Compito 1: Budgeting (9 punti)

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1 Cognome, nome e numero di candidato pagina 1 di 8 Compito 1: Budgeting (9 punti) Rediga, nei fogli di soluzione contenuti nelle prossime pagine, il preventivo (budget) di TwinEagles AG. Tutti i valori devono essere arrotondati all intero (il numero di righe nelle tabelle non corrisponde a quello necessario per la soluzione): Conto economico preventivo (budget del conto economico) per il primo semestre 20_2 Conto dei flussi di liquidità preventivo (budget della liquidità) per il primo semestre 20_2 Bilancio di chiusura preventivo al _2 Sono a disposizione le seguenti informazioni: Bilancio di chiusura al _1 Attivi Passivi Mezzi liquidi 80 Creditori, fornitori di merci 250 Crediti per forniture e prestazioni 500 RRP* per interessi 4 Scorta di merci 120 Debiti finanziari 400 Immobilizzi 480 Capitale azionario 200./.Correzione valore immobilizzi -210 Riserva legale 70 Utile riportato *RRP = Ratei e risconti passivi Le vendite di merci (ricavi) sono già state inserite nel conto economico preventivo. Come per l anno precedente si prevede che il 60% dei clienti paghi a 30 giorni e il restante 40% a 60 giorni. Esempio: ricavi da vendite a febbraio, pagamenti dei clienti 60% a marzo e 40% ad aprile. Le merci vengono acquistate 30 giorni prima della vendita. I pagamenti ai fornitori avvengono per la metà a 30 giorni e per il resto a 60 giorni. Esempio: acquisto a marzo, vendita (consumo) ad aprile, pagamento ai fornitori 50% ad aprile e 50% a maggio. I costi del personale sono già stati inseriti nel conto economico preventivo. A dicembre viene pagata la tredicesima mensilità. Non sono previsti cambiamenti del personale o dei salari. I possibili ricavi per interessi da investimenti a breve termine dei mezzi liquidi e l imposta sull utile non devono essere considerati. I debiti finanziari devono essere remunerati trimestralmente a fine gennaio, aprile, luglio e ottobre. Da diversi anni il tasso d interesse è costante. A fine aprile 20_2 deve essere eseguito un rimborso di 100. Per tutti i debiti finanziari, a partire dalla fine di aprile 20_2 si deve considerare che il tasso d interesse diventerà del 4% l anno. La sostanza fissa esistente al _2 deve essere ammortizzata in modo lineare per un importo annuo di 48. A metà aprile sarà acquistato un nuovo veicolo per 42; il termine di pagamento è di 30 giorni. L entrata in esercizio avverrà ad inizio maggio. Si prevede una durata d utilizzo di 3 anni; l ammortamento è lineare ed il valore residuo alla fine della durata d utilizzo è di 6. A fine giugno si prevede di vendere, in contanti, un immobilizzo al suo valore contabile di 8. Il valore d acquisto ammontava a 45. Durante l assemblea generale del 12 marzo verrà deciso di distribuire un dividendo di 40 e di eseguire un assegnazione di 4 alla riserva legale. Tre giorni dopo la decisione viene pagato il dividendo netto agli azionisti; il mese successivo, viene pagata l imposta preventiva all amministrazione delle contribuzioni.

2 Cognome, nome e numero di candidato pagina 2 di 8 Continuazione del compito 1 Conto economico preventivo dal al _2 Gennaio Febbraio Marzo Aprile Maggio Giugno Totale Ricavi da vendita merci /. Costo delle merci = Utile lordo /. Costi del personale /. Costi per interessi./. Ammortamenti./. Altri costi in contanti = Utile Conto dei flussi di liquidità preventivo dal al _2 Gennaio Febbraio Marzo Aprile Maggio Giugno Totale Incassi dai clienti 288./. Pagamenti ai fornitori./. Pagamenti al personale./. Pagamenti di interessi./. Altri costi in contanti = Cash flow operativo = Variazione mezzi liquidi Saldo dei mezzi liquidi a fine mese, secondo preventivo Gennaio Febbraio Marzo Aprile Maggio Giugno Mezzi liquidi Bilancio preventivo al _2 Mezzi liquidi Creditori, fornitori di merci Crediti per forniture e prestazioni Ratei e risconti passivi per interessi Scorta di merci 190 Immobilizzi Debiti finanziari./.correzione valore immobilizzi Capitale azionario 200 Riserva legale Utile riportato Utile

3 Cognome, nome e numero di candidato pagina 3 di 8 Compito 2: Finanziamento (6 punti) Risponda alle domande, rispettivamente ai problemi, seguenti. Tutte le risposte devono essere formulate con brevi frasi. Ad eccezione della domanda d), non vengono valutate risposte formulate con singole parole chiave. a) Un piano finanziario evidenzia una insufficienza di mezzi liquidi (Free cash flow negativo). La direzione aziendale ha deciso di porvi rimedio mediante finanziamento esterno. a1) Indichi tre svantaggi essenziali per l azienda se si decidesse di porre rimedio a questa insufficienza di mezzi liquidi ricorrendo ad un finanziamento mediante capitale di terzi. a2) Indichi uno svantaggio essenziale per l azienda se si decidesse di porre rimedio a questa insufficienza di mezzi liquidi ricorrendo ad un finanziamento mediante capitale proprio. b) Perché il tasso d interesse di un prestito obbligazionario convertibile è in generale più basso di quello di un usuale prestito obbligazionario?

4 Cognome, nome e numero di candidato pagina 4 di 8 Continuazione del compito 2 c) Esprima una valutazione sulla qualità del cash flow realizzato dalle due aziende di produzione X e Y, attive nel medesimo settore, confrontando l una con l altra. Il cash flow esposto è stato allestito secondo il principio del True and Fair View ed è stato calcolato con i valori cumulati (sommati) degli ultimi tre anni. Azienda X Azienda Y Utile Ammortamenti Variazione Crediti per forniture e prestazioni -8-2 Variazione Scorte -5-1 Variazione Debiti per forniture e prestazioni 6 24 = Cash flow /. Investimenti = Free cash flow /. Distribuzione di utili = Aumento dei mezzi liquidi 5 5 Azienda X Azienda Y d) Indichi due strumenti di finanziamento mezzanino.

5 Cognome, nome e numero di candidato pagina 5 di 8 Continuazione del compito 2 e) Nel rapporto annuale di un azienda sono stati pubblicati i due grafici seguenti: EBIT Cifra d affari MFr. MFr _1 20_2 20_3 20_4 20_5 20_1 20_2 20_3 20_4 20_5 e1) Come valuta i grafici dal punto di vista statistico (formale)? e2) Come valuta l evoluzione finanziaria per quanto si può dedurre dall andamento dei grafici? f) Indichi uno svantaggio finanziario essenziale di un azienda che fornisce le proprie prestazioni con un intensità della sostanza fissa più alta rispetto a quella dei propri concorrenti (in condizioni ceteris paribus, quindi a parità di tutte le altre condizioni)?

6 Cognome, nome e numero di candidato pagina 6 di 8 Compito 3: Leasing finanziario (6 punti) Un macchinario ha una durata d utilizzo prevista di 8 anni. Il valore residuo alla fine della durata d utilizzo è 0. L ammortamento è lineare e indiretto. Per l acquisto ad inizio 20_1, il fornitore del macchinario ha offerto due varianti: Acquisto in contanti (pagamento mediante banca) di Fr Leasing finanziario: all inizio della durata del leasing deve essere effettuato un pagamento in contanti (pagamento bancario) di Fr Oltre a ciò si devono pagare 8 rate annuali di leasing, pagabili ogni volta a fine anno. Il tasso d interesse è del 6%. a) Calcoli la rata annuale del leasing (pagamento bancario), arrotondata al franco. Per il calcolo può utilizzare le tabelle dei tassi d interesse contenute a pagina 8. b) Quali registrazioni devono essere eseguite secondo Swiss GAAP FER se viene scelta la variante del leasing? Gli importi devono essere arrotondati al franco. Qualora non avesse risolto il compito a) consideri una rata di leasing di Fr l anno. Le imposte non devono essere considerate. Sono a disposizione i seguenti conti (non tutti i conti sono necessari per la soluzione; le righe per le registrazioni non corrispondono a quelle richieste per la soluzione): Attivi Passivi Costi Ricavi Banca Debiti per leasing Costi per leasing Ricavi da leasing Crediti per leasing Prestiti passivi Costi finanziari Ricavi finanziari Immobilizzi Ammortamenti Ricavi da vendita macchinari CV Immobilizzi Altri costi d esercizio Altri ricavi d esercizio Immobilizzi in leasing CV Immobilizzi in leasing CV = Correzione valore

7 Cognome, nome e numero di candidato pagina 7 di 8 Continuazione del compito 3: Leasing finanziario Registrazioni presso il prenditore del leasing ad inizio 20_1 Registrazioni presso il prenditore del leasing a fine 20_1 Registrazioni presso il prenditore del leasing a fine 20_2 Registrazioni presso il datore (erogatore) del leasing ad inizio 20_1 Registrazioni presso il datore (erogatore) del leasing a fine 20_1

8 Cognome, nome e numero di candidato pagina 8 di 8 Tabelle degli interessi composti 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% % 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%