T R I M E S T R A L E D I A G G I O R N A M E N T O F I N A N Z I A R I O R I S E R V A T O A G L I I N V E S T I T O R I D E L G R U P P O A S S I C
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- Tiziano Pappalardo
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1 23 Trimestre Aprile - Giugno 2007 T R I M E S T R A L E D I A G G I O R N A M E N T O F I N A N Z I A R I O R I S E R V A T O A G L I I N V E S T I T O R I D E L G R U P P O A S S I C U R A T I V O A R C A
2 Gentile Cliente Le inviamo Financial Words, il trimestrale di aggiornamento finanziario riservato agli investitori del Gruppo Assicurativo Arca. Financial Words è suddiviso in due sezioni: la sezione blu dedicata ai prodotti Arca Vita e la sezione verde dedicata ai prodotti Arca Vita International. In entrambe le sezioni troverà, in apertura, il commento dei gestori sull andamento dei mercati finanziari nel corso del trimestre; all interno, troverà un dettaglio su ogni singola linea di investimento con i dati di composizione e di performance. In tal modo potrà seguire l evoluzione del Suo investimento ed essere sempre aggiornato sulle scelte del gestore finanziario. SE PREFERISCE RICEVERE FINANCIAL WORDS NELLA SUA CASELLA DI POSTA ELETTRO- NICA, CI SCRIVA ALL INDIRIZZO marketing@arcavita.it. Financial Words Le sarà inviato ogni trimestre. Questo numero si riferisce al periodo Aprile - Giugno Cordiali Saluti. 2
3 Indice Arca Vita Arca Vita International Arca Vita Unit Linked Le polizze che consentono di investire in linee con diversi livelli di rischio e potenzialità di rendimento COMMENTO DEL GESTORE AGGRESSIVE/CLASSE SPRINT DYNAMIC/CLASSE FAST FLEXIBLE /CLASSE ACTIVE BALANCED/CLASSE MODERATE CONSERVATIVE/CLASSE COMFORT REAL ESTATE/CL. DYNAMIC PROPERTY Capital Tutor Il prodotto in grado di cogliere l opportunità dei mercati finanziari con un livello di protezione del capitale CAPITAL TUTOR Unit Team Per seguire i migliori indici finanziari internazionali e superarne le performance COMMENTO DEL GESTORE FORCE 25 FORCE 50 FORCE 90 EURO BONDS INTERNATIONAL BONDS US EQUITIES EUROPEAN EQUITIES UK EQUITIES JAPAN EQUITIES EMERGING MARKETS EQUITIES Top Wave Per accedere ad una nuova tipologia di strumenti finanziari, gli ETF TOP WAVE Arca Vita Obiettivo L innovativa polizza Unit Linked che permette di scegliere il giusto percorso per raggiungere il proprio obiettivo. Obiettivo, infatti, consente di effettuare una scelta tra diversi approcci e diversi fondi assicurativi in piena libertà PERCORSO 18 PERCORSO 40 PERCORSO 61 PERCORSO 83 AV TOTAL RETURN GOLD NEW
4 Arca Vita - Arca Vita Unit Linked UN TRIMESTRE MOLTO INTENSO CON I TASSI DI INTERESSE IN CRESCI- TA Il secondo trimestre dell'anno è stato caratterizzato da una correzione dei mercati obbligazionari che hanno imboccato la via del ribasso. Tale caduta ha sorpreso molti operatori e, insieme con il posizionamento sfavorevole di molti investitori, è da considerarsi una delle ragioni per le quali i tassi d'interesse sono saliti così velocemente sull'intero spettro delle scadenze. La risalita dei tassi d'interesse viene di solito accolta con preoccupazione dai mercati finanziari, soprattutto per le possibili conseguenze negative per i listini azionari. Le borse, in effetti, verso la fine del trimestre, hanno registrato una flessione; tuttavia, le aspettative di una crescita economica più vigorosa prefigurano un incremento degli utili aziendali e quini un trend positivo delle borse. E' necessario evidenziare, infine, che i mercati hanno già vissuto un'esperienza analoga nel corso degli anni '90, quando listini e tassi d'interesse salivano contemporaneamente, mantenendo una correlazione positiva per un periodo prolungato. 4
5 Arca Vita - Arca Vita Unit Linked FONDO AGGRESSIVE Indice di riferimento: 95% azionario, 5% monetario; gestore: Credit Suisse CLASSE SPRINT RENDIMENTO AGGRESSIVE al 29/06/ MESE 6 MESI 1 ANNO 3 ANNI DAL LANCIO (10/1998) 0,27% 5,34% 16,51% 47,65% 60,52% Composizione del portafoglio Aggressive/Sprint al 29/06/2007 RENDIMENTO SPRINT al 29/06/ MESE 6 MESI 1 ANNO 3 ANNI DAL LANCIO (04/2000) 0,25% 5,20% 16,18% 46,35% -13,72% Distribuzione geog. degli investimenti azionari Aggressive/Sprint al 29/06/07 Az. Small Cap % Azioni % Mercati Emergenti % Nord America % Global % Nel corso del secondo semestre dell'anno, la linea Aggressive ha registrato una performance molto buona (+5,68%). Vincente la scelta di investire nelle materie prime e sui mercati emergenti. Positivo anche il contributo dell'esposizione valutaria grazie al deprezzamento dello yen e del franco svizzero. FONDO DYNAMIC Indice di riferimento: 70% azionario, 20% obbligazionario, 10% monetario; gestore: Credit Suisse CLASSE FAST RENDIMENTO DYNAMIC al 29/06/ MESE 6 MESI 1 ANNO 3 ANNI DAL LANCIO (10/1998) -0,55% 2,74% 9,50% 30,40% 40,23% Composizione del portafoglio Dynamic/Fast al 29/06/2007 Az. Small Cap % Azioni % Obbligazioni % Monetario % RENDIMENTO FAST al 29/06/ MESE 6 MESI 1 ANNO 3 ANNI DAL LANCIO (04/2000) -0,60% 2,56% 9,15% 29,33% -13,08% Distribuzione geog. degli investimenti azionari Dynamic/Fast al 29/06/2007 Mercati Emergenti % Nord America % Globale % La linea Dynamic ha fatto registrare nel trimestre un rendimento assoluto molto buono (+3,08%). Hanno dato un contributo positivo alla performance sia il comparto obbligazionario in valuta canadese, americana e svizzera, sia la componente azionaria che ha tuttavia sofferto per gli investimenti in Giappone e negli Stati Uniti. Vincente la scelta di investire in mercati emergenti e in materie prime. 5
6 Arca Vita - Arca Vita Unit Linked FONDO FLEXIBLE Indice di riferimento: 50% azionario, 30% obbligazionario, 20% monetario; gestore: Credit Suisse CLASSE ACTIVE RENDIMENTO FLEXIBLE al 29/06/ MESI 6 MESI 1 ANNO 3 ANNI DAL LANCIO (10/1998) -0,47% 1,77% 6,67% 22,12% 42,97% Composizione del portafoglio Flexible/Active al 29/06/2007 Az. Small Cap % Azioni % Obbligazioni % Monetario % RENDIMENTO ACTIVE al 29/06/ MESI 6 MESI 1 ANNO 3 ANNI DAL LANCIO (04/2000) -0,49% 1,63% 6,39% 21,21% 2,54% Distribuzione geog. degli investimenti azionari Flexible/Active al 29/06/2007 Asia-Pacifico % Nord America % Globale % Mercati Emergenti % La linea Flexible, nel corso del secondo trimestre dell'anno, ha registrato una buona performance (+2,06%). Buono il contributo della componente obbligazionaria; mentre è stato marginale il contributo derivante dal comparto azionario nonostante la scelta vincente di investire nei mercati emergenti e nelle materie prime. FONDO BALANCED Indice di riferimento: 35% azionario, 35% obbligazionario, 30% monetario; gestore Credit Suisse CLASSE MODERATE RENDIMENTO BALANCED al 29/06/ MESI 6 MESI 1 ANNO 3 ANNI DAL LANCIO (10/1998) -0,28% 0,90% 4,07% 14,04% 30,81% Composizione del portafoglio Balanced/Moderate 29/06/2007 RENDIMENTO MODERATE AL 29/06/ MESI 6 MESI 1 ANNO 3 ANNI DAL LANCIO (04/2000) -0,30% 0,77% 3,82% 13,20% 11,01% Distribuzione geog. degli investimenti azionari Balanced/Moderate al 29/06/2007 Az. Small Cap % Azioni % Obbligazioni % Monetario % Asia-Pacifico % Nord America % Globale % Mercati Emergenti % Nel corso del trimestre la linea Balanced ha registrato un risultato positivo (+1,15%). Marginale il contributo dato dalla componente azionaria a causa della sotto-performance dell'investimento in titoli giapponesi. Positiva, invece, la componente obbligazionaria. 6
7 Arca Vita - Arca Vita Unit Linked FONDO CONSERVATIVE Indice di riferimento: 100% obbligazionario; gestore: Credit Suisse CLASSE COMFORT RENDIMENTO CONSERVATIVE al 29/06/ MESI 6 MESI 1 ANNO 3 ANNI DAL LANCIO (10/1998) 0,51% 2,10% 4,73% 12,22% 22,77% Composizione del portafoglio Conservative/Comfort al 29/06/2007 Az. Smal Cap % Azioni % Obbligazioni % Monetario % Bilanciato % RENDIMENTO COMFORT al 29/06/ MESE 6 MESI 1 ANNO 3 ANNI DAL LANCIO (04/2000) 0,49% 1,99% 4,53 11,57% 18,08% Distribuzione geog. degli investimenti azionari Conservative/Comfort al 29/06/2007 Global % Mercati Emergenti % La linea Conservative ha registrato una performance assoluta molto buona (+1,47%). Entrambe le componenti dell'investimento, azionaria e obbligazionaria, hanno dato un contributo positivo alla performance. Per quanto concerne, invece, la copertura dell'esposizione in valuta ex-euro, l'effetto netto è stato molto positivo, in particolare la copertura dell'esposizione in yen dato il suo forte deprezzamento durante il trimestre. FONDO REAL ESTATE Indice di riferimento: 60% azionario immobiliare, 20% azionario globale, 20% obbligazionario; gestore: Morgan Stanley CL. DYNAMIC PROPERTY RENDIMENTO REAL ESTATE al 29/06/ MESE 6 MESI 1 ANNO 3 ANNI DAL LANCIO (09/1999) -5,67% -5,85% 17,24% 61,63% 112,44% Composizione del portafoglio Real Estate/Dynamic Property al 29/06/2007 RENDIMENTO DYNAMIC PROPERTY al 29/06/ MESE 6 MESI 1 ANNO 3 ANNI DAL LANCIO (04/2000) -5,69% -5,97% 16,94% 60,45% 102,77% Composizione del portafoglio Real Estate/Dyn. Prop. al 29/06/2007 Obbligazioni % Global % Azioni % Durante il secondo trimestre 2007, la linea Real Estate ha registrato una performance pari a -6,21%. Visto il prolungarsi del ciclo del settore immobiliare, è stata ridotta l'esposizione della linea ai titoli Real Estate europeo. E' stata, inoltre, aumentata la sovraesposizione all'azionario europeo e la linea si mantiene neutrale rispetto all'azionario globale. Si mantiene la sottoesposizione ai bond europei. 7
8 Arca Vita - Capital Tutor CAPITAL TUTOR RENDIMENTO CAPITAL TUTOR al 25/06/ MESE 3 MESI 6 MESI 1 ANNO DAL LANCIO (05/2005) 0,22% 7,31% 7,14% 21,17% 42,61% Composizione del portafoglio Capital Tutor al 25/06/ Liquidità % Obbligazioni % Azioni % 97.2 Distribuzione geog. degli investimenti azionari Capital Tutor al 25/06/ America % Il 25 giugno 2007 il valore di quota massimo è stato pari a Euro 14,450. Il livello di protezione del capitale ha raggiunto, dunque, un valore pari a Euro 11,560. Il capitale consolidato ha così superato il livello di iniziale pari ad Euro 10. 8
9 Arca Vita - Obiettivo MERCARTI AZIONARI BRILLANTI Fondi Percorso I mercati azionari, nel corso del secondo trimestre dell'anno, grazie a dati economici confortanti, hanno performato positivamente: l'indice S&P500 americano ha registrato un +5,81% mentre il DJ Euro STOXX europeo ha messo a segno un +6,31%. L'indice asiatico, che esclude il Giappone, ha invece guadagnato il 5,07% e il Topix giapponese il 3,58%. Per quel che concerne il versante tassi di interesse, invece, in Europa come negli Stati Uniti, si è assisitito ad un aumento degli stessi. Nello stesso periodo, inoltre, è stato osservato un deprezzamento dello yen (-5,7%) e del dollaro (-1,4%) contro la moneta europea. Fondo AV Total Return I risultati ottenuti dalla linea Total Return nel corso del secondo semestre sono stai buoni. Entrambe le componenti, azionaria e obbligazionaria, hanno dato un contributo positivo alla performance. Nel trimestre, l'unico comparto che ha sofferto leggermente sono state le azioni nipponiche. Decisamente positivo, invece, il contributo dell'esposizione in materie prime. Fondo Gold I titoli del mercato aurifero, nel corso del trimestre in esame, hanno registrato performance lievemente negative, con fluttuazioni di mercato piuttosto marcate, guidate dall'andamento del dollaro e di altre commodities come il prezzo del petrolio. 9
10 Arca Vita - Obiettivo Fondo Percorso 18 Indice di riferimento: 18% azionario, 82% obbligazionario monetario; gestore: Arca Vita RENDIMENTO FONDO PERCORSO 18 al 27/06/ MESI 3 MESI 6 MESI 1 ANNO DAL LANCIO PESO LIQUIDITA' 0,29% -0,59% -0,76% -0,30% 2,97% 0,96% Composizione degli investimenti al 27/06/2007 Distribuzione geografica degli investimenti al 27/06/2007 Azionario % Monetario % Obbligazionario % Asia - Pacifico % Mercati Emergenti % Global % Nord Amerca % Il fondo percorso 18, nel corso del secondo trimestre del 2007, ha perso lo 0,76%. La scelta di sottopesare l'azionario, in via prudenziale, a favore del cash non è stata premiante, mentre la riduzione di esposizione sull'obbligazionario ha consentito di ridurre l'impatto negativo sul portafoglio. Fondo Percorso 40 Indice di riferimento: 40% azionario, 60% obbligazionario monetario, gestore: Arca Vita RENDIMENTO FONDO PERCORSO 40 al 27/06/ MESI 3 MESI 6 MESI 1 ANNO DAL LANCIO PESO LIQUIDITA' 0,37% -0,67% 0,09% 0,94% 6,36 2,53% Composizione degli investimenti al 27/06/2007 Distribuzione geografica degli investimenti al 27/06/2007 Azionario % 38.8 Asia-Pacifico % Monetario % Obbligazionario % Nord America % Globale % Mercati Emergenti % La linea Percorso 40 ha registrato, nel corso del secondo semestre, una performance dello 0,09% sostenuta da un sottopeso di circa il 5% della parte obbligazionaria e da un'esposizione all'azionario strutturalmente maggiore. La performance ha tratto benefici anche dalla copertura sul dollaro. 10
11 Arca Vita - Obiettivo Fondo Percorso 61 Indice di riferimento: 61% azionario, 39% obbligazionario monetario, gestore: Arca Vita RENDIMENTO FONDO PERCORSO 61 al 27/06/ MESI 3 MESI 6 MESI 1 ANNO DAL LANCIO PESO LIQUIDITA' 0,62% -0,71% 1,18% 2,31% 9,27 3,99% Composizione degli investimenti al 27/06/2007 Distribuzione geografica degli investimenti al 27/06/2007 Azionario % Monetario % Obbligazionario % Mercati Emergenti % Nord America % Asia Pacific % Global % Nel corso del trimestre, la linea Percorso 61 ha guadagnato l'1,18% grazie al sottopeso di obbligazionario e alla performance dell'azionario che, in termini tattici, è stato sottopesato a favore del cash, mitigando così lievemente il rendimento del portafoglio. Fondo Percorso 83 Indice di riferimento: 83% azionario, 17% obbligazionario monetario, gestore: Arca Vita RENDIMENTO FONDO PERCORSO 83 al 27/06/ MESI 3 MESI 6 MESI 1 ANNO DAL LANCIO PESO LIQUIDITA' 1,00% -0,66% 2,57% 3,92% 12,49% 5,00% Composizione degli investimenti al 27/06/2007 Distribuzione geografica degli investimenti al 27/06/2007 Azionario % Asia - Pacifico % Monetario % Obbligazionario % Mercati Emergenti % Global % Nord America % La linea Percorso 83 ha guadagnato il 2,57% traendo beneficio da un'asset allocation strutturalmente più esposta all'azionario e da un'efficace gestione del cambio Euro/Dollaro. 11
12 Arca Vita - Obiettivo Fondo AV Total Return Indice di riferimento: Euribor 3 mesi +1,75%, gestore: Credit Suisse RENDIMENTO AV TOTAL RETURN al 27/06/ MESI 3 MESI 6 MESI 1 ANNO DAL LANCIO PESO LIQUIDITA' 2,54% 1,17% 1,52% 2,28% 5,25% 3,25% Composizione degli investimenti al 27/06/ Az. Smal Cap % Azionario % Obbligazionario % Monetario % Bilanciato % Distribuzione geografica degli investimenti al 27/06/ Global % Nord America % Mercati Emergenti % Regno Unito % La linea AV Total Return ha registrato una buona performance. Il maggior contributo positivo al rendimento della linea è derivato dall'investimento azionario, più in particolare dalla scelta di investire nei mercati emergenti e nelle materie prime. La copertura i dell'esposizione in yen ha dato, infine, un bun risultato contribuendo a migliorare decisamente la performance della linea. Fondo Gold Fund Indice di riferimento: 100% azionario, gestore: Arca Vita RENDIMENTO GOLD FUND al 27/06/ MESI 3 MESI 6 MESI 1 ANNO DAL LANCIO PESO LIQUIDITA' 0,16% 1,30% 1,69% 5,25% 10,17% 7,31% Composizione degli investimenti al 27/06/2007 Distribuzione geografica degli investimenti al 27/06/2007 Azionario % Global % La linea Gold fund ha registrato una performce pari all'1,7%, che paragonata al -0,7% del benchmark di riferimento risulta ottima. Il settore è stato sovrappesato e le performance ne hanno beneficiato sensibilmente. Anche il sovrappeso del settore energetico ha permesso di sfruttare correttamente il momento del mercato e il sottopeso della componente aurifera ha ridotto l'impatto negativo sul portafoglio. 12
13 Arca Vita International - Unit Team MERCATI AZIONARI: GUADAGNI NOTEVOLI GRAZIE ALL'INCREMENTO DELLA VOLATILITA' Il secondo trimestre del 2007 è stato contraddistinto da un trend molto simile a quello del primo trimestre; tuttavia, i profitti degli investitoti azionari sono stati superiori al trimestre precedente e la volatilità dei mercati ha continuato ad aumentare. L'indice MSCI (Morgan Stanley Capital Index) dei titoli azionari mondiali è aumentato del 4% in valuta euro e quasi del 6% in dollari americani. Le obbligazioni, invece, hanno nuovamente registrato una performance deludente, con un rendimento complessivo pari a -3% in valuta euro. Dunque, nel corso del trimestre in esame, i risultati sono stati per la maggior parte positivi tranne che per le obbligazioni e per le azioni giapponesi. Stili di gestione utilizzati in Unit Team Value: azioni valutate dal mercato sotto il loro potenziale. Growth: azioni di aziende in forte espansione, con rendimenti attesi superiori rispetto alla media del mercato. Care: titoli azionari o obbligazionari più rappresentatici del mercato di riferimento. Large cap: azioni di società ad elevata capitalizzazione e con buone prospettive di crescita. Small cap: azioni di società a piccola capitalizzazione e con buone prospettive di crescita. Broad markets: approccio generalista al mercato; non vengono prese posizioni specialistiche nei vari settori (tipico dei mercati più giovani). High grade: obbligazioni emesse da società con rating elevato (AAA/A). High alpha: approccio aggressivo che cerca alti rendimenti tramite investimenti in titoli che rappresentano opportunità di mercato. Credit Spread: titoli del mercato obbligazionario che, in relazione al rating, offrono spread più elevati. Opportunistic/market timing: titoli obbligazionari a rapida rotazione del portafoglio. Tactical Topdown: gestione attiva di portafoglio basata sulla ottimizzazione della duration in relazione alle previsioni sui tassi di interesse. 13
14 Arca Vita International - Unit Team FORCE 25 Indice di riferimento: 25% azionario, 50% obbligazionario, 25% monetario -0,11% 0,68% Composizione % degli investimenti al 29/06/2007 0,53% 2,68% Allocazione geografica GESTORI ATTIVI PIMCO 59,2% JP Morgan 4,3% Merrill Lynch 9,0% AXA Rosenberg Alliance Bernstein Fidelity 4,6% 3,8% 6,7% Altro 12,4% Force 25 Benchmark Azioni Obbligazioni Monetario Euro Cash % US Equity % UK Equity % Euro Equity % Japan Equity % Emerg. Mkt. Equity % Euro Bond % Int. Bond % FORCE 50 Indice di riferimento: 50% azionario, 40% obbligazionario, 10% monetario 1,15% -0,72% Composizione % degli investimenti al 29/06/ Force 50 Benchmark Azioni Obbligazioni Monetario ,72% 1,02% Allocazione geografica Euro Cash % US Equity % UK Equity % Euro Equity % 7.62 Japan Equity % Emerg. Mkt. Equity % Euro Bond % Int. Bond % GESTORI ATTIVI PIMCO 42,92% Origin 5,85% Alliance Bernstein AXA Rosenberg Legal & General 10,23% Pzena 4,15% 6,70% Davis Advisors 3,51% 5,85% Altro 20,79% 14
15 Arca Vita International - Unit Team FORCE 90 Indice di riferimento: 90% azionario, 10% obbligazionario 3,58% -3,31% Composizione % degli investimenti al 29/06/ Force 90 Benchmark Azioni Obbligazioni Monetario ,11% -1,66% 3.24 Allocazione geografica UK Equity % Euro Equity % Japan Equity % Emerg. Mkt. Equity % Euro Bond % Int. Bond % US Equity % Alliance Bernstein AXA Rosemberg GESTORI ATTIVI 14,20% Irish Life 6,00% 11,40% Sands 5,60% Cazenove 9,40% INTECH 5,60% Pzena 8,60% JP Morgan Fleming 4,70% Origin 8,10% RCM 4,30% Legal & General Davis Advisors 8,10% Altro 6,70% 7,30% EURO BONDS Indice di riferimento: 100% obbligazionario (SBGBI) -3,23% 2,28% -1,86% 4,88% ALLOCAZIONE DEI BONDS Titoli europei 98,90% Titoli giapponesi 1,80% Altro 5,20% Gestori e stili di gestione 100 PIMCO % 15
16 Arca Vita International - Unit Team INTERNATIONAL BONDS Indice di riferimento: 100% obbligazionario (SBWGBI) -3,09% 0,52% Gestori e stili di gestione -2,96% 0,82% ALLOCAZIONE GEOGRAFICA Titoli americani 36,90% Titoli europei 31,80% Titoli nipponici 17,00% Titoli europei EMU 7,20% Altro 7,10% 100 PIMCO % US EQUITIES Indice di riferimento: 100% azionario (S&P 500) 3,62% -8,06% Gestori e stili di gestione 4,75% -3,29% SETTORI DI INVESTIMENTO Finanza 26,32% Beni di consumo 22,68% Tecnologia 15,39% Salute 14,27% Energia 7,92% Beni industriali 5,76% Servizi 2,33% Materie Prime 2,15% Telecomunicazioni 1,81% Liquidità 1,38% Sands % Pzena % Davis Advisors % INTECH % 16
17 Arca Vita International - Unit Team EUROPEAN EQUITIES Indice di riferimento: 100% azionario (MSCI EMU) 6,78% 0,06% 30 Axa Rosemberg % Cazenove % RCM % Gestori e stili di gestione 35 5,74% 0,21% 35 ALLOCAZIONE GEOGRAFICA Francia 28,47% Germania 24,94% Paesi Bassi 10,85% Italia 9,99% Spagna 7,78% Svizzera 5,13% Finlandia 2,99% Irlanda 2,75% Belgio 1,91% Grecia 1,30% Austria 0,87% Danimarca 0,84% Svezia 0,72% Liquidità 0,68% Norvegia 0,44% Portogallo 0,32% UK EQUITIES Indice di riferimento:100% azionario (FTA ALL SHARE) 3,82% -0,99% Gestori e stili di gestione 5,40% 2,74% SETTORI DI INVESTIMENTO Finanza 25,41% Beni di consumo 19,53% Energia 13,55% Beni Industriali 11,77% Materie Prime 11,44% Telecomunicazioni 6,69% Salute 6,58% Servizi 2,37% Liquidità 1,81% Tecnologia 0,84% Legal & General Alliance Bernstein % Origin % 17
18 Arca Vita International - Unit Team JAPAN EQUITIES Indice di riferimento: 100% azionario (TOPIX) -3,45% -7,22% 45 Gestori e stili di gestione -2,35% -5,61% 55 SETTORI DI INVESTIMENTO Beni di consumo 27,04% Finanza 16,54% Beni industriali 15,30% Tecnologia 14,77% Materie Prime 11,63% Salute 5,39% Telecomunicazioni 4,68% Servizi 2,36% Energia 2,10% Liquidità 0,20% Axa Rosemberg % JP Morgan Fleming % EMERGING MARKETS EQUITIES Indice di riferimento: 100% azionario (MSCI EMERGING MARKETS) 11,02% 9,97% Threaneeate % Barings % Threadeneedle % Schroeders % AXA Rosemberg % Lazard % Gestori e stili di gestione 12,43% 5,79% ALLOCAZIONE GEOGRAFICA Brasile 13,87% Corea 11,44% Russia 10,42% Hong Kong 9,09% Taiwan 7,41% Messico 6,47% Australia 5,58% India 4,50% Singapore 3,16% Sud Africa 2,95% Ungheria 2,57% Turchia 2,46% Indonesia 2,42% Gran Bretagna 2,26% Malesia 2,10% Polonia 1,95% Stati Uniti 1,58% Tailandia 1,44% Filippine 1,19% Israele 1,16% Egitto 1,01% Altro 4,96% 18
19 Arca Vita International - AVI TOP WAVE TOP WAVE 40 (12/2004) 1,33% 13,84% Composizione del portafoglio TOP WAVE al 29/06/ (12/2004) 0,61% 17,97% ALLOCAZIONE GEOGRAFICA EMU Bond 38,35% European Equity 23,88% US Equity 17,68% US Bond 14,79% Japan Equity 4,38% Liquidità 0,91% Azioni % Obbligazioni % Liquidità % 19
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26 Trimestre Gennaio - Marzo 2008 T R I M E S T R A L E D I A G G I O R N A M E N T O F I N A N Z I A R I O R I S E R V A T O A G L I I N V E S T I T O R I D E L G R U P P O A S S I C U R A T I V O A R
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