La quotazione in borsa delle PMI: il progetto STAR Prof. Angelo Tantazzi

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1 La quotazione in borsa delle PMI: il progetto STAR Prof. Angelo Tantazzi Presidente, Borsa Italiana S.p.A. Fiera del Levante Bari, 14 settembre 2000

2 La quotazione in borsa delle PMI: il progetto STAR Contenuti 3 Opportunità e sfide per le PMI Un sistema mercati per le PMI: il segmento STAR Conclusioni La quotazione in borsa delle PMI: il progetto STAR Contenuti 4 Opportunità e sfide per le PMI Un sistema mercati per le PMI: il segmento STAR Conclusioni

3 Opportunità e sfide per le PMI Il contesto macroeconomico italiano è oggi favorevole La discesa dei tassi di interesse e la maggiore stabilità dei prezzi consentono alle aziende di allungare il loro orizzonte economico 5 Rendimento dei titoli benchmark a 10 anni (%) Fonte: Datastream Opportunità e sfide per le PMI Competitività e crescita diventano essenziali 6 La globalizzazione apre nuove opportunità e sfide Investimenti e crescita per linee esterne Un nuovo modo di porsi sul mercato Maggiore attenzione verso la creazione di valore e il costo del capitale Diversificare le fonti di finanziamento, con maggior peso del capitale di rischio Accesso ai mercati (private equity, borsa) più agevole Per le aziende è comunque necessario affrontare il tema della struttura finanziaria in modo innovativo

4 Opportunità e sfide per le PMI La Borsa come scelta per raccogliere capitale 7 Numero società ammesse a quotazione Ammontare totale raccolto tramite IPO m 30 Nuovo Mercato Borsa m m m Fonte: Borsa Italiana (aggiornamento 9/8/00) La quotazione in borsa delle PMI: il progetto STAR Contenuti 8 Opportunità e sfide per le PMI Un sistema mercati per le PMI: il segmento STAR Conclusioni

5 Un sistema mercati per le PMI Borsa Italiana stima che oltre 500 società italiane soddisfino i requisiti sostanziali per la quotazione in Borsa 9 74% 5% FINANZIARIO ASSICURAZIONI BANCHE HOLDING ALTRE IST. FIN. IMMOBILIARE SERVIZI FINANZIARI % SERVIZI DISTRIBUZIONE 29 MEDIA 36 PUBBLICA UTILITA 24 TRASPORTI - TURISMO 45 ALTRI 18 INDUSTRIALI ALIMENTARI COMPON. MECCANICHE CARTARI CHIMICI COSTRUZIONI ELETTRICI IMPIANTI INDUSTRIALI DIVERSI ENERGIA ABBIGLIAMENTO&ACCESS Fonte: Borsa Italiana Un sistema mercati per le PMI Struttura del sistema-mercati di Borsa Italiana Il sistema-mercati di Borsa Italiana si articola in modo da rispondere alle esigenze di emittenti, intermediari e investitori 10 Azionisti: Istituzioni finanziarie italiane e internazionali, società quotate Borsa Italiana S.p.A. Mercati azionari Reddito fisso Mercati dei derivati Borsa BORSA STAR AZIONARIO: azioni obbligazioni convertibili warrants covered warrants SOCIETA HIGH GROWTH: azioni obbligazioni convertibili MOT TITOLI A REDDITO FISSO: titoli di Stato obbligazioni societarie Eurobonds e ABS IDEM DERIVATI AZIONARI: futures su indici opzioni su indici opzioni su titoli azionari MIF DERIVATI SU TASSI D INTERESSE: futures e opzioni su BTP futures su EURIBOR (60%) Cassa Comp.Gar.

6 Un sistema mercati per le PMI Il Segmento STAR 11 Al fine di favorire l ingresso e la permanenza sul mercato di titoli di PMI, Borsa Italiana ha in progetto il lancio del segmento STAR, caratterizzato da requisiti informativi e di liquidità più elevati Il progetto STAR si pone come obiettivo di fornire alle PMI con interessanti potenzialità l ambiente migliore per: assicurare la visibilità per reperire capitale e valorizzare il proprio titolo offrire agli intermediari e investitori occasioni di investimento correttamente valutabili e negoziabili Un sistema mercati per le PMI Le caratteristiche salienti di STAR 12 Il successo sui mercati nasce dall adozione di standards elevati. Borsa Italiana ha identificato due aree chiave, sulle quali verrà richiesto alle PMI STAR un impegno particolare: Trasparenza Informativa societaria Comunicazione Pubblicazione ricerca Corporate Governance Liquidità Flottante Specialista Il segmento STAR garantirà inoltre un elevata visibilità e una serie di servizi dedicati forniti da Borsa Italiana

7 Un sistema mercati per le PMI Segmentazione dei mercati post STAR 13 PMI tradizionali con elevati requisiti Mercati azionari di Borsa Italiana STAR Altre Blue C. Segmento Blue Chips (grandi imprese) Nuovo Mercato Altre società Aziende ad alta crescita Un sistema mercati per le PMI Segmento STAR: principali vantaggi 14 Per gli emittenti: Maggiore visibilità Supporto alla comunicazione e altri servizi Miglior rapporto con il mercato Per intermediari e investitori: Standards di qualità Accesso alle informazioni facilitato Liquidità

8 Un sistema mercati per le PMI STAR: tempistica di introduzione 15 1 a fase 2 a fase 3 a fase Lancio di STAR Presentazione del segmento Primo contatto delle società quotate e quotande per l adesione a STAR Allineamento delle società interessate ai requisiti STAR e adesione al segmento Avvio del segmento e prima deadline per le adesioni Ottobre / / La quotazione in borsa delle PMI: il progetto STAR Contenuti 16 Opportunità e sfide per le PMI Un sistema mercati per le PMI: il segmento STAR Conclusioni

9 Prodotti e network * STRUMENTI AZIONARI Società quotate Azioni Warrant Obbligazioni convertibili 2506 Covered warrants STRUMENTI SUL REDDITO FISSO Titoli di di Stato Obbligazioni STRUMENTI DERIVATI 3 Future sull indice 1 Opzioni sull indice Opzioni sulle sulle azioni 4 Contratti sui sui tassi tassi RETE DI DISTRIBUZIONE 169 Intermediari in Italia 17 Membri remoti 17 * al 09/08/00 Un mercato evoluto per capitalizzazione 18 miliardi di in % del PIL % 70% % % % % % % 100 0% * Borsa, Nuovo Mercato e Ristretto (azioni italiane) Fonte: Borsa Italiana * 31 agosto

10 4 o in Europa 19 Borse Europee - capitalizzazione di mercato (azioni domestiche) miliardi di UK FRA GER ITA SW I NED SP A SW E FIN BE L GRE DEN IRE POR NOR POL LUX AUS HUN ICE SLO Fonte: FESE; dati al 31/05/00 Un mercato in crescita per volumi scambiati 20 Media giornaliera (milioni di ) Turnover velocity** * * Gen-Ago ** Rapporto tra volume e capitalizzazione media Fonte: Borsa Italiana 120% 90% 60% 30% 0%

11 Terzo in Europa 21 Borse Europee - volumi scambiati giornalmente sui circuiti telematici (miliardi di, 1 trim. 2000) GER FRA ITA UK Fonte: FESE e borse nazionali NED SWI SPA SWE FIN GRE POR NOR BEL DEN UNG AUS LUX ICE IRE 22 Borsa Italiana: significativa presenza internazionale Volume mensile, miliardi di INVESTITORI ITALIANI INVEST. INTERNAZIONALI Internazionali in % del totale 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% Fonti: Borsa Italiana, UIC

12 Miglioramento continuo del quadro normativo e della trasparenza informativa 23 Introduzione del Testo Unico ( legge Draghi ) Nuovi regolamenti di Borsa Italiana e Consob Codice Volontario di Autodisciplina delle società quotate Avvio dell Accademia di Borsa Italiana per la maggiore diffusione della cultura di investor relations Rapporti trimestrali Iniziative di Borsa Italiana: nuovo sito internet NIS-Network Information System La quotazione in borsa delle PMI: il progetto STAR Contenuti 24 Opportunità e sfide per le PMI Un sistema mercati per le PMI: il segmento STAR Conclusioni

13 La quotazione in borsa delle PMI: il progetto STAR Conclusioni 25 Per le PMI italiane la quotazione in borsa rappresenta oggi uno strumento primario per competere e crescere Attraverso il lancio del segmento STAR Borsa Italiana si propone di creare le condizioni per una migliore accessibilità al mercato del capitale di rischio per le PMI La quotazione in borsa delle PMI: il progetto STAR Per ulteriori informazioni: 26 Prezzi real time Corsi formazione Guida alla quotazione Tutti i regolamenti Matricole Nuovi progetti Statistiche di mercato News

14 La quotazione in borsa delle PMI: il progetto STAR Per contattarci: 27 Divisione Marketing Borsa Italiana S.p.A. Piazza Affari, Milano Tel.: Fax: mktg@borsaitalia.it