27 maggio a cura del Servizio Gestioni Patrimoniali

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1 27 maggi 2019 a cura del Servizi Gestini Patrimniali

2 IL QUADRO L ultima settimana è stata caratterizzata dall attesa delle elezini eurpee, che hann vist cinvlti più di 400 milini di cittadini. L scntr tra eurpeisti ed eurscettici ha aumentat la psta in gic e cntribuit a determinare la più alta affluenza alle urne degli ultimi venti anni. I risultati mstran un parlament frastagliat: i pplari si cnferman il prim partit dell'unine, pur perdend un numer di seggi significativ. Pass indietr anche per i scialisti di S&D. Cnquistan seggi i nuvi i liberali e i Verdi, che srprendn sia in Germania che in Francia. L'alleanza tra pplari e scialisti nn garantirà la maggiranza e l ag della bilancia è rappresentat principalmente dai liberali dell Alde. Guadagnan vti anche i Verdi e i Cnservatri. I svranisti di Salvini e Le Pen si aggiudican all incirca il 23% del ttale, andand a raddppiare la lr presenza rispett alla precedente legislatura. Priezini Parlament Eurpe: 2 Risultati prvvisri re 9:30 spgli ancra in crs in Italia e UK. L EPP si cnferma il prim grupp in Parlament ma perde seggi e quest può mettere in dubbi il rul di Manfred Weber, rappresentante del partit, nell ttenere la presidenza della Cmmissine Eurpea. A livell di Paesi si sttlinea che: in Germania, dve l'affluenza ha superat il 60%, il livell più alt dalla riunificazine del Paese nel 1989, l'unine di centrdestra Cdu/Csu rimane la prima frza plitica, ma perde quasi 7 punti percentuali rispett alle eurpee del A guadagnare vti sn invece i Verdi che scalzan l SPD quale secnda frza plitica. In Francia si distingue il partit eurscettic di Marie Le Pen che supera la lista eurpeista di Macrn e anche in quest cas i Verdi guadagnan vti e diventan la terza frte del Paese. In Italia la Lega si impne cme prim partit superand il 30%, seguit dal PD e M5S. In Spagna i scialisti del premier Sanchez si apprestan a vincere cn un distacc di ltre dieci punti in più rispett ai pplari, che cnferman il tracll delle plitiche di aprile. In Ungheria invece una persna su due delle vtanti ha accrdat la prpria preferenza a Victr Orban

3 Al di là della Manica, il Brexit party di Farange emerge cme prim partit e Theresa May annuncia il 7 giugn cme data delle sue dimissini: si tratta del quart premier cnservatre che si dimette a causa delle divisini interne sul tema Eurpa. E versimile attendersi che il nuv leader e prim ministr sarà più favrevle a un uscita senza accrd e a una hard Brexit, e infatti il rischi di n deal exit è trnat a risalire e il cambi sterlina eur ha cedut ltre il 3,5%, erdend circa la metà dei prgressi raggiunti nel prim trimestre. Per quant riguarda gli eurdeputati britannici si sttlinea che ptrebber nn entrare mai nel nuv Eurparlament, se la Brexit dvesse cmpiersi prima del 2 lugli, data di insediament della nuva assemblea. Più versimilmente, qualra si realizzasse l'uscita del Regn Unit dalla Ue (la nuva data è fissata al 31 ttbre), gli eurparlamentari britannici decadrann e l'eurparlament passerà da 751 a 703 seggi, cn 27 seggi britannici ridistribuiti tra alcune nazini. La psta in gic è ra sugli equilibri plitici e sull attribuzine delle cariche al Cnsigli Eurpe, alla Cmmissine e il prssim ttbre alla BCE, quest ultima srvegliata speciale dei mercati in quant dalla nmina del successre di Draghi dipenderà mlt dell apprcci della BCE. Passand all altr lat dell Ocean, si sttlinea che la scrsa settimana la curva Americana si è invertita per il 58% dei tratti, cn il tass a 6 mesi che supera il decennale, riprtandsi ai livelli più bassi degli ultimi 18 mesi. I verbali della Fed diffusi in settimana hann pi cnfermat l apprcci paziente sui tassi per un cert perid di temp, cn la maggiranza dei membri del FOMC che afferma assenza di bias. Sul tema bilanci la Fed appare rientata vers una riduzine della duratin di prtafgli in linea cn la vita media dei titli in circlazine. Mviment curva dei rendimenti nell ultima settimana e bilanci Fed vs cambi eur/usd 3 Fnte: Blmberg L intensificazine delle tensini cmmerciali tra USA e Cina, dp la decisine di clpire direttamente il clss Huawei, ha infatti riacces i riflettri sugli asset privi di rischi, accmpagnata da un legger aument della vlatilità sui mercati e da una flessine nei cmparti che più hann beneficiat del rally di inizi ann, vver il cmpart tecnlgic.

4 Andament indici di vlatilità su mercat azinari e bbligazinari USA Fnte: Blmberg La settimana in crs sarà ancra, mlt prbabilmente, dminata dal fcus sui risultati delle elezini e dal tema cmmerciale, anche in cnsiderazine della visita a Tky di Trump, che ha affermat passi avanti significativi nel negziati cmmerciali cn il Giappne, affermand che un deal ptrebbe essere raggiunt dp le elezini giappnesi di lugli. Per quant riguarda i dati macrecnmici, sarann diffusi in Eurpa gli indici di fiducia della Cmmissine UE, gli indici di fiducia nazinale dei cnsumatri in Italia e Francia e Stati Uniti, dve si aggiunge il dat sulla spesa, il reddit delle famiglie e la secnda lettura del PIL del prim trimestre. L attenzine sarà pi catalizzata dai dati sull inflazine in Area Eur. In Cina l attenzine sarà fcalizzata sulla pubblicazini degli indici PMI manifatturier e servizi. 4 Oggi Uk e USA chiuse per festività.

5 Perfrmance di una selezine di asset class nella settimana passata Fnte: Blmberg 5

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