Finanza Previdenziale 2.0 Uno sguardo Oltralpe

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1 Finanza Previdenziale 2.0 Uno sguardo Oltralpe Giornata Nazionale della Previdenza 2014 Documento dedicato esclusivamente a clienti professionali (MiFID) 14 maggio 2014

2 Nozioni di base Due sistemi pensionistici a confronto Italia Francia Tasso di natalità: ca. 1,4 Età pensionabile 67 anni A ripartizione, contributivo Tasso di natalità: ca. 2 Età pensionabile 62 anni A ripartizione, contributivo 20 schemi pensionistici di base Previdenza complementare ( 104,4 mld) volontaria: fondi pensione negoziali fondi pensione pre-esistenti fondi pensione aperti PIP Previdenza complimentare obbligatoria ( 104,244 mld): ERAFP (funzionari pubblici) IRCANTEC (dipendenti pubblici) Federazioni AGIRC ARRCO (41 IRC) Casse professioni liberali (2. pilastro) Fonti: COVIP Relazione annuale 2013, IGAS Rapport RCO

3 Francia Impianto legislativo - Regole di investimento/prudenza R e successivi del code securité sociale per i non stipendiati non agricoli e alcune forme pensionistiche particolari (p.e. professioni liberali) L ERAFP (funzionari pubblici) e la CCMSA (agricoltori) disposizioni ad hoc per legge L AGIRC ARRCO (dipendenti settore privato) e l IRCANTEC (dipendenti pubblici) regole decise dai loro consigli d amministrazione IGAS (Inspection génerale des affaires sociales) - rapport définitif regimes complementaires 2013: Un impianto di regole eterogenee senza che questo sia giustificato dalla natura dell attività Anche se il code de securite sociale riguarda un numero elevato di organismi, il regime degli stipendiati (AGIRCO ARRCO) cioè il 56% degli investimenti gestiti sono in assenza di quadro normativo esterno comunque si ispirano alle regole del code de securite sociale. Fonte: IGAS; rapport définitif regimes complementaires 2013

4 Francia Impianto legislativo - Regole di investimento/prudenza IGAS: rapport définitif regimes complementaires 2013 Raccomandazioni conclusive: una revisione e una unificazione del quadro normativo in senso di un rafforzamento prudenziale il miglioramento della governance e della pratiche di gestione il rafforzamento del monitoraggio e del controllo delle casse pensionistiche

5 FRR - Fonds Resérves Rétraites Portafoglio : 36,6 mld..principi di prudenza e di ripartizione del rischio dato l'obiettivo dell'orizzonte di utilizzo delle risorse del Fondo, in particolare gli obblighi di pagamento delle risorse..." Parte copertura (poche de couverture) % Liquidità Obbligazioni societarie Obbligazioni sovrane internazionali Titoli di Stato OAT Conto d'attesa Debito emergente Parte performance (poche de performance) % Azioni europee Azioni Internazionali Credito Materie prime Immobiliare

6 Federazione ARRCO: 25 fondi pensione complementari Portafoglio : 46,81 mld Tipo di strumento % obbligazioni sovrane obbligazioni societarie TCN OICR obbligazionari obbligazioni strutturate Totale obbligazionario azioni OICR azionari Totale azionario Azioni 29.50% Immobiliare di cui OCSE ex EMU 4.70% Liquidità 47,36% 17,11% 1,52% 8,63% 1,3% 75,61% 19,40% 3,78% 23,19% 0 0,9% ARRCO diretto 11 mld 100% Obbligazioni di cui OCSE ex EMU 70.50% 1.10% AGIRC ARRCO rapport d activité 2012, IGAS Rapport ARRCO

7 ERAFP (funzionari pubblici) Portafoglio : 13,5 mld Stati e Agenzie 51.50% Collettività territoriali 2.30% Organismi sovranazionali 3.70% 100% SRI Credito Euro Obbligazioni convertibili Azioni Immobiliare Tesoreria/Liquidità 13.50% 0.60% 23.20% 0.20% 5.40% Azioni gestione indicizzata gestione attiva a benchmark gestione senza benchmark 24% 51% 25% Fonte: Rapport annuel 2012 RAFP

8 Caisse Nationale de Bareaux Francais (Cassa Avvocati) Portafoglio complementare 2012: ca. 1, 6 mrd Pensione 1 pilastro Pensione complementare Obbligazioni Azioni Performance assoluta Immobiliare Monetario 61.70% 12.60% 11.10% 9.60% 5% 46.20% 17.80% 16.60% 14.40% 5% 8 Fonti: CNBF , IGAS

9 Expertise di Oddo Asset Management per la finanza previdenziale 2.0 Total return: strategia merger arbitrage Global Tactical Asset Allocation (*AGIRC ARRCO, Caisses professions liberales) Obbligazioni convertibili (*AGIRC ARRCO, Caisses p. l., RSI) Azionario low volatility, i.e. Azionario / Monetario 0-100% Azionario Europeo attivo Large, SMID cap (*FRR, AGIRC ARRCO, Caisses p. l.) SRI azionario/convertibili *investitori istituzionali del sistema previdenziale francese che hanno selezionato Oddo AM 9 Fonti: Oddo AM

10 Oddo Asset Management Oddo Asset Management è una delle primarie società di asset management indipendenti in Europa dal 1987 Società di gestione specializzata 14.3 Mld di masse in gestione Reputazione costruita grazie alla qualità dei processi di selezione titoli e le performance durature. Strategie di investimento tradizionali e alternative 108 professionisti 38 gestori ed analisti 27 anni di storia Autorizzata dall Autorità di Vigilanza Francese (Autorité des Marchés Financiers) Masse in gestione dal 2008: mld Uffici in 6 centri finanziari: Parigi, Milano, Zurigo, Ginevra, Francoforte, Singapore La nostra expertise: Gestione attiva La nostra missione: Performance nel tempo Il nostro impegno: Indipendenza di pensiero Dati al 31/12/2013

11 Note legali Oddo Asset Management Società di Gestione del Risparmio costituita in forma di una société anonyme francese con un capitale di 7,500,000. Registro imprese: RCS Paris. Autorizzata dall Autorité des Marchés Financiers (autorità di vigilanza per i mercati finanziari in Francia) con il numero GP boulevard de la Madeleine Paris Cedex 09 FRANCE Phone: 33 (0)