AGGIORNAMENTO SUI FONDI OBBLIGAZIONARI
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- Rachele Casadei
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1 AGGIORNAMENTO SUI FONDI OBBLIGAZIONARI Templetn Glbal Bnd, Templetn Glbal Ttal Return, Templetn Emerging Markets Bnd Al 31 marz 2019 Ad us esclusiv di investitri prfessinali. Nn destinat al pubblic. Cpyright Franklin Templetn Investments. Tutti i diritti riservati. Ad us esclusiv di clienti prfessinali. Nn destinat al pubblic. Cpyright Franklin Templetn Investments. Tutti i diritti riservati
2 1. Sintesi del mese I rendimenti sn diminuiti ampiamente in gran parte del mnd nel mese di marz, piché sia la Federal Reserve statunitense (Fed) che la Banca centrale eurpea (BCE) hann spstat le aspettative vers plitiche dvish. La Fed ha mantenut invariati i tassi nella riunine del 20 marz e la curva dei rendimenti si è tempraneamente invertita, mentre i futures dei Fed funds prevedevan un tagli dei tassi nella secnda metà del La BCE ha mantenut invariat il tass di riferiment all 0,0% e il presidente della BCE Draghi ha dichiarat che gli aumenti dei tassi sn ra imprbabili per tutt il rest del 2019, dp aver precedentemente indicat la pssibilità di un aument dei tassi dp l'estate. Le preccupazini per la crescita glbale hann interessat tutti i mercati, in particlare dp l aggirnament sulle prspettive ecnmiche pubblicate dalla BCE e dalla Fed. Nel crs del mese il dllar USA si è ampiamente raffrzat nei cnfrnti della maggir parte delle valute dei mercati sviluppati ed emergenti. Fnte: Franklin Templetn. Dati al 31 marz I rendimenti passati nn sn indicazine garanzia di rendimenti futuri. Ad us esclusiv di clienti prfessinali. Nn destinat al pubblic. Cpyright 2019 Franklin Templetn Investments. Tutti i diritti riservati 2
3 2. Perfrmance Nel mese di marz, la perfrmance assluta negativa di Templetn Glbal Bnd Fund è dvuta principalmente alle strategie sui tassi di interesse, seguite dalle psizini in valuta. Le espsizini creditizie svrane hann avut un effett ampiamente neutr sui risultati assluti. Il fnd ha mantenut un apprcci difensiv per quant riguarda i tassi di interesse nei mercati sviluppati, mentre ha mantenut espsizini di duratin in selezinati mercati emergenti. L'espsizine di duratin negativa al Tesr statunitense ha penalizzat la perfrmance assluta, csì cme alcune espsizini di duratin in America Latina (Argentina). Tuttavia, alcune espsizini di duratin in Asia ex Giappne hann cntribuit ai risultati assluti. Tra le valute, le psizini in America Latina (il real brasilian e il pes argentin) hann penalizzat la perfrmance assluta. La psizine netta negativa del fnd in eur ha cntribuit ai risultati assluti, mentre la psizine netta negativa in yen giappnese ha avut un effett sstanzialmente neutr. Nel mese di marz, la perfrmance assluta negativa di Templetn Glbal Ttal Return Fund è dvuta principalmente alle strategie dei tassi di interesse, seguite dalle psizini in valuta. Le espsizini creditizie cmplessive hann avut un effett ampiamente neutr sui risultati assluti. Il fnd ha mantenut un apprcci difensiv per quant riguarda i tassi di interesse nei mercati sviluppati, mentre ha mantenut espsizini di duratin in mercati emergenti selezinati. L'espsizine di duratin negativa al Tesr statunitense ha penalizzat la perfrmance assluta, csì cme alcune espsizini di duratin in America Latina (Argentina). Tuttavia, alcune espsizini di duratin in Asia ex Giappne hann cntribuit ai risultati assluti. Tra le valute, le psizini in America Latina (il real brasilian e il pes argentin) hann penalizzat la perfrmance assluta. La psizine netta negativa del fnd in eur ha cntribuit ai risultati assluti, mentre la psizine netta negativa in yen giappnese ha avut un effett sstanzialmente neutr. Nel mese di marz, la perfrmance assluta negativa di Templetn Emerging Markets Bnd Fund è dvuta principalmente alle psizini in valuta. Le strategie dei tassi d'interesse e le espsizini creditizie cmplessive hann avut effetti ampiamente neutri sui risultati assluti. Tra le valute, le psizini in America Latina (pes argentin, real brasilian e pes clmbian) hann penalizzat la perfrmance assluta. La psizine netta negativa del fnd in eur ha cntribuit ai risultati assluti, mentre la psizine netta negativa in yen giappnese ha avut un effett sstanzialmente neutr. Il fnd ha mantenut bassa la duratin cmplessiva del prtafgli, pur mantenend le espsizini di duratin in mercati emergenti selezinati. L'espsizine di duratin negativa al Tesr statunitense ha penalizzat la perfrmance assluta, csì cme alcune espsizini di duratin in America Latina (ha penalizzat l'argentina, mentre ha cntribuit il Brasile). Hann cntribuit ai risultati assluti alcune espsizini di duratin in Asia ex Giappne e Africa (Ghana). RENDIMENTO A 1 ANNO NON CUMULATIVO Templetn Glbal Bnd Templetn Glbal Ttal Return Templetn Emerging Markets Bnd Fnte: Franklin Templetn. Dati al 31 marz 2019, riferiti alla classe A (Mdis) USD. I rendimenti passati nn sn indicazine garanzia di rendimenti futuri. Ad us esclusiv di clienti prfessinali. Nn destinat al pubblic. Cpyright 2019 Franklin Templetn Investments. Tutti i diritti riservati 3
4 Fnte: Franklin Templetn. Dati al 31 marz I rendimenti passati nn sn indicazine garanzia di rendimenti futuri. Fnte: Franklin Templetn. Dati al 31 marz I rendimenti passati nn sn indicazine garanzia di rendimenti futuri. 2. Outlk Nn ci aspettiam una recessine glbale nel ci aspettiam una crescita glbale mderata e desincrnizzata nel 2019, mentre l'ecnmia glbale passa a una crescita guidata dagli Stati Uniti. L spstament vers una plitica più dvish da parte della Fed dvrebbe avere un impatt maggire sul frnt-end della curva dei rendimenti rispett alla parte lunga, che è trainata maggirmente dalle aspettative di inflazine a lung termine e dall'ecnmia. La recente inversine della curva dei rendimenti UST svrastima la prbabilità di un tagli dei tassi nel 2019, a nstr avvis, e infatti l'inversine ha già crrett. Ci aspettiam un aument dei rendimenti a più lunga scadenza in cnsiderazine di fattri fndamentali (resilienza dell'ecnmia statunitense e rbusta dinamica dei cnsumatri statunitensi), inltre, le pressini tecniche derivanti dalla mancanza di acquisti ufficiali esteri e nazinali, insieme a livelli crescenti di emissine di titli del Tesr, raffrzan questa tesi. Ad us esclusiv di clienti prfessinali. Nn destinat al pubblic. Cpyright 2019 Franklin Templetn Investments. Tutti i diritti riservati 4
5 Quali sn i rischi? I Fndi pssn avere titli di diverse tiplgie essere espsti a differenti settri, circstanze di mercat paesi. Pssn altresì investire in diverse asset class, quali azini, bbligazini, qute/unità di fndi di investiment cllettiv, strumenti di mercat mnetari, e strumenti finanziari derivati. Questi investimenti cmprtan rischi differenti che pssn fare sì che il valre delle azini nei fndi e qualunque rendiment dei fndi scenda salga. Gli investitri pssn nn recuperare l intera smma investita e nn vi è garanzia che un fnd raggiungerà il su biettiv. La perfrmance del fnd ptrebbe essere influenzata da rischi inclusi fluttuazini valutarie e dei tassi di cambi, sistemi plitici, ecnmici, legali e nrmativi men stabili, specialmente nei mercati emergenti, l affidabilità creditizia di un emittente, la capacità di vendere le psizini di un fnd dve una piccla variazine nel valre dell asset sttstante può avere un impatt maggire sul valre di un strument finanziari derivat. I Fndi pssn anche essere espsti a rischi perativi. Prima di effettuare qualsiasi investiment, Vi invitiam a leggere la sezine del prspett relativa al rischi e, dve dispnibile, il Dcument Infrmativ Chiave per gli Investitri. Tutti questi dcumenti sn dispnibili sul nstr sit web IMPORTANTI INFORMAZIONI LEGALI Avvertenze: Prima della sttscrizine, leggere attentamente il prspett infrmativ. Quest dcument è da cnsiderarsi di interesse generale e nn cstituisce un cnsigli legale fiscale e nemmen un fferta di azini un invit a richiedere azini della SICAV di diritt Lussemburghese Franklin Templetn Investment Funds. Nessuna parte di quest dcument deve essere interpretata cme un cnsigli all investiment. Le pinini espresse sn quelle dell autre alla data di pubblicazine e sn sggette a variazini senza preavvis. Le sttscrizini di azini della Sicav pssn essere effettuate sl sulla base dell attuale prspett infrmativ, del relativ dcument cntenente le infrmazini chiave per gli investitri (KIID) e del mdul di sttscrizine della Sicav, accmpagnat dall ultima relazine annuale certificata dispnibile e dall ultima relazine semestrale, se successivamente pubblicata. Il valre delle azini della Sicav ed i rendimenti da esse prvenienti pssn scendere salire e gli investitri pssn nn rittenere l inter imprt investit. I rendimenti passati nn sn indicazine garanzia di rendimenti futuri. Le scillazini valutarie pssn influenzare il valre degli investimenti all ester. Quand si investe in un fnd denminat in una valuta estera, la perfrmance può anche essere influenzata dalle scillazini valutarie. L investiment in un Fnd cmprta rischi, che sn descritti nel prspett infrmativ della Sicav. Nei mercati emergenti i rischi pssn essere più alti che nei mercati sviluppati. Gli investimenti in strumenti derivati cmprtan rischi specifici più esaurientemente descritti nel prspett infrmativ del Fnd. Nessuna azine della Sicav può essere direttamente indirettamente fferta venduta ai residenti negli Stati Uniti d America. Le azini del Fnd nn sn dispnibili in tutte le giurisdizini ed i ptenziali investitri dvrebber verificare tale dispnibilità cn l Agente lcale che rappresenta Franklin Templetn prima di effettuare qualsiasi investiment. Qualsiasi ricerca ed analisi cntenuta in quest dcument è stata ttenuta da Franklin Templetn Investments per i sui scpi ed è a vi frnita sl per incis. Riferimenti a particlari industrie, settri aziende sn per infrmazini generali e nn sn necessariamente indicativi dei titli di un fnd in nessun mment particlare. Siete invitati a cnsultare il vstr cnsulente finanziari prima di decidere di investire. Una cpia dell ultim prspett, della relazine annuale e della relazine semestrale, se pubblicate successivamente, pssn essere reperite sul nstr sit web pssn essere ttenute, senza spese, da Franklin Templetn Internatinal Services S.à r.l. Succursale Italiana. Pubblicat da Franklin Templetn Internatinal Services S.à r.l. Succursale Italiana - Crs Italia, Milan - Tel: Fax: Ad us esclusiv di clienti prfessinali. Nn destinat al pubblic. Cpyright 2019 Franklin Templetn Investments. Tutti i diritti riservati 5
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