Workshop Nanotecnologie. Auditorum Federchimica, Milano, September 29, 2009

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1 Workshop Nanotecnologie Auditorum Federchimica, Milano, September 29,

2 Top five PE markets, Europe 25% 20% 15% 10% Share 5% 0% UK Germany France Italy Holland Source: EVCA -Thomson 2

3 Il VC è poco sviluppato in Italia rispetto ai principali Paesi Europei 2000 Confronto internazionale Volumi Investiti nel VC, Euro Mln UK France Germany Sweden Spain Italy Fonte: Elaborazione Intesa Sanpaolo su dati AIFI 3

4 Il peso del VC sul totale del Private Equity in Italia è tornato ad essere marginale, pur con segnali di ripresa 50,0% 45,0% Quota Venture Capital su totale Private Equity Investments 46% 40,0% 35,0% investimenti in Early Stages Euro Mln 30,0% 25,0% 23% investimenti in imprese HighTech 20,0% 18,2% 15,0% 13,3% 12% 10,0% 5,0% 0,0% 2,5% 1,9% 7% 5% 1,6% 1,0% 10% 7% 4% 4% 0,8% 1,6% 2,1% Fonte: Elaborazione Intesa Sanpaolo su dati AIFI 4

5 Il Venture Capital è un mercato tipicamente segmentato Angel Investing Seed Early Stage 1 round e follow on round Late Stage - Expansion Società Mature pre-ipo, LBO, replacement Importo deals < 0.5 mln fra 0.3 e 1 mln Fra 1 e 3 mln Fra 3 e 10 mln Maggiore di 10 mln Uso dei fondi Ricerca applicata/ prototipazione /brevettazione Proof -ofconcept del prodotto /tecnologia Sviluppo della goto-market strategy e/o messa a punto prodotto Ingresso in nuovi mercati o sviluppo di nuovi prodotti Valorizzazione di business maturi; ulteriori espansioni; successioni familiari Profilo investitore Taglia tipica del Fondo Network di ex imprenditori o privato facoltoso 3-30 mln Fondo specializzato o incubatore universitario mln Fondo Venture Capital mln Fondo Venture Capital late stage/ Fondo Private equity growth mln Fondo specializzato o investitori istituzionali o retail in caso di IPO mln Ambito geografico Distrettuale - Regionale Macro- Regionale Nazionale- Europeo Paneuropeo Nazionale, Europeo, Globale 5

6 Il Panorama competitivo: consolidato in Europa, in formazione in Italia Angel Investing Seed Early Stage 1 round e follow on round Late Stage - Expansion Società Mature pre-ipo, LBO, replacement Fondi Italiani Pochi con tuttavia alcune recenti iniziative interessanti Non sempre possibile definire il posizionamento Club degli Investitori Quantica Innogest Principali Fondi Europei Attivi in Italia Molti players In parte rilevante specializzati Prevalgono comportamenti collaborativi (vs. competitivi) rispetto agli USA 6

7 Portafoglio globale di Private Equity di Intesa Sanpaolo Intesa Sanpaolo Merchant Banking covers a wide range of Private Equity & Venture Capital investments of different durations 100%= 2,4mld Istituzionali 44,2% Institutional Investments Development Capital Participations Direct Private Equity Participations Private Equity Fondi del Gruppo Fondi di Terzi 44,7% 1,7% 9,4% Valore di Carico* * Figures in % and billions of Euro, as of Private Equity Funds Investments Special Situation Investments Venture Capital Investments Specialized Funds Participations & Structuring 7

8 A new Fund: Atlante Ventures Amount Starting Year Euro 25 Mln (potentially up to Euro 50 Mln) subscribed by IMI Investimenti S.p.A Duration Geography Target Investment Type Typical Investment size Targetted Average Holding period Securities Held Shareholding 12 years + 3. Single Investment cannot exceed 20% of total AUM Italy (Investment across Europe and Israel are also allowed) High growth SMEs Early Stages (start-up), Development capital 0,5 3,0 mln Flexible (typically from 3 to 10 years) Preferred share, Convertibile Loans/Bonds Minorities; Co-investments with local or foreignventure Capitalist or with corporates are possible 8

9 Esempi di cluster su tecnologie avanzate Nanotecnologie 169 organizzazioni e strutture attive nel settore delle nanotecnologie 70% localizzato nel Centro e Nord Italia ricercatori dedicati 314 brevetti depositati nel triennio (1) Biotecnologie 228 imprese Fatturato complessivo > 4.8 mld di euro Tasso di crescita del 11% 1,3 mld di euro investiti in ricerca e sviluppo adetti 77 farmaci in fase di sperimentazione clinica 599 farmaci di matrice biotech avviati a sperimentazioni nel periodo (2) Medical Devices circa 70 società nel solo distretto di Mirandola del biomedicale, per un fatturato stimato in circa 500 mln di euro Propensione all export >60% del fatturato (3) (1) Fonte: AIRI Nanotech, II Censimento Italiano delle nanotecnologie, (2007) (2) Fonte: Blossom & Associati, Assobiotec, Farminustria, Rapporto Biotech 2008 IPI, il settore della biotecnologia in Italia, Lo studio indica in 300 le aziende presenti in Italia, includendo anche le filiali italiane di multionazionali (3) Fonte: Consobiomed 9

10 Il comparto nanotech ventures dal punto di vista dell investitore/1 Esempi di proposte di investimento ricevute Società know how based che hanno sviluppato un processo/macchina per produrre nanomateriali Spesso il loro modello di business è fondato sulla consulenza/studio di fattibilità con eventuali forniture di campionature Società che hanno sviluppato macchinari proprietari Spesso vendono la tecnologia Insistono su aree di sviluppo prodotti core per il cliente (che raramente opta per il co sviluppo) Società che hanno ingegnerizzato una soluzione per una industry già esistente possibilmente con forte protezione IP - e hanno una chiara roadmap per l industrializzazione I Target preferiti per investitori 10

11 Il comparto nanotech ventures dal punto di vista dell investitore/2 Modelli di evoluzione vincenti delle piccole realtà operanti nella nanotecnologia Chiave del successo è usare competenze core trasversali per aggiungere valore in settori tradizionali Posizionamento da abilitatore di performance in settori già esistenti (scienza dei materiali/computer science/produzione di energia) su specifiche applicazioni Risoluzione di problemi concreti Risoluzione dei problemi di industrializzazione del prodotto attraverso la focalizzazione delle risorse su una sola applicazione per volta L interesse di un investitore è proporzionale alla capacità dell azienda di diventare un innovatore di prodotto/fornitore specializzato di soluzioni specifiche a bisogni oggi non serviti, evolvendo dallo status di piattaforma tecnologica indifferenziata 11

12 Il comparto nanotech ventures dal punto di vista dell investitore/3 I Rischi Le attenzioni a livello regolatorio in sede UE possono modificare la percezione e il livello di rischio associato alle nanotecnologie Es. questione dei potenziali pericoli ambientali legati alla dispersione nell ambiente di nanoderivati del carbonio La strada verso l industrializzazione di una struttura nanotecnologica è spesso impervia Alto tasso di abbandono dal passaggio dal laboratorio alla fabbrica La protezione della proprietà intellettuale è attività complessa e incerta negli esiti Settore ad alto densità di brevetti rilasciati negli ultimi due decenni che in diversi casi bloccano la freedom to operate Da euforia a delusione? 12