddito fisso. A causa delle restrizioni sulla quota estera di titoli di Stato (gli investitori esteri detengono soltanto il 4% circa dei titoli di Stato, dati Bloomberg), il mercato obbligazionario indiano è ancora trainato dalla domanda interna. Oltre agli ovvi vantaggi di un mercato obbligazionario trainato da un'economia in rapida crescita, ciò significa anche che lo scorso anno il mercato obbligazionario indiano ha risentito in misura minore dell'incremento dei tassi di interesse USA, dell'esito del voto sulla Brexit e dell'elezione del presidente Donald Trump. Anzi, i movimenti dei titoli di Stato indiano hanno registrato di fatto una contrazione in seguito al referendum sulla Brexit. Matrice di correlazione - Obbligazioni indiane vs. indici principali ( anni) ML Japan Govt ML Bund CITI WGBI ML US Treasury Barclays Global Agg Barclays US Agg CSI3 Equity S&P Equity JPM EMBI GD JACI JPM GBI EM GD Asian Local Bond Index SENSEX Equity,2,,9,,13,14,16,26,,1,2,3,4,,6,7.8 Fonte: Aberdeen Asset Management, Bloomberg, 3 novembre 216. Solo per scopi illustrativi. Non dovrebbero essere formulate ipotesi riguardo a performance future.,38,43,4,4,68 La banca centrale: miglioramento continuo La nomina di Urjit Patel a governatore della Reserve Bank of India (RBI) è un segnale del continuo impegno a definire l obiettivo di inflazione e dell'aderenza costante alla disciplina della politica monetaria. Il calo costante dell'inflazione ha permesso alla RBI di tagliare i tassi cinque volte nel 216. Il tasso pronti contro termine è attualmente al 6,2%. IPC indiano e indice dei prezzi all'ingrosso su base annua (%) Set Nomina di Rajan a Governatore della RBI Set 6 Set 7 Set 8 Set 9 Set Set 11 Set 12 IPC indiano, su base annua % Indice dei prezzi all'ingrosso indiano, su base annua % Target di inflazione del 4% +/- 2% della RBI Set 13 Entrata in carica del primo ministro Modi Set 14 Set 1 Giu 16 Fonte: Fondo Monetario Internazionale, Reserve Bank of India, CEIC, settembre 216. Serie Perché scegliere Pagina 3 di

4 6 Mercato Nell'ultimo decennio, il mercato obbligazionario indiano è quadruplicato per dimensioni, diventando il secondo maggior mercato obbligazionario asiatico. Le prospettive sono positive; la RBI e Modi stanno collaborando per sostenere il mercato delle obbligazioni corporate indiano, attirando così gli investitori internazionali. Il mercato dei Titoli di stato è cresciuto % 3 obbligazionario ampio e liquido E 2 21 F 22 F Anno Fonte: Standard Chartered, Aberdeen Asset Management, maggio 21. Aberdeen Global - Indian Bond Fund Performance (%) Annualizzata 1 mese 3 mesi 6 mesi 1 anno 3 anni anni Lancio Fondo (1,9),48 11,87 12,2 12,76 Benchmark,62 3,69 7,4 12,6 16,32 Differenza (1,71) 1,79 4,33 (,4) (3,6) Rendimenti annuali (%) - esercizio chiuso al 31/ Fondo 12,2 Dati di performance: classe di distribuzione I1 Inc. Fonte: Lipper. Base: Total return, NAV to NAV, al netto dei costi annuali, al lordo degli interessi reinvestiti. Le performance precedenti non sono guida per i risultati futuri. Rendimenti annualizzati al 12,76% dal lancio. Serie Perché scegliere Pagina 4 di

5 Per informazioni: aberdeen-asset.it Il valore degli investimenti e il reddito che ne deriva possono diminuire o aumentare e l'investitore potrebbe non recuperare la somma investita. Importanti informazioni Aberdeen Global ( il Fondo ) è un fondo UCITS domiciliato in Lussemburgo, in forma di Société Anonyme e organizzato in forma di Société d Investissement à Capital Variable (una SICAV ). Le informazioni contenute in questo documento a carattere commerciale non vanno considerate quale offerta o sollecitazione all acquisto delle azioni di qualsivoglia titolo o strumento finanziario. Esse non sono destinate alla distribuzione o all utilizzo da parte di qualsiasi persona o entità che sia cittadino o residente, o soggetto avente sede, in qualsiasi giurisdizione nella quale tale distribuzione, pubblicazione o utilizzo non sarebbe consentito. Il Fondo non è registrato ai sensi della legge sui titoli del 1933 degli Stati Uniti (Securities Act), né della legge sulle società di investimento degli Stati Uniti del 194 (Investment Company Act) e, pertanto, non può essere offerto o venduto, direttamente o indirettamente, negli Stati Uniti d America né in alcuno dei suoi Stati, territori, possedimenti o in altre aree soggette alla sua giurisdizione o ad alcuna Persona degli Stati Uniti né a suo beneficio. Le performance passate non offrono alcuna garanzia né indicazione sicura sull andamento futuro. Qualsiasi informazione, opinione o dato contenuto nel presente documento non costituisce consulenza finanziaria, fiscale o di altra natura e non bisogna farvi affidamento per assumere una decisione di investimento o di altra natura. Prima dell investimento in qualsiasi fondo, i sottoscrittori devono consultare il relativo Prospetto informativo, il KIID (Key Investor Information Document) e l ultimo rendiconto annuale o relazione semestrale, se pubblicata successivamente, disponibili sul sito aberdeen-asset.com. Per i fondi Aberdeen Global, tali documenti si possono ottenere gratuitamente presso Aberdeen Asset Managers Limited Filiale italiana, in Via Dante 16, IT 2121, Milano, oppure dall Agente incaricato dei pagamenti del fondo in Italia, State Street Bank Spa, Via Col Moschin 16, 2136 Milano. Il trattamento fiscale dipende dalle circostanze individuali di ciascun investitore e può essere soggetto a modifiche in futuro. Si invita a rivolgersi ad un consulente professionale prima di adottare qualsiasi decisione di investimento. Documento redatto nell UE da Aberdeen Asset Managers Limited ( AAML ). Società costituita in Scozia con il n. di registrazione Sede legale: Queen s Terrace, Aberdeen, AB 1YG. Autorizzata e regolamentata dall Autorità di vigilanza finanziaria nel Regno Unito. In Italia AAML opera tramite Aberdeen Asset Managers Limited Filiale italiana, con sede legale in Via Dante 16, IT 2121, Milano autorizzata da CONSOB in data 1 Iuglio 29; codice fiscale e registro imprese di Milano: ; R.E.A. Milano: Iscritta al n. 77 dell Elenco CONSOB. AAML si riserva in ogni momento il diritto di apportare modifiche e correzioni a qualsivoglia informazione contenuta nel presente documento, senza alcun preavviso. Serie Perché scegliere Pagina di MLD Ref: /17