ABCD. Università degli Studi di Palermo. IAS 39: Gli strumenti finanziari e l hedging accounting

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1 Università degli Studi di Palermo Corso di Economia degli Intermediari finanziari Prof. Francesco Faraci IAS 39: Gli strumenti finanziari e l hedging accounting Raffaele Mazzeo 9 dicembre 2003

2 IAS 39: Gli strumenti finanziari e l hedging accounting 1 Exposure draft IAS 32&39: financial instruments disclosure and presentation, recognition and measurement 2 Classificazione e valutazione degli strumenti finanziari 2 Il trattamento degli strumenti finanziari 3 Hedging accounting -2 -

3 Le aree di attività dal bilancio di un Gruppo bancario (dati al 30 giugno 2003) Settore di attività % sul totale Saldo di bilancio importi in milioni Finanza 59,5% Derivati e altre operazioni atermine Titoli Azioni proprie 25 Titoli emessi Operazioni di impiego-raccolta con banche 8,2% Raccolta verso banche Crediti verso banche Operazioni di impiego-raccolta con clientela 30,3% Crediti ordinari verso clientela Raccolta ordinaria da clientela Partecipazioni e consolidato 0,7% Partecipazioni Altre Aree 1,4% Immobilizzazioni materiali Fondi per Rischi ed Oneri Trattamento di fine rapporto 866 Immobilizzazioni immateriali 564 Fondo Rischi su crediti (voce 90) 37 Fondo Rischi Bancari generali 8 Nota * : i dati della Finanza includono le operazioni in bilancio e fuori bilancio 100,0%

4 Finalità dello IAS 39 Stabilire i criteri per la rilevazione, la valutazione e l informativa relativa agli Strumenti Finanziari nel bilancio d esercizio delle imprese. -4 -

5 Contenuto dello IAS 39 (Macro Indice) pp 8-26 Definizioni Esistenti dallo IAS 32 Aggiuntive IAS 39 Sviluppo delle definizioni Derivati Incorporati pp Rilevazione Rilevazione iniziale Storno - cancellazione pp Valutazione Valutazione iniziale Valutazione successiva pp pp Copertura Copertura di Fair Value Informativa integrativa Copertura di Flussi Finanziari Copertura di Investimenti in Entità Estere -5 -

6 IAS 39 -Esempio di innovazioni normative: il trattamento contabile degli strumenti finanziari Recognition Derecognition Measurement Reclassification Impairment Classificazione portafogli INITIAL SUBSEQUENT GAIN & LOSSES Totale Parziale DISCLOSURE -6 -

7 IAS 32 Financial Instruments Disclosure and Presentation Lo IAS 32 descrive le regole da applicare in sede di classificazione e presentazione in bilancio degli strumenti finanziari ed identifica le informazioni minime da inserire in nota integrativa, necessarie a fornire una rappresentazione completa e trasparente. A seguito dell introduzione dello IAS 39, anche lo IAS 32 è stato oggetto di aggiornamento al fine di adeguarne i contenuti alle nuove esigenze di rilevazione degli strumenti finanziari così come previste nel 39. Le principali tematiche affrontate dallo IAS 32 sono le seguenti: 1. Definizione degli strumenti finanziari; 2. Presentazione degli strumenti finanziari; 3. Disclosure di bilancio: Qualitativa Quantitativa -7 -

8 IAS 32 & 39 definizioni Strumento finanziario: contratto in grado di originare contemporaneamente un attività finanziaria per una delle controparti ed una passività finanziaria o uno strumento di capitale per l altra. Strumento di capitale (equity instrument): è un contratto che evidenzia un interesse residuo negli assets di un impresa dopo aver dedotto tutte le passività. Attività e passività finanziarie monetarie: sono quelle che sono destinate ad essere regolate con importi di denaro predefiniti o determinabili. Passività finanziaria: è ogni passività che rappresenta un obbligazione contrattuale a consegnare disponibilità liquide ad un altra impresa o a scambiare strumenti finanziari a condizioni potenzialmente sfavorevoli. Derivato: uno strumento finanziario o altro contratto che presenta le seguenti tre caratteristiche: a) il suo valore cambia in relazione ai cambiamenti di uno specifico tasso di interesse, prezzo di un titolo, prezzo di una merce, tasso di cambio, indice di prezzi o tassi, un rating di credito o indice di credito o altre variabili (underlying); b) non richiede un investimento netto iniziale o un investimento netto iniziale che è più piccolo di quanto sarebbe richiesto da altri tipi di contratti che sarebbero necessari per avere una simile risposta ai cambi nei fattori di mercato; c) è regolato ad una data futura. -8 -

9 IAS 39: la classificazione degli strumenti finanziari Categorie/Portafogli: definizioni a) HFT (held for trading) Strumenti di negoziazione b) Originated Crediti originati dall impresa Attività e passività finanziarie acquisite principalmente con lo scopo di generare profitto dalle fluttuazioni di breve periodo del fair value Tutti i derivati (ad esclusione di quelli di copertura). Attività finanziarie originate dall impresa fornendo denaro (o altri beni) ad un debitore. Non vengono incluse fra quelle mantenute a scadenza e vengono trattate separatamente. c) HTM (held-to-maturity) Investimenti posseduti sino a scadenza d) AFS (available for sale) Attività finanziarie disponibili per la vendita Attività finanziarie a scadenza fissa e con pagamenti fissi (o determinabili) che un impresa ha l intenzione e la capacità di mantenere sino alla scadenza. Categoria residuale Attività finanziarie che non rientrano fra: o crediti originati dall impresa o investimenti posseduti sino a scadenza o strumenti finanziari di negoziazione. -9 -

10 IAS 39 Valutazione successiva Le attività finanziarie sono valutate al fair value eccezioni: attività valutate al costo ammortizzato: Crediti originati dall impresa, Investimenti tenuti a scadenza, Strumenti finanziari per i quali non è possibile determinare il fair value. Le passività finanziarie Sono valutate al costo ammortizzato eccezioni:passività valutate al fair value: Passività di trading, incluse quelle nei derivati. Tutti i derivati (di copertura o di negoziazione) sono valutati al Fair Value

11 IAS 39 Criterio del costo ammortizzato: Esempio Titoli di stato di nominali 100,000 con scadenza a 5 anni cedola 6% Tasso di mercato alla data di emissione: 7% (= tasso di rendimento effettivo del titolo) Anno Cash Flow Fattore V.A. di sconto cash flow 1 6,000 (1.07) 5, ,000 (1.07)^2 5, ,000 (1.07)^3 4, ,000 (1.07)^4 4, ,000 (1.07)^5 75,577 Valore del titolo all inizio dell anno 1 95,

12 Criterio del costo ammortizzato: Esempio Valore all inizio del periodo 2 = valore attuale dei cash flows residui Anno Cash Flow Fattore V.A. di sconto cash flow 1 6,000 (1.07) 5, ,000 (1.07)^2 5, ,000 (1.07)^3 4, ,000 (1.07)^4 80,867 Valore del titolo all inizio dell anno 2 96,

13 IAS 39: Determinazione del fair value Il fair value di uno strumento finanziario può essere determinato sulla base di: Quotazioni di mercato; Prezzi applicati a transazioni (recenti) aventi per oggetto strumenti finanziari similari; Modelli di valutazione che si basino su dati misurabili in quanto riferibili al mercato

14 Hedge accounting La questione non è: esiste o non esiste la copertura? Il problema è: quando si può applicare l hedge accounting?

15 IAS 39 Hedge accounting Lo IAS 39 riconosce la possibilità di valutazione di uno strumento derivato sulla base dell hedge accounting, solo a condizione che siano soddisfatte precise condizioni. IAS 39 hedges Economic hedges

16 IAS 39 cambierà in modo significativo la contabilizzazione degli strumenti finanziari Solo i derivati possono essere considerati strumenti di copertura Tutti i derivati sono rilevati al fair value Il fair value dello strumento di copertura è la base dell hedge accounting (IAS p 136)

17 IAS 39: il fair value è la base per l applicazione dell hedge accounting (IAS pp 153, 158, 164) Valutazione della posizione coperta Visione precedente Valutazione dello strumento di copertura Valutazione della posizione coperta IAS 39 hedge accounting Valutazione dello strumento di copertura (sempre e solo derivati al Fair value)

18 La riduzione generale del rischio non è richiesta (IAS p 149) Attività a tasso variabile 100 Passività a tasso variabile 100 Swap in cui ricevo il tasso fisso e pago il tasso variabile Lo SWAP aumenta il rischio generale ma rientra comunque nell hedge accounting IAS

19 IAS 39 Tipologie di hedge accounting Attività a tasso variabile Passività a tasso variabile Transazioni future Copertura di flussi finanziari Copertura di fair value Attività a tasso fisso Passività a tasso fisso Copertura investimenti esteri Investimenti netti in operazioni estere

20 Che tipo di copertura, di fair value o di flussi futuri? Spesso è una scelta! Swap Pago: tasso fisso Ricevo: tasso variabile FV Hedge Titolo a tasso fisso CF Hedge Obbligazione emessa a tasso variabile

21 Refreshment dei Principi contabili italiani: confronto con gli IAS - strumenti derivati PC italiani IAS I derivati sono inseriti nelle tabelle 10.5 e 10.6 I derivati sono iscritti nello stato patrimoniale. della nota integrativa e nei conti d'ordine. I derivati di copertura seguono il trattamento I derivati di copertura sono iscritti al fair value. contabile dell'attività coperta. Le attività coperte seguono il trattamento contabile del derivato, al fair value. I derivati di copertura di attività e passività iscritte al costo sono iscritti al "costo". I derivati di copertura sono sempre iscritti al fair value. Le attività e le passività coperte nel Fair Value Hedging sono sempre iscritte al fair L'HEDGING è generico. Esistono 3 tipi di hedging: * Fair Value Hedging, * Cah Flow Hedging, * Hedging di posizioni nette in CAMBI. I PC italiani non prevedono la verifica E' prevista la verifica periodica dell'efficacia dell'efficacia dell'hedging. dell'hedging. I derivati impliciti nelle obbligazioni emesse si I derivati impliciti nelle obbligazioni emesse si separano solamente nella nota integrativa. separano e si trattano come derivati autonomi, nello SP, nel CE e nelle note al bilancio

22 Refreshment dei Principi contabili italiani: confronto con gli IAS strumenti derivati PC italiani IAS Le variazioni di fair value degli strumenti finanziari confluiscono a CE. Le variazioni di fair value degli strumenti finanziari possono confluire a CE o a PN. Gli internal deal sono ammessi. E' ammessa la copertura generica di posizioni nette. I PC italiani non trattano l'intrinsec value delle options. I PC italiani non trattano di mercati attivi e di metodologie per la determinazione del fair value. Solo gli external deal sono ammessi. Non è ammessa la copertura generica di posizioni nette. Gli IAS prevedono la possibilità di isolare l'intrinsec value nell'hedging accounting. Gli IAS trattano il tema dei mercati attivi e le modalità di determinazione del fair value

23 Refreshment dei Principi contabili italiani: confronto con gli IAS - titoli PC italiani Il costo è il prezzo iniziale. IAS Il costo è il "costo ammortizzato" che include il prezzo iniziale +/- i transaction costs. Per i titoli di debito, a conto economico confluisce l'interesse nominale maturato. A conto economico confluisce il rendimento. Il portafoglio titoli è suddiviso in 2 categorie: Il portafoglio titoli è suddiviso in 4 categorie: - titoli immobilizzati, - held to maturity, - titoli non immobilizzati. - held for trading, - available for sale, - originated. Le variazioni di fair value degli strumenti Le variazioni di fair value degli strumenti finanziari confluiscono a CE. finanziari possono confluire a CE o a PN

24 Refreshment dei Principi contabili italiani: confronto con gli IAS - titoli propri e strumenti del passivo PC italiani IAS I PC italiani non trattano i titoli propri. Le azioni proprie trovano corrispondenza in una apposita riserva di patrimonio netto. Le obbligazioni convertibili sono considerate normali obbligazioni sino a quando il diritto di opzione non viene esercitato. Le obbligazioni emesse e riacquistate devono essere elise. Le azioni proprie in portafoglio devono essere elise con la corrispondente quota di capitale sociale. Il controvalore dell'emssione deve essere suddiviso nelle due componenti: debito ed equity