Un altro tipo di 1984

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1 presentati Nello Eurizon Quanto tradizionali contestualmente Secondo D ASSETMANAGEMENT Quest anno l industria italiana ha celebrato i 30 anni dei fondi con raccolta e patrimoni in forte crescita Ma ora tutti i gestori devono prepararsi a una nuova sfida Perché l avvento della tecnologia basata sulla rete pu? rivoluzionare il loro mondo Un altro tipo di 1984 diroberta Castellarin 1984 nascevano i primi fondi Nel comuni di diritto italiano ai risparmiatori come un alternativa ai titoli di Stato Considerati da sempre dalle famiglie la forma di investimento per eccellenza insieme al mattone stesso anno la Apple lanciava il personal computer MacIntosh Il 22 gennaio 1984 durante il terzo quarto del Super Bowl è stato trasmesso un unica volta in televisione lo spot «1984» ( ispirato al libro di George Orwell ) che presentava il personal computer Macintosh come mezzo di liberazione dell umanità dal conformismo A 30 anni di distanza proprio la tecnologia che da allora ha fatto passi da gigante potrebbe rivoluzionare il mondo dell asset management Che sta vivendo un nuovo Eldorado dal punto di vista della raccolta e della crescita del patrimonio Laraccolta del risparmio gestito a fine novembre ha raggiunto i 120 miliardi di euro in base ai dati Assogestioni Per trovare un dato più elevato bisogna tornare indietro al 1998 quando la raccolta dei soli fondi comuni era stata di 167 il miliardi massimo storico A trainare la raccolta sono proprio i fondi aperti che nel mese hanno messo a segno afflussi per 5 3 miliardi il che porta il dato da inizio anno a 81 3 miliardi a fronte dei 46 5 miliardi del 2013 Le gestioni di portafoglio hanno attirato 2 9 miliardi in novembre e 37 7 miliardi da gennaio ( erano stati 15 9 miliardi in totale nel 2013 ) Grazie all effetto raccolta e alle performance ottenute il patrimonio gestito è salito al record di 1536 miliardi di questi 675 miliardi si riferiscono ai fondi aperti e 844 miliardi alle gestioni di portafoglio alle società quest anno è stato caratterizzato dal ritorno in campo dei grandi gruppi bancari italiani Capital nel solo mese di novembre ha raccolto 2 5 miliardi e il gruppo Intesa Sanpaolo ha raggiunto asset totali per miliardi Continua a crescere anche la presenza dei gruppi esteri che raccolgono soprattutto grazie all attività di promotori e private banker Ma nonostante questi risultati da record l industria non deve dimenticare che è in corso nel mondo una vera rivoluzione Quando quest anno è stato lanciato Apple Pay in molti hanno cominciato a chiedersi se si è trattato di un primo tentativo da parte del colosso di Copertino di mettere un piede nella porta dell industria fmanziaria E si sono chiesti cosa accadrebbe il giorno in cui su Amazon oltre ai regali di Natale si potessero comprare anche quote di fondi Proprio Christian Dargnat presidente di Efama l associazione europea del risparmio gestito in un articolo pubblicato da Ignites Europe ha ricordato che :«I giganti tecnologici vantano formidabili vantaggi competitivi tra cui una migliore conoscenza dei clienti che li pone in una posizione tale dapoter immaginare di mettersi in competizione con i gestori tradizionali» Dargnat le società di gestione hanno bisogno di rinnovarsi per vendere i propri prodotti direttamente ai clienti attraverso il web tenendosi pronti a fronteggiare nuovi concorrenti «Una Google Asset Management o una Facebook Asset Management potrebbero essere i concorrenti di domani» afferma Dargnat «Siamo in un mondo in evoluzione dobbiamo fare i conti con esso» altronde i colossi della tecnologia hanno un punto di forza che è dato dalla mole di informazioni che hanno accumulato in questi anni Come ricorda Dargnat : «In 1 / 5

2 comparativi «permetteranno Anche E Michael Un In consumatore termini di vantaggi queste aziende sanno meglio di noi i gusti e le preferenze dei clienti Posso assicurarvi che nessun gestore ne ha una conoscenza approfondita come quella che possiedono loro» Prosegue Dargnat :«Naturalmente essi hanno anche una conoscenza perfetta della tecnologia? impressionante vedere come Facebook pu? adattare la sua piattaforma per ogni cliente Hanno un vantaggio competitivo rispetto ad altri settori» Dargnat riconosce che la distribuzione sul web è attualmente «un investimento» «Per il momento non c è un esempio di azienda che sta guadagnando ingenti somme di denaro attraverso la distribuzione digitale Ma questo potrebbe cambiare» conclude il presidente di Efama Secondo Ignites Europe sono molte le aziende che stanno investendo sulla distribuzione digitale tra cui Deutsche Asset & Wealth Management che sarebbe in procinto di lanciare un gestore online e Santander avrebbe allo studio un portale dedicato alla consulenza online Malecose non fmiscono qui Bny Mellon leader nella gestione e nei servizi di investimento ha da poco annunciato l apertura di un centro per l innovazione nel cuore della Silicon Valley in California Bny Mellon conferma il proprio impegno per divenire leader tecnologico nell industria finanziaria» afferma Suresh Kumar senior executive vice president e chief information officer del gruppo «E non c è luogo migliore per farlo che la Silicon Valley uno dei più grandi poli al mondo di ricerca e l innovazione Qui potremo attingere ai migliori talenti del settore e fornire loro uno spazio disegnato appositamente per le attività di ricerca e sviluppo In Bny Mellon siamo prontiad adottare le tecnologie emergenti che ci di servire al meglio i clienti e ottimizzare la gestione del nostro business» Gardner managing director e responsabile della struttura del gruppo nella Silicon Valley proviene da Apigee Inc dove ha guidato la ricerca e sviluppo supporto sicurezza e attività sul cloud precedenza ha ricoperto posizioni dirigenziali in ambito progettuale presso diverse start-up e società quotate in California incluse LiveOps e ebay Semprenegli Usa Wealthfront la piattaforma che offre portafogli online nata nel 2013 nella Silicon Valley ha raggiunto gli 1 5 miliardi di dollari di asset in consulenza fa sempre più concorrenza alla storica Vanguard tra i leader mondiali nelle gestioni passive Wealthfront si rivolge ai giovani investitori cresciuti nell era dei software alla ricerca di forme di investimento automatico basate sugli indici e a basso costo Ma anche per chi offre gestione attiva la rete pu? essere uno strumento per stare più vicino ai clienti modo per mettere a contatto risparmiatori e gestori e creare una nuova fidelizzazione Un percorso appena agli inizi ma che potrebbe premiare chi si muove per primo perché gli italiani non sono proprio a digiuno di investimenti online Grazie ai conti di deposito ad alta remunerazione che negli anni turbolenti dei mercati hanno rappresentato un porto sicuro per molti risparmiatori gli italiani hanno sperimentato che si pu? investire online senza scottarsi Chi li ha provati ha toccato con mano il fatto che gestire il denaro in rete non comporta particolari rischi e oggi che i conti dideposito offrono rendimenti più magri il passaggio a forme di consulenza online appare più semplice D altra parte il boom di telefonini e computer sempre più intelligenti sta imprimendo un accelerazione importante all uso delle tecnologie anche per gestire i risparmi «L evoluzione tecnologica delle famiglie è veloce e sta cambiando i riferimenti e le attese delle famiglie stesse La crescente diffusione di smartphone e tablet ha subito in quest ultimo anno una brusca accelerata e sta incidendo in modo significativo sulla vita di persone e aziende L evoluzione della tecnologia digitale disegna nuovi spazi e nuove forme di dialogo e di interazione con il non solo per piccole pattuglie di early user» sottolinea l ultimo Osservatorio sui risparmi delle famiglie italiane di Prometeia InItalia è nata la piattaforma online MoneyFarm che si rivolge direttamente agli utenti finali ossia i risparmiatori Mentre molti asset manager esteri per ora 2 / 5

3 Inoltre Per Per Mentre 1 Diffusione : Pagina 41 : stabilisconoil contatto con promotori e private banker Questo perché proprio i distributori hanno un ruolo centrale nelle scelte d investimento dei clienti esempio Bnp Paribas Investment Partner ha riorganizzato struttura e gamma prodotti in modo da offrire una piattaforma efficiente a pf e private banker Mentre Jp Morgan am propone JP Morgan Insight Con questa app il professionista trova sul proprio tablet o smartphone tutti gli approfondimenti di mercato personalizzabili il financial advisor pu? invitare virtualmente gli esperti dell asset manager americano ai propri meeting Ma gli investitori sono pronti a questa rivoluzione? PwC ha condotto una ricerca sull asset management nella social era Cosa è emerso? I navigatori italiani interessati a dialogare su tematiche di prodotti di investimento sono ancora focalizzati su prodotti convenzionali ( come Bot e obbligazioni ) e meno su quelli innovativi ( per esempio Etf e fondi a cedola ) Questo succede ancheperché in Italia a differenza di quanto avviene all estero non si è ancora affermata la figura del gestore star esempio negli Stati Uniti money manager famosi come Mark Mobius di Templeton o il ceo di Vanguard William McNabb sono molto attivi sui social network in Italia gli asset manager al momento hanno un ruolo poco attivo in questo senso Certo per usare le potenzialità della rete è necessario anche fare forti investimenti soprattutto per utilizzare tutti i dati che la rete mette a disposizione La capacità di investire in tecnologia e utilizzare i dati disponibili in rete sarà un fattore di successo importante per l industria dell asset management Questo serve sia per gestire l informativa alla clientela e rispondere alle esigenze regolamentari ma anche per costruire un offerta più mirata sui suoi bisogni Dal punto di vista del rapporto con i distributori e con i clienti secondo PriceWaterhouseCoopers la connettività avverrà sempre più tramite dispositivi mobili ( fino a qualche anno fa il rapporto tra utilizzo dei computer e telefonia mobile nell accesso a internet era 80 / 20 ) e una strategia sui social media sarà cruciale nella raccolta di informazioni comportamen taliper essere sfruttata dagli asset manager al fine di creare prodotti più adeguati e raggiungere in modo più tempestivo ed efficace i clienti ( riproduzione riservata ) RACCOLTA E PATRIMONIO DEI FONDI APERTI Raccolta netta nei 11 mesi del In mln di euro Patrimonio gestito Raccolta netta novembre 2014 gen-nov Gruppo Intesa Sanpaolo Eurizon Capital Banca Fideuram + Pioneer Investments ( Unicredit ) Gruppo Generali Anima Holding Gruppo Mediolanum Franklin Templeton Investments Gruppo Azimut + Arca Gruppo Ubi Banca ( 2 ) + Jpmorgan Asset Management Invesco Schroders + Gruppo Banco Popolare + Amundi Group + Gruppo Bnp Paribas + M&g Investments nd + Pictet Asset Management ( 3 ) ( ) Deutsche Asset & Wealth Man + Morgan Stanley + Fidelity Worldwide Investment (31 + Societe Generale + Credito Emiliano + Ubs GRAFICA MF-MILANO FINANZA Kairos Partners + Allianz ( 5 ) Axa + Ersel + Iccrea Bnv Mellon ( 31( Fondaco + State Street Global Advisors Aberdeen Am (31( Ing Investment ( 4 ) + Gruppo Veneto Banca + Poste Italiane + Gruppo Banca Sella + Credit Suisse + Janus Capital Group Inc + Consultinvest + Acomea + Banca Esperia + Hedpe Invest + Banca Del Ceresio + Pensplan Invest + Candriam ( 31( 41 + Tages + Nextam Partners + Soorarno + Aviva Investors ( 3 )( 4 ) + Groupama Am ( 5 ) ( 4 ) + Pfm + Banca Finnat Euramerica + Agora + Alpi + Finance Partners Finanziaria Internazionale ( 6 ) ( 3 )( 4 ) nd nd TOTALE Dati non rappresentativi dell intero gruppo 2 Il dato comprende anche le ) ) deleghe di Pramerica partner di Ubi Banca nel risparmio ( 3 Dati di patrimonio non aggiornati ) 4 Dati di raccolta aggiornati al 30 settembre ( ) ( 5 Raccolta netta parziale Patrimonio parziale ) 6 Raccolta netta parziale ( ) Fonte elaborazione : MF-Milano Finanza su dati Assogestioni nd / 5

4 -- Usa 25%% 20%% QUANTOSONO ESPOSTE LE BANCHE SUI TITOLI DI STATO Percentuale dei titoli di Stato in portafoglio large cap domestic banks " Usa small cap domestic banks Portogallo Giappone " Italia " Eurozona Usa all commerciai domestic banks " Spagna " Irlanda 15%% 10%% No-- rj 5%% o GRAFICA MFMILANO FINANZA Fonte : Morgan Stanley LATECNOLOGIA ACCELERA I CAMBIAMENTI Tempo impiegato per raggiungere 50 milioni di utenti Telefono 75anni al Radio 38 anni 13 anni 4 anni 3 anni Facebook 2 anni Smart phone 1 anno Angry Birds 35 giorni Fonte : Kpng GRAFICA MFMILANO FINANZA 4 / 5

5 Industria Soffermandoci I Le Parliamo Allargando regolamentare Su ( Tuttavia Sono Infine A Diffusione : Pagina 41 : Ilfuturo è la semplicità di Monica Regazzi e Francesco Legrenzi * esisto dunque sono» Si potrebbe pren«d Ildere spunto dall ultimo lavoro di Pietro Tabucchi psicologo e cantore di discipline di resistenza sportiva per descrivere lo stato di salute del comparto del risparmio gestito che brilla a livello globale con una crescita del 13%% delle masse gestite tra il 2012 e il 2013 raggiungendo quasi 52 mila miliardi di euro in gestione quindi di una realtà che ha dimostrato una capacità di resistenza e di reazione a molti altri attori ignota specialmente nel contesto italiano In Italia i risparmi restano uno dei principali asset una ricchezza finanziaria quantificabile in circa 4 mila miliardi di euro ( la quarta in Europa ) con un importante aumento delle masse gestite che hanno toccato la soglia degli 1100 miliardi di euro a fine 2013 ( + 10%% rispetto al 2012 ) Il dato italiano aggrega la raccolta retail ( 706 miliardi di euro ) e istituzionale ( 427 miliardi di euro ) ed è la prima ad aver fatto da principale traino con un + 13%%sui dati dei precedenti 12 mesi sul retail osserviamo poi un rafforzamento dei fondi comuni ( + 6%% rispetto al periodo ) e un trend verso asset a minore rischio cosa che aveva caratterizzato il mercato tra il 2007 e il 2012 Sono questi gli spunti che ci portano a riflettere sugli elementi che hanno fatto crescere il risparmio gestito in questi anni di economia italiana analisi ci dicono contrazione dell che le reti delle banche circa il 60%% del mercato al dettaglio hanno spinto per spostare fondi dalla raccolta diretta ( depositi ) alle gestioni Inoltre c è la resistenza delle famiglie italiane che hanno ridotto i consumi pur di mantenere il tasso di risparmio in doppia cifra ( 12 8%% nel 2013 secondo dati Prometeia ) Infine il rally delle borse e la continua discesa dei tassi hanno spinto ulteriormente verso l alto i valori delle masse gestite l orizzonte al di là dei confini italiani osserviamo come la crescita delle masse abbia superato i picchi del 2007 ma il «profit pool» globale resta del 7%% inferiore al valore di quell anno fattori sono molteplici una : diminuzione complessiva dei margini di circa il 10%% un aumento dei costi informatici e ope E anche il web rativi( + 20%% ) e non ultima la presenza di maggiori esigenze di carattere quest ultimo aspetto sarà interessante vedere gli impatti della Mifid II La direttiva darà più poteri al regolatore sia nel valutare l adeguatezza dei prodotti venduti alla clientela sia nell agire di conseguenza non pensiamo che vi saranno rivoluzioni come avvenuto nel Regno Unito con la Retail Market Review De facto questa ha impedito le retrocessioni alle reti e in sostanza privato di servizi di consulenza al risparmio l importante fetta di consumatori più piccoli per i quali il modello di pura consulenza presenta diversi limiti almeno fino a ora c è un altra «rivoluzione silenziosa» di grande interesse : lo spostamento verso i prodotti passivi e le asset class che richiedono maggiore specializzazione Fenomeno dalle proporzioni enormi se si pensa che i prodotti tradizionali sono passati dal 65%% degli asset in gestione globali nel 2003 al 45%% nel punti percentuali in dieci anni che richiedono un ripensamento di strategie e di business per molti importanti attori E il momento di essere propositivi Proprio facendo leva sulla sua resistenza e sulla continua crescita delle masse è necessario affrontare il cambiamento sfruttandone le opportunità senza trascurare le sfide fronte dello scenario che si sta delineando riteniamo possano esserci tre azioni sulle quali focalizzarsi : " Forte semplificazione di asset class prodotti processi e organizzazione Essenziale sia per affrontare la crescente valanga di regole che per garantire rapidità di reazione alle esigenze dei clienti e all innovazione di prodotto " Differenziazione attraverso aggregazioni in grado di sfruttare a pieno la scalabilità delle piattaforme esistenti oppure con focalizzazione e specializzazione su un numero molto limitato di asset class sulle quali si ha un chiaro «right to win» rispetto ai concorrenti " Digitalizzazione in forza della quale dati e informazioni vanno considerati come vero asset strategico da valorizzare nei cambiamenti in corso al modello operativo e nell interazione con le reti riproduzione riservata ) * associate director e principal Boston Consulting Group 5 / 5