Union Investment. Il vostro partner per la gestione patrimoniale

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1 Union Investment Il vostro partner per la gestione patrimoniale

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3 Indice Union Investment Il vostro partner per la gestione patrimoniale 7 La specializzazione nella gestione del rischio 9 La gestione di portafoglio: un attività che richiede metodo 10 Union Investment definisce il proprio ambito di intervento 18 Reporting e consulenza risposte chiare alle vostre domande 20 Contatti 22 3

4 Vicini al mercato, a fianco del cliente Gentili Signori, oggi più che mai, gli investitori istituzionali hanno bisogno di poter contare su un partner affidabile per gli investimenti. Le priorità di Union Investment sono, da oltre 50 anni, partnership, professionalità e trasparenza. Sulla base di tali valori e del forte legame all interno dell Associazione delle banche cooperative e popolari tedesche (FinanzVerbund), siamo oggi tra i leader nella gestione patrimoniale per clientela istituzionale in Germania. Ai nostri clienti offriamo modelli studiati sulla base delle singole esigenze anche nell ambito della protezione del capitale, utilizzando elementi di diversificazione del portafoglio atttraverso classi di attività e strategie d investimento ad hoc, nonché soluzioni di gestione. Una profonda comprensione delle esigenze della nostra clientela, un orientamento al futuro ed una trasparenza costante contraddistinguono il nostro operato. I nostri esperti di investimenti vantano grande esperienza sui mercati finanziari globali e la cooperazione strategica con partner specializzati ci consente di essere presenti a livello internazionale. Siamo convinti che la ricerca fondamentale unita ad uno stile di gestione attivo sia il modo migliore per creare valore aggiunto per i nostri investitori. In quest ottica la gestione attiva del rischio è un elemento centrale del nostro processo d investimento. L esperienza dei nostri gestori e dei consulenti alla clientela ci permetterà di sottoporvi un'ampia gamma di proposte d investimento per il raggiungimento dei vostri obiettivi. Alexander Schindler Membro del Consiglio direttivo di Union Asset Management Holding AG Nikolaus Sillem Membro della Direzione di Union Investment Institutional GmbH 4

5 Text Union Investment in cifre Patrimonio totale gestito (AuM): di cui fondi comuni d investimento: di cui fondi specializzati e istituzionali: di cui altri investimenti: Organico: Numero di Clienti: 180,8 miliardi di euro 100,7 miliardi di euro 56,3 miliardi di euro 23,8 miliardi di euro persone 5,0 milioni Ultimo aggiornamento: giugno

6 Offriamo soluzioni su misura e appositamente create per rispondere ad ogni esigenza del cliente istituzionale. 6

7 Union Investment Il vostro partner per la gestione patrimoniale Il Gruppo Union Investment è uno dei principali gestori patrimoniali tedeschi per investitori privati e istituzionali. Fondato nel 1956, il Gruppo offre un ampio spettro di prodotti in classi di attività e stili d investimento diversi: azioni, obbligazioni, mercato monetario, immobili, investimenti alternativi nonché soluzioni strutturate quantitative. Unitamente alle sue affiliate e ai suoi partner, Union Investment è una delle società leader nell ambito della gestione patrimoniale anche a livello internazionale. Union Investment Institutional GmbH è una delle principali società tedesche di riferimento per gli investitori istituzionali. Quoniam Asset Management GmbH è uno dei players più noti in Germania nell ambito della gestione quantitativa di portafoglio. Union Investment Real Estate GmbH è tra le principali società di gestione di fondi immobiliari aperti in Germania. Union Investment Institutional Property GmbH è una società specializzata in soluzioni immobiliari personalizzate per investitori istituzionali. Union Investment Privatfonds GmbH è la pluripremiata società di gestione di fondi comuni d investimento. BEA Union Investment Management Ltd. è la joint venture con Bank of East Asia Ltd., il nostro centro di competenza per i mercati emergenti dell Asia. Union Asset Management Holding AG, Francoforte sul Meno Union Investment Institutional GmbH, Francoforte sul Meno Quoniam Asset Management GmbH, Francoforte sul Meno 20 per cento della gestione della società Union Investment Privatfonds GmbH, Francoforte sul Meno Union Investment Real Estate GmbH, Amburgo Union Investment Institutional Property GmbH, Francoforte sul Meno Union Investment Luxembourg S. A., Lussemburgo BEA Union Investment Management Ltd., Hongkong Joint venture al 49 per cento 7

8 Union Investment è da decenni il partner professionale nell ambito della gestione patrimoniale per gli investitori istituzionali. La gestione del rischio, alla base del nostro successo, è parte integrante del nostro processo d investimento. 8

9 La specializzazione nella gestione del rischio Il rischio presuppone sempre anche una opportunità. Ci prefiggiamo di sfruttare tali opportunità in stretta partnership con la nostra clientela istituzionale. In questo contesto, la gestione del rischio riveste per noi un ruolo di fondamentale importanza sul quale concentriamo la nostra attenzione mediante investimenti significativi a livello di organico e di sistemi. Tale approccio ha consentito a Union Investment di diven tare uno dei gestori patrimoniali istituzionali in più forte crescita in Germania. Le esigenze del Cliente La nostra clientela comprende banche, casse pensioni, assicurazioni, enti religiosi, industrie e organizzazioni senza scopo di lucro quali fondazioni e associazioni anche internazionali. In questo segmento, in fortissima crescita, Union Investment gestisce attualmente un patrimonio pari a circa 91 miliardi di euro. L obiettivo da parte degli investitori di realizzare rendimenti adeguati richiede l assun zione mirata di rischi, che affrontiamo consapevolmente per beneficiare in modo ottimale delle prospettive di rendimento. Una gestione ottimale contribuisce a sfruttare il budget di rischio disponibile nel modo migliore, incrementando i rendimenti. I nostri esperti ottimizzano tali budget tenendo particolarmente conto delle condi zioni imposte dalle autorità di vigilanza nonché delle esigenze della clientela. La protezione del capitale come strategia di successo Union Investment è una società leader in Germania nell ambito della gestione di mandati basati sulla protezione del capitale investito ed offre, in quest ambito, un ampia gamma di soluzioni innovative. Con il modello IMMUNO abbiamo sviluppato una particolare metodologia operativa di successo che contempla tutte le classi di attività, per la protezione del capitale, orientato alla sostenibilità del rischio ed alle aspettative di rendimento individuali del cliente. Il modello IMMUNO ha, più volte, dimostrato la sua validità: leader del mercato in Germania con circa 14,1 miliardi di euro distribuiti in 152 mandati IMMUNO; perfezionamento costante del modello dal 1995; 27 gestori specializzati nella gestione del rischio; gestione efficace del rendimento assoluto, anche in fasi di forte correzione dei mercati. 9

10 La gestione del portafoglio: un attività che richiede metodo Per la gestione di successo delle specifiche classi di attività sono necessari gestori preparati e che conoscano a fondo il proprio ambito operativo. Ciò vale sia per gli investimenti tradizionali che per la gestione di investimenti alternativi. Presso Union Investment sono operativi 177 esperti d investimento. Utilizziamo un processo d investimento chiaramente definito che garantisca trasparenza e sistematicità nella gestione patrimoniale e nel rapporto con gli investitori. Tale processo è affiancato da un sistema di gestione del rischio innovativo che consente di valutare i rischi in modo realistico e di sfruttarli per incrementare il patrimonio. Non di minore importanza la componente umana, per questo e al fine di sfruttare in modo ottimale l intero know-how dei nostri esperti, puntiamo su un approccio basato sul lavoro di gruppo. I gestori vengono coinvolti attraverso uno scambio di informazioni periodico e sviluppano insieme strategie d investimento che vengono poi attuate dal ges - tore responsabile dei portafogli a lui affidati. Filosofia d investimento consolidata Negli investimenti, il successo si basa spesso su principi elementari. I punti fermi della nostra filosofia sono tra gli altri: un processo d investimento trasparente che rende riproducibili le decisioni d investimento dei nostri clienti; un ampia diversificazione delle nostre decisioni d investimento che ci consente di contenere il rischio; un posizionamento attivo con lo scopo di creare valore aggiunto rispetto all andamento del mercato; un disciplinato approccio basato sul lavoro di gruppo, che consente di implementare il know-how dei nostri specialisti in modo ottimale e orientato alla perfromance; un contestuale controllo del rischio da attuare in tutte le fasi del processo d investimento. 10

11 La gestione del portafoglio: un attività che richiede metodo Union Investment offre agli investitori istituzionali due distinte tipologie di stile di investimento attivo: l approccio di gestione patrimoniale tradizionale e, mediante Quoniam Asset Management, un approccio di tipo quantitativo. L approccio tradizionale Un approccio di gestione attivo e basato sull analisi fondamentale rappresenta il fulcro della filosofia d investimento di Union Investment. Siamo convinti che la sinergia tra ricerca fondamentale e attiva selezione dei titoli orientata sul lungo periodo sia la formula migliore per realizzare un rendimento superiore alla media anche nel lungo termine. Nella gestione del portafoglio azionario viene applicato uno stile fondamentale e attivo mediante l approccio di tipo bottom-up. Al contrario, nella gestione del portafoglio obbligazionario viene utilizzato perlopiù l approccio di tipo top-down. Sia i gestori dei portafogli azionari che obbligazionari, per affrontare con coerenza lo stile fondamentale, dedicano sino all 80% del loro tempo di lavoro alla ricerca. L approccio quantitativo Quoniam Asset Management GmbH è un polo d eccellenza per gli investimenti, specializzato nella gestione patrimoniale quantitativa che conta attualmente 76 collaboratori. Quoniam si è prefissata il compito di sviluppare modelli scientifici e su base informatica di strategie d investimento che consentano di affrontare efficacemente le sfide dei mercati dei capitali. Le strategie di prodotto sviluppate sono basate su processi d investimento chiaramente strutturati e di tipo quantitativo che dispongano di una struttura di base unitaria. Le informazioni fondamentali sulle aziende e sui mercati vengono elaborate in previsioni di rendimento mediante metodi quantitativi e statistici definiti. La rilevanza dei singoli fattori analizzati nell ambito della valutazione azionaria, si basa su elementi di tipo macroeconomico e sull analisi tecnica del mercato. L equilibrio e la molteplicità dei fattori utilizzati assicurano un elevata qualità e affidabilità delle previsioni. I portafogli vengono costruiti ottimizzando l obiettivo d investimento, la performance, il rischio e i costi per le transazioni. Il successo si evidenzia nell attuazione discipli nata e trasparente dell approccio. I processi d investimento quantitativi vengono ulteriormente e costantemente sviluppati con l ausilio di un team di specialisti ad oggi composto da 30 collaboratori negli ambiti di gestione del portafoglio e della ricerca. La gamma di prodotti Quoniam comprende tutte le principali classi di attività: azioni, obbligazioni, mercato monetario, asset allocation e hedge fund. 11

12 La gestione del portafoglio: un attività che richiede metodo Il processo d investimento L analisi fondamentali è il principale strumento a disposizione dei gestori di Union Investment. All interno di un processo strutturato, il team di gestione analizza i potenziali obiettivi d investimento in relazione a eventuali opportunità e rischi. Per principio, i medesimi gestori sono responsabili sia per la gestione dei rispettivi portafogli sia per l analisi in ambito azionario e obbligazionario di competenza. Our investment process is divided into four steps Analysis Performance analysis and risk controlling Research Opportunity and risk identification Integrated risk management Execution Counterparty and default risk controlling Portfolio construction Calculation and management of risks 12

13 La gestione del portafoglio: un attività che richiede metodo Comparto azionario Il processo d investimento nella gestione del portafoglio azionario si basa su un approccio di tipo bottom-up. Nell ambito dell analisi dei singoli titoli, ciascuna azienda viene esaminata sulla base di criteri qualitativi e quantitativi. A questo riguardo, un contatto diretto con il management dell azienda è particolarmente importante. Per sveltire il processo decisionale, i gestori e gli analisti devono operare in stretta collaborazione. La struttura che ne deriva assicura un elevato livello di effettiva conoscenza del mercato e grande capacità di selezione dei titoli azionari. Comparto obbligazionario Il processo d investimento per i titoli obbligazionari è invece basato su un approccio di tipo top-down in cui sia i fattori macroeconomici che le specifiche caratteristiche dei mercati rivestono un ruolo fondamentale. Le decisioni d investimento si fondano sull analisi quantitativa e dei fondamentali. Nelle diverse fasi del processo d investimento si avvalgono comunque oltre che di elementi di tipo top-down anche di elementi di tipo bottom-up. Uno specifico team di analisi politica-economica controlla tutti i dati rilevanti. Inoltre, i singoli titoli vengono esaminati nell ottica dell analisi del credito, della selezione degli emittenti, della ricerca qualitativa nonché della liquidità. 13

14 La gestione del portafoglio: un attività che richiede metodo Comparto immobiliare Gli oltre 40 anni di competenza maturata in ambito immobiliare consentono a Union Investment di agire con grande capacità sui mercati globali. Union Investment garantisce una presenza in loco attraverso partnerships di cooperazione locale, sia sui mercati consolidati europei sia su quelli emergenti dell Asia e dell America Latina. In questo modo è possibile sfruttare le opportunità in modo ottimale, gestire i rischi attivamente e concludere con successo operazioni altamente complesse, gettando le basi per un efficace sviluppo dei portafogli immobiliari di nell ambito dell acquisto, della vendita e nell assistenza attiva ai locatari. Union Investment è un gestore leader nell ambito dei fondi immobiliari aperti e opera complessivamente in 25 paesi nel mondo. Con un patrimonio di fondi pari a circa 19,6 miliardi di euro, Union Investment è una delle principali società di gestione finanziaria in ambito immobiliare a livello europeo. Gestiamo un portafoglio ampiamente diversificato di immobili: da proprietà ad uso ufficio e commerciale al dettaglio sino a quelle ad uso logistico. Complessivamente, i nostri esperti gestiscono 307 immobili e progetti di qualità nelle metropoli di tutto il mondo. Union Investment offre investimenti immobiliari speciali sotto forma di fondi comuni d investimento e fondi specializzati per investitori istituzionali. 14

15 La gestione del portafoglio: un attività che richiede metodo Con i fondi immobiliari di Union Invest ment l investimento immobiliare diventa più sicuro e affidabile. 15

16 La gestione del portafoglio: un attività che richiede metodo L asset allocation unisce le idee d investimento generate dalla gestione di portafogli azionari, obbligazionari e immobiliari ai propri risultati di ricerca nell ambito di un quadro completo dei mercati globali. Asset allocation simmetrica L asset allocation è basata in larga misura sulla valutazione dell appeal delle diverse classi di attività. Innanzitutto, i fattori qualitativi e quantitativi rilevanti vengono analizzati, raffrontati e valutati. Successivamente, queste stime vengono correlate fra loro mediante un metodo predefinito e poi tramutate in una decisione concreta di asset allocation che rappresenta la base per l attuazione della strategia all interno dei portafogli. Asset allocation asimmetrica Se una determinata protezione del valore pone ulteriori sfide all asset allocation, viene utilizzato il modello IMMUNO: in questo contesto, le opportunità vengono sfruttate in misura strettamente proporzionale alla propen - sione dell investitore ad assumersi rischi. Ciò avviene nell ambito di un intensa analisi della sostenibilità del profilo di rischio. Mentre l asset allocation simmetrica si basa in larga misura sulle previsioni in merito ai rendimenti attesi nelle diverse classi di attività con successiva ponderazione dei singoli valori patrimoniali, l asset allocation asimmetrica integra le posizioni attive in base alla sostenibi lità del profilo di rischio espresso dall investitore. Da questo processo viene in seguito derivato il budget di rischio del portafoglio. In tale contesto, la gestione del rischio è una componente fondamentale del processo d investimento. Nell ambito della strutturazione del portafoglio viene integrata la quota di rischio pari a quanto previsto per il portafoglio stesso. A questo riguardo, le previsioni di rendimento vengono sempre riferite alle specifiche componenti di rischio. Le aspettative di rendimento vengono messe in relazione ai rischi attesi per queste ultime. In questo contesto, l attenzione è concentrata sulle volatilità e correlazioni. La copertura del portafoglio avviene mediante una gestione dei rischi efficiente. I portafogli asimmetrici IMMUNO prevedono il monitoraggio costante dei rischi derivanti dall andamento delle quotazioni delle relative classi di investimento per quantificare l utilizzazione del budget di rischio. L allocazione del rischio, identificata periodicamente in questo modo, viene infine applicata secondo i dettami delle strategie d investimento nell ambito delle specifiche classi di attività. 16

17 La gestione del portafoglio: un attività che richiede metodo Il metodo IMMUNO offre agli investitori una copertura ottimizzata in base al loro profilo di rischio in ogni fase del mercato. 17

18 Union Investment definisce il proprio ambito d intervento Gli investitori istituzionali si distinguono non solo in relazione alle loro esigenze e ai loro obiettivi specifici ma anche nell ambito dei limiti d investimento e delle restri zioni connesse alla loro missione. Tali restrizioni possono anche essere molto diverse: sviluppiamo pertanto soluzioni che rispondano in modo ottimale alle specifiche esigenze e aspettative. Per far fronte a queste necessità, Union Investment offre un ampia gamma di soluzioni personalizzate che comprendono, oltre ai classici fondi specializzati e ad una grande varietà di fondi differenziati per clienti istituzionali, anche mandati di consulenza e outsourcing nonché la gestione patrimoniale su misura. 18

19 Union Investment definisce il proprio ambito d intervento Fondi specializzati I fondi specializzati si caratterizzano per un ampio margine di flessibilità al fine di soddisfare le esigenze e gli obiettivi strategici diversi dei singoli investitori istituzio nali. Tali fondi sono caratterizzati da una forte componente individuale: i punti focali dell orientamento strategico del portafoglio sono le aspettative di rendimento del soggetto, il profilo di rischio, l universo d investimento nonché l orizzonte temporale. In questo modo è possibile soddisfare accuratamente preferenze ed esigenze diverse. Fondi per clienti istituzionali I fondi per clienti istituzionali rivestono da anni una posizione centrale nello sviluppo dei prodotti di Union Investment. Questi fondi comuni d investimento, personalizzati in base alle esigenze specifiche degli investitori professionali, assumendo una rilevanza sempre maggiore, possono essere acquistati anche in volumi ridotti a condizioni particolari e sono accessibili alla maggior parte degli investitori. I fondi rispondono pienamente alle complesse esigenze di elevata fungibilità e diversificazione del rischio e, a seconda della strategia dell asset al location, offrono un valore aggiunto per i portafogli, consentendo agli investitori di coprire specifici segmenti di attività in modo più mirato anche senza la creazione di un fondo specializzato. Mandati di consulenza e outsourcing Accanto ai fondi di investimento tradizionalmente intesi, Union Investment offre alla clientela istituzionale la propria competenza anche nell ambito di mandati di consulenza e outsourcing. Con i mandati di consulenza, Union Investment funge da consulente patrimoniale esterno fornendo suggerimenti d investimento mirati. La decisione d investimento definitiva, nonché l elaborazione delle transazioni e la verifica dei limiti d investi mento, sono di competenza del beneficiario della consulenza. Con i mandati di outsourcing, la decisione d investimento e la responsabilità relativa alla performance è trasferita a Union Investment in veste di gestore esterno, ossia il portafoglio viene gestito da Union Investment. In tal modo Union Investment si assume i compiti di un gestore patrimoniale con gli obblighi di gestione attiva e di adeguata diversificazione. La registrazione, il controlling nonché il reporting relativo al fondo sono invece di competenza della società d investimento. 19

20 Reporting e consulenza: risposte chiare alle vostre domande Ciascun portafoglio dispone di un proprio profilo in cui sono fissati tutti i limiti e tutte le direttive rilevanti. Il nostro reporting garantisce la trasparenza necessaria per fornire agli investitori in qualsiasi momento gli strumenti necessari a definire una decisione di investimento consapevole. Reporting trasparente Presso Union Investment, un team di specialisti si occupa di tutto quanto concerne il reporting, dalle esigenze del cliente sino all esecuzione. Utilizzando una banca dati altamente evoluta, disponiamo di molteplici possibilità di reporting e forniamo agli investitori relazioni di base complete ed in tempo reale. Tali dati possono inoltre essere richiamati direttamente per via elettronica mediante Extranet. Nel calcolo degli indicatori di portafoglio si considerano in particolare gli strumenti derivati effettivamente utilizzati. Tali indicatori riflettono in modo più preciso la realtà finanziaria del portafoglio. Il nostro reporting comprende una varietà di indicatori informativi di rischio e di dimensioni della performance corretta in base al rischio. Per particolari gruppi di clienti calcoliamo gli indicatori di solvibilità secondo l approccio standard del rischio di credito o secondo quello basato su rating interni (IRBA, Internal Rating Based Approach). 20

21 Modello di consulenza personalizzato Intendiamo il rapporto di partnership con i nostri clienti quale contributo decisivo al successo. Puntiamo pertanto a coltivare relazioni di lungo periodo caratterizzate da rapporti di partnership e di collaborazione. I nostri consulenti per la clientela sono partner degli investitori e forniscono risposte in merito a tutte le questioni relative al rapporto con il cliente in modo completo e competente, dal primo contatto sino alla scelta della strategia d investimento adeguata e dello stile d investimento, nonché dal chiarimento degli aspetti contrattuali del mandato sino alla consulenza costante. A fronte di tutte le decisioni d investimento vi è la definizione esatta e la comprensione profonda dell incarico ricevuto. Il nostro servizio si basa infatti su questi presupposti: trovare una soluzione di gestione patrimoniale personalizzata in base alle esigenze specifiche dei nostri clienti. Il gestore di portafoglio struttura la politica d investimento e si fa carico dell attua zione della strategia convenuta con l investitore, organizzando incontri periodici del comitato d investimento e rispondendo, nella sua veste di interlocutore, a tutte le domande relative al mandato. Semplicità di comunicazione Union Investment ha investito in sistemi di raccolta dati completi per assicurare una comunicazione precisa ed immediata tra la gestione del portafoglio e il monitoraggio dei rischi. Questi due ambiti utilizzano una banca dati unitaria che mette a disposizione in ogni momento di una panoramica precisa sul rischio attualmente assunto dal portafoglio. Efficienza del servizio Studi attuali delle importanti societá di consulenza internazionali, quali TELOS e Greenwich, confermano l eccellente qualità di Union Investment sia nell ambito della gestione del portafoglio che in quello del servizio alla clientela. Viene confermato che la strategia da noi adottata negli ultimi anni, tesa a porre al centro dei nostri sforzi il rapporto di partnership nelle relazioni con la clientela e la professionalità nella gestione del portafoglio, continua a dimostrare la sua validità. 21

22 Contatti Union Investment Institutional GmbH Wiesenhüttenstraße Francoforte sul Meno Telefono: Telefax: Internet: 22

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24 Il presente opuscolo è stato concepito e allestito con la massima cura. La società risponde tuttavia unicamente per colpa grave. Informazioni più dettagliate sui prodotti nonché le avvertenze sulle opportunità e sui rischi dei fondi sono disponibili nel prospetto informativo in vigore, nel regolamento di gestione o nello statuto nonché nei rapporti semestrali e annuali che possono essere richiesti gratuitamente al servizio clienti di Union Investment Service Bank AG. Tali documenti costituiscono l unica base vincolante per l acquisto di fondi. Il presente documento non contiene racco mandazioni ad agire né sostituisce la consulenza di investimento personalizzata da parte della banca o la consulenza individuale qualificata di un consulente fiscale. Il presente documento è stato concepito e realizzato da Union Investment Institutional GmbH con la massima cura. Union Investment non fornisce comunque garanzia alcuna in merito all attualità, alla correttezza e completezza del medesimo. Ultimo aggiornamento di tutte le informazioni, rappresentazioni e spiegazioni: giugno 2012, salvo diversamente indicato. Editore: Union Investment Institutional GmbH Wiesenhüttenstraße Francoforte sul Meno Telefon: (49) Telefax: (49) Ultimo aggiornamento: giugno