9 3 o R a p p o r t o a n n u a l e r d A n n u a l R e p o r t

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1 9 3 o R a p p o r t o a n n u a l e r d A n n u a l R e p o r t

2 93 O RAPPORTO ANNUALE 93 RD ANNUAL REPORT

3 The original text written in Italian constitutes the controlling form of this Report.

4 Rapporto annuale Annual Report 2007 Indice Index 5 Strategia e cultura aziendale 11 Messaggio del Presidente della Direzione generale 25 Corporate Governance 63 L economia ticinese nel 2007 e prospettive per il Relazione del Consiglio di amministrazione della Banca dello Stato del Cantone Ticino 5 Strategy and Corporate Culture 11 Message from the President of the Executive Board 25 Corporate Governance 63 Ticino s Economy in 2007 and Outlook for Report from the Board of Directors of Banca dello Stato del Cantone Ticino 103 Conto annuale 103 Annual Financial Statements 141 Rapporto dei revisori 142 Auditors Report 143 Consiglio di amministrazione 143 Commissione del controllo del mandato pubblico 143 Ufficio di revisione 143 Ufficio di revisione interna 144 Direzione generale 144 Membri di direzione 145 Sede e Succursali 146 Agenzie 143 Board of Directors 143 Public Mandate Control Commission 143 External Auditors 143 Internal Auditors 144 Executive Board 144 Members of the Management 145 Head Office and Branches 146 Agencies

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6 Rapporto annuale Annual Report 2007 Strategia e cultura aziendale Strategy and Corporate Culture Gentili lettrici, Egregi lettori, La Banca dello Stato del Cantone Ticino è costantemente impegnata nella ricerca di un equilibrio tra le esigenze poste da un mercato sempre più concorrenziale e la sua missione, che consiste nel favorire lo sviluppo economico del Cantone e nell offrire al pubblico la possibilità di investire in modo sicuro e redditizio i propri risparmi. Nello svolgere le proprie attività, la Banca non può né deve quindi tenere conto solo di obiettivi di natura economica e finanziaria, che spingono verso un costante miglioramento degli utili, ma dell obiettivo impostole per legge, che chiede maggiore attenzione alla soddisfazione delle esigenze della clientela che a quelle del Cantone, suo proprietario. Il Consiglio di amministrazione ha dunque formulato una strategia aziendale che fissa sì obiettivi di carattere economico, ma fa riferimento anche ad altri di carattere socio-ambientale. Le misure strategiche implementate e l operatività quotidiana della Banca tengono evidentemente conto di tutti questi obiettivi, che conferiscono all Istituto una dimensione distintiva particolare. La strategia può essere in contrasto con talune esigenze di ordine finanziario del Cantone, confrontato con difficoltà di ordine finanziario, ma è conforme alla volontà della sua legge di istituzione, per la quale il fattore promozionale e quello della sicurezza rivestono un ruolo fondamentale. Dear Madam, Dear Sir, Banca dello Stato del Cantone Ticino is committed to developing the right balance between the demands of an increasingly competitive market and the Bank s mission of promoting the economic development of Canton Ticino and providing its people with secure and profitable opportunities to invest their savings. In carrying out its activities, the Bank must not only take into consideration its economic and financial objectives aimed at constantly improving profits, but also pursue those objectives entrusted to it by law and which require a greater emphasis on satisfying the demands of its clients than on those of its owner, the Canton of Ticino. In this respect, the corporate strategy put forward by the Board of Directors sets the Bank s economic aims, yet also takes into consideration social and environmental objectives. In the implementation of its strategic measures, as well as in its daily operations, BancaStato considers all these objectives which define its distinctive character. This strategy may be in contrast with some of the Canton s own financial goals, but it is nevertheless consistent with the law governing our Bank in which the fundamental importance of security, and support for the economy, is emphasised. However, the current trend is often to assess the Bank s performance solely on the basis of financial results and indexes, not all of which measure up to the prof- 5

7 Strategia e cultura aziendale Strategy and Corporate Culture 6 Ciononostante è frequente la tendenza a valutare l andamento della Banca analizzando solamente i suoi risultati economici e gli indici finanziari, non tutti all altezza delle aspettative che in una piazza finanziaria vengono elaborate intorno al quesito della redditività di una banca. È però interessante rilevare che anche negli ambienti economici, forse proprio a causa dei risultati drammaticamente negativi ottenuti da istituti bancari che hanno fatto della massimizzazione degli utili il loro obiettivo esclusivo, i più recenti dibattiti sul governo d impresa hanno rivalutato l importanza di adottare dei modelli d affari integrati, che tengano conto che le imprese sono inserite in un contesto sempre più sensibile agli effetti sociali e ambientali delle loro attività. La convinzione che sta alla base di questi nuovi modelli integrati è che il successo a lungo termine di un impresa è sempre più determinato dalla sua capacità di adottare e implementare una strategia di crescita che minimizzi ogni negativo effetto sociale o ambientale. In questo senso il cosiddetto mandato pubblico è sicuramente uno stimolo all adozione da parte di BancaStato di un tale modello d affari integrato, teso verso uno sviluppo sicuro e sostenibile delle attività dell Istituto. Il Consiglio di amministrazione crede in questa strategia e non si lascerà facilmente convincere ad adottare strategie di sviluppo maggiormente aggressive. La sicurezza della Banca e della sua clientela sono infatti per il Consiglio obiettivi altrettanto prioritari che il raggiungimento di una soddisfacente redditività. Tenuto conto di queste premesse e allo scopo di permettere a tutti i lettori interessati di esprimere una valutazione complessiva dei risultati della Banca, oltre al consueto rapporto finanziario annuale, che include un capitolo sul governo d impresa preparato in base ai disposti della borsa svizzera (SWX itability-oriented expectations which are being developed in the financial marketplace. It is interesting to note that, even in economic circles possibly due to the dramatically negative results of banking institutions as they pursue the maximisation of profit as their sole objective recent debates on corporate governance seem to have rediscovered the importance of adopting integrated business models. These models take into account the fact that companies are evolving within a framework which is becoming increasingly sensitive to the social and environmental effects of their activities. The underlying belief of these new integrated models is that the long-term success of a company depends more than ever on its ability to adopt and implement a strategy of growth which would minimize any negative social or environmental impact. In this regard, BancaStato s public mandate certainly represents a stimulus for the Bank to adopt such an integrated business model aimed at ensuring the secure and sustainable development of its activities. The Board of Directors firmly believes in this course of action, and will not be easily persuaded to adopt more aggressive strategies for the Bank s development. The Board considers the Bank s, and its clients, security as high in priority for achieving satisfactory earning power. On the basis of the above assumptions, and in order to assist readers in assessing the Bank s overall performance, BancaStato is once again publishing its Social and Environmental Report. As for this year s Annual Report, it includes a chapter on corporate governance drawn up in compliance with the Swiss Exchange (SWX) guidelines, as well as a detailed chapter on risks incurred by the Bank, as required by the new Basle II provisions.

8 Strategia e cultura aziendale Strategy and Corporate Culture Swiss Exchange) e che è stato arricchito da un capitolo più dettagliato sui rischi assunti dall Istituto in ossequio alle nuove disposizioni relative a Basilea II, è stato nuovamente allestito il Bilancio Sociale e Ambientale delle sue attività. La strategia della Banca dello Stato del Cantone Ticino assegna una parte importante alla definizione e allo sviluppo di una nuova cultura aziendale che si fonda su quattro valori chiave alla cui realizzazione il personale deve dedicarsi con impegno: conoscenza del cliente, competenza, qualità dei prodotti e dei servizi e velocità decisionale. La cultura aziendale è un fattore di sviluppo degli affari di un azienda che viene spesso sottovalutato. Eppure senza valori e senza obiettivi comuni e condivisi, e senza una forza capace di coordinare le molte risorse per convogliarle in un unica direzione, è difficile se non impossibile crescere sul lungo termine. Si può fare un parallelo con lo sport, tema principale della grafica del rapporto annuale di quest anno. Nello sport, e anche la storia più recente delle squadre sostenute da BancaStato lo dimostra, lo spirito di squadra è la condizione essenziale per permettere al gruppo di essere vincente. L identificazione con la squadra, la competenza tecnica, la motivazione, la qualità, la serietà e l impegno sono i valori fondamentali necessari per poter conseguire, nello sport, un duraturo successo. Così è anche nel difficile gioco del mercato economico, che mette tutti continuamente a confronto. Nell ambito di uno dei principali progetti strategici denominato Prodotti e canali di distribuzione, nel corso del 2007 BancaStato ha lanciato una serie di nuovi prodotti volti a migliorare il servizio alla clientela. La Banca conta 75 prodotti suddivisi in sei categorie principali. Di questi 75 prodotti, 16 sono nuovi. L Istituto ha quasi totalmente The strategy of Banca dello Stato del Cantone Ticino for the years 2005 through 2009 emphasises the definition and development of a new corporate culture based on four key values which the staff is required to embrace. They are: client knowledge, competence, quality of products and services and prompt decision-making. The importance of corporate culture in developing business is all too often underrated. Yet it is difficult, if not impossible, to achieve long-term growth without shared common values and objectives, or without the incentives needed to coordinate the many resources and focus them in one direction. A parallel may be drawn with the world of sports, which was the inspiration for the graphic design of this year s Annual Report. In sports, team spirit is an essential condition for victory as demonstrated in the recent history of the teams sponsored by BancaStato. Identification with the team, technical competence, motivation, quality, seriousness and commitment are fundamental values for ensuring longlasting success in competition. The same is true for the often difficult interplay in the economic market which represents an ongoing challenge to all. In 2007, in one of its principal strategic projects titled Products and Distribution Channels, BancaStato launched a series of new solutions aimed at improving customer service. The Bank s 75 products are now divided into six main categories. Of these 75 products, 16 are new. BancaStato has almost completely renewed its savings segment, offering innovative solutions with attractive yields. At a time when the banking sector has been experiencing a crisis due to reckless and speculative lending activities on the part of some large banks, customers welcomed BancaStato s new offerings. 7

9 Strategia e cultura aziendale Strategy and Corporate Culture 8 rinnovato la categoria dei prodotti del risparmio, offrendo soluzioni innovative e redditizie. In un periodo in cui il settore bancario è in crisi a causa delle avventate e speculative operazioni di credito effettuate da molti grandi istituti bancari, la nuova offerta di BancaStato è stata apprezzata dalla clientela. Essa ha parzialmente contribuito a dare una risposta alla forte domanda di prodotti di risparmio sicuri quindi anche a sanare una situazione di particolare incertezza. Al contrario di altri istituti, BancaStato non ha assunto posizioni direttamente o indirettamente legate al mercato americano dei mutui concessi a debitori dubbiosi. La politica prudenziale dell Istituto, oltre a tenerlo lontano da investimenti e attività ad altissimo rischio, ha permesso, in linea con quanto successo negli anni precedenti, di ridurre in modo marcato le registrazioni a bilancio di rettifiche di valore, accantonamenti e perdite. La diminuzione di questa voce ha contribuito al netto miglioramento dell utile netto e, quindi, della redditività. Sicurezza e redditività non sono dunque inconciliabili, ma invece aspetti comuni di ogni strategia di sviluppo di lungo termine. L aumento del 26,8% dell utile netto della Banca, che sale a CHF 33,1 milioni, permetterà anche di versare al Cantone una remunerazione di circa CHF 4,7 milioni maggiore di quella versata nel corso 2007, in totale CHF 23,8 milioni. La Banca continuerà pertanto a seguire una politica prudente, volta a evitare l assunzione di grandi rischi. Altre strategie possono permettere di conseguire utili elevati nei momenti in cui tutto va bene, ma anche provocare consistenti perdite quando i rischi concretamente si manifestano. Ma la Banca, considerata la soglia raggiunta, non potrà in futuro ulteriormente comprimere i suoi accantonamenti. Il miglioramento del suo risultato sarà quindi realizzato grazie ai In doing so the Bank has, in part, responded to the strong demand for sound savings products, and has also contributed to restoring confidence in a particularly difficult situation. Unlike other institutions, BancaStato has not engaged in operations directly or indirectly linked to the American subprime market. The Bank s prudent policies have kept it at a safe distance from these high-risk investments and activities, and has allowed it, in line with previous years, to markedly reduce entries under Valuation adjustments and provisions. The decrease in this item has brought about a marked improvement in net income and resulting profitability. Security and profitability are thus not irreconcilable, but rather common aspects of any long-term growth strategy. The 26.8% increase in the Bank s net income, which rose to CHF 33.1 million, will result in an additional CHF 4.7 million being paid to the Canton of Ticino, over and above the amount paid in 2007, for a total of CHF 23.8 million. The Bank will continue to pursue its prudent policies to avoid incurring major risks. Other types of strategies might potentially yield high profits when the economy is performing well, but they can also lead to substantial losses once risks manifest themselves. However, considering the levels attained, the Bank will not be in a position

10 Strategia e cultura aziendale Strategy and Corporate Culture concreti margini di miglioramento dell efficienza che essa possiede: se quei margini sono oggi il segnale di costi troppo elevati, il loro sfruttamento potrà domani permettere risultati migliori. Migliori sì, ma non tali da mettere in discussione gli obiettivi di legge che BancaStato deve e vuole perseguire. Nel corso del 2007 la Banca ha lanciato un progetto strategico volto ad analizzare i principali processi di lavoro e a determinare le misure necessarie per renderli più semplici e razionali. Il progetto, denominato InForma, ha già permesso di individuare settori nei quali occorre approfondire l analisi e altri nei quali l implementazione di nuove misure permetterà di accrescere l efficienza e di migliorare la qualità del servizio alla clientela, soprattutto grazie alla riduzione dei tempi decisionali. La diminuzione dei costi d esercizio sarà ottenuta anche attraverso lo snellimento di procedure oggi troppo complesse. Ciò provocherà una graduale riduzione degli effettivi del personale. Le misure volte ad assorbire gli esuberi, in parte già in via d implementazione, spaziano dalla sostituzione non automatica e molto selettiva dei partenti, alla promozione del tempo parziale e alla politica dei pensionamenti anticipati. Oltre al progetto InForma, la Banca continua, in linea con quanto sta succedendo anche nel settore bancario, il processo di esternalizzazione di attività per lei secondarie. Dopo il servizio di pulizia e di sicurezza degli stabili e quello della ricezione dei clienti, nei prossimi due anni saranno esternalizzati i servizi del traffico pagamenti e una parte dei servizi logistici. Il Consiglio di amministrazione è convinto che l impostazione strategica data alla Banca e le misure di miglioramento graduale della sua efficienza porteranno a medio termine ad un miglioramento importante della sua redditività. Tutto ciò senza dover to further curb provisioning in the future. Its performance will improve as a result of the concrete efficiency-enhancing margins it can already rely on. Although these margins show high costs at present, their use will allow for improved results in the future. These results will certainly be better, but not to the extent of challenging the objectives established by law which BancaStato is obligated and committed to pursue. In 2007, the Bank launched a strategic project directed at analysing the principal work processes and identifying measures for simplifying and rationalising procedures. This project, called InForma, has already singled out those sectors in need of a more in-depth analysis, and others, where the implementation of new measures are designed to increase efficiency and improve the quality of customer service, primarily as a result of quicker decision-making. Operating costs will be reduced through the streamlining of exceedingly complex procedures which will lead to a gradual reduction in staff. Some measures to eliminate redundancies are already being implemented. They range from a very selective, and no longer routine, replacement of departing staff, to promoting part-time work and a policy of early retirement. Alongside the InForma project, the Bank is pursuing the outsourcing of secondary activities in line with the present evolution already taking place in the banking industry. This includes cleaning services, building security and client reception. Over the next two years, payment traffic and some logistical activities will also be outsourced. The Board of Directors is convinced that the Bank s strategic direction, along with measures being undertaken to gradually improve overall efficiency, will bring about a consistent improvement in its performance in the medium term. 9

11 Strategia e cultura aziendale Strategy and Corporate Culture mettere in discussione quei criteri di prudenza e sicurezza che da sempre le hanno garantito all interno un estrema solidità e all esterno la totale fiducia della sua clientela. Dott. Fulvio Pelli Presidente del Consiglio di amministrazione It is anticipated that all of this will be achieved without compromising the prudence and security which have so far ensured high internal stability and total trust on the part of external clientele since BancaStato s inception. Dr. Fulvio Pelli Chairman of the Board of Directors 10

12 Rapporto annuale Annual Report 2007 Messaggio del Presidente della Direzione generale Message from the President of the Executive Board Gentili lettrici, Egregi lettori, I diversi dettagli, relativi all organizzazione e ai risultati finanziari 2007 della Banca dello Stato del Cantone Ticino, come pure un analisi dell evoluzione economica mondiale, di quella svizzera e di quella ticinese sono disponibili nei vari contributi raccolti in questo rapporto annuale. In particolare tengo a rilevare che, come già per gli ultimi due rapporti finanziari, quello del 2007 include un importante capitolo sul governo d impresa (Corporate Governance). Tale capitolo è stato elaborato in base alle disposizioni emanate dalla borsa svizzera (SWX Swiss Exchange) e racchiude alcune importanti informazioni relative alla struttura ed all organizzazione della Banca. Con la messa in vigore delle norme svizzere d applicazione degli accordi di Basilea II sono state ampliate le informazioni qualitative relative alla gestione dei rischi. Il rapporto finanziario è inoltre accompagnato, per il terzo anno consecutivo, dal Bilancio Sociale e Ambientale. Esso permette al lettore di ottenere delle informazioni di carattere sociale ed ambientale sull attività del nostro Istituto. Il rapporto finanziario e il Bilancio Sociale e Ambientale permettono quindi di disporre di tutte le informazioni necessarie per permettere agli interessati di conoscere l ambiente in cui la Banca opera e le sue principali peculiarità. In questo testo mi limiterò a sintetizzare l evoluzione dei mercati, dell economia, delle principali attività dell Istituto e dei risultati ottenuti. Dear Madam, Dear Sir, This Annual Report contains extensive information on the organisation of Banca dello Stato del Cantone Ticino and the financial results it achieved in It also provides an analysis of economic trends in the world, as well as in Switzerland and in the canton of Ticino. As in the two previous years, this 2007 Annual Report comprises an important chapter on Corporate Governance, drafted on the basis of the Swiss Exchange (SWX) guidelines and includes material information on the Bank s corporate structure and organisation. In conformity with the Swiss norms for the enforcement of the Basle II agreements, information on the management of risks has been further expanded. Moreover, for the third consecutive year, the Bank s Annual Report is paired with a Social and Environmental Report providing readers with social and environmental data on the activities of our Institute. Together, the Annual Report and the Social and Environmental Report allow all interested parties to gain knowledge about the Bank s main features and the environment in which it operates. This report will confine itself to a summary of market and economic trends, as well as to the Bank s primary activities and achieved results. This will also include the progress made in implementing the business strategy, Visione3ooo, as well as insights into the strategic measures to be implemented at BancaStato. 11

13 Messaggio del Presidente della Direzione generale Message from the President of the Executive Board 12 In particolare, mi soffermerò sullo stato d avanzamento dell implementazione della strategia aziendale , chiamata Visione3ooo, dove fornirò un informazione sulle misure strategiche che la Banca intende implementare. L evoluzione della congiuntura Il 2007 è stato un anno positivo per la congiuntura mondiale. Nonostante la crisi nel settore dei mutui subprime americano, l economia mondiale ha evidenziato una solida crescita. Questo per il quinto anno consecutivo. Il rallentamento economico registrato negli Stati Uniti, dove secondo le prime indicazioni la crescita del prodotto interno lordo è passata dal 3,2% al 2,4%, non ha per ora frenato la congiuntura mondiale. Essa è trainata dalla crescita dell Europa e dell Asia. Questo fenomeno è interessante, poiché segnala un certo cambiamento rispetto ai decenni passati, quando una frenata della congiuntura statunitense provocava un immediato rallentamento anche di quella mondiale. In altri termini, nel 2007, la dipendenza dall andamento congiunturale americano si è rivelata inferiore al passato. Tuttavia, il grado di dipendenza delle nostre economie da quella americana rimane importante e, se l economia statunitense dovesse continuare la sua frenata o entrare in una fase recessiva, registreremmo sicuramente un impatto negativo sulla crescita mondiale. L economia europea, importante per l evoluzione delle esportazioni elvetiche, ha mostrato nel 2007 una buona crescita. Essa ha fatto registrare, dopo una crescita del prodotto interno lordo del 2,8% nel 2006, una crescita del 2,6% nel L economia elvetica ha poi registrato, per il quarto anno consecutivo, un evoluzione positiva del prodotto interno lordo (+2,8%). Questo tasso viene considerato come Economic Trends The year 2007 has been a positive one for the world economies. In spite of the crisis in the U.S. subprime mortgages, the global economy has demonstrated solid growth for the fifth consecutive year. The slowdown in the U.S. economy according to initial data, the gross domestic product fell from 3.2% to 2.4% has not affected world economic trends which are powered by more growth in Europe and Asia. This is particularly interesting as it marks a shift from previous decades where downtrends in the American economy negatively affected economies around the world. As it stands, economic trends in the year 2007 were less dependent on the American economic situation than in previous years. Nevertheless, our economies continue to be highly reliant on the United States and therefore, should the American economy continue on a path of deceleration or, worse, enter into full-scale recession, the negative impact on world economic growth will certainly be felt. The European economy, which is significant for Swiss exports, displayed positive growth in In Europe, growth in domestic product increased by 2.6%, compared to 2.8% in The Swiss economy performed well for the fourth year in a row with an increase in gross domestic product (+2.8%). This figure is higher than our country s anticipated growth potential in the long term. Moreover, the Swiss economy has developed at a slower rate than in 2006, when the increase in gross domestic product reached 3.2%. Economic growth in Switzerland depends largely on exports, which fared generally well. In 2006, exports rose by 10% (8.3% in 2007), and represented about 35% of the national expenditure. These growth trends are thus particularly significant to our

14 Messaggio del Presidente della Direzione generale Message from the President of the Executive Board superiore al suo potenziale di crescita a lungo termine. Si denota inoltre un rallentamento della crescita nei confronti del 2006, anno nel quale l evoluzione del prodotto interno lordo aveva toccato il 3,2%. Lo sviluppo dell economia elvetica dipende dalle esportazioni che hanno mostrato un evoluzione positiva. Dopo l aumento del 2006, pari al 10%, nel 2007 sono cresciute dell 8,3%. Esse rappresentano circa il 35% della spesa nazionale e, quindi, la loro evoluzione è particolarmente importante per la nostra economia. Da notare anche il buon andamento degli investimenti in macchinari e attrezzature: nel ,9% e nel ,5%, segno che nello scorso ultimo biennio le imprese elvetiche hanno investito nei loro apparati produttivi. In netta diminuzione sono invece gli investimenti nelle costruzioni, diminuiti dell 1,4% nel 2006 e del 2,8% nel 2007 a conferma della fine della forte espansione vissuta nel settore delle costruzioni nel quadriennio I più importanti istituti di ricerca congiunturale prevedono per il 2008 un rallentamento dell economia elvetica dovuto al rallentamento delle esportazioni e degli investimenti in macchinari e attrezzature. Da segnalare infine che, negli ultimi quattro anni, nonostante la forte crescita economica, l inflazione è stata minima. La crescita dei prezzi al consumo è stata inferiore all 1,5% annuo. Nel 2007 essa è stata dello 0,7%. Tuttavia, nel 2008, l inflazione dovrebbe ritornare ad aumentare, soprattutto a causa dell aumento del prezzo del petrolio e delle materie prime e questo fatto potrebbe condizionare la politica, in materia di tassi d interesse, della Banca Nazionale Svizzera. La crescita economica ha avuto anche degli impatti positivi sul mercato del lavoro. Nello scorso quadriennio la disoccupazione è, infatti, costantemente diminuita e ha raggiunto il 2,8% nel Per il 2008, dovrebbe economy. Another noteworthy item is the positive performance of investments in machinery and equipment: +8.9% in 2006 and +8.5% in 2007, demonstrating that Swiss businesses have continued to invest in their productive facilities over the past two years. Investments in construction, however, were down by 1.4% in 2006 and 2.8% in These results mark the end of the strong growth experienced in the building sector in the four year period from 2002 to Leading economic research institutes forecast a slowdown in the Swiss economy in 2008 due to a slackening in investments in machinery and equipment, as well as reduced exports. It should also be noted that, in the previous four years, inflation was minimal in spite of strong economic growth. The increase in the price of consumer goods was below 1.5% a year; 0.7% in In 2008, inflation is expected to resume its upward trend, primarily as a result of higher prices for oil and raw materials, which in turn could possibly influence the Swiss National Bank s interest rate policy. 13

15 Messaggio del Presidente della Direzione generale Message from the President of the Executive Board 14 mantenersi attorno a questa percentuale. Da rilevare, inoltre, che negli ultimi quattro anni l evoluzione molto favorevole dell economia e dell inflazione è stata accompagnata da tassi d interesse molto bassi. La crisi del settore americano del subprime Si può quindi affermare che durante lo scorso quadriennio gli investitori hanno potuto beneficiare di condizioni quasi ideali per la gestione dei propri averi. Tuttavia, nella seconda metà del 2007, la situazione è radicalmente cambiata. La frenata dell economia americana, l aumento dei tassi d interesse e dell inflazione nonché il ritorno della volatilità hanno avuto degli impatti negativi sui mercati azionari. Questa nuova situazione è da imputare, principalmente, all andamento di un settore particolare dell economia statunitense: quello della concessione di mutui ipotecari a debitori di dubbia qualità (settore subprime ). I problemi riscontrati in questo mercato hanno avuto un forte impatto anche sui mercati internazionali. Quasi tutte le grandi banche attive sui mercati internazionali e anche alcune importanti banche commerciali, in modo particolare quelle tedesche, hanno assunto importanti esposizioni al rischio subprime. La perdita di valore di questi prodotti ha costretto questi istituti di credito a procedere a importanti ammortamenti ed ha caratterizzato l andamento dei mercati finanziari. La mancanza di trasparenza sulle perdite effettivamente realizzate, da parte delle banche, ha caratterizzato l inizio di questa crisi. Essa è poi proseguita su più fronti ed ha avuto un impatto pericoloso sui mercati interbancari. I tassi d interesse a corto termine sono aumentati e, la mancanza di trasparenza tra banche sulle perdite subite, ha diminuito la possibilità di accedere al credito da parte degli istituti di credito. Economic growth has also brought some positive job market figures. In the last four years unemployment decreased steadily and was at 2.8% in It is expected to remain unchanged in Finally, the positive economic and inflationary trends displayed over this same period were accompanied by very low interest rates. The American Subprime Crisis During the past four-year period, investors have benefited from almost ideal conditions for the management of their assets. However, the second half of 2007 brought about a radical change. The slowdown in the U.S. economy, the hike in interest rates, higher inflation and the return to volatility, all negatively affected stock markets. These new conditions arose in the wake of one particular sector of the U.S. economy, that of subprime mortgage lending, where loans where provided to home-owners with poor credit ratings. The problems experienced in this area have impacted heavily on international markets. Most large banks which were active in the international markets, as well as some important commercial banks, particularly those in Germany, had high exposure to subprime risks. Value loss on these products compelled these credit institutions to higher amortisation, which reflected on financial markets. The lack of transparent information on the losses experienced by the banks as a result of these high-risk loans, has characterised the beginning of this crisis which further spiralled onto several fronts, impacting dangerously on interbank markets. Short-term interest rates soared and, due to this lack of transparency between banks as to losses incurred, opportunities for refinancing fell short, and its rising costs caused considerable difficulties

16 Messaggio del Presidente della Direzione generale Message from the President of the Executive Board Il costo di rifinanziamento è fortemente aumentato ed ha messo in seria difficoltà alcuni istituti. I problemi sul mercato interbancario sono stati in parte risolti grazie agli importanti interventi da parte delle banche centrali, che hanno iniettato nel sistema ingenti somme di liquidità. L evoluzione dei mercati azionari e obbligazionari Nel primo semestre del 2007 le borse hanno registrato dei forti rialzi. Dopo lo scoppio della crisi del subprime nel corso dell estate esse hanno perso terreno. Negli Stati Uniti lo S&P 500 ha chiuso l anno in rialzo del 3,5% e il Dow Jones del 6,4%. In Europa, Londra, Parigi e Francoforte hanno chiuso l anno positivamente (rispettivamente FTSE 100: +4,3%, CAC 40: + 2,1% e DAX: +22,2%), mentre Milano e Zurigo hanno chiuso al ribasso (MIB: 7,6% e SMI: 3,4%). Tra le borse dei paesi industrializzati, il peggior risultato è stato ottenuto dalla borsa di Tokyo (Nikkei 225: 11,1%), mentre i paesi emergenti del Sud-Est Asiatico e dell America latina hanno mostrato importanti crescite (Hang Seng (Hongkong): 38,1% e Brasile: +43,7%). Nel corso del primo semestre del 2007 i rendimenti delle obbligazioni sono aumentati. Quelli dei prestiti obbligazionari della Confederazione a 10 anni sono cresciuti dal 2,5% di fine marzo al 3,4% di fine giugno. La crisi del subprime ha radicalmente cambiato la situazione. La fuga degli investitori verso dei valori sicuri si è materializzata con una diminuzione dei rendimenti delle obbligazioni statali; quelli della Confederazione elvetica a 10 anni sono scesi al 3,1% alla fine La situazione è stata diversa per le obbligazioni delle imprese caratterizzate da rating bassi dove le obbligazioni hanno subìto un forte aumento dei rendimenti. L attività sul mercato obblifor some institutions. The difficulties in the interbank market were in part resolved thanks to significant interventions from central banks which injected considerable cash into the system. The Evolution in the Stock and Bond Markets In the first half of 2007, stock markets were generally bullish up until the summer when, after the outbreak of the subprime crisis, they began losing ground. In the United States, the S&P 500 and the Dow Jones were up 3.5% and 6.4% respectively by year end. In Europe, the London, Paris and Frankfurt stock exchanges closed the year positively (FTSE 100: +4.3%, CAC 40: +2.1% and DAX: +22.2%) while Milan and Zurich displayed a bearish trend (MIB: 7.6% and SMI: 3.4%). In industrialised countries, the worst performer was the Tokyo stock exchange (Nikkei 225: 11.1%), while emerging countries of South-East Asia and Latin America showed substantial growth (Hang Seng (Hongkong): +38.1% and Brazil: +43.7%). The first half of 2007 saw an increase in bond yields. Swiss Confederation 10-year bonds were up from 2.5% at the end of March to 3.4% at the end of June. However, the subprime crisis has radically changed this, and the flight of investors towards secure values has resulted in a decrease in the yield of State bonds; the 10-year bonds of the Swiss Confederation were down to 3.1% at the end of A different situation emerged in the case of low-rating corporate bonds whose yields increased considerably. Activities in the primary bond market in Swiss franks experienced a slight setback compared to 2006 ( 6.5% in terms of nominal value), and totalled CHF 81.4 billion after the floating of 579 bond issues. It is worth noting that, 15

17 Messaggio del Presidente della Direzione generale Message from the President of the Executive Board 16 gazionario primario in CHF ha segnato una leggera flessione nei confronti del 2006 ( 6,5% in termini di valore nominale) raggiungendo, tramite l emissione di 579 nuovi prestiti, un totale di CHF 81,4 miliardi. Da notare che, nonostante l importante attività d emissione, le obbligazioni in essere sono solo leggermente aumentate (+4,1%) a CHF 478,4 miliardi. Per il mercato dei cambi il 2007 sarà ricordato come l anno in cui il dollaro si è fortemente indebolito nei confronti delle principali valute mondiali. La crisi del subprime e il rallentamento dell economia statunitense hanno sicuramente contribuito, assieme al persistente deficit della bilancia commerciale, all indebolimento del dollaro. L azione della Banca centrale americana, volta a diminuire i tassi d interesse per far fronte alla crisi finanziaria e al rallentamento dell economia, ha ridotto il differenziale dei tassi con l Europa contribuendo ad indebolire ulteriormente la valuta americana. È probabile che l azione della Banca centrale americana continuerà anche nel 2008 e che, quindi, il dollaro subirà altre pressioni che potrebbero rendere difficile un suo recupero di corso. I risultati finanziari 2007 di BancaStato: il miglior utile netto pubblicato della sua storia In un anno in cui il settore bancario è stato fortemente toccato dalla crisi dei mutui subprime americani, la Banca dello Stato del Cantone Ticino ha ottenuto dei discreti risultati. È importante rilevare che, durante il 2007, il nostro Istituto non ha subìto perdite per operazioni effettuate con il rischio subprime. L applicazione di una politica di rischio prudenziale, fondata sul miglioramento graduale dei risultati a lungo termine, ha contribuito a proteggere la Banca da situazioni difficili. in spite of large issuances, open bonds only slightly increased (+4.1%) to CHF billion. In the exchange rate market, 2007 will be remembered as the year the U.S. dollar lost considerable ground against the other major currencies. The subprime crisis, and the flagging state of the U.S. economy, have certainly contributed, along with the persistent deficit in the trade balance, to a weakening of the dollar. The intervention of the U.S. Central Bank in lowering interest rates as a reaction to the financial crisis and to the economic slowdown has reduced the rate differential with Europe, and this has further weakened the American currency. The U.S. Central Bank is likely to maintain its current policy in 2008, putting increased pressure on the dollar, which may result in a more difficult recovery. Financial Results in 2007: Highest Net Income Ever for BancaStato In a year in which the banking sector was hit hard by the subprime mortgage crisis, Banca dello Stato del Cantone Ticino performed well. What is worth mentioning here is the fact that in 2007 our Institution experienced no losses due to subprime operations. The application of a prudent risk policy based on the gradual improvement of long-term results has contributed to protecting the Bank from such adverse conditions. Net income rose by 26.8% to CHF 33.2 million and, as a result, the Bank was able to post its highest net income ever. As a result, the amount paid out to the Canton increased from CHF 19.1 million to CHF 23.8 million (+24.5%). In addition, the Bank allocated CHF 3 million to its reserves for general banking risks, up 50% compared to Net revenues rose by 1.9% to CHF million, with main items all showing a

18 Messaggio del Presidente della Direzione generale Message from the President of the Executive Board L utile netto è aumentato del 26,8% a CHF 33,2 milioni. La Banca realizza così il suo miglior utile netto pubblicato della sua storia. Tale risultato permette anche di aumentare nettamente la quota versata al Cantone, che passa da CHF 19,1 milioni a CHF 23,8 milioni (+24,5%). Da rilevare che l Istituto ha attribuito alle riserve bancarie generali CHF 3 milioni, in aumento del 50% nei confronti del I ricavi netti sono cresciuti dell 1,9% a CHF 149,9 milioni. Le principali voci dei ricavi hanno mostrato una buona evoluzione. Il risultato da operazioni su interessi è cresciuto dello 0,3% a CHF 108,5 milioni. La crescita, anche se modesta, è da valutare positivamente poiché essa è stata ottenuta con un attenta gestione del rischio di tasso d interesse, in uno scenario fortemente concorrenziale che ha portato alla drastica riduzione dei margini commerciali applicati dall Istituto e perciò ad una compressione del differenziale tra le voci attive e quelle passive del bilancio che compongono il margine d interesse. Il risultato da operazioni in commissioni e prestazioni di servizio è aumentato del 6,2% a CHF 30,6 milioni. Alla luce dell evoluzione dei mercati finanziari, soprattutto nella seconda metà dell anno, tale risultato è sicuramente da valutare positivamente. Il risultato da operazioni di negoziazione ha mostrato una diminuzione del 2,8%, a CHF 8,2 milioni. I costi d esercizio sono cresciuti del 2,6% a CHF 98,7 milioni. L aumento dei costi d esercizio è generato dall evoluzione delle spese del personale (+1,9% a CHF 71,4 milioni) e di quelle per il materiale (+4,4% a CHF 27,3 milioni). L aumento dei costi, costante negli ultimi anni, è dovuto allo sviluppo dei progetti strategici ed al completamento di quelli organizzativi. Questa evoluzione dovrebbe essere terminata e perciò la Banca dovrebbe trarre beneficio da costi più bassi nei prossimi anni. L aumento dei costi positive trend. Net interest income rose by 0.3% to CHF million. Although this represented only a modest increase, it must be valued positively as it was achieved by careful management of the interest rate risk in a highly competitive scenario. This has led to drastic reductions in the commercial margins applied by the Institution, and thus to a tighter spread between the assets and the liabilities balance sheet items which determine the interest margin. Net fees and commissions income increased by 6.2% to CHF 30.6 million. In consideration of the prevailing trends in financial markets, especially in the second half of the year, this result can certainly be rated as positive. Net trading income decreased by 2.8% to CHF 8.2 million. Operating expenses rose by 2.6% to CHF 98.7 million. This is attributed to higher personnel expenses (+1.9% to CHF 71.4 million) and other operating expenses (+4.4% to CHF 27.3 million). These steady increases in costs over the last few years resulted from the development of strategic projects and the completion of organisational projects. As these are being finalised, the Bank is likely to benefit from lower expenditures in the future. In spite of the positive evolution in proceeds, cost increases impacted on the Bank s gross profit which rose by a modest 0.7% to CHF 51.2 million. The decrease in value adjustments and provisions ( 67.7% to CHF 3.2 million) which resulted from the Bank s prudent policy with regard to credit risks, contributed substantially to the growth in net income in spite of an 8.6% increase in amortisation which amounted to CHF 14.9 million. The intermediate result rose by 21.6% to CHF 33.1 million. As regards the balance sheet, it should be noted that mortgage loans, which are the primary item on the assets side, rose by 17

19 Messaggio del Presidente della Direzione generale Message from the President of the Executive Board 18 ha avuto, nonostante le discreta evoluzione dei ricavi, un impatto sull utile lordo che è aumentato solo dello 0,7% a CHF 51,2 milioni. La diminuzione della voce rettifiche di valore, accantonamenti e perdite ( 67,7% a CHF 3,2 milioni), che è il risultato di una politica prudente in fatto di assunzione dei rischi di credito, ha contribuito in modo determinante all aumento dell utile netto anche se gli ammortamenti sono aumentati dell 8,6% a CHF 14,9 milioni. Il risultato intermedio è così cresciuto del 21,6% a CHF 33,1 milioni. Per quel che concerne l evoluzione del bilancio è opportuno rilevare che i crediti ipotecari, che rappresentano la voce più importante dell attivo di bilancio, sono cresciuti dell 1,8% a CHF 4,962 miliardi. La crescita è volutamente contenuta. Essa è stata ottenuta con un attenta analisi dei rischi in materia di concessione di credito la quale ha portato la Banca, nella sua formulazione della politica per il rischio di credito, ad irrigidire i parametri di rischio che portano alle concessioni di mutui. Questa politica verrà perseguita anche nei prossimi anni in modo da poter proteggere l Istituto dal rischio di importanti accantonamenti in futuro. Fatta questa premessa è tuttavia importante rilevare che, allo scopo di sostenere l attività tradizionale, la Banca ha lanciato durante gli ultimi mesi dell anno, a tassi particolarmente interessanti, un importante campagna commerciale per promuovere in modo mirato la crescita delle ipoteche fisse (ipoteche Ferma). I crediti nei confronti degli enti pubblici sono invece cresciuti dell 1,1% raggiungendo i CHF 430 milioni, mentre i crediti nei confronti dei privati e delle aziende sono diminuiti del 5,6% a CHF 732,1 milioni. Per quel che concerne l evoluzione delle principali poste passive è importante rilevare la continua diminuzione degli impegni nei 1.8% to CHF billion. This growth was deliberately restrained and is the result of careful analyses of risks incurred in the lending business. In the definition of its credit policy, this led the Bank to apply even more rigid risk parameters when considering the granting of mortgage loans. This policy will continue to be pursued in the next several years in order to protect the Institution from the need to make higher provisions. However, it is important to note that, in order to continue to support its traditional activities, the Bank launched a vast campaign to promote the targeted growth of fixed-rate mortgages in the last months of These are termed Ferma mortgages and are offered at particularly attractive rates. Receivables from public entities rose by 1.1% to CHF 430 million, while amounts due from private customers and companies decreased by 5.6% to CHF million. With respect to the evolution of the main liabilities positions, mention should be made of the ongoing decrease in the item Due to customers in savings and investments accounts ( 7.6% to CHF billion). Traditional forms of savings have decreased since 1999, and this trend accelerated in Savings books payable to bearer in particular are being discontinued. In 2007, to counter the erosion in savings, the Bank launched a series of new special savings products. In addition to providing a completely secure investment, these innovative products offer good yields, and they benefit from the guarantee of the State. As a result, the trend of the past several years was reversed, and traditional forms of savings are now gaining momentum. After a period of sustained growth over the past four years, the item Other amounts due to customers fell slightly ( 2.9% to CHF million). Assets under management at BancaStato

20 Messaggio del Presidente della Direzione generale Message from the President of the Executive Board confronti della clientela a titolo di risparmio ed investimento ( 7,6% a CHF 1,656 miliardi). La diminuzione del risparmio tradizionale è continua dal 1999 e ha subìto un accelerazione dal Si registra, in particolare, la diminuzione dei libretti di risparmio al portatore i quali vengono progressivamente estinti. La Banca, per cercare di rallentare l erosione del risparmio, ha lanciato nel 2007 una serie di nuovi prodotti di risparmio speciale che, oltre ad essere totalmente sicuri, poiché muniti della garanzia dello Stato, offrono una buona remunerazione ed hanno delle caratteristiche innovative. Questi prodotti hanno permesso di invertire la tendenza in atto da diversi anni nel risparmio tradizionale e registrare una crescita. Gli altri impegni nei confronti della clientela sono leggermente diminuiti ( 2,9% a CHF 2,542 milioni) dopo aver mostrato una crescita negli ultimi quattro anni. I patrimoni gestiti da BancaStato (Assets under Management), cifra che pubblichiamo per la prima volta, ammontano a CHF 6,66 miliardi. Se consideriamo solo i depositi di titoli ed i fiduciari (Depotwert) registriamo un aumento della massa amministrata del 2,5%. Da rilevare che i patrimoni in gestione patrimoniale sono aumentati del 6,4% a CHF 680 milioni e rappresentano, quindi, il 10,2% del totale dei patrimoni gestiti. Considerata l evoluzione dei mercati finanziari, la forte concorrenza nel settore e il fatto che la nostra Banca non è specializzata nel private banking, la crescita organica è positiva. La redditività della Banca è aumentata: il rendimento del capitale proprio (ROE) è cresciuto dal 4,5% al 5,6% e quello del capitale proprio a rischio (rendimento del capitale proprio richiesto, RORAC semplificato) è aumentato al 10,4% dal 7,7% registrato nel La Banca ha così centrato totalled CHF 6.66 billion. This item is being published for the first time. Securities and fiduciary deposits (Depowert) alone accounted for an increase of 2.5% in administered assets. Asset management rose by 6.4% to CHF 680 million, about 10.2% of the total assets under management. In consideration of the evolution of financial markets, the strong competition in this area, and the fact that our Bank does not specialise in private banking, this organic growth can be regarded as substantial. The Bank s profitability rose in Return on equity increased from 4.5% to 5.6% and return on risk adjusted capital (return on required capital, simplified RORAC) was up 10.4% compared to 7.7% in As a result, the Bank achieved several of its primary strategic objectives. The corporate strategy for had set as its goal a yield of 10% on required capital by This is an important positive result, especially considering the Bank s strong capital base, even though this is detrimental to its profitability. In 2007, the Bank s solidity, measured in terms of capital adequacy (Tier 1), increased sharply from 13.6% to 16.6%, partly as a result of the new Basle II regulations. Improved profitability indicates that this strategy, as implemented, will lead to the anticipated results. In fact, performance objectives were achieved two years ahead of the planned schedule agreed to by the Board of Directors. In the next few years the Bank s actions will be geared towards holding back costs and increasing proceeds (improvement of the cost/income ratio), and this in spite of the fact that BancaStato s net revenues are at the same level as those of other comparable banks. At present, the Bank s strategy is developing according to plan and is in line with the initial proposals as put forward in