A cura di VERONICA VECCHI Area Public Management & Policy

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1 I Osservatorio Leasing finanziario pubblico. Caratteristiche e modalità dell applicazione del leasing finanziario per la realizzazione di investimenti pubblici! A cura di VERONICA VECCHI Area Public Management & Policy MILANO, Luglio 2011

2 ! I CONTENUTI!!! ü Executive summary! ü Definizione e validazione di una metodologia per la raccolta e analisi delle operazioni di leasing nel Settore Pubblico! ü Il punto di vista degli stakeholders! ü Il punto di vista delle pa aggiudicatrici! ü appendice

3 Executive Summary! I vincoli di bilancio pos. dal Pa0o di Stabilità e la necessità di rispondere all obsolescenza del patrimonio pubblico hanno indo0o molte Amministrazioni, sopra0u0o a livello locale, a u.lizzare il leasing finanziario immobiliare, quale strumento di finanziamento e realizzazione delle opere e degli inves.men. pubblici. In par.colare, l u.lizzo del leasing è stato spinto dalla possibilità di contabilizzare i canoni come spesa corrente e dalla norma.va favorevole in materia di fotovoltaico (infad, come evidenziato dall analisi, la maggior parte dei bandi si riferiscono alla realizzazione di inves.men. in questo ambito, anche se il loro ammontare risulta circa un terzo rispe0o agli altri se0ori scuole, social housing, edilizia pubblica e a0rezzature sanitarie). Il leasing è stato, inoltre, par.colarmente apprezzato dalle amministrazioni locali per la realizzazione di medi inves.men. (l importo medio dei bandi è di circa 4 milioni di euro), secondo una procedura di gara basata sulle logiche conosciute dell appalto tradizionale di lavori e con la possibilità di realizzare opere chiavi in mano, con maggiori certezze sui tempi e sui cos. di realizzazione. Esso, infad, si è posto come alterna.va, da un lato, all appalto tradizionale finanziato con risorse proprie degli en. o con il ricorso al mutuo (la cui applicazione è fortemente vincolata dalle regole imposte dal Pa0o di Stabilità Interno); e, dall altro, a concessioni di costruzione e ges.one finanziate in project financing, più complesse da stru0urare e da ges.re e più onerose, sopra0u0o in riferimento alle opere di.po sociale (ovvero a tariffazione sull amministrazione). Con riferimento a quest ul.mo punto, va so0olineato come nel caso di concessioni di costruzione e ges.one finanziate in project financing, il canone di disponibilità a carico dell amministrazione concedente (a0raverso il quale si ripaga l inves.mento) sia sogge0o a una aliquota iva del 20%, generando così una diseconomia fiscale rispe0o al finanziamento tradizionale (con risorse proprie o con il mutuo) o al leasing stesso. Inoltre, nelle operazioni di project financing il costo medio ponderato del capitale può essere ben più elevato del tasso di un mutuo tradizionale s.pulato dall amministrazione o del tasso effedvo globale medio (TEGM) di un leasing, per il fa0o che la controparte è un sogge0o privato (la società di proge0o) con merito di credito inferiore rispe0o all amministrazione.

4 Se le amministrazioni hanno visto con favore questo strumento, nonostante molte preoccupazioni, rela.ve proprio ai potenziali o effedvi benefici dello strumento (rispedvamente, in relazione al trasferimento dei rischi e alla contabilizzazione); dall altro lato le società di leasing hanno cercato di comprendere le modalità per rendere compa.bile lo strumento con le esigenze delle amministrazioni e con i vincoli norma.vi e regolamentari a cui esse sono sogge0e. In questo contesto, inoltre, vanno considerate anche le posizioni dei costru0ori i quali, da un lato, vedono nel leasing finanziario la possibilità di realizzare inves.men. pubblici altrimen. difficilmente realizzabili (posizione analoga a quella delle amministrazioni) e, dall altro, risentono di un restringimento dell arena compe..va, per il fa0o che le società di leasing che operano in questo se0ore, con le quali s.pulare accordi di partecipazione alle gare, sono limitate (circa dieci dodici, con concentrazioni geografiche, specie nelle regioni del centro nord). Il leasing finanziario, inoltre, appare elemento di preoccupazione per le autorità centrali, come per esempio per la Corte dei Con., per l Autorità di Vigilanza sui Lavori Pubblici e per il Governo, sopra0u0o in relazione alle sue possibili applicazioni finalizzate a superare i vincoli pos. dal Pa0o di Stabilità, e quindi anche a inves.men. che non presentano le cara0eris.che adeguate per essere finanzia. con questo strumento (si veda per esempio la cri.cità posta dal trasferimento del diri0o superficie al sogge0o finanziatore evidenziata recentemente dai pareri della Corte dei Con.). Lo scenario è comunque in rapida evoluzione e forse con prospedve che ad oggi appaiono divergen.. Da un lato, anche in Italia come in Europa i principi contabili rela.vi al partenariato pubblico privato e al leasing tendono a seguire una logica di contabilizzazione basata sul modello del controllo piu0osto che su quello rischio rendimento, secondo l impostazione fornita dall'ed45 improvements to IPSASs , e comunque a recepire le indicazioni fornite dallo standard IPSAS Dall altro lato, il decreto sviluppo recentemente approvato 3, sembra voler s.molare ulteriormente il leasing, dando la possibilità, come nel project financing, agli operatori priva. di proporre alle amministrazioni la realizzazione di opere non inserite nella programmazione triennale. 1 L IPSAS è l International Public Sector Accounting Standard che ha recentemente avviato una iniziativa volta alla redazione di un principio contabile sulle concessioni. La bozza è contenuta nell Exposure Draft (ED) 43, comunque non ancora obbligatorio. 2 L'IPSAS 13 è lo standard contabile internazionale per il settore pubblico relativo alle operazioni di leasing; rappresenta l'omologo dello IAS 17 per il settore privato. 3 Decreto- legge 13 maggio 2011, n. 70 convertito con modificazione in legge 12 luglio 2011, n. 106, pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale n. 160 del

5 In questo contesto il Primo Osservatorio sul Leasing finanziario pubblico di Assilea e SDA Bocconi ha l obiedvo di (I) analizzare la consistenza di questo mercato e (II) raccogliere il punto di vista dei principali portatori di interesse, tra cui quello di un gruppo di amministrazioni aggiudicatrici, al fine di comprendere le possibili traie0orie di sviluppo del leasing finanziario per gli inves.men. pubblici. La ricerca è pertanto ar.colata in tre fasi: ü ü ü Definizione e validazione di una metodologia per la raccolta e analisi delle operazioni di leasing nel Se0ore Pubblico; L analisi del punto di vista degli stakeholders; L analisi del punto di vista delle amministrazioni che hanno aggiudicato almeno un operazione di leasing finanziario. Da un punto di vista metodologico, i criteri scel. per la conduzione della ricerca sono sta. rigorosi, anche al fine di creare una stru0ura di analisi di riferimento per le successive indagini. In par.colare, è stata u.lizzata una combinazione di metodologie quan.ta.ve e qualita.ve. L analisi del mercato è stata condo0a sull universo dei bandi pubblica., i cui da. sono sta. analizza. con il supporto del socware sta.s.co STATA. Da segnalare che i da. rela.vi alle aggiudicazioni scontano, a differenza di quelli sulle operazioni bandite, una debolezza dovuta alla fonte u.lizzata (le liste di aggiudicazioni fornite dalle principali società di leasing operan. sul mercato). Di matrice qualita.va è la metodologia applicata nella seconda e terza fase. In par.colare, nella seconda fase è stata u.lizzata la metodologia del focus group con esper. e nella terza fase l intervista semi stru0urata a un campione di amministrazioni aggiudicatrici (pari a circa un terzo delle aggiudicazioni rilevate dall analisi).

6 I principali risultati - Analisi del mercato!! Il leasing finanziario per la realizzazione di opere pubbliche è stato introdo0o nel nostro ordinamento nel 2006 e oggi è disciplinato dall art. 160 bis dei Codice dei ContraD Pubblici. Inoltre, l art. 3 comma 15- ter annovera questo strumento tra i contrad di Partenariato Pubblico Priva. e per tali mo.vi sogged alle indicazioni contabili indicate da Eurostat. Dal 2009 al 2011 (la rilevazione è aggiornata al 30 aprile) sono sta. pubblica. circa 340 bandi per la realizzazione di operazioni di leasing finanziario per opere pubbliche, per un valore complessivo di 1,5 miliardi di euro. Di ques., ne risultano aggiudica. ad oggi circa 150 per un valore di 900 milioni di euro, prevalentemente nelle province del Centro Nord Italia. A spingere l u.lizzo del leasing finanziario è sicuramente stata la norma.va favorevole sugli inves.men. in fotovoltaico: infad, quasi 190 bandi si riferiscono a questo.po di opere. Seguono poi gli inves.men. di.po sociale (scuole, edilizia abita.va e pubblica) con 75 inizia.ve; gli inves.men. in apparecchiature sanitarie (circa 45 bandi, anche se in questo se0ore la prevalenza degli inves.men. è realizzata a0raverso contrad di leasing opera.vo o contrad a.pici di service) e altri interven. nei se0ori dello sport e della viabilità (parcheggi e apparecchiature per il controllo della velocità). Analizzando le operazioni aggiudicate, lo scenario cambia: i tassi di aggiudicazione nel se0ore del fotovoltaico si assestano a0orno a un valore medio inferiore al 30%; mentre ben maggiori sono quelli nel se0ore sanitario e sociale (oltre il 60%). Inoltre, va evidenziato come gli inves.men. in fotovoltaico siano di valore economico inferiore a quello delle altre opere: il valore dei bandi è di circa 570 milioni di euro, contro i 630 milioni dell edilizia sociale pubblica (scuole, edilizia abita.va e pubblica) Oltre 250 bandi sono sta. pubblica. dalle Amministrazioni Comunali, seguono aziende sanitarie, università, en. provinciali e regioni. Analizzando il profilo finanziario delle operazioni, emerge che circa il 70% dei bandi prevedono canoni a tasso fisso semestrali con risca0o finale pari all 1% del valore dell inves.mento realizzato. Inoltre, circa il 30% prevede tra le prestazioni ogge0o di contra0o non solo la proge0azione, il finanziamento e la realizzazione dell opera, ma anche le manutenzioni.

7 I principali risultati - Il punto di vista degli stakeholder!! Il focus group ha messo in evidenza, da un lato, le potenzialità dello strumento per far fronte al gap infrastru0urale italiano, sopra0u0o a livello locale; dall altro, alcune contrapposizioni tra i gruppi di interesse, che sono peraltro inevitabili data la rela.va novità dello strumento. Tali contrapposizioni sono comunque fondamentali per alimentare successivi sviluppi dello strumento al fine di renderlo maggiormente coerente sia con le esigenze delle amministrazioni pubbliche, sia con quelle degli operatori priva., sopra0u0o delle società di leasing che scontano maggiori limitazioni nella loro azione per la regolamentazione a cui sono so0oposte. InfaD, l evoluzione recente dei principi contabili richiederà una chiara comprensione dei mo.vi di valore di questo strumento rispe0o a forme alterna.ve, il mutuo per finanziare appal. tradizionali e il project financing. E a tal proposito, indipendentemente dalle raccomandazioni di Eurostat, sembra essere fondamentale comprendere come allocare rischi e responsabilità tra le par.: le amministrazioni, i costru0ori e i finanziatori. Dal focus group è emerso anche un importante fa0ore comune di sintesi: la necessità di definire un vademecum condiviso che possa rappresentare la bussola per l applicazione del leasing finanziario, finalizzato a: (I) me0ere in evidenza le condizioni per una sua applicazione più sostenibile, efficiente ed efficace; (II) supportare le amministrazioni, che soffrono di un gap di conoscenze rilevante sopra0u0o in relazione alla dimensione economica e finanziaria delle operazioni di inves.mento (per esempio in riferimento alle analisi di convenienza).

8 I principali risultati - Il punto di vista delle amministrazioni!! L intervista semi stru0urata condo0a a circa un terzo delle amministrazioni aggiudicatrici ha messo in evidenza, tra le altre cose, un punto molto cri.co: 32 delle 49 intervistate hanno dichiarato che il ricorso al leasing è stato de0ato dai vincoli di finanza pubblica. Al di là della convenienza contabile dichiarata, le amministrazioni intervistate hanno evidenziato il potenziale del leasing in relazione alla sua capacità di soddisfare le esigenze di sviluppo infrastru0urale e sopra0u0o per la possibilità di realizzare opere chiavi in mano. Circa 30 hanno poi dichiarato di aver condo0o una analisi di convenienza, anche se le risposte fornite in merito alle metodologie applicate sono state per la maggior parte piu0osto generiche. Questo sembra quindi confermare le indicazioni fornite dal focus group in relazione alla necessità di creare maggiori competenze in questo ambito tra le amministrazioni, anche con il supporto dei livelli is.tuzionali intermedi e centrali e delle associazioni. Inoltre, le interviste hanno confermato la stru0ura oligopolis.ca del mercato: 30 amministrazioni hanno ricevuto una sola offerta in gara e 10 due offerte.

9 Conclusioni!! L analisi del mercato ha mostrato una rapida diffusione dello strumento, che, come messo in evidenza dal focus group con gli stakeholder e dalle interviste alle amministrazioni, rivela importan. potenzialità in termini di qualità degli inves.men. che possono essere realizza. e di tempi di risposta ai fabbisogni infrastru0urali locali. Lo strumento presenta comunque ancora molte cri.cità rela.ve alle sue modalità di applicazione. Da un punto di vista norma.vo, regolamentare e applica.vo vi sono oggi alcuni disallineamen. che richiedono una chiara posizione alla cui formulazione è importante che prendano parte anche le associazioni di riferimento dei principali operatori (ASSILEA e ANCE) e delle amministrazioni (per esempio ANCI). Inoltre, le future applicazioni dello strumento dovranno tenere in considerazioni le evoluzioni rela.ve alla contabilizzazione del leasing e più in generale dei contrad di PPP. InfaD, è fondamentale che la sua applicazione sia guidata da chiari presuppos. di convenienza e sostenibilità per evitare le situazioni cri.che, già sperimentate in passato, determinate dal ricorso a strumen. finanziari nuovi e poco regolamenta. al fine di superare i vincoli di finanza pubblica. A tal proposto, anche se riferito a contrad di servizio, è u.le richiamare il de0ato dell art. 20 comma 10 della manovra finanziaria approvata a luglio del 2011 (che introduce l art. 111 bis alla legge 220/2010, legge di stabilità 2011) che sancisce un principio importante (l annullamento del contra0o) per frenare l abuso di strumen. finanziari introdod non per mo.vi di convenienza ma piu0osto per aggirare i vincoli di finanza pubblica. Una più sostenibile applicazione dello strumento richiede comunque un processo di co- evoluzione tra operatori pubblici e priva., che non può limitarsi solo alla maturazione di maggiori competenze. Vi è, infad, la necessità di una profonda conoscenza reciproca e di un percorso di condivisione delle rispedve posizioni al fine di me0ere a punto modalità applica.ve dello strumento che creino valore per il Paese nel suo complesso, in una logica di shared value (Porter, 2011).

10 !! CONTESTO, DEFINIZIONI E OBIETTIVI DELLA RICERCA!

11 Il take off del leasing - gli elementi alla base del decollo dello strumento! Carenza di fondi e vincoli di spesa Gap infrastru0urale Sistema di contabilizzazione favorevole Maggior semplicità dello strumento e della procedura rispe0o al Project Financing Minori cos. di stru0urazione e finanziari rispe0o al Project Financing

12 Elementi di criticità che si stanno delineando Configurazione del leasing nell ambito del PPP Allocazione equilibrata dei rischi tra le par. Evoluzione degli standard contabili a livello internazionale e nazionale Quadro norma.vo, regolamentare e giurisprudenziale talvolta disallineato Cara0eris.che dell areana compe..va e rischio di oligopolio mercato delle società di leasing concentrato e dei costru0ori polverizzato

13 Il contratto di leasing finanziario - definizione Il leasing è uno schema negoziale sinallagma.co e commuta.vo, con causa mista, che consente ad un sogge0o, previo pagamento di un canone periodico, di u.lizzare un bene, mobile o immobile, strumentale all esercizio della propria advità o al perseguimento dei propri fini is.tuzionali, con possibilità di risca0arlo ad un prezzo inferiore al valore di mercato al termine del periodo di disponibilità stabilito nel contra0o Il leasing finanziario è un contra0o a.pico ( art codice civile) che coinvolge i seguen. tre sogged: ü ü ü l u.lizzatore (lessee) del bene; il concedente (lessor), cioè la società di leasing, che acquista il bene e ne man.ene la proprietà sino al momento del risca0o; il fornitore del bene Il leasing sinte.zza in sé non solo i cara0eri.pici della locazione e della vendita a rate con riserva di proprietà, connessi rispedvamente al godimento del bene e alla possibilità di risca0are la piena proprietà del medesimo alla fine del periodo di u.lizzazione, ma anche la funzione di finanziamento. Il pagamento del canone non rappresenta solo il corrispedvo per la locazione del bene, quanto piu0osto una modalità di res.tuzione del finanziamento per una somma corrispondente al valore complessivo dell operazione economica programmata, la quale comprende altresì il costo del bene, l ammortamento del capitale e dell interesse sulle somme inves.te per la realizzazione dell opera, l u.le e le spese del concedente. Fonte: Corte dei Conti Sez. Lombardia, parere 87/2008 ALTRI CONTRATTI DI LEASING IN USO IN ITALIA Leasing opera?vo assenza dell opzione di risca0o al termine del contra0o; canone di locazione corrisponde generalmente alla en.tà dei servizi offer. dal bene stesso e non è in relazione con la sua durata economica; Sale and lease- back contra0o in base al quale un sogge0o vende un bene alla società di leasing che, a sua volta concede lo stesso bene in leasing al sogge0o venditore (si vedano Corte dei Con. Sezione regionale di controllo per il Veneto n. 87/PAR/2010 e Sezione regionale di controllo per la Lombardia n. 953/2010/PAR )

14 Il leasing finanziario per le opere pubbliche! La legge finanziaria per il 2007 (L. n. 296/2006, art. 1, commi ; ) ha introdo0o nel nostro ordinamento il leasing finanziario come strumento per la realizzazione di opere pubbliche (leasing finanziario immobiliare o leasing immobiliare). Il decreto legisla.vo n. 113/2007 ha integralmente inserito nel Codice dei ContraD pubblici rela.vi a lavori, servizi e forniture (d.lgs. n. 163/2006) questo strumento all art. 160 bis Locazione finanziaria di opere pubbliche o di pubblica u?lità. L art. 160 bis prevede che per la realizzazione, l acquisizione ed il completamento di opere pubbliche o di pubblica u?lità i commihen? tenu? all applicazione del codice dei contrai pubblici possono avvalersi anche del contraho di locazione finanziaria. L art. 3 comma 15 ter del Codice dei ContraD annovera la locazione finanziaria tra i contrad di partenariato pubblico privato (PPP) a cui si applicano le decisioni Eurostat rela.ve alla contabilizzazione delle operazioni di PPP stesse

15 La terminologia della ricerca! Questa ricerca fa riferimento all applicazione del leasing finanziario per il finanziamento e realizzazione delle opere e degli inves.men. pubblici. In relazione alla realizzazione di opere pubbliche i contrad analizza. sono rela.vi a: ü ü leasing immobiliare in costruendo, per il finanziamento della costruzione di un immobile; leasing immobiliare, per il finanziamento dell acquisto di un immobile già esistente ed eventualmente da adeguare alle esigenze dell Amministrazione; Nell analisi sono state inoltre rilevate : ü ü operazioni di leasing finanziario mobiliare per il finanziamento della fornitura di a0rezzature e strumentazioni; operazioni di sale and lease back.

16 Obiettivi & struttura della ricerca! 1. Definizione e validazione di una metodologia per la raccolta e analisi delle operazioni di leasing finanziario per gli inves.men. e descrizione del fenomeno in Italia 2. Individuazione di cri.cità, best prac?ces e trend rela.vi all u.lizzo del leasing per far fronte al fabbisogno di inves.men. pubblici a0raverso il confronto con I principali stakeholder 3. Analisi del punto di vista di un campione di pubbliche amministrazioni che hanno aggiudicato operazioni di leasing

17 Osservazione dello storico Quali condizioni di sviluppo sostenibile? Punto di vista degli stakeholder

18 I FASE!! DEFINIZIONE E VALIDAZIONE DI UNA METODOLOGIA PER LA RACCOLTA E ANALISI DELLE OPERAZIONI DI LEASING NEL SETTORE PUBBLICO!

19 La metodologia di analisi dei dati 1! La base da. u.lizzata per l analisi della consistenza e delle cara0eris.che del fenomeno Leasing finanziario pubblico in Italia è il Database ASSILEA (DB) che raccoglie oltre bandi pubblica. tra i mesi di Dicembre 2008 e Aprile 2011 nel cui testo è contenuta almeno una delle seguen. parole: leasing, noleggio, locazione In prima ba0uta si è proceduto alla codificazione dei da. grezzi estraibili dal DB, a0raverso la definizione di par.colari cara0eris.che qualita.ve: ü Periodo temporale (data di pubblicazione e scadenza del bando) ü Localizzazione geografica della stazione appaltante (Regione e Provincia) ü Stazione Appaltante (Comune, Provincia, Regione, Azienda Sanitaria, Consorzio, Azienda di Servizi Pubblici, Agenzia Regionale, Ente Centrale, Università ed Ente forma.vo, Agenzia Provinciale, Camera di Commercio e Fondazione) ü Procedura di gara (aperta, ristre0a, negoziata, codmo- in economia) ü Tipologia di contra0o (leasing immobiliare in costruendo, leasing immobiliare, leasing mobiliare, sale & lease back) ü Se0ore (sanità, apparecchiature stradali, fotovoltaico, opere sociali - RSA ed edilizia pubblica, rifiu., viabilità e parcheggi, educazione, tecnologia per uffici, edilizia spor.va, telecomunicazioni). Successivamente si è pulito il DB al fine di definire il perimetro della ricerca (DB rilevante), eliminando i bandi con importo nullo e quelli riguardan. le operazioni non ogge0o della presente ricerca (i noleggi di apparecchiature, di beni consumabili, auto e flo0e e gli affid di immobili).

20 La metodologia di analisi dei dati 2! Successivamente, sono sta. analizza. i tes. di tud i bandi di gara contenu. del DB rilevante, catalogandoli sulla base dei seguen. criteri: ü Proge0o a base di gara (preliminare, defini.vo, esecu.vo) ü Durata del contra0o di locazione in anni ü Profilo temporale del canone (mensile, trimestrale, semestrale, annuale) ü Tipologia di tasso applicato (fisso o variabile) ü Valore di risca0o (in percentuale sul valore dell inves.mento) ü Peso dell offerta economica e analisi delle sue componen. (prezzo, ribasso su lavori, ribasso su proged, ammontare del canone di locazione, spread sul canone, spread sul prefinanziamento, possibilità di risca0o an.cipato, opzione di tasso fisso, riduzione tempis.ca, ricavi a favore dell appaltante, valore del risca0o, durata del contra0o di locazione, cos. di ges.one) ü Manutenzione inclusa nel bando/capitolato ü Aggiudicazione Le analisi sta.s.che sono state effe0uate u.lizzando il socware sta.s.co professionale STATA 11, il quale ha permesso, a0raverso alcune par.colari tecniche di programmazione, di ges.re in modo flessibile l elevato numero di variabili, elaborare correlazioni sta.s.che e trasferire i da. su mappe geografiche in modo da fornire una rappresentazione immediata delle realtà regionali e provinciali più adve.

21 La consistenza del leasing finanziario per le opere pubbliche! Dal 2009 ad aprile 2011 sono sta. osserva. 342 bandi pubblica. per la realizzazione di operazioni di leasing finanziario, per un valore complessivo di 1,5 miliardi di euro 151 sono le operazioni aggiudicate 1 Il valore delle operazioni aggiudicate ammonta a circa 900 milioni di euro L importo medio delle operazioni di leasing bandite risulta di circa 4,3 milioni di euro, mentre di quelle aggiudicate di circa 6 milioni di euro 1 di cui 115 rilevate dai feedback ricevu. dalle associate di Assilea e 36 dalla pubblicazione di avvisi di aggiudicazione

22 Distribuzione bandi ( ) Distribuzione aggiudicazioni ( )

23 Distribuzione bandi (n) Distribuzione aggiudicazioni (n)

24 Rapporto bandi/aggiudicazioni (n)

25 sanità apparecchiature stradali fotovoltaico edilizia pubblica e social housing rifiu. Numero bandi per se0ore viabilità e parcheggi edilizia scolas.ca e formazione socware e edilizia spor.va apparecchiature informa.che Valore medio bandi per se0ore Migliaia di euro sanità apparecchiature stradali fotovoltaico edilizia pubblica e social housing rifiu. viabilità e parcheggi edilizia scolas.ca e formazione socware e apparecchiature informa.che edilizia spor.va

26 Numerosità, impor. medi e totali dei bandi per se0ore TOTALE BANDI numero importo medio in migliaia importo totale in migliaia sanità apparecchiature stradali fotovoltaico edilizia pubblica e social housing rifiu viabilità e parcheggi edilizia scolas.ca e formazione socware e apparecchiature informa.che edilizia spor.va TOTALE 342 Per quanto riguarda i se0ori cui afferiscono le operazioni, la grande maggioranza dei bandi (187) riguarda la realizzazione di impian. fotovoltaici; seguono, di molto distacca., il se0ore sanitario, l edilizia pubblica e quella specificamente scolas.ca. Se si considera il valore medio, il panorama cambia e le opere di edilizia pubblica (spinte sopra0u0o dalla regione Piemonte con la costruzione del nuovo Palazzo della Regione) esprimono il maggiore valore.

27 60 50 Numero aggiudicazioni per se0ore sanità apparecchiature stradali fotovoltaico edilizia pubblica e social housing rifiu. viabilità e parcheggi edilizia scolas.ca e formazione socware e apparecchiature informa.che edilizia spor.va Migliaia di euro Valore medio aggiudicazioni per se0ore sanità apparecchiature stradali fotovoltaico edilizia pubblica e social housing rifiu. viabilità e parcheggi edilizia scolas.ca e formazione socware e edilizia spor.va apparecchiature informa.che Dall analisi delle operazioni aggiudicate rispe0o a quella sui bandi, la situazione non cambia di molto, se non per la riduzione della distanza numerica tra il se0ore del fotovoltaico e gli altri se0ori. Questo significa che gran parte dei proged non realizza. (fenomeno che, come osservato dalle preceden. mappe, riguarda sopra0u0o le province meridionali) ha per ogge0o impian. di generazione di energia solare.

28 Numerosità, impor. medi e totali delle aggiudicazioni per se0ore AGGIUDICATI numero importo medio in migliaia importo totale in migliaia % aggiudicazione sanità % apparecchiature stradali % fotovoltaico % edilizia pubblica e social housing % rifiu? % viabilità e parcheggi % edilizia scolas?ca e formazione % sonware e apparecchiature informa?che % edilizia spor?va % TOTALE 151 La Tabella me0e in relazione l importo medio dell aggiudicato per se0ore (colonna 3) e la percentuale di aggiudicazione (colonna 5): in par.colare, il dato più significa.vo che emerge è la posi.va correlazione tra i due fa0ori (0,509). Esso lascia intendere che all aumentare del valore dell operazione, aumenta anche la probabilità che la stessa sia aggiudicata.

29 Percentuale di aggiudicazione per se0ore 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% sanità apparecchiature stradali fotovoltaico edilizia pubblica e social housing rifiu. viabilità e parcheggi edilizia scolas.ca e formazione socware e edilizia spor.va apparecchiature informa.che La percentuale di aggiudicazione delle operazionid di project financing è inferiore al 20% (Amatucci e Vecchi, 2009). Il leasing ha registrato un livello di aggiudicazione medio del 45%

30 Numero bandi per.pologia di contra0o Valore medio bandi per.pologia di contra0o leasing in costruendo leasing immobiliare leasing sale & lease back apparecchiature leasing in costruendo leasing immobiliare leasing apparecchiature sale & lease back 120 Numero aggiudicazioni per.pologia di contra0o Valore medio aggiudicazioni per.pologia di contra0o leasing in costruendo leasing immobiliare leasing apparecchiature leasing in costruendo leasing immobiliare leasing apparecchiature

31 Numerosità, impor. medi e totali dei bandi per.pologia di leasing e se0ore leasing in costruendo leasing immobiliare leasing apparecchiature Sale & Lease back BANDI Numero bandi Importo Medio in migliaia di euro Importo Totale in migliaia di euro Numero bandi Importo Medio in migliaia di euro Importo Totale in migliaia di euro Numero bandi Importo Medio in migliaia di euro Importo Totale in migliaia di euro Numero bandi Importo Medio in migliaia di euro Importo Totale in migliaia di euro TOTALE SETTORE sanità apparecchiature stradali fotovoltaico edilizia pubblica e social housing rifiu? viabilità e parcheggi edilizia scolas?ca e formazione sonware e apparecchiature informa?che edilizia spor?va TOTALE TIPOLOGIA LEASING

32 Numerosità, impor. medi e totali delle aggiudicazioni per.pologia di leasing e se0ore leasing in costruendo leasing immobiliare leasing apparecchiature AGGIUDICATI Numero bandi Importo Medio in migliaia di euro Importo Totale in migliaia di euro Numero bandi Importo Medio in migliaia di euro Importo Totale in migliaia di euro Numero bandi Importo Medio in migliaia di euro Importo Totale in migliaia di euro TOTALE SETTORE sanità apparecchiature stradali fotovoltaico edilizia pubblica e social housing rifiu? viabilità e parcheggi edilizia scolas?ca e formazione sonware e apparecchiature informa?che edilizia spor?va TOTALE TIPOLOGIA LEASING