Dynamic Portfolio Solution. Aggiornamento al 31 agosto 2015.
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- Giovanni Ricciardi
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1 Dynamic Portfolio Solution. Aggiornamento al 31 agosto 2015.
2 Elenco delle linee di gestione Linea Global Credit Linea Income Linea Yield Linea Yield Alternative Linea Balanced Linea Equity Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.
3 Linea Global Credit Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. - Dati al 31 agosto 2015 Scheda anagrafica della linea di gestione Linea Linea Global Credit Benchmark 10% JPM Cash Index Euro 3M + 20% Barcap Euro-aggr. Gov. 3-5 EUR + 20% Barcap Euro-aggr. Corp. EUR + 30% Barcap Global aggr. corp. EUR Hedg. + 10% Barcap Global aggr. corp. USD Unhedg. +10% Barcap Glob. High Yield EUR Hedg. Obiettivo della linea Conservazione del capitale nel lungo periodo Grado di rischio medio Orizzonte temporale 3-5 anni Composizione della linea di gestione (in %) Obbl. Govt + cash 19,8 Obbl. Corp. 63,7 High Yield 16,5 Tot. Cash 0,5 Tot. Monetario 9,5 Tot. Obbligazionario 9 Ripartizione per valute (in %) EUR 93,0 USD 6,2 GBP 0,7 CHF JPY USD Bloc Other Emerging Scenario e Risultati Nell'ultimo mese, il crollo dell'indice cinese (-27% CSI 300 China) e del prezzo del petrolio (-22% WTI) hanno trascinato al ribasso tutti i principali indici azionari. Gran parte degli indici europei si è portata ai livelli di inizio anno. La svalutazione controllata della valuta cinese e una leggera contrazione del settore manifatturiero sono state la scintilla per una forte correzione, accentuata anche dalla notizia di nuove elezioni in Grecia. Il contesto economico rimane complessivamente positivo, soprattutto per quanto riguarda le economie avanzate. Gli Stati Uniti mostrano un buon andamento dei consumi e l'economia si sta avviando verso la piena occupazione. In Europa si è consolidata la ripresa, lo stesso si può dire per l'italia che è cresciuta dello 0.5% nel primo semestre. Nel complesso i risultati trimestrali sono stati positivi: circa il 68% delle aziende quotate europee ha battuto le aspettative di mercato. Anche il Giappone dovrebbe raggiungere una moderata crescita quest'anno. I mercati emergenti invece sono più vulnerabili alla volatilità delle materie prime, al rallentamento della Cina e tipicamente tendono a soffrire uno scenario di rialzo dei tassi americani, anche per via di un elevato indebitamento in valuta estera (circa il 25% del totale). Il ruolo delle banche centrali resta fondamentale. La Federal Reserve ha ricordato più volte che manterrà un' impostazione 'data dependent': se il rallentamento della Cina o il crollo del prezzo del petrolio dovessero risultare eccessivamente deflattivi il rialzo dei tassi potrebbe essere rinviato. La BCE procede con gli acquisti di titoli di Stato e anche le principali banche centrali asiatiche hanno avviato politiche fortemente espansive. La performance della linea è pari a 0,18% da inizio anno contro un benchmark pari a 0,30%. Analisi componente obbligazionaria e valutaria Continuiamo ad individuare opportunità in tutti i segmenti del settore high yield su scala globale. Manteniamo quindi il nostro sovrappeso su obbligazioni societarie high yield dell'eurozona e degli Stati Uniti rispetto ai titoli governativi. Dynamic Porfolio Solution - Linea Global Credit - Dati al 31 agosto 2015
4 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio (in %) Monetario 10 Cash 0,50 UBS (Lux) Money Market Sicav 4,40 Lyxor ETF Euro Cash 5,10 Obbligazionario 90 EUR 35,75 AXA WF Euro Credit Short Duration 3,50 M&G European Corporate Bond 4,75 Morgan Stanley Euro Corp. Bond 7,50 Nordea-1 European High Yield Bond Fund BI EUR 3,90 Pioneer Funds Euro Corp.Bond Hedged 4,00 ishares BarCap Euro Corporate 5,50 ishares EURO Gov Bond 3-5 6,60 Global 54,25 AXA WF US High Yiels Bonds USD 2,00 AXA WF US High Yiels Bonds Euro Hedged 0,60 Goldman Sachs Global High Yield Euro Hedged 10 M&G Corporate Bond GBP 0,75 PIMCO Global IG Credit EUR-hedged $ 14,00 Schroders Global Corp. Bond Euro Hedged 15,00 UBS (Lux) Bond Sicav - USD Corporates 4,25 UBS (Lux) Bond Sicav - USD Corporates Euro 7,65 Hedged Evoluzione della linea di gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Obbl. Govt + cash 20,4 19,8 19,8 Obbl. Corp. 63,1 63,7 63,7 High Yield 16,5 16,5 16,5 Composizione geografica (in %) Risultati del portafoglio EMU Core 27,5 EMU Peri 9,3 USA 40,1 UK 9,3 Nordic 2,0 Switzerland 2,0 Supranationals 0,1 Pacific 1,2 Japan 0,7 Emerging 2,7 Altri 5,1 Risultati annui della Linea di Gestione (in %) 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 6,2 6,5 0,5 1,1 6,5 7,0 0,2 0, (dal lancio: marzo) YTD DPS Global Credit Benchmark I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dynamic Porfolio Solution - Linea Global Credit - Dati al 31 agosto 2015 Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall'improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.
5 Linea Income Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. - Dati al 31 agosto 2015 Scheda anagrafica della linea di gestione Linea Linea Income Benchmark* 5% Citigroup 3 mesi Deposits Euro + 65% Barclays Euro Aggregate Government 3-5 anni + 20% Barclays Euro Aggregate Corporate 1-5 anni + 6% MSCI World Developed +4% MSCI EMU Obiettivo della linea Conservazione del patrimonio nel lungo periodo Grado di rischio Basso Orizzonte temporale 1-3 anni Composizione della linea di gestione (in %) Obbl. Govt + cash 58,1 Obbl. Corp. 23,9 High Yield 5,0 Az. EMU 7,4 Az. US 3,4 Az. Canada 0,2 Az.Japan 1,5 Altro 0,5 Tot. Cash 0,5 Tot. Monetario 4,5 Tot. Obbligazionario 82,0 Tot. Azionario 13,0 Ripartizione per valute (in %) EUR 94,6 USD 3,4 GBP 0,5 CHF 0,2 JPY 0,5 CAD 0,2 USD Bloc 0,3 Other 0,2 Emerging Scenario e Risultati Nell'ultimo mese, il crollo dell'indice cinese (-27% CSI 300 China) e del prezzo del petrolio (-22% WTI) hanno trascinato al ribasso tutti i principali indici azionari. Gran parte degli indici europei si è portata ai livelli di inizio anno. La svalutazione controllata della valuta cinese e una leggera contrazione del settore manifatturiero sono state la scintilla per una forte correzione, accentuata anche dalla notizia di nuove elezioni in Grecia. Il contesto economico rimane complessivamente positivo, soprattutto per quanto riguarda le economie avanzate. Gli Stati Uniti mostrano un buon andamento dei consumi e l'economia si sta avviando verso la piena occupazione. In Europa si è consolidata la ripresa, lo stesso si può dire per l'italia che è cresciuta dello 0.5% nel primo semestre. Nel complesso i risultati trimestrali sono stati positivi: circa il 68% delle aziende quotate europee ha battuto le aspettative di mercato. Anche il Giappone dovrebbe raggiungere una moderata crescita quest'anno. I mercati emergenti invece sono più vulnerabili alla volatilità delle materie prime, al rallentamento della Cina e tipicamente tendono a soffrire uno scenario di rialzo dei tassi americani, anche per via di un elevato indebitamento in valuta estera (circa il 25% del totale). Il ruolo delle banche centrali resta fondamentale. La Federal Reserve ha ricordato più volte che manterrà un' impostazione 'data dependent': se il rallentamento della Cina o il crollo del prezzo del petrolio dovessero risultare eccessivamente deflattivi il rialzo dei tassi potrebbe essere rinviato. La BCE procede con gli acquisti di titoli di Stato e anche le principali banche centrali asiatiche hanno avviato politiche fortemente espansive. La performance della linea è pari a 0,79% da inizio anno contro un benchmark pari a 0,76%. Analisi componente azionaria Coerentemente con l'idea di valore nel processo di costruzione delle linee di investimento, a seguito dei forti ritracciamenti delle ultime settimane di agosto, abbiamo provveduto a ribilanciare la componente azionaria per riportarla al corretto peso all'interno dei protafogli Analisi componente obbligazionaria e valutaria Continuiamo ad individuare opportunità in tutti i segmenti del settore high yield su scala globale. Manteniamo quindi il nostro sovrappeso su obbligazioni societarie high yield dell'eurozona e degli Stati Uniti rispetto ai titoli governativi. Dynamic Porfolio Solution - Linea Income - Dati al 31 agosto 2015
6 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio (in %) Monetario 5,00 EUR 4,50 Cash 0,50 Lyxor ETF Euro Cash 4,00 GBP 0,50 UBS (Lux) Money Market GBP 0,50 Obbligazionario 82,00 EUR 80 AXA WF Euro Credit Short Duration 8,00 db x-trackers IBOXX EUR Sov. 3-5 TR-Idx 18,00 Lyxor ETF Eu. Corp.Bond A 4,00 Lyxor ETF Euro MTS 3-5Y 17,10 Nordea-1 European High Yield Bond Fund BI EUR 3,00 UBS (Lux) Bond Short Term EUR Corp 4,50 UBS ETF Barclays Euro Area Liquid Corp 1-5y 2,00 ishares BarCap Euro Corporate 6,10 ishares EURO Gov Bond ,30 Global 2,00 AXA WF US High Yield Hedged 2,00 Azionario 13,00 Canada 0,25 UBS ETF MSCI Canada 0,25 EMU 7,35 UBS ETF MSCI EMU - A - 7,35 Japan 1,20 UBS ETF MSCI Japan -A- 0,50 ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged 0,70 Nordic Countries 0,25 CASAM ETF MSCI Nordic EUR 0,25 Pacific ex Japan 0,30 UBS-ETF MSCI Pacific (ex Japan) 0,30 Switzerland 0,20 UBS ETF - MSCI Switzerland 0,20 United States 3,45 UBS ETF MSCI USA 2,65 ishares Core S&P 500 UCITS ETF USD 0,80 Evoluzione della linea di gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Obbl. Govt + cash 58,6 58,1 58,1 Obbl. Corp. 23,4 23,9 23,9 High Yield 5,0 5,0 5,0 Azionario Az. EMU 8,1 7,4 7,4 Az. US 3,4 3,4 3,4 Az. Canada 0,2 0,2 0,2 Az.Japan 0,8 1,5 1,5 Altro 0,5 0,5 0,5 Risultati del portafoglio Risultato cumulato da inizio programma (in %) 35,0 3 25,0 2 15,0 1 5, DPS Income Benchmark Risultati ultimi 7 anni (in %) 1 7,5 5,0 2,5-2,5 4,4 3,7 3,8 2,8-0,6 0,5 8,6 8,3 4,2 3,7 6,0 5,8 0,8 0, YTD DPS Income Benchmark I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dynamic Porfolio Solution - Linea Income - Dati al 31 agosto 2015 Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall'improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.
7 Linea Yield Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. - Dati al 31 agosto 2015 Scheda anagrafica della linea di gestione Linea Linea Yield Benchmark* 5% Citigroup 3 mesi Deposits Euro + 28% Barclays Euro Aggregate Government 3-5 anni + 36% Barclays Euro Aggregate Corporate 1-5 anni + 11% Barclays US Corporate (Euro hedged) + 10% MSCI World Developed + 8% MSCI EMU + 2% MSCI Emerging Markets Obiettivo della linea Crescita del capitale nel lungo periodo Grado di rischio Medio Orizzonte temporale 3-5 anni Composizione della linea di gestione (in %) Obbl. Govt + cash 21,1 Obbl. Corp. 50,6 High Yield 5,0 Az. EMU 13,8 Az. US 5,7 Az. Canada 0,4 Az. UK Az.Japan 2,5 Altro 0,9 Tot. Cash 0,5 Tot. Monetario 4,5 Tot. Obbligazionario 71,7 Tot. Azionario 23,3 Ripartizione per valute (in %) EUR 90,9 USD 5,7 GBP 0,8 CHF 0,4 JPY 0,8 CAD 0,4 USD Bloc 0,5 Other 0,5 Emerging Scenario e risultati Nell'ultimo mese, il crollo dell'indice cinese (-27% CSI 300 China) e del prezzo del petrolio (-22% WTI) hanno trascinato al ribasso tutti i principali indici azionari. Gran parte degli indici europei si è portata ai livelli di inizio anno. La svalutazione controllata della valuta cinese e una leggera contrazione del settore manifatturiero sono state la scintilla per una forte correzione, accentuata anche dalla notizia di nuove elezioni in Grecia. Il contesto economico rimane complessivamente positivo, soprattutto per quanto riguarda le economie avanzate. Gli Stati Uniti mostrano un buon andamento dei consumi e l'economia si sta avviando verso la piena occupazione. In Europa si è consolidata la ripresa, lo stesso si può dire per l'italia che è cresciuta dello 0.5% nel primo semestre. Nel complesso i risultati trimestrali sono stati positivi: circa il 68% delle aziende quotate europee ha battuto le aspettative di mercato. Anche il Giappone dovrebbe raggiungere una moderata crescita quest'anno. I mercati emergenti invece sono più vulnerabili alla volatilità delle materie prime, al rallentamento della Cina e tipicamente tendono a soffrire uno scenario di rialzo dei tassi americani, anche per via di un elevato indebitamento in valuta estera (circa il 25% del totale). Il ruolo delle banche centrali resta fondamentale. La Federal Reserve ha ricordato più volte che manterrà un' impostazione 'data dependent': se il rallentamento della Cina o il crollo del prezzo del petrolio dovessero risultare eccessivamente deflattivi il rialzo dei tassi potrebbe essere rinviato. La BCE procede con gli acquisti di titoli di Stato e anche le principali banche centrali asiatiche hanno avviato politiche fortemente espansive. La performance della linea è pari a 0,49% da inizio anno contro un benchmark pari a 0,79%. Analisi componente azionaria Coerentemente con l'idea di valore nel processo di costruzione delle linee di investimento, a seguito dei forti ritracciamenti delle ultime settimane di agosto, abbiamo provveduto a ribilanciare la componente azionaria per riportarla al corretto peso all'interno dei protafogli Analisi componente obbligazionaria e valutaria Continuiamo ad individuare opportunità in tutti i segmenti del settore high yield su scala globale. Manteniamo quindi il nostro sovrappeso su obbligazioni societarie high yield dell'eurozona e degli Stati Uniti rispetto ai titoli governativi. Dynamic Porfolio Solution - Linea Yield - Dati al 31 agosto 2015
8 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio (in %) Monetario 5,00 EUR 4,20 Cash 0,50 Lyxor ETF Euro Cash 3,70 GBP 0,80 UBS (Lux) Money Market GBP 0,80 Obbligazionario 71,70 EUR 69,70 AXA WF Euro Credit Short Duration 7,00 Lyxor ETF Eu. Corp.Bond A 16,00 Lyxor ETF Euro MTS 3-5Y 7,40 Nordea-1 European High Yield Bond Fund BI EUR 3,00 Nordea-1 US Corporate Bond Fund HBI 4,00 UBS (Lux) Bond Short Term EUR Corp 4,00 UBS (Lux) Bond Sicav - USD Corporates Euro 4,00 Hedged UBS ETF - Barclays US Liquid Corporates 3,00 UBS ETF EU Area LiqCorp 1-5Y EUR 1,50 ishares BarCap Euro Corporate 11,80 ishares EURO Gov Bond 1-3 8,00 Global 2,00 AXA WF US High Yield Hedged 2,00 Azionario 23,30 Canada 0,40 UBS ETF MSCI Canada 0,40 EMU 13,80 UBS ETF MSCI EMU - A - 13,80 Japan 2,00 UBS-ETF MSCI Japan -A- 0,80 ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged 1,20 Nordic Countries 0,50 CASAM ETF MSCI Nordic EUR 0,50 Pacific 0,50 UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) 0,50 Switzerland 0,40 UBS ETF - MSCI Switzerland 0,40 United States 5,70 UBS ETF MSCI USA 4,25 ishares Core S&P 500 UCITS ETF USD 1,45 Evoluzione della linea di gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Obbl. Govt + cash 21,9 21,1 21,1 Obbl. Corp. 49,8 50,6 50,6 High Yield 5,0 5,0 5,0 Azionario Az. EMU 14,5 13,8 13,8 Az. US 5,7 5,7 5,7 Az. Canada 0,4 0,4 0,4 Az.Japan 1,3 2,5 2,5 Az. EMMA 0,5 Altro 0,9 0,9 0,9 Risultati del portafoglio Risultato cumulato da inizio programma (in %) 45,0 4 35,0 3 25,0 2 15,0 1 5, DPS Yield Benchmark Risultati ultimi 7 anni (in %) 1 7,5 5,0 2,5-2,5 6,2 5,5 5,1 4,2-0,2-1,4 9,2 8,6 6,2 5,3 6,4 6,1 0,5 0, YTD DPS Yield Benchmark I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dynamic Porfolio Solution - Linea Yield - Dati al 31 agosto 2015 Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall'improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.
9 Linea Yield Alternative Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. - Dati al 31 agosto 2015 Scheda anagrafica della linea di gestione Linea Linea Yield Alternative Benchmark 5% Citigroup 3 mesi Deposits Euro + 20% Barclays Euro Aggregate AA+ 5-7 anni + 6% Barclays Eurodollar AA+ 5-7 anni (Euro hedged) + 4% Barclays Euro Corporate 1-5 anni + 12% Barclays US Corporate (Euro hedged) + 5% BofA Merrill Lynch US High Yield Master II Const. (Euro hedged) + 3% JPMorgan EMBI Global Diversified (Euro hedged) + 2% JPMorgan CEMBI Diversified (Euro hedged) + 8% MSCI USA + 2% MSCI Emerging Markets + 10% MSCI EMU + 3% MSCI UK + 2% MSCI Switzerland + 18% HFRI Fund of Fund Composite (Euro hedged) Obiettivo della linea Crescita del capitale nel lungo periodo Grado di rischio Alto Orizzonte temporale 3-5 anni Composizione della linea di gestione (in %) Obbl. Govt + cash 16,5 Obbl. Corp. 19,8 High Yield 12,0 Emma Debt 5,0 Az. EMU 16,5 Az. US 8,0 Az.Japan 2,2 Altro 2,0 Hedge Funds 18,0 Tot. Cash 0,5 Tot. Monetario 4,5 Tot. Obbligazionario 48,3 Tot. Azionario 28,7 Tot. Hedge Funds 18,0 Ripartizione per valute (in %) EUR 87,0 USD 8,0 GBP 3,0 CHF 2,0 JPY CAD USD Bloc Other Emerging Scenario e risultati Nell'ultimo mese, il crollo dell'indice cinese (-27% CSI 300 China) e del prezzo del petrolio (-22% WTI) hanno trascinato al ribasso tutti i principali indici azionari. Gran parte degli indici europei si è portata ai livelli di inizio anno. La svalutazione controllata della valuta cinese e una leggera contrazione del settore manifatturiero sono state la scintilla per una forte correzione, accentuata anche dalla notizia di nuove elezioni in Grecia. Il contesto economico rimane complessivamente positivo, soprattutto per quanto riguarda le economie avanzate. Gli Stati Uniti mostrano un buon andamento dei consumi e l'economia si sta avviando verso la piena occupazione. In Europa si è consolidata la ripresa, lo stesso si può dire per l'italia che è cresciuta dello 0.5% nel primo semestre. Nel complesso i risultati trimestrali sono stati positivi: circa il 68% delle aziende quotate europee ha battuto le aspettative di mercato. Anche il Giappone dovrebbe raggiungere una moderata crescita quest'anno. I mercati emergenti invece sono più vulnerabili alla volatilità delle materie prime, al rallentamento della Cina e tipicamente tendono a soffrire uno scenario di rialzo dei tassi americani, anche per via di un elevato indebitamento in valuta estera (circa il 25% del totale). Il ruolo delle banche centrali resta fondamentale. La Federal Reserve ha ricordato più volte che manterrà un' impostazione 'data dependent': se il rallentamento della Cina o il crollo del prezzo del petrolio dovessero risultare eccessivamente deflattivi il rialzo dei tassi potrebbe essere rinviato. La BCE procede con gli acquisti di titoli di Stato e anche le principali banche centrali asiatiche hanno avviato politiche fortemente espansive. La performance della linea è pari a -2,97% da inizio anno contro un benchmark pari a -2,46%. Analisi componente azionaria Sulla componente azionaria manteniamo il sovrappeso sui mercati dell'eurozona e su quello giapponese a fronte di un forte sottopeso sull'area emergente. Analisi componente obbligazionaria e valutaria Continuiamo ad individuare opportunità in tutti i segmenti del settore high yield su scala globale. Manteniamo quindi il nostro sovrappeso su obbligazioni societarie high yield dell'eurozona e degli Stati Uniti rispetto ai titoli governativi. Analisi componente Hedge Funds Confermiamo la validità dell'investimento sulla componente alternative come opportunità di diversificazione dell'allocazione di portafoglio Dynamic Porfolio Solution - Linea Yield Alternative - Dati al 31 agosto 2015
10 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio (in %) Monetario 5,00 EUR 2,00 Cash 0,50 Lyxor ETF Euro Cash 1,50 GBP 3,00 UBS (Lux) Money Market GBP 3,00 Obbligazionario 48,30 EUR 23,30 Lyxor ETF Euro MTS 5-7Y 7,70 UBS (Lux) Bond Fund Euro High Yield Q 6,30 ishares BarCap Euro Corporate 9,30 Emerging Markets 5,00 Goldman Sachs Global EM. Market Debt EUR 1,50 JPM Emerging Markets Corp Bond EUR 2,00 Pictet Global Emerging Market Debt 1,50 USD 20 AXA WF US High Yield Hedged 5,70 UBS (Lux) Bond Sicav - USD Corporates Euro 6,00 Hedged UBS ETF Barclays US Liq. Corp. Euro Hedged 6,00 UBS ETF Barclays US 5-7 Year 2,30 Azionario 28,70 EMU 16,50 UBS ETF MSCI EMU - A - 16,50 Japan 2,20 ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged 2,20 Switzerland 2,00 UBS ETF - MSCI Switzerland 2,00 United States 8,00 Lyxor ETC S&P 500 Euro Hedged 2,30 UBS ETF MSCI USA 5,70 Hedge Funds 18,00 UBS GS Key Multi Manager Hedge EUR 18,00 Evoluzione della linea di gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Obbl. Govt + cash NA NA 16,5 Obbl. Corp. NA NA 19,8 High Yield NA NA 12,0 Emma Debt NA NA 5,0 Azionario Az. EMU NA NA 16,5 Az. US NA NA 8,0 Az.Japan NA NA 2,2 Altro NA NA 2,0 Hedge funds Hedge Funds NA NA 18,0 Risultati del portafoglio Risultati annui della Linea di Gestione (in %) 0,5-0,5-1,0-1,5-2,0-2,5-3,0-2,5-3,0 YTD (dal lancio: 31 luglio 2015) DPS Yield Alternative Benchmark I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dynamic Porfolio Solution - Linea Yield Alternative - Dati al 31 agosto 2015 Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall'improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.
11 Linea Balanced Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. - Dati al 31 agosto 2015 Scheda anagrafica della linea di gestione Linea Linea Balanced Benchmark* 5% Citigroup 3 mesi Deposits Euro + 19% Barclays Euro Aggregate Government 3-5 anni + 17% Barclays Euro Aggregate Corporate 1-5 anni + 9% Barclays US Corporate (Euro hedged) + 25% MSCI World Developed + 20% MSCI EMU + 5% MSCI Emerging Markets Obiettivo della linea Crescita del capitale nel lungo periodo Grado di rischio Alto Orizzonte temporale 3-5 anni Composizione della linea di gestione (in %) Obbl. Govt + cash 6,4 Obbl. Corp. 34,3 High Yield 5,0 Az. EMU 30,4 Az. US 14,3 Az. Canada 1,0 Az. UK 0,2 Az.Japan 5,2 Az. EMMA 1,1 Altro 2,2 Tot. Cash 0,5 Tot. Monetario 4,5 Tot. Obbligazionario 40,7 Tot. Azionario 54,3 Ripartizione per valute (in %) EUR 76,0 USD 14,4 GBP 2,2 CHF 0,9 JPY 2,1 CAD 1,0 USD Bloc 1,2 Other 1,2 Emerging 1,1 Scenario e risultati Nell'ultimo mese, il crollo dell'indice cinese (-27% CSI 300 China) e del prezzo del petrolio (-22% WTI) hanno trascinato al ribasso tutti i principali indici azionari. Gran parte degli indici europei si è portata ai livelli di inizio anno. La svalutazione controllata della valuta cinese e una leggera contrazione del settore manifatturiero sono state la scintilla per una forte correzione, accentuata anche dalla notizia di nuove elezioni in Grecia. Il contesto economico rimane complessivamente positivo, soprattutto per quanto riguarda le economie avanzate. Gli Stati Uniti mostrano un buon andamento dei consumi e l'economia si sta avviando verso la piena occupazione. In Europa si è consolidata la ripresa, lo stesso si può dire per l'italia che è cresciuta dello 0.5% nel primo semestre. Nel complesso i risultati trimestrali sono stati positivi: circa il 68% delle aziende quotate europee ha battuto le aspettative di mercato. Anche il Giappone dovrebbe raggiungere una moderata crescita quest'anno. I mercati emergenti invece sono più vulnerabili alla volatilità delle materie prime, al rallentamento della Cina e tipicamente tendono a soffrire uno scenario di rialzo dei tassi americani, anche per via di un elevato indebitamento in valuta estera (circa il 25% del totale). Il ruolo delle banche centrali resta fondamentale. La Federal Reserve ha ricordato più volte che manterrà un' impostazione 'data dependent': se il rallentamento della Cina o il crollo del prezzo del petrolio dovessero risultare eccessivamente deflattivi il rialzo dei tassi potrebbe essere rinviato. La BCE procede con gli acquisti di titoli di Stato e anche le principali banche centrali asiatiche hanno avviato politiche fortemente espansive. La performance della linea è pari a 1,90% da inizio anno contro un benchmark pari a 1,86%. Analisi componente azionaria Coerentemente con l'idea di valore nel processo di costruzione delle linee di investimento, a seguito dei forti ritracciamenti delle ultime settimane di agosto, abbiamo provveduto a ribilanciare la componente azionaria per riportarla al corretto peso all'interno dei protafogli Analisi componente obbligazionaria e valutaria Continuiamo ad individuare opportunità in tutti i segmenti del settore high yield su scala globale. Manteniamo quindi il nostro sovrappeso su obbligazioni societarie high yield dell'eurozona e degli Stati Uniti rispetto ai titoli governativi. Dynamic Porfolio Solution - Linea Balanced - Dati al 31 agosto 2015
12 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio (in %) Monetario 5,00 EUR 3,00 Cash 0,50 Lyxor ETF Euro Cash 2,50 GBP 2,00 UBS (Lux) Money Market GBP 2,00 Obbligazionario 40,70 EUR 38,70 AXA WF Euro Credit Short Duration 5,00 Lyxor ETF Euro MTS 3-5Y 2,00 Nordea-1 European High Yield Bond Fund BI EUR 3,00 Nordea-1 US Corporate Bond Fund HBI 3,00 UBS (Lux) Bond Short Term EUR Corp 4,50 UBS (Lux) Bond Sicav - USD Corporates Euro 3,50 Hedged UBS ETF - Barclays US Liquid Corporates 2,50 UBS ETF EU Area Liq Corp 1-5Y EUR 3,25 ishares BarCap Euro Corporate 11,95 Global 2,00 AXA WF US High Yield Hedged 2,00 Azionario 54,30 Canada 1,00 UBS ETF MSCI Canada 1,00 EMU 30,50 UBS ETF MSCI EMU - A - 16,30 ETF DB X Trackers EURO STOXX 50 6,20 ishares DJ Eurostoxx 50 8,00 Emerging Markets 1,10 Lyxor ETF MSCI Em.Mar.A 1,10 Japan 4,05 UBS-ETF MSCI Japan -A- 2,05 ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged 2,00 Nordic Countries 1,20 CASAM ETF MSCI Nordic EUR 1,20 Pacific 1,15 UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) 1,15 Switzerland 0,90 UBS ETF - MSCI Switzerland 0,90 United States 14,40 UBS ETF MSCI USA 9,70 ishares Core S&P 500 UCITS ETF USD 4,70 Evoluzione della linea di gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Obbl. Govt + cash 8,3 6,4 6,4 Obbl. Corp. 32,4 34,3 34,3 High Yield 5,0 5,0 5,0 Azionario Az. EMU 30,4 30,4 30,4 Az. US 14,3 14,3 14,3 Az. Canada 1,0 1,0 1,0 Az. UK 0,2 0,2 0,2 Az.Japan 3,2 5,2 5,2 Az. EMMA 3,0 1,1 1,1 Altro 2,2 2,2 2,2 Risultati del portafoglio Risultato cumulato da inizio programma (in %) DPS Balanced Benchmark Risultati ultimi 7 anni (in %) 12,5 1 7,5 5,0 2,5-2,5-5,0 11,3 11,1 9,2 7,8-3,3-2,9 10,5 9,6 11, YTD DPS Balanced Benchmark 9,9 8,4 7,5 1,9 1,9 I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dynamic Porfolio Solution - Linea Balanced - Dati al 31 agosto 2015 Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall'improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.
13 Linea Equity Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. - Dati al 31 agosto 2015 Scheda anagrafica della linea di gestione Linea Linea Equity Benchmark* 5% Citigroup 3 mesi Deposits Euro + 10% Barclays Euro Aggregate Government 3-5 anni + 41% MSCI World Developed + 34% MSCI EMU + 10% MSCI Emerging Markets Obiettivo della linea Crescita del capitale nel lungo periodo Grado di rischio Alto Orizzonte temporale 3-5 anni Composizione della linea di gestione (in %) Obbl. Govt + cash 9,0 Az. EMU 49,3 Az. US 23,4 Az. Canada 1,7 Az. UK 0,5 Az.Japan 8,2 Az. EMMA 4,3 Altro 3,6 Tot. Cash 0,5 Tot. Monetario 4,5 Tot. Obbligazionario 4,0 Tot. Azionario 91,0 Ripartizione per valute (in %) EUR 57,9 USD 23,6 GBP 3,7 CHF 1,5 JPY 3,3 CAD 1,7 USD Bloc 1,9 Other 2,1 Emerging 4,3 Scenario e risultati Nell'ultimo mese, il crollo dell'indice cinese (-27% CSI 300 China) e del prezzo del petrolio (-22% WTI) hanno trascinato al ribasso tutti i principali indici azionari. Gran parte degli indici europei si è portata ai livelli di inizio anno. La svalutazione controllata della valuta cinese e una leggera contrazione del settore manifatturiero sono state la scintilla per una forte correzione, accentuata anche dalla notizia di nuove elezioni in Grecia. Il contesto economico rimane complessivamente positivo, soprattutto per quanto riguarda le economie avanzate. Gli Stati Uniti mostrano un buon andamento dei consumi e l'economia si sta avviando verso la piena occupazione. In Europa si è consolidata la ripresa, lo stesso si può dire per l'italia che è cresciuta dello 0.5% nel primo semestre. Nel complesso i risultati trimestrali sono stati positivi: circa il 68% delle aziende quotate europee ha battuto le aspettative di mercato. Anche il Giappone dovrebbe raggiungere una moderata crescita quest'anno. I mercati emergenti invece sono più vulnerabili alla volatilità delle materie prime, al rallentamento della Cina e tipicamente tendono a soffrire uno scenario di rialzo dei tassi americani, anche per via di un elevato indebitamento in valuta estera (circa il 25% del totale). Il ruolo delle banche centrali resta fondamentale. La Federal Reserve ha ricordato più volte che manterrà un' impostazione 'data dependent': se il rallentamento della Cina o il crollo del prezzo del petrolio dovessero risultare eccessivamente deflattivi il rialzo dei tassi potrebbe essere rinviato. La BCE procede con gli acquisti di titoli di Stato e anche le principali banche centrali asiatiche hanno avviato politiche fortemente espansive. La performance della linea è pari a 3,15% da inizio anno contro un benchmark pari a 3%. Analisi componente azionaria e valutaria Coerentemente con l'idea di valore nel processo di costruzione delle linee di investimento, a seguito dei forti ritracciamenti delle ultime settimane di agosto, abbiamo provveduto a ribilanciare la componente azionaria per riportarla al corretto peso all'interno dei protafogli Dynamic Porfolio Solution - Linea Equity - Dati al 31 agosto 2015
14 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio (in %) Monetario 5,00 EUR 1,70 Cash 0,50 Lyxor ETF Euro Cash 1,20 GBP 3,30 UBS (Lux) Money Market GBP 3,30 Obbligazionario 4,00 EUR 4,00 Lyxor ETF Euro MTS 3-5Y 4,00 Azionario 91,00 Canada 1,70 UBS ETF MSCI Canada 1,70 EMU 49,70 UBS ETF MSCI EMU - A - 16,70 ETF DB X Trackers EURO STOXX 50 16,50 ishares DJ Eurostoxx 50 16,50 Emerging Markets 4,35 Lyxor ETF MSCI Emerging Markets 4,35 Japan 6,25 UBS ETF MSCI Japan -A- 3,30 ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged 2,95 Nordic Countries 2,00 CASAM ETF MSCI Nordic EUR 2,00 Pacific 1,90 UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) 1,90 Switzerland 1,50 UBS ETF - MSCI Switzerland 1,50 United States 23,60 UBS ETF MSCI USA 14,40 ishares Core S&P 500 UCITS ETF USD 9,20 Evoluzione della linea di gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Obbl. Govt + cash 9,0 9,0 9,0 Azionario Az. EMU 49,4 49,3 49,3 Az. US 23,4 23,4 23,4 Az. Canada 1,7 1,7 1,7 Az. UK 0,8 0,5 0,5 Az.Japan 5,2 8,2 8,2 Az. EMMA 6,9 4,3 4,3 Altro 3,6 3,6 3,6 Risultati del portafoglio Risultato cumulato da inizio programma (in %) 125, ,0 5 25, DPS Equity Benchmark Risultati ultimi 7 anni (in %) 2 18,9 15,0 1 16,2 17,3 14,9 12,5 12,0 10,2 15,3 11,1 8,7 5,0 3,2 3,0-5,0-1 -6,4-5, YTD DPS Equity Benchmark I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dynamic Porfolio Solution - Linea Equity - Dati al 31 agosto 2015 Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall'improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.
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