01 Test (Quarta giornata)

01 Test (Quarta giornata) 1) Se un investitore compra contemporaneamente opzioni call e opzioni put su una azione, con strike price uguale al prezzo di mercato, ciò significa che: a) L investitore si attende che il prezzo dell azione rimarrà stabile b) L investitore si attende o un forte rialzo del prezzo o un forte ribasso del prezzo c) L investitore si aspetta un forte ribasso del prezzo d) L investitore si aspetta un forte rialzo del prezzo 2) L acquisto di un interest rate collar: a) Permette di limitare l esposizione all incremento dei tassi di interesse senza sopportare interamente l onerosità dell acquisto del solo cap d) È equivalente al contemporaneo acquisto di un cap e di un floor c) Permette di limitare l esposizione al decremento dei tassi di interesse senza sopportare interamente l onerosità dell acquisto del solo floor d) È equivalente alla contemporanea cessione di un cap e di un floor 3) Un investitore italiano ha contratto un finanziamento in dollari e vuole coprirsi dal rischio di cambio. Quale strategia dovrà seguire? a) vendere delle opzioni call sul dollaro b) acquistare azioni denominate in euro c) acquistare dollari a termine contro euro d) vendere un future sul dollaro 4) Quale di questi contratti ha la funzione di prefissare un rendimento minimo su un investimento a tasso variabile? a) Interest rate collar b) Interest rate swap c) Interest rate cap d) Interest rate floor 5) Un investitore ha acquistato un opzione put su un titolo azionario con prezzo di esercizio pari a 100. Per l acquisto dell opzione ha pagato un premio pari a 5. Alla scadenza dell opzione il prezzo di mercato del titolo è pari a 97. Quale delle seguenti affermazioni è corretta? a) L investitore ha convenienza a esercitare l opzione e realizza un profitto b) L investitore non ha convenienza a esercitare l opzione e realizza un profitto c) L investitore non ha convenienza a esercitare l opzione e realizza una perdita d) L investitore ha convenienza a esercitare l opzione ma realizza una perdita 6) La prospettiva di una flessione delle quotazioni di mercato azionario potrebbe spingere un gestore di portafoglio, la cui composizione sia definita da un asset allocation 50% azionario Italia e 50% obbligazionario area euro medio/lungo termine a: a) vendere contratti future sul FTSMIB per coprire il rischio di mercato azionario b) comprare contratti sul Bund future per coprire il rischio di mercato azionario c) chiudere completamente la posizione azionaria per portare quella obbligazionaria al 100% d) comprare opzioni call sul FTSEMib per coprire il rischio di mercato azionario

7) Quale delle seguenti strategie permette la copertura del rischio di prezzo a cui è sottoposto chi detiene un titolo azionario, escludendo tuttavia la possibilità di approfittare di eventuali variazioni favorevoli del prezzo del titolo? a) La vendita di un opzione put sul titolo b) La vendita di un contratto stock future avente il titolo come sottostante c) L acquisto di un covered warrant call sul titolo d) L acquisto di un interest rate collar 8) L acquirente di un FRA (forward rate agreement): a) chiude il rischio di deterioramento del merito creditizio del venditore b) è esposto a un eventuale aumento dei tassi d interesse c) è quel soggetto che, in tale contratto derivato, si impegna a incassare un tasso fisso su un determinato importo nozionale, a partire da una determinata data, per un determinato periodo d) è quel soggetto che, in tale contratto derivato, si impegna a pagare un tasso fisso su un determinato importo nozionale, a partire da una determinata data, per un determinato periodo 9) Quale dei seguenti soggetti potrebbe essere interessato a vendere dollari a termine? a) Nessuna delle altre alternative è corretta b) Un investitore che detiene obbligazioni denominate in dollari che scadono tra tre mesi c) Un importatore che ha acquistato merce fattura in dollari con pagamento differito d) Una società per azioni italiana che ha emesso un prestito obbligazionario in dollari e deve pagare delle cedole tra tre mesi 10) Se una opzione call è deep in the money il suo delta: a) Sarà probabilmente uguale a zero b) Sarà probabilmente uguale a 1 c) È dato dalla differenza: prezzo di mercato strike price d) Nessuna delle altre alternative è corretta 11) Un investitore decide di acquistare un'opzione put su un titolo azionario. Il costo dell'opzione è di 2,50 euro per azione; lo strike price è 50 euro. Qual è il rendimento dell'investitore se alla data di scadenza dell'opzione il prezzo del titolo azionario sottostante si attesta a 46 euro? a) Il rendimento è nullo b) 60% c) circa 8% d) nessuna delle altre alternative è corretta 12) Una obbligazione contenente la facoltà per l investitore di richiedere il rimborso anticipato al verificarsi di determinate condizioni si definisce obbligazione: a) puttable b) stepped call c) immediate call d) partial call 13) L'operazione mediante la quale avviene la separazione della componente cedolare del titolo dal valore di rimborso dello stesso si definisce:

a) rimborso anticipato b) coupon stripping c) coupon yielding d) sconto 14) Il valore finale di una opzione lookback call su una azione è pari: a) alla differenza tra il prezzo finale dell'azione e il prezzo minimo raggiunto dall'azione durante la vita dell'opzione b) alla differenza tra il prezzo finale dell'azione e il prezzo che l'azione aveva il primo giorno di contrattazione dell'opzione c) alla differenza tra il prezzo finale dell'azione e lo strike price fissato dal venditore dell'opzione alla data di scadenza d) a zero se il prezzo finale dell'azione è superiore al minimo prezzo raggiunto dall'azione durante la vita dell'opzione 15) Un investitore ha acquistato un opzione call su un titolo azionario con prezzo di esercizio pari a 100. Per l acquisto dell opzione ha pagato un premio pari a 5. Alla scadenza dell opzione il prezzo di mercato del titolo è pari a 106. Quale delle seguenti affermazioni è corretta? a) L investitore non ha convenienza a esercitare l opzione e realizza un profitto b) L investitore ha convenienza a esercitare l opzione ma realizza una perdita c) L investitore non ha convenienza a esercitare l opzione e realizza una perdita d) L investitore ha convenienza a esercitare l opzione e realizza un profitto 16) La c.d. chooser option è caratterizzata da: a) La possibilità di pagare il premio in via posticipata; b) L esistenza di una barriera che attiva il funzionamento del derivato; c) La possibilità di fissare il valore del sottostante a scadenza prendendo a riferimento i valori più elevati registrati nel corso della vita del derivato d) La possibilità per l acquirente di scegliere ad una certa data se l opzione è di tipo call o di tipo put. 17) Il venditore di un interest rate swap: a) Paga un tasso variabile e riceve un flusso di pagamenti a tasso fisso b) Ha sostanzialmente acquistato una serie di FRA che scadono in periodi differenti c) guadagna se i tassi aumentano d) è in posizione analoga all acquirente di un contratto cap 18) La combinazione tra l acquisto di una opzione call e di un opzione put, in cui la prima ha prezzo di esercizio maggiore alla seconda, dà origine ad una posizione sintetica denominata: a) strip b) collar c) bull spread d) strangle 19) Un investitore decide di acquistare un'opzione call su un titolo azionario. Il costo dell'opzione è di 1,50 euro per azione; lo strike price è 75 euro. Qual è all incirca il rendimento dell'investitore se alla data di scadenza dell'opzione il prezzo del titolo azionario sottostante si attesta a 76 euro? a) 1 euro b) - 33%

c) 2,5 euro d) +75% 20) Nei contratti derivati, il cosiddetto open interest rappresenta: a) il volume delle transazioni del giorno precedente b) i contratti per i quali sono state registrate insolvenze sul mercato c) il prezzo medio dei contratti registrato nel corso di una giornata di negoziazione d) il numero di contratti esistenti in un certo momento 21) Il costo per l'investitore di un'obbligazione convertibile può essere pensato come il costo di un titolo obbligazionario puro: a) a cui si aggiunge il costo dalla successiva conversione delle obbligazioni b) a cui si toglie il ricavo dalla successiva conversione delle obbligazioni c) al netto del prezzo di un'opzione call sui titoli azionari di compendio d) cui si aggiunge il prezzo di un'opzione call sui titoli azionari di compendio 22) Un interest rate cap permette di: a) fissare il livello massimo del tasso di interesse connesso a un operazione di indebitamento a tasso variabile b) acquisire una posizione equivalente a quella di acquirente di un opzione call su obbligazioni zero coupon c) trarre profitto da un ribasso della curva dei tassi di rendimento d) fissare il livello minimo di rendimento di un investimento in titoli azionari 23) Quale tra i seguenti soggetti può, a maggior ragione, definirsi NON rialzista? a) L acquirente di un interest rate swap b) L acquirente di un call c) Il venditore di un cap d) Il venditore di una put 24) Un investitore che vende un amortizing swap: a) Ha aspettative di ribasso dei tassi di interesse b) Ha aspettative di rialzo dei tassi di interesse c) È probabilmente un investitore che detiene un mutuo a tasso variabile d) È probabilmente un investitore che ha un debito collegato al tasso euribor 25) Un investitore che acquista un cap: a) Ha aspettative di ribasso dei tassi di interesse b) Si vuole coprire dal rischio di rialzo dei tassi di interesse senza perderci se i tassi scendono c) Nessuna delle altre alternative è corretta d) È un investitore che ha ricevuto un mutuo a tasso fisso 26) Se una opzione call ha strike price 10 e il prezzo del sottostante è 35, allora il delta dell opzione sarà probabilmente pari a: a) uno b) zero c) meno 1 d) nessuna delle altre alternative è corretta 27) A quale dei seguenti soggetti conviene vendere valuta a termine? a) A nessuno dei soggetti indicati

b) A chi detiene obbligazioni denominate in valuta c) Ad un esportatore che deve pagare una fattura in valuta d) A chi deve pagare un debito in valuta 28) Un investitore ha contratto un mutuo a tasso fisso con la propria banca. Il mutuo è caratterizzato da un piano ammortamento alla francese con rata mensile, e il tasso annuo è fissato al 4%. In questo istante il debito residuo del mutuo è di 100.000 euro. L'investitore prevede che i tassi di interesse di mercato scenderanno nei prossimi mesi, ma che tale calo sarà temporaneo. Egli vorrebbe sfruttare l'abbassamento dei tassi di interesse senza però ricontrattare il mutuo con la banca. In questa situazione l'investitore avrebbe convenienza a: a) comprare una opzione interest rate floor b) comprare una opzione interest rate cap c) vendere una opzione interest rate floor d) acquistare un interest rate swap 29) Un investitore ha comprato alla pari una obbligazione reverse convertible avente come sottostante il titolo Fiat, con scadenza a 6 mesi e senza clausola di knock- in. Lo strike dell'opzione implicità è fissato a 10 euro. L'obbligazione paga una cedola a scadenza dell'8% del valore nominale. In tale situazione l'investitore: a) ottiene un rendimento dell'8% se a scadenza il prezzo del titolo Fiat è maggiore di 9,2 euro b) ottiene un rendimento dell'8% se a scadenza il prezzo del titolo Fiat è maggiore di 10,8 euro c) ha sicuramente un rendimento negativo dal suo investimento se il prezzo delle azioni Fiat a scadenza è inferiore a 10 euro d) ottiene un rendimento dell'8% se a scadenza il prezzo del titolo Fiat è maggiore di 10 euro 30) Il BTP italia recentemente emesso dallo stato italiano prevede, tra l'altro: a) la rivalutazione semestrale del capitale in base all'andamento dell'indice di inflazione "FOI ex tabacchi" b) la rivalutazione complessiva del capitale a scadenza, effettuata sulla base della variazione dell'indice di inflazione "FOI ex tabacchi" avvenuta durante l'intero periodo di vita del titolo c) una cedola variabile legata all'andamento dei tassi BCE d) una cedola indicizzata all'inflazione media dell'area Euro

RISPOSTE CORRETTE: 1. B 2. A 3. C 4. D 5. D 6. A 7. B 8. D 9. B 10. B 11. B 12. A 13. B 14. A 15. D 16. D 17. A 18. D 19. B 20. D 21. D 22. A 23. C 24. A 25. B 26. A 27. B 28. A 29. D 30. A