Tra scenari in evoluzione: lo stato di salute del settore assicurativo italiano

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1 Tra scenari in evoluzione: lo stato di salute del settore assicurativo italiano Assisi, 24 settembre 2015 A cura di F. Ierardo e D. Riccardi

2 Più di una certezza in uno scenario sfidante Ancora forte il potere di attrazione del settore assicurativo nei confronti degli investitori italiani ed esteri Modello industriale del settore assicurativo italiano valido. Sani i suoi fondamentali. Ancora perduranti i fattori di debolezza e di opacità del settore assicurativo italiano Ruolo sociale delle assicurazioni ancora incerto La sfera di cristallo dipinto del 1902 del pittore J.W. Waterhouse 2

3 Le assicurazioni nel mondo La raccolta nel lungo e nel breve periodo Cifre in miliardi di dollari Grande balzo in avanti dei Paesi Emergenti Turchia, America Latina, Europa Centro Orientale, Medio Orientale (escluso Israele), Asia Centrale, Africa. 3

4 Contesto generale per le assicurazioni nel mondo Mercati finanziari ancora volatili Prolungata fase di bassi tassi di interesse Sotto pressione la tenuta della redditività e del capitale CONGIUNTURA SFIDANTE 4

5 Contesto generale sfidante Le assicurazioni nell UE Solvency II Assicuratori europei: strategie commerciali condizionate da Solvency II avvio dal 2016 In Europa una nuova cultura d impresa Rischio di indebolire il ruolo sociale degli assicuratori In paesi come l Italia trova terreno fertile 5

6 L opinione prevalente nel paese Situazione di immobilismo del settore assicurativo italiano Le problematiche della Rca sono un emergenza sociale Bassa tensione competitiva Dal 1993 al 2007 bilancio sempre in utile. Dal 2008 in utile 4 anni su 7. Nell ultimo triennio sempre in utile Ancora irrisolto il problema della sotto assicurazione del nostro paese 6

7 Confronto nell UE Grado di penetrazione delle assicurazioni Non Auto nell economia Belgio Francia Germania Italia Olanda Regno Unito Spagna PNA/PIL ,9% 2,3% 2,7% 1,0% 8,7% 2,5% 1,8% PNA/PIL ,0% 2,4% 2,7% 1,0% 8,6% 2,5% 1,9% PNA/PIL ,0% 2,4% 2,7% 1,0% 0,0% 2,4% 2,0% n.d. PNA = Premi Non Auto n.d. = non disponibile 7

8 Secondo Accenture Circa 17,7 milioni di individui senza previdenza complementare Adesione del 23% dei lavoratori (media europea 40%) Priorità: riqualificare l offerta assicurativa Solo il 23% delle famiglie con polizze di protezione del nucleo familiare Francia 60% Regno Unito 75% Olanda 95% 11,5 milioni di over 65 anni alle prese con il rischio di non autosufficienza 19 milioni nel 2050 Servizi sanitari: 35 mld di euro pagate direttamente dai cittadini Stimato potenziale di sviluppo della raccolta di 90 miliardi di euro 4,5 milioni di PMI sottoassicurate Premi aziende/pil 0,9%, 1,5% per i paesi europei più industrializzati Solo il 30% delle abitazioni assicurate 85% out of pocket 11% fondi sanitari 4% assicurazioni circa la metà finanziabile dalle spese già sostenute dagli italiani 70% la media europea 8

9 Contesto generale sfidante Per le compagnie di assicurazione irreversibile il passaggio al digitale Si profila una nuova ondata di fusioni e acquisizioni nel settore assicurativo europeo e mondiale? RICADUTE SUI LAVORATORI DI TUTTA LA FILIERA PRODUTTIVA? E in Italia? 9

10 I primi 10 gruppi - La tensione competitiva nell UE II grado di concentrazione 10

11 L andamento dell occupazione in Europa Settore assicurativo ,2% ,6% ,9% ,8% Occupazione globalmente in calo UE15 Italia Resto Europa Europa Italia Direzionali. Nella voce è compreso il personale amministrativo, il personale addetto al call center ed il personale dirigente. Per la prima volta nel 2007 il totale include dipendenti di società controllate da imprese di assicurazione e circa produttori che a seguito di un importante ristrutturazione societaria sono stati segnalati nella statistica associativa 11

12 L andamento dell occupazione in Italia Settore assicurativo ,2% -1,0% -1,3% Amministrativi Produttori Totale Direzionali 2013 Direzionali 2014 Nel 2014 seconda flessione globale durante il periodo della crisi. Comunque nel periodo ancora positivo il saldo dell occupazione N agenzie N agenti -5,3% -18,9% -17,8% -32,8% N agenzie N agenti Variazione Variazione Italia Direzionali. Nella voce è compreso il personale amministrativo, il personale addetto al call center ed il personale dirigente Per la prima volta nel 2007 il totale include dipendenti di società controllate da imprese di assicurazione e circa produttori che a seguito di un importante ristrutturazione societaria sono stati segnalati nella statistica associativa 12

13 Le assicurazioni nell UE15 La variazione della raccolta Variazione Danni Vita Totale Regno Unito 8,7% 7,4% 7,9% Francia 1,6% 7,2% 5,1% Germania 2,3% 3,3% 2,8% Italia -2,7% 23,1% 15,3% Olanda -1,4% -9,9% -3,5% Spagna 0,9% -2,5% -0,7% Media europea 1,2 7,4% 4,8% UE15 L Italia, in Europa e nel confronto con i principali mercati, globalmente è quella che nel 2014 è cresciuta di più Italia nell UE15 3 del mercato Vita 5 del mercato Danni 4 del mercato Totale 13

14 Confronto internazionale L assetto della distribuzione nel segmento Vita In Italia, come in Francia, monopolio della bancassicurazione 14

15 La composizione della raccolta Vita per canale di vendita 15

16 Confronto internazionale L assetto della distribuzione nel segmento Danni In Italia ancora limitato il processo di disintermediazione della raccolta 16

17 La composizione della raccolta Danni per canale di vendita L'incidenza dei broker nel 2013 non tiene conto di una quota di premi (stimata in 23,5 punti percentuali) originati da questo canale ma presentati alle agenzie e non direttamente alle imprese. 17

18 La composizione della raccolta Rca per canale di vendita Vendita diretta A partire dal 2011 il peso della vendita via web ha sempre superato quella via telefono. L'incidenza dei broker nel 2013 non tiene conto di una quota di premi (stimata in 6,3 punti percentuali) originati da questo canale ma presentati alle agenzie e non direttamente alle imprese. 18

19 Il risultato d esercizio totale Vita + Danni (Cifre in miliardi di Euro) Risultato d'esercizio 5,77 5,23 5,98 3,87-0,70-1,98-3, Ultimi 3 anni maggiore stabilità dei risultati 19

20 L andamento del ROE Vita + Danni prima e durante la crisi ROE (Return on Equity) ROE (Return on Equity) Media Media Media ROE 12,7% -1,2% 10,5% ROE 11,5% 9,7% 10,2% Negli ultimi 3 anni redditività migliorata LFA* espresso in multipli LFA* espresso in multipli Media Media Media LFA 9,0 9,8 8, LFA 9,3 8,3 9,2 Negli ultimi 3 anni LFA mediamente ai livelli pre crisi *LFA = Leva finanziario assicurativa (Riserve Tecniche/Mezzi Propri) 20

21 Correlazioni nella formazione del ROE Vita ROE -7,8% 15,2% 1,1% -8,8% 17,3% 9,7% 10,1% Tasso variazione premi -10,9% 48,5% 11,3% -17,9% -5,4% 21,8% 29,4% Saldo tra premi e costi industriali/premi -27,3% 24,4% 21,2% -5,1% -12,0% 17,6% 38,2% Utile investimenti/premi -19,4% 30,0% 14,4% 4,5% 36,7% 21,9% 19,1% Variazione RM/Premi 41,0% -50,3% -35,7% -3,6% -14,4% -35,1% -54,3% Premi = Premi diretti e indiretti Costi industriali = Oneri per sinistri + spese di gestione Variazione RM = Variazione Riserve Matematiche 21

22 Correlazioni nella formazione del ROE Danni 20,0% 0,0% -20,0% -40,0% -60,0% -80,0% -100,0% -120,0% ROE -0,9% 0,3% -4,6% -4,7% 3,0% 9,8% 10,4% Variazione premi -0,5% -2,0% -2,9% 2,1% -2,6% -4,9% -2,6% Loss ratio -74,2% -79,1% -75,8% -73,8% -71,9% -65,0% -63,9% Exepense ratio -24,5% -24,7% -24,4% -24,1% -24,0% -25,0% -26,2% Combined ratio -98,7% -103,8% -100,2% -97,9% -95,9% -90,0% -90,1% Utile da investimenti/premi 2,1% 6,4% 2,9% 1,7% 4,5% 3,6% 3,9% Premi = Premi diretti 22

23 Anno 2015 Primi segnali positivi Previsioni positive sulla redditività Giu-14 / giu ,3% Gruppi quotati -Utile netto consolidato In milioni di euro +85,8% +27,4% +19,6% +10,8% +37,6% Gruppi quotati: capitalizzazione di borsa in mld di euro 39,9 +5,5% 42,1 Generali Unipol UnipolSai Cattolica Vittoria Mediolanum Indice assicurativo giu-14 giu-15 23

24 Attivi a copertura delle Riserve Tecniche (classe C) Vita e Danni Valori in miliardi di euro 476,4 483,5 425,5 434,4 294,7 306,4 CAGR ,1% Investimenti CAGR ,7% Riserve tecniche In relazione al portafoglio diretto italiano, nel 2014, gli investimenti in titoli di Stato ammontavano a 286,5 miliardi di euro (60,1% del totale investimenti), di cui 260,6 in titoli di Stato italiani (circa il 91,0% del totale in titoli di Stato). 98,0% 98,5% 96,2% Tra gli investimenti non considerati i crediti verso i riassicuratori Investimenti/Riserve Tecniche 24

25 La solvibilità totale del segmento Vita e di quello Danni 2,20v 2,27v 2,02v 2,18v 2,04v 2,21v 1,97v 1,89v Rapporto di copertura del margine di solvibilità 69 Il rapporto di copertura del margine di solvibilità ha rispecchiato le singole dinamiche osservate nel segmento vita e in quello Danni. V = volte n.d. = non disponibile 65,0% 12 2 n.d. 2,1% 0,6% Utilizzo misure anticrisi N imprese n.d. Utilizzo misure anticrisi Quota di mercato 25

26 La capitalizzazione di borsa (Cifre in miliardi di euro) 69,9 41,5 39,5 29,2 22,6 28,1 40,7 41,1 47,3 42, mar-15 giu-15 Indice assicurativo 26

27 La capitalizzazione di borsa Cifre in miliardi di euro 69,9 214,1 28,1 40,7 41,1 42,1 64,3 85,1 102,8 132,5 733,6 580,5 446,6 465,8 365,5 Assicurazioni Banche Borsa giu-15 Giugno 2015 Valore % da recuperare rispetto a quello del ,8% 38,1% Assicurazioni Banche Borsa 20,9% Nel confronto con l insieme della borsa, i valori di banche e assicurazioni più lontani da quelli del 2007 giu-15 27

28 Giudizio complessivo sul settore assicurativo italiano Catena del valore in equilibrio Raccolta profittevole Capacità di fronteggiare le obbligazioni verso gli assicurati Capacità di produrre ricchezza Nel 2014 consolidato e rafforzato ancora questo legame virtuoso 28

29 Grazie dell attenzione!!! Grafici e tabelle: elaborazioni LAB su dati ANIA, IVASS, Insurance Europe, Innovation Team, Sigma (Swiss RE), Accenture, fonti giornalistiche, reperibili sui siti istituzionali Assisi, 24 settembre 2015 A cura di F. Ierardo e D. Riccardi 29