Il network e le sue attività Pag. 1. Le strategie di investimento dei Fondi Pag. 3. La storia e la struttura in Italia Pag. 6

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1 DOCUMENTAZIONE CONTENUTA NELLA CARTELLA Il network e le sue attività Pag. 1 Le strategie di investimento dei Fondi Pag. 3 La storia e la struttura in Italia Pag. 6 Il portafoglio partecipazioni dei Fondi Pag. 8 Scheda di sintesi Pag. 14 Milano, marzo 2005

2 1 Il network e le sue attività Leader europeo Permira fornisce assistenza a fondi chiusi di private equity con una posizione di leadership a livello europeo. Dal 2001 si è trasformata in un network europeo completamente privato ed indipendente, posseduto in partnership dai propri manager. Presenza internazionale Il network europeo Permira opera attraverso uffici in 6 paesi europei: Francoforte, Londra, Madrid, Milano, Parigi e Stoccolma. Nel 2002, inoltre, è stato inaugurato a New York il primo ufficio al di fuori del continente europeo. Le Sedi New York Parigi Milano Londra Francoforte Stoccolma Permira può contare su un team di oltre 90 professionisti e su di una consolidata presenza nei quattro principali paesi di attività: Francia, Germania, Italia e Regno Unito. In ciascuno di questi paesi Permira è presente da oltre 15 anni. Madrid Le attività di Permira Permira fornisce supporto professionale a 18 Fondi di investimento dotati di un capitale di circa 11 miliardi di Euro. A partire dal 1985 sono state concluse oltre 260 operazioni in 15 paesi diversi. Attualmente i Fondi Permira hanno in portafoglio 47 società con un fatturato aggregato di oltre 24,5 miliardi di Euro ed un numero complessivo di circa dipendenti.

3 2 Il maggior fondo chiuso d Europa Le tipologie di operazioni Dopo il successo di Permira Europe I (fondo lanciato nel 1997 e dotato di un capitale di 890 milioni di Euro) e Permira Europe II (fondo lanciato nel 2000 e dotato di 3,3 miliardi di Euro), nel 2003 ha cominciato ad operare il fondo Permira Europe III (5,1 miliardi di Euro), il più grande fondo di private equity d Europa. Tra i principali sottoscrittori figurano prestigiose istituzioni internazionali, la maggior parte delle quali ha investito in più Fondi Permira, in virtù di rendimenti ottenuti in un ampio arco temporale all interno del quale si sono peraltro verificati diversi cicli economici. Fondi Permira in milioni di Euro Totale Fondi Naz. Dotato di una profonda cultura di partnership, il network Permira può fornire know how e competenze specifiche, garantendo un livello elevato di efficienza, flessibilità ed innovazione delle soluzioni proposte. (*) 890 Permira Europe I Permira Europe II 2000 (*) Raccolta complessiva dei Fondi Nazionali antecedente al Permira Europe III 2003 La società è specializzata nel fornire supporto consulenziale ai Fondi Permira prevalentemente in operazioni di: - Management buy-out e buy-in - Public-to-private - Ristrutturazioni finanziarie e/o industriali - Growth buy-out.

4 3 Le strategie di investimento dei Fondi Le caratteristiche distintive Le caratteristiche distintive che consentono a Permira di emergere in un mercato estremamente competitivo come quello del private equity sono: Un presidio radicato nel territorio. Grazie ad oltre quindici anni di presenza in ciascuno dei quattro maggiori mercati geografici di attività (Francia, Germania, Italia e Regno Unito), Permira ha sviluppato una profonda conoscenza delle peculiarità specifiche dei singoli mercati geografici e un network esteso nella community industriale e finanziaria locale. Un network internazionale. Grazie alla propria presenza internazionale, Permira può far leva sulle risorse e sulle conoscenze dei diversi uffici nel mondo, con l obiettivo di focalizzare sulla singola operazione le competenze più adatte, soprattutto nella fase di creazione del valore successiva all acquisizione. Un team di professionisti dalle competenze diversificate. Il team di Permira è composto, in maniera equilibrata, da professionisti con diversi background: industriale, consulenziale, finanziario, fiscale e legale. Ciò permette a Permira di poter affrontare con competenza tutte le problematiche delle società acquisite. Queste caratteristiche distintive portano ad una forte attenzione alla natura industriale dell investimento, caratterizzata da: un approfondita collaborazione con il management, con il quale condividere una visione strategica ed imprenditoriale di medio-lungo periodo; la volontà e la capacità di analizzare, approfondire e ripensare ogni aspetto del business aziendale, con l obiettivo di migliorarne le performance e di creare valore per mezzo di esperienze specifiche e prospettive internazionali; la volontà di aiutare l azienda a raggiungere una posizione di ledership grazie ad acquisizioni mirate all aggregazione del proprio settore di riferimento e finalizzate alla creazione un polo industriale di eccellenza.

5 4 I settori di riferimento Gli investimenti dei Fondi Permira vengono effettuati in società con una prevalente presenza europea. Pur in presenza di un elevata diversificazione, Permira ha maturato un know-how di eccellenza in alcuni settori di attività: - Alta tecnologia - Distribuzione al consumo Diversificazione settoriale investimenti dei Fondi (Permira Europe I e II) 8% Farmaceutico 8% Industria 9% Chimica 6% Servizi 39% Prodotti di consumo - Chimica - Media. Aggiornamento: % Alta tecnologia I Fondi Permira si pongono come obiettivo l ingresso nel capitale delle aziende con partecipazioni di controllo o, più raramente, di minoranza qualificata. In considerazione delle dimensioni sempre crescenti dei Fondi, Permira è nelle condizioni di poter completare transazioni per importi superiori al miliardo di Euro. Suddivisione investitori nei Fondi per tipologia 17% Fondi Pensione aziendali 24% Fondi Pensione pubblici 13% Assicurazioni I Fondi si pongono comunque una soglia minima di investimento pari a 50 milioni di Euro, prendendo in considerazione - di conseguenza - aziende con un fatturato tipicamente superiore a milioni di Euro. 10% Fondi di Fondi Aggiornamento: % SVIIT 6% Banche 7% General Partners

6 5 Le partecipazioni azionarie sono assunte in un ottica di medio-lungo termine, in partnership con il management, per la realizzazione del piano di sviluppo aziendale condiviso. L obiettivo di Permira, infatti, è la creazione di valore per le aziende partecipate e, di conseguenza, per gli investitori dei Fondi Permira. Il supporto allo sviluppo 4 driver di crescita Tale obiettivo viene perseguito attraverso un supporto professionale al management - con il quale condividere obiettivi, strategie e aree di miglioramento - per sostenere un processo di crescita e di potenziamento aziendale. Lo sviluppo delle società partecipate presenta una forte connotazione industriale basata sui seguenti quattro driver: - un forte impulso alla crescita strutturale del business aziendale; - il miglioramento della redditività; - un programma di acquisizioni esterne in un ottica di group building, cioè di creazione di poli aziendali di eccellenza con posizione di leadership nel proprio settore di attività; - lo sviluppo di strategie innovative. La successiva uscita dei Fondi avviene attraverso la quotazione della società in Borsa o la cessione, tipicamente ad altro operatore industriale.

7 6 La storia e la struttura in Italia A partire dal 1985 fu creato in diversi paesi europei un network, su iniziativa dei vari partner fondatori, che utilizzava il nome di Schroder Ventures nel fornire assistenza a fondi chiusi di private equity. Le società operanti in Francia, Germania, Italia e Regno Unito si sono unite, a metà degli anni Novanta, per dare vita ad una realtà integrata a livello europeo nota come Schroder Ventures Europe. Nel 2001 Schroders Ventures Europe assume la denominazione di Permira, divenendo un network pan-europeo ed indipendente controllato dai 26 partner. In Italia è operativa dal 1988 Permira Associati in qualità di merchant bank e società di advisory che fornisce supporto professionale ai fondi chiusi di private equity promossi da Permira. La società è attualmente gestita da 4 partner: Paolo Colonna, Guido Paolo Gamucci, Gianluca Andena e Nicola Volpi. La struttura si è poi completata nel tempo con altri 7 professionisti che formano uno dei team più completi nel panorama del private equity in Italia. Il team italiano Attualmente i partners di Permira operativi nell ufficio milanese sono: Paolo Colonna Paolo Colonna è stato fondatore dell ufficio italiano nel 1988, di cui è stato Managing Partner fino al In Permira ha seguito numerose operazioni tra le quali Seat Pagine Gialle, Ferretti, Ceramiche Marazzi, Grandi Navi Veloci, FIR Elettromeccanica, Novorchem, Tecnologistica e TFL. Prima di far nascere Permira ha gestito una serie di MBO di minori dimensioni e, precedentemente, ha lavorato per due anni in Italsider come VP di Pianificazione e Marketing. Ha sviluppato anche una significativa esperienza in McKinsey & Company negli uffici di Milano e Chicago. Paolo Colonna ha conseguito la laurea in Ingegneria Chimica al Politecnico di Torino ed un MBA all Harvard Business School, USA.

8 7 Guido Paolo Gamucci Guido Paolo Gamucci, in Permira dal 1997 in qualità di Partner, è diventato Managing Partner dell ufficio di Milano nel 1999 ed è membro del Comitato Operativo della società. Tra le varie operazioni seguite spiccano Seat Pagine Gialle, Ferretti Yacht e EEMS. Precedentemente ha lavorato per sei anni in UBS Capital, come Founding Partner ed Amministratore Delegato, e in Citicorp, dove ha ricoperto vari incarichi, l ultimo dei quali è stato quello di Direttore dell area Investment Banking e Tesoreria. Guido Paolo Gamucci è laureato in Ingegneria Meccanica all Università di Roma ed ha conseguito un MBA all INSEAD, Francia. Gianluca Andena Gianluca Andena in Permira dal 1989, è diventato Partner nel Ha realizzato varie operazioni tra cui Ahold Supermercados, Grandi Navi Veloci, Caravans International, Euro Dental Holding, Palini & Bertoli e Veneta Cucine. In precedenza ha maturato un esperienza di sette anni nel Gruppo Pirelli, dove da ultimo ha ricoperto la posizione di Responsabile Commerciale di Rolf Pirelli, produttore di guarnizioni per fluidi per applicazioni industriali ed automobilistiche. Gianluca Andena ha conseguito la laurea in Economia Aziendale all Università Bocconi di Milano e ha frequentato corsi di specializzazione all INSEAD (Francia) e M.I.T. (USA). Nicola Volpi Nicola Volpi è diventato Partner di Permira nel Ha lavorato in vari settori, sviluppando particolari competenze nei Prodotti di Consumo, e ha sviluppato numerose operazioni tra le quali Ferretti, Seat Pagine Gialle, Ceramiche Marazzi, TFL e Veneta Cucine. Precedentemente ha lavorato per otto anni presso il San Paolo Finance, merchant bank dell omonimo Gruppo, occupandosi di numerosi LBO (sia come equity che come debito) nella divisione Corporate Finance. Nicola Volpi si è laureato in Economia Aziendale ed ha conseguito una specializzazione post-laurea in Finanza all Università Bocconi di Milano. Completano il team di Milano i seguenti professionisti: Roberto Biondi Marco Lucchini Silvia Oteri Ferruccio Rossi Federico Saruggia Marco Tugnolo

9 8 Il portafoglio partecipazioni dei Fondi Le operazioni in Italia In Italia, dall inizio della sua presenza, Permira ha supportato i Fondi di investimento nel portare a termine 47 operazioni per un valore complessivo di circa 7,6 miliardi di Euro. Caratteristica principale degli investimenti effettuati è l elevata diversificazione settoriale. Tra gli interventi più significativi in Italia spiccano - per dimensione e complessità delle operazioni, nonché per il prestigio delle società coinvolte - Ferretti e Seat, con un valore complessivo, rispettivamente, di circa 850 e milioni di Euro. Gruppo Ferretti Il Gruppo Ferretti è leader mondiale nella produzione di yacht di lusso con dimensioni superiori ai 40 piedi. Il Gruppo è un esempio di creazione di un polo industriale realizzato attraverso l acquisizione e l integrazione di produttori di yacht con caratteristiche fortemente complementari. Il Gruppo Ferretti - al momento dell ingresso dei Fondi Permira avvenuto nel 1998 con l acquisizione di una quota di maggioranza - era un azienda con un fatturato di circa 48 milioni di Euro. In seguito ad un intenso programma di espansione, Ferretti ha realizzato 6 acquisizioni tra il 1998 e il 2000, arricchendo il proprio portafoglio prodotti con marchi quali Riva, Bertram, Pershing, CRN e Custom Line. Al fine di consolidare il processo di crescita e di sviluppo che aveva caratterizzato il Gruppo Ferretti, la società nel giugno del 2000 è stata accompagnata al Listino Ufficiale della Borsa Italiana dai Fondi Permira, quando aveva raggiunto un fatturato complessivo di 188 milioni di Euro. Nell aprile del 2001 fu ammessa al segmento STAR (Segmento Titoli ad Alti Requisiti). I Fondi Permira hanno promosso insieme al management team del Gruppo Ferretti un OPA volontaria totalitaria (ottobre gennaio 2003). Il valore complessivo dell operazione è stato di circa 850 milioni di Euro. Al 31 agosto 2003 il Gruppo ha fatto registrare un fatturato consolidato pari a circa 385 milioni di Euro.

10 9 L operazione di delisting - fortemente condivisa con il management - è stata promossa con l obiettivo di sviluppare un piano di crescita aziendale attraverso acquisizioni, fusioni ed altre operazioni di finanza straordinaria volte a: consolidare la posizione di leadership nel settore dei motor yacht di lusso nei prossimi 5/7 anni; accrescere la presenza internazionale della società sia dal punto di vista commerciale che produttivo; espandere la gamma di prodotti. Seat Pagine Gialle Nel giugno del 2003 i Fondi Permira - parte del consorzio Silver insieme ad un gruppo di altri tre investitori istituzionali - hanno formalizzato l accordo per l acquisizione del 61,5% delle azioni Seat Pagine Gialle da Telecom Italia, realizzando il più grande LBO d Europa, con una transazione per un valore complessivo di 5,6 miliardi di Euro. Oggetto dell operazione è stata la nuova Seat Pagine Gialle, società beneficiaria della scissione delle attività di Directories, Directory Assistance e Business Information. La strategia perseguita dall azienda, anche in seguito all ingresso di un nuovo management team guidato da Luca Maiocchi, riguarda la razionalizzazione del portafoglio prodotti, l attenta ottimizzazione della struttura del capitale e l adeguamento della struttura di vendita alle esigenze del mercato. Tra le varie partecipazioni attualmente in portafoglio dei Fondi Permira in Italia figura anche EEMS. EEMS EEMS, con sede a Rieti ed operante anche a Singapore, è attiva nel mercato dei semiconduttori fornendo una gamma completa di servizi chiavi in mano di assemblaggio e di collaudo in outsourcing ai produttori di memorie dinamiche (DRAM) e memorie flash. I Fondi Permira hanno acquisito una quota di maggioranza dell azienda nel quando questa fatturava circa 59 milioni di Euro - in un'operazione che comprendeva il finanziamento di un ampio programma di investimento.

11 10 Le nuove risorse sono state impiegate sia in acquisizioni di tecnologie avanzate e nel miglioramento della capacità produttiva (grazie all introduzione di nuovi macchinari) sia nell ampliamento dell attività di ricerca e sviluppo (avvenuta anche con l acquisizione di un nuovo centro a Singapore). Grazie alla forte crescita strutturale dei servizi di outsourcing nel settore dei semiconduttori e al proprio posizionamento tecnologico competitivo, EEMS, con un fatturato di 99,4 milioni di Euro al 31 dicembre 2003, è attualmente il principale operatore in Europa nel suo settore e tra i leader a livello mondiale, e vanta tra i propri clienti Infineon Technologies, STMicroelectronics e IBM. Grandi Navi Veloci Nel luglio 2004 i Fondi Permira hanno raggiunto un accordo con la famiglia Grimaldi per l acquisizione della maggioranza delle azioni di Grandi Navi Veloci S.p.A. La famiglia Grimaldi ha reinvestito nell operazione con una quota del 20%. Il progetto industriale, che ha l ambizione di sviluppare ulteriormente il concetto del cruise-ferry e del trasporto via mare di veicoli pesanti con l obiettivo di conquistare la leadership del cabotaggio nel Mediterraneo, prevede significativi investimenti per acquisire nuovo naviglio, l avvio di nuove linee e nuove alleanze nonché, eventualmente, l acquisizione di operatori esistenti. Il prossimo passo sarà la revoca della quotazione che dovrà passare attraverso un OPA Residuale. Marazzi Ad ottobre 2004, i Fondi Permira hanno siglato un accordo con la famiglia Marazzi per l acquisizione del 28% del capitale di Marazzi Gruppo Ceramiche SpA, il più importante produttore mondiale di piastrelle ceramiche. Il progetto industriale del Gruppo, condiviso con i Fondi Permira, prevede una significativa crescita organica sui mercati tradizionali (come gli Stati Uniti) e il proseguimento della politica di acquisizioni nei mercati emergenti (Cina e Latin America). Il primo passo in tale direzione è stato compiuto da Marazzi nell acquisire, anche grazie al supporto fornito da Permira, il leader di mercato in Russia già nel novembre Si prevede che questo piano di sviluppo possa essere supportato, nel medio termine, dall ingresso in Borsa della società.

12 11 Tra le operazioni portate a termine attraverso l uscita dei Fondi Permira negli ultimi anni, meritano di essere ricordate: Tecnologistica Tecnologistica, acquisita dai Fondi Permira nel 1989, è una delle principali società europee di logistica, con sede a Milano, circa dipendenti e quasi 200 clienti. Grazie al supporto dei Fondi Permira, Tecnologistica si è sviluppata attraverso un significativo programma di 27 acquisizioni effettuate tra il 1989 ed il 1996, con il risultato di costituire un'attività di logistica internazionale con un fatturato di circa 350 milioni di Euro. Successivamente i Fondi Permira hanno ceduto la loro partecipazione in Tecnologistica ad un investitore finanziario nell ottobre del Veneta Cucine Veneta Cucine è il secondo produttore italiano di mobili per cucina, attivo nella fascia intermedia di prezzi del mercato ed è stata acquisita dai Fondi Permira nel Il management con il supporto di Permira - si è focalizzato nella creazione di valore tramite ulteriori investimenti di natura produttiva, sviluppando la gamma dei prodotti ed implementando nuovi sistemi di controllo. La società ha inoltre esplorato opportunità di diversificazione in altri segmenti dell'arredamento. Nel dicembre del 1998 i Fondi Permira hanno ceduto la loro partecipazione in Veneta Cucine al management sostenuto da investitori finanziari. Caravans Internationals Nel 1996 i Fondi Permira hanno acquisito una partecipazione in Caravans International (C.I.), il più grande produttore europeo di motorcaravans di fascia media con ricavi complessivi per 71 milioni di Euro. Tra i marchi più noti: C.I., Granduca, Riviera, e Autoroller. Il management, supportato da Permira, si è focalizzato sulla creazione di valore sia attraverso la crescita delle vendite per via interna (creando una forte presenza locale in Germania ed in Francia e sviluppando nuovi prodotti) sia tramite acquisizioni (Autotrail nel Regno Unito).

13 12 Nel 1999, in seguito al completamento del piano di sviluppo che aveva portato il fatturato a quota 92 milioni di Euro, i Fondi Permira hanno ceduto la partecipazione in Caravans International ad una società francese quotata in Borsa che opera nel medesimo settore (motorcaravans e camper). Palini & Bertoli Palini & Bertoli, di cui i Fondi Permira hanno acquisito una partecipazione nel quando l azienda realizzava ricavi per 49 milioni di Euro - è uno dei maggiori produttori italiani di laminati di acciaio destinati all industria meccanica, della carpenteria, e delle costruzioni navali a livello europeo. I prodotti della società sono indirizzati soprattutto a quelle nicchie di mercato in cui vengono richiesti un ampia gamma di spessori, flessibilità e velocità di consegna. Palini & Bertoli ha puntato alla creazione di valore attraverso l ampliamento della capacità produttiva e miglioramenti operativi, quali lo sviluppo dei servizi logistici, la riduzione dei costi, il rafforzamento dell organizzazione di vendita a livello europeo. Nel luglio del data alla quale l azienda aveva raggiunto un fatturato di 92 milioni di Euro - i Fondi Permira hanno ceduto la loro partecipazione.

14 13 L attività in Europa Tra le principali operazioni realizzate da Permira, a partire dal 2000 in Europa, ricordiamo le seguenti: Società Settore Paese Valore della Data di attività transazione operazione (milioni di Euro) Memec Alta Tecnologia Regno Unito Cognis Chimica Germania Automobile Association Assist. Stradale Regno Unito Inmarsat Alta Tecnologia Regno Unito Travelodge & Little Chef Leisure / Turismo Regno Unito Ahold Grande Distribuzione Spagna Hogg Robinson Business Services Regno Unito Debitel Telecomunicazioni Germania Rodenstock Consumer Germania Austriamicrosystems Alta Tecnologia Austria

15 14 Scheda di sintesi Anno di fondazione 1985 Uffici Londra (1985) Francoforte (1986) Milano (1988) Parigi (1989) New York (2002) Stoccolma (2003) Madrid (2004) Numero professionisti nel mondo 85 Ufficio Italiano Corso Europa, Milano Partner italiani Gianluca Andena Paolo Colonna Guido Paolo Gamucci Nicola Volpi Operazioni concluse dal 1985 oltre 260 di cui in Italia 47