Lezione 1 Marzo 2010

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1 Lezione 1 Marzo 2010 Gli strumenti Finanziari: A) I Servizi di Pagamento B) Misure di rischio e rendimento delle Obbligazioni

2 Obiettivi di apprendimento Riconoscere e classificare per categorie di appartenenza i differenti STRUMENTI FINANZIARI. Per ciascuno di essi: distinguere il grado di liquidità in relazione alle caratteristiche tecniche ed alla possibilità di negoziazione; calcolare le componenti di costo e di rendimento; Individuare i rischi connessi all utilizzo. 2

3 Indice 1 Introduzione agli strumenti finanziari La liquidità; il pricing ; il rating 2 I servizi di pagamento Definizioni; servizi di pagamento documentali; servizi di pagamento automatizzabili; servizi d incasso; carte di pagamento 3 Gli strumenti di debito Caratteristiche tecniche e introduzione ai concetti di rendimento e rischio

4 Peculiarità degli strumenti finanziari Strumento finanziario = contratto che governa uno scambio finanziario Decreto Eurosim Manifestazione patrimoniale ed economica per entrambi i contraenti Elementi caratterizzanti: natura del rapporto tra le parti, grado e limitazione dei rischi, diritti ed obblighi in capo alle parti Articolo 1 del Tuifin: tipologie Strumenti finanziari

5 Le funzioni degli strumenti finanziari

6 (1) Liquidita Capacita di uno strumento a trasformarsi in denaro contante Costi e tempi necessari a trasformarsi in denaro Tipologie di Liquidita (Primaria e Artificiale)

7 (2) Pricing La formazione dei prezzi per uno strumento finanziario puo essere funzione di: (Processo di scambio): Efficacia/Efficienza dei Mercati (Flussi di pagamento futuri): Da scontare ad un tasso di attualizzazione Limiti: Stime riferite ad archi temporali molto lunghi e stime per la previsione della stabilità dei tassi

8 (3) RATING (1/2)

9 (3) Il rating e i rischi (2/2)

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11 Documentali: assegno bancario assegno circolare vaglia cambiario Completamente automatizzati: bancogiro, bonifico e disposizioni di pagamento SERVIZI DI PAGAMENTO Servizi di incasso Carte di pagamento con ricevuta (RiBa) (ricevuta pagamento) con preventiva autorizzazione (RID ) con avviso di pagamento (MAV, frecciabollettino bancario) c. di credito = pagamento successivo c. di debito = pagamento contestuale c. prepagate = pagamento antecedente (vedi anche POS e ATM)

12 b) Misure di Rischio e Rendimento delle Obbligazioni - Alcune caratteristiche tecniche Obbligazioni - Introduzione ai concetti di Rischio e Rendimento - Misure di rendimento -Misure di rischio

13 Alcune caratteristiche tecniche delle Obbligazioni struttura dei rendimenti con cedola (coupon bond) senza cedola (zero coupon) quotazione alla pari sopra la pari sotto la pari Strumenti di debito corso emittenti durata secco tel quel vedi esempio: il rateo cedolare società private (corporate bond) Stato o Enti pubblici (government bond) breve termine (< 18 mesi) medio-lungo termine (> 18 mesi)

14 b) Misure di Rischio e Rendimento delle Obbligazioni - Alcune caratteristiche tecniche Obbligazioni - Introduzione ai concetti di Rischio e Rendimento - Misure di rendimento -Misure di rischio

15 Relazione base della finanza: Rischio vs Rendimento

16 b) Misure di Rischio e Rendimento delle Obbligazioni - Alcune caratteristiche tecniche Obbligazioni - Introduzione ai concetti di Rischio e Rendimento - Misure di rendimento -Misure di rischio

17 Profilo finanziario Obbligazioni (1/2)

18 Profilo finanziario Obbligazioni (1/2)

19 Le misure di Rendimento: Il tasso cedolare (TREN-Tasso di Rendimento Nominale a Scadenza)

20 Le Misure di Rendimento: TRES- Tasso di Rendimento Effettivo a Scadenza (1/2)

21 Le Misure di Rendimento: TRES- Tasso di Rendimento Effettivo a Scadenza (2/2)

22 Esercizio1: Calcolare il Prezzo di un Titolo Obbligazionario (1/2)

23 Esercizio1: Calcolare il Prezzo di un Titolo Obbligazionario (2/2)

24 Esercizio 2: Calcolare il TRES di un titolo Obbligazionario (1/7)

25 Esercizio 2: Calcolare il TRES di un titolo Obbligazionario (2/7)

26 Esercizio 2: Calcolare il TRES di un titolo Obbligazionario (3/7)

27 Esercizio 2: Calcolare il TRES di un titolo Obbligazionario (4/7)

28 Esercizio 2: Calcolare il TRES di un titolo Obbligazionario (5/7)

29 Esercizio 2: Calcolare il TRES di un titolo Obbligazionario (6/7)

30 Esercizio 2: Calcolare il TRES di un titolo Obbligazionario (7/7)

31 b) Misure di Rischio e Rendimento delle Obbligazioni - Alcune caratteristiche tecniche Obbligazioni - Introduzione ai concetti di Rischio e Rendimento - Misure di rendimento -Misure di rischio

32 Tipologia di rischio sui titoli obbligazionari

33 La variabilità del rendimento expost (1/3)

34 La variabilità del rendimento expost (2/3)

35 La variabilità del rendimento expost (3/3)

36 DURATION (1/3)

37 DURATION (2/3)

38 DURATION (3/3)

39 DURATION MODIFICATA

40 Es. (1/2) Duration e aumento tassi

41 Es. (2/2) Duration e aumento tassi