02 Test (Settima giornata)

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1 02 Test (Settima giornata) 1) Si considerino due titoli azionari, A e B, caratterizzati da standard deviation rispettivamente del 3% e del 5%. Il valore massimo della covarianza tra i due titoli può essere espresso mediante la seguente formula: a) 3% x 5% = 0,15% b) 3% x 5% = 15% c) 3%+5% = 8% d) 5%-3% = 2% 2) Quale fra le seguenti affermazioni è corretta? a) Le opzioni sono contratti che conferiscono a una delle controparti il diritto di pretendere che l altra adempia a un obbligazione a o entro una data futura prefissata e alle condizioni stabilite al momento della conclusione del contratto b) Le opzioni sono contratti di compravendita a termine negoziati esclusivamente in un mercato di borsa organizzato la cui caratteristica peculiare è quella di presentare un elevato livello di standardizzazione negli elementi contrattuali c) Le opzioni sono contratti che conferiscono a due controparti il dovere ad adempiere a un obbligazione a o entro una data futura prefissata e alle condizioni stabilite al momento della conclusione del contratto d) Le opzioni sono contratti negoziati over-the-counter che rappresentano l impegno assunto da due controparti ad adempiere a un obbligazione a o entro una data futura prefissata e alle condizioni stabilite al momento della conclusione del contratto 3) Nel caso di titoli obbligazionari con un piano di rimborso certo, il TRES può essere assunto come indicatore del rendimento di periodo purché il tasso di reinvestimento sia: a) differenziato in funzione della durata temporale del reinvestimento b) variabile nel tempo c) pari a zero d) costante nel tempo, non differenziato in relazione alla durata del reimpiego di ogni flusso e uguale al tasso di rendimento a scadenza del titolo 4) Il gestore di un portafoglio azionario, che intende sfruttare il principio della diversificazione, sceglierà i titoli in modo tale da modificare un parametro del portafoglio. Qual è il parametro in oggetto? a) La deviazione standard del portafoglio b) Il coefficiente beta dei titoli in portafoglio c) Il TRES dei titoli in portafoglio d) Il delta del portafoglio 5) Siano A e B due attività finanziarie. Sia Cov(A,B) = 1,6% la misura della loro covarianza, 20% la deviazione standard del titolo A. Quale valore deve avere la deviazione standard del titolo B affinché il coefficiente di correlazione sia pari a 1? a) Radice quadrata di 1,6% b) Nessuna delle altre alternative è corretta c) 8% d) 16% 6) Due fondi, A e B, hanno avuto negli ultimi 3 anni i seguenti rendimenti (a partire dall anno più lontano): Fondo A: 20%, 5%, 5%; Fondo B: 100%, 10%, -80%. In tale situazione, è possibile affermare che: a) il rendimento medio geometrico (Rmg) del Fondo A è del 9,78%, mentre il rendimento medio geometrico (Rmg) del Fondo B è negativo b) il rendimento medio geometrico (Rmg) dei due fondi è comunque il 10% c) il rendimento medio geometrico (Rmg) del Fondo B può essere calcolato secondo la seguente formula: (1x1)+(1x0.1)+(1x(- 0.8)) d) nessuna delle altre alternative è corretta 7) La duration di un titolo obbligazionario con cedola fissa è pari a 5, il suo prezzo corrente è pari a 98 e il TRES è del 3%. In caso di improvviso ribasso dei tassi di interesse di 50 basis points (in ipotesi di curva dei rendimenti piatta e di movimenti paralleli della stessa), è lecito attendersi che il prezzo del titolo: a) a seguito dell abbassamento dei tassi si attesti a 98,5, cioè basis points b) salga del 2,43% circa c) a seguito dell abbassamento dei tassi si attesti a 102,85 d) sarà comunque minore di 98 a seguito dell abbassamento dei tassi di interesse 8) Se una obbligazione con scadenza 3 anni dà una cedola del 5% e il suo prezzo di mercato è 97, prezzo di rimborso a 100, il rendimento effettivo sarà circa del: a) 3%

2 b) 6% c) 5% d) 4% 9) Un capitale di 100 euro viene impiegato in un titolo che paga una cedola trimestrale. Se a fine anno il montante del capitale investito è 115,8650, allora la cedola trimestrale è del: a) 3,25% b) 3,65 c) 3,75% d) 3,95% 10) Un investitore è caratterizzato da una forte avversione al rischio. Ciò significa che: a) fra due titoli caratterizzati dal medesimo rendimento atteso, egli preferisce quello caratterizzato da un maggior grado di rischio b) a fronte di un aumento del grado di rischio dei propri investimenti egli richiede un elevato incremento del rendimento atteso c) a fronte di un aumento del rendimento atteso connesso ai propri investimenti egli richiede un forte incremento del relativo grado di rischio d) fra due titoli caratterizzati dal medesimo grado di rischio, egli preferisce quello che presenta il minor rendimento atteso 11) La società XXX, quotata in borsa, è caratterizzata da un payout ratio del 50%. Il suo utile corrente è 0,5 euro per azione, e il suo price earning è 20. In tale situazione il dividend yield della società è: a) minore del 5% b) uguale al rapporto tra il price earning e payout ratio c) uguale al rapporto tra il price earning e l utile per azione d) non misurabile a partire dai dati a disposizione 12) Utilizzando il modello di Markowitz per la costruzione di un portafoglio composto da due soli titoli, è possibile affermare che: a) la covarianza tra i due titoli, calcolata basandosi sui rendimenti mensili degli ultimi 36 mesi, può essere positiva anche se, in alcuni mesi, i rendimenti dei due titoli sono risultati entrambi negativi b) se il coefficiente di correlazione tra i due titoli è pari a zero, è possibile costruire un portafoglio a rischio nullo investendo il 50% della propria ricchezza in ciascuno dei due titoli c) se il coefficiente di correlazione tra i due titoli è pari ad 1, tutte le possibili combinazioni di portafoglio costruibili a partire da tali titoli giaciono su una curva concava nello spazio rendimento atteso-standard deviation d) il portafoglio ottimo sarà in prevalenza composto dal titolo che ha la minore standard deviation 13) Quale dei seguenti strumenti di politica monetaria non rappresenta una operazione di mercato aperto? a) Le operazioni strutturali b) Le operazioni di rifinanziamento principali c) Le operazioni di fine-tuning d) Le operazioni di rifinanziamento marginale 14) Dati due titoli, A e B, che hanno rispettivamente standard deviation 5% e 10%, e che sono caratterizzati da un coefficiente di correlazione uguale a 0,7, a quanto ammonta la standard deviation di un portafoglio composto per il 70% dal titolo A e per il 30% dal titolo B? a) Circa 6% b) 7% c) 7,3% 15) Se due titoli hanno deviazione standard rispettivamente del 5% e del 10%, e costruendo un portafoglio equiripartito tra i due si ottiene una standard deviation di portafoglio del 6,5%, è possibile affermare che: a) Nessuna delle altre alternative è corretta b) Il coefficiente di correlazione è minore di 1 ma positivo c) I due titoli sono inversamente correlati d) I due titoli hanno indice di sharpe positivo 16) Se due titoli hanno deviazione standard rispettivamente del 2% e del 4% e coefficiente di correlazione 0,8, allora: a) La covarianza tra i due titoli è sicuramente negativa b) La covarianza tra i due titoli è sicuramente positiva c) La covarianza tra i due titoli è sicuramente guale a zero d) Non è possibile calcolare la covarianza tra i due titoli

3 17) Considerate i seguenti dati. Fondo A varianza 4%. Covarianza Fondo A con il benchmark 0,03. Correlazione fondo-benchmark 0,8. In questa situazione: a) La standard deviation del benchmark è 18,75% b) La standard deviation del benchmark è 20% c) Nessuna delle altre alternative è corretta d) La varianza del benchmark è 18,75% 18) Un investitore che vende un amortizing swap: a) Ha aspettative di ribasso dei tassi di interesse b) Ha aspettative di rialzo dei tassi di interesse c) È probabilmente un investitore che detiene un mutuo a tasso variabile 19) Se una opzione call ha strike price 10 e il prezzo del sottostante è 35, allora il delta dell opzione sarà probabilmente pari a: a) uno b) zero c) meno 1 d) nessuna delle altre alternative è corretta 20) Se la funzione di utilità di un individuo è concava ma comunque crescente, significa che: a) L investitore è propenso al rischio b) All aumentare della ricchezza aumenta sempre l utilità dell investitore (principio di non sazietà) c) All aumentare della ricchezza l utilità dell investitore diminuisce d) L investitore è neutrale al rischio 21) Si consideri un portafoglio equamente ripartito tra l asset class A e l asset class B aventi, rispettivamente deviazione standard 2% e 4%. Sapendo che il rischio del portafoglio è pari a 2,65%, è ragionevole affermare che la correlazione tra A e B: a) è positiva ma inferiore a 1 b) è pari a +1 c) è pari a 1 d) è pari a 0,8 22) Si considerino le asset class A, B, C che compongono, rispettivamente, per il 20%, il 50% e il 30% un portafoglio. Esse sono rispettivamente caratterizzate da una deviazione standard pari a: 2%, 4%, 6%. Sapendo che la correlazione tra A è B è pari a 0,8, quella tra A e C è pari a 0,2 e quella tra B e C è pari a 0,10 è ragionevole affermare che: a) sia la covarianza tra A e C, sia quella tra B e C sono positive b) la covarianza tra A e B è positiva e pari a 0,00064, mentre quella tra A e C è negativa e corrispondente a 0,00024 c) sia la covarianza tra A e B, sia quella tra A e C sono positive e pari, rispettivamente, a 0, e 0, d) la covarianza tra A e C è negativa e pari a 0,00024, mentre quella tra A e B è positiva e pari a +0, ) Quali delle seguenti operazioni di mercato aperto attuate dalla BCE perseguono esclusivamente un obiettivo di immissione temporanea di liquidità? a) Le operazioni di rifinanziamento principale b) Le operazioni di regolazione strutturale c) Le operazioni di rifinanziamento marginale d) Nessuna delle altre alternative visto che tutte le altre descrivono operazioni finalizzate all assorbimento di liquidità 24) Negli ultimi 4 anni i fondi comuni di investimento A e B hanno avuto i seguenti rendimenti: fondo A = +10%, 10%, +10%, 10%; fondo B = 10%, +10%, 10%, +10%. In tale situazione è possibile affermare che: a) sarebbe stato più conveniente investire quattro anni fa nel fondo A b) avendo investito quattro anni fa 100 euro nel fondo A oppure nel fondo B si avrebbero oggi, comunque, 98,01 euro c) sarebbe stato più conveniente investire quattro anni fa nel fondo B d) il rendimento medio del fondo B è positivo 25) Quale delle seguenti affermazioni descrive correttamente un soggetto avverso al rischio? a) È un soggetto per il quale la disutilità della perdita è maggiore dell utilità conseguita da un guadagno della stessa entità b) È un soggetto per il quale la disutilità della perdita è inferiore all utilità conseguita da un guadagno della stessa entità c) È un soggetto per il quale la disutilità della perdita è pari all utilità conseguita da un guadagno della stessa entità 26) Un investitore detiene in portafoglio obbligazioni denominate in dollari per un valore nominale di USD. Le obbligazioni scadono tra tre mesi e l investitore vorrebbe coprirsi dalle possibili oscillazioni del tasso di cambio fino alla scadenza. In tale situazione l investitore:

4 a) potrebbe vendere dollari a termine con scadenza tre mesi b) ha convenienza ad acquistare oggi dollari a pronti, che bilancerebbero l eventuale diminuzione del valore delle obbligazioni c) potrebbe acquistare un opzione call sul dollaro, ma con scadenza oltre i tre mesi d) ha convenienza ad acquistare future sul dollaro 27) Quali delle seguenti alternative permette, a chi ha un debito a tasso variabile, di coprirsi dal rischio di rialzo dei tassi senza perdere l occasione di sfruttare, senza limitazioni, eventuali ribassi dei tassi stessi? a) Acquisto di un interest rate swap b) Acquisto di un opzione interest rate floor c) Vendita di un interest rate swap d) Acquisto di un opzione interest rate cap 28) Un investitore ha comprato un opzione call europea su un titolo azionario pagando un premio di 3 euro. L opzione presenta uno strike price pari a 10. Se alla scadenza il prezzo di mercato dell azione sottostante il contratto di opzione è pari a 12 euro: a) l opzione è out of the money, infatti, esercitandola, si avrebbe una perdita b) l investitore ha convenienza a esercitare l opzione visto che conseguirà un risultato netto positivo c) l investitore ha convenienza a esercitare l opzione d) l investitore esercitando consegue un payoff, ovvero un risultato lordo pari a 3 euro 29) In quale dei seguenti casi è presumibile che il delta di un opzione assuma un valore uguale o prossimo a 1? a) Nel caso di una long put americana su azioni con strike price 25 euro e prezzo di mercato dell azione sottostante 10 euro b) Nel caso di una long call europea su azioni prossime alla scadenza con strike price 10 euro e prezzo di mercato dell azione sottostante 25 euro c) Nel caso di una long put europea prossima alla scadenza deep in the money d) Nel caso di una long call americana deep out of the money 30) Si consideri un titolo obbligazionario con due anni di vita residua che corrisponde cedole, con frequenza annuale, del 5% e prevede il rimborso del valore nominale in un unica soluzione alla scadenza. Sapendo che il suo prezzo corrente è pari a 97, quale dei seguenti valori può rappresentare, considerando l arrotondamento al secondo decimale, il tasso di rendimento effettivo a scadenza del suddetto titolo? a) 6,65% b) 7,25% c) 7,40% d) 4,75%

5 RISPOSTE CORRETTE 1-A 2-A 3-D 4-A 5-C 6-A 7-B 8-B 9-C 10-B 11-A 12-A 13-D 14-A 15-B 16-B 17-A 18-A 19-A 20-B 21-A 22-B 23-A 24-B 25-A 26-A 27-D 28-C 29-B 30-A