INDAGINE SUL SETTORE VINICOLO AREA STUDI MEDIOBANCA. Milano, 4 aprile 2019

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1 INDAGINE SUL SETTORE VINICOLO AREA STUDI MEDIOBANCA Milano, 4 aprile 2019

2 HIGHLIGHTS fatturato nel 2018: in aumento del 7,5% sul 2017 (+27,1% dal 2013) grazie all exploit domestico (+9,9%) e al buon andamento di quelle estere (+5,3%) il maggiore sviluppo è realizzato dalle coop (+9,2%) trainate dal mercato interno (+13,6%). S.p.A. e s.r.l. in crescita del 6,7% (+7% all estero); crescono gli spumanti del 7,1% (grazie all export +7,2%) e i vini non spumanti del 7,6% (spinti dalle vendite domestiche +10,8%) i Paesi UE si confermano il mercato estero principale, con una quota del 52% dell export totale e un incremento del 5,6% rispetto al 2017 top seller e top earner nel 2018: Cantine Riunite-GIV si conferma prima per fatturato (615 mln, +3,1% sul 2017), seguita da Caviro che aumenta dell 8,6% a 330 mln e da Antinori che guadagna il 4,5% a 230 mln, primo gruppo non cooperativo; 4 posto per Fratelli Martini (220 mln, +14,7%) e 5 per Zonin (202 mln, +2,9%). Il record di crescita nel 2018 spetta alla cooperativa Cantine Ermes che passa da 63 a 85 mln (+34,2%) seguita da Vivo Cantine con 102 mln (+19,8%) e Cantina Sociale Cooperativa di Soave (+19,2%, 141 mln); altre 7 società hanno realizzato aumenti dei ricavi superiori al 10%; la più rilevante presenza sui mercati esteri è della Botter che vi realizza il 95,4% del proprio fatturato; top performer di redditività 2018 sono Antinori (utile su fatturato, 25%), Santa Margherita (17%), Frescobaldi (16,7%), Masi (11%), Botter (9,1%), Ruffino (8,6%), Mionetto (5,4%) investimenti materiali nel 2018 vivaci, in crescita del 25,9% sul 2017; occupazione in aumento del 3,7% sul 2017 aspettative per il 2019: l 82,6% degli intervistati prevede di non subire un calo delle vendite, anche se gli ottimisti (crescita delle vendite superiore al 10%) sono solo il 10,5%; per contro, il 17,4% attende una flessione dei ricavi. Export: stessa prospettiva, ma con migliore intonazione redditività: il roi ha seguìto un trend crescente dal 2013 per toccare il 6,7% nel 2015 e 2016 e chiudere con 6,6% nel Il roe ha raggiunto il 7,2% nel 2017 affidabilità creditizia: nel 2017 il 70% delle imprese ricade nella classe investment grade, il 28,6% è intermedio e il residuo 1,2% è fragile la classifica dei produttori in base alla forza dei loro bilanci (basata su un indicatore di sintesi delle performance economiche e patrimoniali del 2017) attribuisce alle venete Mionetto e Botter i migliori punteggi, seguite da Ruffino, Vinicola Serena, Frescobaldi, Cantine Ermes e Farnese; nelle prime 10 posizioni figurano cinque società venete, due toscane, una siciliana, una abruzzese e una piemontese i principali Paesi stranieri di cui si teme la concorrenza sono Francia e Spagna (25,7%), Cile (12,1%), USA (7,9%), Australia (7,1%). Si vorrebbe incrementare la presenza in Cina (7,7%), Messico (6,8%), Australia (6,0%), India (5,1%). Principali difficoltà incontrate: concorrenza di prezzo (50,8%), dipendenza da intermediari stranieri (32,8%), ostacoli normativi e linguistici (9,8%), concorrenza sulla qualità (6,6%). Driver futuri del vino: produzione ecosostenibile (37,7%), appeal del confezionamento (34,8%), miglioramento qualità prodotto (27,5%) i board delle 116 aziende non coop sono composti da 421 membri (consistenza mediana pari a tre membri). Componenti del cda: Over73 rappresentano il 17,8%, i Baby Boomers (età tra i 54 e i 73 anni) il 44,4%, la Generazione X (nati tra il 1966 e il 1980) il 33,5% e i Millennials ( ) il 4,3%. il 59,5% delle imprese ha un Amministratore delegato appartenente alla famiglia proprietaria; il 48,6% ha membri indipendenti nel Consiglio di amministrazione. Circa le competenze necessarie all azienda spicca l esigenza di adeguate figure manageriali (50%), commerciali (32,5%), tecniche ed enologiche (12,5%) e finanziarie (per un marginale 5%) l aggregato dei 14 maggiori produttori internazionali quotati ( 1 ) chiude il 2017 con ricavi in rialzo dell 1,2% a 5,7 mld, con incidenze dei margini industriali sulle vendite al top nell ultimo quinquennio: Mol al 18,9%, Mon al 15,1% dal gennaio 2001 l indice di Borsa mondiale del settore vinicolo (inclusi dividendi e con cap ) è cresciuto del 354,1%, al disopra delle Borse mondiali (+163%). Investire nel vino quotato in Borsa è un buon affare ma non dappertutto: è in Nord America che il vino ha reso oltre 3,5x la Borsa nazionale, il 117% in più in Australia e il 71% in più in Francia mentre il confronto è negativo per Cina e Cile i multipli di Borsa relativi a una quarantina di titoli quotati indicano un rapporto tra valore di Borsa e capitale netto (P/BV) pari a 1,6x e un multiplo tra capitalizzazione ed ebit pari a 20x, mentre quello sugli utili 2017 si attesta a 23x 10 società appartenti alla sezione Elite di Borsa Italiana si segnalano per l elevata incidenza dell export sul fatturato, pari al 73,4% La Cina è al 2 posto per estensione delle vigne (870 mila ha a fine 2017; +421% sul 1995), anche se in massima parte vocate alla produzione di uva da tavola. La produzione vinicola cinese è però crollata del 42% nel 2018 mentre le importazioni sono cresciute (a valori, in Usd) del 2%; le esportazioni italiane in Cina (+4,6% nel 2018, in Usd) hanno quasi raggiunto quelle spagnole (-12,6%) 2 (1) E stata esclusa la Constellation Brands e la Distell Group (il peso delle loro attività vinicole è sceso attorno al 30% delle vendite complessive) ed è stata considerata per la prima volta la Italian Wine Brands.

3 SOMMARIO 1. L industria del vino 2. Italiane: pre-consuntivi 2018 e assetto commerciale 3. Italiane: attese Italiane: profili economico-patrimoniali e andamenti regionali 5. Italiane: azionisti e valore di mercato 6. Alcune statistiche internazionali 7. Principali società internazionali quotate e indice di Borsa

4 L INDUSTRIA DEL VINO Sezione 1

5 CHI SONO? L industria del vino Sezione 1 Le italiane 168 società di capitali che nell ultimo esercizio hanno un fatturato >25 mln di euro periodo analizzato: attività vitivinicola prevalente si tratta di: 52 coop 103 S.p.A. e s.r.l. italiane 13 estere fatturato 2017: 7,9 mld 4,2 mld export (69% dei 6 mld rilevati dall Istat) rappresentatività su dati Istat (2016): 72,1% in termini di fatturato 63,8% in termini di addetti 2 quotate (IWB e Masi Agricola) Le estere 14 maggiori imprese internazionali quotate che nell ultimo esercizio hanno un fatturato >150 mln di euro periodo analizzato: attività vitivinicola prevalente fatturato 2017: 5,7 mld di euro dinamica indice mondiale di Borsa delle imprese vinicole quotate periodo: inizio 2001 metà marzo società emittenti di 59 titoli 25 Borse capitalizzazione finale: 47,7 mld di euro 2 italiane (IWB e Masi Agricola): capitalizzazione 206 mln di euro interviste per pre-consuntivi 2018, attese 2019 e struttura commerciale 5

6 DOVE SONO? L industria del vino Sezione 1 6 Fonte: Elaborazione Area Studi Mediobanca su cartografia Bing

7 ITALIANE: PRE-CONSUNTIVI 2018 E ASSETTO COMMERCIALE Sezione 2

8 PRINCIPALI SOCIETÀ VINICOLE: FATTURATO Italiane: pre-consuntivi 2018 e assetto commerciale Sezione 2 Var. % Manifattura -7,2% Alimentare -4,6% 5,7 8,3 6,9 7,2 7,7 5,0 5,3 6,3 9,9 7,5 5,3 3,2 1,5 0,5 3,2 3,4 4,9-0, P Fatturato totale Fatturato Italia Export Indici; 2013= : Manifattura +5,5% sul ,0 101,5 100,5 99,5 102,7 108,5 105,6 116,3 106,1 111,2 125,2 118,2 111,3 131,9 127,1 122, P Fatturato Italia Export Fatturato totale 8

9 PRE-CONSUNTIVI 2018 PER TIPOLOGIA D'IMPRESA E DI PRODOTTO Italiane: pre-consuntivi 2018 e assetto commerciale Sezione 2 Var. % del fatturato 2018P/ ,6 10,8 9,2 6,7 6,3 7,0 7,6 7,1 7,0 7,2 5,0 3,6 Cooperative S.p.A./s.r.l. Vini fermi Spumanti Totale Italia Export 9

10 VENDITE ALL'EXPORT PER AREA DI DESTINAZIONE NEL 2018P Italiane: pre-consuntivi 2018 e assetto commerciale Sezione 2 52,0 42,2 Esportazioni italiane +5,3% 32,3 11,9 Africa, Medio Oriente e Paesi europei no UE 5,6 3,9 5,7 1,6 8,4-12,5 Paesi UE Nord America Asia e Australia Centro e Sud America Resto del Mondo Ripartizione % nel 2018P Variazione % 10

11 PRINCIPALI MARCHI ED ETICHETTE Italiane: pre-consuntivi 2018 e assetto commerciale Sezione 2

12 LE SOCIETÀ VINICOLE CON FATTURATO 2017 SUPERIORE A 60 MILIONI ( P) Italiane: pre-consuntivi 2018 e assetto commerciale Sezione 2 Società Sede Fatturato totale Fatturato estero Ris. netto/ Fatt Var. % 2018 in % del Var. % Rank 2017 Rank /2017 mln fatt /2017 mln in % Ris. netto/ Fatt N. bottiglie prodotte nel 2018 Proprietà CANTINE RIUNITE & CIV ( ) Campegine (Re) , ,4 1,6 1,3 2, Cooperativa di cui: GIV - GRUPPO ITALIANO VINI ( ) Bardolino (Vr) , ,7-1,0 2,1 2, di cui: CANTINE RIUNITE & CIV (*) Campegine (Re) , ,5 11,4 2,1 2, CAVIRO ( ) Faenza (Ra) , ,1-8,6-0,2 1, Cooperativa PALAZZO ANTINORI ( ) Firenze , ,2 4,0 24,1 25, Familiare CASA VINICOLA ZONIN ( ) Gambellara (Vi) , ,6 3,0 2,8 n.d Familiare FRATELLI MARTINI SECONDO LUIGI Cossano Belbo (Cn) , ,0 15,0 3,3 n.d. 72,0(^) Familiare MEZZACORONA ( ) (*) Mezzocorona (Tn) , ,5-1,7 0,9 1, Cooperativa CAVIT CANTINA VITICOLTORI ( ) (*) Ravina (Tn) , ,2 1,9 2,8 2,5 n.d. Cooperativa CASA VINICOLA BOTTER CARLO & C. Fossalta di Piave (Ve) , ,4 7,6 8,9 9, Familiare SANTA MARGHERITA ( ) Fossalta di Portogruaro (Ve) , ,3 1,0 15,3 17, Familiare ENOITALIA Calmasino di Bardolino (Vr) , ,0 4,6 0,9 0, Familiare Gruppo CAMPARI (divisione vini) Milano , n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. Familiare IWB - ITALIAN WINE BRANDS ( ) (-) Milano , ,0 3,4 4,5 4, Misto LA MARCA VINI E SPUMANTI Oderzo (Tv) , ,8 6, Cooperativa CANTINA SOCIALE COOPERATIVA DI SOAVE ( ) (*) Soave (Vr) , ,9 7,4 1,7 2, Cooperativa COLLIS VENETO WINE GROUP ( ) (*) Monteforte D'Alpone (Vr) , ,4-6,8-2, Cooperativa TERRE CEVICO ( ) (*) Lugo (Ra) , ,0 25,9 0,7 0, Cooperativa SCHENK ITALIA ( ) Ora (Bz) , ,4-12,1 2,0 2, Estero COMPAGNIA DE' FRESCOBALDI ( ) Firenze , ,6 12,4 18,8 16, Familiare 12

13 LE SOCIETÀ VINICOLE CON FATTURATO 2017 SUPERIORE A 60 MILIONI ( P) Italiane: pre-consuntivi 2018 e assetto commerciale Sezione 2 Società Sede Fatturato totale Fatturato estero Ris. netto/ Fatt Var. % 2018 in % del Var. % Rank 2017 Rank /2017 mln fatt /2017 mln in % Ris. netto/ Fatt N. bottiglie prodotte nel 2018 Proprietà MONDODELVINO ( ) Forlì , ,5 1,7 0,6 1, Misto RUFFINO ( ) (*) Pontassieve (Fi) , ,0 4,2 14,1 8, Estero LUNELLI ( ) Ravina (Tn) , ,8 1,9 14,8 n.d Familiare VILLA SANDI Crocetta Del Montello (Tv) , ,6 5,6 3,9 4, Familiare CONTRI SPUMANTI Cazzano Di Tramigna (Vr) , ,4 9,1 3,3 n.d Misto VIVO CANTINE ( ) (*) Salgareda (Tv) , ,7 35,5 0,7 0, Cooperativa MIONETTO Valdobbiadene (Tv) , ,8 12,7 5,7 5,4 n.d. Estero FARNESE VINI Ortona (Ch) , ,0 23,0 5,2 4, Misto CANTINA DI CONEGLIANO E VITTORIO VENETO (*) Vittorio Veneto (Tv) , ,3 0,2 n.d. Cooperativa VS - VINICOLA SERENA Conegliano (Tv) 74 n.d. n.d. 28 n.c. n.d. n.d. n.d. 4,7 n.d. n.d. Familiare VIGNAIOLI VENETO FRIULANI (*) Fontanelle (Tv) , n.d. Cooperativa CANTINA DI LA-VIS E VALLE DI CEMBRA ( ) (*) Lavis (Tn) , ,5-9,2-2,5-2, Cooperativa BANFI ( ) Montalcino (Si) , ,5 0,4 2,4 2, Estero TERRA MORETTI ( ) Erbusco (Bs) 64 n.d. n.d. 32 n.c. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. Familiare MASI AGRICOLA ( ) (+) S. Ambrogio Di Valpolicella (Vr) , ,1-1,2 10,4 11,0 n.d. Familiare CANTINE ERMES ( ) (*) S.Ninfa (Tp) , ,3 41,9 2,2 1,8 n.d. Cooperativa QUARGENTAN Roncà (Vr) 62 n.d. n.c. 35 n.c. n.d. n.c. n.c. 0,1 n.d. n.d. Familiare CANTINA VITICOLTORI PONTE DI PIAVE ( ) (*) Ponte Di Piave (Tv) , ,8 9,0-0,5 n.d. Cooperativa F.LLI GANCIA & C. Canelli (At) , ,1-0,6 7,5 9, Estero ( ) Dati consolidati. (*) Esercizio chiuso al 31 luglio per Cantine Riunite & Civ, Mezzacorona, Collis Veneto Wine Group, Terre Cevico e Cantina Viticoltori Ponte di Piave, al 31 maggio per Cavit, al 30 giugno per Cantina Sociale Cooperativa di Soave, Cantina di Conegliano e Vittorio Veneto, Cantina di La-Vis e Valle di Cembra e Cantine Ermes, al 28 febbraio per Ruffino, al 31 agosto per Vivo Cantine e Vignaioli Veneto Friulani. (^) Milioni di litri. (-) Quotata in Borsa (AIM) dal 29/01/2015. (+) Quotata in Borsa (AIM) dal 30/06/ Fonte: bilanci e questionari

14 INVESTIMENTI E OCCUPAZIONE Italiane: pre-consuntivi 2018 e assetto commerciale Sezione 2 INVESTIMENTI MATERIALI nel 2018: +25,9% sul 2017 vini non spumanti +30,4% S.p.A. e s.r.l. +16,5% coop +11,8% spumanti +10,8% OCCUPAZIONE nel 2018: +3,7% sul 2017 S.p.A. e s.r.l. +6,1% spumanti +5,8% vini non spumanti +3,4% coop +1,6% INVESTIMENTI PUBBLICITARI nel 2018: aziende del vino +0,6% sul 2017 spesa pubblicitaria nazionale +2%, -0,2% escludendo il canale web 14

15 I CANALI DISTRIBUTIVI NEL 2018 Italiane: pre-consuntivi 2018 e assetto commerciale Sezione 2 In % degli intervistati Italia Estero Enoteche e wine bar 7,6% Grossista/ intermediario 15,0% Altro 9,2% Altro 15,9% Ho.Re.Ca. 17,1% Vendita diretta 12,3% Rete propria 9,1% Importatore 75,0% GDO 38,8% 15

16 ITALIANE: ATTESE 2019 Sezione 3

17 PERCENTUALI DI IMPRESE PER CLASSI DI VARIAZIONI DEL FATTURATO RISPETTO ALL'ANNO PRECEDENTE E VARIAZIONE DELLE VENDITE Italiane: attese 2019 Sezione 3 7,5 33,5 5,7 15,7 14,9 17,9 25,7 26,0-15,2-25,0-7,5-3,2-8,2-7,2 34,1 24,6 5,3 9,2 5,0 24,4 35,4 27,0-11,2-14,7-6,9-3,2-6,3-3,0 27,9 28,5 6,3 28,1 27,3 31,3 38,6-2,9-8,9-2,4-1,3-0,3-2,5 10,5 18,6 53,5-9,3-3,5-4,6 82,6% 17,4% 0, P 2019F =< -10% da -5% a -9,99% da -0,01% a -4,99% >= +10% da 5 a 9,99% da 0 a 4,99% Var % del fatturato 17

18 ASPETTATIVE 2019F: VARIAZIONI ATTESE Italiane: attese 2019 Sezione 3 In % degli intervistati >=+10% da +5% a +9,99% 10,5 13,3 18,6 19,3 Attese positive 82,6% da 0% a +4,99% 51,8 53,5 da -0,01% a -4,99% 9,3 9,6 da -5% a -9,99% 3,5 6,0 =<-10% 0,0 4,6 Fatturato totale Fatturato estero 18

19 ITALIANE: PROFILI ECONOMICO-PATRIMONIALI E ANDAMENTI REGIONALI Sezione 4

20 ROI Italiane: profili economico-patrimoniali e andamenti regionali Sezione 4 In % 9,3 8,4 8,7 8,4 9,4 8,1 10,2 9,8 9,1 8,4 8,0 8,0 7,9 7,4 6,9 6,4 6,7 6,7 6,6 5, Industria del vino Industria delle bevande Imprese manifatturiere Imprese alimentari 20

21 ROE Italiane: profili economico-patrimoniali e andamenti regionali Sezione 4 In % 13,9 12,8 10,5 9,2 9,6 8,7 7,1 6,0 7,2 6,7 7,9 8,2 7,2 5,2 5,8 6,2 3,7 3, Industria del vino Industria delle bevande Imprese manifatturiere Imprese alimentari 21

22 STRUTTURA PATRIMONIALE Italiane: profili economico-patrimoniali e andamenti regionali Sezione 4 DF/PN in % 72,6 69,7 66,0 63,5 69,4 55,4 53,2 50,9 47,9 53, Totale 168 società vinicole 103 vinicole ITALIANE NON COOPERATIVE 22

23 MIONETTO CASA VINICOLA BOTTER CARLO & C. RUFFINO ( ) VS - VINICOLA SERENA COMPAGNIA DE' FRESCOBALDI ( ) CANTINE ERMES ( ) FARNESE VINI ( ) FRATELLI MARTINI SECONDO LUIGI VILLA SANDI SANTA MARGHERITA ( ) CONTRI SPUMANTI LUNELLI ( ) PALAZZO ANTINORI ( ) MASI AGRICOLA ( ) 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,6 IWB - ITALIAN WINE BRANDS ( ) CAVIT CANTINA VITICOLTORI ( ) ENOITALIA CANTINA DI CONEGLIANO E VITTORIO VENETO CANTINA SOCIALE COOPERATIVA DI SOAVE ( ) CASA VINICOLA ZONIN ( ) SCHENK ITALIA ( ) VIGNAIOLI VENETO FRIULANI CAVIRO ( ) TERRE CEVICO ( ) BANFI ( ) MONDODELVINO ( ) CANTINE RIUNITE & CIV ( ) VIVO CANTINE ( ) CANTINA VITICOLTORI PONTE DI PIAVE ( ) LA MARCA VINI E SPUMANTI QUARGENTAN COLLIS VENETO WINE GROUP ( ) TERRA MORETTI ( ) MEZZACORONA ( ) CANTINA DI LA-VIS E VALLE DI CEMBRA ( ) F.LLI GANCIA & C. INDICATORE DI SINTESI DELLE PERFORMANCE ECONOMICHE NEL 2017 Italiane: profili economico-patrimoniali e andamenti regionali Sezione 4 1,0 1,0 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,5 0,5 0,5 0,5 0,1 0,0 z-score 23 ( ) Dati consolidati

24 REDDITIVITÀ PER REGIONE NEL 2017 Italiane: profili economico-patrimoniali e andamenti regionali Sezione 4 In % DF/PN 37% CLUP 46,8% Export 63,6% DF/PN 69,4% CLUP 58% Export 52,4% 3,6 4,3 0,8 1,0 1,3 1,6 1,5 2,1 0,7 1,6 5,5 5,2 6,7 10,1 7,3 7,3 8,6 5,4 10,7 10,9 11,2 8,4 7,0 6,5 12,1 8,6 7,2 6,6 ROE ROI 24

25 ITALIANE: AZIONISTI E VALORE DI MERCATO Sezione 5

26 IL PORTAFOGLIO DEGLI AZIONISTI Italiane: azionisti e valore di mercato Sezione 5 mln in base al netto patrimoniale del 2017 Coop Società estere 481 Persone fisiche: ca 3,76 mld - Famiglie (diretto o tramite società): ca 2,76 mld di Persona fisica Enti finanziari 569 Società Fondazioni, Trust e Fiduciarie 57 Mercato 86 In base ai multipli di borsa delle società quotate sui mercati internazionali il valore di mercato delle 103 S.p.A. e s.r.l. si può stimare indicativamente in 5,4 miliardi, con un premio sul valore contabile ( 3,39 mld) pari a circa il 60% 26

27 ALCUNE STATISTICHE INTERNAZIONALI Sezione 6

28 LE VIGNE: LA CONFERMA DEL NUOVO MONDO (1) Alcune statistiche internazionali Sezione 6 Cina e Turchia Dati in migliaia di ha; 2017 principalmente uva da tavola e frutta secca Spagna Cina Francia Italia Turchia USA Iran Argentina Cile Portogallo Mondo Var. %; 2017/ ,0 29,7 5,7 76,2-19,1-15,2-18,7-26,2-11,5-25,7-3,5 Spagna Cina Francia Italia Turchia USA Iran Argentina Cile Portogallo Mondo 28 Fonte: OIV Statistical Report on World Vitiviniculture (1) Si tratta dell estensione in migliaia di ettari delle vigne per produzione di vino, uva da tavola e frutta secca

29 PRODUZIONE E CONSUMO DI VINO Alcune statistiche internazionali Sezione 6 Produzione; dati in milioni di hl; 2018; var. % 2018/1995 (box grigio), var. % 2018/2017 (box azzurro) +12,5 +10,0 246,7 +14,1 +26,8 +25,8 +2,6 +22,9 +35,8-8,8 +30,7-12,0-41,8-12,9-14,6 +95,9 +28,0-11,6 +303,1 +150,0 +15,3 +13,1-10,1 48,5 46,4 40,9 23,9 14,5 12,9 12,5 9,8 9,5 6,3 Italia Francia Spagna USA Argentina Cile Australia Germania Sudafrica Cina Mondo Consumo; dati in milioni di hl; 2017; var. % 2017/1995 (box grigio) Canada e Giappone consumi marginali ma in forte crescita +7, ,8-26,1-36,6 +7,3 +155,6 +101,5-31,5-35,9 +28,7 +80,2 32,6 27,0 22,6 20,1 17,9 12,7 10,5 8,9 8,9 5,9 USA Francia Italia Germania Cina UK Spagna Argentina Russia Australia Mondo 29 Fonte: OIV Statistical Report on World Vitiviniculture

30 Top exporters; 2017 mld; var. % 2017/2000 (linea blu) UNO SGUARDO ALLA CINA Alcune statistiche internazionali Sezione ,9 Export 2018 a 6,2 mld (+3,3% sul 2017) 304,2 142,7 168,2 122,9 153,7 127,1 63,8 74,1 118,9 124,0 57,9 9,0 6,0 2,8 1,7 1,7 1,3 1,1 1,0 0,8 0,7 0,6 30 Francia Italia Spagna Australia Cile Usa Nuova Zelanda Germania Portogallo Argentina Sudafrica Mondo Top importers; 2017 mld 30,0 Importazioni cinesi di vino per Paese; 2018 mln Boom import Cina: +108,3% sul 2012 Quali scenari futuri? - guerra dazi Usa-Cina - accordi doganali Australia, Cile e Cina - firma accordi via della seta con Italia ,2 3,5 2,5 2,5 1,7 1,4 1,4 1,2 1,0 0, Fonte: OIV Statistical Report on World Vitiviniculture e ISMEA

31 PRINCIPALI SOCIETÀ INTERNAZIONALI E INDICE DI BORSA Sezione 7

32 PRINCIPALI PLAYERS MONDIALI PER MLN DI CASSE VENDUTE (1) Principali società internazionali e indice di Borsa Sezione 7 In % sul totale 3,3 1,9 1,9 1,4 1,4 1,3 1,3 1,2 1,0 0,8 EJ Gallo Winery (USA) Constellation Brands (USA) The Wine Group (USA) Accolade Wines (AU) Castel Groupe (FR) Viña Concha y Toro (CL) Grupo Peñaflor (AR) Treasury Wine Estates (AU) Pernod Ricard (FR) Cantine Riunite & CIV (IT) 32 (1) Da 9 litri 12 bottiglie, champagne escluso

33 E.&J. Gallo Winery (USA) (1)* LVMH (FR)** Constellation Brands (USA)** Treasury Wine Estates (AU) Les Grands Chais de France (FR) * (2) Viña Concha y Toro (CL) Castel Frères (FR)* Pernod Ricard (FR)** The Wine Group Inc. (USA)* (2) Cantine Riunite - GIV (ITA)* Yantai Changyu Pioneer Wine (CN) Accolade Wines (AU)* (2) Freixenet (ES)* Henkell & Co. Sektk (DE)* (3) Rotkäppchen-Mumm Sektk (DE)* J Garcia Carrion (ES) (*) (**) Grupo Peñaflor (AR)* Distell Group (SA)** Sektkellerei Schloss (DE) Caviro (ITA)* Vranken-Pommery Monopole (FR) Viña San Pedro Tarapacá (CL) Lanson-BCC (FR) AdVini (FR) Adrew Peller (CA) Laurent-Perrier (FR) Viña Santa Rita (CL) Palazzo Antinori (ITA)* Casa Vinicola Zonin (ITA)* Fratelli Martini Secondo Luigi (ITA)* Mezzacorona (ITA)* CAVIT Cantina Viticoltori (ITA)* Casa Vinicola Botter Carlo & C. (ITA)* Australian Vintage (AU) Santa Margherita (ITA)* Delegat's Group (NZ) Davide Campari (ITA)** Enoitalia (ITA)* Italian Wine Brands (ITA) DODICI ITALIANE SOPRA I 150MLN DI Principali società internazionali e indice di Borsa Sezione 7 Fatturato 2017, italiane e quotate >150mln, estere non quotate >400mln dall'1-i-2019 Henkell Freixenet * Non quotata ** Divisione vino/champagne. Per Pernod Ricard inclusa la divisione champagne (Fonte: Maisons-Champagne.com) (1) Fonte: (2) Fonte: Orbis (3) Inclusa la divisione spririts i cui dettagli non sono disponibili

34 MARGINI INDUSTRIALI Principali società internazionali e indice di Borsa Sezione 7 Mon/fatturato, in %; per l'italia escluse le coop 12,4 12,6 13,9 14,4 15,1 8,8 9,3 9,3 9,2 7, Estere quotate Italiane 34

35 Casa Vinicola Botter Carlo & C. (ITA) Fratelli Martini Secondo Luigi (ITA) Casa Vinicola Zonin (ITA) CAVIT Cantina Viticoltori (ITA) Viña Concha y Toro (CL) Enoitalia (ITA) Italian Wine Brands (ITA) Treasury Wine Estates (AU) Delegat's Groip (NZ) Laurent-Perrier (FR) Santa Margherita (ITA) Cantine Riunite - GIV (ITA) Sektkellerei Schloss Wachenheim (DE) Palazzo Antinori (ITA) Viña San Pedro Tarapacá (CL) Australian Vintage (AU) Mezzacorona (ITA) Viñas Santa Rita (CL) Vranken-Pommery Monopole (FR) Lanson-BCC (FR) AdVini (FR) Caviro (ITA) Yantai Changyu Pioneer Wine (CN) Adrew Peller (CA) ELITE (10 società vinicole) Italiane non coop VENDITE ALL'ESTERO Principali società internazionali e indice di Borsa Sezione 7 In % del fatturato 2017; società con fatturato > 150mln di 96,0 87,6 85,5 80,0 79,9 76,2 74,5 73,6 70,8 69,1 68,7 67,4 65,8 65,5 73,4 61,3 58,3 57,5 56,2 45,6 43,3 39,4 39,0 31,0 8,8 3,4 35

36 MERCATI DI SBOCCO Principali società internazionali e indice di Borsa Sezione 7 In % delle vendite; 2017 Società estere quotate Società italiane Nord America 21,0% Europa 35,4% Centro e Sud America 11,4% Resto del Mondo 3,0% Europa 52,0% Centro e Sud America 1,6% Resto del Mondo 8,4% Asia e Australia 5,7% Asia e Australia 29,2% Nord America 32,3% 36

37 LA VIGNA DEI GRANDI PRODUTTORI QUOTATI Principali società internazionali e indice di Borsa Sezione 7 In % della superficie totale 2017, pari a 82,635 ha Europa 12,6% Cile 22,1% Nuova Zelanda 5,6% Sudafrica 6,6% Canada 0,6% USA 12,0% Australia 13,7% Argentina 2,7% Cina 24,1% 37

38 LE MAGGIORI VIGNE MONDIALI Principali società internazionali e indice di Borsa Sezione 7 Dati in ha; 2017 E. & J. Gallo Winery (US) Viña Concha y Toro (CL) Constellation Brands (USA) Grupo Peñaflor (AR) ( ) Treasury Wine Estates (AU) Pernod Ricard (FR) Yantai Changyu Pioneer Wine (CN) (*) (*) Dato inclusivo delle acquisizioni in Australia e Cile effettuate nel Fonte: China Daily ( ) Di cui ha produttivi

39 INDICE MEDIOBANCA DELLE SOCIETÀ VINICOLE QUOTATE (CON CAP) (*) Principali società internazionali e indice di Borsa Sezione 7 Total return al 19 marzo 2019, genn. 2001= ,4 933,0 972,6 429,7 360,9 532,4 127,4 598,0 308,4 180,3 305,0 267,5 207,1 454,1 263,3 Australia Cile Cina Francia Nord America Spagna Altri Paesi Mondo (valuta locale) Indice vini MB TR (*) Indice della Borsa nazionale TR 39 (*) Si tratta di un tetto massimo applicato ai corsi di Contellation Brands e Distell, pari rispettivamente a 0,34 e 0,28 (peso del vino sul fatturato complessivo)

40 INDICE MEDIOBANCA DELLE SOCIETÀ VINICOLE QUOTATE Principali società internazionali e indice di Borsa Sezione 7 Total return al 19 marzo 2019, gennaio 2001= ,1 424,6 355,3 263,3 Indice vini Mediobanca (*) Indice MSCI All Countries Indice MSCI Beverage Indice MSCI Food Products 40 (*) Con cap: si tratta di un tetto massimo applicato a Contellation Brands e Distell pari rispettivamente a 0,34 e 0,28 (peso del vino sul fatturato complessivo)

41 I MULTIPLI DELLE BORSE Principali società internazionali e indice di Borsa Sezione 7 Alle date di chiusura dei bilanci ,1 25,9 25,8 27,6 19,6 21,1 15,5 2,0 2,0 1,7 1,1 1,2 1,0 2,2 Cina Altri Paesi Nord America Cile Spagna Francia Australia P/BV P/E 41

42 42 Area Studi Mediobanca Milano Foro Buonaparte, 10