Indice sistematico. Parte 1 - Valore e valutazione. capitolo 1 - Azienda e valore. capitolo 2 - Avviamento. capitolo 3 - Creazione del valore
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- Bianca Romagnoli
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3 Parte 1 - Valore e valutazione capitolo 1 - Azienda e valore Valutazioni d azienda: situazione attuale e orientamenti evolutivi...19 Definizione economica di azienda...22 Definizione giuridica di azienda...23 Oggetto di valutazione Valore di capitale economico Valore e prezzo...28 Relatività del valore...31 capitolo 2 - Avviamento Valore economico dell avviamento...35 Avviamento soggettivo e avviamento oggettivo...36 Avviamento positivo e avviamento negativo...38 Avviamento e esercizio dell attività...39 capitolo 3 - Creazione del valore Obiettivo economico Dinamica del valore Valore e performance capitolo 4 - Valutazione strategica Valore e strategie aziendali Valutazione tradizionale e valutazione strategica Valutazione delle aziende e valutazione delle strategie...51 Modelli strategici Fasi operative
4 Parte 2 - Processo di valutazione capitolo 5 - Obiettivo della valutazione Fasi del processo di valutazione...61 Obiettivo e funzione...64 Valore da stimare...64 capitolo 6 - Analisi fondamentale Piattaforma informativa Analisi storica...68 Analisi contabile...69 Analisi strategica Analisi prospettica Parte 3 - Metodi di valutazione capitolo 7 - Metodi operativi Relatività dei metodi...83 Approcci valutativi...85 Diffusione dei metodi...86 Scelta del metodo Concezioni dottrinarie e scelta del metodo...91 Indicazioni U.E.C./F.E.E Principi e linee di comportamento U.E.C./F.E.E...96 Orientamenti internazionali...98 Accordi di Basilea...99 capitolo 8 - Metodo patrimoniale Patrimonio aziendale Oggettività del metodo Metodi patrimoniali Metodo patrimoniale semplice Metodo patrimoniale complesso Risorse intangibili Piattaforma informativa Valutazione patrimoniale
5 Immobilizzazioni immateriali Costi capitalizzati Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni civili Beni in leasing Partecipazioni Titoli e attività finanziarie Rimanenze di magazzino Crediti Disponibilità liquide Patrimonio netto Passività potenziali Trattamento di fine rapporto Debiti Prestiti obbligazionari Conti d ordine Fiscalità potenziale Valore patrimoniale corrente Esemplificazione capitolo 9 - Metodo reddituale Redditività aziendale Linearità del metodo Metodi reddituali Piattaforma informativa Reddito prospettico Reddito contabile e reddito prospettico Normalizzazione del reddito Tasso di attualizzazione Orizzonte temporale di riferimento Esemplificazione capitolo 10 - Metodo finanziario Valore finanziario Valore aziendale e valore degli investimenti Valore aziendale e valore di acquisizione Razionalità del metodo
6 Metodi finanziari Piattaforma informativa Flussi di cassa (cash-flow) Previsione dei flussi di cassa Metodo dei flussi di cassa attualizzati (discounted cash flow) Metodo dei flussi di cassa disponibili (levered cash flow) Metodo dei flussi di cassa operativi (unlevered cash flow) Metodo dei dividendi attualizzati (dividend discount model) Tasso di attualizzazione Orizzonte temporale di riferimento Valore residuo aziendale Esemplificazione capitolo 11 - Metodi misti Composizione patrimoniale/reddituale Piattaforma informativa Metodo del valore medio Metodo della stima autonoma dell avviamento Valorizzazione del sovrareddito Goodwill e badwill Metodo della rivalutazione controllata dei cespiti Esemplificazione capitolo 12 - Metodi innovativi EVA: Economic Value Added MVA: Market Value Added REI: Risultato Economico Integrato REIR: Risultato Economico Integrato Residuale Oypac: One-Year Perpetual ApproaCh Break-up Opzioni reali capitolo 13 - Metodi diretti Metodi diretti e metodi indiretti Metodi diretti in senso stretto Valutazione dei beni immobili Valutazione delle risorse intangibili
7 Valutazione dell avviamento Valutazione della clientela Valutazione delle autorizzazioni commerciali Valutazione dei marchi Valutazione dei brevetti Valutazione del know-how Valutazione della tecnologia Valutazione del copyright Valutazione del software Valutazione dei contratti aziendali Valutazione del capitale umano Valutazione del capitale intellettuale Valutazione del sistema di qualità certificato Valutazione di altri beni e diritti immateriali capitolo 14 - Metodi dei multipli Valore relativo Coefficienti moltiplicatori Approccio delle società comparabili Approccio delle transazioni comparabili Multipli di mercato Multipli di borsa Prezzo e variabili-chiave dei multipli Multipli più diffusi Multipli per specifici settori Esemplificazione capitolo 15 - Metodi empirici Regole di esperienza Regole del pollice Parte 4 - Aspetti fiscali della valutazione capitolo 16 - Valore di avviamento Criteri di valutazione Valutazione secondo il D.P.R. 460/
8 Comunicazione di servizio n. 52 del 25 luglio Valutazione secondo la C.M. 10 del 19/2/ Valutazione secondo la giurisprudenza Valutazione e imposta di registro capitolo 17 - Valutazione e fiscalità Reddito e imposizione fiscale Reddito e politiche di bilancio Reddito e oneri tributari Plusvalenze Cessione di partecipazioni Participation exemption Parte 5 - Aspetti formali della valutazione capitolo 18 - Relazione di valutazione Profilo professionale del valutatore Stesura e contenuto della relazione Relazioni civilistiche Responsabilità del valutatore capitolo 19 - Errori di valutazione Classificazione degli errori Errori di metodo Errori negli input Errori di approssimazione Errori di previsione a posteriori Parte 6 - Aspetti specifici della valutazione capitolo 20 - Operazioni straordinarie Valore di stima e valore di scambio Valutazione di aziende e affitto Valutazione di aziende e cessione Valutazione di aziende e conferimento Valutazione di aziende e trasformazione
9 Valutazione di aziende e fusione Valutazione di aziende e scissione Valutazione di aziende e leveraged buy-out Valutazione di aziende e patrimoni/finanziamenti destinati a specifico affare Valutazione di aziende e operazioni sul capitale Valutazione di aziende e opa Valutazione di aziende e operazioni di private equity e venture capital Valutazione di aziende e trasferimento di azioni e quote Valutazione di aziende e trasferimento generazionale Valutazione di aziende e recesso del socio Valutazione di aziende e liquidazione Valutazione di aziende e fallimento Valutazione di aziende e concordato preventivo Valutazione di aziende e amministrazione straordinaria capitolo 21 - Casi aziendali Valutazione di rami d azienda Valutazione di aree strategiche d affari valutazione di aziende e inflazione Valutazione di aziende in crisi valutazione di aziende in perdita Valutazione di aziende in crescita Valutazione di aziende della new economy Valutazione di aziende con ricavi e costi occulti Valutazione di aziende a rischio tecnologico-ambientale Valutazione di aziende agricole Valutazione di aziende industriali Valutazione di aziende commerciali Valutazione di aziende al dettaglio Valutazione di aziende della grande distribuzione Valutazione di aziende di intermediazione Valutazione di aziende di servizi Valutazione di aziende di servizi pubblici locali Valutazione di aziende non profit Valutazione di aziende concessionarie
10 Valutazione di aziende concessionarie di auto Valutazione di aziende in franchising Valutazione di aziende di rivendita di generi di monopolio Valutazione di aziende di abbigliamento Valutazione di aziende di arredamento Valutazione di aziende di alcolici Valutazione di aziende alimentari Valutazione di aziende farmaceutiche Valutazione di aziende pubblicitarie Valutazione di aziende editoriali Valutazione di aziende musicali Valutazione di gallerie d arte Valutazione di aziende di somministrazione alimenti e bevande Valutazione di aziende di gestione di stabilimenti balneari Valutazione di aziende alberghiere Valutazione di aziende turistico-ricettive Valutazione di aziende di ospitalità Valutazione di aziende immobiliari Valutazione di aziende di costruzioni Valutazione di aziende di engineering Valutazione di aziende di trasporto Valutazione di aziende di public utilities Valutazione di aziende di telecomunicazioni Valutazione di aziende di informatica Valutazione di aziende di factoring Valutazione di aziende di leasing Valutazione di aziende finanziarie Valutazione di aziende di investment banking Valutazione di aziende bancarie Valutazione di compagnie assicurative Valutazione di società fiduciarie Valutazione di società di intermediazione mobiliare Valutazione di società di gestione del risparmio Valutazione di società di investimento a capitale variabile Valutazione di società di money transfer Valutazione di società di servicing nelle cartolarizzazioni Valutazione di società da privatizzare
11 Valutazione di società quotate in mercati regolamentati Valutazione di società di investimento immobiliare quotate Valutazione di società armatoriali Valutazione di società sportive Valutazione di società cooperative Valutazione di aziende estere Valutazione di aziende multinazionali Valutazione di gruppi di imprese Valutazione di studi professionali Formule Bibliografia
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