PARTE PRIMA Società per azioni

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2 ANALISI PARTE PRIMA Società per azioni CAPITOLO 1 STIMA DEI CONFERIMENTI DI BENI IN NATURA E DI CREDITI NELLE SOCIETÀ PER AZIONI (ART. 2343, C.C.) di Mara Di Chio 1. I CONFERIMENTI IN NATURA NELLE SOCIETÀ PER AZIONI: PREMESSE GENERALI L art. 2343, c.c.: esegesi della norma Ambito di applicazione dell art. 2343, c.c.: i beni conferibili Gli interessi tutelati dall art. 2343, c.c LA STIMA DEI CONFERIMENTI DI CREDITI E DI BENI IN NATURA Il procedimento di nomina del perito (art. 2343, co. 1, c.c.) L esperto La legittimazione alla nomina del perito Il tribunale competente alla nomina dell esperto Il procedimento di nomina del perito La stima del conferimento (art. 2343, co. 1, c.c.) La descrizione dei beni oggetto di conferimento L indicazione dei criteri L attestazione del valore del conferimento Il tempo della stima Il termine ultimo per il deposito della stima I poteri di controllo del notaio e del Registro delle imprese L omissione della stima 33 CAPITOLO 2 LA REVISIONE DELLA STIMA DEL CONFERIMENTO (ART. 2343, CO. 3 E 4, C.C.) di Mara Di Chio 1. PREMESSA LA NATURA DELLA REVISIONE OGGETTO DELLA REVISIONE LE FUNZIONI DEL COLLEGIO SINDACALE RISPETTO ALLA REVISIONE MANCATA ULTIMAZIONE DELLA REVISIONE LA COMUNICAZIONE AL SOCIO I RIMEDI DEL SOCIO L INALIENABILITÀ DELLE AZIONI GLI ESITI DELLA REVISIONE DELLA STIMA AD OPERA DEGLI AMMINISTRATORI (ART. 2343, CO. 4, C.C.) Minusvalenza inferiore ad un quinto del valore per cui avvenne il conferimento Minusvalenza superiore ad un quinto del valore per cui avvenne il conferimento Plusvalenza rispetto al valore per cui avvenne il conferimento Possibile diversa ripartizione degli effetti della minusvalenza 45 INDICE 7

3 CAPITOLO 3 IL NUOVO REGIME DEI CONFERIMENTI AI SENSI DELLA DIRETTIVA 2006/68/CE (RECEPITA DAL D.LGS. 04/08/2008, IN ATTESA DI PUBBLICAZIONE) di Stefania Gianoncelli 1. IL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO LA DISCIPLINA COMUNITARIA DEI CONFERIMENTI IN NATURA La normativa previgente La disciplina attuale: le nuove deroghe all art. 10, Seconda Direttiva Gli adempimenti successivi al conferimento LA NORMATIVA ITALIANA La normativa in vigore prima del recepimento della Direttiva 2006/68/CE Il recepimento della Direttiva 2006/68/CE 51 CAPITOLO 4 LA VALUTAZIONE DELL ESPERTO NELL ACQUISTO DELLA SOCIETÀ DA PROMOTORI, FONDATORI, SOCI ED AMMINISTRATORI (ART BIS) di Paolo De Angelis e Gianmarco Amico di Meane 1. RIFERIMENTO LEGISLATIVO E BREVE INFORMATIVA IN MERITO ALL INTRODUZIONE DELLA NORMA NELL ORDINAMENTO ITALIANO LA NORMA E LA SUA RATIO LA DISCIPLINA DELLA NORMA I soggetti passivi I presupposti Presupposto soggettivo Presupposto oggettivo Le deroghe LE RESPONSABILITÀ DEGLI AMMINISTRATORI E LE VIOLAZIONI DELLA NORMA LA RILEVANZA DELLA RELAZIONE DELL ESPERTO IL CONTENUTO DELLA RELAZIONE DELL ESPERTO L individuazione e la descrizione dei beni singoli o dei crediti La descrizione del bene azienda La raccolta dei dati Il metodo valutativo Il controllo dei dati utili per l elaborazione del documento di valutazione L attestazione da parte del perito LA FORMALIZZAZIONE DEL LAVORO 71 PARTE SECONDA Società a responsabilità limitata CAPITOLO 5 LA RELAZIONE DI STIMA DELL ESPERTO - DIFFERENZE TRA DISCIPLINA S.P.A. E S.R.L. di Roberto Frascinelli e Franco Martino 8 1. I CONFERIMENTI - IL CAPITALE - IL PATRIMONIO Premessa Il conferimento Il capitale sociale 76

4 Il capitale sociale - definizione e caratteristiche Capitale e patrimonio: classificazioni IL PROCEDIMENTO DI STIMA PER LE S.R.L Modalità di esecuzione dei conferimenti Conferimenti in denaro Sostituzione del conferimento in denaro con la prestazione di garanzie Conferimenti diversi dal denaro Mancata esecuzione dei conferimenti Acquisto di beni o crediti da soci e amministratori Stima dei conferimenti di beni in natura e di crediti (artt e 2343-bis, c.c., richiamati dall ultimo comma dell art. 2465, c.c.) Il controllo di stima (per s.p.a.) La revisione della stima (per s.p.a.) L ESPERTO PRESUPPOSTI AI QUALI DEVONO ESSERE UNIFORMATI I METODI DI VALUTAZIONE ADOTTABILI METODI DI VALUTAZIONE AZIENDALE: PRINCIPI DI BASE Premessa Metodologie di valutazione: cenni di sintesi ed evoluzione in atto Valore e prezzo Metodologie di valutazione - elementi di sintesi Scuole di pensiero ed evoluzione in atto L informazione patrimoniale La valutazione dei beni immateriali Classificazione dei beni immateriali - condizioni per la loro autonoma valutazione Criteri di valutazione dei beni immateriali Costo dei mezzi finanziari - tasso di attualizzazione dei flussi attesi Tasso di remunerazione dei mezzi propri Tasso di remunerazione del debito Struttura finanziaria La crescita dei risultati nel lungo termine Il metodo reddituale puro Il metodo della capitalizzazione del reddito medio-normale atteso Il metodo dei flussi di reddito I metodi misti Tasso di rendimento ( r ) Tasso di attualizzazione ( i ) Orizzonte temporale di attualizzazione della differenza-reddito ( n ) I metodi finanziari Modalità applicative dei metodi finanziari Il modello valutativo nella Unlevered discounted cash flows analisys Il metodo dei multipli Il metodo delle quotazioni di borsa Sintesi conclusiva - la scelta del metodo di valutazione ASPETTI FISCALI Imposte dirette Ambito soggettivo Conferimenti d azienda intracomunitari Conferimento dell unica azienda dell imprenditore individuale Affrancamento dei plusvalori Ammontare dell imposta sostitutiva Soglia minima Momento di efficacia e decadenza degli effetti di riconoscimento fiscale Rapporti con la participation exemption Imposte indirette 117 INDICE 9

5 PARTE TERZA Il recesso del socio CAPITOLO 6 LA DICHIARAZIONE DELL ESPERTO NEL RECESSO DEL SOCIO DI S.P.A. E S.R.L. di Alfredo Robella 1. IL RECESSO DEL SOCIO DI SOCIETÀ DI CAPITALI L insorgenza del diritto di recesso La procedura del recesso e della liquidazione delle azioni nelle s.p.a La procedura del recesso e della liquidazione della quota nelle s.r.l Il valore di liquidazione delle azioni nelle s.p.a Il valore di liquidazione della quota nelle s.r.l Il valore di liquidazione delle azioni e della quota: considerazioni comuni LA RELAZIONE GIURATA DELL ESPERTO I casi nei quali viene richiesta la relazione giurata e la nomina dell esperto Le finalità della relazione giurata e la posizione dell esperto I termini e le modalità per la redazione della relazione Collaboratori dell esperto Le spese per la relazione dell esperto Deferimento al giudice 132 PARTE QUARTA Operazioni straordinarie CAPITOLO 7 LA RELAZIONE DI STIMA NELLA TRASFORMAZIONE di Alessandra Bonfante 1. LA TRASFORMAZIONE: NOZIONE E FATTISPECIE LA RELAZIONE DI STIMA DI CUI ALL ART TER, C.C La relazione di stima nell ipotesi di trasformazione da società di persone in società per azioni (o accomandita per azioni) Il contenuto della relazione di stima La suddivisione del patrimonio netto di trasformazione fra capitale e riserve La revisione della stima Discordanza fra valori contabili e valori di perizia: problematiche e rimedi La relazione di stima nell ipotesi di trasformazione da società di persone in società a responsabilità limitata LA RELAZIONE DI STIMA NELLE ALTRE IPOTESI DI TRASFORMAZIONE La relazione di stima nel caso di trasformazione omogenea fra società di capitali La relazione di stima nella trasformazione eterogenea progressiva ASPETTI PRATICI Individuazione del valore attuale del patrimonio netto di trasformazione Analisi del contesto in cui opera l impresa I criteri di valutazione degli elementi patrimoniali Le immobilizzazioni immateriali Le immobilizzazioni materiali Titoli e partecipazioni Le rimanenze I crediti e i debiti La fiscalità differita Iscrizione dei maggiori valori individuati dalla perizia

6 CAPITOLO 8 FUSIONE E SCISSIONE - LA RELAZIONE DEGLI ESPERTI SULLA CONGRUITÀ DEL RAPPORTO DI CAMBIO DELLE AZIONI O DELLE QUOTE di Michele Tavernini 1. INTRODUZIONE Sintesi del capitolo IL RAPPORTO DI CONCAMBIO TEORICO Il caso della fusione per incorporazione Il caso della fusione per unione, anche detta fusione pura DAL RAPPORTO DI CONGUAGLIO TEORICO A QUELLO EFFETTIVO Caratteristiche proprie dei titoli scambiati Le quotazioni di borsa I conguagli in denaro La negoziazione e i rapporti di forza tra le parti IL RAPPORTO DI CONCAMBIO NELLA SCISSIONE Il caso della scissione per incorporazione Il caso di scissione con costituzione di nuove società I METODI DI VALUTAZIONE Concetti preliminari: coe e wacc L approccio patrimoniale I flussi di risultato L economic profit L approccio comparativo: i multipli Best practice CENNI AI PROCEDIMENTI DI FUSIONE E SCISSIONE I CASI DI ESCLUSIONE DALL OBBLIGO DI REDAZIONE DELLA RELAZIONE DEGLI ESPERTI SUL RAPPORTO DI CAMBIO IL MERGER LEVERAGED BUY-OUT E LA RIDUZIONE DEI TERMINI PER L OPPOSIZIONE DEI CREDITORI IL CONTENUTO DELL ART SEXIES LA SCELTA E NOMINA DEGLI ESPERTI POTERI, RUOLO, RESPONSABILITÀ E FUNZIONI DELL ESPERTO La responsabilità dell esperto La previsione dell ultimo comma dell art sexies GLI ELEMENTI CHE DEVONO ESSERE CONTENUTI NELLA RELAZIONE DELL ESPERTO La documentazione necessaria Le verifiche da esperire e le altre attività Gli elementi della relazione 185 PARTE QUINTA Relazioni fiscali CAPITOLO 9 LE ATTESTAZIONI DEL PROFESSIONISTA di Roberto Moscati ed Isidoro Volo 1. PREMESSA 191 INDICE 11

7 2. L ASSEVERAZIONE Attestazione: cause giustificative IL VISTO DI CONFORMITÀ LA CERTIFICAZIONE TRIBUTARIA 196 PARTE SESTA Responsabilità dell esperto CAPITOLO 10 LA RESPONSABILITÀ CIVILISTICA DELL ESPERTO di Patrizia Serasso 1. LA FUNZIONE DELL ESPERTO NELLE OPERAZIONI SOCIETARIE L OBBLIGO DI DILIGENZA DELL ESPERTO NELLA REDAZIONE DELLA PERIZIA _ L AZIONE DI RESPONSABILITÀ NEI CONFRONTI DELL ESPERTO 204 CAPITOLO 11 LA RESPONSABILITÀ PENALE DELL ESPERTO di Stefano Comellini 1. LA PERIZIA GIURATA STRAGIUDIZIALE LA PERIZIA, RECTIUS, RELAZIONE GIURATA NEL CODICE CIVILE LE IPOTESI DI RESPONSABILITÀ EX ART. 64, C.P.C Stima dei conferimenti di beni in natura e di crediti nella s.p.a. - art. 2343, c.c Stima dei conferimenti di beni in natura e di crediti nella s.r.l. - art. 2465, c.c Il concorso dell esperto nel reato di cui all art. 2632, c.c La relazione giurata in ipotesi di trasformazione societaria - artt ter, 2545-undecies, c.c La relazione degli esperti sulla congruità del rapporto di cambio - art sexies, c.c IL COMBINATO DISPOSTO DEGLI ARTT. 64, C.P.C., E 373, C.P LE RELAZIONI GIURATE NON SOGGETTE ALL ART. 64, C.P.C La relazione dell esperto nell acquisto della società da promotori, fondatori, soci e amministratori - art bis, c.c La relazione dell esperto nel recesso del socio - artt ter, co. 6, e 2473, co. 3, c.c La relazione giurata dell esperto sulla congruità del prezzo di emissione delle azioni - art. 2441, co. 6, c.c FALSITÀ IDEOLOGICA COMMESSA DAL PUBBLICO UFFICIALE IN ATTI PUBBLICI - ART. 479, C.P La falsità nelle valutazioni LE RELAZIONI FISCALI La certificazione tributaria - il visto pesante

8 PROCEDURE E MODELLI CAPITOLO 12 I CONFERIMENTI IN NATURA NELLE SOCIETÀ PER AZIONI: SCHEMI E CARTE DI LAVORO di Mara Di Chio 1. MODELLO DI RICORSO PER LA NOMINA DEL PERITO SCHEMA OPERATIVO DI PERIZIA DI STIMA MODELLO DI VERBALE DI ASSEVERAZIONE DELLA PERIZIA 228 CAPITOLO 13 ESEMPIO DI RELAZIONE DI STIMA EX ART BIS, C.C. di Gianmarco Amico di Meane e Paolo De Angelis 229 CAPITOLO 14 LA DICHIARAZIONE DELL ESPERTO NEL RECESSO DEL SOCIO DI S.P.A. E S.R.L. - SCHEMI E CARTE DI LAVORO di Alfredo Robella 1. SCHEMA OPERATIVO PER L ESPERTO BOZZA DI ELENCAZIONE (INDICATIVA) DI DOCUMENTI E/O DICHIARAZIONI DA RICHIEDERE ALLE PARTI PER LA VALUTAZIONE BOZZA INDICATIVA DI INDICE DELLA RELAZIONE GIURATA DELL ESPERTO _ 237 CAPITOLO 15 SCHEMA DI RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE EX ART SEXIES, C.C. di Michele Tavernini 1. SCHEMA DI RELAZIONE MERGER LEVERAGED BUY-OUT: GLI ELEMENTI DELLA RELAZIONE RICHIESTI DALL ART BIS 244 INDICE 13