ACCESSO ALLA RIVOLUZIONE ENERGETICA AMERICANA ETFS US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP GO UCITS ETF ETF SECURITIES EMPOWERING INVESTMENT IDEAS OTTOBRE 2014

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1 ACCESSO ALLA RIVOLUZIONE ENERGETICA AMERICANA OTTOBRE 2014 ETFS US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP GO UCITS ETF ETF SECURITIES EMPOWERING INVESTMENT IDEAS

2 2 INTRODUZIONE ETF SECURITIES 3 INDICE 04 PANORAMICA DELLE MASTER LIMITED PARTNERSHIP (MLP) 06 IL MERCATO AMERICANO DELLE INFRASTRUTTURE ENERGETICHE 10 COSA SONO LE MLP? 12 CARATTERISTICHE DELLE MLP 14 IL SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX 18 CONFRONTO DEGLI INDICI MLP 20 ETFS US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP GO UCITS ETF 22 INFORMAZIONI IMPORTANTI

3 4 PANORAMICA DELLE MASTER LIMITED PARTNERSHIP (MLP) ETF SECURITIES 5 PANORAMICA DELLE MASTER LIMITED PARTNERSHIP (MLP) NEGLI ULTIMI ANNI IL PANORAMA ENERGETICO DEGLI STATI UNITI È PROFONDAMENTE CAMBIATO, GRAZIE ALLE INNOVAZIONI TECNOLOGICHE CHE HANNO CONSENTITO LO SFRUTTAMENTO DI RISERVE DI OLIO E GAS DI SCISTO E DI SABBIE BITUMINOSE PRIMA INUTILIZZABILI, CON UN CONSEGUENTE BOOM DELLA PRODUZIONE INTERNA. L'AUMENTATA DISPONIBILITÀ DI RISORSE ENERGETICHE CONTRIBUISCE INOLTRE A RENDERE GLI STATI UNITI MENO DIPENDENTI DALL'IMPORTAZIONE DI ENERGIA. LA COMMERCIALIZZAZIONE DI QUESTE NUOVE FONTI ENERGETICHE HA RICHIESTO UN NOTEVOLE IMPEGNO IN TERMINI DI COSTRUZIONE DELLE INFRASTRUTTURE ENERGETICHE INTERNE. I NUOVI SITI DI PRODUZIONE INFATTI SONO SPESSO LONTANI DALLE RETI ESISTENTI, E LE INFRASTRUTTURE ESISTENTI NON SEMPRE SONO IN GRADO DI FAR FRONTE ALLA CRESCITA. CON L'INCREMENTO NEI PROSSIMI ANNI DELLA PRODUZIONE ENERGETICA NEGLI STATI UNITI, SI PREVEDE UN SIGNIFICATIVO AUMENTO DELLA SPESA PER LE INFRASTRUTTURE. ACCESSO ALLA RAPIDA ESPANSIONE DELLE Le Master Limited Partnership (MLP) svolgono un ruolo chiave nello sviluppo delle INFRASTRUTTURE ENERGETICHE NEGLI infrastrutture energetiche americane, giacché mettono in collegamento la domanda STATI UNITI e l'offerta e sostengono la rapida espansione del settore della fratturazione idraulica ("fracking"), gas di scisto e sabbie bituminose degli Stati Uniti. FLUSSI DI CASSA STABILI E IN CRESCITA Le Midstream MLP rappresentano un modello di impresa "a pedaggio", grazie al possesso e alla gestione degli asset delle infrastrutture energetiche più importanti degli Stati Uniti, inclusi oleodotti e gasdotti, impianti di trattamento e siti di stoccaggio. NESSUNA TASSAZIONE A LIVELLO DI FONDO Le MLP offrono condizioni fiscali vantaggiose, non essendo tassate a livello societario e non essendo soggette, per gli investitori europei, a trattenute fiscali dagli Stati Uniti a livello di fondo 1. ELEVATO RENDIMENTO DEGLI UTILI Le MLP sono scambiate pubblicamente sui mercati azionari americani e hanno DISTRIBUITI sempre offerto un alto rendimento, ridistribuendo la maggior parte del flusso di cassa operativo. OTTIMO ANDAMENTO L'andamento delle Midstream MLP è stato ottimo, con rendimenti su base annua di circa il 28% negli ultimi cinque anni 2. DIVERSIFICAZIONE La correlazione tra MLP e azioni statunitensi, petrolio greggio WTI e gas naturale statunitense è stata rispettivamente di 0,64, 0,60 e 0,22 negli ultimi cinque anni 3. MIDSTREAM FOCUS Il Solactive US Energy Infrastructure MLP Index offre esposizione sulle MLP delle infrastrutture energetiche. Questo sottosegmento dell'universo delle MLP ha storicamente assicurato i più alti rendimenti, sia assoluti sia ponderati per il rischio. UTILI DISTRIBUITI 9%* APPREZZAMENTO 8%* TOTAL RETURN 17%* Fonte: ETF Securities (30 settembre 2014). 1 Affinché i dividendi non siano soggetti a ritenuta fiscale statunitense a carico del fondo, i fondi devono essere a replica sintetica. * Le cifre annualizzate sono calcolate in base all'andamento dello Yorkville MLP Infrastructure Universe Index PR e dello Yorkville MLP Infrastructure Universe Index TR. Dati simulati riferiti al periodo dal 31 dicembre 1986 al 15 febbraio 2012 e dati reali dal 16 febbraio 2012 al 31 dicembre Calcolato dal Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR negli ultimi cinque anni sulla base di dati simulati per il periodo dal 30 settembre 2009 al 4 marzo 2014 e di dati reali dal 5 marzo 2014 al 30 settembre Azioni statunitensi calcolate in base al benchmark S&P 500, greggio in base al benchmark dei contratti future del greggio WTI con scadenza più prossima, e gas naturale in base al benchmark dei contratti future del gas naturale Henry Hub più vicini alla scadenza.

4 6 IL MERCATO AMERICANO DELLE INFRASTRUTTURE ENERGETICHE ETF SECURITIES 7 IL MERCATO AMERICANO DELLE INFRASTRUTTURE ENERGETICHE IL MERCATO ENERGETICO DEGLI STATI UNITI: UNA RIVOLUZIONE IN CORSO Prima del 2005, il mercato energetico degli Stati Uniti dipendeva in larga parte dalle importazioni, a causa di una produzione nazionale in calo e incapace di soddisfare il fabbisogno interno. Il petrolio e il gas estraibili dai giacimenti esistenti era in via di esaurimento, finché l'applicazione delle nuove tecniche di fracking (o fratturazione idraulica), non ha modificato radicalmente il mercato energetico statunitense. Negli Stati Uniti, i produttori hanno così ottenuto accesso all'estrazione di petrolio e gas da fonti prima ritenute non sfruttabili perché inaccessibli o perché la produzione era antieconomica. L'aumento dell'offerta di petrolio e di gas ha consentito a raffinerie, impianti di trattamento e consumatori finali negli Stati Uniti di beneficiare di prezzi dell'energia più bassi che nel resto del mondo. PETROLIO GREGGIO IL 49% DELLA DOMANDA DI PETROLIO GREGGIO DELLE RAFFINERIE AMERICANE E' SODDISFATTA INTERNAMENTE. IL 34% E' IMPORTATO VIA MARE E IL 17% DAL CANADA. SECONDO L'ENERGY INFORMATION ADMINISTRATION (EIA), LA PRODUZIONE DEGLI STATI UNITI DI OLIO DI SCISTO RAGGIUNGERA' IL PICCO INTORNO AI 4,8 MB/G NEL 2021 DAI CIRCA 4,0 MB/G ATTUALI. PER SOSTENERE L'ESPANSIONE DELLA PRODUZIONE DI OLIO DI SCISTO, LA INTERSTATE NATURAL GAS ASSOCIATION OF AMERICA (INGAA) HA PREVISTO, PER IL , SARANNO INVESTITI CIRCA 272 MILIARDI DI DOLLARI PER IMPLEMENTARE LA CAPACITÀ INFRASTRUTTURALE PER IL GREGGIO TRA IL 2014 E IL 2035, DI CUI 63 MILIARDI ANDRANNO ALLOCATI SOLO PER LA COSTRUZIONE DI OLEODOTTI PRINCIPALI. GAS NATURALE IL 95% DEL GAS NATURALE CONSUMATO NEGLI STATI UNITI E' PRODOTTO INTERNAMENTE. SECONDO LA EIA, LA PRODUZIONE STATUNITENSE DI GAS DI SCISTO DOVREBBE RADDOPPIARE, PASSANDO DAI CIRCA 27BCF/D NEL 2012 A 54BCF/D NEL A SOSTEGNO DELL INCREMENTO DI PRODUZIONE DI GAS DI SCISTO, L INGAA STIMA CHE SARANNO INVESTITI CIRCA 313 MILIARDI DI DOLLARI NELL IMPLEMENTAZIONE DI CAPACITÀ INFRASTRUTTURALE PER IL GAS NATURALE TRA IL 2014 E IL 2035, DI CUI 88 MILIARDI ANDRANNO SPESI SOLO PER LA REALIZZAZIONE DI GASODOTTI PRINCIPALI.

5 UPSTREAM MIDSTREAM DOWNSTREAM GAS NATURALE GASDOTTI GASDOTTI STOCCAGGIO VEICOLI GASDOTTI TRATTAMENTO DEL GAS ETANO/PROPANO/BUTANO/ISOBUTANO/GASOLINA NATURALE FORNITORI DI ENERGIA GASDOTTI PER LIQUIDI DA GAS NATURALE (LGN) MISTI GASDOTTI PER LGN FRAZIONAMENTO DI LGN STOCCAGGIO INDUSTRIA STOCCAGGIO OLEODOTTI RAFFINAZIONE DEL PETROLIO GREGGIO STOCCAGGIO USO DOMESTICO PETROLIO GREGGIO OLEODOTTI PER PRODOTTI RAFFINATI UPSTREAM MIDSTREAM DOWNSTREAM LE ATTIVITA' DELLE INFRASTRUTTURE ENERGETICHE NEGLI STATI UNITI SI DIVIDONO IN TRE AREE PRINCIPALI: FATTORI DI TRAINO DEL MERCATO MIDSTREAM Upstream: aziende impegnate nell'esplorazione e nella produzione di petrolio e di gas. Sono fortemente esposte all'andamento dei prezzi delle materie prime. Midstream: aziende impegnate nel prelievo, trattamento, trasporto e stoccaggio di petrolio, gas e prodotti raffinati. Generano ricavi tendenzialmente più stabili rispetto alle attività upstream e downstream. Downstream: tutte quelle attività che utilizzano il carburante e che sono tendenzialmente molto cicliche e volatili, a causa della sensibilità al prezzo del greggio e del gas, e dei prodotti finiti. La Interstate Natural Gas Association of America (INGAA) ha calcolato una spesa di 641 miliardi di dollari per l'ammodernamento e il potenziamento delle infrastrutture energetiche midstream negli Stati Uniti. La crescita demografica e la ripresa economica degli Stati Uniti sono i fattori di traino fondamentali per la crescita della domanda di infrastrutture energetiche del paese nel lungo periodo. L'incremento della produzione di energia di scisto ha portato allo sviluppo di infrastrutture energetiche negli Stati Uniti per collegare le regioni meno attrezzate alla rete elettrica. LE MASTER LIMITED PARTNERSHIP (MLP) SVOLGONO UN RUOLO CHIAVE NELLO SVILUPPO DELLE INFRASTRUTTURE ENERGETICHE AMERICANE, GIACCHÉ METTONO IN COLLEGAMENTO LA DOMANDA E L'OFFERTA E SOSTENGONO LA RAPIDA ESPANSIONE DEL SETTORE DELLA FRATTURAZIONE IDRAULICA ("FRACKING"), GAS DI SCISTO E SABBIE BITUMINOSE DEGLI STATI UNITI.

6 10 COSA SONO LE MLP? ETF SECURITIES 11 COSA SONO LE MLP? LE MASTER LIMITED PARTNERSHIP (MLP) SONO PUBLICLY TRADED PARTNERSHIP (PTP) CHE HANNO OPERAZIONI ATTIVE PRINCIPALMENTE NEL SETTORE DELL'ENERGIA. LE MLP SONO QUOTATE IN BORSA E SCAMBIATE COME SEMPLICI AZIONI. LE AZIONI MLP SONO DENOMINATE QUOTE E I POSSESSORI DI TALI AZIONI SOTTOSCRITTORI. IL MERCATO Secondo il trade group che rappresenta le public limited partnership (la National Association of Publicly Traded Partnership o NAPTP), negli Stati Uniti L'UNIVERSO DELLE MLP SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX UNO DEI VANTAGGI PRINCIPALI DELLE MLP È L'EFFICIENZA FISCALE. Le MLP sono considerate pass-through ai fini fiscali poichè, in presenza di determinate condizioni, l'imposizione non avviene a livello societario, bensì del singolo sottoscrittore. Nonostante ciò, i detentori di quote beneficiano comunque di maggiori vantaggi fiscali rispetto alla struttura fiscale di una qualsiasi C corporation. Le MLP seguono regole diverse dalle C corporations, che in base alla legge fiscale federale degli Stati Uniti sono tassate separatamente dagli azionisti. Inoltre, le MLP solitamente generano proventi da distribuzione, pagati trimestralmente e considerati come rendimento sul capitale, mentre le ripartizioni dei proventi di una C corporation sono considerate dividendi ai fini fiscali negli Stati Uniti. Le MLP sono generalmente definite come delle PTP che hanno operazioni attive principalmente nel settore dell'energia. Oltre il 90% del reddito delle MLP riconosciute deve provenire da fonti qualificate. Le attività delle MLP comprendono esplorazione, sviluppo e produzione, estrazione, trattamento, raffinazione, stoccaggio, trasporto e commercializzazione di minerali o di risorse naturali. ci sono 150 PTP quotate. Di queste, 116 sono classificate come MLP. La capitalizzazione totale di mercato del settore delle MLP è di circa 614 miliardi di dollari 1. Le MLP possono essere suddivise in due principali categorie: le MLP sulle infrastrutture e le MLP sulle commodity. LE MLP SULLE COMMODITY La categoria delle MLP sulle commodity è composta da MLP le cui rendite provengono per la maggior parte da capitali upstream o downstream. Rispetto alle MLP sulle infrastrutture, le MLP sulle commodity hanno una più forte correlazione con i cicli economici a causa della maggiore dipendenza dai prezzi delle materie prime. Le MLP sulle commodity sono a loro volta divise nei seguenti sottosegmenti: trasporto marittimo, downstream, servizi energetici, risorse naturali, Ricerca e Produzione (E&P). TRASPORTO MARITTIMO DOWNSTREAM RISORSE NATURALI RICERCA E PRODUZIONE SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX LE MLP SULLE INFRASTRUTTURE La categoria delle MLP sulle infrastrutture è composta da MLP le cui rendite provengono per la maggior parte da beni I fattori di traino delle attività delle MLP sulle infrastrutture sono relativamente indipendenti dai cicli economici o dalle variazioni dei prezzi delle materie prime. Le MLP sulle infrastrutture sono a loro volta divise nei seguenti sottosegmenti: condotte per prodotti raffinati, gasdotti, oleodotti, raccolta ed elaborazione. CONDOTTE PER I PRODOTTI RAFFINATI GASDOTTI OLEODOTTI RACCOLTA ED ELABORAZIONE SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX SERVIZI ENERGETICI SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX GENERAL PARTNER SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX 1 Dati aggiornati al 30 settembre Fonte: NAPTP, Bloomberg, ETF Securities.

7 12 CARATTERISTICHE DELLE MLP ETF SECURITIES 13 CARATTERISTICHE DELLE MLP RENDIMENTO Negli ultimi cinque anni, le MLP hanno sovraperformato i principali benchmark azionari e obbligazionari (cfr. grafico sotto). Il Solactive US Energy Infrastructure MLP Index ha registrato un rendimento annuo del 28%, rispetto al 16% del S&P 500, al 11% del MSCI AC World e al 4% del Barclays Capital Bond Composite-Global Index. Un'analisi più ravvicinata dei rendiimenti annuali degli indici mostra che le MLP si sono confermate come best performer ogni anno, tranne nel UTILI DISTRIBUITI 1 L'efficienza fiscale della struttura delle MLP fa sì che la maggior parte dei ricavi sia trasferita agli investitori. Negli ultimi cinque anni, le MLP sono state una delle classi di attivo con il miglior rendimento, attualmente intorno al 6%. RENDIMENTI ANNUALI PER CLASSE DI ATTIVITÀ Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR Dow Jones Brookfield Global Infrastructure TR Index Barclays Capital Bond Composite-Global Index MSCI AC World S&P 500 Petrolio Greggio WTI YTD* 1 MLP energetiche USA 9,4% 2 Immobiliari 3,9% 3 Azioni 2,4% Alto rendimento 7,7% MLP energetiche USA 6,8% Immobiliari 3,9% Alto rendimento 8,8% MLP energetiche USA 6,2% Immobiliari 4,1% MLP energetiche USA 6,5% Alto rendimento 6,3% Immobiliari 3,7% MLP energetiche USA 6,2% Alto rendimento 6,2% Immobiliari 3,6% Alto rendimento 6,2% MLP energetiche USA 5,9% Immobiliari 3,6% n.d. Titoli di stato 2,0% Azioni 2,2% Azioni 2,3% Azioni 2,1% Azioni 2,2% n.d. Azioni 2,0% Titoli di stato 1,7% Titoli di stato 1,3% Titoli di stato 1,6% Titoli di stato 1,2% set 09 dic 09 mar 10 giu 10 set 10 dic 10 mar 11 VANTAGGI DELLA DIVERSIFICAZIONE Sebbene la correlazione delle MLP abbia raggiunto livelli elevati tra il 2009 e il 2012, negli ultimi 18 mesi i valori hanno cominciato a diminuire, raggiungendo attualment lo 0,53 per titoli statunitensi, 0,22 per il gas naturale e 0,13 per il petrolio greggio. Proprio per questo, la bassa correlazione delle MLP può offrire utili vantaggi di diversificazione agli investitori 1. giu 11 set 11 dic 11 mar 12 giu 12 set 12 dic 12 mar 13 giu 13 set 13 dic 13 mar 14 SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX TR* RENDIMENTO 1 ottobre settembre % 1 ottobre settembre % 1 ottobre settembre % 1 ottobre settembre % 1 ottobre settembre % giu 14 set 14 RAPPORTO RISCHIO/RENDIMENTO La volatilità delle MLP negli ultimi cinque anni era intorno al 14% alla fine di settembre Le MLP hanno una volatilità tra le più basse tra commodity e azioni, per questo hanno generato rendimenti più elevati a fronte di una minore volatilità, migliorando il rapporto rischio/rendimento del portafoglio degli investitori. Rendimenti annualizzati (in %) HF L/S Equity Obbligazioni Infrastrutture Managed future HF MLP Azioni Solactive US Energy Infrastructure MLP Index Immobiliari Mercati emergenti Commodity Volatilità annualizzata (in %) 1 Dati relativi al periodo dal 30 settembre 2013 al 30 settembre Correlazione con rinnovo annuale tra il Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR e lo S&P 500 Total Return, future del greggio (spot) e future del gas naturale (spot). * Il Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR è basato su dati simulati riferiti al periodo dal 1 ottobre 2009 al 4 marzo 2014 e dati reali dal 5 marzo 2014 al 30 settembre Fonte: ETF Securities, Bloomberg. 1 Dati relativi al periodo dal 1 settembre 2009 al 30 settembre Azioni calcolate in base al benchmark MSCI World, titoli di stato in base al benchmark Bloomberg Global Developed Sovereign Bond Index, alto rendimento in base al benchmark Bloomberg Global High Yield Corporate Bond Index, titoli immobiliari in base al benchmark EPRA/ NAREIT Developed Index e MLP energetiche USA in base al benchmark Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR*. Fonte: ETF Securities, Bloomberg.

8 14 IL SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX ETF SECURITIES 15 IL SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX L'OBIETTIVO DEL SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX È QUELLO DI FORNIRE UN'ESPOSIZIONE DIVERSIFICATA AL SETTORE MIDSTREAM DEL MERCATO DELLE INFRASTRUTTURE ENERGETICHE DEGLI STATI UNITI, SEMPLICEMENTE INCLUDENDO LE MLP SULLE INFRASTRUTTURE. L'INDICE UTILIZZA UN SISTEMA DI SELEZIONE A DUE LIVELLI: 1 Classifica tutti i titoli disponibili in base a due diversi criteri: "Forward looking Distribution Yield": il rapporto tra la distribuzione futura ricavata dai dati di Thomson Reuters IBES e il prezzo attuale di un'azione. "Stabilità dei Dividendi": il rapporto tra la redistribuzione attesa secondo dati IBES Thomson Reuters e la distribuzione più recente (annualizzata). COMPOSIZIONE DELL'INDICE Alla fine di settembre 2014, l indice aveva un esposizione al settore raccolta ed elaborazione del 36%, ai gasodotti del 16%, agli oleodotti del 12%, alle condutture per prodotti raffinati del 24% e ai General Partner del 12%. 2 Seleziona le prime 25 MLP con ponderazione al 4% 12% Raccolta ed elaborazione 36% Gasdotti L'indice è un indice total return calcolato su base giornaliera, ribilanciato semestralmente, con reinvestimento della distribuzione lorda. 24% Oleodotti La data di inizio dell'indice è il 5 marzo Sono disponibili i dati storici testati e comprovati a partire dal 30 settembre Condotte per i prodotti raffinati In soli otto anni Solactive, il provider dell'indice, è diventato uno degli attori principali nel campo dell'indicizzazione, specializzandosi negli indici personalizzati a valore aggiunto. Vi sono 20 miliardi di dollari investiti in prodotti collegati a indici calcolati da 12% 16% General Partner Solactive, tra cui 125 ETF. Fonte: Solactive, ETF Securities (30 settembre 2014).

9 16 IL SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX ETF SECURITIES 17 PANORAMICA DELLA METODOLOGIA DELL'INDICE SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX PRICE RETURN TOTAL RETURN ISIN DE000SLA8US6 DE000SLA9US4 WKN SLA8US SLA9US Valuta USD USD Bloomberg SOLEIMPR Index SOLEIMLP Index Reuters.SOLEIMPR.SOLEIMLP SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX Midstream focus 25 costituenti ponderate equamente al 4% Ribilanciato semestralmente Bloomberg: SOLEIMLP Index Reuters: SOLEIMLP CLASSIFICAZIONE Strutturate come Master Limited Partnership (MLP) Quotate su un mercato azionario regolamentato negli Stati Uniti Comprendono esclusivamente MLP sulle infrastrutture Le MLP devono prevedere il pagamento di almeno un dividendo ai detentori di quote PONDERAZIONI DI COSTITUENTI In seguito al processo di selezione, le prime 25 MLP classificate sono selezionate nel giorno del ribilanciamento FILTRO DI LIQUIDITA' Capitalizzazione di mercato: 0,5 MLD di dollari nel giorno di ribilanciamento Volume medio giornaliero degli scambi: 4,0 mil di dollari negli ultimi tre mesi nel giorno di ribilanciamento PROCESSO DI SELEZIONE Tutti i titoli disponibili sono collegati da due criteri separati: 1. "Forward looking Distribution Yield" 2. "Stabilità di distribuzione" L'indice è ponderato equamente con ponderazioni del 4% ad ogni costituente nel giorno del ribilanciamento

10 18 CONFRONTO DEGLI INDICI MLP ETF SECURITIES 19 CONFRONTO DEGLI INDICI MLP SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX MORNINGSTAR MLP COMPOSITE INDEX ALERIAN MLP INDEX ALERIAN MLP INFRASTRUCTURE INDEX UNIVERSO DEGLI INDICI Infrastrutture e GP Infrastrutture e GP Commodity, Infrastrutture e GP Commodity e Infrastrutture NUMERO DI COSTITUENTI METODOLOGIA Dividendi e Crescita dei dividendi / media ponderata Dividendi in dollari ponderati Capitaliz. del mercato ponderata Capitaliz. del mercato ponderata PONDERAZIONI SETTORIALI General Partner 12% 6% - - Raccolta ed Elaborazione 36% 17% 20% 30% Le MLP sulle infrastrutture Gasdotti 16% 27% 31% 29% Oleodotti 12% 10% 12% 14% Condotte per i prodotti raffinati 24% 21% 23% 27% Ricerca e Produzione - 10% 6% - Le MLP sulle commodity Trasporto marittimo - 2% 2% - Risorse naturali - 1% 1% - Servizi energetici - - 1% - Downstream - 5% 3% - AZIONI A PIÙ ALTA PONDERAZIONE Genesis Energy LP Kinder Morgan Energy Partners LP Enterprise Products Partners Enterprise Product Partners Ponderazione dell indice 4.1% 9.9% 15.9% 9.6% RITORNO ANNUALE SUI 5 ANNI 28% 25% 24% 25% VOLATILITÀ ANNUALE SUI 5 ANNI 14% 14% 13% 13% CORRELAZIONI A 5 ANNI CON S&P 500 0,64 0,66 0,63 0,59 Obbligazioni USA a 10 anni -0,19-0,15-0,12-0,13 Immobiliari USA 0,51 0,55 0,55 0,49 Petrolio Greggio WTI (future con scadenza più prossima) 0,60 0,60 0,58 0,56 Henry Hub Natural Gas (future con scadenza più prossima) 0,22 0,23 0,24 0,21 Dati aggiornati al 30 settembre Il Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR è basato su dati simulati riferiti al periodo dal 30 settembre 2009 al 4 marzo 2014 e dati reali dal 5 marzo 2014 al 30 settembre Fonte: ETF Securities, Bloomberg, siti internet dei provider dell'indice

11 20 INTRODUZIONE ETFS US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP GO UCITS ETF ETF SECURITIES 21 ETFS US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP GO UCITS ETF Primo ETF europeo quotato incentrato sulle MLP "midstream" tramite il Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR. Vantaggi fiscali, nessuna tassa a livello societario. Neanche il fondo stesso è soggetto alla ritenuta fiscale degli Stati Uniti ed è quindi completamente esposto al rendimento dell'indice. Struttura ETF trasparente e solida, con liquidità infragiornaliera. Prezzi competitivi, con il TER più basso di tutti gli ETF europei sulle MLP (aggiornato al 30 settembre 2014). ETFS US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP GO UCITS ETF Trattamento dei dividendi Valuta di base Distribuzione trimestrale USD TER 0,45% Commissione swap 0,80% Indice di riferimento Ticker di riferimento: Conforme alla direttiva OICVM Domicilio Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR* Bloomberg: SOLEIMLP Index / Reuters:.SOLEIMLP Sì Irlanda QUOTAZIONI LONDON STOCK EXCHANGE DEUTSCHE BOERSE SIX SWISS EXCHANGE BORSA ITALIANA Codice di Borsa MLPI MLPX XMLP MLPI MLPI ISIN IE00BHZKHS06 IE00BHZKHS06 DE000A1XE2Q3 IE00BHZKHS06 IE00BHZKHS06 Bloomberg MLPI LN MLPX LN XMLP GY MLPI SW MLPI IM Reuters MLPI.L MLPX.L XMLP.DE MLPI.S MLPI.MI Valuta di negoziazione USD GBP EUR CHF EUR WKN - - A1XE2Q - - Valoren Registrato in Danimarca, Finlandia, Francia, Germania, Irlanda, Italia, Lussemburgo, Norvegia, Olanda, Spagna, Svezia, Svizzera e Regno Unito STRUTTURA DEL FONDO L'ETFS US Energy Infrastructure MLP GO UCITS ETF è una OICVM con sede in Irlanda che utilizza un modello swap non finanziato, caratteristica fondamentale ai fini dell'esenzione fiscale sui dividendi da parte degli Sati Uniti. Società emittente: GO UCITS ETF Solutions Plc Gestore: GO ETF Solutions LLP Controparte dello swap Counterparty: Citigroup Global Markets Limited Amministratore: BNY Mellon Fund Services (Irlanda) Limited Fiduciario: BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited Gestore: The Bank of New York Mellon BNY MELLON GLOBAL COLLATERAL MANAGEMENT (TRI-PARTY) 100% - 110% titoli azionari* REPO 100% contanti Contanti FORNITORE DI SWAP (SP) AP (primario): Citigroup Market maker (primario): Susquehanna Titolo delle garanzie riservate Contante per reverse repo Il fondo acquista swap unfunded (finanziamenti PAYS) MARKET MAKER / INVESTITORE OTC ETF ETF Azioni ETF OPERATORE BNY MELLON AUTORIZZATO (AP) TRANSFER AGENT (TA) Contanti ( o titoli Hedge) Contanti Contanti GO UCITS ETF SOLUTIONS Rendimento Swap * Rivisto giornalmente in base alle tendenze del mercato

12 22 INFORMAZIONI IMPORTANTI ETF SECURITIES 23 INFORMAZIONI IMPORTANTI La presente promozione finanziaria è stata pubblicata e approvata ai sensi della sezione 21 del Financial Services and Markets Act del 2000 da ETF Securities (UK) Limited ( ETFS UK ), una società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority britannica ( FCA ). I prodotti descritti nel presente documento sono emessi da GO UCITS ETF Solutions Plc (l Emittente ), un fondo d investimento aperto a capitale variabile con regime di separazione delle passività tra i diversi comparti, conforme alle leggi irlandesi e costituito in forma di società per azioni quotata in borsa. L Emittente è stato autorizzato dalla Banca centrale d Irlanda (l Autorità di vigilanza finanziaria ) a operare come OICVM in conformità alle direttive delle Comunità europee del 2003 in materia di organismi d investimento collettivo in valori mobiliari ed emetterà una classe separata di azioni (le Azioni ) rappresentante ciascun comparto. Le Azioni trattate nel presente documento sono emesse da ETFS US Energy Infrastructure MLP GO UCITS ETF (il Fondo ). Nessuna consulenza d investimento: La FCA impone a ETFS UK di specificare di non agire in alcun modo per conto degli investitori in relazione all investimento o all attività d investimento cui attiene la presente promozione finanziaria. In particolare, ETFS UK non fornirà servizi d investimento o di consulenza né rilascerà raccomandazione alcuna in merito alle condizioni delle eventuali transazioni e nessun rappresentante di ETFS UK è autorizzato a porre in essere comportamenti che possano indurre a credere il contrario. 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Le performance storiche non sono indicative dei rendimenti futuri: I dati sulle performance storiche riportati nel presente documento potrebbero basarsi su simulazioni retrospettive, una procedura che permette di valutare la strategia d investimento applicandola ai dati storici per simulare i risultati ottenibili. Le performance basate su simulazioni retrospettive sono tuttavia puramente ipotetiche e vengono fornite in questo documento a solo scopo informativo. I dati risultanti da simulazioni retrospettive non rappresentano performance effettive e non vanno interpretati come un indicazione dei risultati attuali o futuri. Nessuna offerta di vendita: Le informazioni contenute in questa promozione finanziaria non rappresentano un offerta di vendita né la sollecitazione di un offerta per l acquisto di valori mobiliari. Eventuali decisioni d investimento non devono basarsi su questo documento. 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