CL Produzioni Animali

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1 CL Produzioni Animali Anno Accademico Analisi dell efficienza aziendale 12

2 Analisi dell efficienza aziendale Lo strumento contabile, il bilancio ed i conti settoriali sono mezzi idonei ad evidenziare il risultato economico di gestione conseguito da una determinata azienda MA NON SONO IN GRADO DI ANALIZZARE LA SUA EFFICIENZA 1. Cosa si intende si intende il maggiore o minore grado di una azienda a per efficienza? perseguire gli obiettivi che si è preposta, in relazione ai mezzi produttivi in suo possesso 2

3 Analisi dell efficienza aziendale 2. Scopi analisi dell efficienza: individuare i punti "deboli" e quelli "di forza" dell'organizzazione aziendale valutare le scelte imprenditoriali misurare la capacità produttiva dei mezzi di produzione al fine di aumentare i ricavi o perseguire la riduzione dei costi l'efficienza aziendale può essere valutata sia: in termini tecnici in termini economici in relazione agli obiettivi che si vogliono perseguire 3

4 Analisi dell efficienza aziendale Le AE comprendono una vasta gamma di elaborazioni che possono essere compiute partendo da: 1. stato patrimoniale e conto economico 2. informazioni desumibili da altri documenti obbligatori per esempio la nota integrativa 3. documenti non obbligatori, ma redatti a scopo di informativa supplementare come per esempio il rendiconto finanziario 4. più in generale dai documenti di tipo extra-contabile 4

5 Analisi dell efficienza aziendale: tipologie di elaborazione Le tipologie di elaborazioni in cui le AB si articolano sono concettualmente diversi fra loro. 1 tipo: preparazione di dati / riclassificazione stato patrimoniale e conto economico secondo criteri che rendano possibile l'applicazione successiva di determinate metodologie di analisi 2 tipo: metodi applicati prevalentemente alle grandezze patrimoniali opportunamente riclassificate i valori hanno una valenza descrittiva e non permettono di stabilire relazioni causa effetto 5

6 Analisi dell efficienza aziendale: tipologie di elaborazione 2 tipo: metodi applicati prevalentemente alle grandezze patrimoniali opportunamente riclassificate consentono analisi di tipo "cross section" confronto con altre imprese nello stesso momento tipo "time series" confronto intertemporale dei dati annuali dell'impresa in anni diversi Riclassificazione in diverse chiavi e lettura dello: Stato Patrimoniale Conto economico 6

7 Analisi dell efficienza aziendale: tipologie di elaborazione 3 tipo: affronta la problematica connessa al calcolo dei flussi di grandezze patrimoniali fa riferimento al cash flow da un anno all' altro 4 tipo: fornisce informazioni economicamente significative, anche limitando l'analisi a una sola impresa con riferimento ad un esercizio ll criterio generale che accomuna tali metodi consiste nell'impostare delle semplici relazioni causa - effetto a. per analisi di breve periodo b. previa riclassificazione C.E. e S.P. (due approcci metodologici distinti) 7

8 Analisi dell efficienza aziendale: tipologie di elaborazione entrambi sono inseriti in un contesto di metodi logici in cui le relazioni funzionali - "fotografano" la situazione esistente - forniscono indicazioni circa le decisioni da prendere in un'ottica di massimizzazione le relazioni funzionali di causa effetto - assumono la forma di indici ratio analysis che mirano a determinare la redditività del capitale - assumono la forma di semplici funzioni di tipo lineare CONSENTONO dai dati del bilancio annuale individuazione del volume minimo di attività espresso in termini fisici o economici necessario all'impresa per generare utile. 8

9 A. eff. aziendale: altre finalità è opportuno ricordare che: 1. i requisiti patrimoniali 2. equilibrio finanziario 3. le tecniche di analisi del bilancio sono divenuti uno strumento indispensabile per il sistema bancario per motivare le decisioni di rating attribuiti alle imprese, sia quelle piccole e medie sia quelle più grandi Basilea 2 riguarda in prima battuta le banche che devono vincolare una certa quota di capitale proprio per ogni investimento? per le imprese, la banca è tenuta a motivare e a quantificare il rischio attribuendo all'impresa un giudizio rating che esprime la capacità di ripagare il prestito 9

10 Analisi dell E. A.: schema logico schema logico per l analisi aziendale Fra i vari schemi che possono essere adottati nell'analisi dell'efficienza aziendale, qui di seguito ne riportiamo uno che ha riscosso larghi consensi in Italia 1. L'analisi prende inizio dall'esame del reddito netto dell'azienda, ritenendo che la sua massimizzazione sia "l'obiettivo" che si è dato l'imprenditore La valutazione del reddito eseguita (attraverso indici quozienti, fattori di produzione con le aziende di riferimento)deve trovare giustificazione nella successiva analisi della gestione tecnicaeconomica o più semplicemente nella situazione patrimoniale 2. la gestione tecnica-economica risulterà: più o meno positiva in relazione al sistema dei prezzi alla maggiore o minore abilità dell'imprenditore mentre la presenza di elevati interessi passivi saranno in dipendenza o di un elevato grado di indebitamento dell'azienda o da un alto costo del denaro 10

11 Analisi dell E. A.: schema logico 3. successivamente la valutazione del risultato di gestione proseguirà attraverso l'esame dei ricavi e dei costi 4. classificazione delle aziende di testa, mediane di coda oppure risultati dei diversi esercizi 11

12 Analisi dell E.A.: metodi di analisi I metodi di analisi e valutazione dell'efficienza conseguita da una azienda sono: 1 indici di efficienza 2 quozienti di bilancio 3 funzioni di produzione il massimo grado di analisi si consegue: attraverso la comparazione dei risultati di più aziende che, per caratteristiche naturali ed acquisite, possono essere riunite in un unico gruppo omogeneo gli strumenti di analisi consistono in una serie di indicatori indici, quozienti, fattori che siano in grado di misurare le diversità delle condizioni nelle diverse aziende e/o nei diversi anni 12

13 Analisi dell E. A.: schema logico 13

14 Indici d efficienza indici di efficienza sono dei rapporti intercorrenti: tra diversi fattori della produzione tra fattori impiegati e prodotti ottenuti tra soli prodotti gli indici tecnici evidenziano: la produttività tecnica dei mezzi di produzione la migliore combinazione elementare per conseguire la massima quantità di PRODOTTO 14

15 Indici d efficienza termini fisici indici tecnici: produttività fisica = quantità di prodotto ottenuto/ quantità di fattore impiegato Gli indici possono essere formulati in $ termini economici indici economici: produttività economica = valore produzione ottenuta/quantità di fattore impiegato 15

16 Indici d efficienza Sia gli indici tecnici, che quelli economici, possono essere uniti attraverso relazioni matematiche e/o logiche dando origine a delle "catene" che traendo origine da un indice sintetico riassuntivo di un "problema" sono in grado di approfondire l'indagine verso possibili concause del risultato conseguito Gli indici tecnici ed economici vengono raggruppati in diversi gruppi, a secondo del settore di analisi al quale sono preposti, nel seguente modo: n pezzi prodotti/addetti presenti = n pezzi prodotti/addetti attivi x addetti attivi/addetti presenti indici della organizzazione indici di redditività indici di produttività indici della tecnica produttiva indici della commercializzazione 16

17 Indici d efficienza Gli indici di efficienza possono essere formulati in: 1. organizzazione tecnica 2.economica a. rapporto tra i fattori della produzione Lavoro e Capitali a. grado d intensità investimenti valore immobili/dimensione aziendale b. grado d intensità del cap di esercizio valore cap. esercizio /dimensione aziendale c. grado di attività valore cap. esercizio /unità lavorative d. grado di meccanizzazione valore macchine/dimensione aziendale 3. redditività a. redditività netta delle immobilizzazioni RN/valore immobilizzazioni b. redditività netta del lavoro RN /unità lavorative c. redditività netta del capitale RN /capitale investito 17

18 Indici d efficienza Gli indici di efficienza possono essere formulati in: 4. tecnica 5. economica a. tecnica produttività materia prima quantità prodotto / quant. MP b. lavoro quantità prodotto /unità lavorative a. indice generale di produttività valore produzione/costi sostenuti b. produttività di un attività valore produzione/costi valore produzione/dimensione attività c. produttività del capitale investito valore produzione/ci d. produttività del lavoro valore produzione/unità di lavoro 18

19 Quozienti di bilancio quozienti di bilancio I quozienti di bilancio o indici di bilancio sono rapporti tra poste diverse del bilancio aziendale La prima relazione scompone la "redditività del capitale investito" ROI, in due quozienti elementari numerosissimi sono i quozienti di bilancio che possono essere calcolati ma i più interessanti sono quelli che riescono a fornire in chiave sintetica una chiara lettura della gestione dell'impresa 1. "la redditività delle vendite" 2. "rotazione del capitale investito" $ ROI = RO /Ci = = RO / Vp* Vp/Ci 19

20 Quozienti di bilancio La "redditività del capitale investito" ROI, può essere messa in relazione alla redditività del capitale proprio ROE attraverso l'equazione "della leva finanziaria : ROE = Rn/Cn $ = RO /Ci * Ci/Cn * Rn/RO Rn è il reddito netto Cn il capitale proprio Rn/Cn la redditività del capitale proprio ROE Ci/Cn lo stato di indebitamento dell'azienda Rn/RO il tasso di incidenza degli oneri e dei proventi extra-gestione Oltre questi indici legati tra loro da relazioni aritmetiche possono essere considerati molti altri che hanno con i precedenti legami di ordine logico o qualitativo 20

21 Punto di partenza attraverso il metodo dei "quozienti di bilancio è la riclassificazione del bilancio aziendale ordinando le singole poste secondo un criterio finanziario in modo che ogni voce assuma il giusto significato che il metodo richiede Analisi efficienza attivo passivo ATTIVO CORRENTE Ce PASSIVO CORRENTE E 1. attivo disponibile L 1. passività a breve Pb cassa - banche banche, fornitori crediti C prestiti di conduzione 2. attivo realizzabile D depositi soci magazzino 2. passività a M/L termine R prodotti in attesa di vendita mutui ATTIVO FISSO I t.f.r. immobilizz. finanziarie If CAPITALE NETTO Cn immobilizz. tecniche It capitale sociale - fondo ammortamento Fa riserve riclassificazione Stato Patrimoniale totale attivo Ci totale passivo a attivo corrente Ce attività che si renderanno liquide nel breve termine l'anno suddivise in: attivo disponibile L cassa, depositi in banca, crediti attivo realizzabile D scorte di materie prime, beni intermedi e prodotti finiti b attivo fisso immobilizzazioni, finanziarie partecipazioni, titoli, ecc., tecniche immobili, mobili e immateriali, al netto dei rispettivi fondi di ammortamento Fa 21

22 riclassificazione Stato Patrimoniale Punto di partenza attraverso il metodo dei "quozienti di bilancio attivo passivo ATTIVO CORRENTE Ce PASSIVO CORRENTE E 1. attivo disponibile L 1. passività a breve Pb cassa - banche banche, fornitori crediti C prestiti di conduzione 2. attivo realizzabile D depositi soci magazzino 2. passività a M/L termine R prodotti in attesa di vendita mutui ATTIVO FISSO I t.f.r. immobilizz. finanziarie If CAPITALE NETTO Cn immobilizz. tecniche It capitale sociale - fondo ammortamento Fa riserve totale attivo Ci totale passivo Nel passivo si avranno invece: c Passività a breve o corrente E, esigibili entro l'anno: Banche, fornitori,prestiti di conduzione, altri debiti a breve e il debito nei confronti dei soci per i conferimenti d passività a medio-lungo termine R sono compresi i mutui passivi, H fondo indennità di licenziamento e altra passività a ML termine, capitale netto Cn, che comprende, oltre al capitale sociale, le riserve ed i contributi a fondo perduto 22

23 riclassificazione Conto Economico 23

24 Principali quozienti di Bilancio redditività capitale proprio ROE redditività capitale investito ROI Rn/Cn Ro /Ci redditività delle vendite ROS Ro /V Principali quozienti di Bilancio rotazione delle attività rapporto di indebitamento tasso incid. oneri-proveni. ex-aziend. indice copertura immobilizzazioni tasso rotazione attività Quoziente di disponibilità quoziente di liquidità indice tecnico-patrimoniale tasso medio di rotazione magazz. durata media dei crediti V/Ci Ci/Cn Rn/Ro Cn+R/I V/Ce Ce/E L//E Fa/IL Vp/D C/vendite/360 24

25 Struttura patrimoniale e finanziaria: indice di indebitamento Ci/Cn: Capitale investito /Capitale netto Questo indice evidenzia quanto il capitale investito è coperto dal capitale proprio dell'azienda o dell'imprenditore Indice tecnico-patrimoniale Fa/IL: Fondo ammortamento / immobilizzazioni lorde Indice copertura immobilizzazioni Cn + R/I Capitale netto + passività a medio o lungo termine/ Immobilizzazioni Serve per valutare se gli investimenti sono coperti con finanziamenti a lungo e medio termine oppure con scoperture bancarie a breve termine 25

26 Gestione Corrente L'analisi della gestione corrente dell'azienda parte dalla redditività capitale investito Ro /Ci: Reddito operativo /Capitale investito Detto indice evidenzia la redditività dell'azienda attraverso la sua gestione rispetto al capitale investito Il valore dell'indice deve essere il più elevato tasso incidenza oneri e proventi extra-aziendalì Rn/Ro Questo quoziente evidenzia l'incidenza della gestione extracaratteristica ed in particolare gli oneri finanziari sul risultato finale della gestione di un'azienda 26

27 Gestione Corrente redditività delle vendite Ro /V Fornisce in forma molto sintetica l'incidenza dei costi per realizzare una determinata produzione rotazione capitale investito V/Ci fornisce due indicazioni: a - sull'intensità di capitale investito per unità di prodotto ottenuto b - sull'efficienza produttiva dell'azienda evidentemente più elevato è il valore dell'indice maggiore è la capacità e l'efficienza dell'azienda in esame 27

28 Gestione Corrente L'analisi della rotazione del capitale investito può essere approfondito con i quozienti: tasso rotazione attività V/Ce: Valore vendite/attività correnti Misura la velocità di ritorno del capitale circolante attraverso le vendite durata media crediti: C/Vendite: 360: Crediti/Vendite medie per giorno L'indice di durata è il reciproco dell'indice di rotazione, ed è, in questo caso, espresso in giorni. Un'alta durata dei crediti pone, come una bassa rotazione delle scorte, dei problemi di liquidità Come per l'analisi del patrimonio, anche l'analisi della gestione, viene completata attraverso l'esame dell'incidenza percentuale di ogni singola voce di costo sul valore totale della produzione 28

29 Gestione Corrente redditività capitale netto Rn/Cn = incid. oneri proventi extra Rn/Ro x indebitament o Ci/Cn x redditività capitale investito Ro /CI analisi struttura patrimoniale analisi della gestione corrente indice tecnico patrimoniale Fa/I indice di disponibilità Ce/E redditività delle vendite Ro /V rotazione cap investito V/CI indice copertur immob. Cn+R/I indice di liquidità L /E rotazione attività corrente V/Ce struttura % conto economico struttura % stato patrimoniale durata media crediti legame logico legame matematico 29

30 Approfondimenti 30

31 i bilanci aziendali la formazione degli indici di bilancio gli indici di bilancio possono essere utilizzati per la struttura patrimoniale la redditività aziendale 31

32 i bilanci aziendali analisi della struttura patrimoniale Limitandoci alle classi principali lo stato patrimoniale risulta essere così costituito ATTIVO FISSO immobilizzazioni materiali immobilizzazioni immateriali immobilizzazioni finanziarie CAPITALE NETTO PASSIVITà CONSOLIDATE ATTIVO CIRCOLANTE magazzini liquidità differite liquidità immediate PASSIVITà CORRENTI 32

33 i bilanci aziendali sistema degli indici patrimoniali lo stato patrimoniale può essere analizzato utilizzando due tipi di indici DI COMPOSIZIONE DI CORRELAZIONE QUOZIENTI STRUTTURALI SEMPLICI QUOZIENTI STRUTTURALI COMPOSTI MARGINI QUOZIENTI 33

34 i bilanci aziendali INDICI DI COMPOSIZIONE QUOZIENTI STRUTTURALI SEMPLICI (INDICI) EVIDENZIANO IL PESO DI UNA CLASSE DEGLI IMPIEGHI O DELLE FONTI SUL RELATIVO TOTALE. si ottengono rapportando: CIASCUN IMPIEGO AL TOTALE DEGLI IMPIEGHI CIASCUNA FONTE AL TOTALE DELLE FONTI 34

35 i bilanci aziendali INDICI DI COMPOSIZIONE ANALISI DEGLI IMPIEGHI Indice di RIGIDITà Af/Ci si esamina il grado di rigidità/ elasticità della gestione Indice di ELASTICITà Ac/Ci Indice di LIQUIDITà (Li+Ld)/Ci 35

36 i bilanci aziendali INDICI DI COMPOSIZIONE I QUOZIENTI QUOZIENTE DI RIGIDITÀ Ac/Ac esprimono gli stessi concetti rapportando le singole classi degli IMPIEGHI E delle FONTI QUOZIENTE DI INDEBITAMENTO P/Mf 36

37 i bilanci aziendali INDICI DI CORRELAZIONE MARGINI risultano dalla DIFFERENZA delle singole classi degli IMPIEGHI e delle FONTI risultano dal RAPPORTO tra le singole classi degli IMPIEGHI e delle FONTI QUOZIENTI 37

38 i bilanci aziendali INDICI DI CORRELAZIONE 1) Struttura Primaria Solitamente, si fa riferimento a quattro «famiglie» di indicatori: 2) Struttura Secondaria 3) Circolante 4) Tesoreria Secondaria 38

39 i bilanci aziendali INDICI DI CORRELAZIONE 1) Struttura Primaria 1a) Margine di struttura primaria MP-AF 1b) Quoziente di struttura primaria MP/AF Indica il «grado di copertura» degli impieghi durevoli mediante i mezzi propri ( situazione ideale ) 39

40 i bilanci aziendali INDICI DI CORRELAZIONE 2) Struttura Secondaria 1a) Margine di struttura secondaria (MP+ P. Cons) -AF 1b) Quoziente di struttura primaria (MP+ P. Cons)/AF Ricordandosi che (MP + P. Cons.) = Passività Permanenti Indica il «grado di copertura» degli impieghi durevoli mediante le passività permanenti ( situazione fisiologica ) 40

41 i bilanci aziendali INDICI DI CORRELAZIONE 3) Circolante 3a) Capitale Circolante Netto AC - P. correnti 3b) Quoziente di disponibilità AC / P. correnti Indica il «grado di copertura» degli passività correnti mediante le attivo circolante 41

42 i bilanci aziendali INDICI DI CORRELAZIONE 4) Tesoreria secondaria 4a) Margine di tesoreria secondaria (L imm. + L disp) - P. correnti 4b) Quoziente di tesoreria secondaria (L imm. + L disp) / P. correnti Indica il «grado di copertura» delle passività correnti mediante le liquidità (immediate e differite) 42

43 i bilanci aziendali INDICI DI CORRELAZIONE rappresentazione grafica degli indici di correlazione ATTIVO FISSO Af MAGAZZINO M LIQUIDITà DIFFERITE Ld LIQUIDITà DIFFERITE Ld CAPITALE NETTO Mp PASSIVO CONSOLIDATO Pc PASSIVITà A BREVE Pb Margine di disponibilità CCN Margine di tesoreria Mt Margine di struttura Ms 43