Pictet - MAGO Multi Asset Global Opportunities

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1 Pictet - MAGO Multi Asset Global Opportunities Marco Piersimoni Roma 30 Settembre 2014

2 Indice 1. Problema di investimento del risparmiatore italiano 2. Una possibile soluzione: Pictet Multi Asset Global Opportuinities 3. Scenario di Investimento 4. Come si è mosso MAGO?

3 1 Problema di investimento del risparmiatore italiano Rendimenti bassi e concentrati sulle azioni 3

4 Problema di investimento del risparmiatore italiano Fonte: IBES, DATASTREAM, Bloomberg,, dati al

5 Rendimento disponibile 75% sul FTSEMIB!!! 100% 30% 90% 80% 25% 70% 20% 60% 50% 15% 40% 30% 10% 20% 5% 10% 0% 0% FTSEMIB BTP BOT Total Yield (dx) Fonte: IBES, DATASTREAM, Bloomberg,, dati al

6 Ampliando universo investibile e collocandosi su 70/30 3%!!! Fonte: IBES, DATASTREAM, Bloomberg,, dati al

7 2 Una possibile soluzione: Pictet MAGO Una risposta concreta all esigenza crescente di dare delega per ottenere una maggiore flessibilità 7

8 Pictet Multi Asset Global Opportunities (MAGO) Una risposta concreta all esigenza crescente di dare delega per ottenere una maggiore flessibilità Caratteristiche principali di MAGO Limiti di investimento Fondo Bilanciato Flessibile Ampia diversificazione Gestione dinamica Controllo del rischio Massima trasparenza Gestione FX indipendente Volatilità ex ante max 8% 8

9 Pictet Multi Asset Global Opportunities Cosa è MAGO Fondo flessibile che investe in numerose attività finanziarie e su diversi stili, cercando profilo rischio-rendimento ottimale (Sharpe R.) Caratteristiche principali Diversificazione su molteplicità di strumenti e asset classes Rigoroso controllo del rischio di portafoglio Gestione dinamica dell asset allocation tattica Strumenti Obiettivo Obbligazioni Governative Derivati su indici azionari, bond, tassi, valute (Futures, Swap) Fondi ETF Battere la combinazione di rendimento/rischio di un portafoglio: 30% TR MSCI World (International Equities in ) 70% Barclays Euro Aggregate 3-5Y (European Bonds) Limiti di investimento Cash 0% -50%, Obbligazioni 50%-100%, Azioni: 0%-50% Volatilità ex-ante: Obiettivo 5%, Massimo 8% 9

10 La catena che crea valore Futures Govies ETF Exposure Hedging Tattica FX Total Return Tematici Corto Banyan Kosmos Esclusiva Pictet Gestione attiva 10

11 Analisi di Scenario Scenari Possibili Probabilità degli scenari Reazione di Mercato Scenario A 50% +5% Scenario B 30% +3% Scenario medio di mercato +1,4% Scenario C 20% -10% 11

12 3 Scenario di Investimento Fed in USA, deflazione in Area Euro, decisioni in policy in Cina 12

13 Pallinomics (Dot Plot): FOMC 17 settembre 2014 Previsioni per i tassi sui FF di ciascun membro del FOMC per fine 2014, 2015, 2016, 2017 e nel lungo periodo Media previsioni membri FOMC Aspettative del mercato (22/9) 3,29% 4,00% 3,79% dispersione 2,75% 1,27% 7bp 0,75% 2,68% 3,63% 15bp 1,83% 2,75% Fonte: Federal Reserve 13

14 Area Euro, le aspettative di inflazione segnalano un problema Below but close to 2%... Fonte: ECB 14

15 Cina: obiettivi di medio termine e stabilità finanziaria inconciliabili? PIANO DI RIFORME MEDIO TERMINE CRISI SETTORE RALLENTAMENTO IMMOBILIARE CRESCITA SOFFERENZE DIMINUZIONE BANCARIE CREAZIONE CREDITIZIA STRESS MERCATO INTERBANCARIO 15

16 4 Come si è mosso MAGO Fed in USA, deflazione in Area Euro, decisioni in policy in Cina 16

17 Divergenze di politica monetaria Fed manovra exit, ECB in ritardo +10,5% +3,7% USD +7,5% Da inizio anno, molto costruttivi duration EUR da giugno in poi aumenta rischio valutario (post JH!!!) 17

18 ECB intenzionata ad ampliare il proprio bilancio whatever it takes? Necessariamente attraverso canale bancario TLTRO, ABS, QE? With the purchase programmes, we are starting a transition from a monetary policy framework predominantly founded on passive provision of central bank credit to a more active and controlled management of our balance sheet Draghi, Parlamento Europeo 22/9/2014 Dal 16 Luglio, +5,5% vs. EuroStoxx

19 Mercati azionari emergenti si entra sulle valutazioni, ma la Fed? Mercati Emergenti da inizio anno offrono ottime valutazioni SELL, 10/09/2014 Reazione di Politica Monetaria cinese importante ma nelle ultime settimane domina la retorica Fed BUY, 7/04/

20 Asset Allocation e Volatilità ex-ante: Volatilità realizzata 2,8% 100% 6,0% 90% 5,5% 80% 5,0% 70% 60% 4,5% 50% 4,0% 40% 3,5% 30% 20% 10% Cash Bonds Equities Volatility 3,0% 2,5% 0% set-13 ott-13 nov-13 dic-13 gen-14 feb-14 mar-14 apr-14 mag-14 giu-14 lug-14 ago-14 set-14 2,0% 20

21 Performance di MAGO: dal lancio 9% 21

22 Per maggiori informazioni, contattare: Via F.lli Gabba 1/A Milano Il presente materiale è destinato esclusivamente agli investitori professionali. Esso non è comunque concepito per la distribuzione a persone o entità aventi cittadinanza o residenza in una località, Stato, paese o altra giurisdizione in cui tale distribuzione, pubblicazione o utilizzo sono in contrasto con norme di legge o regolamentari. Le informazioni utilizzate per la preparazione del presente documento sono basate su fonti ritenute attendibili, ma non si rilascia alcuna dichiarazione o garanzia in merito alla loro accuratezza o completezza. Tutte le opinioni, stime e previsioni sono suscettibili di modifica in qualsiasi momento senza preavviso. Si invitano gli investitori a leggere il prospetto informativo o il memorandum d'offerta prima di effettuare sottoscrizioni nei fondi gestiti da Pictet. Il trattamento fiscale dipende dalla situazione individuale di ciascun investitore e può essere soggetto a cambiamenti in futuro. Le performance del passato non sono indicative dei rendimenti futuri. Il valore degli investimenti e il reddito che ne deriva possono tanto aumentare quanto diminuire, e non sono garantiti. Potete non ottenere in restituzione l'importo originariamente investito. Il presente documento è stato emesso in Svizzera da SA, e nel resto del mondo da Limited, società autorizzata e soggetta alla regolamentazione della Financial Conduct Authority, e non può essere riprodotto o distribuito, in tutto o in parte, senza la loro preventiva autorizzazione. 22