Mutamenti socio economici e scelte di investimento future L Evoluzione del Trader Retail R e l a t o r e : G a b r i e l e V i l l a
Sommario ü Introduzione ü Investitori e shareholders ü Dimensione e pro1ilo socio- demogra1ico ü Prodotti negoziati e obiettivi ü Canali di negoziazione e informazione ü Volumi dell attività di negoziazione ü Conclusioni 2
INTRODUZIONE 3
Introduzione ü Obiettivo della presentazione è quello di mettere in luce come l approccio dell investitore retail sia cambiato nei confronti dell investimento in azioni e del trading online, nel corso dell ultimo decennio. ü In un contesto di incertezza economica, si analizzano i recenti trend che hanno caratterizzato il fenomeno e le possibili soluzioni. ü In occasione del 10 anniversario della Trading Online Expo (TOL EXPO), Borsa Italiana ha pubblicato un Rapporto* sul trading online** e lo shareholding. * «L Investitore retail: un asset per il mercato Italiano. Rapporto di Borsa Italiana sullo shareholding e il trading online» A. Franzosi, G. Villa, 15 Ottobre 2012, Borsa Italiana. ** La ricerca si è svolta a metà settembre 2012 su un campione di 558 intervistati, di cui 218 Traders Attivi e 340 Day Traders. L indagine è stata effettuata in collaborazione con i principali brokers online italiani e con il supporto di GfK Eurisko. 4
INVESTITORI E SHAREHOLDERS 5
Dimensione del fenomeno Peso delle azioni nel portafoglio 1inanziario delle famiglie (2011) 35% Evoluzione della struttura del portafoglio delle famiglie italiane (% sul totale attività 1inanziarie) Liquidità Altre attività sull'estero 4,2% Fondi comuni 5,9% Assicurazioni e fondi pensione 18,0% Altro 4,5% 30% 25% Azioni italiane non quotate Obbligazioni domestiche 10,6% Azioni; 19,8% Azioni italiane non quotate 20% 15% Assicurazioni e fondi pensione Titoli di stato 5,6% Liquidità 31,5% Azioni italiane quotate 1,7% Azioni estere 1,1% 10% 5% 0% Obbligazioni domestiche Fondi comuni Titoli di Stato Azioni Italiane Azioni estere 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Ricchezza famiglie italiane Totale 8,6 triliardi di euro Finanziaria 3,5 triliardi di euro * Fonte: Banca d Italia (Conti Finanziari). Dati di Sine anno, detenzione diretta. 6
Composizione degli investimenti Azioni Obbligazioni Investitori Shareholders Azioni italiane 14% 35% 55% 100% Azioni estere Obbligazioni emesse dalla banca Altre obbligazioni italiane 14% 3% 32% 11% 96% 18% 50% 23% Titoli di Stato 43% 53% Obbligazioni estere 4% 13% Prodotti postali Risparmio gestito 16% 29% 36% 50% Fondi comuni Fondi comuni Italia Fondi comuni Esteri Area Euro Area non Euro Fondi di fondi Gestioni patrimoniali 22% 15% 7% 6% 3% 1% 2% 42%* 27%* 17%* 12%* 9%* 3%* 7%* * Fonte: Analisi di Borsa Italiana su dati GfK Eurisko - MultiSinanziaria Retail Market (2012). Base: investitori (n = 1466) e shareholders (n = 203). 7
Percezione della crisi Investitori Percezione se vi saranno effetti della recente crisi dei mercati e delle borse sull Italia e sulla famiglia Shareholders 29% Certamente sì 29% 84% 58% 73% 44% Probabilmente sì Probabilmente no 61% 86% 42% 71 % Certamente no 2% 26% 1% 15% 2% Ha già avuto delle conseguenze 2% 25% 1% 20% 1% Italia Famiglia Italia Famiglia * Fonte: Analisi di Borsa Italiana su dati GfK Eurisko - MultiSinanziaria Retail Market (2012). Base: investitori (n = 1466) e shareholders (n = 203). 8
DIMENSIONE E PROFILO SOCIO- DEMOGRAFICO 9
Chi è il Trader Online Conti di e- trading Conti e- trading aperti 6,5 milioni Conti e- trading attivi 560.000 I Traders Online (TOL) sono coloro che nel corso degli ultimi 12 mesi: * Cassettisti Attivi 385.000 155.000 ü Hanno utilizzato Internet per la negoziazione di strumenti 1inanziari; ü E hanno effettuato, in media, almeno due negoziazioni al mese. I Traders Online sono inoltre distinti in due sotto- categorie: Day 18/20.000 Propensione al TOL Propensi al TOL Utilizzatori internet banking 1,2% 8% ü Day Traders; ü Traders Attivi. Utenti internet Bancarizzati 60% 93% * Fonte: Analisi di Borsa Italiana su dati GfK Eurisko - MultiSinanziaria Retail Market (2012). 10
Pro1ilo socio- demogra1ico PROFESSIONE Lavoratore autonomo Trader online Lavoratore dipendente Dirigente, alto funzionario, quadro Impiegato, insegnate Altre posizioni non professionali TITOLO DI STUDIO Elementare/media inferiore Media superiore Università REDDITO NETTO FAMILIARE TOTALE TOL (n=558) 40% 19% 38% 13% 21% 22% 9% 48% 43% > 2,500 euro al mese 57% < 2,500 euro al mese 40% PATRIMONIO FAMILIARE > 100 mila euro all anno 57% < 100 mila euro all anno 36% AREA GEOGRAFICA Nord- ovest Nord- est Centro Sud e isole SESSO Uomo Donna ETÀ 18-34 anni 35-44 anni 45-54 anni Oltre 54 anni TOTALE TOL (n=558) 46% 21% 18% 15% 94% 6% 9% 27% 29% 35% Anni di esperienza come Trader Online Da 1 anno (o meno) a 4 anni Da 5 a 9 anni Da 10 anni Da oltre 10 anni 26% 26% 20% 28% 11
PRODOTTI NEGOZIATI E OBIETTIVI 12
Strumenti 1inanziari negoziati Online % di Traders che ha negoziato ogni strumento negli ultimi 12 mesi Azioni italiane Futures / opzioni Titoli di Stato Italiani ETFs / ETCs Azioni estere Obbligazioni corporate italiane Titoli di Stato/obbligazioni estere Covered Warrant/certi1icates Forex Spot CFD 10% 8% 8% 27% 25% 20% 45% 45% 38% 84% Paesi sviluppati 18% Paesi emergenti 10% CFD su indici azionari/azioni 7% CFD su materie prime 3% CFD su forex 4% Day Traders (n=340) Traders Attivi (n=218) 81% 87% 54% * 32% * 46% 45% 33% 45% * 25% 29% 24% 27% 21% 18% 10% 10% 11% * 5% 9% 8% In crescita 2005 ETFs 20% Futures/Opzioni 19% Forex e CFD 0% circa * Differenze statisticamente signisicative rispetto al totale. Fonte: Indagine TOL Borsa Italiana, Settembre 2012. 13
Propensione al rischio del TOL Fatto 100 i risparmi/investimenti, distribuzione % in base alle esigenze: Liquidità Programmazione Crescita Speculazione 20% 23% 16% ü Liquidità: investire nella forma più facilmente smobilizzabile (vendibile) in breve tempo, senza rischio di perdita. ü Programmazione: accumulare nel tempo o amministrare un capitale al 1ine di utilizzarlo per obiettivi speci1ici nel futuro (es. acquisto della casa per i 1igli, studio per i 1igli, ecc.). ü Crescita: far crescere il suo capitale/somma investita in base alle sue aspettative di rendimento ed al grado di rischio che vuole accettare, senza un obiettivo e una scadenza determinati a priori. ü Speculazione: acquistare e vendere investimenti al 1ine di ottenere il massimo rendimento, pur accettando rischi elevati di perdita di capitale. Fonte: Analisi di Borsa Italiana su dati GfK Eurisko - MultiSinanziaria Retail Market (vari anni). TOL base consolidata (n=83; 2010, 2011, 2012). 14
Obiettivi del Trading Online Obiettivi del Trading Online in azioni Realizzare guadagni con orizzonti di breve termine Effettuare investimenti di medio- lungo termine Guadagnare con attività ad alta frequenza e chiusura delle posizioni in giornata Passione/hobby Diversi1icare il portafoglio Contenere le perdite/ copertura del portafoglio Altro 2% 8% 24% 22% 22% 32% 57% Obiettivi del Trading Online in derivati Avere elevate opportunità di guadagno con investimento iniziale limitato (leva) Cogliere i movimenti veloci del mercato Effettuare operazioni di copertura del portafoglio Sfruttare i ribassi del mercato Passione/hobby Diversi1icare il portafoglio Altro 12% 7% 19% 17% 13% 31% 55% Fonte: Indagine TOL Borsa Italiana, Settembre 2012. Base coloro che hanno negoziato azioni e derivati negli ultimi 12 mesi (n=253). 15
Impatto dell attuale incertezza economico- 1inanziaria sul TOL 51% 47%* 57%* TOL Day Traders Traders Attivi 11% 38% 41%* 33%* 11% 10% Si, ho modisicato il mio approccio all'attività all attività di trading Trading on Online 52% In quale modo? 18% 19% 16% 50% Per Per ora ora non non ho ho modisicatola la mia mia operatività, ma ma lo lo farò farò in in futuro 55% 24% 27% Non ho modisicato e non modisicherò il mio approccio 16% 20% 15% 18% Ho aumentato/aumenterò la mia attività Ho diminuito/diminuirò la mia attività Ho cercato/cercherò nuovi prodotto/mercati su cui negoziare Ho ridotto/ridurrò la gamma dei prodotti negoziati * Differenze statisticamente signisicative rispetto al totale. Fonte: Indagine TOL Borsa Italiana, Settembre 2012. 16
Prospettive per il futuro Day Traders Traders A*vi Le negoziazioni Online nei prossimi 12 mesi. (n=340) (n=218) Rimarranno stabili 57% 59% 55% Aumenteranno 29% 27% 32% Diminuiranno 14% 14% 13% Non farà transazioni online 0% 1% 0% Fonte: Indagine TOL Borsa Italiana, Settembre 2012. 17
CANALI DI NEGOZIAZIONE E INFORMAZIONE 18
13% 10% 9% 6% 4% 3% 0% Mutamenti socio economici e scelte di investimento future Modalità di negoziazione Online 91% PC portatile 43% I- phone Banca telefonica Telefono cellulare PC da casa/uf1icio Smartphone I- pad Apple Tablet PC Altro Day Traders (n=340) Traders Attivi (n=218) 91% 42% 12% 11% 8% 7% 4% 3% 1% 92% 45% 14% 9% 10% 6% 4% 3% 0% Fonte: Indagine TOL Borsa Italiana, Settembre 2012. 19
Criteri di scelta dell intermediario Online principale Ridotti costi di negoziazione Semplicità della piattaforma 35% 73% Quanto af1idato alla gestione di terzi Ampiezza della gamma di prodotti/strumenti Facilities nella piattaforma di negoziazione 20% 35% Quanto gestito personalmente 66% 34% Offerta di marginazione 17% TOL Altro 4% Numero medio di conti % che dichiara di utilizzare più di un intermediario 49% % che ha cambiato l intermediario/broker online principale negli ultimi 12 mesi 2 11% Fonte: Indagine TOL Borsa Italiana, Settembre 2012. Fonte: Analisi di Borsa Italiana su dati GfK Eurisko - MultiSinanziaria Retail Market (vari anni). TOL base consolidata (n=83; 2010, 2011, 2012). 20
Fonti informative Siti internet specializzati in temi 1inanziari Sito internet del proprio intermediario/broker 21% 46% Siti internet generici 18% Siti internet 74% Siti internet di altre società 1inanziarie 12% Altre fonti * 38% Siti internet delle società quotate 7% Stampa Social network/blog 37% 26% Forum internet/news groups su temi 1inanziari Blog di traders specializzati 10% 18% Radio/TV 23% Altri social network 1% Referenti 22% Twitter Facebook 1% 1% * Libri, sms alert, corsi di formazione, depliants, etc. Fonte: Indagine TOL Borsa Italiana, Settembre 2012. 21
VOLUMI DELL ATTIVITA DI NEGOZIAZIONE 22
Volumi di negoziazione totali TOL 35.000.000 34.000.000 33.000.000 32.000.000 31.000.000 Di questi 34,6 milioni di ordini del 2011: Ø 20,5 milioni di ordini sono stati eseguiti sui mercati azionari; Ø 14,1 milioni di lotti sono stati eseguiti sui mercati derivati. 30.000.000 2008 2009 2010 2011 Fonte: Elaborazioni Borsa Italiana su fonte dati Trading Online Intelligent System (vari anni). 23
TOL: cash e derivati a confronto Volumi di negoziazione sui mercati cash Volumi di negoziazione sui mercati derivati 23.000.000 16.000.000 22.000.000 14.000.000 21.000.000 12.000.000 20.000.000 19.000.000 18.000.000 17.000.000 10.000.000 8.000.000 6.000.000 4.000.000 2.000.000 16.000.000 2008 2009 2010 2011-2008 2009 2010 2011 Fonte: Elaborazioni Borsa Italiana su fonte dati Trading Online Intelligent System (vari anni). 24
Distribuzione dei volumi di Trading 2008 2011 DERIVATIVES EUROPE, 12% DERIVATIVES ITALY, 15% DERIVATIVES USA, 11% EQUITY EUROPE, 1% DERIVATIVES EUROPE, 16% DERIVATIVES ITALY, 17% DERIVATIVES USA, 8% EQUITY EUROPE, 1% EQUITY USA, 4% EQUITY USA, 3% EQUITY ITALY, 55% EQUITY ITALY, 52% Fonte: Elaborazioni Borsa Italiana su fonte dati Trading Online Intelligent System (vari anni). 25
Variazione Volumi sui mercati di Borsa Italiana % 2011/2008 % 2011/2010 SeDeX CW - 5,5% SeDeX Certi1icates MTA MOT EUROMOT ETF Plus AFTER HOURS MTA - 0,3% - 0,3% - 1,1% - 0,1% 0,1% 4,4% 2,9% - 8,0% - 6,0% - 4,0% - 2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% SeDeX CW - 0,8% SeDeX Certi1icates - 0,1% MTA - 0,1% MOT EUROMOT 0,0% ETF Plus - 0,6% AFTER HOURS - 0,5% MTA 0,4% 1,7% - 1,5% - 1,0% - 0,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% Variazione Volumi mercato IDEM 2011-2008: Ø +18.4% FIB Ø +3,5% MIBO Ø - 33% Stock Futures Ø +12% MiniFIB Ø +60% Stock Options Fonte: Elaborazioni Borsa Italiana su fonte dati Trading Online Intelligent System (vari anni). 26
Diversi1icazione internazionale Mercati cash 1.600.000 TOTAL EUROPE TOTAL USA 1.400.000 1.200.000 1.000.000 800.000 Rapporto USA - Europe: Ø 2008: 77% USA 23% EU Ø 2011: 67% USA 33% EU 600.000 400.000 200.000-2008 2009 2010 2011 Fonte: Elaborazioni Borsa Italiana su fonte dati Trading Online Intelligent System (vari anni). 27
Diversi1icazione internazionale Mercati derivati TOTAL EUROPE TOTAL USA 6.000.000 5.000.000 Rapporto USA - Europe: 4.000.000 3.000.000 Ø 2008: 53% EU 47% USA Ø 2011: 65% EU 35% USA 2.000.000 1.000.000-2008 2009 2010 2011 Fonte: Elaborazioni Borsa Italiana su fonte dati Trading Online Intelligent System (vari anni). 28
CONCLUSIONI 29
Conlusioni ü L introduzione dell home banking ha reso possibile conseguenza la nascita di una nuova industry 1inanziaria. il Trading Online e di ü Attraverso il TOL, il retail investor può accedere a più mercati, nazionali ed internazionali. ü I retail trader negoziano su molteplici strumenti con 1inalità di ottimizzazione del proprio portafoglio, non solo per investimenti di breve periodo. ü Il TOL permette l accesso alle informazioni in tempo reale rendendo così possibile una diversi1icazione sia internazionale che per assett class. ü Le scelte di trading sono in1luenzate dai mutamenti socio economici, come conseguenza della facilità di accesso alle informazioni. ü I costi ridotti, la trasparenza informativa e l apertura ai vari mercati garantiscono comunque una prospettiva costante dei volumi di negoziazione Online. 30
January 2013 - Borsa Italiana S.p.A. All rights reserved. The publicaion of this document does not represent solicitaion, by Borsa Italiana Spa and Cassa di Compensazione e Garanzia Spa, of public saving and is not to be considered as suggesion by Borsa Italiana and Cassa di Compensazione e Garanzia as to the suitability of the investment, if any, herein described. This document has not to be considered complete and it is meant for informaion and personal purposes only. Borsa Italiana Cassa di Compensazione e Garanzia accept no liability raising, without limitaion to the generality of the foregoing, from inaccuracies and/or mistakes, for decisions and/or acions taken by any party based on this document. Trademarks Borsa Italiana and Borsa Italiana's logo, IDEM, MOT, MTA, STAR, SeDeX, MIB, IDEX, BIt Club, Academy, MiniFIB, DDM, EuroMOT, Market Connect, NIS, Borsa Virtuale, ExtraMOT, MIV are owned by Borsa Italiana S.p.A. FTSE is a registered trademark of London Stock Exchange plc and The Financial Times Limited and is used by FTSE InternaIonal Limited under licence. London Stock Exchange, the coat of arms device and AIM are a registered trade mark of London Stock Exchange plc. The above trademarks and any other trademark owned by the London Stock Exchange Group cannot be used without express wri_en consent by the Company having the ownership of the same. Borsa Italiana S.p.A. and its subsidiaries are subject to direcion and coordinaion of London Stock Exchange Group Holdings (Italy) Ltd Italian branch. The Group promotes and offers the post- trading services of Cassa di Compensazione e Garanzia S.p.A. and Monte Titoli S.p.A. in an equitable, transparent and non- discriminatory manner and on the basis of criteria and procedure aimed at assuring interoperability, security and equal treatment among market infrastructures, to all subjects who so request and are qualified in accordance with naional and community legislaion, applicable rules and decisions of the competent AuthoriIes. 31