Impact Investing Attrarre capitali per generare innovazione sociale

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1 Divisione Ricerche Claudio Dematté Attrarre capitali per generare innovazione sociale In partnership with

2 Le opportunità dell 1 Sostenere lo sviluppo economico e sociale dell Italia e dell Europa, la cui crescita è fortemente legata all innovazione e dove l può quindi giocare un ruolo rilevante per generare innovazione sociale e diffonderla su larga scala 2 Colmare il gap dell offerta pubblica di servizi: Potenziare l offerta di servizi alla persona e rispondere ai bisogni sempre più diversificati dei cittadini, in un contesto in cui il pubblico si sta ritirando dal proprio ruolo di erogatore di servizi In Italia il gap di spesa pubblica per servizi è quantificabile in 30 miliardi al Attrarre liquidità privata disponibile per finanziare nuovi modelli di business A livello globale, la ricchezza degli High net worth individuals (HNWIs) ha raggiunto il picco storico di $ 52,6 triliardi In Italia, i capitali investibili ammontano a 2,89 triliardi, di cui solo 63,9 miliardi di provenienza pubblica Fonte: Oxford Economics (2012), Delivering public services for the future; Capgemini (2014), The State of the World s Wealth. 2

3 Cos è????? 3

4 Una possibile definizione Caratteri stiche dell Impact Investing Intenzionalità dell impatto sociale e ambientale Addizionalità di valore sociale generato rispetto a un investimento alternativo Creazione di ritorno finanziario Il nostro approccio, secondo l approccio SDA Bocconi, significa definire modelli di business scalabili, in grado di attrarre investitori proponendo la generazione di valore attraverso innovazioni di prodotto, servizio e processo, applicando le tradizionali logiche del venture capital in mercati un tempo occupati prevalentemente dal settore pubblico o non-profit tradizionalmente inteso, come l educazione, la sanità, il welfare, la cura degli anziani, l housing sociale. 4

5 Una possibile concettualizzazione Non profit sector, ONG or Charity like approach Social Enterprise Societal Impact Enterprise Socially Neutral Enterprise Mix of free of charge and priced services (hybrid models). Costs and investments are mainly covered by grants and donation. Self sustainability as a vehicle to reach impact; margins from operation, when generated, are reinvested. Social impact, sustainability of business model and financial return on invested capital are both part of the same mission. Social objectives are never pursued at the expenses of the profitability. Profit maximization oriented Mission Impact only Impact first Impact & Profit Profit first Funding approach Grants and Donations Grants and reimbursable capital (Venture Philanthropy) Traditional financing instruments (Venture Capital) Venture Philanthropy Venture Capital Beni e servizi che rispondono a un bisogno sociale in modo innovativo, per i quali esiste una domanda e una disponibilità a pagare da parte dei cittadini 5

6 : in quale fase di sviluppo? Hi-tech startup Societal impact enterprise Family & Friends Business Angels Donors Venture philanthropy Venture Capital Multiple financing options: - Growth stage PE / Buyout - Mezzanine financing - Bank credit - IPOs Ricavi Public Sector Pre-seed Seed Early stage Later stage Development Valle della Morte Stadi di sviluppo 6

7 La misurazione del valore sociale NON misurazione dell IMPATTO Il social outcome è molto difficile da misurare Ha un orizzonte temporale molto lungo, più lungo di quello di qualunque investimento MA Individuando dei driver per la creazione di valore 1 sociale, che non sono standard ma devono essere adattati a seconda della tipologia e delle finalità del business del VALORE SOCIALE generato! Quantificando il valore sociale in termini di maggiori 2 benefici o minori costi a più livelli Il valore sociale generato dipende dal grado di scalabilità dell idea imprenditoriale (correlazione non trade-off tra valore sociale e ritorno finanziario) 3 7

8 Il valore sociale a più livelli Valore indotto per ulteriori stakeholders Settore pubblico Interlocutori diretti: utilizzatori, clienti, fornitori Impresa 8

9 Take-aways 1 L ha come target societal impact enterprises che perseguono intenzionalmente un impatto sociale con modelli di business innovativi, sostenibili, scalabili e quindi in grado di generare un ritorno finanziario sul capitale investito 2 L può essere visto come la nuova frontiera del venture capital per generare innovazione sociale (invece che innovazione tecnologica come nel VC tradizionale) 3 L interviene nella fase post start-up / growth nel ciclo di vita dell impresa; i capitali degli investitori pazienti, la venture philanthropy e i contributi pubblici potrebbero svolgere lo stesso ruolo del family & friends nel Venture Capital tradizionale 4 Il valore sociale generato dipende dal grado di scalabilità dell idea imprenditoriale 9

10 Per approfondimenti Vecchi, V., Casalini, F., Balbo, L., & Caselli, S., (forthcoming). : a new asset class or a societal refocus of Ventre Capital? Position Paper. Vecchi, V., Cusumano, N., & Brusoni, M., (2014). : beyond CSR and social enterprise. Position paper. Vecchi, V., Casalini, F., Cusumano, N., & Brusoni, M., (2014). Oltre Venture: the first Italian Impact Investment fund. ECCH Case Collection