1 Beauty Summit LA RIVOLUZIONE NELL INDUSTRIA DELLA COSMETICA I nuovi trend e gli attori che stanno cambiando il settore

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Raimondo Martini
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1 1 Beauty Summit LA RIVOLUZIONE NELL INDUSTRIA DELLA COSMETICA I nuovi trend e gli attori che stanno cambiando il settore Maggio 2017 EY Trend, Strategie, M&A Roberto Bonacina EY Partner Lead Advisory Fashion & Luxury

2 La cosmetica globale in sintesi Il mercato globale della cosmetica nel 2016 (*) 205b +4% di crescita +8,4% La Cina è il il segmento del make-up è il più dinamico: «selfie generation», forte impatto dei social media, più consumatori per più tempo paese con il maggior budget di spesa media pro capite tra, Millenials e Generazione Z, (età tra i 14 ed i 24 anni): Cina $77 USA $37 Francia $35 Il fatturato delle prime 3 Società operanti nel settore della cosmetica, rappresenta circa il 30% del mercato globale. 30% tuttavia, i consumatori spingono le società innovative a guadagnare quote di mercato richiedendo prodotti specifici, naturali, innovativi, «custom» 65-80% di quota di mercato aggredibile creando opportunità di consolidamento in alcuni segmenti con elevata crescita (skin care, fragranze, make up) Il mercato Asia Pacific rappresenta il 37% del totale Il 56% della crescita dei prossimi 5 anni verrà dai mercati emergenti 37% Le vendite online accelerano il trend di crescita anche nel 2016, pesando l 11% dei consumi di selective +20,7% cosmetics Nel 2017 Internet supererà la Tv nelle spese pubblicitarie nel settore HPC $191b, ovvero il 36% del totale spese pubblicitarie (*) Esclusi saponi, igiene orale e rasoi Fonti: 2016 Annual Report L Oreal, Cosmetica Italia, Euromonitor e analisi EY Page Maggio

3 Le sfide della cosmetica INNOVAZIONE DI PRODOTTO APPROCCIO AL MERCATO MERCATI EMERGENTI MODELLI OPERATIVI FLESSIBILI DIGITALE PRESSIONE SUI COSTI Page 3 3 Maggio 2017

4 % su tot mercato non posseduta dalle prime 3 società, 2015 Le principali opportunità sono offerte dalle categorie più frammentate e a maggiore crescita, come cura del corpo, fragranze, make-up Trend di crescita globale dei prodotti cosmetici e di cura della persona (per valore al dettaglio), % 90% CAGR medio 3,1% Cura del corpo 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% Cofanetti Prodotti bagno-doccia Prodotti solari Igiene orale Prodotti capelli Prodotti depilatori Prodotti linea maschile Make up Profumi Deodoranti Prodotti infanzia 10% 0% 0,0% 2,0% 2,5% 3,0% 3,5% 6,0% CAGR atteso La dimensione delle bolle rappresenta la dimensione di mercato per prezzo di vendita al dettaglio, RSP ($m), 2016 Nota: la crescita è basata sulla dimensione di mercato per RSP a tassi di cambio fissi e prezzi costanti ($) Fonti: Euromonitor, analisi EY Page Maggio

5 Strategie e driver M&A dei player mondiali della cosmetica Ricerca prodotti premium/prestige Focus su naturale Affordable cosmetics Millennials Gen-Z Multicultural Make-up ibrido skincare+make-up Cosmetic/High Tech Partnerships per lo sviluppo di prodotti «digital» Ricerca competenze digitali e di posizionamento tramite social media Marchi di nicchia locali con potenzialità globali Diversificare per aree e costumi (Asia) Ricerca piattaforme distributive in mercati emergenti Distribuzione multi-channel Retailer esclusivi Specializzato multimarca Canale direct-toconsumer (DTC) Fonti: Dati aziendali, Wall Street research, and S&P Capital IQ, Mergermarket e analisi EY Page Maggio

6 Strategie e driver M&A dei player mondiali della cosmetica alcuni esempi Fonti: Dati aziendali, Wall Street research, and S&P Capital IQ, Mergermarket e analisi EY Page Maggio

7 Canale distributivo Innovazione Mercato Prodotto Le recenti acquisizioni di alcuni big players Unilever L Oréal Estée Lauder Coty Starasia Group Private Ltd Fonti: Dati aziendali, Wall Street research, and S&P Capital IQ, Mergermarket e analisi EY Page Maggio

8 Le società italiane, in un settore frammentato KIKO SODALIS L.MANETTI-H.ROBERTS EUROITALIA ALFAPARF GROUP INTERCOS EUROPE MIRATO ISTITUTO GANASSINI* PAGLIERI COSMINT GROUP BOTTEGA VERDE COSWELL COLLISTAR DAVINES L ERBOLARIO MICYS COMPANY MORRIS PROFUMI DEBORAH GROUP FARMOL ICIM INTERNATIONAL Fatturato FY15 ( m) EBITDA Margin FY15 (%) * Valori aggregati che includono le controllate Compagnie de Provence e Dermofarm (FY16) Fonti: AIDA, Cosmetica Italia e analisi EY Page Maggio ,3% 3,2% 7,4% 9,2% 8,7% 8,6% 10,8% 11,8% 10,5% 13,8% 13,7% 12,4% 12,5% 14,8% 16,8% 20,5% 20,1% 20,2% Media: 13,6% 25,4% 27,2% Le prime 20 società italiane per fatturato rappresentano circa il 33% del mercato mostrando una marginalità in linea con la media del settore Valore medio mercato italiano FY15 Fatturato EBITDA EBITDA % 37,5m 4,5m 11,9% Leverage 3,6x

9 Evoluzione dei principali indicatori per i gruppi quotati selezionati 8,3% 5,8% 6,1% 6,5% 6,3% 18,9% 18,0% 17,8% 18,0% 17,2% Crescita costante Marginalità stabile Crescita attesa di fatturato EBITDA margin atteso 4,2% 4,5% 4,4% 4,1% 4,0% 30,5% 25,6% 25,1% 26,8% 24,4% Investimenti stabili Spese A&P elevate Capex ratio atteso Spese per marketing % (actual) Fonti: Bilanci d esercizio, Equity Reports, Factbook EY e analisi EY Page Maggio

Multipli di mercato per i gruppi quotati selezionati

13,8x 15,6x 14,6x 15,2x 12,8x 14,5 2,8x 2,3x 2,6x 2,4x

FY14 FY15 FY16 FY17F La sostanziale costanza dei multipli

marginalità che per aspettative di crescita Fonti: Bilanci

10 Multipli di mercato per i gruppi quotati selezionati EV/EBITDA (FY12 - FY17F) EV/Fatturato (FY12-FY17F) 15,0x 13,8x 15,6x 14,6x 15,2x 12,8x 14,5 2,8x 2,3x 2,6x 2,4x 2,5x 2,2x 2,5 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17F FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17F La sostanziale costanza dei multipli di mercato conferma la solidità del settore sia per marginalità che per aspettative di crescita Fonti: Bilanci d esercizio, Equity Reports, Factbook EY e analisi EY Page Maggio

11 M&A globale transazioni, investitori e multipli Numero di transazioni globali (2013-1Q17) ,7x 17 1Q2017 Tipologia di buyer (2013-1Q17) Media EV/EBITDA ( ) Media EV/Fatturato ( ) 14,8x 12,6x 9,8x 12, % ,9x 46% Corporate 1,7x 30 2,1x % PE % PE/Total 1,9x 24% Q2017 1,9 Trend di transazioni in costante e rapida crescita Ruolo PE ancora inespresso, ruolo chiave degli investitori strategici Multipli M&A mediamente inferiori a quotate con una varianza più elevata in ogni caso low double digit su EBITDA Fonti: Capital IQ, Bilanci società, Factbook anni precedenti, Mergermarket, Analisi EY Page Maggio

12 Target e investitori nel settore cosmetico: il ruolo dell Italia nell M&A globale M&A Italia su totale mondo (2013-1Q17) ,1% 8,3% 10,5% 17 7,8% 5,9% Q2017 Numero transazioni globali %Target Italiane sul totale transazioni Paesi Target (2013-1Q17) Paesi Acquirenti (2013-1Q17) Stati Uniti, Francia e Italia sono le geografie che guidano le attività M&A: sia come società target sia come investitori nel settore 34% 12% 11% 7% 5% 32% 36% 11% 9% 7% 7% 31% Stati Uniti Francia Italia Regno Unito Germania Resto del mondo Fonti: Capital IQ, Bilanci società, Factbook anni precedenti, Mergermarket, Analisi EY Page Maggio

13 Investitori Strategici Investitori Finanziari Le operazioni recenti nel mercato italiano Fonti: Capital IQ, Bilanci società, Factbook anni precedenti, Mergermarket Page Maggio

14 What s now? The digital evolution YouCam Makeup Beauty app Hair Coach Makeup Genius My UV Patch Page 14 Maggio

Roberto Bonacina EY Partner Lead Advisory Fashion & Luxury Via Meravigli 12, 20123 Milano, Italy

15 Roberto Bonacina EY Partner Lead Advisory Fashion & Luxury Via Meravigli 12, Milano, Italy Mobile: roberto.bonacina@it.ey.com Grazie per l attenzione Page Maggio

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