I MAGNIFICI 7 (INDICI CHE GIRANO NEI RATING DELLE BANCHE) Guida alla negoziazione n 24
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In questa dispensa si trovano i 7 indici di bilancio principali, cioè quelli che girano nei sistemi di rating interni delle banche Gli indici sono riclassificati in tre grandi aree, e cioè: 1 Reddituale 2 Patrimoniale 3 Finanziaria
Indici di area reddituale
Indice 1 L ebidta, tradotto dall inglese, significa guadagno prima degli interessi, delle tasse, delle svalutazioni e accantonamenti E il margine lordo aziendale, cioè il differenziale tra ricavi e costi, compreso il costo del lavoro Semplice e chiaro EBITDA
Questo è l indice primo osservato da una banca Abbiate cura di questa grandezza, poiché è su questa che si forma il primo giudizio La ragione è che questo indice non è viziato da manovre di politica fiscale e da politiche di bilancio E un indice crudo: quanto guadagni come differenza tra costi e ricavi? Commento all indice 1 EBITDA
L ebit, tradotto dall inglese, è il guadagno prima degli interessi e delle tasse Corrisponde al reddito operativo italiano, cioè è il margine lordo (l indice precedente) al quale avrete tolto svalutazioni e ammortamenti Interests sono gli interessi passivi che dovete pagare alle banche Indice 2 EBIT / interests
Commento all indice 2 Questo indice dice, in pratica, quanto reddito voi avete per pagare gli interessi passivi alle banche Dato che con il vostro reddito dovete pagare quello delle banche (che è proprio il tasso di interesse), quanto reddito in più producete per pagare il loro? EBIT / interests
Indice 3 EBIT / fatturato L ebit, tradotto dall inglese, è il guadagno prima degli interessi e delle tasse Corrisponde al reddito operativo italiano, cioè è il margine lordo al quale avrete tolto svalutazioni e ammortamenti Il fatturato è la prima riga del conto economico
Questo indice mette in correlazione il vostro reddito operativo con il fatturato La banca si chiede: quanto del fatturato diventa reddito? La ragione già la sapete: non conta quanto fatturate, ma il margine, perché su questo pagherete gli interessi passivi Commento all indice 3 EBIT / fatturato
Indice 4 Fatturato / capitale investito Il fatturato è la prima riga del conto economico Il capitale investito è la somma del capitale circolante (crediti verso clienti + magazzino debiti fornitori) e del capitale immobilizzato (capannoni, macchinari, software, ecc) Per determinarlo, occorre avere fatto la riclassificazione del bilancio in chiave finanziaria (vedi lezioni gratuite di questo blog)
Commento all indice 4 Fatturato / capitale investito Il fatturato, di per sé, è poco significativo Quanti soldi avete investito per fare quel milione di ricavi? Se avete investito 100000 è un rapporto di 10, se avete investito 10000000 è un rapporto del 10%
Indice 5 Risultato di bilancio / Patrimonio netto Il risultato di bilancio è il vostro utile netto Il patrimonio netto è la somma del vostro capitale sociale, riserve ed utili Il rapporto è noto come ROE, tradotto dall inglese significa ritorno del patrimonio netto
Commento all indice 5 Risultato di bilancio / Patrimonio netto Questo indice misura in sintesi il risultato della gestione economica: quanto avete guadagnato dal vostro patrimonio? Se ho un utile netto di 50000 su un patrimonio di 200000 ho una resa del 25% Se lo stesso utile fosse su un patrimonio di 500000 avrebbe prodotto una resa del 10%
Indici di area patrimoniale
Indice 6 Patrimonio netto + finanziamenti bancari / Beni immobilizzati Il patrimonio netto è la somma del vostro capitale sociale, riserve ed utili I finanziamenti bancari sono i debiti bancari e assimilabili di lungo periodo (quali finanziamenti o mutui) I beni immobilizzati sono i beni che vanno in ammortamento, come i capannoni, gli impianti, le attrezzature o i software
Commento all indice 6 Patrimonio netto + finanziamenti bancari / Beni immobilizzati La banca vuole verificare se i beni nei quali avete immobilizzato il denaro aziendale proviene da fonti durevoli Sono fonti durevoli quelle non a revoca (come il fido di cassa) e non autoliquidanti (come anticipi fattura e RIBA), e cioè solo le due sopra indicate
Indici di area finanziaria
Indice 7 Debito / Patrimonio Netto Il debito è solo il debito finanziario, cioè solo quello di natura bancaria e assimilabile Il patrimonio netto è la somma di capitale sociale, riserve e utili Il rapporto si chiama leva finanziaria
Commento all indice 7 Debito / Patrimonio Netto Per calcolare il debito si deve trovare la posizione finanziaria netta, cioè la somma di tutti i debiti bancari, al netto di eventuali conti attivi La banca si chiede di quanto è più grande il peso totale del debito, rispetto ai soldi dell impresa, cioè il patrimonio
CONCLUSIONI Questi sono i 7 indici principali, che girano nei sistemi di rating delle banche E sufficiente conoscerli per avere credito?
NO!
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