Diversificazione, protezione, performance. Le parole chiave in un contesto di mercato instabile.

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1 Diversificazione, protezione, performance. Le parole chiave in un contesto di mercato instabile. 1

2 Una società indipendente, imprenditoriale e focalizzata su una sola attività 25 ANNI DI INDIPENDENZA E DI CONVINZIONI 49 MILIARDI DI EURO DI PATRIMONIO GESTITO 1,7 MILIARDI DI EURO DI FONDI PROPRI 230 COLLABORATORI DI CUI 26 GESTORI E ANALISTI 24 FONDI COLLOCAMENTO IN 13 PAESI(12 IN EUROPA & SINGAPORE) Fonte: Carmignac Gestion al 30/06/2014 2

3 Uno spettro di investimento globale 17,7 Stati Uniti 2,1 0,2 Messico Colombia 1 PRINCIPALI INVESTIMENTI IN AZIONI% (1) 2,2 Francia Svizzera 2,3 0,1 Italia 0,7 Brasile Sudafrica 2,9 India Russia 0,2 1,2 4,3 0,1 0,3 Cina Giappone Taiwan Filippine PRINCIPALI INVESTIMENTI IN OBBLIGAZIONI % (2) 0,6 2,2 Stati Uniti Messico Slovenia Francia Russia Corea del 0,3 0,5 3,1 Sud 0,2 0,1 9,7 13,8 0,4 Cina Spagna Italia India 0,1 0,6 Australia Brasile 49,05% del nostro patrimonio è investito in azioni, 50,95% in strumenti obbligazionari* (1) Esempi di ponderazione nel 49,05% dei investimenti in azioni (2) Esempi di ponderazione nel 50,95% di investimenti in obbligazioni * Compresi 12,35% liquidità Fonte: Carmignac Gestion 30/06/2014 3

4 STATI UNITI SELETTIVI Crescita moderata Tensioni inflazionistiche ridotte Tapering in corso ma liquidità ancora abbondante Mercato ben valutato, ma senza eccessi EUROZONA MERCATI EMERGENTI ATTENZIONE SELETTIVI Macroeconomia Lieve crescita Avvio del QE La BCE pronta a fare di più Mercato relativamente oneroso Liquidità Valutazioni Fondamentali molto contrastanti Verso un ulteriore allentamento da parte di alcune banche centrali Valutazioni interessanti GIAPPONE POSITIVI NEUTRALE Fine della deflazione Crescita autosostenuta da confermare QE in corso La BoJ potrebbe ampliare il sostegno Mercato poco caro rispetto all Europa. Potenziale di recupero. Innovazione Rivoluzione industriale ed energetica Internet mobile Finanza Dollaro Titoli di Stato periferici Obbligazioni bancarie Azioni del settore bancario Società leader mondiali Riforme strutturali 4 Riforme del 18 Congresso del Partito in Cina Governance in India Rinascimento messicano sotto la guida di Pena Nieto I nostri driver di performance India: infrastrutture, banche Messico: finanza, immobiliare Cina: consumo interno Politica di reflazione dell Abenomics (3 freccia) Azioni del settore bancario Titoli nazionali Servizi pubblici Yen

5 Gamma fixed income 1 anno 2 anni 3 anni Performance Quartile Performance Quartile Performance cumulativa Quartile CARMIGNAC PORTFOLIO GLOBAL BOND +13,70% 1 +5,47% +19,27% 1 INDICE DI RIFERIMENTO (1) +8,23% -1,51% +6,06% CARMIGNAC PORTFOLIO CAPITAL PLUS +3,13% 1 +6,73% 1 +11,34% 1 INDICE DI RIFERIMENTO (2) +0,13% +0,22% +0,62% CARMIGNAC SÉCURITÉ +3,10% 1 +5,82% 1 +11,72% 1 INDICATORE DI RIFERIMENTO +2,20% +4,32% +8,16% (3) (1) JP Morgan Global Government Bond (Euro) (2) Euro MTS 1-3 anni (Euro) (3) Eonia Capitalisé (Euro) Le prestazioni passate non sono un indicatore affidabile di quelle future. Fonte: Morningstar, Carmignac Gestion, 10/10/2014 5

6 Carmignac Portfolio Global Bond 6

7 1 Visione globale: Ampio universo di investimento che copre tutte le regioni e i settori MERCATI OBBLIGAZIONARI TITOLI SOVRANI Obbligazioni mercati sviluppati Obbligazioni Core Periferici europei Titoli di stato mercati emergenti Debito locale Debito estero MERCATI VALUTARI ESPOSIZIONE VALUTARIA AI PAESI SVILUPPATI EUR, GBP, JPY, USD, AUD & CAD CREDITO Mercati sviluppati Mercati emergenti Investment Grade & High Yield ESPOSIZIONE VALUTARIA AI PAESI EMERGENTI Altre valute non comprese nell indice 7

8 1 Visione globale: Contributo alla performance attraverso un ampia gamma di driver Scomposizione della performance a 3 anni Driver di performance a 3 anni al 31/08/2014 (in percentuale) Strategie sui tassi 11,47 Titoli di Stato Core 3,76 Titoli di Stato periferici 7,93 Titoli Stato emergenti -0,22 Strategie sugli spread 8,92 Finanziari 5,72 Altro 3,20 Strategie valutarie 4,63 Dollaro USA 3,61 Yen giapponese 3,18 Dollaro australiano -1,32 Altre -0,84 Monetario -0,02 Altro -0,19 Performance netta 24,81 Titoli di Stato Core (Es: USA, Germania, Giappone) Titoli di Stato periferici (Es: Italia, Spagna) Credito finanziario, principalmente CoCo e obbligazioni subordinate Strategie valutarie mercati sviluppati (Es: Dollaro USA, Yen giapponese) Fonte: Carmignac Gestion, 31/08/2014. Le performance passate non sono un indicatore affidabile di quelle future 8

9 Carmignac Portfolio Global Bond: l allocazione della duration modificata illustra una strategia bilanciata Driver di performance Gestione dei rischi Credito finanziario 119 bps CoCos 67 bps Titoli Stato perif. 418 bps Spagna 284 bps Titoli Stato core -326 bps UK -316 bps Subordinato 41 bps Senior 11 bps Grecia 51 bps Italia 47 bps Slovenia 22 bps Portogallo 14 bps Giappone -77 bps Nuova Zelanda 67 bps * Inclusi titoli corporate non finanziari e cash Fonte: Carmignac Gestion, 25/09/ Duration modificata globale *: 180 bps

10 7/10/ /11/ /12/2011 6/2/ /03/ /04/2012 8/6/ /07/ /08/2012 5/10/ /11/ /12/2012 5/2/ /03/ /04/ /6/ /07/ /08/2013 7/10/ /11/ /12/2013 6/2/ /03/ /04/ /6/ /07/2014 1/9/2014 9/10/2014 Carmignac Portfolio Global Bond in prospettiva Charles Zerah Gestore Performance a 3 anni Carmignac Portfolio Global Bond +19,27% Carmignac Portfolio Global Bond Classifica Morningstar (quartile) YTD +10,54% 1 1 anno +13,70% 1 3 anni +19,27% Indice di riferimento* +6,06% 3 anni Rating Morningstar 90 Globale *JP Morgan Global Government Bond (Eur) Le performance passate non sono un indicatore affidabile di quelle future Fonte: Morningstar, Carmignac Gestion, 10/10/

11 CARMIGNAC SECURITE 11

12 Carmignac Sécurité Cogliere le opportunità attraverso driver di performance adatti TASSI D INTERESSE Obiettivo di duration modificata (da -3 a +4). Posizionamento sulla curva dei tassi europei. Arbitraggio tra tassi reali e tassi nominali TITOLI DI STATO Paesi sviluppati ed emergenti (denominati in euro) OBBLIGAZIONI CORPORATE Paesi sviluppati ed emergenti (high yield ed emittenti con rating elevato) 12

13 390 Carmignac Sécurité Performance in qualsiasi condizione di mercato e forte stabilità anni di track record Carmignac Sécurité A EUR Acc 265% Morningstar. All rights reserved. Con bassa volatilità 10 anni di volatilità : 1,80% 90 Fonte: Carmignac Gestion al 10/10/2014 Dall 1/01/2013, gli indici azionari di riferimento dei nostri fondi sono calcolati con i dividendi netti reinvestiti. Le performance passate non costituiscono un indicatore affidabile delle performance future e non sono costanti nel tempo. 13

14 Carmignac Sécurité: l allocazione della duration modificata illustra una strategia bilanciata Driver di performance Gestione dei rischi Credito 70 pb Titoli Stato perif. 59 pb* Tit. Stato core Eurozona - 31 pb Senior garantite fin. 45 pb Subordinate fin. 7 pb Non finanziarie 18 pb Spagna 29 pb Italia 20 pb Grecia 4 pb Portogallo 2 pb Germania -31 pb Liquidità e mercato monetario 29% dell esposizione Duration complessiva: 125 pb Range possibile 300bp / +400bp * Inclusi i titoli di Stato sloveni Fonte: Carmignac Gestion, 29/08/

15 Banche europee: una selezione di prestiti bancari attraverso una differenziazione geografica e di credito Quota in C. Sécurité Rendimento medio Regno Unito Obbligazioni garantite 2,0% 0,6% Irlanda Belgio Germania Obbligazioni senior 28,4% 1,3% Spagna Francia Svizzera T2 Obbligazioni subordinate Obbligazioni contingent convertible 2,6% 2,4% 3,2% 3,9% Portogallo Italia T1 Obbligazioni contingent convertible 3,2% 6,1% Fonte: Carmignac Gestion, giugno

16 Carmignac Sécurité Carmignac Sécurité Volatilità Indice di riferimento* Volatilità Performance a 1 anno +3,10% 1.11% +2,20% 0.50% Performance a 3 anni +11,72% 1.80% +8,26% 1.58% Performance a 5 anni +15,46% 1.65% +9,87% 1.63% Nel 2013 Carmignac Sécurité è favorito da: Flessione dei rendimenti dei titoli sovrani italiani e spagnoli Ottime performance del credito, soprattutto nei settori finaziario e del consumo voluttuario Nei prossimi mesi: Convergenza dei tassi di interesse tra i paesi europei Posizionamento in obbligazioni corporate BBB/BB con focus sul settore finanziario Gestione attiva della duration modificata, coperture contro fasi di rialzo *Euro MTS 1-3 anni Le performance passate non sono un indicatore affidabile di quelle future. Fonte: Carmignac Gestion, 10/10/

17 Keith Ney nominato gestore unico di Carmignac Sécurité Migliore fondo europeo nella categoria a 10 anni (Obbligazionario Euro Breve termine) Keith Ney Gestore Carmignac Sécurité 17

18 Carmignac Portfolio Capital Plus 18

19 Carmignac Capital Plus Aumentare i rendimenti monetari mediante un approccio multiasset/multistrategia Obiettivo di performance: Indice EONIA + 2% su base annua Generare rendimenti costanti e ponderati per il rischio mediante strategie direzionali e relative Volatilità target < 2,5% Pareri e convinzioni sono quantificati tenendo conto delle misure di volatilità e di correlazione Approccio multistrategia e multi-asset EONIA* + 2% LIQUIDITÀ e OBBLIGAZIONI + TASSI VALUTE CREDITO AZIONI *Indice EONIA index composto BBG ticker EONCAPL7 index 19

20 Una performance generata attraverso strategie diversificate La nostra allocazione del rischio beneficia di bassi livelli di correlazione Performance dell'anno 2013 (in punti base) Strategia obbligazionaria 110 Tit. di Stato periferici 83 I Titoli di Stato periferici europei offrono sempre un profilo rischio/rendimento interessante Tit. di Stato emergenti 27 Strategia creditizia 85 La componente credito ha beneficiato della riduzione dei margini del settore finanziario Strategia valutaria 19 Azioni 88 Mercato monetario 21 Performance netta 323 Le nostre strategie valutarie mostrano un contributo marginale, penalizzate dal contesto di differenziali ridotti sui tassi La componente azionaria è stata sostenuta dall esposizione ai mercati sviluppati Le performance passate non sono un indicatore affidabile di quelle future Fonte: Carmignac Gestion, 31/12/

21 Volatilità settimanale (52 settimane) Obiettivi di volatilità sempre rispettati in qualunque condizione di mercato In condizioni di mercato differenti 5% 4% Crisi del debito sovrano, rallentamento economico Abbondanza di liquidità, incertezza economica Tapering Carmignac Portfolio Capital Plus Dall arrivo di Carlos Galvis* Mercato guidato dai fattori macro % 3% 2,5% 2% 1% 0% *Ottobre 2010 Le performance passate non sono un indicatore affidabile di quelle future. Fonte: Carmignac Gestion, 03/09/2014; 21

22 12/09 02/10 04/10 06/10 08/10 10/10 12/10 02/11 04/11 06/11 08/11 10/11 12/11 02/12 04/12 06/12 08/12 10/12 12/12 02/13 04/13 06/13 08/13 10/13 12/13 02/14 04/14 06/14 Carmignac Portfolio Capital Plus Performance rolling mensile a 2 anni Rendimento medio a 2 anni Gestione Galvis: +7.54% Arrivo Carlos Galvis Primo 2 anni completo Galvis Carmignac Portfolio Capital Plus Source: Carmignac Gestion, 30/06/

23 Capital Plus permette di posizionarsi su scadenze brevi con rendimenti da titolo a lungo e decorrelazione Carmignac Portfolio Capital Plus Correlazione tra asset class* Azioni -7% Obbligazioni -6% Valute 34% Obbligazioni corporate paesi sviluppati -20% Titoli di Stato paesi emergenti Titoli di Stato italiani a 2 anni 13% -18% *Correlazione 3 anni Azioni: S&P 500, Obbligazioni: US 10 Anni, Valute: (US dollar index), Obbligazioni Corporate: Itraxx Main, EM bonds: (JPM EMBI) Fonte: Bloomberg, 31/07/

24 Gamma fixed income 1 anno 2 anni 3 anni Performance Quartile Performance Quartile Performance cumulativa Quartile CARMIGNAC PORTFOLIO GLOBAL BOND +13,70% 1 +5,47% +19,27% 1 INDICE DI RIFERIMENTO (1) +8,23% -1,51% +6,06% CARMIGNAC PORTFOLIO CAPITAL PLUS +3,13% 1 +6,73% 1 +11,34% 1 INDICE DI RIFERIMENTO (2) +0,13% +0,22% +0,62% CARMIGNAC SÉCURITÉ +3,10% 1 +5,82% 1 +11,72% 1 INDICATORE DI RIFERIMENTO +2,20% +4,32% +8,16% (3) (1) JP Morgan Global Government Bond (Euro) (2) Euro MTS 1-3 anni (Euro) (3) Eonia Capitalisé (Euro) Le prestazioni passate non sono un indicatore affidabile di quelle future. Fonte: Morningstar, Carmignac Gestion, 10/10/

25 CARMIGNAC PATRIMOINE 25

26 Carmignac Patrimoine Cogliere le opportunità attraverso adatti driver di performance AZIONI INTERNAZIONALI Una selezione rigorosa per cogliere il potenziale dei nostri temi di investimento di lungo termine OBBLIGAZIONI INTERNAZIONALI Almeno il 50% del patrimonio netto è investito in prodotti obbligazionari. Uno spettro di duration modificata con variazioni comprese tra -4 e +10 VALUTE La determinazione dell'esposizione valutaria rispecchia le convinzioni dei gestori 26

27 11/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /2013 Carmignac Patrimoine Performance dalla creazione Carmignac Patrimoine A EUR acc +688% Indice di riferimento* +284% *50% MSCI ACWI (EUR) (Dividendi netti reinvestiti) + 50% Citigroup WGBI All Maturities (EUR). Indice ribilanciato trimestralmente. Fonte: Carmignac Gestion al 10/10/2014 Dall 1/01/2013, gli indici azionari di riferimento dei nostri fondi sono calcolati con i dividendi netti reinvestiti I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri 27

28 Carmignac Patrimoine: strategie valutarie Il dollaro come strumento di gestione dei rischi Carmignac Patrimoine: esposizione valutaria netta USD 38,6% 54,1% EUR 14,4% 22,1% JPY 14,3% 16,4% GBP 8,3% 7,1% Europa, M.Oriente, Africa 2,9% 1,5% Asia (escl. Giappone) 7,3% 4,7% America latina -0,7% 1,4% CAD 0,8% 2,8% AUD -1,5% 2,1% Altri 0,1% 3,3% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% Carmignac Patrimoine Indice di riferimento* * 50% MSCI AC WORLD NR (EUR) + 50% Citigroup WGBI All Maturities (EUR) Fonte: Carmignac Gestion, 28/08/

29 Carmignac Patrimoine: ripartizione della duration modificata STRATEGIE PRINCIPALI/CONVINZIONI DI LUNGO TERMINE STRATEGIE TATTICHE/GESTIONE DELLA Privilegiare il carry trade DURATION MODIFICATA Ridurre il rischio di tasso Credito 183 pb Finanza 125 pb Altri crediti 58 pb Debiti locali dei Paesi emergenti 37 pb Brasile 37 pb Sovrani periferici 316* pb Italia 112 pb Spagna 85 pb Portogallo 70 pb Irlanda 33 pb Grecia 10 pb Sovrani rifugio -273 pb Stati Uniti -223 pb Giappone -50 pb Duration modificata globale: 263 pb * Inclusi i titoli sovrani sloveni Fonte: Carmignac Gestion, 29/08/

30 Una ripartizione tematica in linea con le nostre convinzioni macroeconomiche CRESCITA STRUTTURALE AMERICANA 34,7 30,7 5,0 9,4 RIPARTENZA GIAPPONESE 7,9 9,2 STABILIZZAZIONE EUROPEA LEADER MONDIALI 23,2 19,9 4,6 7,4 ENERGIA RIFORME STRUTTURALI EMERGENTI 20,7 17,2 2,9 2,2 MINIERE, MATERIALI TEMI DI LUNGO TERMINE Fonte: Carmignac Gestion, 29/08/ agosto marzo 2014 TEMI CONGIUNTURALI 30

31 Il team di gestione dei fondi europei Muhammed YESILHARK 11 anni d esperienza Un background di corporate finance e asset management Malte HEININGER 8 anni d esperienza Saiyid HAMID 8 anni d esperienza Capo del team azioni europee Gestore di Carmignac Portfolio Grande Europe e Carmignac Euro-Entrepreneurs Gestore di Carmignac Euro-Entrepreneurs Tutti gestori generalisti: no specializzazione geografica o settoriale Collaborazione continua nel tempo (da circa 3 anni) Beneficio da tutti gli altri team di gestori e analisti di Carmignac Gestion Huseyin YASAR 6 anni d esperienza Analista Analista 31

32 Carmignac Portfolio Grande Europe Performance dall arrivo del nuovo team di gestione nel gennaio Arrivo del nuovo team azionario europeo Riorganizzazione del portafoglio Circa il 70% delle posizioni è stato rivisto Il portafoglio ha cominciato a riflettere tutte le convizioni del nuovo team Carmignac Portfolio Grande Europe A EUR acc +9.41% Indicatore di riferimento* +6.58% Percentile YTD Morningstar: *Eurostoxx 600 NR (EUR). Past performances are not a guide to future performances. Source : Carmignac Gestion, as of 29/08/2014 Base 100 : as of 31/12/

33 Carmignac Euro-Entrepreneurs Performance dall arrivo del nuovo team di gestione nel gennaio Arrivo del nuovo team azionario europeo Riorganizzazione del portafoglio Circa il 80% delle posizioni è stato rivisto Il portafoglio ha cominciato a riflettere tutte le convizioni del nuovo team Carmignac Euro- Entrepreneurs A EUR acc +10.8% Percentile YTD Morningstar: 4 Reference indicator* +3.4% 95 * Stoxx Small 200 NR (EUR) Past performances are not a guide to future performances. Source: Carmignac Gestion, as of 29/08/2014 Base 100 : as of 31/12/

34 Carmignac Portfolio Commodities 34

35 La storia del nuovo gestore 35

36 Carmignac Commodities dall arrivo di Michael Perf. YTD 10 percentile Morningstar 36

37 Disclaimer Il presente documento non può essere riprodotto, diffuso, divulgato, totalmente o parzialmente, senza la previa autorizzazione della società di gestione. Non si tratta né di un'offerta di sottoscrizione né di una consulenza d'investimento. Le informazioni contenute nel presente documento possono essere incomplete e potrebbero subire modifiche in qualsiasi momento senza preavviso. Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le spese sono comprese nelle performance. Alcuni soggetti o paesi potrebbero subire restrizioni di accesso ai Fondi. I Fondi non possono essere offerti o venduti, in maniera diretta o indiretta, a beneficio o per conto di una "U.S. Person" secondo la definizione della normativa americana "Regulation S" e/o FATCA. L'investimento nei Fondi potrebbe comportare un rischio di perdita di capitale. I rischi e le spese sono descritti nel KIID (documento contenente le informazioni chiave per gli investitori). I prospetti, il KIID e i rapporti di gestione annui dei Fondi sono disponibili sul sito e su semplice richiesta alla Società di Gestione. I KIID devono essere rimessi al sottoscrittore prima della sottoscrizione. Copyright: i dati pubblicati su questa presentazione sono di esclusiva proprietà dei titolari menzionati su ogni pagina. Document no contrattual 10/07/2014 Carmignac Gestion Società di gestione del risparmio (Autorizzazione AMF n GP del 13/03/1997) S.A. con capitale di R.C. di Parigi B Place Vendôme Paris Tel: (+33) Fax: (+33) Carmignac Gestion Luxembourg Filiale di Carmignac Gestion Società di gestione di OICVM (Autorizzazione CSSF del 10/06/2013) S.A. con capitale di R.C. di Lussemburgo B67549 City Link -7, rue de la Chapelle L-1325 Luxembourg Tel: (+352) Fax: (+352)