risposta corretta 6 punti; risposta errata - 1,98 punti; risposta omessa 0 punti; numero minimo di

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1 02 Test di simulazione finale Memorandum: Domande di knowledge = risposte corrette = 12. Domande di analisys = risposte corrette = 6. Domande di applications = risposte corrette = 2. risposta corretta 1 punto; risposta errata - 0,33 punti; risposta omessa 0 punti; numero minimo di risposta corretta 2 punti; risposta errata - 0,66 punti; risposta omessa 0 punti; numero minimo di risposta corretta 6 punti; risposta errata - 1,98 punti; risposta omessa 0 punti; numero minimo di Punteggio totale minimo per il superamento della prova = 54 Domande di Comprensione 1) Se il valore di un bene assicurato, dichiarato dall assicurato al momento della stipula di una polizza, è minore del valore del bene accertato al momento di un sinistro, si potrà parlare di: a) coassicurazione b) sottoassicurazione c) sovrassicurazione d) Abuso di assicurazione 2) Le polizze malattia: a) prevedono sempre il rimborso delle spese per i controlli preventivi finalizzati a valutare la situazione generale dello stato di salute dell'assicurato b) prevedono sempre il pagamento di un indennizzo monetario in caso di invalidità permanente c) prevedono sempre che assicurato e contraente siano la stessa persona 3) I fondi azionari a capitale protetto permettono: a) di non subire perdite maggiori ad un livello prestabilito con un adeguato livello di sicurezza b) di potere sempre richiede il rimborso del capitale investito c) di potere richiedere il rimborso del capitale investito a fine di ogni d) di potere richiedere il rimborso del capitale investito a fine di ogni trimestree 4) Lo sconto di effetti tramite castelletto permette di: a) utilizzare in una o più volte una somma messa a disposizione dalla banca, potendo con successivi versamenti ripristinare la disponibilità inizialmente pattuita b) utilizzare una somma messa disposizione della banca in un unica soluzione c) ottenere un finanziamento dando in pegno dei beni quali merci o crediti 5) Il servizio di consulenza in materia di investimenti: a) può essere svolto solo da banche b) può essere svolto anche da SRL c) può essere svolto anche da promotori 6) E possibile acquistare dei fondi comuni di investimento aperti direttamente in borsa: a) No, mai b) Si, sull ETFplus c) Si, sul MTA d) Si, ma ad un prezzo differente dal NAV 7) Il depositario del fondo:

2 a) accerta la correttezza del calcolo del NAV del fondo b) decide le scelte di investimento del fondo c) deve rispettare precise regole di diversificazione degli investimenti 8) Quale delle seguenti espressioni rappresenta il beta di un titolo azionario? a) Beta = varianza del titolo/covarianza titolo,mercato b) Beta = coefficiente di correlazione tra titolo e mercato x standard deviation del titolo/standard deviation del mercato c) Beta = covarianza titolo,mercato/standard deviation del mercato d) Beta = covarianza titolo,mercato/varianza del titolo 9) Se due titolo hanno tra di loro covarianza zero e viene costruito un portafoglio composto al 50%/50% tra i due titoli, allora è possibile affermare che la standard deviation del portafoglio sarà: a) Uguale a zero b) La media aritmetica delle standard deviation dei due titoli c) La media geometrica della standard deviation dei due titoli d) Probabilmente minore della standard deviation del titolo meno rischioso 10) A parità di altre condizioni, l indice di Treynor è: a) maggiore se il beta del fondo è più alto b) minore se il beta del fondo è più alto c) indipendente dal valore del beta del fondo d) maggiore se la volatilità del fondo è più bassa 11) Quale delle seguenti affermazioni è corretta? a) In una polizza caso morte non può mai essere previsto che il capitale assicurato sia crescente b) in fase di erogazione di un mutuo, le banche sono solite richiedere al mutuatario una polizza caso morte a capitale assicurato crescente c) in un contratto di assicurazione sulla vita di durata superiore a sei mesi il diritto di recesso può essere esercitato entro 15 giorni dalla comunicazione di conclusione del contratto 12) Quale delle seguenti affermazioni è corretta? a) Un aumento della speranza di vita al momento del pensionamento incide negativamente sull importo della prestazione pensionistica obbligatoria b) in un fondo pensione negoziale, il TFR maturando non contribuisce mai alla formazione della posizione individuale maturata da un lavoratore dipendente che ha aderito al fono c) nei PIP la cosiddetta Comunicazione Periodica viene inviata ogni sei mesi d) Il prestito vitalizio non permette di ottenere risorse finanziarie sfruttando il valore della propria abitazione di residenza, ma solamente di avere del denaro in prestito da una finanziaria attraverso la stipulazione di una polizza caso morte 13) Quale delle seguenti affermazioni è vera? a) Se un investitore è neutrale al rischio la sua funzione di utilità (relazione utilità ricchezza) è concava b) Se un investitore è propenso al rischio la sua funzione di utilità (relazione utilità ricchezza) è concava c) Il tasso di rendimento effettivo di un BTP viene calcolato ipotizzando che le cedole incassate siano reinvestite fino a scadenza al tasso cedolare, e che il titolo sia stato acquistato in collocamento d) I proventi su fondi comuni sono redditi da capitale 14) Quale delle seguenti affermazioni è falsa? a) Nella compravendita di futures, solo il venditore è sottoposto all obbligo di versamenti di margini presso la Cassa di Compensazione b) In una opzione put, se il prezzo di mercato è maggiore dello strike price allora l opzione è out of the money c) Un elevato price earning potrebbe essere considerato un segnale di sopravvalutazione del prezzo di un titolo d) Una volta determinata la frontiera efficiente (secondo il modello di Markowitz), la scelta di un portafoglio sulla stessa dipende dal profilo di rischio del cliente, in quanto non è possibile oggettivamente dire che un portafoglio sulla frontiera è migliore di un altro posizionato anch esso sulla frontiera 15) Gli ETF strutturati a) Sono nuovi ETF a gestione attiva

3 b) Sono ETF composti da un normale ETF e da una posizione corta in titoli di stato c) Sono strumenti che possono permettere di porsi come ribassista su un indice azionario d) Nessuna delle altre alternative è coretta 16) In merito alla tassazione dei redditi diversi, se un investitore opta per il regime della dichiarazione: a) può portare in deduzione dal pagamento delle imposte personali le minusvalenze realizzate nell anno solare precedente b) viene tassato in sede di dichiarazione sulle plusvalenze realizzate (al netto delle minusvalenze) con aliquota marginale IRPEF c) può compensare minusvalenze e plusvalenze realizzate su dossier titoli presso banche diverse d) non può comunque compensare minusvalenze e plusvalenze realizzate su dossier titoli presso banche diverse 17) Quale delle seguenti affermazioni è falsa? a) Nei PIP l adesione è volontaria, su base individuale o collettiva, e può avvenire in forma tacita b) Se un investitore è avverso al rischio la sua funzione di utilità è concava, e la sua utilità cresce meno che proporzionalmente al crescere della ricchezza c) Se due portafogli sono situati sulla frontiera efficiente non è possibile affermare che uno e meglio dell altro d) Gli utili derivanti da associazioni in partecipazione e i compensi per prestazioni fiduciarie non sono redditi diversi 18) Nel calcolo del rendimento effettivo a scadenza di un titolo obbligazionario a tasso fisso viene ipotizzato che: a) le cedole vengano reinvestite b) le cedole vengano reinvestite fino a scadenza al tasso cedolare c) se il titolo viene venduto prima della scadenza non si realizzino plusvalenze rispetto al prezzo di acquisto 19) Quale delle seguenti affermazioni è falsa? a) Il tasso di deposito applicato dalla BCE è solitamente maggiore del tasso di rifinanziamento marginale b) Il tasso di rifinanziamento marginale applicato dalla BCE è maggiore del tasso di rifinanziamento principale c) Nel regime del risparmio amministrato la tassazione non avviene sul maturato d) La gestione passiva dovrebbe essere preferita alla gestione passiva quando si ritiene che il mercato in cui si sta investendo è molto efficiente 20) In base alle disposizioni della delibera Consob quale delle seguenti affermazioni è errata? a) il promotore può ricevere dall'investitore, per la conseguente immediata trasmissione, strumenti finanziari all'ordine che assolvono la funzione di mezzi di pagamento purché siano intestati o girati a favore del soggetto che presta il servizio oggetto di offerta b) il promotore può ricevere assegni bancari o postali, assegni circolari o vaglia postali intestati o girati al soggetto abilitato per conto del quale opera ovvero al soggetto i cui servizi e attività di investimento, strumenti finanziari o prodotti sono offerti, muniti di clausola di non trasferibilità c) il promotore può ricevere dall'investitore, per la conseguente immediata trasmissione, strumenti finanziari al portatore che assolvono la funzione di mezzi di pagamento purché siano intestati o girati a favore del soggetto che presta il servizio oggetto di offerta d) il promotore assolve gli obblighi informativi nei confronti dell'investitore in modo chiaro ed esauriente 21) Quale delle seguenti affermazioni è vera? a) La SICAF è un OICR che investe in immobili b) L indice di Treynor è un rapporto che ha come denominatore il rischio sistematico c) Le SGR possono svolgere il servizio di negoziazione per conto proprio d) Le Sicav non possono mai effettuare l offerta fuori sede 22) Nel cosiddetto Factoring pro solvendo: a) una impresa cede dei crediti ad un banca o ad una società di factoring ma rimane responsabile in caso di mancato pagamento dei crediti stessi da parte dei clienti b) una impresa cede dei crediti ad un banca o ad una società di factoring e non rimane responsabile in caso di mancato pagamento dei crediti stessi da parte dei clienti c) nessuna delle altre alternative è corretta d) una banca o una società di factoring concede in locazione un bene mobile o immobile ad una società dietro pagamento di un canone periodico 23) La duration di un titolo obbligazionario a tasso fisso: a) è direttamente proporzionale al tasso cedolare b) aumenta all aumentare della durata del titolo c) è sempre inferiore alla vita residua, anche in prossimità della scadenza

4 24) In relazione alle obbligazioni strutturate con cedola variabile indicizzata a un tasso monetario, ma con un livello cedolare minimo garantito anche se il tasso di riferimento scende al di sotto di tale livello: a) la posizione dell emittente è quella di acquirente di un interest rate floor b) la posizione del sottoscrittore è quella di venditore di un interest rate floor c) la posizione del sottoscrittore è quella di acquirente di un interest rate floor d) la posizione del sottoscrittore è quella di acquirente di una call su un titolo con cedola 25) Quando è meglio optare per una gestione attiva rispetto ad un benchmark di mercato? a) Quando si ritiene che il mercato sia molto efficiente b) Quando si ritiene che il mercato sia inefficiente c) Nessuna delle altre alternative è corretta d) Solo quando esiste un futures sul benchmark 26) A parità di altre condizioni, l indice di Treynor è: a) maggiore se il beta del fondo è più alto b) minore se il beta del fondo è più alto c) indipendente dal valore del beta del fondo d) maggiore se la volatilità del fondo è più bassa 27) I CCTeu vengono emessi di norma con scadenza? a) 5 anni b) 7 anni c) 10 anni d) 3 anni 28) L'attività di promotore è incompatibile: a) con la qualità di amministratore di una azienda non appartenente al settore finanziario; b) con la qualità di amministratore, dipendente o collaboratore presso qualsiasi soggetto abilitato; c) con la qualità di socio, amministratore, sindaco o dipendente della società di revisione incaricata della certificazione del bilancio di qualsiasi società con azioni quotate in mercati regolamentati; d) con l'esercizio dell'attività di consulenza in materia di investimenti 29) Quale dei seguenti soggetti può svolgere il servizio di gestione di portafogli? a) Il promotore finanziario b) Le società di gestione del risparmio ma solo se armonizzate c) Gli agenti di cambio iscritti al ruolo speciale d) Le sim 30) Ai sensi dell'art. 30, comma 3, del D.lgs. n. 58/1998, l'offerta fuori sede di strumenti finanziari può essere effettuata: a) dai soggetti autorizzati allo svolgimento del servizio di collocamento e dai soggetti autorizzati allo svolgimento del servizio di ricezione e trasmissione di ordini; b) dai soggetti autorizzati allo svolgimento del servizio di ricezione e trasmissione di ordini e dagli organismi di investimento collettivo; c) esclusivamente dai soggetti autorizzati allo svolgimento del servizio di collocamento. d) dai soggetti autorizzati allo svolgimento del servizio di collocamento e dalle SGR e dalle SICAV, limitatamente alle quote e alle azioni di OICR; Domande di Analisi 31) Quando il beta di un fondo è pari a zero? a) il fondo viene definito market neutral b) il fondo ha una correlazione inversa rispetto al mercato c) la correlazione tra il fondo e il mercato è maggiore di 1 d) Nessuna delle altre alternative è corretta 32) Un fondo comune di investimento ha un rendimento atteso del 6%. Se il tasso privo di rischio è pari al 3% e lo Sharpe ratio del fondo è 0,134, allora è possibile affermare che:

5 a) la varianza dei rendimenti del fondo è il 5% b) la varianza del fondo è il 5% c) la deviazione standard dei rendimenti del fondo è il 5% d) la standard deviation del fondo è 5% 33) Sapendo che la deviazione standard settimanale del rendimento di un mercato è pari al 2%, la deviazione standard triennale del rendimento del medesimo mercato è stimata pari a: a) 2% x 52 x 3 b) 2% x 52 /3 c) nessuna delle altre alternative è corretta d) 12% 34) Lungo la diagonale della matrice delle covarianze relativa ai titoli X, Y e Z si trovano i seguenti dati: 0,033; 0,044; 0,0625. In questa situazione quale delle seguenti affermazioni è corretta? a) La standard deviation del titolo X è 25% b) La standard deviation (volatilità) del titolo Z è 25% c) La standard deviation de titolo Y è 25% d) Nessuna delle precedenti 35) Il venditore di un'opzione put è esposto ad un rischio di perdita massima: a) tendente ad infinito; b) pari al prezzo di esercizio meno il premio incassato; c) pari al costo dell'opzione, cioè al premio; d) pari al valore del titolo sottostante. 36) Un titolo ha rendimenti distribuiti secondo una funzione normale; dato un rendimento atteso del 5% e una standard deviation pari al 2,5%, la probabilità di ottenere rendimenti positivi è: a) circa il 97,5% b) circa l'84% c) circa il 95% d) circa il 68% 37) Se un fondo registra lo stesso rendimento del suo benchmark, ma il suo alpha è positivo, ciò significa che: a) Il suo beta è minore di 1 b) Il suo beta è maggiore di 1 c) La sua standard deviation è inferiore a quella del benchmark d) La sua standard deviation è maggiore di quella del benchmark 38) Un investitore detiene obbligazioni denominate in dollari che scadono tra sei mesi. Egli ritiene, tuttavia, che il dollaro si apprezzerà da oggi entro sei mesi. Cosa conviene fare all investitore? a) Vendere dollari a termine b) Comprare una opzione put sul dollaro c) Vendere un future sul dollaro d) Non effettuare nessuna operazione 39) Se un investitore desidera coprirsi dal rischio di ribasso dei tassi di interesse: a) Acquista un interest rate cap b) Compra un interest rate swap c) Vende un interest rate floor d) Nessuna delle altre alternative è corretta 40) Quale dei seguenti titoli obbligazionari è maggiormente volatile al variare dei tassi di interesse? a) CcT con scadenza tre anni b) Zero coupon bond con scadenza tre anni c) BTp con scadenza tre anni e cedola 5% d) BTp con scadenza tre anni e cedola 3%

6 41) Un titolo obbligazionario ha un rendimento effettivo del 3% e una duration 7. A fronte di una variazione dei tassi dello 0,5% il prezzo del titolo varierà in percentuale del: a) 3,4% b) 4,5% c) 4% d) 6% 42) Il titolo azionario Alfa è caratterizzato da un rendimento atteso dell 8%. Il suo beta è 1,4 e il rendimento atteso del mercato è il 7%. Partendo da tali informazioni, e ipotizzando di operare nell ambito del CAPM nella sua versione tradizionale, si può affermare che: a) non è possibile calcolare il tasso risk free, in quanto non si conosce la standard deviation del titolo b) il titolo è sicuramente sottovalutato e giace al di sopra della Capital Market Line c) il titolo è sicuramente sopravvalutato e giace al di sopra della Capital Market Line d) il tasso risk free è maggiore al 3% 43) Una elevata convessità di un titolo obbligazionario a tasso fisso: a) può indicare una maggiore rischio di liquidabilità del titolo b) è sempre legata ad un duration bassa del titolo stesso c) rappresenta un fattore positivo per l investitore che detiene il titolo, sia in caso di rialzo dei tassi di interesse, sia in caso di ribasso dei tassi di interesse d) impedisce di utilizzare il titolo all interno di una strategia di immunizzazione 44) Considerate i seguenti dati. Fondo A varianza 4%. Covarianza Fondo A con il benchmark 0,03. Correlazione fondo- benchmark 0,8. In questa situazione: a) La standard deviation del benchmark è 18,75% b) La standard deviation del benchmark è 20% c) Nessuna delle altre alternative è corretta d) La varianza del benchmark è 18,75% 45) La covarianza tra i rendimenti un titolo azionario e quelli del proprio mercato di riferimento è pari al 4%. Se il titolo è caratterizzato da un beta maggiore di 1 è possibile affermare che: a) la varianza dei rendimenti del mercato è minore del 4% b) la deviazione standard dei rendimenti del mercato è beta meno radice quadrata di 4% c) la varianza dei rendimenti del mercato è maggiore del 4% Domande di Application 46) In base al Capital Asset Pricing Model è stato calcolato il rendimento atteso del titolo Alfa che ammonta al 10%. Sapendo che il rendimento atteso del mercato è il 6% e che il tasso risk free è il 2%, è possibile affermare che: a) l alpha del titolo è pari al 4% b) il beta del titolo è sicuramente minore di 1 c) l alpha del titolo è sicuramente maggiore di 1 d) il beta del titolo è pari a 2 47) Uno strumento obbligazionario ha una duration pari a 12, una vita residua di 19 anni e un TRES del 6%; la sua volatilità (Modified Duration) è pari a: a) circa 16 b) 12,72 c) 18 d) 11,32 48) Gli analisti di mercato prevedono che il dividendo per azione del prossimo anno, per la società alpha, quotata in Borsa, sia di 0,5 euro e che tale dividendo possa crescere del 3% annuo nel corso del tempo. Sapendo che il beta della società alpha è 0,8, il tasso risk free è il 1%, il rendimento atteso del mercato è il 5% e il prezzo di mercato dell'azione della società alpha è 49 euro, è possibile affermare che:

7 a) Il rendimento richiesto dagli azionisti calcolato sulla base del Capm è minore del tasso di crescita dei dividendi b) il fair value delle azioni della società alpha stimato con il modello di Gordon si attesta a 41,67 c) il prezzo di mercato è in linea con il fair value stimabile attraverso il modello di Gordon d) il titolo è sottovalutato rispetto al fair value calcolabile con il modello di Gordon 49) Due titoli azionari sono tra di loro perfettamente correlati e hanno standard deviation rispettivamente del 7% e del 12%. A quanto ammonta la covarianza tra i due titoli? a) 0,84% b) 8,4% c) 9,5% d) Sicuramente più del 7% 50) Si ipotizzi di avere i seguenti dati relativi ad un fondo comune di investimento in un determinato periodo. Rendimento medio 6%, Varianza 3%, Beta 1,2. Se il tasso risk free è 1% e il rendimento del mercato è il 7%, ne deriva che: a) il fondo è caratterizzato da un alpha positivo b) l indice di sharpe del fondo è 0,2886 c) nessuna delle altre alternative è corretta d) l indice di treynor del fondo è 0,2886

8 RISPOSTE CORRETTE: Domande di Comprensione 1. B 2. D 3. A 4. D 5. B 6. B 7. A 8. B 9. D 10. B 11. D 12. A 13. D 14. A 15. C 16. C 17. A 18. A 19. A 20. C 21. B 22. A 23. D 24. C 25. B 26. B 27. A 28. D 29. D 30. D Domande di Analisi 31. A 32. A 33. C 34. B 35. B 36. A 37. A 38. D 39. D 40. B

9 41. A 42. D 43. C 44. A 45. A 46. D 47. D 48. B 49. A 50. B