31 Luglio Fonditalia Core

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1 31 Luglio 2012 Fonditalia Core

2 Fonditalia Core Commento relativo alle caratteristiche della gestione Fonditalia Core Bond Commento relativo alle caratteristiche della gestione Schede dei singoli comparti Fonditalia Core 1 Classe R Fonditalia Core 1 Classe T Fonditalia Core 2 Classe R Fonditalia Core 2 ClasseT Fonditalia Core 3 Classe R Fonditalia Core 3 Classe T Fonditalia Core Bond Classe R Fonditalia Core Bond Classe T Allegati Dettaglio Portafogli Legenda Fonditalia Core: indice

3 In allegato le schede delle singole linee Fonditalia CORE Scenario di mercato Nel mese di luglio i listini azionari mondiali si sono mossi in maniera contrastata mostrando elevata volatilità giornaliera. Nel mese hanno mostrato maggiore debolezza i mercati azionari dei paesi periferici, quali l Italia e la Spagna, in ribasso di oltre 3% su base mensile; ha chiuso in negativo anche il listino giapponese, con l indice Nikkei che ha perso più del 2%. Invece hanno mostrato un andamento positivo il mercato americano, australiano ed i paesi core europei come Germania, Svizzera e Olanda. Nel periodo di riferimento a movimentare gli indici azionari, oltre le notizie macroeconomiche che da un po di tempo influenzano in maniera decisa l umore degli investitori, hanno contribuito anche i risultati del secondo trimestre. Senza soffermarci nel dettaglio dei numeri, è emersa in generale la ferma volontà dei management di raggiungere i target prefissati sia in termini di fatturato sia di utile netto, nonostante lo scenario macroeconomico non sia particolarmente favorevole. La domanda è rimasta forte sui settori del lusso soprattutto da parte dei paesi emergenti. Risultati soddisfacenti sono stati resi noti anche dal settore tecnologico, invece il settore delle materie prime ha mostrato una diminuzione della capacità utilizzata dovuta in gran parte ai timori della crescita cinese. Continuano a deludere i bilanci delle banche certificando le problematiche del capitale, liquidità e conto economico. Comunque i dati aziendali sono stati un fattore positivo per il mercato azionario. Nel mese di luglio il mercato del credito ha evidenziato un allargamento degli spread per la gran parte del mese, nella parte finale del mese invece, in concomitanza con il discorso del governatore Draghi che si è detto convinto della tenuta dell euro, si è registrato un inversione di tendenza con un restringimento degli spread. Per quanto concerne le performance del mercato dei crediti, a livello settoriale, i comparti migliori sono stati i telefonici e le utilities. Per quanto riguarda il mercato obbligazionario, l allargamento degli spread in Italia e Spagna è stato ancora fonte di preoccupazione per gli investitori. In spagna il titolo decennale ha superato la soglia del 7% e lo spread del decennale italiano ha superato i 500. Il rendimento del decennale tedesco ha chiuso il mese intorno a 1.3%. Il mese di luglio è stato positivo per il mercato delle materie prime,

4 le performance migliori sono state realizzate da frumento, semi di soia e brent, da segnalare anche la buona performance del gas naturale. Il rialzo del prezzo di petrolio è riconducibile sia alla componente fondamentale di domanda e offerta, sia alle tensione geopolitiche. Sul fronte macroeconomico i dati resi noti non sono stati molto diversi rispetto ai mesi precedenti. In Cina, i dati hanno mostrato un calo moderato dell attività produttiva e degli investimenti diretti. A tal proposito si sono registrate le mosse delle autorità monetarie che sono intervenute con un taglio dei tassi di interesse. In Europa il dato di PMI è stato pressoché stabile intorno a Fonte di preoccupazioni è ancora situazione del debito sovrano in Europa. Il giudizio severo da parte di Moody s con outlook negativo del debito di Germania, Lussemburgo e Olanda, sulla scia di probabilità che la Grecia lasci l euro, testimonia la preoccupazione della situazione europea. Nel periodo di riferimento le banche centrali hanno mostrato la volontà di immettere liquidità tramite le operazioni di mercato aperto per stimolare il credito verso le aziende. La banca centrale europea nella sua riunione ha deciso di abbassare il costo del denaro di 25bp portandola a Tale mossa dimostra che le autorità monetarie siano pronte a qualsiasi manovra pur di sostenere la congiuntura macroeconomica. Fonditalia Core 1 Durante il periodo di riferimento l operatività più consistente ha riguardato la componente azionaria al fine di sfruttare sia le dinamiche macroeconomiche sia quelle societarie. Nello specifico abbiamo cercato di acquistare quei titoli che dal punto di vista valutativo apparivano attraenti e che avevano subito consistenti vendite. Durante il mese grazie alle buone performance di alcuni titoli abbiamo cercato preso profitto su titoli che hanno realizzato performance positive e di comprato titoli di società che per motivi legati al rischio paese sono state penalizzate. L esposizione all azionario del comparto resta in sottopeso di circa il 2% rispetto all indice di riferimento. Relativamente alle altre asset class, abbiamo mantenuto il lieve sottopeso sulla componente commodities. Comunque nel periodo di riferimento abbiamo acquistato sul settore delle materie prime in seguito ai rialzi del prezzo del petrolio brend e delle soft commodities, come il frumento e semi di soia. Abbiamo mantenuto in sottopeso anche la parte obbligazionaria. A livello valutario abbiamo continuato a mantenere una sovraesposizione al dollaro rispetto al benchmark, scelta che è risultata premiante in termini di performance, rimanendo in sottopeso sulla Sterlina. La performance del comparto nel periodo di riferimento è risultata positiva ma inferiore a quella del benchmark a causa di alcune scelte non premianti sui singoli titoli. Inoltre, a livello di asset allocation, il sottopeso sull azionario è risultato penalizzante. Fonditalia Core 2 Durante il periodo di riferimento l operatività più consistente ha riguardato la componente azionaria al fine di sfruttare sia le

5 dinamiche macroeconomiche sia quelle societarie. Nello specifico abbiamo cercato di acquistare quei titoli che dal punto di vista valutativo apparivano attraenti e che avevano subito consistenti vendite. Durante il mese grazie alle buone performance di alcuni titoli abbiamo preso profitto su titoli che hanno segnato performance positive e comprato titoli di società che per motivi legati al rischio paese sono state penalizzate in borsa. Comunque l esposizione al mercato azionario resta in sottopeso di circa il 4% rispetto all indice di riferimento. Relativamente alle altre asset class, abbiamo mantenuto il lieve sottopeso sulla componente commodities. Comunque nel periodo di riferimento abbiamo acquistato sul settore delle Materie Prime, in seguito ai rialzi del prezzo del Brent e delle soft commodities, come frumento e semi di soia. Per quanto concerne la parte obbligazionaria è stato ridotto il peso portandolo in linea con quello del benchmark. Leggermente sottopeso anche la componente real estate. A livello valutario abbiamo continuato a mantenere una sovraesposizione al dollaro rispetto al benchmark, scelta che è risultata premiante in termini di performance, rimanendo in sottopeso sulla Sterlina. La performance del comparto nel periodo di riferimento è risultata positiva ed in linea con quella del benchmark. Fonditalia Core 3 Durante il periodo di riferimento l operatività più consistente ha riguardato la componente azionaria al fine di sfruttare sia le dinamiche macroeconomiche sia quelle societarie. Nello specifico abbiamo acquistato quei titoli che dal punto di vista valutativo apparivano attraenti e che avevano subito consistenti vendite. Durante il mese grazie alle buone performance di alcuni titoli abbiamo preso profitto su titoli che hanno realizzato performance positive, cercando di comperare società che per motivi legati al rischio paese sono state penalizzate in borsa. Comunque l esposizione al mercato azionario resta in sottopeso di circa il 4% rispetto al benchmark. Relativamente alle altre asset class, abbiamo mantenuto in sottopeso la componente commodities in seguito alle performance negative sia dei metalli preziosi sia del prezzo del petrolio Brent. La componente real estate è rimasta sottopeso rispetto al benchmark, invece abbiamo effettuato acquisti sulla parte obbligazionaria portandone il peso in linea con l indice di riferimento. A livello valutario abbiamo continuato a mantenere una sovraesposizione al dollaro rispetto al benchmark, scelta che è risultata premiante in termini di performance, rimanendo in sottopeso sulla Sterlina. La performance del comparto nel periodo di riferimento è risultata positiva ma inferiore al benchmark a causa di alcune scelte non premianti sui singoli titoli. Inoltre a livello di asset allocation il sottopeso sull azionario è risultato penalizzante. Indicazioni Nel mese di luglio abbiamo osservato i notevoli sforzi sia da parte delle autorità monetaria sia dei governi nel raddrizzare la pesante congiuntura che si è venuta a creare. Rimangono anche delle perplessità circa la tenuta dell euro soprattutto da parte degli investitori extra europei. L attenzione è focalizzata sulle modalità e gli strumenti per poter uscire dalla crisi finanziaria. Dopo le politiche di austerità

6 intraprese dai governi, che sono risultate deprimenti soprattutto per i consumi, sono state intraprese misure volte a stimolare la crescita ed i consumi. A livello di debito sovrano continua a preoccupare la situazione dei paesi periferici quali Spagna e Italia. Le grandezze macroeconomiche come deficit e debito rispetto al PIL continuano a rivelarsi sotto le attese e rendono necessarie ulteriori politiche di austerità da parte dei governi sempre più stringenti. Il livello di guardia della banca centrale europea a ricorso del sistema bancario e dell economia reale è stato alto. Al momento preferiamo un posizionamento verso comparti difensivi e sull oro e, a livello di azionario, preferiamo le società con profili di crescita elevati e bilanci molto solidi. Inoltre continuiamo a preferire una posizione di sottopeso sull azionario europeo. Per quando concerne il posizionamento degli altri assets valuteremo sia le condizioni dell economia cinese sia l evolversi della situazione del debito sovrano in europa.

7 Fonditalia CORE Fonditalia Core Bond Nel mese di luglio abbiamo osservato tassi di interesse in aumento per Spagna e Italia, con la prima che ha registrato nuovi massimi sui livelli del decennale, mentre i paesi della semi-periferia come Belgio e Francia hanno mostrato una riduzione dei tassi su tutta la curva, grazie al riposizionamento degli investitori alla ricerca di alternative più remunerative al di fuori del perimetro dei classici paesi core. La parte a breve termine delle curve dei paesi periferici dovrebbe trarre beneficio dalle recenti dichiarazioni del governatore della Bce, Draghi. Ci attendiamo che questo possa limitare in modo strutturale il margine alto dell intervallo di oscillazione dei tassi dei paesi della periferia, nonostante possa permanere un regime di elevata volatilità sullo sfondo delle incertezze circa l utilizzo del fondo anti-spread da parte della Spagna. Il segmento dei titoli governativi euro chiude il mese in territorio positivo. Buono l andamento del comparto dei titoli obbligazionari governativi non euro grazie alla performance delle valute straniere rispetto alla divisa comune europea, in particolare dello yen. Sul fronte dei prodotti a spread spicca la performance del comparto dei titoli di debito dei mercati emergenti in valuta locale. Chiudono in territorio positivo tutti gli altri comparti a spread. Durante il mese di luglio abbiamo preso profitto sulla componente di titoli monetari della curva europea e chiuso il sottopeso sul comparto dei titoli governativi non euro attraverso l acquisto del fondo della casa specializzato nel mercato statunitense. Nel corso del mese, inoltre, abbiamo ridotto il sovrappeso sul mercato dei titoli convertibili, portando l esposizione in territorio di neutralità. Manteniamo una sovraesposizione al comparto dei titoli corporate Investment Grade ed al segmento del debito dei paesi emergenti (debito interno), mentre rimane un leggero sovrappeso al mercato dei titoli ad alto rendimento (High Yield). Siamo sostanzialmente neutrali rispetto ai titoli governativi sia euro che non euro. Il comparto chiude il mese di luglio con una performance positiva ed in linea con il benchmark di riferimento.

8 Indicazioni Alla fine di un mese in cui gli spread sui paesi periferici hanno continuato ad allargarsi, l intervento del governatore della BCE dovrebbe aver creato le basi per una riconfigurazione verso il basso dei movimenti dei tassi a breve termine di Spagna ed Italia, nonostante permanga incertezza sul fronte macroeconomico. Con la BCE pronta ad intervenire ed uno scenario di crescita debole, i prodotti a spread in generale potrebbero realizzare delle buone perfomance. Confermiamo il nostro sovrappeso sul comparto dei titoli corporate nel complesso (sia High Yield che Investment Grade) e sui titoli del debito emergente.

9 Fonditalia Core 1 Classe R Risultati della gestione Caratteristiche del comparto Evoluzione della linea Categoria Assogestioni Data di avvio del comparto Data inizio gestione Valore quota netta Patrimonio netto (Eur/1000) Raccolta del Mese(Eur/1000) ISIN Commissioni di gestione Commissioni di Performance Gestore Esposizione Azionaria massima BILANCIATI OBBLIGAZIONARI ,390, , LU % 0% Fideuram Investimenti SGR 50% : Performance cumulate Obiettivo dell'investimento Il comparto, denominato in Euro, potrà investire in quote e/o azioni di OICR e/o in ETF, in attività a basso rischio ed a liquidabilità immediata (titoli di Stato, obbligazioni ordinarie emesse da enti privati, strumenti del mercato monetario e depositi presso istituti di credito), in azioni internazionali quotate in Borsa o negoziate su altri mercati regolamentati in Europa, Asia, America, Africa, Oceania e nei Paesi in via di sviluppo, in titoli obbligazionari di emittenti governativi e privati, in obbligazioni convertibili, in obbligazioni strutturate a livello mondiale e in strumenti finanziari derivati. Sarà possibile investire in quote/azioni di hedge funds o di fondi specializzati nell'investimento in commodities o in fondi immobiliari. Profilo di rischio e di rendimento Volatilità mesi 1 anno 4.74 % 6.48 % Analisi del portafoglio Esposizione ai mercati per classi di attivo Commodities Scomposizione per valute Scomposizione per vita residua Scomposizione azionaria per aree geografiche Duration obbligazionaria Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte. Fonditalia Core 1 Classe R FIDEURAM Investimenti - Dati al 31/07/2012

10 Fonditalia Core 1 Classe T Risultati della gestione Caratteristiche del comparto Evoluzione della linea Categoria Assogestioni Data di avvio del comparto Data inizio gestione Valore quota netta Patrimonio netto (Eur/1000) Raccolta del Mese(Eur/1000) ISIN Commissioni di gestione Commissioni di Performance Gestore Esposizione Azionaria massima BILANCIATI OBBLIGAZIONARI , LU % 0% Fideuram Investimenti SGR 50% : Performance cumulate Obiettivo dell'investimento Il comparto, denominato in Euro, potrà investire in quote e/o azioni di OICR e/o in ETF, in attività a basso rischio ed a liquidabilità immediata (titoli di Stato, obbligazioni ordinarie emesse da enti privati, strumenti del mercato monetario e depositi presso istituti di credito), in azioni internazionali quotate in Borsa o negoziate su altri mercati regolamentati in Europa, Asia, America, Africa, Oceania e nei Paesi in via di sviluppo, in titoli obbligazionari di emittenti governativi e privati, in obbligazioni convertibili, in obbligazioni strutturate a livello mondiale e in strumenti finanziari derivati. Sarà possibile investire in quote/azioni di hedge funds o di fondi specializzati nell'investimento in commodities o in fondi immobiliari. Profilo di rischio e di rendimento Volatilità mesi 1 anno 4.74 % 6.48 % Analisi del portafoglio Esposizione ai mercati per classi di attivo Commodities Scomposizione per valute Scomposizione per vita residua Scomposizione azionaria per aree geografiche Duration obbligazionaria Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte. Fonditalia Core 1 Classe T FIDEURAM Investimenti - Dati al 31/07/2012

11 Fonditalia Core 2 Classe R Risultati della gestione Caratteristiche del comparto Evoluzione della linea Categoria Assogestioni Data di avvio del comparto Data inizio gestione Valore quota netta Patrimonio netto (Eur/1000) Raccolta del Mese(Eur/1000) ISIN Commissioni di gestione Commissioni di Performance Gestore Esposizione Azionaria massima BILANCIATI , , LU % 0% Fideuram Investimenti SGR 70% : Performance cumulate Obiettivo dell'investimento Il comparto, denominato in Euro, potrà investire in quote e/o azioni di OICR e/o in ETF, in attività a basso rischio ed a liquidabilità immediata (titoli di Stato, obbligazioni ordinarie emesse da enti privati, strumenti del mercato monetario e depositi presso istituti di credito), in azioni internazionali quotate in Borsa o negoziate su altri mercati regolamentati in Europa, Asia, America, Africa, Oceania e nei Paesi in via di sviluppo, in titoli obbligazionari di emittenti governativi e privati, in obbligazioni convertibili, in obbligazioni strutturate a livello mondiale e in strumenti finanziari derivati. Sarà possibile investire in quote/azioni di hedge funds o di fondi specializzati nell'investimento in commodities o in fondi immobiliari. Profilo di rischio e di rendimento Volatilità mesi 1 anno 8.08 % % Analisi del portafoglio Esposizione ai mercati per classi di attivo Commodities Scomposizione per valute Scomposizione per vita residua Scomposizione azionaria per aree geografiche Duration obbligazionaria Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte. Fonditalia Core 2 Classe R FIDEURAM Investimenti - Dati al 31/07/2012

12 Fonditalia Core 2 ClasseT Risultati della gestione Caratteristiche del comparto Evoluzione della linea Categoria Assogestioni Data di avvio del comparto Data inizio gestione Valore quota netta Patrimonio netto (Eur/1000) Raccolta del Mese(Eur/1000) ISIN Commissioni di gestione Commissioni di Performance Gestore Esposizione Azionaria massima BILANCIATI , LU % 0% Fideuram Investimenti SGR 70% : Performance cumulate Obiettivo dell'investimento Il comparto, denominato in Euro, potrà investire in quote e/o azioni di OICR e/o in ETF, in attività a basso rischio ed a liquidabilità immediata (titoli di Stato, obbligazioni ordinarie emesse da enti privati, strumenti del mercato monetario e depositi presso istituti di credito), in azioni internazionali quotate in Borsa o negoziate su altri mercati regolamentati in Europa, Asia, America, Africa, Oceania e nei Paesi in via di sviluppo, in titoli obbligazionari di emittenti governativi e privati, in obbligazioni convertibili, in obbligazioni strutturate a livello mondiale e in strumenti finanziari derivati. Sarà possibile investire in quote/azioni di hedge funds o di fondi specializzati nell'investimento in commodities o in fondi immobiliari. Profilo di rischio e di rendimento Volatilità mesi 1 anno 8.08 % % Analisi del portafoglio Esposizione ai mercati per classi di attivo Commodities Scomposizione per valute Scomposizione per vita residua Scomposizione azionaria per aree geografiche Duration obbligazionaria Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte. Fonditalia Core 2 ClasseT FIDEURAM Investimenti - Dati al 31/07/2012

13 Fonditalia Core 3 Classe R Risultati della gestione Caratteristiche del comparto Evoluzione della linea Categoria Assogestioni Data di avvio del comparto Data inizio gestione Valore quota netta Patrimonio netto (Eur/1000) Raccolta del Mese(Eur/1000) ISIN Commissioni di gestione Commissioni di Performance Gestore Esposizione Azionaria massima BILANCIATI AZIONARI , , LU % 0% Fideuram Investimenti SGR 90% : Performance cumulate Obiettivo dell'investimento Il comparto, denominato in Euro, potrà investire in quote e/o azioni di OICR e/o in ETF, in attività a basso rischio ed a liquidabilità immediata (titoli di Stato, obbligazioni ordinarie emesse da enti privati, strumenti del mercato monetario e depositi presso istituti di credito), in azioni internazionali quotate in Borsa o negoziate su altri mercati regolamentati in Europa, Asia, America, Africa, Oceania e nei Paesi in via di sviluppo, in titoli obbligazionari di emittenti governativi e privati, in obbligazioni convertibili, in obbligazioni strutturate a livello mondiale e in strumenti finanziari derivati. Sarà possibile investire in quote/azioni di hedge funds o di fondi specializzati nell'investimento in commodities o in fondi immobiliari. Profilo di rischio e di rendimento Volatilità mesi 1 anno % % Analisi del portafoglio Esposizione ai mercati per classi di attivo Commodities Scomposizione per valute Scomposizione per vita residua Scomposizione azionaria per aree geografiche Duration obbligazionaria Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte. Fonditalia Core 3 Classe R FIDEURAM Investimenti - Dati al 31/07/2012

14 Fonditalia Core 3 Classe T Risultati della gestione Caratteristiche del comparto Evoluzione della linea Categoria Assogestioni Data di avvio del comparto Data inizio gestione Valore quota netta Patrimonio netto (Eur/1000) Raccolta del Mese(Eur/1000) ISIN Commissioni di gestione Commissioni di Performance Gestore Esposizione Azionaria massima BILANCIATI AZIONARI , , LU % 0% Fideuram Investimenti SGR 90% : Performance cumulate Obiettivo dell'investimento Il comparto, denominato in Euro, potrà investire in quote e/o azioni di OICR e/o in ETF, in attività a basso rischio ed a liquidabilità immediata (titoli di Stato, obbligazioni ordinarie emesse da enti privati, strumenti del mercato monetario e depositi presso istituti di credito), in azioni internazionali quotate in Borsa o negoziate su altri mercati regolamentati in Europa, Asia, America, Africa, Oceania e nei Paesi in via di sviluppo, in titoli obbligazionari di emittenti governativi e privati, in obbligazioni convertibili, in obbligazioni strutturate a livello mondiale e in strumenti finanziari derivati. Sarà possibile investire in quote/azioni di hedge funds o di fondi specializzati nell'investimento in commodities o in fondi immobiliari. Profilo di rischio e di rendimento Volatilità mesi 1 anno % % Analisi del portafoglio Esposizione ai mercati per classi di attivo Commodities Scomposizione per valute Scomposizione per vita residua Scomposizione azionaria per aree geografiche Duration obbligazionaria Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte. Fonditalia Core 3 Classe T FIDEURAM Investimenti - Dati al 31/07/2012

15 Fonditalia Core Bond Classe R Risultati della gestione Caratteristiche del comparto Evoluzione della linea Categoria Assogestioni Data di avvio del comparto Data inizio gestione Valore quota netta Patrimonio netto (Eur/1000) Raccolta del Mese(Eur/1000) ISIN Commissioni di gestione Commissioni di Performance Gestore OBBL. ALTRE SPECIALIZZAZIONI , , LU % Fideuram Investimenti SGR : Performance cumulate Obiettivo dell'investimento Il compartimento, espresso in Euro investe in attività a basso rischio e pronta liquidabilità (quali titoli di Stato, obbligazioni ordinarie messe da enti non governativi, strumenti del mercato monetario e depositi presso istituzioni creditizie), - (ii) titoli di debito di emittenti governativi e non governativi (senza nessun limite di durata, valuta o rating), - (iii) obbligazioni convertibili, obbligazioni strutturate a livello mondiale, (iv) altri strumenti finanziari di natura obbligazionaria, strumenti del mercato monetario e strumenti finanziari derivati, quali contratti anziari differenziali, futures, options, certificati e contratti swaps, tra l'altro, su tassi, obbligazioni/indici, crediti, o valute, - (v) quote e/o azioni di organismi di investimento collettivo in valori mobiliari armonizzati e/o di altri organismi di investimento collettivo, compresi gli Exchange Traded Funds, che investano negli strumenti finanziari sopra indicati. Profilo di rischio e di rendimento Volatilità Esposizione ai mercati per classi di attivo mesi 1 anno 2.49 % 2.83 % Analisi del portafoglio obbligazionario Dettaglio esposizione obbligazionaria Scomposizione per valute 5 Scomposizione per aree geografiche Principali fondi in portafoglio Fondo Peso INTERFUND EM MKT LOC CRNCY BOND CLASSE A % PIMCO-GBL INV GRADE-IEURHD-ACC % INTERFUND EURO BOND MEDIUM TERM 9.82 % PICTET EUR CORP BONDS "I" ACC 7.70 % INTERFUND EURO BOND SHORT TERM % INTERFUND EURO CORPORATE BOND 6.02 % AVIVA INV-GLOB CONV FD-IHEUR 5.54 % INTERFUND GLOBAL CONVERTIBLES 3.70 % FONDITALIA BOND GLOBAL HIGH YIELD CLASSE T 3.41 % INTERFUND BOND GLOBAL HIGH YIELD 3.35 % Duration obbligazionaria Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte. Fonditalia Core Bond Classe R FIDEURAM Investimenti - Dati al 31/07/2012

16 Fonditalia Core Bond Classe T Risultati della gestione Caratteristiche del comparto Evoluzione della linea Categoria Assogestioni Data di avvio del comparto Data inizio gestione Valore quota netta Patrimonio netto (Eur/1000) Raccolta del Mese(Eur/1000) ISIN Commissioni di gestione Commissioni di Performance Gestore OBBL. ALTRE SPECIALIZZAZIONI , LU % Fideuram Investimenti SGR : Performance cumulate Obiettivo dell'investimento Il compartimento, espresso in Euro investe in attività a basso rischio e pronta liquidabilità (quali titoli di Stato, obbligazioni ordinarie messe da enti non governativi, strumenti del mercato monetario e depositi presso istituzioni creditizie), - (ii) titoli di debito di emittenti governativi e non governativi (senza nessun limite di durata, valuta o rating), - (iii) obbligazioni convertibili, obbligazioni strutturate a livello mondiale, (iv) altri strumenti finanziari di natura obbligazionaria, strumenti del mercato monetario e strumenti finanziari derivati, quali contratti anziari differenziali, futures, options, certificati e contratti swaps, tra l'altro, su tassi, obbligazioni/indici, crediti, o valute, - (v) quote e/o azioni di organismi di investimento collettivo in valori mobiliari armonizzati e/o di altri organismi di investimento collettivo, compresi gli Exchange Traded Funds, che investano negli strumenti finanziari sopra indicati. Profilo di rischio e di rendimento Volatilità Esposizione ai mercati per classi di attivo mesi 1 anno 2.49 % 2.83 % Analisi del portafoglio obbligazionario Dettaglio esposizione obbligazionaria Scomposizione per valute 5 Scomposizione per aree geografiche Principali fondi in portafoglio Fondo Peso INTERFUND EM MKT LOC CRNCY BOND CLASSE A % PIMCO-GBL INV GRADE-IEURHD-ACC % INTERFUND EURO BOND MEDIUM TERM 9.82 % PICTET EUR CORP BONDS "I" ACC 7.70 % INTERFUND EURO BOND SHORT TERM % INTERFUND EURO CORPORATE BOND 6.02 % AVIVA INV-GLOB CONV FD-IHEUR 5.54 % INTERFUND GLOBAL CONVERTIBLES 3.70 % FONDITALIA BOND GLOBAL HIGH YIELD CLASSE T 3.41 % INTERFUND BOND GLOBAL HIGH YIELD 3.35 % Duration obbligazionaria Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte. Fonditalia Core Bond Classe T FIDEURAM Investimenti - Dati al 31/07/2012

17 Dettaglio Portafogli Fonditalia Core Strumento Core 1 Core 2 Core 3 TITOLI 29.11% 24.60% 31.65% 6.39% FONDI 60.80% 68.49% 61.98% 85.68% DERIVATI -0.27% -0.88% -1.32% ETF 0.45% Core 1 Core 2 Core 3 Core Bond Core 1 Core 2 Core 3 Core Bond ABERDEEN GL-EMMKT EQTY-A2 2.45% 3.54% 4.65% AVIVA INV-GLOB CONV FD-IHEUR 6.69% Fonditalia Core: dettaglio portafogli Dati al 31 Luglio 2012 Core Bond ALTRO Scomposizione future per asset class Futures Monetario Futures Obbligazionario Futures Azionario Futures Altro Primi 20 strumenti in portafoglio 5.54 % 1.22% BG GROUP PLC 0.44 % BGTB 0 11/15/12 BOTS 0 02/14/ % BOTS 0 10/15/ % BOTS 0 12/27/ % 0.52 % BRAZIL 8 1/2 09/24/ % BTNS 1 3/4 02/25/17 BTPS /15/ % 1.31% BTPS /15/ % 1.23% 0.77 % BTPS 4 1/4 09/01/19 DWS DEUTSCHLAND ACC 1.16% 1.36% EURASIAN NATURAL RESOURCES 1.13% 1.52% 1.34% FIDELITY JAPAN ADVANTAGE "Y" (JPY) ACC 4.36% 5.09% HENDERSON H. GLOBAL PROPERTY EQ "A2" 3.77% 3.91% ING GROEP NV-CVA 1.40% 1.86% FIDEURAM FUND COMMODITIES 3.41 % FONDITALIA BOND GLOBAL HIGH YIELD CLASSE T 3.35 % INTERFUND BOND GLOBAL HIGH YIELD 1.95 % INTERFUND BOND US PLUS % INTERFUND EM MKT LOC CRNCY BOND CLASSE A 3.87% INTERFUND EQUITY GLOBAL EMERGING MARKETS 5.68% INTERFUND EQUITY JAPAN CLASSE H 1.47% 1.71% 2.15% INTERFUND EQUITY USA CLASSE A 9.80% 14.31% 18.80% INTERFUND EURO BOND MEDIUM TERM 7.99% 3.14% INTERFUND EURO BOND SHORT TERM % INTERFUND EURO BOND SHORT TERM % 19.64% INTERFUND EURO CORPORATE BOND 3.42% 2.54% INTERFUND GLOBAL CONVERTIBLES 2.57% 6.68% 9.82 % 0.49 % 14.71% 6.10 % 6.02 % 1.44% 3.70 % 1.46 % ITALY 3 11/29/ % JANUS GLOBAL REAL ESTATE "I1" (USD) D MAN SE 1.55% METRO AG 1.23% OYSTER EUROPEAN OPPORTUNITIES "I" 1.81% PICTET EUR CORP BONDS "I" ACC 7.70 % PICTET EUR HIGH YIELD "I" ACC 2.90 % 1.67 % PICTET-EMERG LOCAL CCY-IEUR % PIMCO-GBL INV GRADE-IEURHD-ACC PIMCO-TOTAL RTRN BD-EUR H I AC 4.85% REPSOL SA RWC FD-RWC GLBL CONVTBLS-B-EUR 1.18% SNAM SPA 1.56% SOCO INTERNATIONAL PLC TDC A/S 1.92% 2.38% 1.05% 1.57% 1.57% 1.52% THYSSENKRUPP AG TRS ABGS397P Index 1.77% 3.07% TRS XMCEER Index 1.49% 1.74% UNICREDIT SPA UCGIM 0 08/16/ % 0.39 %

18 Legenda Legenda COME LEGGERE LE SCHEDE PERFORMANCE A seguito della riforma sulla tassazione, le performance dei singoli fondi sono calcolate sulla base delle quote ufficiali, al netto della tassazione fino al 30/06/11 ed al lordo a partire dal 01/07/11 (le stesse pubblicate sui giornali). Al fine di rendere omogeneo il confronto, anche le performance dei benchmark sono calcolate al netto della tassazione del 12.50% fino al 30/06/11. PERFORMANCE DEI BENCHMARK Nel mese di maggio 2010 è stato effettuato un ricalcolo della performance dei benchmark dei Fonditalia Core 1, Core 2 e Core 3 a partire dalla data di avvio dei comparti. Di conseguenza potrebbero emergergere delle discordanze con i dati precedentemente pubblicati. SCOMPOSIZIONE PER CLASSI DI ATTIVO Nella classe di attivo "Altro" rientrano fondi/titoli bilanciati, a formula e private equity. ESPOSIZIONE AL MERCATO OBBLIGAZIONARIO Nell'analisi della componente obbligazionaria vengono escluse le "obbligazioni convertibili".