Introduzione alle opzioni
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- Sibilla Palmieri
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1 PROGRAMMA 1) Nozioni di base di finanza aziendale 2) Opzioni 3) Valutazione delle aziende 4) Finanziamento tramite debiti 5) Risk management Introduzione alle opzioni 6) Temi speciali di finanza aziendale
2 Argomenti trattati 1-2 Call, put e azioni Alchimia finanziaria attraverso le opzioni Che cosa determina il valore delle opzioni?
3 Opzioni: terminologia 1-3 Opzione call Diritto di acquisto di un attività (es., un azione) ad un determinato prezzo e ad (o entro) una determinata data. Opzione put Diritto di vendita di un attività (es., un azione) ad un determinato prezzo e ad (o entro) una determinata data.
4 Opzioni: diritti ed obblighi 1-4 Compratore Opzione call Facoltà di comprare l attività Opzione put Facoltà di vendere l attività Venditore Obbligo di vendere l attività Obbligo di comprare l attività
5 Opzioni: diritti ed obblighi 1-5 Terminologia Derivato - strumento finanziario (es., opzioni, warrants, futures, swaps, ecc.) il cui valore deriva da un altro strumento finanziario detto attività sottostante OPZIONI: Prezzo d esercizio - (Striking Price) prezzo al quale sarà effettuata l eventuale futura transazione del sottostante. Scadenza - ultima data nella quale è possibile sfruttare l opzione Premio prezzo pagato per acquistare l opzione Opzione americana Opzione che può essere esercitata in qualunque momento prima della scadenza. Opzione europea Opzione che può essere esercitata solamente a scadenza
6 Payoff 1-6 Payoff a scadenza della call con prezzo di esercizio 5 asse ascisse: prezzo sottostante esempio: se sottostante = 6 payoff call = 1
7 Payoff 1-7 Payoff a scadenza della put con prezzo di esercizio 5 asse ascisse: prezzo sottostante esempio: se sottostante = 4 payoff put = 1
8 Payoff 1-8 Payoff a scadenza della call (venduta) con prezzo di esercizio 5 asse ascisse: prezzo sottostante esempio: se sottostante = 6 payoff call = -1
9 Payoff 1-9 Payoff a scadenza della put (venduta) con prezzo di esercizio 5 asse ascisse: prezzo sottostante esempio: se sottostante = 4 payoff put = -1-5
10 Profitto 1-10 Profitto a scadenza della call con prezzo di esercizio 5 e premio 1 asse ascisse: prezzo sottostante esempio: se sottostante = 6 profitto call = 0
11 Profitto 1-11 Profitto a scadenza della put con prezzo di esercizio 5 e premio 1 asse ascisse: prezzo sottostante esempio: se sottostante = 4 profitto put = 0
12 Profitto 1-12 Profitto a scadenza della call (venduta) con prezzo di esercizio 5 e premio 1 asse ascisse: prezzo sottostante esempio: se sottostante = 6 profitto call = 0
13 Profitto 1-13 Profitto a scadenza della put (venduta) con prezzo di esercizio 5 e premio 1 asse ascisse: prezzo sottostante esempio: se sottostante = 4 profitto put = 0
14 Valore della posizione Valore delle opzioni 1-14 Put protettiva - Long stock e long put Long Stock Prezzo dell azione
15 Valore della posizione Valore delle opzioni 1-15 Put protettiva - Long stock e long put Long Put Prezzo dell azione
16 Valore della posizione Valore delle opzioni 1-16 Put protettiva - Long stock e long put Long Stock Put protettiva Prezzo dell azione Long Put
17 Valore della posizione Valore delle opzioni 1-17 Straddle: long call e long put Long call Prezzo dell azione
18 Valore della posizione Valore delle opzioni 1-18 Straddle: long call e long put Long put Prezzo dell azione
19 Valore della posizione Valore delle opzioni 1-19 Straddle: long call e long put Straddle Prezzo dell azione
20 Valore delle opzioni 1-20 Prezzo dell azione Limite superiore Limite inferiore (Prezzo dell azione prezzo di esercizio) oppure 0 Il più alto dei due valori costituisce il limite inferiore
21 Valore delle opzioni 1-21
22 Valore delle opzioni 1-22 Componenti del prezzo di un opzione 1 Prezzo del sottostante = P 2 Prezzo di esercizio = EX 3 Volatilità dei rendimenti (deviazione standard dei rendimenti annuali del sottostante) = s 4 tempo a scadenza = t = gg/365 5 Tasso di interesse senza rischio (tasso di sconto) = r
23 Valore delle opzioni 1-23 Decadimento temporale Prezzo opzione call 90 giorni a scadenza 60 giorni a scadenza 30 giorni a scadenza Prezzo sottostante
24 Valore delle opzioni 1-24
25 Valore delle opzioni 1-25
26 Valore delle opzioni Apple 1-26
Introduzione alle opzioni
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