Invesco Funds (Certificata) Relazione Annuale per l'esercizio chiuso al 28 febbraio Société d Investissement à Capital Variable

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1 Invesco Funds (Certificata) Société d Investissement à Capital Variable Relazione Annuale per l'esercizio chiuso al 28 febbraio 2011 (R.C.S. Luxembourg B34457)

2 Sede Legale: 2-4 rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg Non potranno essere accettate sottoscrizioni sulla base solamente delle relazioni finanziarie. Per essere valide, le sottoscrizioni debbono essere effettuate sulla base del Prospetto vigente corredato da una copia dell'ultima Relazione Annuale Certificata disponible e da una copia dell'ultima Relazione Semestrale, se successiva all'ultima Relazione Annuale. Copie del Prospetto, della Relazione Annuale e della Relazione Semestrale possono essere ottenute presso la Sede Legale della (Invesco Funds), 2-4 rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg, nonché presso gli uffici del Distributore Globale a Dublino. Le convocazioni di tutte le Assemblee Generali saranno pubblicate sul Luxemburger Wort e, se previsto dalla legge, sul Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations ("Mémorial"), oltre ad essere inviate per posta ai detentori di Azioni nominative all'indirizzo riportato nel Registro degli Azionisti 8 giorni prima dell'assemblea. In caso di discrepanze tra la versione inglese originale e le traduzioni in lingue straniere, si sottolinea che prevarrà il testo inglese. L'avviso prescritto dalla legge del Lussemburgo in materia di emissione e vendita di Azioni da parte della SICAV è stato depositato presso la Cancelleria del Tribunale Distrettuale di ed a Lussemburgo. La perequazione è calcolata a fini di rendicontazione fiscale e non è rilevata nella relazione annuale sottoposta a revisione. 2 Invesco Funds

3 Indice Relazione del Consiglio d'amministrazione Pagina Prospetto degli Investimenti Comparti Azionari Globali Invesco Global Structured Equity Fund 9-11 Invesco Emerging Market Quantitative Equity Fund America Invesco US Structured Equity Fund Invesco Latin American Equity Fund Europa Invesco Pan European Structured Equity Fund Invesco Pan European Equity Fund Invesco Pan European Small Cap Equity Fund Invesco European Growth Equity Fund Invesco Pan European Equity Income Fund Invesco Emerging Europe Equity Fund 31 Giappone Invesco Nippon Small/Mid Cap Equity Fund Invesco Nippon Select Equity Fund 34 Asia Invesco Asia Opportunities Equity Fund Invesco Greater China Equity Fund Invesco Asia Infrastructure Fund Invesco India Equity Fund Invesco Asia Consumer Demand Fund Comparti Tematici Invesco Global Leisure Fund Invesco Energy Fund Invesco Asia Pacific Real Estate Securities Fund Invesco Global Income Real Estate Securities Fund Invesco Gold & Precious Metals Fund 56 Comparti Valutari Invesco USD Reserve Fund 57 Invesco Euro Reserve Fund 58 Comparti Obbligazionari Invesco Global Bond Fund 59 Invesco European Bond Fund Invesco Absolute Return Bond Fund 62 Invesco Euro Corporate Bond Fund Invesco Euro Inflation-Linked Bond Fund 66 Invesco UK Investment Grade Bond Fund 67 Invesco Emerging Local Currencies Debt Fund Invesco Global Investment Grade Corporate Bond Fund Invesco Global Total Return (EUR) Bond Fund 74 Invesco Global Unconstrained Bond Fund 75 COMPARTI MISTI Invesco Capital Shield 90 (EUR) Fund 76 Invesco Asia Balanced Fund Invesco Pan European High Income Fund Invesco Global Absolute Return Fund 85 Invesco Balanced-Risk Allocation Fund 86 3 Invesco Funds

4 Indice Pagina Prospetto degli Attivi Netti Prospetto delle Variazioni degli Attivi Netti Note al Rendiconto Finanziario Relazione di revisione 120 Quadro di Raffronto degli Attivi Netti Consiglio d'amministrazione 125 Organizzazione Invesco Funds

5 Relazione del Consiglio d'amministrazione Introduzione Gentili azionisti, è stato un anno volatile per i mercati azionari globali, la cui dinamica è stata principalmente influenzata dai dati macroeconomici e caratterizzata da un atteggiamento altalenante del mercato nei confronti del rischio. Nel primo trimestre del 2010 si è riscontrata una persistente ripresa dei dati economici globali, seppure dai bassissimi livelli dell'anno precedente, che si è tradotta in buone performance dei mercati azionari globali, soprattutto per il segmento ciclico del mercato. Il periodo da aprile a luglio è stato dominato dalle preoccupazioni per il debito sovrano europeo che hanno definito il panorama finanziario dello scorso anno. Il salvataggio della Grecia a maggio non ha placato i timori di diffusione del contagio in altre nazioni in difficoltà quali Irlanda, Portogallo e Spagna. Questo fattore, in combinazione con una serie di dati economici deludenti, tra cui l'aumento della disoccupazione negli Stati Uniti e i crescenti timori di una ricaduta globale in recessione, ha determinato un periodo di avversione al rischio e cali dei mercati azionari. Nel terzo trimestre i mercati sono tuttavia entrati in una nuova fase di propensione al rischio. Le attese di un secondo ciclo di allentamento quantitativo negli Stati Uniti e il miglioramento dei dati economici hanno sospinto al rialzo i mercati azionari. A novembre, la decisione della Federal Reserve di lanciare la seconda fase di allentamento quantitativo (USD 600 miliardi) ha provocato una serie di critiche da parte di vari paesi, dai quali è stata interpretata come una manovra di svalutazione del dollaro destinata ad offrire agli esportatori statunitensi un vantaggio competitivo rispetto ai concorrenti stranieri. Nel quarto trimestre, l'economia statunitense è cresciuta del 3,2% grazie alla spesa al consumo, che è aumentata al ritmo più elevato degli ultimi quattro anni. Nel 2010, l'economia si è rafforzata del 2,9%, segnando la crescita annuale più forte dal I mercati azionari hanno registrato un rialzo e a fine anno l'indice S&P 500 è infine tornato ai livelli pre-lehman. Al contempo, verso la fine dell'anno, la crisi del debito sovrano europeo è nuovamente emersa, portando questa volta in primo piano l'irlanda, la quale ha lanciato uno dei programmi di austerità più severi mai attuati da un'economia sviluppata dopo la seconda guerra mondiale ed è stata costretta ad accettare il piano di salvataggio da 85 miliardi di euro di UE/FMI. Per contro, il settore societario europeo ha registrato una buona salute finanziaria, caratterizzata da flussi finanziari robusti, margini interessanti e utili in crescita. L'esuberanza sul fronte delle fusioni e acquisizioni a fine anno ha costituito un ulteriore segnale di ampia disponibilità di liquidità societaria, solidità di bilancio e basse valutazioni. Al contempo, nel 2011 le pressioni inflazionistiche hanno continuato ad accumularsi in tutto il mondo, ponendo i responsabili delle politiche dinanzi alla difficoltà di equilibrare la necessità di contenere l'inflazione crescente senza soffocare la ripresa economica. A febbraio, l'inflazione nel Regno Unito è rimasta ostinatamente a livelli elevati, salendo al 4%, il tasso d'inflazione più alto degli ultimi due anni, ben superiore all'obiettivo del 2% della Banca d'inghilterra. Se da un lato il Regno Unito registra un'inflazione più alta di quella degli altri paesi sviluppati, dall'altro l'inflazione rappresenta un problema globale. Stati Uniti, Europa e i mercati emergenti a crescita rapida, come Cina e Brasile, hanno anch'essi registrato un rialzo dell'inflazione a causa dell'aumento dei prezzi del petrolio e degli alimenti a massimi storici. L'impatto dell'aumento dei prezzi degli alimentari sull'inflazione varia da una regione all'altra del mondo. Negli Stati Uniti e in Europa, gli alimentari rappresentano soltanto il 10%-15% della regolare spesa famigliare, mentre in paesi come India, Russia e Cina raggiungono anche il 50%. L'incremento dell'inflazione nel mondo emergente ha costretto i responsabili delle politiche in Cina e India a innalzare i tassi d'interesse e tali manovre hanno a loro volta contribuito alla recente sottoperformance dei titoli azionari dei mercati emergenti. Verso la fine del periodo in esame le tensioni geopolitiche, evidenziate dalla natura imprevedibile delle sommosse civili in Nord Africa e Medio Oriente, hanno gravato sul sentiment degli investitori. L'attenzione dei mercati si è tuttavia rapidamente concentrata sul diffuso ottimismo per la ripresa economica statunitense. I mercati sono stati rivitalizzati dai commenti positivi di William Dudley, presidente della Federal Reserve Bank of New York, il quale a febbraio ha dichiarato che le prospettive "erano notevolmente più brillanti rispetto a sei mesi prima", con segnali di "ampliamento e rafforzamento" in generale. 5 Invesco Funds

6 Relazione del Consiglio d'amministrazione Performance del comparto (espressa in termini di valuta della classe di azioni, mid to mid, utile lordo reinvestito) Variazione percentuale negli ultimi 12 mesi Comparti % Invesco Global Structured Equity A Dist USD Invesco Global Structured Equity A Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Global Structured Equity C Dist USD Invesco Global Structured Equity C Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Global Structured Equity C Acc Hedg (GBP) n/a Invesco Global Structured Equity E Acc EUR 7.78 Invesco Emerging Market Quantitative Equity A Acc USD n/a Invesco Emerging Market Quantitative Equity A Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Emerging Market Quantitative Equity C Acc USD n/a Invesco Emerging Market Quantitative Equity C Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Emerging Market Quantitative Equity C Acc Hedg (GBP) n/a Invesco Emerging Market Quantitative Equity E Acc EUR n/a Invesco Emerging Market Quantitative Equity I Acc EUR n/a Invesco US Structured Equity A Acc USD Invesco US Structured Equity A Acc Hedg (EUR) Invesco US Structured Equity B Acc USD Invesco US Structured Equity C Acc USD Invesco US Structured Equity C Acc Hedg (EUR) Invesco US Structured Equity E Acc EUR Invesco US Structured Equity I Acc EUR Invesco Latin American Equity A Acc USD n/a Invesco Latin American Equity A Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Latin American Equity C Acc USD n/a Invesco Latin American Equity C Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Latin American Equity E Acc EUR n/a Invesco Pan European Structured Equity A Dist EUR n/a Invesco Pan European Structured Equity A Acc EUR Invesco Pan European Structured Equity B Acc EUR Invesco Pan European Structured Equity C Acc EUR Invesco Pan European Structured Equity E Acc EUR Invesco Pan European Equity A Dist EUR Invesco Pan European Equity A Acc EUR Invesco Pan European Equity A Dist USD Invesco Pan European Equity B Acc EUR Invesco Pan European Equity C Dist EUR Invesco Pan European Equity C Acc EUR Invesco Pan European Equity E Acc EUR Invesco Pan European Equity I Acc EUR Invesco Pan European Small Cap Equity A Acc EUR Invesco Pan European Small Cap Equity A Dist USD Invesco Pan European Small Cap Equity B Acc EUR Invesco Pan European Small Cap Equity C Acc EUR Invesco Pan European Small Cap Equity E Acc EUR Invesco European Growth Equity A Acc EUR Invesco European Growth Equity C Acc EUR Invesco European Growth Equity E Acc EUR Invesco European Growth Equity I Acc EUR Invesco Pan European Equity Income A Dist EUR Invesco Pan European Equity Income A Acc EUR Invesco Pan European Equity Income C Acc EUR Invesco Pan European Equity Income E Acc EUR Invesco Emerging Europe Equity A Acc USD Invesco Emerging Europe Equity B Acc USD Invesco Emerging Europe Equity C Acc USD Invesco Emerging Europe Equity E Acc EUR Invesco Nippon Small/Mid Cap Equity A Acc JPY 6.37 Invesco Nippon Small/Mid Cap Equity B Acc JPY 5.43 Invesco Nippon Small/Mid Cap Equity C Acc JPY 7.14 Invesco Nippon Small/Mid Cap Equity E Acc EUR Invesco Nippon Small/Mid Cap Equity I Acc EUR Invesco Nippon Select Equity A Acc JPY 2.00 Invesco Nippon Select Equity B Acc JPY 1.12 Invesco Nippon Select Equity C Acc JPY 2.37 Invesco Nippon Select Equity E Acc EUR 8.92 Invesco Nippon Select Equity I Acc EUR Invesco Asia Opportunities Equity A Acc USD Invesco Funds

7 Relazione del Consiglio d'amministrazione Performance del comparto (espressa in termini di valuta della classe di azioni, mid to mid, utile lordo reinvestito) Variazione percentuale negli ultimi 12 mesi Comparti % Invesco Asia Opportunities Equity B Acc USD Invesco Asia Opportunities Equity C Acc USD Invesco Asia Opportunities Equity E Acc EUR Invesco Greater China Equity A Acc USD Invesco Greater China Equity A Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Greater China Equity B Acc USD Invesco Greater China Equity C Acc USD Invesco Greater China Equity C Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Greater China Equity E Acc EUR Invesco Asia Infrastructure A Inc USD Invesco Asia Infrastructure A Acc USD Invesco Asia Infrastructure A Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Asia Infrastructure C USD Invesco Asia Infrastructure C Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Asia Infrastructure E EUR Invesco India Equity A Dist USD Invesco India Equity C Dist USD Invesco India Equity E Acc EUR Invesco Asia Consumer Demand A Dist USD Invesco Asia Consumer Demand A Acc USD Invesco Asia Consumer Demand A Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Asia Consumer Demand C USD Invesco Asia Consumer Demand C Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Asia Consumer Demand E Acc EUR Invesco Global Leisure A Acc USD Invesco Global Leisure B Acc USD Invesco Global Leisure C Acc USD Invesco Global Leisure E Acc EUR Invesco Energy A Dist USD n/a Invesco Energy A Acc USD Invesco Energy A Acc Hedg (EUR) Invesco Energy B Acc USD Invesco Energy C Acc USD Invesco Energy C Acc Hedg (EUR) Invesco Energy E Acc EUR Invesco Asia Pacific Real Estate Securities A Dist USD Invesco Asia Pacific Real Estate Securities A Acc USD Invesco Asia Pacific Real Estate Securities C Acc USD Invesco Asia Pacific Real Estate Securities E Acc EUR Invesco Global Income Real Estate Securities A Dist USD Invesco Global Income Real Estate Securities A Acc USD Invesco Global Income Real Estate Securities C Acc USD Invesco Global Income Real Estate Securities E Acc EUR Invesco Gold & Precious Metals A Acc USD n/a Invesco Gold & Precious Metals A Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Gold & Precious Metals C Acc USD n/a Invesco Gold & Precious Metals C Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Gold & Precious Metals E Acc EUR n/a Invesco USD Reserve A Acc USD 0.00 Invesco USD Reserve B Acc USD (1.01) Invesco USD Reserve B1 Acc USD (0.05) Invesco USD Reserve C Acc USD 0.17 Invesco USD Reserve E Acc EUR (1.69) Invesco Euro Reserve A Dist EUR n/a Invesco Euro Reserve A Acc EUR 0.19 Invesco Euro Reserve B Acc EUR (0.90) Invesco Euro Reserve C Acc EUR 0.37 Invesco Euro Reserve E Acc EUR 0.05 Invesco Global Bond A Dist USD 5.58 Invesco Global Bond A Acc USD 5.59 Invesco Global Bond C Acc USD 5.87 Invesco Global Bond E Acc EUR 3.70 Invesco European Bond A Dist EUR 2.03 Invesco European Bond A Acc EUR 2.05 Invesco European Bond B Acc EUR 1.04 Invesco European Bond C Acc EUR Invesco Funds

8 Relazione del Consiglio d'amministrazione Performance del comparto (espressa in termini di valuta della classe di azioni, mid to mid, utile lordo reinvestito) Variazione percentuale negli ultimi 12 mesi Comparti % Invesco European Bond E Acc EUR 1.89 Invesco Absolute Return Bond A Acc EUR (1.13) Invesco Absolute Return Bond C Acc EUR (0.94) Invesco Absolute Return Bond C Acc Hedg (GBP) n/a Invesco Absolute Return Bond E Acc EUR (1.38) Invesco Absolute Return Bond I Acc EUR (0.11) Invesco Euro Corporate Bond A Dist EUR 6.27 Invesco Euro Corporate Bond A Acc EUR 6.13 Invesco Euro Corporate Bond C Acc EUR 6.58 Invesco Euro Corporate Bond E Acc EUR 5.85 Invesco Euro Inflation-Linked Bond A Acc EUR 1.17 Invesco Euro Inflation-Linked Bond C Acc EUR 1.56 Invesco Euro Inflation-Linked Bond E Acc EUR 1.02 Invesco Euro Inflation-Linked Bond I Acc EUR 2.24 Invesco UK Investment Grade Bond A Dist GBP 4.98 Invesco Emerging Local Currencies Debt A Dist USD Invesco Emerging Local Currencies Debt A Acc USD Invesco Emerging Local Currencies Debt A Acc Hedg (EUR) Invesco Emerging Local Currencies Debt A Dist Hedg (EUR) n/a Invesco Emerging Local Currencies Debt C Acc USD Invesco Emerging Local Currencies Debt C Acc Hedg (EUR) Invesco Emerging Local Currencies Debt E Acc EUR 8.74 Invesco Global Investment Grade Corporate Bond A Dist USD 5.16 Invesco Global Investment Grade Corporate Bond A Acc Hedg (EUR) 5.15 Invesco Global Investment Grade Corporate Bond A Dist (USD) n/a Invesco Global Investment Grade Corporate Bond C Dist USD 5.60 Invesco Global Investment Grade Corporate Bond C Acc Hedg (EUR) 5.60 Invesco Global Investment Grade Corporate Bond C Acc Hedg (GBP) n/a Invesco Global Investment Grade Corporate Bond E Acc EUR 3.18 Invesco Global Total Return (EUR) Bond A Acc EUR n/a Invesco Global Total Return (EUR) Bond C Acc EUR n/a Invesco Global Total Return (EUR) Bond E Acc EUR n/a Invesco Global Total Return (EUR) Bond E Dist EUR n/a Invesco Global Unconstrained Bond A Acc GBP n/a Invesco Global Unconstrained Bond A Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Global Unconstrained Bond C Acc GBP n/a Invesco Global Unconstrained Bond C Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Global Unconstrained Bond E Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Capital Shield 90 (EUR) A Acc EUR 7.40 Invesco Capital Shield 90 (EUR) C Acc EUR 7.74 Invesco Capital Shield 90 (EUR) E Acc EUR 6.78 Invesco Capital Shield 90 (EUR) I Acc EUR 8.56 Invesco Asia Balanced A Dist USD Invesco Asia Balanced A Acc USD Invesco Asia Balanced A Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Asia Balanced C Acc USD Invesco Asia Balanced C Acc Hedg (EUR) n/a Invesco Asia Balanced E Acc EUR Invesco Asia Balanced A Dist (HKD) n/a Invesco Pan European High Income A Dist EUR Invesco Pan European High Income A Acc EUR Invesco Pan European High Income C Acc EUR Invesco Pan European High Income E Acc EUR Invesco Global Absolute Return A Acc EUR 6.33 Invesco Global Absolute Return C Acc EUR 7.20 Invesco Global Absolute Return C Acc Hedg (USD) n/a Invesco Global Absolute Return E Acc EUR 5.74 Invesco Global Absolute Return C Acc Hedg (JPY) n/a Invesco Balanced-Risk Allocation A Dist EUR n/a Invesco Balanced-Risk Allocation A Acc EUR Invesco Balanced-Risk Allocation A Acc Hedg (USD) n/a Invesco Balanced-Risk Allocation C Acc EUR Invesco Balanced-Risk Allocation C Acc Hedg (GBP) Invesco Balanced-Risk Allocation C Acc Hedg (USD) n/a Invesco Balanced-Risk Allocation E Acc EUR /06/11 8 Invesco Funds

9 Invesco Global Structured Equity Fund USD % VALORI MOBILIARI AMMESSI ALLA QUOTAZIONE E VALORI MOBILIARI NEGOZIATI IN ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI AZIONI AUSTRALIA Amcor Ltd 32, , Ansell Ltd 4,891 67, Caltex Australia Ltd 11, , Coca-Cola Amatil Ltd 27, , Cochlear Ltd 1,104 86, Foster's Group Ltd 44, , Iluka Resources Ltd 25, , Metcash Ltd 28, , Origin Energy Ltd 11, , Ramsay Health Care Ltd 3,645 65, TABCORP Holdings Ltd 17, , Telstra Corp Ltd 54, , Woolworths Ltd 8, , ,325, BELGIO Belgacom SA 3, , Colruyt SA 1,860 94, Mobistar SA 3, , , BERMUDAS Catlin Group Ltd 31, , RenaissanceRe Holdings Ltd 2, , , CANADA Alimentation Couche Tard Inc 2,400 63, BCE Inc 15, , CGI Group Inc 12, , Enbridge Inc 7, , Fairfax Financial Holdings Ltd , Franco-Nevada Corp 3, , George Weston Ltd 2, , Intact Financial Corp 2, , Loblaw Cos Ltd 3, , Metro Inc 4, , Rogers Communications Inc 14, , SEMAFO Inc 13, , TELUS Corp 5, , TELUS Corp (Non-Voting) 2, , Tim Hortons Inc 3, , Valeant Pharmaceuticals International Inc 5, , ,677, DANIMARCA Coloplast A/S , Novo Nordisk A/S 4, , , FINLANDIA Kesko OYJ 2, , FRANCIA SEB SA 1, , GERMANIA Hannover Rueckversicherung AG 3, , HONG KONG CLP Holdings Ltd 26, , Power Assets Holdings Ltd 40, , SJM Holdings Ltd 223, , , Invesco Funds

10 Invesco Global Structured Equity Fund USD % IRLANDA Kerry Group Plc 4, , Ryanair Holdings Plc 19,231 90, , ITALIA Terna Rete Elettrica Nazionale SpA 104, , GIAPPONE Benesse Holdings Inc 5, , Brother Industries Ltd 10, , Canon Inc 11, , Central Japan Railway Co , Chubu Electric Power Co Inc 16, , Dainippon Screen Manufacturing Co Ltd 19, , Daito Trust Construction Co Ltd 3, , Electric Power Development Co Ltd 2,100 66, Hisamitsu Pharmaceutical Co Inc 3, , Hokuriku Electric Power Co 2,800 70, Kao Corp 13, , Kuraray Co Ltd 11, , Lawson Inc 5, , Makita Corp 3, , Miraca Holdings Inc 5, , Nippon Telegraph & Telephone Corp 11, , Osaka Gas Co Ltd 58, , Sega Sammy Holdings Inc 12, , Sekisui Chemical Co Ltd 23, , Takeda Pharmaceutical Co Ltd 11, , Tohoku Electric Power Co Inc 2,502 58, Tokyo Gas Co Ltd 126, , TonenGeneral Sekiyu KK 18, , Yamada Denki Co Ltd 3, , Yamato Holdings Co Ltd 15, , ,631, OLANDA Koninklijke KPN NV 19, , NUOVA ZELANDA Telecom Corp of New Zealand Ltd 84, , PORTUGAL EDP - Energias de Portugal SA 40, , SVEZIA Svenska Handelsbanken AB 16, , Swedish Match AB 5, , , SVIZZERA Allied World Assurance Co Holdings Ltd 2, , Schindler Holding AG , Swisscom AG , , REGNO UNITO AstraZeneca Plc 11, , BT Group Plc 118, , De La Rue Plc 16, , Fresnillo Plc 5, , Mondi Plc 7,221 62, Next Plc 6, , Petrofac Ltd 8, , Provident Financial Plc 6, , Reckitt Benckiser Group Plc 9, , Stagecoach Group Plc 120, , ,610, Invesco Funds

11 Invesco Global Structured Equity Fund USD % STATI UNITI AMERIGROUP Corp 3, , Amgen Inc 7, , Ball Corp 4, , Biogen Idec Inc 8, , Cardinal Health Inc 13, , Cephalon Inc 9, , Chevron Corp 5, , Cooper Cos Inc 2, , Eli Lilly & Co 16, , Exxon Mobil Corp 4, , Forest Laboratories Inc 13, , Health Net Inc 4, , Hershey Co 3, , Humana Inc 8, , InterActiveCorp 16, , KBR Inc 8, , Lexmark International Inc 4, , Lincare Holdings Inc 12, , Magellan Health Services Inc 3, , ResMed Inc 17,124 54, Sprint Nextel Corp 120, , Sunoco Inc 1,400 59, ,490, TOTALE AZIONI 28,168, TOTALE VALORI MOBILIARI AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE E VALORI MOBILIARI NEGOZIATI IN ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI 28,168, Totale Investimenti 28,168, Le note al Rendiconto Finanziario costituiscono parte integrante della Relazione Annuale certificata 11 Invesco Funds

12 Invesco Emerging Market Quantitative Equity Fund USD % VALORI MOBILIARI AMMESSI ALLA QUOTAZIONE E VALORI MOBILIARI NEGOZIATI IN ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI AZIONI BRASILIEN Banco Bradesco SA ADR 3,080 59, Banco do Brasil SA 9, , Banco do Estado do Rio Grande do Sul 4,700 48, BR Malls Participacoes SA 3,000 28, Bradespar SA 5, , Cia de Bebidas das Americas 1,000 26, Cia Siderurgica Nacional SA 2,600 41, Cosan SA Industria e Comercio 22, , CPFL Energia SA 13, , Cyrela Brazil Realty SA Empreendimentos e Participacoes 6,200 63, Investimentos Itau SA 28, , Klabin SA 14,200 53, Localiza Rent a Car SA 10, , Lojas Renner SA 7, , Natura Cosmeticos SA 1,200 31, Petroleo Brasileiro SA 7, , Porto Seguro SA 1,700 27, Rossi Residencial SA 3,000 23, Souza Cruz SA 7, , Suzano Papel e Celulose SA 37, , Vale SA 6, , Vivo Participacoes SA ADR 1,200 43, ,956, KAIMAN-INSELN Agile Property Holdings Ltd 14,000 17, Greentown China Holdings Ltd 22,000 21, Tencent Holdings Ltd 2,800 74, , CILE AES Gener SA 112,334 57, Enersis SA 520, , ENTEL Chile SA 2,298 37, Sociedad Quimica y Minera de Chile SA , , CHINA Bank of China Ltd 576, , Bank of Communications Co Ltd 58,000 55, BBMG Corp 14,500 19, China Communications Construction Co Ltd 33,000 24, China Construction Bank Corp 407, , China Life Insurance Co Ltd 36, , China Merchants Bank Co Ltd 29,000 69, China Petroleum & Chemical Corp 418, , Dongfeng Motor Group Co Ltd 38,000 65, Guangzhou R&F Properties Co Ltd 22,000 29, Industrial & Commercial Bank of China 506, , Jiangxi Copper Co Ltd 16,000 50, PetroChina Co Ltd 32,000 43, Sinopec Shanghai Petrochemical Co Ltd 50,000 26, Weichai Power Co Ltd 8,000 53, Zhejiang Expressway Co Ltd 22,000 19, ,066, COLOMBIA Cementos Argos SA 3,976 22, EGITTO Egyptian Financial Group-Hermes Holding 2,553 11, HONG KONG China Mobile Ltd 64, , CNOOC Ltd 205, , ,064, Invesco Funds

13 Invesco Emerging Market Quantitative Equity Fund USD % INDONESIEN Bank Mandiri Tbk PT 84,500 55, Bank Negara Indonesia Persero Tbk PT 130,500 52, Indo Tambangraya Megah PT 67, , Semen Gresik Persero Tbk PT 24,000 23, , MALESIA Alliance Financial Group Bhd 38,000 38, DiGi.Com Bhd 4,700 40, Public Bank Bhd 14,600 62, RHB Capital Bhd 11,100 28, Sime Darby Bhd 12,200 35, Telekom Malaysia Bhd 37,400 48, Tenaga Nasional Bhd 18,550 38, UMW Holdings Bhd 16,800 39, , MESSICO Alfa SAB de CV 19, , America Movil SAB de CV ADR 10, , Grupo Aeroportuario del Pacifico SAB de CV ADR , Grupo Mexico SAB de CV 7,700 28, Industrias Penoles SAB de CV 2,045 70, Kimberly-Clark de Mexico SAB de CV 5,300 31, , PHILIPPINEN Metropolitan Bank & Trust 28,000 36, POLEN Grupa Lotos SA 1,440 20, Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski SA 22, , Powszechny Zaklad Ubezpieczen SA , , RUSSIA Lukoil OAO ADR , Mechel ADR 1,500 44, MMC Norilsk Nickel ADR 4, , Rosneft Oil Co GDR 50, , Severstal OAO GDR 1,679 30, Tatneft ADR 9, , VTB Bank OJSC 33,338, , ,178, SUDAFRICA African Rainbow Minerals Ltd 2,924 87, AngloGold Ashanti Ltd ADR 3, , ArcelorMittal South Africa Ltd 6,838 87, Exxaro Resources Ltd 1,526 32, FirstRand Ltd 23,687 64, Imperial Holdings Ltd 9, , Kumba Iron Ore Ltd 3, , Liberty Holdings Ltd 34, , Woolworths Holdings Ltd 58, , ,400, COREA DEL SUD Busan Bank 2,700 32, Dongbu Insurance Co Ltd 1,610 65, Dongkuk Steel Mill Co Ltd 2,630 83, GS Holdings , Hana Financial Group Inc 2,120 84, Hankook Tire Co Ltd 1,450 38, Hynix Semiconductor Inc 1,700 42, Hyundai Heavy Industries Co Ltd 71 27, Hyundai Motor Co 1, , Hyundai Motor Co (Preferred) , Hyundai Securities Co 2,180 25, Industrial Bank of Korea 1,650 24, Kia Motors Corp 7, , KT Corp 2,220 76, Invesco Funds

14 Invesco Emerging Market Quantitative Equity Fund USD % COREA DEL SUD (SEGUE) LG Chem Ltd , LG Corp , LG Display Co Ltd 1,690 53, POSCO , Samsung Electronics Co Ltd , Samsung Engineering Co Ltd , SK Innovation Co Ltd , Woori Investment & Securities Co Ltd 1,380 24, ,177, TAIWAN Advanced Semiconductor Engineering Inc 161, , Chang Hwa Commercial Bank 69,000 50, Chinatrust Financial Holding Co Ltd 40,000 31, E.Sun Financial Holding Co Ltd 39,511 24, Farglory Land Development Co Ltd 91, , Formosa Plastics Corp 28,000 93, HTC Corp 2,100 75, Hua Nan Financial Holdings Co Ltd 36,925 26, Macronix International 23,000 16, Mega Financial Holding Co Ltd 50,000 36, Nan Ya Plastics Corp 17,000 49, Powertech Technology Inc 92, , Qisda Corp 26,000 15, Taishin Financial Holding Co Ltd 106,560 55, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd ADR 50, , Tripod Technology Corp 6,000 26, TSRC Corp 19,000 43, United Microelectronics Corp 391, , ,066, THAILANDIA Bangkok Bank PCL 11,200 59, Banpu PCL 2,750 65, Banpu PCL (Foreign line) 5, , Krung Thai Bank PCL 80,300 42, , TURCHIA Turk Telekomunikasyon AS 26, , Turkiye Halk Bankasi AS 5,257 37, Turkiye Is Bankasi 13,448 42, , TOTALE AZIONI 16,131, TOTALE VALORI MOBILIARI AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE E VALORI MOBILIARI NEGOZIATI IN ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI 16,131, FONDI APERTI FRANCIA Lyxor ETF MSCI India 75,250 1,162, TOTALE FONDI APERTI 1,162, Totale Investimenti 17,294, Le note al Rendiconto Finanziario costituiscono parte integrante della Relazione Annuale certificata 14 Invesco Funds

15 Invesco US Structured Equity Fund USD % VALORI MOBILIARI AMMESSI ALLA QUOTAZIONE E VALORI MOBILIARI NEGOZIATI IN ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI AZIONI MATERIALI DI BASE EI du Pont de Nemours & Co , Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc 26,900 1,412, International Paper Co 37,900 1,063, Lubrizol Corp , Newmont Mining Corp 9, , Teck Resources Ltd 7, , Titanium Metals Corp 29, , ,054, COMUNICAZIONI AOL Inc 1,700 35, AT&T Inc 75,800 2,132, CBS Corp 33, , Gannett Co Inc 79,700 1,303, InterActiveCorp 18, , Interpublic Group of Cos Inc 40, , JDS Uniphase Corp 6, , Liberty Media Corp - Interactive 20, , Sprint Nextel Corp 82, , Tellabs Inc 90, , Verizon Communications Inc 29,000 1,043, ,742, BENI DI CONSUMO CICLICI Advance Auto Parts Inc , Ford Motor Co 101,400 1,526, Harley-Davidson Inc 4, , Las Vegas Sands Corp 12, , Ltd Brands Inc 41,000 1,325, Macy's Inc 47,800 1,128, Magna International Inc 2, , TRW Automotive Holdings Corp 9, , Wyndham Worldwide Corp 18, , Wynn Resorts Ltd 4, , ,518, BENI DI CONSUMO NON-CICLICI Abbott Laboratories 4, , Amgen Inc 26,300 1,374, Biogen Idec Inc 5, , Cardinal Health Inc 11, , Cephalon Inc 9, , Coca-Cola Co 12, , Eli Lilly & Co 34,600 1,180, Forest Laboratories Inc 15, , Humana Inc 20,000 1,252, Johnson & Johnson 34,000 2,028, Pfizer Inc 6, , Philip Morris International Inc 27,300 1,699, Procter & Gamble Co 34,900 2,193, Tyson Foods Inc 38, , UnitedHealth Group Inc 32,200 1,369, ,847, ENERGIA Chevron Corp 24,200 2,471, ConocoPhillips 26,100 2,017, Exxon Mobil Corp 38,500 3,286, National Oilwell Varco Inc 3, , Occidental Petroleum Corp 16,600 1,711, Sunoco Inc 2, , Valero Energy Corp 7, , ,107, FINANZIARI American Express Co 32,300 1,406, Berkshire Hathaway Inc 10, , Capital One Financial Corp 22,400 1,119, Citigroup Inc 194, , Equity Residential 2, , Invesco Funds

16 Invesco US Structured Equity Fund USD % FINANZIARI (SEGUE) Fifth Third Bancorp 83,900 1,224, Franklin Resources Inc 1, , Goldman Sachs Group Inc 3, , Huntington Bancshares Inc 28, , JPMorgan Chase & Co 14, , KeyCorp 77, , M&T Bank Corp 4, , NASDAQ OMX Group Inc 5, , Principal Financial Group Inc 3, , Prudential Financial Inc 21,000 1,359, Public Storage 1, , Simon Property Group Inc 1, , Travelers Cos Inc 2, , Vornado Realty Trust , Wells Fargo & Co 10, , ,896, INDUSTRIA Caterpillar Inc 2, , Deere & Co 3, , Emerson Electric Co , Flextronics International Ltd 38, , General Electric Co 15, , Joy Global Inc 6, , KBR Inc 16, , Tyco Electronics Ltd 8, , United Parcel Service Inc 9, , United Technologies Corp 6, , ,949, TECHNOLOGIE Apple Inc 8,280 2,883, CA Inc 6, , Dell Inc 37, , Intel Corp 83,300 1,820, International Business Machines Corp 16,050 2,604, Lam Research Corp 5, , Lexmark International Inc 20, , Microsoft Corp 86,200 2,289, Novellus Systems Inc 3, , SanDisk Corp 18, , Teradyne Inc 10, , ,622, UTILITA Exelon Corp 19, , TOTALE AZIONI 71,535, TOTALE VALORI MOBILIARI AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE E VALORI MOBILIARI NEGOZIATI IN ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI 71,535, Totale Investimenti 71,535, Le note al Rendiconto Finanziario costituiscono parte integrante della Relazione Annuale certificata 16 Invesco Funds

17 Invesco Latin American Equity Fund USD % VALORI MOBILIARI AMMESSI ALLA QUOTAZIONE E VALORI MOBILIARI NEGOZIATI IN ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI AZIONI ARGENTINA Telecom Argentina SA ADR 4, , BERMUDAS Credicorp Ltd 1, , BRASILIEN Aliansce Shopping Centers SA 12,300 89, Banco ABC Brasil SA 9,700 73, Banco do Brasil SA 13, , Banco do Estado do Rio Grande do Sul 8,800 91, BM&FBovespa SA 25, , BR Properties SA 9,600 99, BRF - Brasil Foods SA 7, , Cia de Transmissao de Energia Electrica Paulista 4, , Cia Energetica de Minas Gerais 1,800 29, Cia Hering 9, , Cia Siderurgica Nacional SA 12, , Contax Participacoes SA 4,500 76, EcoRodovias Infraestrutura e Logistica SA 15, , EDP - Energias do Brasil SA 5, , Estacio Participacoes SA 6,400 92, Even Construtora e Incorporadora SA 22, , Fibria Celulose SA 13, , Iguatemi Empresa de Shopping Centers SA 4,600 98, Itau Unibanco Holding SA ADR 20, , JSL SA 18, , Multiplus SA 6, , Odontoprev SA 10, , OGX Petroleo e Gas Participacoes SA 25, , Parana Banco SA 10,400 81, PDG Realty SA Empreendimentos e Participacoes 16,300 90, Petroleo Brasileiro SA ADR 9, , Petroleo Brasileiro SA ADS 4, , QGEP Participacoes SA 8, , Souza Cruz SA 3, , Totvs SA 1, , TPI - Triunfo Participacoes e Investimentos SA 19, , Trisul SA 18,500 62, Ultrapar Participacoes SA 9, , Vale SA ADR 19, , Vivo Participacoes SA ADR 3, , ,509, CANADA Alamos Gold Inc 2,540 43, C&C Energia Ltd 5,650 82, Guyana Goldfields Inc 4,225 35, Medoro Resources Ltd 17,150 40, Silver Wheaton Corp 1,375 56, , CILE Cia Cervecerias Unidas SA 13, , LUSSEMBURGO Ternium SA ADR 2,750 98, MESSICO America Movil SAB de CV ADR 6, , Bolsa Mexicana de Valores SAB de CV 42,700 84, Corp GEO SAB de CV 24,100 70, El Puerto de Liverpool SAB de CV 13,100 94, Embotelladoras Arca SAB de CV 15,700 85, Genomma Lab Internacional SAB de CV 45,000 98, Grupo Mexico SAB de CV 47, , Invesco Funds

18 Invesco Latin American Equity Fund USD % MESSICO (SEGUE) Industrias CH SAB de CV 27, , Kimberly-Clark de Mexico SAB de CV 20, , Mexichem SAB de CV 36, , OHL Mexico SAB de CV 35,200 64, Sare Holding SAB de CV 245,800 60, Wal-Mart de Mexico SAB de CV 60, , ,635, PANAMÁ Copa Holdings SA 2, , REGNO UNITO Antofagasta Plc 5, , STATI UNITI Gran Tierra Energy Inc 12, , TOTALE AZIONI 8,187, TOTALE VALORI MOBILIARI AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE E VALORI MOBILIARI NEGOZIATI IN ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI 8,187, Totale Investimenti 8,187, Le note al Rendiconto Finanziario costituiscono parte integrante della Relazione Annuale certificata 18 Invesco Funds

19 Invesco Pan European Structured Equity Fund EUR % VALORI MOBILIARI AMMESSI ALLA QUOTAZIONE E VALORI MOBILIARI NEGOZIATI IN ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI AZIONI AUSTRIA Telekom Austria AG 244,604 2,529, BELGIO Belgacom SA 157,773 4,294, Colruyt SA 47,833 1,750, D'ieteren SA 27,380 1,336, Mobistar SA 40,174 1,840, ,221, BERMUDAS Lancashire Holdings Ltd 207,072 1,437, DANIMARCA Carlsberg A/S 48,953 3,783, Christian Hansen Holding A/S 122,599 2,033, Coloplast A/S 32,443 3,319, Novo Nordisk A/S 134,781 12,246, ,384, FINLANDIA Fortum OYJ 489,561 11,007, Kesko OYJ 92,156 2,856, Orion OYJ 74,455 1,227, Sampo OYJ 344,429 7,687, Stora Enso OYJ 1,319,361 10,884, ,664, FRANCIA Bureau Veritas SA 27,521 1,534, Casino Guichard Perrachon SA 44,411 3,146, Cie Generale d'optique Essilor International SA 64,229 3,325, France Telecom SA 195,578 3,106, Metropole Television SA 43, , Sanofi-Aventis SA 187,729 9,247, Schneider Electric SA 20,168 2,377, SEB SA 63,075 4,433, Societe BIC SA 23,873 1,481, Valeo SA 22, , ,418, GERMANIA Aurubis AG 23, , Axel Springer AG 8,589 1,014, Bayer AG 198,485 10,835, Deutsche Telekom AG 1,075,572 10,458, Douglas Holding AG 26,153 1,028, Fresenius Medical Care AG & Co KGaA 244,387 11,638, Fresenius SE & Co KGaA 57,624 3,788, Fuchs Petrolub AG 12,837 1,311, Hannover Rueckversicherung AG 78,246 3,284, Merck KGaA 143,507 9,317, Muenchener Rueckversicherungs AG 90,913 10,952, Rheinmetall AG 92,202 5,394, Tognum AG 58,120 1,056, ,972, GRECIA Public Power Corp SA 194,181 2,169, IRLANDA Paddy Power Plc 36,720 1,090, ITALIA Enel SpA 1,038,713 4,432, Mediaset SpA 221,938 1,022, Terna Rete Elettrica Nazionale SpA 3,084,914 10,238, ,693, LUSSEMBURGO Tenaris SA 343,789 5,617, Invesco Funds

20 Invesco Pan European Structured Equity Fund EUR % OLANDA CSM 43,615 1,119, Koninklijke Ahold NV 1,103,042 10,726, Koninklijke KPN NV 866,008 10,069, Nutreco NV 34,158 1,814, Invesco Funds 23,730, NORVEGIA TGS Nopec Geophysical Co ASA 535,195 9,988, PORTUGAL EDP - Energias de Portugal SA 2,548,446 7,018, Jeronimo Martins SGPS SA 148,355 1,722, ,740, SPAGNA Amadeus IT Holding SA 384,082 5,380, Inditex SA 195,947 10,306, Tecnicas Reunidas SA 12, , Viscofan SA 50,155 1,305, ,516, SVEZIA Alfa Laval AB 406,369 5,924, NCC AB 115,092 2,173, Svenska Handelsbanken AB 439,677 10,622, Swedish Match AB 278,425 6,235, Tele2 AB 507,023 8,263, ,219, SVIZZERA Novartis AG 257,527 10,327, Roche Holding AG (Gebusscheine) 101,908 10,973, Schindler Holding AG 45,541 3,666, Swisscom AG 33,206 10,565, ,532, REGNO UNITO Admiral Group Plc 133,319 2,606, Aggreko Plc 157,212 2,639, AMEC Plc 145,994 1,979, ARM Holdings Plc 1,482,299 10,826, Associated British Foods Plc 272,600 3,096, AstraZeneca Plc (SE Line) 301,150 10,431, Atkins WS Plc 146,652 1,190, Berkeley Group Holdings Plc 105,390 1,236, BT Group Plc 5,051,088 10,547, Burberry Group Plc 190,812 2,652, Centrica Plc 2,690,046 10,670, Compass Group Plc 90, , Croda International Plc 132,710 2,436, Experian Plc 526,823 4,758, Fresnillo Plc 128,752 2,406, IG Group Holdings Plc 199,475 1,048, Imperial Tobacco Group Plc 474,328 11,015, Intercontinental Hotels Group Plc 44, , J Sainsbury Plc 444,697 1,954, John Wood Group Plc 345,644 2,682, Mondi Plc 492,475 3,105, Next Plc 300,757 7,012, Persimmon Plc 192,270 1,044, Petrofac Ltd 313,491 5,091, Reckitt Benckiser Group Plc 264,270 9,767, Royal Dutch Shell Plc 443,525 11,470, Severn Trent Plc 264,457 4,566, Shire Plc 505,266 10,316, Stagecoach Group Plc 478,729 1,154, Tate & Lyle Plc 418,255 2,780, United Utilities Group Plc 346,008 2,391, Whitbread Plc 163,987 3,405, ,572, TOTALE AZIONI 470,501, TOTALE VALORI MOBILIARI AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE E VALORI MOBILIARI NEGOZIATI IN ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI 470,501, Totale Investimenti 470,501, Le note al Rendiconto Finanziario costituiscono parte integrante della Relazione Annuale certificata

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