Dax davanti a tutti. Nuove emissioni Lyxor porta a Milano un replicante su corporate bond a tasso variabile

È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 184-24 MARZO Dax davanti a tutti 2 3 4 6 8 9 Nuove emissioni Lyxor porta a Milano un replicante su corporate bond a tasso variabile News dal mondo ETF ishares lancia ETF fisico sull immobiliare UK SocGen razionalizza l offerta di ETC/ETN Tema caldo Il QE lancia le azioni europee, sorride soprattutto la Germania Focus Banca IMI Commodity in deciso ribasso, il petrolio scende ai minimi dal 2009 ETF in cifre ETF Plus: migliori, peggiori e più scambiati a uno e sei mesi Commento agli ETF Corrono gli ETF a leva legati al Dax, bene anche il global clean energy

NUOVE EMISSIONI a cura di Titta Ferraro 2 Lyxor porta a Milano un replicante su corporate bond a tasso variabile La cedola variabile permette di gestire il rischio di rialzo dei tassi. Il livello del TER verrà rivisto periodicamente Debutto in Italia per il Lyxor Ucits ETF Barclays Floating Rate Euro 0-7Y. Il nuovo ETF proposto dall emittente francese ha come obiettivo la replica dell andamento dell indice Barclays Euro Corporate FRN 0-7Y Enhanced Duration. Lo strumento si presta a gestire il rischio di rialzo dei tassi smorzando l effetto negativo di una stretta monetaria. La cedola infatti risulta variare in base all andamento dei tassi di interesse e pertanto tali obbligazioni si caratterizzano per una bassa sensibilità al prezzo rispetto alla sensibilità più marcata ai tassi che caratterizza le obbligazioni a tasso fisso. L indice sottostante del nuovo ETF proposto dall emittente francese si espone a 65 obbligazioni societarie a tasso variabile ( Floating Rate Note o FRN), di emittenti mondiali, denominate in Euro, con rating Investment Grade e con scadenze tra 0 e 7 anni. Esponendosi ad obbligazioni a tasso variabile, l indice ha una bassa sensibilità al rischio di rialzo dei tassi con la modified duration di appena 0,15. Il sottostante deve essere tassativamente costituito al 50% da obbligazioni tra 0 e 3 anni e al 50% da obbligazioni tra 3 e 7 anni. Spiccata diversificazione geografica, TER fluttuante Questo ETF si presta ad essere utilizzato come alternativa a strumenti monetari e di gestione della liquidità poiché la volatilità attesa dell ETF risulta contenuta. A livello geografico prevalgono gli USA (22,46%) seguiti da Olanda (17,6%), Francia (16,06%), Gran Bretagna (14,59%), Germania (8,5%), Italia (6,54%), Australia (4,67%), Canada (2,24%), Danimarca (1,51%) e altri (5,83%). Il Rating Breakdown è: AAA (1,29%), AA (20,45%), A (71%) e BBB (7,26%), quindi solo titoli investment grade e con oltre il 90% delle obbligazioni ad alto rating (AA e A). L ETF ha un costo totale (TER) dello 0,10% all anno che verrà rivisto periodicamente per mantenere lo strumento appetibile nel tempo. Non è presente rischio cambio poiché tutte le obbligazioni comprese nell indice sottostante sono denominate in euro. Lo scorso mese aveva debuttato in Italia un altro ETF legato corporate bond convertibili, l Amundi Etf Floating Rate Euro Corporate 1-3 Ucits ETF. In questo caso l indice sottostante è il Markit iboxx EUR FRN IG 1-32 (total return) composto da corporate bond investment grade a tasso variabile denominati in Euro e con una scadenza di 1-3 anni. Anche in questo caso la cedola risulta variare in base all andamento dei tassi di interesse. Il nuovo Lyxor ETF su corporate bond a tasso variabile Nome Lyxor Ucits ETF Barclays Floating Rate Eur 0-7Y Indice di riferimento Barclays Euro Corporate FRN 0-7Y Enhanced Duration Categoria Obbligazioni societarie Codice Isin FR0012386696 Codice di negoziazione FLOT Armonizzato Sì (UCITS IV) TER (costi totali) 0,165% l anno Politica dividendi Capitalizzati Fonte: Lyxor

NEWS DAL MONDO ETF News ishares lancia il primo ETF fisico sull immobiliare UK Debutto per l ishares MSCI Target UK Real Estate UCITS ETF (UKRE), il secondo ETF della gamma ishares che mira a replicare un profilo di rischiorendimento simile all investimento diretto nel settore immobiliare. L ishares MSCI Target UK Real Estate UCITS ETF è il primo ETF a replica fisica ad offrire un esposizione al settore immobiliare del Regno Unito, riflettendo in modo accurato le caratteristiche dell investimento fisico immobiliare e preservando la liquidità e la facilità di accesso di un REIT. Il TER del fondo è pari a 0,4%. L ishares MSCI Target UK Real Estate UCITS ETF è quotato alla Borsa di Francoforte (Xetra), oltre ad essere registrato in Italia e in altri Paesi europei (Austria, Danimarca, Finlandia, Francia, Irlanda, Lussemburgo, Paesi Bassi, Norvegia, Spagna, Svezia e Gran Bretagna) e quindi accessibile ai soli investitori professionali. SocGen razionalizza l offerta di ETC/ETN A seguito del lancio a metà ottobre di una gamma di 19 ETC collateralizzati, long e short, su materie prime, il Gruppo Societe Generale procede alla razionalizzazione della propria offerta di ETC/ETN quotati a Piazza Affari. L ingresso con il marchio Societe Generale nel segmento ETFplus ha comportato la decisione di focalizzare il marchio Lyxor nel campo degli Ucits ETF. E stato pertanto deciso il rimborso anticipato dei quattro Lyxor ETN. Il riscontro avuto dal mercato in questi primi mesi di quotazione degli ETC ha detto Marcello Chelli, Responsabile prodotti quotati di Societe Generale in Italia è stato decisamente positivo, tanto che è nostra intenzione incrementare la gamma di SG ETC nei mesi a venire. WisdomTree supera i 50 mld $ di asset in gestione WisdomTree Investments ha superato quota 50 miliardi dollari di asset in gestione. Lo ha reso noto la stessa società statunitense specializzata in ETF. Quest anno stiamo vivendo afflussi record di 9,7 miliardi dollari guidati dalla nostra pionieristica famiglia di ETF a copertura valutaria, il fondamento della nostra crescita sta nel nostro impegno nell innovazione nel campo degli ETF, ha detto Jonathan Steinberg, CEO e Presidente WisdomTree. Deutsche Asset & Wealth Management Il primo ETF fisico in Europa sull indice di azioni A cinesi CSI300 db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR) ISIN TER Dividendi Replica LU0875160326 1,10% Distribuzione Diretta Internet: www.dbxtrackers.it Numero verde: 800 90 22 55 Prima dell adesione leggere il documento di quotazione, il prospetto ed il KIID del comparto rilevante. Avvertenze Potete ottenere gratuitamente tali documenti presso Deutsche Bank AG, Via Turati 27, 20121 Milano e sul sito www.dbxtrackers.com. db x-trackers è un marchio commerciale di proprietà di Deutsche Bank AG. Gli ETF descritti nel presente opuscolo informativo sono azioni di db x-trackers, una società d investimento costituita ai sensi del diritto lussemburghese nella forma di Société d Investissement à Capital Variable (SICAV). Deutsche Bank AG e lo sponsor degli indici non rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia circa i rendimenti che possono essere ottenuti dall utilizzo del relativo indice. Le informazioni contenute nel presente documento sono destinate esclusivamente all utilizzo in Italia. La pubblicazione del presente documento non costituisce una modalità di offerta al pubblico da parte di Deutsche Bank AG e non costituisce o intende fornire alcun giudizio, da parte della stessa, sull opportunità dell eventuale investimento ivi descritto. Deutsche Asset & Wealth Management racchiude in sé tutte le attività di asset management and wealth management condotte da Deutsche Bank AG e dalle sue filiali e succursali. Deutsche Asset & Wealth Management fornisce prodotti e servizi alla propria clientela tramite una o più soggetti giuridici che possono essere indentificati dai clienti all interno dei contratti, accordi, materiali di offerta o altra documentazione pertinente a tali prodotti o servizi. 3

TEMA CALDO a cura di Titta Ferraro Il QE lancia le azioni europee, sorride soprattutto la Germania Quantitative easing e non solo. Il primo trimestre del è ormai agli sgoccioli confermando le previsioni di chi indicava l azionario europeo come l opzione da preferire per quest anno. I flussi in entrata sugli asset del vecchio continente sono ai massimi decennali e i rendimenti obbligazioni ridotti all osso rendono sempre più attraente la via delle azioni. Il QE ha certamente accelerato questa tendenza con un quarto circa dei titoli di Stato della zona euro che presenta un rendimento negativo, costringendo gli investitori a cercare rendimenti guardando ad attività più rischiose. Il Dax, indice guida della Borsa di Francoforte, presenta un dividend yield del 2,25 per cento che si confronta con lo 0,20% offerto invece dal Bund tedesco a 10 anni. 4 L equity europeo sempre più gettonato L economia europea promette di sorprendere positivamente in questo come testimoniato dalle revisioni al rialzo sulle prospettive dell area euro in arrivo da più versanti. Ottimismo economico e forte sostegno della Bce hanno spinto le Borse del Vecchio continente a correre a ritmo sostenuto nei primi 3 mesi dell anno. Il Dax, che nelle scorse sedute ha agganciato per la prima volta quota 12 mila punti, segna già un progresso di oltre 20 punti percentuali da inizio anno, risultando il miglior indice del seguito a ruota dal Ftse Mib che invece viaggia ai top degli ultimi 4 anni. Pensiamo che ci sia ancora spazio di crescita per l azionario europeo rimarcano gli strategist di Goldman Sachs - in quanto i flussi recenti sono solo una inversione di solo circa 2/3 dei deflussi I tassi ai minimi spingono sempre più verso l azionario europeo e la Germania si candida a essere il Paese che trarrà maggiori benefi ci dal QE

TEMA CALDO a cura di Titta Ferraro 5 precedenti e la differenza tra le performance economiche di Usa ed Eurozona ha iniziato a restringersi. La casa d affari statunitense rimarca poi come gli investitori europei sono destinati a divenire più aggressivi compratori di azioni, mentre fino a questo momento si sono mostrati più propensi ad andare sui bond nonostante i bassissimi rendimenti attuali. Anche secondo gli analisti di Credit Suisse l Europa continentale potrà sovraperformare per molteplici ragioni (forza della crescita economica che potrebbe risultare ben oltre le attese, utili aziendali dovrebbero crescere del 10% dall 8% precedente,euro debole e rischio politico gestibile) con la Germania, il paese più orientato all export, che appare la più attrezzata per beneficiare appieno dell effetto euro. Infatti già prima dell annuncio del QE da 1.100 miliardi di euro, la Borsa di Francoforte aveva iniziato a mostrare i muscoli sulla spinta dell effetto del calo dei prezzi del petrolio e di un euro debole. Guardando al mercato degli ETF, proprio le azioni tedesche hanno beneficiato di massicci afflussi di investimenti. Secondo quanto riferito da Markit, gli afflussi su Dax vs altri indici nell ultimo anno DAX Index (Deutsche Boerse AG German Stock Index DAX) SX5E Index (EURO STOXX 50 Price EUR) SPX Index (S&P 500 Index) Apr Mag Giu Lug -10 Ago Set Ott Nov Dic Gen Feb Mar 2014 Fonte: Bloomberg ETF azionari tedeschi risultano di 4,38 miliardi di euro da inizio anno dopo sei trimestri consecutivi di deflussi. ETF su Dax e dintorni Dal punto di vista settoriale il Dax vede una discreta diversificazione con beni di consumo al 23,53% seguiti da chimica e materie prime al 22,67%, finanziari al 16,95% e industriali al 13,93%. A livello di singoli titoli peso poco sotto la soglia del 10% solo per Bayer (9,94%), seguito da altri colosso dell industria tedesca quali Daimler, Siemens, Basf e Allianz. Sul mercato ETFPlus di Borsa Italiana risulta varia la scelta per investire sull equity tedesco. Relativamente limitata l offerta di ETF a replica lineare dell indice Dax che sono l ishares Core Dax Ucits Etf, il Lyxor Ucits Etf Dax e il db x-trackers db x-trackers Dax Ucits ETF (DR). Un quarto replicante si rifà invece all indice MSCI Germany (Amundi Msci Germany Ucits EETF), che risulta maggiormente diversificato rispetto al Dax poiché formato da un numero doppio di componenti (60 titoli rispetto ai 30 del Dax). Esposizione differente al mercato azionario tedesco è offerta dal 35 25 20 15 10 5 0-5 ETF: raccolta per oltre 10 mld in Europa a febbraio A febbraio i flussi del mercato europeo degli ETF hanno raggiunto livelli molto vicini al record triennale registrato a inizio anno. La raccolta netta mensile di nuovi capitali (NNA) ammonta a 10,4 miliardi di euro. Le masse totali in gestione raggiungono i 424 miliardi di euro, registrando un aumento del 17% rispetto a fine 2014 grazie anche al notevole contributo della performance di mercato (+6,8%). E quanto emerge dal Barometro mensile degli ETF di Lyxor relativa ai flussi del mese di febbraio rilevati sul mercato europeo. Gli afflussi verso gli ETF azionari si sono avvicinati al massimo triennale toccato a gennaio, attestandosi a 6,2 miliardi. La prospettiva di un QE in Europa ha spinto gli investitori a prediligere gli ETF azionari europei, che hanno raccolto più di 5,3 miliardi. Viceversa, gli ETF azionari statunitensi hanno evidenziato il primo mese di deflussi degli ultimi tre anni, per un totale di 682 milioni. Gli ETF azionari emergenti hanno messo a segno un rally attirando investimenti per 568 milioni dopo due mesi di massicci deflussi. db x-trackers Mittelstand & MidCap Germany UCITS ETF (DR) che replica l indice Solactive Mittelstand & MidCap Deutschland, rappresentativo delle piccole e medie imprese tedesche tipicamente concentrate in mercati di nicchia, con un orizzonte di gestione del business di lunghissimo termine e spesso dotate di una rete di distribuzione internazionale. L indice sottostante non comprende società appartenenti ai settori bancario, assicurativo ed a settori finanziari diversificati (servizi finanziari, credito al consumo e mercati di capitali). Per prendere posizione sull equity tedesco ci sono poi anche ETF strutturati che replicano al ribasso o a leva due l indice Dax oppure ETN azionari a leva 3 long o short sempre sul Dax. Per tutti i replicanti a leva long o short va ricordato che la performance viene calcolata sulla base dei rendimenti giornalieri composti e, pertanto, i rendimenti misurati su periodi maggiori possono discostarsi da quelli offerti dall indice di riferimento (effetto compounding), in particolare in fasi di mercato caratterizzate da elevata volatilità.

FOCUS BANCA IMI Collegati al sito www.bancaimi.it per leggere tutte le ricerche o ascoltare i risultati con il servizio Podcast L APPROFONDIMENTO DI BANCA IMI Commodity in deciso ribasso, il petrolio scende ai minimi dal 2009 Prodotti Agricoli: Outlook riconfermato Neutrale. Gli Agricoli azzerano il recupero di febbraio col crollo di marzo anche a causa dell ennesimo WASDE, che riconferma un surplus costante di offerta e un conseguente rialzo delle scorte, che finisce per rendere più fosco il quadro. In questo scenario riconfermiamo il nostro Outlook Neutrale nel breve termine, sempre con un approccio molto prudente, visto anche l alternarsi di rialzi e ribassi in questi primi tre mesi del. Confermiamo l Outlook Neutrale anche nel mediolungo, in virtù dell abbondante produzione cerealicola, che alimenta l accumulo delle riserve. Previsioni di prezzo per i singoli componenti degli Agricoli Valore 18.03.15 2 trim. 3 trim. 4 trim. Anno Anno 2016 Mais ($ cent.) 374,8 376,0 387,0 402,0 394,0 419,0 Frumento ($ cent.) 510,8 531,5 555,0 560,0 548,0 586,5 Soia ($ cent.) 965,0 975,0 955,0 977,5 991,0 1.028,5 Cotone ($) 62,5 64,7 64,8 65,0 64,6 70,0 Fonte: consenso Bloomberg GSCI Agricoli vs. Mais, Frumento e Soia (da gennaio 2008) 180 160 140 120 100 80 60 GSCI Agricoli Mais ($ cent.) Frumento ($ cent.) Soia ($ cent.) 40 gen-08 ago-11 mar-15 Fonte: Bloomberg, elaborazioni Intesa Sanpaolo 6 Metalli Preziosi: l Outlook resta Neutrale nel breve e nel medio-lungo termine. Prosegue il ribasso del comparto dopo la totale mancanza di reazione di oro e argento e dei Preziosi in generale alle tensioni sui mercati, che restano caratterizzati da una scarsa avversione al rischio degli operatori, nonostante le turbolenze su valute e petrolio. Anche il QE della BCE, partito a marzo, non ha generato alcuna tensione inflativa malgrado un quadro geopolitico turbolento, quindi favorevole alla ricerca di investimenti difensivi, che nei fatti non si è assolutamente concretizzata. Confermiamo l idea che, quando i tassi americani inizieranno la fase di risalita, i Preziosi non riusciranno a competere con gli investimenti ad alto rendimento. Pertanto, sulla scia di questo scenario, ribadiamo la Neutralità anche sul medio-lungo termine, vista l assenza di segnali che possano lasciar presagire un recupero del comparto. Previsioni di prezzo per i singoli componenti dei Preziosi Valore 18.03.15 2 trim. 3 trim. 4 trim. Anno Anno 2016 Oro ($) 1.153,0 1.180,0 1.190,0 1.215,0 1.210,0 1.250,0 Argento ($) 15,6 16,7 17,3 17,9 17,3 18,5 Platino ($) 1.092,8 1.300,0 1.350,0 1.385,0 1.306,0 1.465,0 Palladio ($) 765,0 825,0 850,0 860,0 847,0 900,0 GSCI Preziosi vs. Oro e Argento (da gennaio 2008) 350 300 250 200 150 100 GSCI Metalli Preziosi Oro ($) Argento ($) 50 gen-08 ago-11 mar-15 Fonte: consenso Bloomberg Fonte: Bloomberg, elaborazioni Intesa Sanpaolo

GSCI Industriali vs. Rame, Alluminio, Zinco, Nickel (da gennaio 2008) 170 150 130 110 90 70 50 GSCI Metalli Industriali Alluminio ($) Rame ($) Zinco ($) Nickel ($) 30 gen-08 ago-11 mar-15 Fonte: Bloomberg, elaborazioni Intesa Sanpaolo Previsioni di prezzo per i singoli componenti degli Industriali Valore 18.03.15 2 trim. 3 trim. 4 trim. Anno Anno 2016 Rame ($) 5.670,0 6.234,5 6.338,0 6.500,0 6.293,1 6.724,1 Alluminio ($) 1.763,0 1.900,0 1.984,0 1.984,0 1.935,0 2.094,0 Zinco ($) 1.977,3 2.222,5 2.293,6 2.325,0 2.281,6 2.400,0 Nickel ($) 13.505,0 16.502,0 17.752,0 18.877,5 17.626,0 19.438,0 Fonte: consenso Bloomberg Metalli Industriali: Outlook Neutrale nel breve, restano i rischi al ribasso. I Metalli consolidano intorno ai livelli raggiunti a fine 2014, per il 3 mese consecutivo. Confermiamo come il sentiment sia destinato a rimanere negativo per la prima parte del : tra le cause, il ribasso costante dei prezzi delle nuove abitazioni in Cina, complice la festività del Capodanno lunare che ha ridotto, di molto, le compravendite nel settore delle costruzioni (principale sbocco della produzione di metalli). In aggiunta, il mancato rinnovo dei programmi di stimolo cinesi contribuisce in modo determinante al ribasso in atto, viste le difficoltà della Cina a replicare i tassi di crescita del passato. Il prosegue senza discostarsi dal 2014: il nostro Outlook resta Neutrale, ma con forti rischi per un deterioramento ulteriore del comparto. 7 Energia: Outlook Neutrale nel breve, Moderatamente Positivo nel medio-lungo. I dubbi riguardano le possibili prese di beneficio nel breve termine, visti i repentini rialzi di febbraio: paiono invece migliorare le stime di fondo sul medio-lungo termine, vista la forte contrazione degli investimenti delle principali aziende petrolifere mondiali. Il barile difficilmente rivedrà i valori record registrati in passato, colpa del calo della domanda e dell aumento dell offerta dello shale oil americano, che contribuisce ad ampliare costantemente il surplus produttivo. Con questo quadro di breve, caratterizzato dal nuovo crollo dei prezzi, l Outlook resta Neutrale: la prudenza è dettata dal fatto che, dopo un rimbalzo fisiologico, la serie di prese di profitto in atto appare scontata. Dal lato fondamentale, si riequilibrano le tensioni interne al comparto, portandoci ad essere Moderatamente Positivi nel medio-lungo. Lo stop a molti progetti di sviluppo estrattivi, unito agli effetti sulla crescita globale delle manovre monetarie e fiscali, può accrescere la domanda di energia, riducendo l attuale surplus petrolifero e creando maggior supporto alle quotazioni di medio-lungo termine. Alla luce di questo scenario i nostri livelli di stima su WTI e Brent sono: 58-62 dollari al barile nel 3 e 4 trimestre per il primo e 60-65 dollari al barile nel 3 e 4 trimestre per il secondo. Per il 2016: WTI in area 60 dollari e Brent in area 69 dollari al barile (stime Intesa Sanpaolo). La stima di consenso sul Brent nel 2 trimestre è pari a 57 dollari, in calo dai 57,5 dollari al barile previsti a febbraio; il WTI dovrebbe attestarsi a 52 dollari, sotto i 54,9 dollari della precedente stima. La stima per l intero vede il Brent a 61,7 da 62,3 dollari e il WTI a 57 dollari da 58,1. Le stime per il 2016 vedono un WTI a 70 dollari al barile (da 74) e il Brent a 75 dollari (confermato). Previsioni di prezzo per i singoli componenti dell Energia Valore 18.03.15 2 trim. 3 trim. 4 trim. Anno Anno 2016 WTI ($) 44,7 52,0 60,0 66,2 57,0 70,0 Brent ($ cent.) 54,5 57,0 65,0 70,0 61,7 75,0 Gas Nat. ($) 2,9 3,0 3,3 3,5 3,3 3,9 Fonte: consenso Bloomberg GSCI Energia vs. WTI, Brent e Gas Naturale (da gennaio 2008) 180 160 140 120 100 80 60 40 GSCI Energia WTI ($) Gas Naturale ($) Brent ($) 20 gen-08 ago-11 mar-15 Fonte: Bloomberg, elaborazioni Intesa Sanpaolo

8 OSSERVATORIO ETF La pagina dei numeri di ETF News Europa - Indice EuroStoxx 50 3800 3600 3400 3200 3000 2800 set-14 ott-14 nov-14 dic-14 gen-15 feb-15 mar-15 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Eurostoxx50 3699 16,43 14,30 21,46 Ftse Mib 23057 19,35 11,63 11,98 Dax30 11896 20,31 23,55 29,91 Ftse100 7038 6,70 5,17 8,17 Far East - Indice Nikkei 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 set-14 ott-14 nov-14 dic-14 gen-15 feb-15 mar-15 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Giappone 19754 10,41 21,93 36,19 Cina 1140 14,00 17,55 37,65 Russia 859 6,00-27,36-23,66 Brasile 51967 2,00-8,65 8,16 Usa - Indice S&P 500 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Dow Jones 18128 0,48 5,26 11,30 S&P 500 2108 1,08 5,31 13,30 Nasdaq 4459 3,79 8,58 22,89 Russell 2000 1266 4,80 12,09 7,34 Commodity - Indice CRB 200 set-14 ott-14 nov-14 dic-14 gen-15 feb-15 mar-15 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Crb 214-8,32-23,05-27,97 Petrolio Wti 47-15,37-49,07-52,55 Oro 1188 1,46-2,30-9,20 Cacao 390-4,66 17,98-20,66 Nelle tabelle sono riportati solamente gli Etf quotati sul segmento ETFplus di Borsa Italiana Spa. I dati sono elaborati su base quindicinale. Il trend indicato nelle ultime due colonne è dato dall incrocio di due medie mobili. Per quella di breve periodo, l indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 5 giorni perfora verso l alto quella a 20 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 5 giorni perfora verso il basso quella a 20 giorni. Per quello di medio termine l indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 20 giorni perfora verso l alto quella a 50 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 20 giorni perfora verso il basso quella a 50 giorni. 2150 2100 2050 2000 1950 1900 1850 1800 set-14 ott-14 nov-14 dic-14 gen-15 feb-15 mar-15 340 320 300 280 260 240 220 PREZZO VOLUMI PER % 1 MESE PER % 6 MESI TREND BT TREND MT I MIGLIORI A 1 MESE Lyxor Etf Levdax 115,29 25815 12,94 48,47 Dbx Lev Dax Daily 123,21 4066 12,06 48,00 Ishares Global Clean Energy 6,29 165746 12,02 22,61 Etfx Dax 2X Long Fund 315,51 277 10,64 45,32 Lyxor Ucits Etf Euro Stoxx 5 27,87 76180 9,04 28,97 I MIGLIORI A 6 MESI Amundi Etf Leveraged Msci Us 1050,00 169 5,82 52,17 Lyxor Etf Levdax 115,29 25815 12,94 48,47 Dbx Lev Dax Daily 123,21 4066 12,06 48,00 Etfx Dax 2X Long Fund 315,51 277 10,64 45,32 Lyxor Etf Epra/Nareit Us 51,55 2203 6,07 39,80 I PEGGIORI A 1 MESE Lyxor Etf Ftse Athex 20 1,12 647320-18,66-35,00 Dbx Short Dax 2X Daily 6,19 10334-12,64-38,97 Lyxor Etf Daily Shortdax X2 6,43 87171-12,52-38,73 Etfx Dax 2X Short Fund 7,69 10736-12,26-38,80 Etfx Ftse Mib Super Sh St 2X 16,81 32872-9,04-29,28 I PEGGIORI A 6 MESI Dbx Short Dax 2X Daily 6,185 10334-12,64-38,97 Etfx Dax 2X Short Fund 7,69 10736-12,26-38,80 Lyxor Etf Daily Shortdax X2 6,43 87171-12,52-38,73 Lyxor Etf Ftse Athex 20 1,12 647320-18,66-35,00 Lyxor Ucits Etf Euro Stoxx 5 7,18 19403-8,26-29,64 I PIÙ SCAMBIATI / QUANTITÀ Lyxor Etf Ftsemib Daily Lev 11,62 3379417 8,54 18,93 Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xsh 7,92 1307183-8,71-28,37 Lyxor Etf Ftse Mib 23,05 972790 4,17 11,10 Ishares S&P 500 Ucits Etf Di 19,07 818568 2,37 22,95 Lyxor Etf Ftse Athex 20 1,12 647320-18,66-35,00 I PIÙ SCAMBIATI / VALORE Lyxor Etf Ftsemib Daily Lev 11,62 46674160 8,54 18,93 Lyxor Etf Ftse Mib 23,05 29881320 4,17 11,10 Ishares S&P 500 Ucits Etf Di 19,07 16022160 2,37 22,95 Ishares Euro Stoxx 50 Ucits 37,52 14336980 4,50 14,70 Dbx Ii Fed Funds Eff-Rate 154,94 11135530 3,16 16,14 Fonte: Bloomberg - dati aggiornati al 24/03/

OSSERVATORIO ETF MESSAGGIO PUBBLICITARIO PRODOTTO COMPLESSO 8 ETC su Commodity x3 Il Commento agli ETF La presente newsletter ETF News ha carattere puramente informativo e non rappresenta né un offerta né una sollecitazione ad effettuare alcuna operazione di acquisto o vendita di strumenti finanziari. Il Documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l editore) in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell Editore stesso. Il presente Documento è distribuito per posta elettronica a chi è iscritto ai servizi di newsletter di Finanza.com ed a chi ne ha fatto richiesta, è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta di Brown Editore S.p.a. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nel presente Documento è stata ottenuta da fonti che gli Editori ritengono attendibili, ma della cui accuratezza e precisione l editore non potrà essere ritenuto responsabile né possono assumersi responsabilità alcuna sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall utilizzazione di tali informazioni. 9 ETC Petrolio x3 Sottostante di Riferimento MATERIE PRIME X3 la fase di debolezza della Borsa greca; L onda lunga dell avvio del piano male anche gli short a leva due sul Dax. di quantitative easing della Bce sta A sei mesi i peggiori performer sono continuando a dare sostegno al sempre tre ETF short a leva sul Dax rally delle Borse europee. Il Dax di tedesco. Francoforte ha toccato per la prima volta Tra i prodotti più scambiati per numero di area 12.000 punti portando a oltre +20% pezzi spiccano ancora una volta i prodotti il saldo da inizio anno. Sul mercato legati a Piazza Affari. Il Lyxor UCITS ETFPlus di Borsa Italiana i maggiori Etf Ftse Mib Daily beneficiari sono stati Leverage primeggia con quindi gli ETF a leva sul L ascesa in area 12 una media giornaliera di Dax. Nell ultimo mese mila punti del Dax 3,37 milioni di pezzi con il Lyxor Etf Levdax ha ha messo le ali agli scambi in aumento nelle guadagnato quasi il 13%, seguito a breve distanza ETF a leva sull indice ultime due settimane. dal Db x-trackers Lev Dax tedesco. Male il Segue il Lyxor UCITS e l Etfx Dax 2x long Fund replicante su Atene Etf Ftse Mib Daily 2x Short con transazioni rispettivamente secondo e medie per 1,3 milioni di quarto miglior performer pezzi. Terzo posto per il Lyxor UCITS del mese. Terzo posto invece per Etf Ftse Mib con 972 mila pezzi. Tra i l ishares Global Clean Energy (+12,02%). più scambiati per controvalore emerge Guardando al saldo degli ultimi 6 mesi a sempre il Lyxor UCITS Etf Ftse Mib Daily primeggiare è l Amundi ETF Leveraged 2X Lev con transazioni per 46,67 milioni Msci Usa con un progresso di oltre il di euro. Seconda piazza per il Lyxor 52 per cento. Seguono i tre ETF a leva ETF Ftse Mib con 29,88 milioni di euro; sul Dax di Francoforte con rialzi fino ultimo gradino del podio per l ishares al 48%. Tra i peggiori dell ultimo mese S&P 500 Ucits con transazioni per 16,02 spicca invece il calo a doppia cifra del milioni di euro. Lyxor ETF Ftse Athex 20 (-18%) compice Collaterale Codice ISIN PETROLIO Long/Short LONG +3x XS1073721646 Codice Negoziazione OIL3L PETROLIO SHORT -3x XS1073721729 OIL3S GAS NATURALE LONG +3x XS1073720911 GAS3L GAS NATURALE SHORT -3x XS1073721059 GAS3S ORO LONG +3x XS1073721133 GOLD3L ORO SHORT -3x XS1073721216 GOLD3S ARGENTO LONG +3x XS1073721307 SLVR3L ARGENTO SHORT -3x XS1073721489 SLVR3S Il Gruppo Société Générale ha quotato su Borsa Italiana (ETFplus) una gamma di ETC Collateralizzati a Leva Fissa Giornaliera +3x e -3xa su Gas Naturale, Oro, Petrolio e Argento. Gli SG ETC x3 replicano indicativamente (al lordo dei costi) la performance giornaliera del sottostante di riferimento moltiplicata per +3 (ovvero -3)b. La Leva Fissa è valida solo intraday e non per periodi di tempo superiori al giorno (c.d. compounding effect)a. Lo specifico indice sottostante di ogni SG ETC ed i dettagli del collaterale a garanzia del rischio di controparte sono disponibili nelle pertinenti Condizioni Definitive (Final Terms). Société Générale è Garante e Calculation Agent di questi ETC emessi da SG Issuer. Gli ETC non prevedono la protezione del capitale e possono esporre ad una perdita massima pari al capitale investito. Gli ETC a Leva Fissa sono prodotti complessi, altamente speculativi e presuppongono un approccio di breve termine. Maggiori informazioni sugli SG ETC sono disponibili su: www.sginfo.it/etc e su www.etc.societegenerale.it Per informazioni: 790491 E-mail: info@sgborsa.it (a) La leva 3 è fissa, viene ricalcolata ogni giorno ed è valida solo intraday. Pertanto gli ETC replicano indicativamente (al lordo dei costi) la performance del sottostante di riferimento moltiplicata per +3 o -3 solo durante la singola seduta di negoziazione e in periodi di tempo superiori al giorno la performance degli ETC può differire rispetto a quella del sottostante di riferimento moltiplicata per la leva (c.d. compounding effect). Nel caso in cui si mantenga la posizione per più giorni, è opportuno rivedere ogni mattina tale posizione incrementandola o diminuendola al fine di riportarla in linea con le proprie esigenze di trading o di copertura. (b) Gli SG ETC sono negoziati in Euro pertanto, in caso di sottostanti di riferimento denominati in valuta diversa dall Euro, l investitore è soggetto al rischio di cambio. Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all investimento. Il valore dell ETC può aumentare o diminuire nel corso del tempo ed il valore di rimborso del prodotto può essere inferiore al valore dell investimento iniziale. SG Issuer è una public limited liability company (société anonyme) che opera sotto il diritto lussemburghese ed è una entità parte del Gruppo Société Générale. Prima dell investimento leggere attentamente il relativo Prospetto di Base Debt Instruments Issuance Programme 29 April 2014, approvato dalla CSSF, e le pertinenti Condizioni Definitive (Final Terms) disponibili sul sito www.warrants.it e presso Société Générale - via Olona 2, 20123 Milano, ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio ed i costi.