Morgan Stanley Investment Funds

Investment Management Morgan Stanley Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable costituita ai sensi delle leggi vigenti nel Lussemburgo Relazione annuale 31 dicembre 2012 R.C.S. Luxembourg: B-29. 192

Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Indice 1 Informazioni per gli azionisti Prospetto degli investimenti Fondi azionari 2 Asian Equity Fund 5 Asia-Pacific Equity Fund 8 Asian Property Fund 10 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 12 Emerging Leaders Equity Fund 14 Emerging Markets Equity Fund 17 European Equity Alpha Fund 19 European Property Fund 21 Eurozone Equity Alpha Fund 23 Global Brands Fund 25 Global Equity Allocation Fund 33 Global Infrastructure Fund 35 Global Opportunity Fund 37 Global Property Fund 40 Indian Equity Fund 42 Japanese Equity Fund 44 Latin American Equity Fund 46 US Advantage Fund 48 US Growth Fund 50 US Property Fund Fondi obbligazionari 52 Emerging Markets Corporate Debt Fund 55 Emerging Markets Debt Fund 59 Emerging Markets Domestic Debt Fund 62 Euro Bond Fund 67 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund 72 Euro Corporate Bond Fund 78 Euro Strategic Bond Fund 86 European Currencies High Yield Bond Fund 91 Global Bond Fund 101 Global Convertible Bond Fund 105 Global Credit Fund 109 Global Fixed Income Opportunities Fund 117 Global High Yield Bond Fund 121 Global Mortgage Securities Fund 123 Global Premier Credit Fund 126 Short Maturity Euro Bond Fund Fondi liquidità 130 Euro Liquidity Fund 132 US Dollar Liquidity Fund Fondi diversificati 134 Diversified Alpha Plus Fund 142 Global Balanced Risk Control Fund of Funds Fondi d investimento alternativi 144 Absolute Return Currency Fund Prospetti e Note 146 Stato patrimoniale 160 Prospetto delle variazioni del numero di azioni 167 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto 178 Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto 186 Nota integrativa Altre informazioni 198 Relazione di revisione indipendente 199 Amministratori e fornitori di servizi 201 Agenti di pagamento e informazioni 202 Allegato 1: Rapporti di spesa del Fondo (certificati) 205 Allegato 2: Tasso di rotazione del portafoglio (non certificato) 206 Allegato 3: Subconsulenti 207 Allegato 4: Classi di azioni coperte 208 Allegato 5: Dati di sintesi sulla performance (non certificati) 211 Allegato 6: Misurazione del rischio ed esposizione globale (non certificata)

1 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Informazioni per gli azionisti L assemblea generale annuale degli azionisti della Società si tiene presso la sede legale il secondo martedì del mese di maggio alle ore 10.30 oppure, qualora tale giorno non sia un giorno lavorativo per le banche, il giorno di lavoro successivo. L avviso di convocazione dell assemblea generale è inviato per posta a tutti gli azionisti registrati al rispettivo indirizzo registrato con almeno 8 giorni di preavviso con indicazione dell ora e del luogo della riunione e delle condizioni di ammissione. Gli avvisi di convocazione contengono inoltre l ordine del giorno e specificano i requisiti di legge vigenti in Lussemburgo in materia di quorum e maggioranze di voto in sede assembleare. Nella misura prevista dalla legge, ulteriori avvisi saranno pubblicati nel Mémorial e su un quotidiano lussemburghese. In Svizzera Morgan Stanley & Co. International plc, London, Zurich Branch, Bahnhofstrasse 92, 8001 Zurigo, espleta le funzioni di rappresentante svizzero della Società mentre RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Zurich Branch, Badenerstrasse 567, 8048 Zurigo, espleta le funzioni di agente di pagamento della Società in Svizzera. Il Prospetto, l ultimo Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID), lo Statuto e le relazioni annuali e semestrali della Società possono essere ottenute gratuitamente dal rappresentante in Svizzera. In Svizzera l elenco degli acquisti e delle vendite (transazioni in titoli) effettuati dalla Società nel corso dell esercizio finanziario, possono essere ottenuti a titolo gratuito presso la sede del rappresentante svizzero. Gli obiettivi di investimento delineati nella presente relazione annuale sono enunciati soltanto in modo sintetico. Le politiche e gli obiettivi di investimento completi di ciascun Fondo sono illustrati nel vigente prospetto informativo della Società. I prospetti finanziari certificati relativi al precedente esercizio finanziario saranno disponibili su richiesta degli azionisti presso la sede legale della Società. Saranno inoltre a disposizione presso la sede legale le relazioni semestrali non certificate. Le relazioni annuali e semestrali sono disponibili anche sul sito web della Società (http://morganstanleyinvestmentfunds.com). L esercizio finanziario della Società si chiude il 31 dicembre. Qualsiasi altro avviso relativo alla Società sarà pubblicato in un quotidiano lussemburghese o spedito agli azionisti interessati. Il valore attivo netto per azione di ciascuna Classe di azioni sarà disponibile ogni giorno di contrattazione negli orari di ufficio in Lussemburgo presso la sede legale della Società. Le informazioni sul valore attivo netto per azione sono altresì ottenibili da fornitori di informazioni di mercato, come Bloomberg e Morningstar, nonché consultabili su www.morganstanleyinvestmentfunds.com. Non possono essere ricevute sottoscrizioni basate esclusivamente sulle relazioni finanziarie. Le sottoscrizioni sono valide solo se effettuate sulla base del vigente prospetto informativo, corredato dell ultimo Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID) se applicabile, dell ultima relazione annuale e della più recente relazione semestrale, se pubblicata in un momento successivo.

Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 2 Asian Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la loro attività nei paesi asiatici, Giappone escluso, sfruttando le potenzialità di crescita economica dinamica offerte da questa area geografica. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Corea del Sud Samsung Electronics 14.231 20.230.900 8,26 Hyundai Motor 36.096 7.358.423 3,01 Hyundai Engineering & Construction 51.714 3.379.655 1,38 Samsung Electronics Pfd 3.861 3.075.996 1,26 Nexon (Giappone) (2) 254.100 2.541.935 1,04 Hyundai Glovis 10.888 2.253.805 0,92 LG Chem 6.357 1.956.877 0,80 Samsung Fire & Marine Insurance 9.186 1.876.844 0,77 Woongjin Coway 37.424 1.526.063 0,62 SK C&C 15.262 1.470.171 0,60 Cheil Worldwide 71.735 1.447.779 0,59 Cheil Industries 15.320 1.348.763 0,55 Hyundai Heavy Industries 5.971 1.347.403 0,55 NCSoft (1) 9.500 1.334.749 0,54 Shinhan Financial Group 35.173 1.276.568 0,52 Orion 1.091 1.123.527 0,46 KT 31.080 1.033.733 0,42 LG Display 34.940 1.012.365 0,41 GS Retail 33.230 931.795 0,38 Able C&C 10.149 748.857 0,31 Korean Air Lines 17.233 730.185 0,30 LG Uplus 93.030 679.887 0,28 YG Entertainment (1) 9.629 553.866 0,23 Mando 4.399 528.152 0,22 Samsung Life Insurance 5.108 451.413 0,18 LG Household & Health Care 628 386.245 0,16 Korea Aerospace Industries 8.510 205.712 0,08 SM Entertainment 2.717 115.659 0,05 Totale Corea del Sud 24,89 Cina Tencent Holdings (Isole Cayman) (2) 194.100 6.236.052 2,55 China Pacific Insurance Group H 1.298.000 4.798.264 1,96 China Construction Bank H 5.782.400 4.640.699 1,90 AIA Group (Hong Kong) (2) 1.119.600 4.369.916 1,78 CNOOC (Hong Kong) (2) 1.870.000 4.048.726 1,65 China Mobile (Hong Kong) (2) 330.500 3.848.607 1,57 China Life Insurance H 1.070.000 3.492.924 1,43 Bank of China H 7.234.000 3.229.531 1,32 Belle International Holdings (Isole Cayman) (2) 1.179.000 2.558.731 1,04 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (2) 884.000 2.509.342 1,02 China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (1) (2) 716.000 2.134.076 0,87 Tsingtao Brewery H (1) 330.000 1.948.004 0,80 Shanghai Pharmaceuticals Holding H 757.500 1.446.536 0,59 Tingyi Cayman Islands Holding (Isole Cayman) (2) 428.000 1.190.079 0,49 China Shenhua Energy H 258.000 1.130.171 0,46 Qihoo 360 Technology ADR (Isole Cayman) (2) 36.928 1.065.004 0,44 Chow Tai Fook Jewellery Group (Isole Cayman) (1) (2) 635.400 1.019.888 0,42 Trinity (Bermuda) (2) 1.448.000 945.375 0,39 China Coal Energy H 701.000 761.579 0,31 Sino Biopharmaceutical (Isole Cayman) (2) 1.140.000 544.241 0,22 Daphne International Holdings (Isole Cayman) (2) 336.000 460.414 0,19 Uni-President China Holdings (Isole Cayman) (2) 344.000 364.407 0,15 Hengan International Group (Isole Cayman) (2) 34.500 311.381 0,13 Totale Cina 21,68 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Taiwan Taiwan Semiconductor Manufacturing 1.746.362 5.819.223 2,38 Uni-President Enterprises 2.561.020 4.691.581 1,92 Asustek Computer 265.355 2.974.879 1,22 Hon Hai Precision Industry 830.505 2.529.672 1,03

3 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Asian Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Taiwan (seguito) Taiwan Cement 1.317.000 1.759.076 0,72 MediaTek 143.928 1.598.854 0,65 Taiwan Fertilizer 569.000 1.479.250 0,60 Formosa Plastics 508.000 1.372.061 0,56 China Life Insurance 1.488.294 1.336.815 0,55 Chailease Holding (Isole Cayman) (2) 571.000 1.305.944 0,53 Lung Yen Life Service 316.000 1.014.816 0,41 Cleanaway 94.000 619.064 0,25 Wowprime 41.000 582.138 0,24 MStar Semiconductor (Isole Cayman) (2) 77.000 576.663 0,24 Chailease Holding GDR Regd (Isole Cayman) (2) 46.100 528.317 0,21 Siliconware Precision Industries 320.000 340.317 0,14 Ruentex Development 130.000 266.770 0,11 Ginko International (Isole Cayman) (2) 19.000 211.660 0,09 CHC Healthcare Group 42.000 172.371 0,07 Totale Taiwan 11,92 Azioni (seguito) Partecipazioni Tailandia Banpu (Foreign) Regd 199.271 2.683.872 1,09 Bangkok Bank Public NVDR 418.000 2.667.010 1,09 Land & Houses NVDR 7.843.000 2.496.317 1,02 Bank of Ayudhya (Foreign) 1.953.600 2.075.701 0,85 Minor International (Foreign) 1.220.700 782.142 0,32 Bank of Ayudhya NVDR 622.100 660.978 0,27 Thai Union Frozen Products (Foreign) 142.000 334.227 0,14 Supalai (Foreign) 561.200 324.722 0,13 Kasikornbank (Foreign) 44.200 279.277 0,11 Thai Union Frozen Products NVDR 82.500 194.040 0,08 Supalai NVDR 128.000 73.958 0,03 Banpu NVDR 2.800 37.680 0,02 Totale Tailandia 5,15 Singapore DBS Group Holdings 254.500 3.092.198 1,26 Keppel 309.900 2.791.000 1,14 Olam International (1) 1.780.772 2.267.171 0,93 Oversea-Chinese Banking 284.300 2.264.829 0,92 CapitaLand 602.000 1.823.660 0,75 Olam International Rights 21/01/2013 557.381 43.718 0,02 Totale Singapore 5,02 Hong Kong Wharf Holdings 552.323 4.318.676 1,77 Hutchison Whampoa 265.000 2.766.172 1,13 Samsonite International (Lussemburgo) (2) 1.153.500 2.378.369 0,97 Cheung Kong Holdings 133.000 2.042.130 0,84 Hongkong Land Holdings (Bermuda) (1) (2) 267.000 1.866.330 0,76 BOC Hong Kong Holdings 517.500 1.609.208 0,66 Lifestyle International Holdings (Isole Cayman) (2) 581.000 1.424.343 0,58 Kerry Properties (Bermuda) (2) 273.570 1.420.755 0,58 Hong Kong Exchanges & Clearing (1) 61.000 1.038.148 0,42 Henderson Land Development 117.000 825.768 0,34 HKT Trust 554.000 541.116 0,22 SmarTone Telecommunications Holdings (Bermuda) (1) (2) 296.000 537.749 0,22 Totale Hong Kong 8,49 Indonesia PT Indosat 4.492.000 3.003.765 1,23 PT Bank Tabungan Negara 18.497.660 2.780.955 1,14 PT Lippo Karawaci 22.216.500 2.303.468 0,94 PT Kalbe Farma 18.688.000 2.048.706 0,84 Indofood Agri Resources (Singapore) (1) (2) 1.548.000 1.691.990 0,69 PT Indofood Sukses Makmur 2.122.000 1.286.692 0,52 PT Tempo Scan Pacific 3.317.500 1.281.846 0,52 PT Ace Hardware Indonesia 14.465.000 1.230.226 0,50 PT Semen Gresik Persero 694.500 1.140.552 0,47 PT Gudang Garam 180.500 1.051.830 0,43 PT Nippon Indosari Corpindo 940.000 672.296 0,27 PT Adaro Energy 3.857.000 634.436 0,26 PT Harum Energy 510.500 316.868 0,13 Malesia CIMB Group Holdings 711.900 1.776.258 0,73 UEM Land Holdings 2.367.000 1.625.474 0,66 Gamuda 1.236.700 1.472.069 0,60 IJM 764.700 1.245.326 0,51 IHH Healthcare 873.200 962.290 0,39 Mah Sing Group 1.335.300 903.882 0,37 Astro Malaysia Holdings 635.300 623.250 0,26 Totale Malesia 3,52 Laos Kolao Holdings (Isole Cayman) (2) 172.042 2.961.885 1,21 Totale Laos 1,21 Totale Azioni 95,72 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) 9.107.144 9.107.144 3,72 Totale Fondo comune d investimento 3,72 Totale in titoli 243.395.108 99,44 Totale Indonesia 7,94 Filippine BDO Unibank 1.383.220 2.454.242 1,00 Ayala 173.158 2.181.463 0,89 Metro Pacific Investments 16.843.000 1.825.806 0,75 DMCI Holdings 1.208.940 1.590.491 0,65 Bloomberry Resorts 4.177.300 1.342.974 0,55 International Container Terminal Services 674.000 1.215.238 0,50 Metropolitan Bank & Trust 451.010 1.120.848 0,46 Puregold Price Club 1.386.700 1.115.744 0,45 SM Investments 39.230 842.713 0,34 STI Education Systems Holdings 30.622.000 762.372 0,31 Totale Filippine 5,90

Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 4 Asian Equity Fund Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 24/01/2013 1.315.531 USD 110.686.184 JPY State Street 33.829 0,01 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine 33.829 0,01 24/01/2013 604.027 USD 52.219.302 JPY State Street (652) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (652) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine 33.177 0,01 Totale Derivati 33.177 0,01 Altro attivo meno passivo 1.334.968 0,55 Totale Valore attivo netto 244.763.253 100,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

5 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Asia-Pacific Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente nei titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la propria attività economica nella regione Asia-Pacifico, Giappone escluso, sfruttando le potenzialità di crescita economica dinamica offerte da questa area geografica. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Australia National Australia Bank 159.256 4.132.713 3,73 BHP Billiton 70.317 2.707.907 2,44 Australia & New Zealand Banking Group 101.671 2.643.652 2,39 Santos 173.084 1.994.249 1,80 UGL 156.400 1.766.302 1,59 Seek 233.600 1.697.346 1,53 AMP 293.081 1.463.296 1,32 Lend Lease Group 135.259 1.302.907 1,18 AGL Energy 73.852 1.179.011 1,06 Suncorp Group 85.623 903.880 0,82 Incitec Pivot 264.327 886.224 0,80 Treasury Wine Estates 162.296 790.096 0,71 Totale Australia 19,37 Corea del Sud Samsung Electronics 4.204 5.976.439 5,39 Hyundai Motor 11.160 2.275.044 2,05 Nexon (Giappone) (2) 94.100 941.346 0,85 Hyundai Engineering & Construction 14.339 937.094 0,85 Hyundai Glovis 4.430 917.005 0,83 LG Chem 2.706 832.989 0,75 NCSoft 4.675 656.837 0,59 Woongjin Coway 14.720 600.247 0,54 Hyundai Heavy Industries 2.537 572.494 0,52 KT 15.670 521.190 0,47 Cheil Worldwide 25.660 517.879 0,47 Orion 501 515.937 0,47 LG Display 17.730 513.716 0,46 Able C&C 5.259 388.042 0,35 Samsung Electronics Pfd 474 377.628 0,34 LG Uplus 46.910 342.830 0,31 Cheil Industries 3.642 320.639 0,29 Shinhan Financial Group 7.820 283.819 0,26 GS Retail 9.910 277.884 0,25 Korean Air Lines 6.080 257.618 0,23 YG Entertainment 3.709 213.344 0,19 Samsung Life Insurance 2.331 205.999 0,19 LG Household & Health Care 324 199.273 0,18 Mando 1.629 195.581 0,18 GS Retail 6.870 192.979 0,17 SK C&C 1.123 108.177 0,10 Korea Aerospace Industries 3.850 93.066 0,08 Samsung Fire & Marine Insurance 446 91.125 0,08 SM Entertainment 863 36.737 0,03 Totale Corea del Sud 17,47 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Cina Tencent Holdings (Isole Cayman) (2) 55.900 1.795.957 1,62 AIA Group (Hong Kong) (2) 393.800 1.537.043 1,39 China Pacific Insurance Group H 371.800 1.374.418 1,24 China Construction Bank H 1.662.000 1.333.848 1,20 China Mobile (Hong Kong) (2) 93.500 1.088.789 0,98 CNOOC (Hong Kong) (2) 487.000 1.054.401 0,95 China Life Insurance H 315.000 1.028.291 0,93 Bank of China H 1.996.000 891.090 0,80 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (2) 305.000 865.780 0,78 Belle International Holdings (Isole Cayman) (2) 370.000 802.995 0,73 China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (1) (2) 200.000 596.111 0,54 Tsingtao Brewery H 94.000 554.886 0,50 Shanghai Pharmaceuticals Holding H (1) 263.000 502.230 0,45 Trinity (Bermuda) (2) 582.000 379.978 0,34 Tingyi Cayman Islands Holding (Isole Cayman) (2) 126.000 350.350 0,32 Qihoo 360 Technology ADR (Isole Cayman) (2) 11.889 342.879 0,31 China Shenhua Energy H 78.000 341.680 0,31

Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 6 Asia-Pacific Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Cina (seguito) Chow Tai Fook Jewellery Group (Isole Cayman) (1) (2) 189.800 304.650 0,27 China Coal Energy H 193.000 209.679 0,19 Sino Biopharmaceutical (Isole Cayman) (2) 396.000 189.052 0,17 Daphne International Holdings (Isole Cayman) (2) 114.000 156.212 0,14 Hengan International Group (Isole Cayman) (2) 14.500 130.870 0,12 Uni-President China Holdings (Isole Cayman) (2) 104.000 110.170 0,10 Totale Cina 14,38 Taiwan Uni-President Enterprises 1.088.767 1.994.533 1,80 Taiwan Semiconductor Manufacturing 553.000 1.842.705 1,66 Hon Hai Precision Industry 308.310 939.095 0,85 Taiwan Cement 569.000 759.996 0,69 Asustek Computer 60.120 674.002 0,61 MediaTek 59.524 661.235 0,60 China Life Insurance 715.467 642.647 0,58 Formosa Plastics 218.000 588.798 0,53 Chailease Holding (Isole Cayman) (2) 219.000 500.879 0,45 Chailease Holding GDR Regd (Isole Cayman) (2) 38.000 435.489 0,39 Taiwan Fertilizer 134.000 348.365 0,32 Cleanaway 45.000 296.360 0,27 Lung Yen Life Service 91.000 292.241 0,26 Wowprime 20.000 283.970 0,26 MStar Semiconductor (Isole Cayman) (2) 30.000 224.674 0,20 Siliconware Precision Industries 163.000 173.349 0,16 Ruentex Development 62.000 127.229 0,11 Ginko International (Isole Cayman) (2) 10.000 111.400 0,10 CHC Healthcare Group 20.000 82.081 0,07 China Steel 2.740 2.575 0,00 Totale Taiwan 9,91 Hong Kong Wharf Holdings 216.000 1.688.928 1,52 Hutchison Whampoa 122.000 1.273.483 1,15 Samsonite International (Lussemburgo) (2) 430.200 887.017 0,80 Cheung Kong Holdings 56.000 859.844 0,78 Hongkong Land Holdings (Bermuda) (1) (2) 106.000 740.940 0,67 BOC Hong Kong Holdings 236.500 735.416 0,66 Lifestyle International Holdings (Isole Cayman) (2) 244.000 598.175 0,54 SmarTone Telecommunications Holdings (Bermuda) (1) (2) 302.500 549.557 0,49 Kerry Properties (Bermuda) (2) 96.500 501.162 0,45 Hong Kong Exchanges & Clearing (1) 24.500 416.961 0,38 Henderson Land Development 20.000 141.157 0,13 Totale Hong Kong 7,57 India HDFC Bank ADR 35.415 1.445.994 1,30 Tata Motors 153.227 873.010 0,79 Glenmark Pharmaceuticals 90.499 871.677 0,79 IndusInd Bank 88.340 671.384 0,60 Tata Consultancy Services 25.199 576.695 0,52 Larsen & Toubro 19.131 560.299 0,50 ACC 21.198 553.253 0,50 ITC GDR Regd 98.180 512.011 0,46 ITC 80.307 419.718 0,38 Asian Paints 4.778 385.945 0,35 Tata Steel 49.203 384.209 0,35 Zee Entertainment Enterprises 87.359 351.346 0,32 Totale India 6,86 Azioni (seguito) Partecipazioni Filippine Ayala 77.398 975.068 0,88 BDO Unibank 514.150 912.254 0,82 Metro Pacific Investments 7.873.000 853.445 0,77 DMCI Holdings 568.280 747.634 0,68 Bloomberry Resorts 1.963.600 631.284 0,57 International Container Terminal Services 312.000 562.543 0,51 Puregold Price Club 670.450 539.447 0,49 Metropolitan Bank & Trust 194.090 482.352 0,44 STI Education Systems Holdings 16.424.000 408.896 0,37 SM Investments 15.160 325.657 0,29 Totale Filippine 5,82 Indonesia PT Indosat 1.542.500 1.031.458 0,93 PT Bank Tabungan Negara 5.892.871 885.940 0,80 PT Lippo Karawaci 6.789.000 703.902 0,63 PT Kalbe Farma 5.635.500 617.802 0,56 Indofood Agri Resources (Singapore) (2) 439.000 479.834 0,43 PT Indofood Sukses Makmur 742.500 450.221 0,41 PT Tempo Scan Pacific 1.116.500 431.403 0,39 PT Ace Hardware Indonesia 5.040.000 428.644 0,39 PT Gudang Garam 64.000 372.948 0,34 PT Semen Gresik Persero 218.500 358.834 0,32 PT Nippon Indosari Corpindo 355.000 253.899 0,23 PT Adaro Energy 1.308.000 215.152 0,19 PT Harum Energy 176.500 109.554 0,10 Totale Indonesia 5,72 Tailandia Land & Houses NVDR 2.694.300 857.558 0,77 Banpu (Foreign) Regd 62.150 837.064 0,75 Bangkok Bank Public NVDR 129.700 827.539 0,75 Bank of Ayudhya (Foreign) 580.300 616.569 0,56 Bank of Ayudhya NVDR 230.500 244.905 0,22 Minor International (Foreign) 378.400 242.453 0,22 Thai Union Frozen Products (Foreign) 55.300 130.160 0,12 Kasikornbank (Foreign) 19.400 122.579 0,11 Supalai (Foreign) 112.100 64.863 0,06 Supalai NVDR 100.000 57.780 0,05 Thai Union Frozen Products NVDR 13.700 32.222 0,03 Banpu NVDR 300 4.037 0,00 Totale Tailandia 3,64 Singapore Olam International (1) 858.045 1.092.411 0,99 Keppel 87.700 789.838 0,71 DBS Group Holdings 57.000 692.555 0,62 CapitaLand 190.000 575.574 0,52 Oversea-Chinese Banking 72.000 573.576 0,52 Olam International Rights 21/01/2013 268.568 21.065 0,02 Totale Singapore 3,38 Malesia CIMB Group Holdings 228.200 569.381 0,51 UEM Land Holdings 734.500 504.398 0,45 Gamuda 378.800 450.893 0,41 IJM 250.900 408.595 0,37 IHH Healthcare 354.300 390.448 0,35 Mah Sing Group 388.700 263.116 0,24 Astro Malaysia Holdings 212.300 208.273 0,19 Totale Malesia 2,52 Laos Kolao Holdings (Isole Cayman) (2) 66.853 1.150.945 1,04 Totale Laos 1,04 Totale Azioni 97,68

7 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Asia-Pacific Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Fondo comune d investimento Partecipazioni Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) 2.856.313 2.856.313 2,58 Totale Fondo comune d investimento 2,58 Totale in titoli 111.114.985 100,26 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 24/01/2013 484.373 USD 40.754.192 JPY State Street 12.456 0,01 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine 12.456 0,01 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/2013 12.948 EUR 17.064 USD J.P. Morgan 53 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV 53 0,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine 12.509 0,01 24/01/2013 230.208 USD 19.901.951 JPY State Street (249) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (249) 0,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/2013 1.239.019 EUR 1.639.394 USD J.P. Morgan (1.362) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV (1.362) 0,00 Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (1.611) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine 10.898 0,01 Totale Derivati 10.898 0,01 Altro attivo meno passivo (296.397) (0,27) Totale Valore attivo netto 110.829.486 100,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 8 Asian Property Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo nei titoli azionari di società operanti nel settore immobiliare dell Asia e Oceania. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Hong Kong Sun Hung Kai Properties 3.680.041 55.175.164 9,74 Hongkong Land Holdings (Bermuda) (2) 3.774.000 26.380.260 4,66 Hysan Development 4.381.705 21.059.801 3,72 Kerry Properties (Bermuda) (2) 3.416.713 17.744.315 3,13 Link REIT 3.416.000 17.057.433 3,01 New World Development 8.436.451 13.084.258 2,31 Henderson Land Development 1.833.118 12.937.864 2,28 Sino Land 6.388.614 11.490.906 2,03 Hang Lung Properties 2.747.000 10.916.772 1,93 Wharf Holdings 1.351.122 10.564.575 1,86 Swire Properties 2.985.850 9.958.946 1,76 Totale Hong Kong 36,43 Giappone Mitsubishi Estate 2.224.000 52.497.682 9,27 Mitsui Fudosan 1.626.000 39.117.480 6,91 Sumitomo Realty & Development 928.000 30.430.947 5,37 Nippon Building Fund 971 10.031.963 1,77 Japan Real Estate Investment 996 9.790.754 1,73 GLP J-REIT 4.843 3.711.799 0,66 NTT Urban Development 1.240 1.190.451 0,21 Tokyo Tatemono 182.000 919.229 0,16 United Urban Investment 779 893.710 0,16 Daiwa House REIT Investment 119 756.365 0,13 Japan Retail Fund Investment 273 500.665 0,09 Activia Properties 76 476.792 0,09 Japan Logistics Fund 29 252.376 0,04 Totale Giappone 26,59 Australia Westfield 3.723.388 40.813.293 7,21 Westfield Retail Trust 4.841.731 15.177.737 2,68 GPT Group 3.421.460 13.069.492 2,31 Dexus Property 9.099.472 9.586.976 1,69 Stockland 2.474.150 9.065.675 1,60 Mirvac Group 5.325.687 8.209.213 1,45 Goodman Group 1.729.365 7.772.737 1,37 Centro Retail Australia REIT 2.564.574 6.042.832 1,07 Commonwealth Property Office Fund 3.767.504 3.988.901 0,70 CFS Retail Property Trust 2.000.582 3.976.716 0,70 Investa Office Fund 565.875 1.744.522 0,31 Totale Australia 21,09 Singapore CapitaLand 4.894.000 14.825.568 2,62 CapitaMall Trust 4.643.000 8.096.996 1,43 Global Logistic Properties 3.466.000 7.888.946 1,39 City Developments 555.000 5.848.132 1,03 CapitaMalls Asia 2.111.000 3.353.016 0,59 CapitaCommercial Trust 2.391.000 3.298.566 0,58 Suntec Real Estate Investment Trust 2.175.000 2.982.770 0,53 UOL Group 602.000 2.942.500 0,52 Mapletree Commercial Trust 1.682.000 1.673.200 0,30 Keppel Land 344.000 1.135.035 0,20 Totale Singapore 9,19 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

9 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Asian Property Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Cina Agile Property Holdings (Isole Cayman) (2) 5.788.000 8.140.290 1,44 Country Garden Holdings (Isole Cayman) (2) 14.199.433 7.438.440 1,31 China Resources Land (Isole Cayman) (2) 1.163.000 3.166.263 0,56 Shimao Property Holdings (Isole Cayman) (2) 1.627.500 3.070.105 0,54 China Overseas Grand Oceans Group (Hong Kong) (2) 2.148.000 2.583.063 0,46 Guangzhou R&F Properties H 1.202.000 2.000.686 0,35 Totale Cina 4,66 India Religare Health Trust (Singapore) (2) 4.441.000 3.217.879 0,57 Totale India 0,57 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 04/01/2013 255.485 USD 21.889.160 JPY State Street 2.060 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine 2.060 0,00 07/01/2013 292.081 USD 25.267.914 JPY State Street (471) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (471) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine 1.589 0,00 Totale Derivati 1.589 0,00 Altro attivo meno passivo 1.756.843 0,31 Totale Valore attivo netto 566.352.803 100,00 Filippine SM Development 1.100.390 157.993 0,03 Totale Filippine 0,03 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. Malesia IGB Real Estate Investment Trust 265.500 115.473 0,02 Totale Malesia 0,02 Totale Azioni 98,58 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Treasury Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) 6.270.849 6.270.849 1,11 Totale Fondo comune d investimento 1,11 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 564.594.371 99,69 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Malta BGP Holdings (Australia) (2) (3) 33.894.130 0 0,00 Totale Malta 0,00 Totale Azioni 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli 564.594.371 99,69

Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 10 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in euro, investendo principalmente in titoli azionari di emittenti dell Europa centrale, orientale e meridionale (ivi compresa la Federazione Russa), del Medio Oriente e dell Africa. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni Partecipazioni Sudafrica Sasol 389.720 12.612.921 6,12 Naspers N 217.374 10.533.266 5,11 AngloGold Ashanti 329.340 7.707.343 3,74 SABMiller (Regno Unito) (2) 140.043 4.865.166 2,36 Pick n Pay Stores 1.194.516 4.740.783 2,30 Clicks Group 765.252 4.431.102 2,15 Life Healthcare Group Holdings 1.380.300 4.186.471 2,03 AVI 733.466 3.922.517 1,90 Impala Platinum Holdings 161.884 2.421.769 1,18 Totale Sudafrica 26,89 Russia Lukoil ADR 301.610 15.092.707 7,33 Sberbank 3.899.371 9.001.440 4,37 Gazprom ADR 1.122.843 8.035.293 3,90 Eurasia Drilling GDR Regd (Isole Cayman) (2) 294.019 7.940.268 3,85 Mail.ru Group GDR Regd (Isole Vergini Britanniche) (2) 192.600 5.026.515 2,44 MegaFon OJSC GDR Regd 217.626 3.918.134 1,90 NovaTek GDR Regd 33.000 2.990.628 1,45 TNK-BP Holding 1.388.200 2.001.694 0,97 Totale Russia 26,21 Turchia Turkiye Garanti Bankasi 2.656.706 10.463.178 5,08 Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii 656.291 7.198.357 3,49 Haci Omer Sabanci Holding 1.611.134 6.741.022 3,27 Turkiye Halk Bankasi 650.615 4.876.795 2,37 Ulker Biskuvi Sanayi 813.392 3.348.138 1,63 Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri 118.281 2.542.074 1,23 Totale Turchia 17,07 Polonia LPP 5.972 6.664.262 3,23 Eurocash 471.364 5.051.946 2,45 Powszechny Zaklad Ubezpieczen 45.557 4.882.671 2,37 Jeronimo Martins SGPS (Portogallo) (2) 323.977 4.730.064 2,30 Polskie Gornictwo Naftowe i Gazownictwo 3.597.897 4.597.347 2,23 Telekomunikacja Polska 900.062 2.699.726 1,31 Alior Bank 146.725 2.254.478 1,09 Integer.pl 46.355 2.097.557 1,02 Totale Polonia 16,00 Stati Uniti d America EPAM Systems 322.000 4.647.569 2,26 Schlumberger (Curaçao) (2) 55.000 2.827.533 1,37 Totale Stati Uniti d America 3,63 Ungheria Richter Gedeon 49.415 6.146.977 2,98 Totale Ungheria 2,98 Romania Fondul Proprietatea 26.646.810 3.293.896 1,60 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Romania 1,60

11 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni Egitto Juhayna Food Industries 2.214.797 2.024.264 0,98 Commercial International Bank 261.085 1.072.724 0,52 Totale Egitto 1,50 Austria Vienna Insurance Group 69.359 2.800.370 1,36 Totale Austria 1,36 Totale Azioni 97,24 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) 4.202.795 3.179.287 1,54 Totale Fondo comune d investimento 1,54 Totale in titoli 203.568.252 98,78 Altro attivo meno passivo 2.509.788 1,22 Totale Valore attivo netto 206.078.040 100,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 12 Emerging Leaders Equity Fund* Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in un portafoglio concentrato di titoli azionari di paesi emergenti e di frontiera. * Il Fondo è diventato operativo il 17 agosto 2012. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni India GlaxoSmithKline Consumer Healthcare Wts exp. 04/11/2015 (Curaçao) (2) 32.071 2.218.524 4,84 Akzo Nobel India Wts exp. 04/12/2017 (Australia) (2) 78.602 1.372.532 2,99 ITC Wts exp. 04/08/2015 (Curaçao) (2) 256.414 1.337.199 2,91 Religare Health Trust (Singapore) (2) 1.141.000 826.751 1,80 Zee Entertainment Enterprises Wts exp. 09/12/2015 (Curaçao) (2) 83.975 337.000 0,74 Agro Tech Foods Wts exp. 26/11/2015 (Australia) (2) 30.871 287.276 0,63 ITC Wts exp. 28/05/2013 (Australia) (2) 36.824 192.458 0,42 Totale India 14,33 Stati Uniti d America Yum! Brands 44.878 2.919.314 6,37 Mead Johnson Nutrition 32.192 2.092.480 4,56 Totale Stati Uniti d America 10,93 Cina Tsingtao Brewery H 332.000 1.959.810 4,27 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (2) 470.000 1.334.152 2,91 Ajisen China Holdings (Isole Cayman) (2) 1.180.000 1.126.675 2,45 Tingyi Cayman Islands Holding (Isole Cayman) (2) 148.000 411.523 0,90 Totale Cina 10,53 Brasile Companhia de Bebidas das Americas ADR Pfd 38.300 1.596.344 3,48 Fleury 77.700 873.864 1,90 Diagnosticos da America 105.200 677.037 1,48 Raia Drogasil 39.800 448.005 0,98 Totale Brasile 7,84 Sudafrica SABMiller (Regno Unito) (2) 55.720 2.557.818 5,58 Life Healthcare Group Holdings 248.600 996.745 2,17 Totale Sudafrica 7,75 Corea del Sud Hyundai Mobis 6.415 1.727.200 3,76 Nexon (Giappone) (2) 117.300 1.173.432 2,56 Totale Corea del Sud 6,32 Hong Kong Samsonite International (Lussemburgo) (2) 1.331.700 2.745.794 5,99 Totale Hong Kong 5,99 Russia O Key Group GDR Regd (Lussemburgo) (2) 202.800 2.372.760 5,17 Totale Russia 5,17 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

13 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Emerging Leaders Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Regno Unito British American Tobacco 29.527 1.497.453 3,27 Diageo ADR 5.815 674.831 1,47 Totale Regno Unito 4,74 Tailandia Bangkok Bank Public NVDR 200.500 1.279.272 2,79 Big C Supercenter NVDR 120.000 811.026 1,77 Totale Tailandia 4,56 Svizzera Swatch Group Bearer 2.421 1.222.561 2,66 Totale Svizzera 2,66 Turchia Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii 84.145 1.220.039 2,66 Totale Turchia 2,66 Cile SACI Falabella 66.541 685.339 1,49 Cencosud 94.777 513.771 1,12 Totale Cile 2,61 07/01/2013 228.610 ZAR 26.928 USD RBS 12 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine 12 0,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/2013 254.972 EUR 336.053 USD J.P. Morgan 1.031 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV 1.031 0,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine 1.043 0,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/2013 8.041.255 EUR 10.641.555 USD J.P. Morgan (10.699) (0,02) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (10.699) (0,02) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (9.656) (0,02) Totale Derivati (9.656) (0,02) Altro attivo meno passivo 91.557 0,20 Totale Valore attivo netto 45.873.789 100,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. Indonesia PT Bank Rakyat Indonesia Persero 1.267.500 911.864 1,99 Totale Indonesia 1,99 Polonia Jeronimo Martins SGPS (Portogallo) (2) 40.578 783.163 1,71 Totale Polonia 1,71 Messico Wal-Mart de Mexico V 227.600 738.967 1,61 Totale Messico 1,61 Perù Credicorp (Bermuda) (2) 3.200 467.936 1,01 Totale Perù 1,01 Totale Azioni 92,41 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) 3.400.973 3.400.973 7,41 Totale Fondo comune d investimento 7,41 Totale in titoli 45.791.888 99,82

Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 14 Emerging Markets Equity Fund Obiettivo dell investimento Massimizzazione del rendimento totale, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli di società situate nei, e/o che traggono una percentuale elevata di utili dai, paesi emergenti. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Corea del Sud Samsung Electronics 50.752 72.149.437 5,18 Hyundai Motor 120.666 24.598.612 1,76 Samsung Electronics Pfd 14.765 11.763.034 0,84 Hyundai Engineering & Construction 149.196 9.750.378 0,70 LG Chem 27.236 8.384.066 0,60 LG Household & Health Care (1) 12.436 7.648.627 0,55 Hyundai Glovis 34.986 7.242.066 0,52 Nexon (Giappone) (2) 673.900 6.741.481 0,48 SK C&C 60.232 5.802.078 0,42 Woongjin Coway 138.060 5.629.762 0,40 NCSoft (1) 37.779 5.307.947 0,38 Cheil Industries 60.149 5.295.478 0,38 Samsung Fire & Marine Insurance 25.042 5.116.475 0,37 Hyundai Heavy Industries 21.145 4.771.534 0,34 Shinhan Financial Group 127.786 4.637.863 0,33 SM Entertainment (1) 104.307 4.440.221 0,32 Korean Air Lines 104.537 4.429.372 0,32 LG Display 132.130 3.828.387 0,28 KT 97.780 3.252.200 0,23 GS Retail 115.970 3.251.888 0,23 Cheil Worldwide 145.583 2.938.204 0,21 Orion 2.632 2.710.470 0,20 Mando 22.029 2.644.841 0,19 LG Uplus 292.730 2.139.346 0,15 Korea Aerospace Industries 54.800 1.324.677 0,10 Samsung Life Insurance 14.021 1.239.089 0,09 Totale Corea del Sud 15,57 Cina Tencent Holdings (Isole Cayman) (2) 601.200 19.315.376 1,38 China Pacific Insurance Group H 4.022.800 14.870.923 1,07 China Construction Bank H 16.757.910 13.449.158 0,96 China Mobile (Hong Kong) (2) 1.004.500 11.697.202 0,84 Bank of China H 25.231.000 11.264.072 0,81 China Life Insurance H 3.377.000 11.023.930 0,79 CNOOC (Hong Kong) (2) 4.944.000 10.704.226 0,77 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (1) (2) 3.246.000 9.214.166 0,66 Tsingtao Brewery H (1) 1.214.000 7.166.294 0,51 Belle International Holdings (Isole Cayman) (2) 3.267.000 7.090.224 0,51 China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (1) (2) 2.192.000 6.533.372 0,47 Shanghai Pharmaceuticals Holding H 3.270.100 6.244.643 0,45 Qihoo 360 Technology A ADR (Isole Cayman) (2) 126.139 3.637.849 0,26 China Shenhua Energy H 830.000 3.635.823 0,26 Tingyi Cayman Islands Holding (Isole Cayman) (2) 1.168.000 3.247.693 0,23 Chow Tai Fook Jewellery Group (Isole Cayman) (1) (2) 1.890.600 3.034.624 0,22 China Coal Energy H 2.134.000 2.318.416 0,17 Sino Biopharmaceutical (Isole Cayman) (2) 4.496.000 2.146.411 0,15 Hengan International Group (Isole Cayman) (2) 222.000 2.003.667 0,14 Uni-President China Holdings (Isole Cayman) (2) 1.321.000 1.399.364 0,10 Daphne International Holdings (Isole Cayman) (2) 980.000 1.342.874 0,10 Totale Cina 10,85 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. India HDFC Bank 1.308.201 16.177.589 1,16 Tata Motors 2.262.035 12.887.931 0,92 ITC 2.239.329 11.703.682 0,84 Glenmark Pharmaceuticals 1.066.289 10.270.379 0,74 IndusInd Bank 1.153.436 8.766.114 0,63 ACC 334.045 8.718.346 0,62 Tata Consultancy Services 330.558 7.565.034 0,54 Sun Pharmaceutical Industries 541.120 7.260.129 0,52 Asian Paints 87.619 7.077.460 0,51 Tata Steel 849.300 6.631.892 0,47

15 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Emerging Markets Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni India (seguito) Larsen & Toubro 222.174 6.506.915 0,47 Dr. Reddy s Laboratories 132.683 4.424.177 0,32 Zee Entertainment Enterprises 963.709 3.875.910 0,28 Reliance Industries 234.847 3.592.999 0,26 Totale India 8,28 Brasile BRF - Brasil Foods 1.136.256 23.390.408 1,68 Companhia de Bebidas das Americas ADR Pfd 391.000 16.296.880 1,17 Banco Bradesco Pfd 856.400 14.696.066 1,05 Petroleo Brasileiro Pfd 1.002.032 9.543.628 0,69 Ultrapar Participacoes 346.420 7.824.241 0,56 Petroleo Brasileiro ADR 380.700 7.187.616 0,52 Vale ADR 325.100 6.745.825 0,48 Raia Drogasil 389.800 4.387.746 0,32 Petroleo Brasileiro 458.724 4.375.728 0,31 Vale Pfd A 205.732 4.102.594 0,29 Companhia de Bebidas das Americas Pfd 93.895 3.920.729 0,28 PDG Realty - Empreendimentos e Participacoes 1.987.500 3.209.868 0,23 Vale ADR Pfd 118.312 2.379.254 0,17 Petroleo Brasileiro ADR Pfd 75.762 1.425.083 0,10 Vale 21.276 438.912 0,03 Totale Brasile 7,88 Taiwan Taiwan Semiconductor Manufacturing 8.097.673 26.983.043 1,94 Uni-President Enterprises 5.659.338 10.367.449 0,74 Asustek Computer 755.026 8.464.550 0,61 Hon Hai Precision Industry 2.740.064 8.346.082 0,60 Chailease Holding (Isole Cayman) (2) 2.515.000 5.752.098 0,41 Taiwan Cement 3.986.000 5.323.976 0,38 China Life Insurance 5.210.291 4.679.987 0,34 MediaTek 377.626 4.194.937 0,30 Formosa Plastics 1.483.000 4.005.447 0,29 Lung Yen Life Service 928.000 2.980.218 0,21 Cleanaway 411.000 2.706.757 0,19 MStar Semiconductor (Isole Cayman) (2) 352.000 2.636.172 0,19 Chailease Holding GDR Regd (Isole Cayman) (2) 210.800 2.415.817 0,17 Siliconware Precision Industries 1.169.000 1.243.221 0,09 Ruentex Development 391.000 802.361 0,06 CHC Healthcare Group 130.000 533.529 0,04 Totale Taiwan 6,56 Filippine SM Investments 711.090 15.275.162 1,09 Philippine Long Distance Telephone 214.170 13.196.157 0,95 Metro Pacific Investments 95.279.000 10.328.387 0,74 BDO Unibank 5.738.090 10.181.072 0,73 DMCI Holdings 7.190.680 9.460.115 0,68 Bloomberry Resorts 23.892.000 7.681.116 0,55 International Container Terminal Services 3.258.000 5.874.250 0,42 Metropolitan Bank & Trust 2.291.769 5.695.495 0,41 Totale Filippine 5,57 Messico Wal-Mart de Mexico V 6.838.400 22.202.768 1,59 Grupo Financiero Santander Mexico B ADR 936.000 15.097.680 1,08 Mexichem 2.055.108 11.300.525 0,81 Cemex ADR CPO A&B 956.300 9.285.673 0,67 Grupo Televisa ADR CPO 328.600 8.668.468 0,62 Alfa A (1) 3.565.300 7.505.028 0,54 Azioni (seguito) Partecipazioni Tailandia Bangkok Bank Public NVDR 2.194.500 14.001.803 1,00 Land & Houses NVDR 41.866.200 13.325.426 0,96 Banpu (Foreign) Regd 989.200 13.322.994 0,96 Bank of Ayudhya (Foreign) 7.566.300 8.039.196 0,57 Bank of Ayudhya NVDR 5.601.000 5.951.035 0,43 Supalai (Foreign) 9.347.700 5.408.770 0,39 Robinson Department Store (Foreign) 1.682.700 3.658.043 0,26 Kasikornbank (Foreign) 541.163 3.419.331 0,24 Banpu NVDR 59.400 799.364 0,06 Totale Tailandia 4,87 Sudafrica Sasol 299.500 12.813.514 0,92 Naspers N 188.604 12.081.332 0,87 SABMiller (Regno Unito) (2) 252.854 11.612.201 0,83 Clicks Group 900.221 6.890.725 0,49 Life Healthcare Group Holdings 1.344.600 5.391.085 0,39 Pick n Pay Stores (1) 889.624 4.667.379 0,33 AngloGold Ashanti 147.295 4.556.765 0,33 AVI (1) 644.018 4.552.934 0,33 AngloGold Ashanti ADR 29.970 923.376 0,06 Totale Sudafrica 4,55 Indonesia PT Indosat 17.551.000 11.736.216 0,84 PT Lippo Karawaci 111.968.000 11.609.150 0,83 PT Kalbe Farma 65.260.500 7.154.302 0,51 PT Gudang Garam 1.160.500 6.762.597 0,49 PT Indofood Sukses Makmur 10.916.500 6.619.311 0,48 PT Semen Gresik Persero 3.609.500 5.927.748 0,43 PT Bank Tabungan Negara 35.822.387 5.385.570 0,39 PT Adaro Energy 21.853.500 3.594.673 0,26 PT Telekomunikasi Indonesia 2.842.500 2.664.413 0,19 PT Harum Energy 2.671.000 1.657.894 0,12 Totale Indonesia 4,54 Turchia Turkiye Garanti Bankasi 5.108.060 26.594.054 1,91 Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii 1.254.561 18.190.186 1,31 Haci Omer Sabanci Holding 2.099.338 11.611.409 0,83 Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri 159.492 4.531.276 0,32 Totale Turchia 4,37 Russia Lukoil ADR 364.319 24.099.702 1,73 Rosneft Oil GDR Regd (1) 1.339.159 11.931.907 0,86 Gazprom ADR 848.699 8.028.692 0,58 Eurasia Drilling GDR Regd (Isole Cayman) (2) 161.428 5.762.980 0,41 Rosneft Oil GDR Regd 86.900 774.279 0,05 Totale Russia 3,63 Polonia Powszechny Zaklad Ubezpieczen 110.888 15.710.691 1,13 Jeronimo Martins SGPS (Portogallo) (1) (2) 794.482 15.333.644 1,10 Telekomunikacja Polska 2.417.418 9.585.340 0,69 Polskie Gornictwo Naftowe i Gazownictwo (1) 5.248.700 8.865.817 0,63 Totale Polonia 3,55 Malesia CIMB Group Holdings 4.082.600 10.186.474 0,73 Gamuda 5.317.200 6.329.172 0,45 Astro Malaysia Holdings 5.181.700 5.083.421 0,36 IJM 2.979.200 4.851.673 0,35 IHH Healthcare 4.253.500 4.687.474 0,34 Totale Malesia 2,23 Totale Messico 5,31

Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 16 Emerging Markets Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Cile SACI Falabella 1.018.393 10.488.937 0,75 Sociedad Quimica y Minera de Chile ADR 180.100 10.236.884 0,74 Empresa Nacional de Electricidad 3.372.670 5.481.011 0,39 Totale Cile 1,88 Stati Uniti d America Yum! Brands 201.113 13.082.401 0,94 Mead Johnson Nutrition 154.515 10.043.475 0,72 Totale Stati Uniti d America 1,66 Perù Credicorp (Bermuda) (2) 115.710 16.920.273 1,21 Totale Perù 1,21 Colombia Cemex Latam Holdings (Spagna) (2) 587.771 3.785.418 0,27 Grupo de Inversiones Suramericana pfd 157.600 3.478.438 0,25 Grupo de Inversiones Suramericana 160.130 3.443.656 0,25 Almacenes Exito 142.751 2.867.946 0,20 Totale Colombia 0,97 Ungheria Richter Gedeon 74.798 12.299.889 0,88 Totale Ungheria 0,88 Hong Kong Samsonite International (Lussemburgo) (2) 5.109.000 10.534.102 0,76 Totale Hong Kong 0,76 Fondi comuni d investimento Partecipazioni Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) 33.521.771 33.521.771 2,40 Morgan Stanley Growth Fund (India) (2) (4) 5.372.744 6.502.513 0,47 Totale Fondi comuni d investimento 2,87 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 1.392.675.886 99,88 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Brasile Lojas Arapua Pfd (3) 11.491.000 0 0,00 Banco Nacional Pfd (3) 30.754.160 0 0,00 Totale Brasile 0,00 Russia Alliance Celluose (Stati Uniti d America) (2) (3) 50.000 0 0,00 Totale Russia 0,00 Totale Azioni 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli 1.392.675.886 99,88 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Svizzera Swatch Group Bearer 19.567 9.880.981 0,71 Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Totale Svizzera 0,71 Qatar Industries Qatar 176.700 7.527.100 0,54 Totale Qatar 0,54 Panama Copa Holdings A 67.300 6.670.776 0,48 Totale Panama 0,48 Austria Vienna Insurance Group 42.652 2.276.462 0,16 Totale Austria 0,16 Totale Azioni 97,01 24/01/2013 3.516.485 USD 295.870.026 JPY State Street 90.427 0,01 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine 90.427 0,01 24/01/2013 1.516.733 USD 131.124.612 JPY State Street (1.638) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (1.638) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine 88.789 0,01 Totale Derivati 88.789 0,01 Altro attivo meno passivo 1.559.494 0,11 Totale Valore attivo netto 1.394.324.169 100,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

17 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 European Equity Alpha Fund Obiettivo dell investimento Crescita del capitale a lungo termine, espresso in euro, investendo principalmente in un portafoglio concentrato di titoli azionari di società quotate presso le borse valori europee. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni Partecipazioni Regno Unito HSBC Holdings 3.126.066 24.858.038 4,41 Royal Dutch Shell A 738.369 19.259.738 3,42 BP 3.591.240 18.752.557 3,33 Vodafone Group 9.184.074 17.436.320 3,10 British American Tobacco 423.217 16.236.351 2,88 GlaxoSmithKline 950.353 15.595.445 2,77 Barclays 4.622.842 14.910.920 2,65 Reckitt Benckiser Group 286.419 13.656.932 2,42 Prudential 1.276.140 13.576.785 2,41 BG Group 979.883 12.195.534 2,17 Xstrata 912.035 11.872.414 2,11 Imperial Tobacco Group 389.635 11.365.466 2,02 Rolls-Royce Holdings 973.975 10.457.847 1,86 Experian (Jersey) (2) 855.996 10.311.678 1,83 Tullow Oil 630.930 9.779.751 1,74 Totale Regno Unito 39,12 Germania Siemens Regd 218.032 17.922.230 3,18 Bayer Regd 213.054 15.316.452 2,72 Volkswagen Pfd 78.673 13.543.557 2,41 Daimler Regd 324.396 13.404.043 2,38 Muenchener Rueckversicherungs Regd 89.587 12.183.832 2,16 Fresenius & Co. 121.858 10.613.832 1,89 MAN 90.937 7.343.163 1,30 Totale Germania 16,04 Svizzera Nestlé Regd 542.824 26.796.828 4,76 Novartis Regd 458.643 21.824.429 3,88 Roche Holding Genusschein 135.633 20.670.990 3,67 Zurich Insurance Group 64.105 12.902.571 2,29 Totale Svizzera 14,60 Francia BNP Paribas 372.123 15.846.858 2,82 Schneider Electric 258.216 14.157.983 2,51 AXA 956.708 12.772.052 2,27 Société Générale 401.882 11.389.336 2,02 SES (Lussemburgo) (2) 438.327 9.513.888 1,69 Accor 299.178 7.986.557 1,42 Totale Francia 12,73 Paesi Bassi Reed Elsevier 897.584 10.039.477 1,78 DE Master Blenders 1753 1.000.313 8.721.729 1,55 ArcelorMittal (Lussemburgo) (2) 589.013 7.618.883 1,36 Totale Paesi Bassi 4,69 Spagna Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 2.118.083 14.741.858 2,62 Amadeus IT Holding A 503.834 9.598.038 1,70 Totale Spagna 4,32 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.