Quale futuro per l industria immobiliare italiana Edoardo Longa
La crisi finanziaria internazionale si è aggravata a partire dal settembre dello scorso anno, con pesanti ripercussioni sull attività economica Mario Draghi (Relazione BI, Maggio 2009)
Il PIL in Europa: le previsioni per il 2009 (variazioni percentuali annue) Maggio 2009 Settembre 2009 Francia 3,0 2,1 Germania 5,4 5,1 Italia 4,4 5,0 Paesi Bassi 3,5 4,5 Spagna 3,2 3,7 Area Euro 4,0 4,0 Polonia 1,4 1,0 Regno Unito 3,8 4,3 Europa 27 4,0 4,0
Il PIL dell Italia e dell U.E.: le previsioni fino al 2012 (variazioni percentuali annue)
IL MERCATO IMMOBILIARE IN EUROPA
Gli investimenti immobiliari in Europa smettono di calare nel II trimestre 2009 Fonte: Jones Lang LaSalle 5
I tedeschi comprano e gli inglesi vendono Fonte: Jones Lang LaSalle 6
Yield e prezzi si stanno a poco a poco stabilizzando Yields Variazioni dei prezzi Fonte: Savills Fonte: CB Richard Ellis 7
I principali trend negli investimenti a reddito domanda debole diminuzione del valore dei contratti incremento del tasso di vacancy basso tasso di assorbimento con forti differenziali tra ed entro i mercati flessione dei prime rents pochi sviluppi immobiliari avviati incremento degli oneri finanziari 8
OVERVIEW DELL INDUSTRIA IMMOBILIARE IN ITALIA
Il fatturato del mercato immobiliare (miliardi di ) Anno 2008 Anno 2009 2007 2008 Variazione % 2008/07 2009 Variazione % 2009/08 Abitazioni 128 110 14,3 91 17,3 Immobili non residenziali 26 23 13,1 19 15,3 Totale 154 133 13,7 110 16,9 Fonte: Elaborazioni e stime Nomisma su dati Agenzia del Territorio.
Numero compravendite di abitazioni e altri tipologie di immobili e loro variazioni, anno 2008 e I semestre 2009 2008 Variaz.% 2008/2007 I sem. 2009 Variaz. 09/08 Abitazioni 686.587 15,1 299.988 15,6 Uffici 17.988 15,5 7.802 12,7 Commerciale 45.283 11,7 18.939 19,1 Produttivo 15.398 8,7 5.699 26,7 Pertinenze 538.948 12,3 238.021 13,6 Altro 215.592 13,3 91.239 17,1 Totale 1.519.796 13,7 661.689 15,3 Fonte: Agenzia del Territorio.
12 Italia Numero di compravendite di abitazioni e di immobili non residenziali Fonte: Elaborazioni e stime Nomisma su dati Agenzia del Territorio
Previsioni sulle variazioni percentuali medie dei prezzi correnti degli immobili nelle 13 grandi aree urbane 2009 2010 Abitazioni nuove -6,7-2,8 Uffici -5,2-3,5 Negozi -4,1-1,5 Fonte: Elaborazioni Nomisma su fonti varie.
IL MERCATO IMMOBILIARE QUOTATO STATO DI SALUTE
15 I numeri dell industria dei fondi immobiliari Retail Istituzionali Totale Fondi autorizzati (numero) 28 200 228 Partecipanti^ (numero) 544.570 1.426 545.996 Patrimonio netto (in milioni di Euro) 7.148 20.554 27.702 Investimenti immobiliari (in milioni di Euro) 10.483 30.289 40.772 ^ Aderenti per singola iniziativa alla data di collocamento. Fonte: Elaborazioni e stime Nomisma su dati Assogestioni e Banca d'italia.
16 Composizione del settore FONDI Riservati Ad apporto No Si TOTALE No 20 18 38 Si 8 182 190 TOTALE 28 200 228 Fonte: Elaborazioni e stime Nomisma su dati Assogestioni e Banca d'italia.
17 Evoluzione tipologica dei fondi immobiliari autorizzati Target Modalità di costituzione Riservati 22% Apporto 5% 2003 Non riservati 78% Ordinari 95% Non riservati 12% Ordinari 17% 2008 Fonte: Elaborazioni Nomisma su dati Banca d Italia. Riservati 88% Apporto 83%
18 Evoluzione di quotazioni e sconto rispetto al NAV dei fondi immobiliari quotati - 2006/2009 (Indici BNP REIM) Fonte: Elaborazioni Nomisma su dati BNP REIM.
19 Le difficoltà del settore Assorbimento inadeguato: mercato pressoché inesistente. Illiquidità del veicolo (a parte il sussulto durante la stagione delle OPA): la Borsa non rappresenta una via d uscita efficiente. Maggiore difficoltà di accesso al credito. Forte penalizzazione delle operazioni a sviluppo. Possibili difficoltà per i fondi immobiliari in prossimità della loro scadenza naturale. Crescita dei costi interni delle SGR
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