DIPE Unità Tecnica Finanza di Progetto PPP e Pubblica Amministrazione profili operativi MASTER DIFFUSO Roma, 12-15 15 Maggio 2008 1
UTFP : Linee di attività L Unità Tecnica Finanza di Progetto (UTFP) è un organismo tecnico istituito dall'art. 7 della L. n.144/1999 presso il Comitato Interministeriale iale per la Programmazione Economica (CIPE) per promuovere all interno delle PA forme di PPP per la realizzazione e gestione di opere pubbliche. L UTFP svolge le seguenti attività: organizza e presta servizi di assistenza tecnica, legale e finanziaria nziaria per le amministrazioni pubbliche; individua i settori di attività suscettibili di finanziamento con ricorso a risorse private; fornisce supporto nella valutazione delle opere infrastrutturali i oggetto di valutazione da parte del CIPE; monitora la normativa primaria e secondaria concernente la materia del PPP; attiva rapporti di collaborazione con istituzioni, enti ed associazioni; sviluppa forme di collaborazione con NARS anch esso operante presso il CIPE. 2
L attività di assistenza alla pubblica amministrazione In base alla legge istitutiva l UTFP l fornisce supporto alle amministrazioni aggiudicatici e tale supporto è riferito a tutti gli schemi di PPP: nella fase di impostazione dell iniziativa; nella fase di valutazione delle proposte presentate dai promotori; ri; nella fase di gara, per la predisposizione dell avviso e del bando; nella fase di valutazione delle proposte; nella fase di esecuzione del contratto. 3
L attività di assistenza alla pubblica amministrazione L UTFP assiste le amministrazioni, a titolo gratuito su richiesta delle stesse, per tutto l iter l di realizzazione dell infrastruttura pubblica fornendo chiarimenti, elaborando pareri e predisponendo relazioni con contenuti di natura tecnica, giuridica ed economico-finanziaria. Le indicazioni ed i pareri forniti dall UTFP non sono vincolanti per l amministrazione richiedente che rimane libera di assumere le proprie determinazioni. 4
Come si attiva la procedura di assistenza La procedura di assistenza si attiva attraverso l invio l formale di apposita richiesta con lettera su carta intestata e protocollo dell amministrazione richiedente con la specificazione dell oggetto dell assistenza. A seguito della richiesta, l UTFP l contatta l amministrazione l per fissare un incontro preliminare o per la richiesta di documenti. 5
La comunicazione dell UTFP www.utfp.it 6
PERCHÉ IL PPP Superamento del gap infrastrutturale Sviluppo delle infrastrutture a livello nazionale e locale Necessità di rispettare i vincoli di bilancio Contenimento della spesa per investimento e ottimizzazione dei costi operativi Coinvolgimento di risorse e competenze private in tutte le fasi della gestione dell opera e dell erogazione erogazione dei servizi Trasferimento ottimale dei rischi al settore privato 7
Il PPP: definizioni In un progetto di PPP, la P.A. affida all operatore privato, anche sulla base di uno specifico contratto, l attuazione di un progetto per la realizzazione di opere pubbliche o di pubblica utilità e per la gestione del relativo servizio. Ciò implica la realizzazione di una complessa operazione, nella quale coesistono, in tutto o in parte, i seguenti elementi chiave: La progettazione (Design) Il finanziamento (Finance) La costruzione o rinnovamento (Build) La gestione (Operate) La manutenzione (Maintenance) 8
PPP in Italia Contrattuale Procedimento ad iniziativa pubblica Contratto di concessione costruzione e gestione Artt. 142 e ss. D.Lgs.. 163/06 e ss.mm.ii. Partenariato Pubblico Privato - PPP (V. LIBRO VERDE relativo ai partenariati pubblico- privati ed al diritto comunitario degli appalti pubblici e delle concessioni presentato dalla Commissione Europea il 30.04.04) Artt. 152 e ss. D.Lgs.. 163/06 e ss.mm.ii. Opere c.d. Opere c.d. calde fredde Procedimento ad iniziativa privata Ricavi assicurati Ricavi assicurati (Promotore) da cittadini dall amministrazione amministrazione utenti utilizzatrice Creazione di strutture societarie ad hoc pubblico private Istituzionalizzato SPA o SRL anche Passaggio a controllo consortili a capitale privato di un impresa pubblico privato pubblica gia esistente (Privatizzazione) 9
Vantaggi e Svantaggi del PPP VANTAGGI Limitato utilizzo di risorse finanziarie dell amministrazione Razionalizzazione del processo d identificazione degli investimenti Maggiore certezza sui costi e sui tempi d investimento Ottimizzazione della gestione delle diverse attività necessarie alla realizzazione del progetto attraverso il coinvolgimento di soggetti specializzati Ripartizione dei rischi e dei ricavi secondo le possibilità e le esigenze dei partecipanti al progetto Maggiore coinvolgimento dei soggetti finanziatori al successo dell iniziativa Maggiore legame tra investimenti e risorse finanziarie impiegate SVANTAGGI Complessità del procedimento di identificazione ed allocazione dei rischi Allungamento dei tempi di avvio dell iniziativa Maggiori costi di strutturazione dell operazione Rigidità della struttura al termine del processo negoziale 10
PPP e Project Financing: : differenze Public Private Partnership è ogni forma di cooperazione tra pubblico e privato in cui le rispettive competenze e risorse si integrano o per realizzare e gestire opere infrastrutturali in funzione delle diverse responsabilità ed obiettivi Il Project Financing è una tecnica finanziaria che può essere utilizzata per finanziare alcune operazioni di PPP 11
Project Financing : definizione Il PF è il finanziamento di una specifica unità economica mediante un operazione in cui il finanziatore considera il flusso di cassa e gli utili di progetto come garanzia per il rimborso del debito e le attività dell unit unità economica come garanzia collaterale. (P. Nevitt,, 1998) Principali caratteristiche Il progetto viene valutato dai finanziatori principalmente (ma non esclusivamente) per la sua capacità di generare flussi di cassa che costituiscono la fonte primaria per il rimborso del debito e per la remunerazione del capitale di rischio La fase di gestione dell opera costituisce elemento di primaria importanza (al pari della sua costruzione), in quanto soltanto una gestione efficace e qualitativamente elevata consente di generare i flussi di cassa necessari a soddisfare banche ed azionisti 12
Le principali garanzie connesse all operazione sono di natura contrattuale piuttosto che di natura reale Il montaggio dell operazione è caratterizzato da un importante processo di negoziazione tra i diversi soggetti coinvolti (azionisti, banche,, controparti commerciali), avente una durata variabile e volto alla ripartizione dei rischi dell iniziativa tra i diversi partecipanti FASI Accordi e negoziazioni Monitoraggio Descrizione della business idea Proposta Studi e analisi Finanziamenti Periodo di rimborso del debito Ripagamento del debito IDENTIFICAZIONE A Raccolta e analisi dei dati IMPLEMENTAZIONE B Realizzazione GESTIONE C Gestione Studio di fattibilità Modello finanziario Term sheet Atto Rapporto di costitutivo monitoraggio e statuto della SPV Contratti commerciali e di finanziamento Bilancio 13
PPP : variabili strategiche e variabili operative Schemi giuridici VARIABILI STRATEGICHE Tipologia OPERE EQUILIBRIO ECONOMICO FINANZIARIO TARIFFE DURATA CONCESSIONE Analisi dei rischi VARIABILI OPERATIVE AF CANONI SCHEMA OPERATIVO ACB CONTRIBUTO PUBBLICO PPP test 14
La fase di programmazione della PA Individuazione dei bisogni pubblici Analisi domanda e offerta Definizione degli obiettivi Individuazione dell intervento Analisi del contesto socio economico Mantenimento dello Status Quo Realizzazione dell intervento AF Valutazione fattibilità economico finanziaria e sociale dell intervento ACB Rischi PPP test PSC Finanza tradizionale Partenariato Pubblico Privato VCCCC 15
Equilibrio economico finanziario Equilibrio Economico Finanziario Convenienza economica Sostenibilità Finanziaria Redditività Bancabilità TIR VAN DSCR LLCR 16
Le tipologie di progetti Progetti dotati di una intrinseca capacità di generare reddito attraverso ricavi da utenza (c.d. opere calde) Iniziative in cui i ricavi commerciali consentono al settore privato un integrale recupero dei costi di investimento nell arco di durata della concessione. Coinvolgimento del settore pubblico limitato ad identificare le condizioni necessarie per consentire la realizzazione del progetto. Progetti che richiedono una componente di contribuzione pubblica (c.d. opere tiepide) Iniziative i cui ricavi commerciali da utenza sono insufficienti a generare adeguati ritorni economici, ma la cui realizzazione genera rilevanti esternalità positive in termini di benefici sociali indotti, da giustificare l erogazione di una contribuzione pubblica. Progetti in cui il concessionario privato fornisce direttamente servizi alla P.A. (c.d. opere fredde) Iniziative carceri, ospedali, scuole per le quali il soggetto privato che le realizza e gestisce trae la propria remunerazione esclusivamente, o principalmente, da pagamenti effettuati dalla pubblica amministrazione su base commerciale. 17
Tipologie di opere e supporto finanziario dell Amministrazione Tipologia di opera Tariffa Settore di applicazione Supporto Finanziario Tariffa sufficiente a garantire l equilibrio economico finanziario Termovalorizzatori Cimiteri Energie rinnovabili Autostrade a pedaggio NESSUNO OPERE A TARIFFAZIONE SULL UTENZA Tariffa NON sufficiente a garantire l equilibrio economico finanziario Parcheggi Impianti sportivi Tunnel Funicolari Strutture ricettive Depuratori Acquedotti (Autostrade a pedaggio) Asili nido Centri diurni per anziani Case di riposo Integrazione di ricavi Contributo a fondo perduto OPERE A TARIFFAZIONE SULLA PUBBLICA AMMINISTRAZIONE Tariffa a carico dell Amministrazione Ospedali Edifici Pubblici Scuole Carceri Energy saving Canone di disponibilità Canone di sevizi (Tariffe ombra) Contributo pubblico a fondo perduto 18
Come si finanzia una infrastruttura in PPP Fonti pubbliche Infrastruttura Contributo a fondo perduto Canoni di disponibilità/servizi Integrazione di ricavi Debito Capitale di rischio Senior Debt IVA Facility Capitale proprio Stand by Facility Bridge Facility Prestito Subordinato Working Capital Facility Obbligazioni Mezzanine finance 19
Fase di gestione: linee di ricavo Tariffazione diretta agli utenti dei servizi erogati Pagamenti a carico della Pubblica Amministrazione: Canone di disponibilità (availability payment), per l utilizzo l della struttura, variabile in funzione del grado di agibilità, che a sua volta è determinato da fattori quali la manutenzione della struttura, lo stato di efficienza degli impianti, ecc. Canone per servizi (service( fee), variabile in funzione della quantità e della qualità delle prestazioni erogate. Ricavi aggiuntivi (es. sfruttamento spazi commerciali, ecc.) 20
Struttura tipo di un PPP Fornitore di beni e servizi Amministrazione Concedente Banche Finanziatrici Beni, servizi Permessi, autorizzazioni CONTRIBUTI Rimborsi, interessi Risorse finanziarie Garanzie collaterali Società di costruzione Prestazione di lavori SPV Dividendi e altri flussi di cassa Aumenti di capitale e debiti subordinati Azionisti Performance Performance Contratti assicurativi Società di Gestione Controparte commerciale Assicurazioni 21
La gestione del Rischio Analisi dei Rischi : I finanziatori devono analizzare, comprendere e valutare il panorama di rischi che possono intaccare la capacità di generazione di cash flow del progetto Allocazione dei rischi : I rischi del progetto devono essere allocati sulla controparte che si trova nella miglior posizione per gestirli EUROSTAT : Con la decisione dell 11.2.2004, Eurostat ha basato sull allocazione dei rischi la classificazione delle operazioni di PPP on/off balance 22
La decisione EUROSTAT dell 11.2.2004 La decisione di Eurostat riguarda il trattamento contabile nei conti c nazionali dei contratti firmati da Enti pubblici nel quadro delle operazioni di PPP. La decisione si applica nel caso in cui la P.A. sia il principale acquisitore dei beni e servizi forniti SANITA ESEMPI ISTRUZIONE EDIFICI PUBBLICI 23
La decisione EUROSTAT dell 11.2.2004 La PA è il principale acquirente? NO off balance Il PPP è un investimento del partner privato SI Il partner privato sostiene il rischio di costruzione? SI Il partner privato sostiene il rischio di disponibilità? SI NO NO Il PPP è un investimento dell Amministrazione on balance NO Il partner privato sostiene il rischio di domanda? SI 24
Contatti UNITA TECNICA FINANZA di PROGETTO Via della Mercede, 9 00187 Roma Tel. +39 06 6779 6394 Fax. +39 06 6779 6573 Sito web: www.utfp.it email: : segreteriautfp@governo.it 25