Italian Gas Market Overwiew

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1 Italian Gas Market Overwiew Energy Risk Management Roadshow Angela Martella Axpo Italia SpA

2 Mercato del gas naturale: l anno passato cosa è cambiato? Il trend discendente che durava oramai da mesi è stato bruscamente interrotto. Il differenziale PSV vs TTF è risalito, come risultato del premio al rischio legato alla possibile interruzione delle forniture dall Ukraina.

3 I fondamentali La domanda Confermato il calo dei consumi del settore termoelettrico Ottobre Energy Risk Management Roadshow Axpo Italia SpA

4 I fondamentali Gas in stoccaggio Ottobre Energy Risk Management Roadshow Axpo Italia SpA

5 I fondamentali Offerta Russia e Algeria forniscono più del 6% delle importazioni totali. La riduzione dei flussi da Tarvisio e da Gela negli ultimi giorni è stata parzialmente compensata dai flussi da flussi da Passo Gries... Page Greenstream Insert presentation title in the header and footer spaces Axpo Italia SpA

6 I fondamentali Offerta Presso il punti di entry di Tarvisio si sono registrate delle consegne inferiori rispetto alle nomine degli operatori. Le iniezioni a stoccaggio sono calate e il mercato è risultato «corto». Ottobre Energy Risk Management Roadshow Axpo Italia SpA

7 Il mercato del bilanciamento Dall' dicembre, nella piattaforma PB-GAS, organizzata e gestita dal GME, gli operatori che dispongono di un contratto di stoccaggio offrono le proprie disponibilità inserendo offerte di vendita e di acquisto (quantitativi minimi e massimi stabiliti). In G+ per il giorno G, SNAM, Responsabile del Bilanciamento, inserisce un'offerta di acquisto o vendita pari alla quantità di gas necessaria per mantenere bilanciato il sistema. Il GME combina le offerte e, sulla base di una negoziazione ad asta a prezzo marginale, determina il prezzo di remunerazione. Delibera 6/3/R/gas: avvio sessione G- a partire dal //3, in cui SRG acquisisce le risorse flessibili di gas per la copertura dello sbilanciamento previsionale, inizialmente attraverso l utilizzo della sola risorsa import. In G-, SGR determina e comunica l entità dello scostamento previsionale del sistema e, se diverso da zero, approvvigiona le risorse per la sua copertura. Gli operatori possono sottomettere le offerte, GME determina e comunica il prezzo di remunerazione. In G+, per il giorno G, SGR determina lo scostamento complessivo del sistema, che viene comunicato al GME.

8 Il mercato del bilanciamento 3, 3,,,,,,,,, 3,,,, -,, Differenziale PSV PB-GAS G+ Fonte: GME, AXPO Italia

9 Il ritorno della volatilità Ottobre Energy Risk Management Roadshow Axpo Italia SpA

10 Volatilità e rischio La volatilità è una misura dell incertezza (variabilità dei rendimenti intorno al valor medio) Incertezza + Esposizione = Rischio Ottobre

11 Simulazione su un portafoglio gas Profilo di consumo in MW Simulazioni Prezzo PSV spot S e p 8 -O c t 6 -O c t -O c t ṉ o v - 9 ṉ o v - 7 ṉ o v - ṉ o v - 3 Ḏ e c Ḏ e c 9 Ḏ e c 7 Ḏ e c -Ja n -Ja n -Ja n 8 -Ja n -fe b - 3 -fe b - -fe b - -m a r- 9 -m a r- 7 -m a r- -m a r- Portfolio simulation

12 La liquidità al PSV Dal SNAM ha istituito il PSV (Punto di Scambio Virtuale), l hub italiano situato tra i punti di entrata e di uscita dalla Rete. Il Churn ratio è ancora piuttosto basso rispetto ai mercati più liquidi ma la liquidità è aumentata in maniera sensibile.. Fonte: TFS

13 Gas Management in Axpo Import Flex contracts (swings) Import Storage AXPO GM Customers Market Ranked N dalla rivista Risk Magazine rispetto a: Pricing Capability Liquidity Provider Electronic Trading Axpo Italia ToP dealer su PSV nel 3 e Ottobre

14 Disclaimer Questa presentazione e i suoi contenuti sono stati elaborati da Axpo Italia S.p.A. e sono di sua esclusiva proprietà. Ne è vietata la divulgazione a terzi e la riproduzione, anche parziale, con qualsiasi mezzo compresa la fotocopia, anche a uso interno e didattico, senza il consenso scritto di Axpo Italia S.p.A. Axpo Italia S.p.A. ritiene in buona fede che le informazioni contenute nella presentazione siano corrette. Axpo Italia S.p.A. non ha tuttavia effettuato una specifica verifica (e non fornisce pertanto alcuna garanzia, espressa o implicita) circa l'accuratezza o la completezza di tali informazioni, pertanto i dati che ne derivano non possono essere considerati tali. Axpo Italia S.p.A. non potrà pertanto essere ritenuta in alcun modo responsabile per perdite o danni derivanti dall'uso delle informazioni qui fornite. Questa presentazione non può essere intesa come una consulenza all'investimento in materia di strumenti finanziari o commodities, o in materia fiscale, legale o di altro tipo. This presentation and the information contained herein have been prepared by and remain the sole property of Axpo Italia S.p.A. Disclosure and/or copy of the same, in whole or part, without the written consent of Axpo Italia S.p.A. are strictly prohibited. Axpo Italia believes in good faith that the information provided by this presentation is accurate. However, Axpo Italia S.p.A. did not conduct any investigation on such information and therefore does not provide any representation or warranty, expressed or implied, as to the accuracy and completeness of this presentation and the information herein. Axpo Italia S.p.A. shall not in any way be liable to any party for losses or damages deriving from the use of this presentation and the information herein. This presentation cannot be construed as an investment advice or a recommendation to purchase, hold or sell any financial instrument or commodity, or as an advice of a different nature. Ottobre Axpo Italia SpA

15 Thank you for your attention. Angela Martella Via Enrico Albareto IT-63 Genova T l M Ottobre Italian Power l Axpo

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