D A D M D N D B. Quantità

Transcript

1 4. Informazione asimmetrica (Adattato dal capitolo 8 di di I. Lavanda e G. Rampa, Microeconomia. Scelte individuali e benessere sociale, Roma, Carocci, 2004) L informazione posseduta da compratori e venditori può essere distribuita in maniera asimmetrica. È possibile, infatti, che prima che avvenga una transazione il venditore sia meglio informato del compratore. Per esempio, chi vende un automobile usata probabilmente è meglio informato sulla qualità dell automobile rispetto a chi la compra. È anche possibile, d altra parte, che prima che avvenga la transazione il compratore sia meglio informato del venditore. Chi si avvale dei servizi di un assicurazione sanitaria, per esempio, probabilmente è meglio informato sui propri rischi di chi vende quei servizi. In tutti questi casi diciamo che vi è un problema di informazione nascosta. Possiamo pensare, però, a una situazione diversa, nella quale il venditore oppure il compratore non conosce qualcosa che può accadere dopo che la transazione è stata effettuata e che può avere qualche conseguenza su ciò che egli ottiene dalla transazione. Per esempio, chi vende un assicurazione che copre il rischio di incendio non può sapere se l assicurato, dopo aver pagato la polizza, prenderà le precauzioni necessarie per rendere meno probabile l incendio e il risarcimento del danno da parte dell assicuratore; oppure chi assume un dipendente e non ne può controllare il comportamento, non può sapere se il dipendente s impegna come dovrebbe nel proprio lavoro. In questo caso possiamo dire che siamo di fronte a un problema di azione nascosta. Quando i compratori oppure i venditori non hanno le medesime informazioni su ciò che comprano è vendono, l allocazione delle risorse può essere diversa da quella ottima, anche se il mercato, è concorrenziale Selezione avversa: un problema di informazione nascosta Per capire perché è possibile un fallimento dell efficienza del mercato quando vi è un problema di informazione nascosta, consideriamo il mercato delle automobili usate, illustrato nelle Fig. 11a e 11b. Supponiamo che le automobili usate possano essere solamente di due qualità, alta oppure bassa. Supponiamo, per il momento, che venditori e compratori possano sapere, prima che l automobile sia venduta, se è di qualità alta oppure bassa. Le curve di domanda delle automobili di qualità alta e bassa, rispettivamente D A e D B, sono diverse, perché per un automobile di qualità alta i compratori sono disposti a pagare un prezzo superiore a quello che pagherebbero per un automobile di qualità bassa. Figura 11 La selezione avversa Prezzo (a) Prezzo (b) P S A D A S B D M D N D B R D M D N D B 0 D B A Quantità 0 A F C Quantità Anche le curve di offerta delle automobili di qualità alta e bassa, rispettivamente S A e S B, sono diverse, perché i proprietari di automobili di qualità alta vogliono venderle a un prezzo superiore a quello che sono disposti ad accettare coloro che possiedono un automobile di qualità bassa. In queste circostanze in

2 equilibrio saranno vendute OA automobili di qualità alta al prezzo OP, come si può vedere nella Fig. 11a dove è illustrato il mercato delle automobili di qualità alta, e OA automobili di qualità bassa al prezzo OR, come si vede nella Fig. 11b dove è illustrato il mercato delle automobili di qualità bassa. Quindi metà delle automobili scambiate sono di qualità alta e metà di qualità bassa. Supponiamo, invece, che i venditori sappiano se la loro automobile è di qualità alta oppure bassa, mentre i compratori possono capire se un automobile è di qualità alta oppure bassa solamente dopo averla acquistata, perché i venditori di auto di qualità bassa riescono a rendere la propria merce indistinguibile da quella di qualità alta. Supponiamo, però, che i compratori sappiano che metà delle automobili usate sono di qualità alta e metà di qualità bassa. Poiché i compratori possono pensare che vi sia la medesima probabilità che un automobile usata sia di qualità alta oppure bassa, saranno disposti a pagare un prezzo medio, cioè inferiore a quello che pagherebbero per un automobile di qualità alta e superiore a quello che sarebbero disposti a pagare per un automobile di qualità bassa. La curva di domanda in entrambi i mercati diventa D M, che è in posizione intermedia tra D A e D B (nonostante una possibile illusione ottica dovuta alle diverse posizioni delle curve S A e S B, le curve D M, D N e D B sono le stesse nelle due parti della figura). Quando la curva di domanda diventa D M su entrambi i mercati, alcuni proprietari di un automobile di qualità alta rinunceranno a venderla, e alcuni proprietari di un automobile di qualità bassa, che prima non avrebbero venduto la loro automobile, decideranno di venderla. Infatti ora si venderanno solo OB < OA automobili di qualità alta e OC > OA automobili di qualità bassa. Dopo che sono state acquistate queste automobili, però, si scoprirà che la maggior parte delle automobili che sono state acquistate sono di bassa qualità. I potenziali compratori, quindi, non penseranno più che vi sia la stessa probabilità di comprare un automobile di qualità alta e un automobile di qualità bassa, ma penseranno che sia più probabile che un automobile usata sia di qualità bassa. Il prezzo che i compratori vorranno pagare per qualsiasi automobile usata, quindi, diminuirà, e la curva di domanda diventa D N su entrambi i mercati. Se la domanda in entrambi i mercati diventa D N, però, saranno vendute OD < OB automobili di qualità alta e OF < OC automobili di qualità bassa. In proporzione, però, la diminuzione delle auto di qualità alta è stata superiore alla diminuzione della auto di qualità bassa. È ancora aumentata, dunque, la quota delle automobili usate che si rivelano di bassa qualità. I potenziali compratori dovranno allora concludere che ora la probabilità di comprare un automobile di qualità alta è inferiore, e la probabilità di acquistare un automobile di qualità bassa è superiore, a quanto si riteneva in precedenza. Il prezzo che costoro sono disposti a pagare per un automobile usata, quindi, diminuirà ulteriormente e la quota di automobili acquistate che sono di qualità bassa aumenterà ulteriormente. Tutto ciò continuerà fino a quando la domanda e il prezzo diventeranno così bassi che si venderanno solamente automobili di qualità bassa. Quando i compratori se ne accorgono, la curva di domanda diventa D B in entrambi i mercati, perché ora gli acquirenti sono certi che esistono solo auto di qualità bassa, e si comportano come quando l informazione è simmetrica ma esiste il solo mercato della qualità bassa. Dunque si venderanno OA automobili di qualità bassa al prezzo OR, ma nessuna automobile di qualità alta. Dunque, se i compratori di automobili usate non hanno le stesse informazioni dei venditori, non vi sarà un mercato delle automobili di buona qualità, anche se i proprietari di quelle automobili vorrebbero venderle e i compratori vorrebbero acquistarle. Per la società, quindi, non è possibile ottenere il surplus che l esistenza del mercato delle auto di alta qualità garantirebbe in caso di informazione simmetrica. Per tale ragione l informazione asimmetrica è fonte di inefficienza. Quello che abbiamo appena descritto è un caso estremo di cosiddetta selezione avversa, dovuta a una distribuzione asimmetrica delle informazioni sulla qualità del prodotto: più in generale, se i compratori non possono riconoscere i prodotti di buona qualità, possiamo aspettarci che la quantità di prodotti di buona qualità offerta dai venditori e acquistata dai consumatori sia inferiore a quella che sarebbe stata offerta e acquistata se tutti avessero avuto le stesse informazioni. Il problema della selezione avversa è molto diffuso: gli acquirenti di automobili usate non sono i soli compratori ad avere meno informazioni dei venditori sul prodotto che vogliono comprare. Chi decide di acquistare una bottiglia di vino, per esempio, non può sapere con la stessa sicurezza del venditore se il vino è di buona qualità. Chi deve scegliere l albergo dove stare ha meno informazioni dell albergatore sulla qualità del servizio che riceverà. Chi richiede i servizi di un idraulico non può conoscere con la stessa certezza dell idraulico se costui effettuerà una riparazione accurata. Molto spesso, però, i venditori di prodotti di buona qualità riescono ad evitare che il mercato sia servito solamente da chi vende prodotti di cattiva qualità, perché riescono ad informare i compratori sulla qualità del prodotto. I venditori di automobili usate di cattiva qualità, per esempio, non possono permettersi di garantirvi

3 che ripareranno eventuali guasti, cosicché potete comprare con fiducia un automobile usata da chi offre quella garanzia. I consorzi del vino D.O.C.G. assicurano che il vino prodotto dagli aderenti al consorzio è di buona qualità, per cui i consumatori sono disposti a comprarlo anche a prezzi più alti. Poiché molte catene di alberghi, sostenendo un certo costo, assicurano lo stesso servizio in tutti i loro alberghi, sapete quale servizio riceverete se scegliete un albergo di quella catena. Se i vostri vicini vi assicurano che la loro doccia funziona regolarmente, potete rivolgervi con fiducia all idraulico che ha aggiustato la doccia dei vostri vicini, per il quale siete disposti a pagare un po di più. Garanzie sulla qualità del prodotto, standardizzazione del prodotto e una buona reputazione talora consentono ai venditori di evitare i problemi creati dalla selezione avversa. Naturalmente, poiché queste istituzioni sono costose, qualcuno, produttore o consumatore, dovrà pagare per la loro esistenza Comportamento negligente ( rischio morale, moral hazard ): un problema di azione nascosta L asimmetria nella distribuzione delle informazioni non riguarda necessariamente ciò che ciascuno conosce prima di effettuare uno scambio, ma può riguardare anche ciò che qualcuno può fare dopo che è stato effettuato lo scambio. Per capire quali problemi derivano da questa asimmetria informativa, consideriamo la situazione, illustrata nella Fig. 12, nella quale si trova chi compra da un assicuratore una polizza che gli assicura il rimborso, totale oppure parziale, del danno che egli può subire per l incendio della propria casa. Costi e benefici marginali D Figura 12 Il comportamento negligente G C F E BMa SA 0 B A BMa NA Precauzioni Il danno che il proprietario di una casa si attende (= valore atteso ) di subire quando considera l eventualità di un incendio è uguale al valore della casa moltiplicato per la probabilità che vi sia un incendio: se il danno vale D, e la probabilità di averlo è pari a p, il danno atteso è pari a p D. Quando aumentano le precauzioni prese per impedire l incendio, però, il danno atteso diminuisce, perché diminuisce la probabilità p che la casa bruci. Allora, il beneficio marginale che si ottiene da qualche precauzione addizionale è uguale alla diminuzione del danno atteso conseguente alla diminuzione della probabilità di un incendio. Questo beneficio è rappresentato dalla retta DE, che è decrescente perché si può supporre che la possibilità di ridurre ulteriormente la probabilità di un incendio prendendo qualche precauzione addizionale diminuisca quando aumentano le precauzioni prese ( prima si sposta di un metro la tanica di benzina dal camino, poi di altri tre metri, poi nella stanza vicina, poi si installano sensori di fumo, ecc. : ogni nuova precauzione contribuisce sempre meno alla diminuzione di probabilità, visto che prima si prendono le precauzioni più efficaci). Questa curva è chiamata BMa NA per indicare il beneficio marginale delle precauzioni del proprietario prima di assicurarsi ( non assicurato = NA). Il costo addizionale (marginale) che il proprietario sostiene quando prende qualche precauzione addizionale, invece, è rappresentato dalla retta CE, che è orizzontale perché si può supporre per semplicità che il costo di una precauzione addizionale rimanga costante per qualsiasi ammontare di precauzioni.

4 Se non è assicurato, il proprietario della casa è interessato a prendere la quantità OA di precauzioni, perché questa è la quantità dove il beneficio marginale è uguale al loro costo marginale. Cosa succede se il proprietario si assicura, cioè paga un premio una tantum per poi ricevere un risarcimento R se l incendio si verifica? Se vi è un incendio il proprietario subisce un danno più basso, perché il danno sarà risarcito almeno in parte dall assicuratore: quindi il danno a carico dell assicurato in caso di incendio è pari a D R. Poiché il danno che può essere evitato con qualche precauzione addizionale è più basso, anche il beneficio ottenuto da qualche precauzione addizionale è più basso: infatti ora il danno atteso, di cui ci si libera con le precauzioni, è pari a p (D R) < p D. Allora, la curva del beneficio marginale delle precauzioni dell assicurato è più bassa della precedente, e diventa per esempio DF: questa curva è chiamata BMa SA per indicare il beneficio marginale delle precauzioni del proprietario una volta che sia assicurato ( sì assicurato = SA). Dunque, il proprietario sarà ora interessato a prendere solamente la quantità OB di precauzioni. Il proprietario, naturalmente, non ridurrà le precauzioni se l assicuratore può controllare al 100% quante precauzioni sono state prese per evitare l incendio, perché l assicuratore potrebbe rifiutarsi di risarcire il danno sostenendo che il comportamento dell assicurato ha fatto aumentare la probabilità di un incendio. Se l assicuratore, però, non può controllare le precauzioni prese dal proprietario ( azione nascosta ), costui prenderà meno precauzioni per evitare l incendio di quante ne avrebbe prese se non fosse stato assicurato. Tutto ciò è importante perché il comportamento dell assicurato produce un risultato insoddisfacente non solo per l assicuratore, ma anche per l intera società. Infatti, se il proprietario è assicurato e l assicuratore non può controllare come si comporta l assicurato, il proprietario prende una quantità di precauzioni inferiore a quella socialmente ottima, e la collettività affronta un rischio di incendio superiore a quello socialmente ottimo. Proviamo a capire le ragioni di questo risultato, considerando che la società è composta in questo caso da assicurato + assicuratore. Figura 12 bis Il comportamento negligente dal punto di vista sociale Costi e benefici marginali D G C F E CMa S BMa P 0 B A BMa S Precauzioni Quando il proprietario prende qualche precauzione che serve ad evitare un incendio, tutti coloro che devono sostenere il costo dell incendio ne ottengono un beneficio: non solo l assicurato, ma anche l assicuratore, visto che costui sarà chiamato a risarcire l assicurato con meno probabilità. Infatti, è sì vero che il danno atteso a carico dell assicurato è p (D R), ma il danno (risarcimento) atteso per l assicuratore è p R: dunque il danno atteso per l intera società è di nuovo p (D R) + p R = p D. La retta DE, quindi, rappresenta ora il beneficio marginale sociale delle precauzioni prese dal proprietario per evitare l incendio, ed è allora indicata come BMa S nella Figura 12 bis. In altri termini: se il proprietario non è assicurato, il costo dell incendio, D, è sostenuto solamente dal proprietario, che riceve tutto il beneficio derivante da una precauzione addizionale che egli ha preso; se il proprietario è assicurato, invece, il costo dell incendio è sostenuto anche dall assicuratore (risarcimento R). L assicuratore, quindi, riceve una parte del beneficio derivante da qualche precauzione addizionale presa dal

5 proprietario. Messe così le cose, dunque, la curva GF rappresenta ora il beneficio marginale privato del solo assicurato, ed è allora chiamata BMa P nella Figura 12 bis. Cosa dire dei costi marginali? Supponendo che nella società solo il proprietario sopporti i costi del prendere le precauzioni, il costo marginale privato (retta CE) è anche il costo marginale sociale, CMa S. Il proprietario, naturalmente, prende la precauzioni che comportano l uguaglianza tra il suo costo marginale privato e il suo beneficio marginale privato. Dunque, se è assicurato, il proprietario prende un ammontare di precauzioni pari a OB. Invece, per individuare la quantità di precauzioni socialmente efficiente, dobbiamo verificare che siano tra loro uguali il beneficio e il costo marginale sociali: questo avviene in corrispondenza della quantità OA. Quando il proprietario è assicurato, dunque, la quantità di precauzioni prese, OA, è quella socialmente ottima, perché il beneficio marginale privato coincide con il beneficio marginale sociale ed entrambi sono uguali al costo marginale delle precauzioni. Se il proprietario è assicurato e l assicuratore non può controllare il suo comportamento, la quantità di precauzioni prese dall assicurato, OB, è inferiore a quella socialmente ottima, perché il beneficio marginale privato è inferiore al beneficio marginale sociale. Anche in questo secondo caso di informazione asimmetrica, allora, si pone un problema di efficienza, in quanto il surplus sociale, se i privati agiscono secondo i propri incentivi, è inferiore al massimo che si potrebbe ottenere se si avesse a cuore il miglior risultato sociale. Il problema del comportamento negligente, determinato dall impossibilità di sapere come si comporta chi ha stipulato un contratto, è molto diffuso, perché caratterizza anche i rapporti di lavoro nei quali il datore di lavoro non può controllare come si comportano i propri dipendenti, oppure i rapporti tra una banca e un cliente quando la banca non può controllare il comportamento di un cliente al quale ha concesso un prestito. Poiché le difficoltà che sorgono in queste situazioni derivano sostanzialmente dalla presenza di un esternalità positiva, che induce qualcuno a produrre uno sforzo inferiore a quello che sarebbe desiderabile, molto spesso si tenta di risolvere questo problema offrendo qualche incentivo che dovrebbe rendere interessante un comportamento più diligente. Per esempio, molti assicuratori inseriscono nel contratto qualche forma di franchigia, cioè un livello del danno al di sotto del quale esso non viene risarcito, assieme a qualche forma di massimale, cioè un livello del danno al di sopra del quale esso non viene risarcito. In tal modo rimangono a carico dell assicurato i piccoli danni dovuti a disattenzioni minori, ma l assicurato stesso ci penserà due volte prima di comportarsi in modo poco cauto ed esporsi a danni molti gravi. Altri assicuratori, invece, inseriscono nei contratti condizioni di bonus/malus, che prevedono un aumento del premio periodico da pagarsi da parte dell assicurato se costui si dimostra poco attento ad evitare i danni : questo contratto è tale da corresponsabilizzare la controparte (l assicurato), in quanto fa ricadere in parte su quest ultima i risultati del suo impegno. *** Il rapporto fra un principale e un agente (Adattato dal capitolo 9 di I. Lavanda e G. Rampa, Microeconomia. Scelte individuali e benessere sociale, Roma, Carocci, 2004) Il problema dell azione nascosta è rilevante anche per quello che in economia si chiama rapporto di agenzia. In un rapporto di agenzia esiste un primo soggetto, chiamato principale, il quale persegue degli obiettivi sulla base delle proprie preferenze, ed un secondo soggetto, detto agente, che viene delegato dal primo a prendere le decisioni quotidianamente necessarie a perseguire gli obiettivi del principale. I motivi per cui un principale decide di delegare un agente a svolgere certi compiti possono essere molteplici: il principale potrebbe non aver tempo da dedicare all attività esecutiva; può darsi che l agente sia uno specialista in faccende di amministrazione e di governo; oppure può accadere che convenga avere pochi agenti che rappresentino una popolazione la quale, a causa dell elevata numerosità, non potrebbe prendere decisioni continue. La relazione di agenzia non è specifica della sola azione pubblica, ma ha luogo in moltissimi rapporti tra privati: un avvocato rappresenta il suo cliente, un consiglio di amministrazione opera

6 in nome degli azionisti, un amministratore delegato in nome del consiglio, un dirigente lavora per l amministratore, un impiegato svolge operazioni che il dirigente non ha tempo seguire. Nel rapporto di agenzia il principale ha per contratto il vantaggio di prevalere dal punto di vista gerarchico sull agente. Tuttavia gli ordini del principale non possono prevedere ogni dettaglio di ciò che l'agente deve fare, e il principale non può controllare l esecuzione di questi ordini nei minimi particolari. Dunque l agente può perseguire in vari modi l'obiettivo che gli è stato assegnato dal principale, il quale non è interessato ad indagare sull'operato dell agente se costui raggiunge quell'obiettivo. Ma proprio per questa ragione l agente è più informato del principale circa gli accadimenti quotidiani e le specifiche tecnologie che sono implicate dalle sue mansioni. Inoltre è probabile che non tutti i risultati siano riconducibili in modo univoco all operato di qualche specifico agente: qualche risultato avverso potrebbe invece dipendere dalla sorte. Il rapporto tra principale e agente, dunque, è un caso di informazione asimmetrica. Nei rapporti di agenzia privati l obiettivo del principale è usualmente definito in termini di qualche grandezza sintetica, per esempio il profitto dell impresa oppure qualche indicatore calcolato dal centro di costo di un reparto, o ancora il guadagno o la perdita monetari del cliente coinvolto in una causa civile. Il contratto di agenzia prevede un pagamento a favore dell agente per il fatto che costui esegue le mansioni assegnate. Ma l'agente non è interessato solamente al pagamento: egli può impegnarsi di più o di meno, e se può scegliere usualmente preferirà la seconda alternativa. L agente, quindi, ha un incentivo a non impegnarsi adeguatamente, perché il principale non può controllare il suo impegno, ed egli può far credere che i risultati negativi non dipendano da lui. La conseguenza, nei contratti di agenzia privati, è che tipicamente occorre sovra pagare l agente per indurlo ad impegnarsi come vorremmo, prospettando nel contempo una severa punizione nel caso in cui si scopra una sua colpa, cosa che però è costosa e comunque non è sempre possibile. Stiamo cioè dicendo che il contratto ottimale in questi casi è un contratto a paga variabile: la paga viene aumentata o diminuita a seconda dell impegno dell agente, usualmente misurato in modo indiretto per mezzo di qualche risultato (per esempio, il profitto di impresa). Occorre, d altra parte, essere consapevoli che il risultato del principale non è sempre correlato al 100% con l impegno dell agente: per esempio, qualche fenomeno casuale esterno (interruzione di energia elettrica, rottura della catena di montaggio, ecc.) potrebbe interferire con l impegno dell agente. Inoltre, sappiamo dalla nostra precedente analisi dell atteggiamento verso il rischio che tipicamente il lavoratore (agente) è più avverso al rischio del datore di lavoro (principale): allora il contratto ottimale potrebbe prevedere una paga poco variabile (varianza piccola per il lavoratore) ma con media, cioè valore atteso, più bassa di quanto potrebbe essere quella nel caso di maggior variabilità. L avverso al rischio, infatti, è disposto a rinunciare a qualcosa in termini di valore atteso pur di avere un rischio (varianza) più basso. Dunque, disegnare un contratto ottimale non è facile da progettare: da una parte occorre incentivare l agente (cioè correlare la sua paga al risultato); dall altra parte, se costui è avverso al rischio la sua paga non può essere troppo variabile. Governare il mondo non è facile