TEST RIPASSO 1-6 GIORNATA

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1 TEST RIPASSO 1-6 GIORNATA 1. In base al Modello del Dividendo se un azione presenta valore teorico di equilibrio superiore al suo prezzo di mercato: A. l'azione è sopravalutata B. l'azione è sottovalutata C. è consigliabile inserirla in portafoglio D. il tasso di crescita dei dividendi è destinato ad aumentare nel breve periodo 2. Il PIL di una Nazione rappresenta il valore complessivo: A. dei beni e servizi intermedi scambiati al suo interno in un certo intervallo di tempo B. dei beni e servizi finali prodotti dai suoi cittadini anche fuori dai suoi confini in un certo intervallo di tempo C. dei beni e servizi finali prodotti al suo interno in un certo intervallo di tempo, non destinati all esportazione D. dei beni e servizi finali prodotti al suo interno in un certo intervallo di tempo 3. Si ipotizzi di aver calcolato il valore del multiplo prezzo/utile (P/U) dei titoli azionari del comparto agroalimentare quotati alla borsa di Londra e di voler comprare azioni cosiddette "value". In tale situazione si dovrebbero acquistare quelle con: A. P/U più alto B. P/U compreso tra 0,5 e 1 C. P/U più basso D. P/ U uguale al dividend yield 4. Se il tasso spot a un anno è pari al 2% e il tasso spot a due anni è pari al 1,5%: A. il tasso forward a un anno per un anno è inferiore al 2% B. il tasso forward a un anno per un anno è superiore al 2% C. il tasso forward a un anno per un anno è pari alla media aritmetica dei tassi spot D. il tasso forward a un anno per un anno è pari alla media ponderata dei tassi spot 5. Quale delle seguenti affermazioni relative ai contratti futures NON è corretta? A. I futures prevedono la liquidazione giornaliera dei profitti e delle perdite B. I futures sono contratti simmetrici C. I futures possono avere come sottostante attività finanziarie o merci D. I futures sono contratti personalizzati 6. Un titolo azionario ha le seguenti caratteristiche: prezzo di mercato pari a 20 euro; utile per azione pari a 4; dividendo distribuito per azione pari a 2 euro per azione. Il dividend yield del titolo azionario è: A. 50% B. 10% C. 25% D. 20% 7. Il basis swap: A. è un tipo di commodity swap B. rientra tra gli una interest rate swap e prevede scambi di pagamenti periodici calcolati utilizzando due diversi tassi di interesse fissi C. rientra tra gli una interest rate swap e prevede scambi di pagamenti periodici calcolati utilizzando due diversi tassi di interesse variabili D. è un tipo di currency swap

2 8. Si considerino un BTP e un CCTeu entrambi con vita residua pari a 5 anni che hanno staccato il 1 gennaio una cedola pari a 2. In tale situazione si può affermare che: A. il BTp ha maggiore volatilità del CCTeu B. BTp e CCTeu hanno la stessa volatilità C. le informazioni non sono sufficienti per determinare quale dei due titoli sia più volatile D. il CCTeu ha maggiore volatilità del BTp 9. Un BOT ha una vita residua pari a 6 mesi. Qual è la sua duration espressa in anni? A. 0,5 B. 0,6 C. 0 D L'obiettivo primario della politica monetaria dell Eurosistema è: A. il mantenimento della stabilità dei prezzi B. il mantenimento del tasso di cambio dell euro con il dollaro statunitense intorno alla parità C. l annullamento del tasso di inflazione D. la crescita della ricchezza prodotta (PIL) 11. L indice di bilancio che quantifica la redditività del capitale proprio di un azienda è il: A. ROD B. ROE C. ROI D. ROA 12. Un titolo obbligazionario presenta le seguenti caratteristiche: tasso di rendimento nominale annuo uguale al tasso di rendimento immediato annuo, entrambi pari al 6%, e rateo cedola maturato pari a 1. Qual è il valore del corso tel quel del titolo? A. 100 B. 99 C. 101 D. Nessuna della altre alternative è corretta, i dati non sono sufficienti per rispondere 13. La convessità di un titolo obbligazionario a tasso fisso: A. può assumere sia valori positivi, sia valori negativi B. diventa prossima a zero nel giorno di stacco delle cedole C. è caratterizzata da un vincolo di non negatività D. è una funziona crescente del tasso di interesse rispetto al prezzo 14. Si ipotizzi uno scenario di curva piatta dei tassi spot e di costanza degli stessi per i prossimi due anni. Un obbligazione zero coupon con scadenza a due anni, il cui valore di rimborso è pari a euro, ha oggi un prezzo di mercato di 800 euro. Quale sarà il prezzo dell obbligazione tra un anno? A. 900 euro B. 888 euro C. 894,43 euro D. Maggiore di 900 euro 15. Un titolo obbligazionario con tasso nominale fisso annuo del 4%, cedole pagate annualmente e scadenza a 5 anni, è meno sensibile alle variazioni dei tassi di interesse rispetto a un titolo obbligazionario che, a parità di altre condizioni, ha: A. scadenza a 4 anni B. tasso nominale annuo del 3%

3 C. cedole pagate semestralmente D. tasso nominale annuo del 5% 16. Per l acquirente di un forward che ha come sottostante un titolo qual è il valore del contratto a scadenza ipotizzando che il prezzo di mercato del sottostante alla data di scadenza sia superiore al prezzo inizialmente fissato dalle parti? A. Non ha alcun valore in quanto il contratto genera per l acquirente un payout B. Alla differenza tra prezzo di mercato a scadenza e il prezzo inizialmente fissato dalle parti C. Alla differenza tra prezzo di mercato a scadenza e il prezzo a termine fissato dalle parti D. Le informazioni non sono sufficienti per fornire una risposta 17. Sotto le ipotesi della teoria del random walk, la deviazione standard dei rendimenti annui di un mercato azionario è: A. maggiore della deviazione standard dei rendimenti semestrali B. minore della deviazione standard dei rendimenti semestrali C. pari a due volte la deviazione standard dei rendimenti semestrali D. uguale alla deviazione standard dei rendimenti semestrali 18. Nell indice price to book- value di un titolo azionario il denominatore è rappresentato da: A. il totale delle attività per azione B. i flussi di cassa netti per azione C. il patrimonio netto contabile per azione D. l utile operativo 19. Un BTP con scadenza a 10 anni presenta un tasso cedolare annuo del 5% e un tasso di rendimento effettivo a scadenza del 4%. Tra un anno, in ipotesi di costanza dei tassi di interesse, il prezzo del titolo rispetto al prezzo attuale sarà: A. strettamente maggiore B. perfettamente uquale C. strettamente minore D. maggiore o uquale 20. Nell ambito di un asta marginale di titoli di Stato, il prezzo pagato dagli aggiudicatari A. è unico e pari al prezzo più elevato offerto in asta B. è unico e pari al prezzo offerto dall ultimo operatore aggiudicatario C. varia in funzione del prezzo offerto dai singoli operatori D. è determinato dal ministero dell Economia e delle Finanze sulla base delle offerte ricevute 21. A parità di altre condizioni comprare uno swap plain vanilla sui tassi di interesse equivale a: A. acquistare una serie di futures sui tassi a lunga B. acquistare una serie di opzioni sui tassi C. acquistare una serie di forward rate agreement D. acquistare una serie di futures sui tassi a breve 22. Gamma coupon bond è il titolo obbligazionario a tasso fisso emesso da una società quotata italiana caratterizzata da rating BBB. In caso di upgrading della società, è lecito attendersi: A. un aumento del rischio di credito dei Gamma coupon bond B. una aumento della duration dei Gamma coupon bond C. un aumento del rendimento effettivo a scadenza dei Gamma coupon bond D. un aumento del prezzo dei Gamma coupon bond

4 23. La capitalizzazione di Borsa di una società: A. considera il numero totale di azioni emesse dalla società B. è valorizzata a prezzi storici C. non è influenzata da aumenti di capitale a pagamento della società stessa D. viene aggiornata al termine della settimana borsistica 24. Le azioni di risparmio: A. possono essere emesse da una società quotate e non quotate in mercati regolamentati B. attribuiscono privilegi patrimoniali determinati dall atto costitutivo dell emittente C. devono essere nominative D. non attribuiscono la qualifica di socio a tutti gli effetti 25. Nei contratti swap sui tassi di interesse: A. il floating rate payer non è sottoposto al rischio di credito B. le posizioni sono regolate mediante sistemi di garanzia a controparte centrale C. il fixed rate payer non è sottoposto al rischio d interesse D. è presente il rischio di credito per entrambi i contraenti 26. Si analizzino 3 titoli obbligazionari A, B e C con pari vita residua e TRES iniziale. Il tasso nominale annuo di A, B e C è rispettivamente pari a 3%, 4% e 5%. Quale dei suddetti titoli subirà la maggiore variazione percentuale di prezzo in caso di variazione del TRES di 1%? A. Il titolo B sia in caso di aumento sia in caso di diminuzione del TRES B. Il titolo A sia in caso di aumento sia in caso di diminuzione del TRES C. Il titolo A in caso di aumento del TRES, il titolo C in caso di diminuzione del TRES D. Il titolo C in caso di aumento del TRES, il titolo A in caso di diminuzione del TRES 27. Come viene determinato il tasso di rendimento effettivo a scadenza di un BTP? A. Ipotizzando di sottoscrivere il titolo in fase di emissione e di tenerlo fino a scadenza B. Attualizzando tutti i flussi di cassa pagati dal BTP al tasso di rendimento nominale C. Attualizzando tutti i flussi di cassa pagati dal BTP in base al tasso forward di riferimento D. Ipotizzando di tenere il titolo fino a scadenza, anche se il titolo viene acquistato sul mercato secondario 28. Il venditore di un forward rate agreement: A. ha aspettative di ribasso dei tassi di interesse B. ha aspettative di rialzo sui tassi di interesse C. ha una posizione i cui flussi di cassa hanno uno schema di pagamento simile a quello di un acquirente di un interest rate swap D. paga il tasso fisso 29. Quali dei seguenti titoli di Stato non sono collocati mediante il meccanismo dell asta? A. BOT B. CCTeu C. BTPItalia D. BTP i 30. Un azienda ha finanziato alcuni anni fa l acquisto di un immobile con un mutuo a tasso fisso a dieci anni. Oggi le aspettative sui tassi di interesse sono cambiate e si prevede un prolungato periodo di ribasso dei tassi. Quale delle seguenti strategie permette di sfruttare tali aspettative?

5 A. Posizione corta in un plain vanilla interest rate swap B. Posizione lunga in un plain vanilla interest rate swap C. Posizione corta in un forward rate agreement D. Posizione lunga in un forward rate agreement 31. La deviazione standard trimestrale dei rendimenti di un titolo azionario è pari al 4%. In base alla teoria del random walk (rendimenti periodici indipendenti) è possibile affermare che la varianza annua dei rendimenti di tale titolo può essere calcolata con la formula: A. 0,04 x 4 B. 0,04 x 2 C. 0,0016 x 2 D. 0,0016 x Una proposta di negoziazione di tipo stop order inserita sul mercato telematico azionario (MTA) di Borsa Italiana è una proposta: A. eseguibile a qualsiasi prezzo nella fase di pre- asta, che ha sempre priorità di esecuzione rispetto alle proposte con limite di prezzo B. con limite di prezzo che si attiva nella fase di pre- asta al raggiungimento di un determinato livello del prezzo dell ultimo contratto concluso C. con limite di prezzo che si attiva nella fase di negoziazione continua al raggiungimento di un determinato livello del prezzo dell ultimo contratto concluso D. senza limite di prezzo che si attiva nella fase di negoziazione continua al raggiungimento di un determinato livello del prezzo dell ultimo contratto concluso 33. Qual è il valore della duration modificata di un titolo obbligazionario con duration pari a 8 e un tasso di rendimento a scadenza pari al 4%? A. 8,32 B. 7 anni e 6 mesi C. 7,698 D. 8 anni e 3 mesi 34. Un interest rate swap (IRS) differisce da un forward rate agreement (FRA) perché: A. l IRS è trattato su mercati regolamentati mentre il FRA è trattato over the counter B. l IRS prevede una serie di pagamenti in date diverse mentre il FRA prevede un unico pagamento C. l IRS prevede la liquidazione degli interessi alla data di inizio del contratto mentre il FRA prevede la liquidazione degli interessi alla scadenza del contratto D. le controparti dell IRS sono investitori istituzionali mentre le controparti di un FRA sono market maker e broker 35. A fronte di una riduzione non attesa dei tassi di interesse da parte della BCE dello 0,5% (sotto l ipotesi di curva dei tassi piatta e spostamenti paralleli) il prezzo di un BTP sale da 100 a 102. Se prima dell aumento dei tassi il rendimento a scadenza del BTP era pari al 5%, quanto era la sua duration? A. 6,2 B. 6 C. 4,2 D. 4

6 36. Un investitore acquista sul mercato IDEM di Borsa Italiana un future su azioni ordinarie FCA con scadenza 31/12/2016 al prezzo di 6 euro. Il lotto minimo del future è pari a 500 titoli azionari. Se il prezzo del future scende a 4 euro, l investitore consegue: A. una perdita pari a euro B. un guadagno pari a euro C. una perdita pari a euro D. un guadagno pari a euro 37. A qual parametro sono indicizzati i BTP i? A. Indice Armonizzato dei Prezzi al Consumo (IAPC) Eurostat con esclusione del tabacco B. Indice dei prezzi al consumo per famiglie di operai ed impiegati (FOI) con esclusione dei tabacchi C. Indice della Borsa Merci Telematica Italiana D. Tasso Euribor a 6 mesi 38. La modalità di liquidazione per contanti dei financial futures negoziati nel mercato IDEM di Borsa Italiana si applica a tutti i contratti? A. Sì, ed è l unica modalità di liquidazione prevista B. No, si applica unicamente ai future su indici azionari C. Sì, ma per alcuni future su azioni italiane è prevista anche la consegna fisica D. No, si applica unicamente ai future con scadenze a 3 e 6 mesi 39. In base al Modello del Dividendo, il prezzo di mercato di un'azione tende verso: A. il montante a scadenza dei dividendi futuri attesi capitalizzati al tasso di rendimento atteso dell azione B. il montante a scadenza dei dividendi futuri attesi capitalizzati al tasso di rendimento del mercato C. la sommatoria dei valori attuali dei dividendi futuri attesi D. la sommatoria dei dividendi futuri attesi 40. Quale è il dividendo di un titolo azionario sapendo che il prezzo di mercato del titolo è pari a 10 euro, il price/earning è 5 e il payout ratio è 0,25? A. 0,25 euro B. 2 euro C. 0,5 euro D. 1 euro 41. Data per ipotesi l infallibilità della clearing house, il rischio di insolvenza è comunque presente nei contratti future e nei contratti forward? A. È presente solo nei forward B. Sì, in entrambi C. No, sono entrambi privi dal rischio di insolvenza D. È presente solo nei future 42. Un operatore ha comprato un'opzione call europea sul titolo azionario Alfa pagando un premio di 5 euro e al prezzo di esercizio di 50 euro. Se a scadenza l azione Alfa quota a 55 euro e l operatore esercita l opzione, il suo profitto netto è: A. pari a 5 euro B. pari a 10 euro C. è nullo D. è negativo 43. Un opzione call "at the money" presente un delta generlamente costante e pari a:

7 A. 0,5 B. 1 C. 0 D A seguito di alcune vicende societarie un investitore ha aspettative fortemente ribassiste sulle azioni della banca MPS. In tale situazione per l investitore è conveniente: A. comprare opzioni put sulle azioni MPS B. comprare opzioni call sulle azioni MPS C. vendere opzioni put sulle azioni MPS D. comprare future sulle azioni MPS 45. Un operatore che acquista un azione e contestualmente acquista un'opzione put sullo stesso titolo con prezzo di esercizio uguale all attuale prezzo di mercato: A. realizza una operazione speculativa rialzista sul titolo azionario B. si protegge dal ribasso del prezzo dell azione, mantenendo la possibilità di guadagnare in caso di aumento del prezzo C. realizza una operazione speculativa ribassista sul titolo azionario D. si protegge dal ribasso del prezzo dell azione, rinunciando però alla possibilità di guadagnare in caso di aumento del prezzo 46. Il Consiglio direttivo della BCE delimita il corridoio all interno del quale può fluttuare il tasso overnight del mercato monetario (EONIA) fissando i tassi: A. per le operazioni su iniziativa delle controparti B. a lungo termine C. per le operazioni di mercato aperto D. per la riserva obbligatoria 47. Il payout ratio di un titolo azionario indica: A. la parte di utile che viene distribuita agli azionisti B. la parte di utile reinvestita nell azienda C. la redditività dei dividendi D. il tasso di crescita degli utili 48. Il merito al grafico del trend del prezzo di un titolo azionario, una fase crescente è caratterizzata da: A. massimi e minimi decrescenti B. massimi e minimi crescenti C. massimi crescenti e minimi decrescenti D. massimi decrescenti e minimi crescenti 49. La deviazione standard dei rendimenti di un titolo azionario: A. può assumere valori negativi B. è una misura di rischio del titolo che considera la dispersione dei rendimenti intorno al valore atteso del rendimento C. quantifica la massima perdita del valore del titolo che può essere subita D. misura l affidabilità della stima del rendimento attraverso il rendimento atteso 50. Una politica monetaria restrittiva: A. aumenta l offerta di moneta B. può avere conseguenze negative sul tasso di 'inflazione C. comporta una diminuzione dei tassi di interesse D. comporta un aumento del reddito

8 RISPOSTE CORRETTE 1. B 2. D 3. C 4. A 5. D 6. B 7. C 8. A 9. A 10. A 11. B 12. C 13. C 14. C 15. B 16. B 34. B 35. C 36. A 37. A 38. C 39. C 40. C 41. A 42. C 43. A 44. A 45. B 46. A 47. A 48. B 49. B 50. B 17. A 18. C 19. C 20. B 21. C 22. D 23. A 24. B 25. D 26. B 27. D 28. A 29. C 30. A 31. B 32. D 33. C