Soldi Sette. Bentornato. Novità di rilievo. Yenincalo. Informazione finanziaria indipendente di. 15 Gennaio 2013 N o 1012

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1 A oltre un anno dall'entrata in vigore della legge, arrivano i chiarimenti dell'agenzia delle entrate sul bollo su conti correnti, deposito titoli e buoni postali. p. 14 Mps è in forte recupero e dal nostro consiglio di acquistohaguadagnato terreno.nonèancoravenutoilmomentodivendereiltitoloeincassareisoldi. p. 15 È ora possibile aprire il nuovo conto corrente di Banca Ifis. È un buon prodotto? Sì, a patto che ti serva un conto per gestire solo le esigenze quotidiane. p Gennaio 2013 N o 1012 Soldi Sette Informazione finanziaria indipendente di Soldi Sette settimanale Anno XXIII 5,00 abbonamento anno 207,60 Altroconsumo Edizioni s.r.l. via Valassina, Milano Poste Italiane s.p.a. Spedizione in a.p. D.L. 353/2003 (conv. in L. 27/02/2004 n 46) art. 1, comma 1, DCB Milano Bentornato ottimismo! Ci sono molti segnali che le cose stanno migliorando. Lo spread col bund è sceso e i tassi dei BTp sono ai minimi, le Borse sono salite, e anche Mario Draghi ha parlato del futuro con toni positivi e prospetta un'inflazione sotto controllo pur ammettendo una ripresa lenta. In effetti, il peggio sembra essere passato, ma prima di cantar vittoria aspettiamo che il susseguirsi delle notizie consolidi questa ripresa del buonumore che, per noi, resta fragile e in attesa di conferme. L'allontanarsi delle nuvole non ha, infatti, liberato il cielo. Innanzitutto il buonumore resta "appeso" alla bontà dei dati economici che saranno sfornati nei prossimi tempi. Non è una questione da poco. Tanto più che la soluzione del Fiscal cliff Usa non è stata tombale e lascia spazio a nuove discussioni da qui a primavera su come alzare il tetto del debito americano: in passato si sono rivelate bagatellari, ma non è detto che lo siano sempre. E poi c'è sempre la polveriera mediorientale. Non pensiamo alla Siria, ma al nucleare iraniano: problema da sempre rimandato, ma mai risolto. E che dire del triplo picco della Borsa Usa (vedi grafico)? Ai non addetti ai lavori parrà nulla, ma secondo gli analisti tecnici è un brutto presagio (dopo tre picchi si crolla). Prendiamolo pure con le pinze, ma stiamo comunque sul chi va là. Insomma è il momento delle caute aperture ma tutto deve avvenire con gradualità e al momento non vi suggeriamo un ulteriore incremento delle azioni da tenervi in tasca dopo il piccolo aumento della Borsa americana proposto nelle scorse settimane IL RITORNO DI TRE MONTI no non ci riferiamo all'ex ministro, ma ai tre picchi che l'indice della Borsa Usa ha raggiunto negli ultimi anni: il terzo picco è per gli analisti tecnici un cattivo presagio. BORSE E MERCATI Novità di rilievo Con il bilancio del 2012 dell'americana Alcoa si è ufficialmente aperta la stagione dei risultati trimestrali. Non è, però, l'unica notizia rilevante della settimana. ArcelorMittal ha varato un aumento di capitale volto a rafforzare la sua situazione patrimoniale. Visto che il titolo è sui minimi degli ultimi anni non ci sembra il momento migliore per fare questa operazione: che la società tema un netto peggioramento della sua attività? Il consiglio passa da acquistare a mantenere. Atlantia ha avviato i contatti con Gemina per una fusione: a nostro parere l'operazione non compromette le prospettive del gruppo. Il consiglio su Atlantia resta mantenere. Republic Airways ha annunciato che il 2012 si è chiuso meglio delle previsioni grazie al buon andamento della controllata Frontier Airlines. Anche per il 2013 le cose sembrano poter andare meglio del previsto: alziamo le nostre stime sugli utili, ma il titolo resta correttamente valutato e da mantenere.previsioni di utili superiori alle attese anche per Eli Lilly: anche in questo alziamo le stime e consigliamo di mantenere il titolo. pp. 4-6 TASSI E VALUTE Yenincalo Settimana no per lo yen, mentre l'euro, in netto rialzo sul dollaro Usa, ha beneficiato della ventata di timido ottimismo sul futuro dell'economia europea. Lo yen è scivolato ai minimi da due anni e mezzo a questa parte, arrivando a 0,084 yen per un euro, in seguito alle dichiarazioni del nuovo premier Shinzo Abe, il quale ha indicato come priorità assoluta quella del rilancio economico del Paese, che dovrebbe passare attraverso una consistente iniezione di liquidità nel sistema monetario giapponese. L'euro, invece, ha beneficiato del clima di maggior fiducia di cui godono alcuni Paesi europei, tra cui l'italia. La quotazione della valuta comunitaria è salita fino a 1,34 dollari Usa per 1 euro. La Banca centrale europea ha comunque dichiarato di non avere obiettivi relativamente alla quotazione dell'euro e ha riaffermato il proprio ruolo di regolatore dell'inflazione nell'area euro. L'ottimismo che ha spinto al rialzo l'euro ha contagiato anche la sterlina, la cui quotazione è scesa a 1,23 per 1 euro, arrivando così quasi a toccare i livelli minimi da tre mesi a questa parte. pp. 2-3

2 Soldi Sette Economia e mercati BORSE E MERCATI Francoforte giù, Milano su Dopo il rialzo medio di circa il 3% registrato nei primi giorni del 2013, New York e altre Piazze europee tirano il fiato. Continuano, invece, a salire Milano e le altre Borse dei Paesi deboli della zona euro. Il gigante dell'alluminio Alcoahadatoilviaallastagione dei risultati trimestrali negli Usa.Iconti gli utilisisonodimostratiinlinea con le attese, mentre i ricavi sono andati un po' meglio del previsto non hanno generato, in apparenza, particolare entusiasmo: il titolo ha ceduto in settimana il 3,5%. Va, però, notato che l'azione era salita del6,6%neiprimiquattro giorni dell'anno, più del doppio della Borsa americana. Si tratterebbe, quindi, di un classico comportamento del mercato: comprare sulla base delle attese e poi vendereunavoltachelenotizie sono confermate. Nel complesso, però, tutti i risultati annunciati in settimana come quelli della banca Wells Fargo (+0,5%) non sono sembrati né particolarmente entusiasmanti né particolarmente negativi. Luci e ombre anche dalla Cina, locomotiva con gli Usa dell'economia mondiale: da un lato i risultati relativi alle esportazioni sono stati ottimi (vedi in basso a destra), dall'altro, il rialzo dell'inflazione, superiore alle previsioni, fa temere per una politica economica che possa frenare la crescita. In Europa è arrivata un'ottima notizia per le banche europee (+6,2% il settore, il migliore della settimana): le nuove regole sui requisiti patrimoniali sono state ammorbidite. Questo significa ridurreirischidinuoviaumentidicapitale.la buona notizia è, però, in parte stata smorzata da tutta una serie di dati macroeconomici negativi (vedi qui in basso). Il bilancio settimanale delle Borse che meglio si sono comportate nei mesi scorsi è debole: New York ha messo su lo 0,4%, Francoforte ha perso lo 0,8%. L'umore di fondo resta, però, positivo: lo dimostrano i rialzi di Milano (+3,2%), Madrid (+3,1%) e Lisbona (+4,6%). Su trovi già analisi sul settore farmaceutico, Blackrock, LVMH, Nokia, Sainsbury, Telenet, VandeVeldeesulnostro indice Ac mipo retail index (+4,3%). Se non usi internet chiamaci allo 02/ dal lunedì al venerdì dalle 9 alle 12. Cosa fare questa settimana? Sulla scia del buonumore dei mercati puoi cercare buone occasioni nelle azioni: se non temi di correre qualche rischio pur di avere buoni rendimenti puoi acquistare Mps (vedi in Detto tra noi, livello di rischio pari a 5) che è in forte recupero dopo le buone notizie che hanno riguardato il titolo. Anche Agfa-Gevaert (vedi pagina 4, il livello di rischio è pari a 4) che ha siglato un accordo con Epm vale un acquisto, così come Schnitzer Steel (vedi pagina 4,il livello di rischio è pari a 4) che approfitterà dei tagli ai costi e della prospettiva di una buona domanda in Cina. Se, invece, vuoi mettere i soldi al sicuro, rinunciando a una fetta di rendimenti vai a pagina 11 dove ti indichiamo i migliori prodotti per impegnare i tuoi soldi per pochi mesi. Per importi di investiti per tre mesi il migliore è ancora Conto fico di Banca Etruria che, in promozione, dà il 4% lordo (3,2% netto) per sei mesi. Lo segue ContosuIBL di IBL Banca che, ai nuovi clienti, offre il 3,5% lordo (2,8% netto) fino al 31 marzo, se aperto entro fine mese. Se intendi, invece, impegnare il tuo denaro per qualche IN EUROPA Ancora deboli Il mercato del lavoro europeo peggiora ancora e, per di più, le difficoltà per l'economia della zona euro non si limitano solamente a questo dato. Nella zona euro, allontanati momentaneamente gli spettridelfallimentodiuno o più Stati, il problema all'ordine del giorno è il lavoro. La situazione del mercato del lavoro è stata definita drammatica dallo stesso Presidente dell'eurogruppo. L'ultimo dato comunicato al mercato parla, infatti, di una disoccupazione all'11,8%, in linea con le attese di mercato e superiore all'11,7% del mese precedente. L'allarme, però, sembra tardivo, visto che solo un anno fa il tasso era al 10,6% e irialzi sono stati costanti mese dopo mese. Inquestocontesto l'italia si è assestata a un livello di disoccupati pari all'11,1%. Si tratta di un livello stabile rispetto al dato del mese precedente e ancora più basso della mediaeuropea,mabendistantedal5,6%dellagermania. Altri dati, inoltre, vanno nella direzione di quanto detto in settimana dal PresidentedellaBce,ecioèche la debolezza dell'economia durerà anche nel Le vendite al dettaglio, che rappresentano un indicatore di come vanno i consumi, hanno infatti deluso le attese con il loro +0,1% rispetto al +0,3% previsto dal mercato, e il Pil nel terzo trimestre è stato confermato al -0,1%, che significa recessione. Anche fuori dalla zona euro, però, sono arrivati dati deludenti. È il caso della Gran Bretagna, con una produzione industriale in calo del 2,4% rispetto a dodici mesi fa. Le attese erano di un -1,9%. Nei prossimi giorni ci saranno novità su inflazione, vendite al dettaglio e produzione industriale. Troverai un commento sul nostro sito 2 Soldi Sette 15 Gennaio 2013 Lo trovate all'indirizzo > Investire > Azioni

3 Soldi Sette Economia e mercati TASSI E VALUTE Tassi immobili Rimangono invariati in Eurolandia e Gran Bretagna. Bene le aste dei titoli italiani e spagnoli, con rendimenti ai minimi da tre anni a questa parte. La Banca centrale europea ha scelto di mantenere invariati i tassi allo 0,75%, una decisione, presa all'unanimità e senza discussioni, come invece era accaduto lo scorso dicembre, che non ha sorpreso i mercati. Un cauto ottimismo ètrapelato dal discorso del Governatore della Banca centrale europea, confermato da alcuni segnali positivi. Sono diminuite, per esempio, le richieste di prestiti alla Bce da parte delle banche europee. Il contenimento dello spread per esempio quello tra BTp e bund è sceso a 253 punti il recupero dei mercati azionari e la diminuzione della volatilità degli stessi sono altri elementi che giocano a favore dell'ottimismo. Le ultime aste di titoli di Stato italiani si sono chiuse con rendimenti in netto calo. I BoT annuali sono stati collocati allo 0,76% netto e i BTp triennali all'1,85% netto annuo. Rendimenti così bassi non si vedevano dal marzo del Positiva anche l'asta deititolidistatospagnoli.i rendimenti dei bonos si sono contratti significativamente. Per esempio, quello del decennale è sceso dello 0,7% annuo dall'ultima asta di dicembre, attestandosi al 3,98% dal precedente 4,68% di dicenbre. Buone notizie sono venute anche dalle aste dei titoli irlandesiegrecidiinizio settimana. Il quinquennale irlandese è stato collocato al 3,35% (a luglio dello scorso anno il rendimento dello stesso titolo era del 5,9%). Per quanto riguarda i titoli greci, l'ultima asta del bond decennale è stata collocata senza problemi. Questo non significa che le difficoltà per l'eurozona siano finite, al contrario, c'è molto da fare. Le banche, benché meno a corto di liquidità, non concedono credito alle imprese con sufficiente facilità e, almeno per quanto riguarda l'italia, concedono mutui con il contagocce e a tassi più elevati che nel resto dell'europa. Toccherà ai Governi, e non più alla Banca centrale europea, procedere con le riforme necessarie per aumentare la competitività dei Paesi. Tassi fermi anche in Gran Bretagna. La Banca centrale inglese ha annunciato che manterrà invariati i tassi allo 0,5%. Anche in questo caso la decisione non rappresenta una sorpresa, ma era attesa dai mercati. anno, sempre a pagina 11 trovi i bond da acquistare: titoli di Stato italiani, fino al 20% del tuo patrimonio, con scadenze tra il 2021 e il 2023 come il BTp 5,5% 01/09/22 o bond in euro con scadenze trai5ei7anni come Enel 4,75% 12/06/18. Puoi scegliere anche titoli in corone svedesi a 5-7 anni come Nordic Investment Bank zero coupon 11/01/18, in dollari Usa come Bei 4% 16/02/21,einzloty polacchi a 7-10 anni come World bank 3,25% 31/01/19. Alle pagine 12 e 13 facciamo il punto sui fondi e sugli Etf che ti consigliamo. Ad esempio per investire sulle Borse dei Paesi emergenti come Cina, India, Brasile e Russia puoi acquistare un Etf come Db X-trackers ftse China 25, Lyxor msci India, Db X-trackers msci Brazil e Lyxor etf Russia. Per puntare sulla Borsa polacca acquista l'etf ishare msci Poland, quotato a Francoforte. I fondi sono anche una soluzione per investimenti obbligazionari in titoli difficili da trovare a casa nostra come quelli svedesi o polacchi, per cui Nordea 1 swedish bond bp resta un modo interessante per puntare sui bond svedesi e Nordea 1 polish bond bp lo è per investire sulle obbligazioni in zloty polacchi. NEL MONDO In Oriente si vende La bilancia commerciale cinese e indiana mostrano un surplus nettamente più alto delle attese. Se in Europa il mercato del lavoro è in emergenza, oltre oceano si va avanti alternando notizie positive a notizie negative.neglistati Uniti, i sussidi di disoccupazione settimanali hanno deluso per la seconda settimana consecutiva le attese di mercato. Il dato, infatti, ha mostrato richieste in rialzo a unità dalle della settimana precedente. Le attese erano per un calo a unità. Scendono, invece, di unità le richieste continuative, quelle che rappresentano la disoccupazione di lungo periodo, battendo le attese che prevedevano un dato sostanzialmente stabile. In settimana hanno poi tenuto banco i dati sul commercio internazionale. La Cina ha registrato un surplus della sua bilancia commerciale di 31,6 miliardi di dollari, stracciando le attese di un surplus di 19,7 miliardi di euro. Molto bene anche la bilancia commerciale indiana, che registra un surplus di 17,7 miliardi contro un deficit atteso di 18,5 miliardi. E se i Paesi emergenti vendono più di quanto comprano, il contrario fanno gli Stati Uniti. La bilancia commerciale ha infatti registrato un deficit di 48,7 miliardi (le attese erano per un deficit in riduzione a 41,7 miliardi). In Cina torna, invece, a rialzare la testa l'inflazione. Il carovita ha fatto segnare un +2,5%, più alto delle attese (+2,3%), ma comunque più basso rispetto ai picchi dell'8% registrati nel Inflazione più alta delle attese anche per il Brasile,al5,8%rispettoal5,7% preventivato dal mercato. Nei prossimi giorni ci saranno novità su vendite al dettaglio e inflazione dagli Usa. Un commento su Lo trovate all'indirizzo > Mercati Soldi Sette 15 Gennaio

4 In breve Soldi Sette Azioni AGFA-GEVAERT (1,49 EURO, +6,4%) Buona notizia: il gruppo (AGFB.BR) ha appena siglato un accordo con EPM, valido a livello mondiale, per la produzione di microfilm. Acquistare. DEXIA (0,04 EURO, -33,3%) Continua lo smantellamento di Dexia (DEXI.BR). La divisione francese Dexma, sarà trasferita in uno nuovo istituto di credito francese, mentre per altre controllate, che risultano invendibili, si procederà alla liquidazione. Dexia crediop resta per ora ancora in pancia a Dexia. Quest'ultima è coperta da una garanzia di 85 miliardi di euro offerta da Belgio, Francia e Lussemburgo, ma è destinata progressivamente a perdere pezzi. Per questo per gli azionisti non c'è nulla da guadagnare: il consiglio è vendere. Il titolo a breve uscirà anche dalla nostra selezione e non sarà più seguito. ENI (19,33 EURO, +1,7%) Ha siglato un accordo per la vendita di 1,7 milioni di tonnellate di gas naturale liquefatto a Giappone e Corea del Sud per il periodo La notizia è positiva, ma non tale da portarci a modificare le nostre stime. Il titolo resta da mantenere. LUXOTTICA (32,54 EURO, +1,1%) L'Antitrust ha dato parere favorevole all'ingresso di Luxottica nel capitale di Salmoiraghi&Viganò. L'operazione era già scontata nelle nostre stime e il nostro consiglio, quindi, non cambia. Vendere. SCHNITZER STEEL (29,44 USD, -7,1%) Il gruppo (SCHN.O) ha chiuso il primo trimestre del 2012/2013 in rosso. Il resto dell'anno, però, grazie ai tagli ai costi e alla prospettiva di una buona domanda in Cina, dovrebbe essere migliore. Ritocchiamo al ribasso le stime, ma il titolo resta conveniente e da acquistare. SIAS (7,12 EURO, +5,4%) A sorpresa non sono stati concessi aumenti tariffari per la tratta autostradale Torino-Milano e Torino-Piacenza. Lo stop, però, è solo temporaneo e crediamo che la situazione si possa sbloccare a favore della società nel corso dell'anno. Il consiglio, complice attese di traffico scarso per quest'anno, resta mantenere. Titolo Variazioni nei consigli Prima Consiglio Ora ArcelorMittal acquistare mantenere Telenet aderire all'opa mantenere ARCELORMITTAL Aumento di capitale Siderurgia, minerali non ferrosi Borsa di Amsterdam 13,08 EUR Rischio : L'aumento di capitale rafforzerà le finanze del gruppo, ma fa sorgere dubbi sul suo futuro. Il gruppo teme forse un peggioramento più grave del previsto delle sue attività in Europa? Il titolo è ora correttamente valutato. Mantenere ArcelorMittal (ISPA.AS) ha deciso un aumento di capitale da 4 miliardi di dollari per poter accelerare la riduzione dell'indebitamento. L'aumento, riservato agli investitori istituzionali, consiste al 56% di obbligazioni convertibili (conversione obbligatoria in azioni dopo tre anni) e al 44% di azioni ordinarie. Anche se non l'avevamo del tutto esclusa, quest'operazione ci sorprende poiché arriva proprio in un momento in cui sembrava che ArcelorMittal potesse farne a meno (riduzione dei costi, cessioni di attività tra cui una partecipazione nelle miniere canadesi per 1,1 miliardi di dollari ).Dietroquestoaumentodicapitale si potrebbero, quindi, celare i timori del gruppo sull'andamento dell'attività in Europa, dove non ci sono ancora segnali tangibili di ripresa. Arcelor- Mittal ha annunciato, del resto, di voler comprare le attività americane di ThyssenKrupp. È un'operazione che, seppur valida sul piano industriale (sinergie con le sue attività oltre-atlantico),obbligailgruppoabruciareliquidità (il prezzo è stimato tra 1 e 2 miliardi di dollari) e questo ci sembra non quadrare con la sua strategia tesa, finora, a salvaguardare le finanze (aumento di capitale, cessioni di attività ) Visto il prezzo in Borsa molto basso delle azioni ArcelorMittal (in euro) non ci sembra che il management abbia scelto il momento giusto per varare un aumento di capitale. Temiamo, quindi, ulteriori difficoltà in futuro per la sua attività. ATLANTIA Contatti con Gemina per fusione Energia e servizi alla collettività Borsa di Milano 13,45 EUR Rischio : Atlantia ammette di avere allo studio una fusione con Gemina (gestisce gli aeroporti di Roma). Anche se mancano tutti i dettagli, abbiamo provato a stimare l'impatto della fusione: la valutazione non cambia. Mantenere Atlantia studia un'offerta per conquistare Gemina e fondersi con quest'ultima. Per ora non ci sono dettagli, ma abbiamo comunque stimato gli impatti della fusione. Primo: considerata la dipendenza di Gemina da Alitalia (buona parte del traffico degli aeroporti di Roma), i prezzi attuali in Borsa di Gemina (1,21 euro) ci sembrano generosi. Non è il caso di speculare su un rialzo di Gemina. Secondo: per "mangiare" Gemina, Atlantia dovrebbe scucire poco più di un miliardo di euro. È una cifra alla portata del gruppo 1 miliardo raccolto solo con la recente emissione di bond ma che farà aumentare il debito di Atlantia. Non crediamo che questo costringerà Atlantia a un aumento di capitale, ma riteniamo che porterà a una revisione della politica di dividendi nel breve periodo. Con queste ipotesi, nel 2014 l'utile per azione di Atlantia scenderebbe da 0,88 a 0,79 euro, il dividendo da 0,76 a 0,59 euro. Il tasso di crescita dei risultati nel lungo periodo salirebbe, però, dal 5,5% al 6,7% medio annuo. Con queste stime Atlantia è correttamente valutata. Il consiglio è mantenere. Il livello di rischio, data l'incertezza sull'operazione, resta 4 (la scala va da 1, minimo, a 5, massimo) Atlantia (grassetto; base 100) negli ultimi tempi si è comportata meglio di Piazza Affari (linea sottile). La possibile fusione con Gemina non compromette le potenzialità del gruppo nel lungo periodo. Il titolo resta correttamente valutato. Lo trovate all'indirizzo > Investire > Azioni

5 Soldi Sette Azioni BANK OF AMERICA Accordo sui mutui negli Usa Settore finanziario Borsa di New York 11,63 USD Rischio : La forte risalita del titolo negli ultimi mesi traduce la fiducia dei mercati nella ripresa della banca. I risultati, in effetti, miglioreranno drasticamente nel 2013 e 2014: questa prospettiva è scontata correttamente in Borsa. Mantenere Bank of America (BAC.N) cerca di voltare pagina dai problemi legati ai mutui irregolari venduti negli Usa prima della crisi dei mutui subprime, anche a costo di grossi sforzi finanziari. Secondo il complesso accordo raggiunto, gli indennizzi da pagare ai clienti danneggiati è di circa 14 miliardi di dollari (in gran parte già accantonati) e il gruppo contabilizzerà un onere di 2,7 miliardi di dollari nel quarto trimestre 2012 (circa 0,25 dollari per azione). E visto che, nonostante tutto ciò, il risultato del quarto trimestre resterà, a detta del gruppo, positivo (anche se di poco) ne deduciamo che l'utile netto (ante detrazione degli oneri) sarà leggermente superiore alle nostre attese, testimoniando così il buon andamento dell'attività. Alcune cause giudiziarie sono comunque ancora in corso, ma vanno apprezzati gli sforzi fatti negli ultimi mesi per risolvere i problemi giudiziari. Il gruppo beneficia, inoltre, dei tagli ai costi e del miglioramento sia dei mercati finanziari, sia del mercato immobiliare negli Usa, che dovrebbe restare ben orientato nel Confermiamo le stime sull'utile per azione a 1 dollaro per il 2013 e a 1,2 dollari per il Il titolo resta correttamente valutato J F M A M J J A S O N D J Gli sforzi realizzati dal management sono stati apprezzati dagli investitori e il titolo Bank of America (in dollari) ha messo a segno una bella ripresa nel corso del Ai prezzi attuali l'azione resta correttamente valutata. Mantenere. ELI LILLY Previsioni solide 2013 Salute e farmacia Borsa di New York 53,11 USD Rischio : Le previsioni di Eli Lilly per il 2013 sorprendono favorevolmente, mentre vengono confermate quelle per il Ai prezzi attuali il mercato sconta già queste prospettive e il titolo resta correttamente valutato. Mantenere Eli Lilly (LLY.N) stima per il 2013 un utile per azione compreso tra 3,75 e 3,90 dollari fino a oggi noi stimavamo un utile per azione di 3,55 euro per il Gli sforzi per migliorare la produttività dovrebbero risultare più importanti del previsto. L'utile per azione sarà, inoltre, automaticamente gonfiato dal nuovo piano di acquisto di azioni proprie per un importo pari al 3% della capitalizzazione (numero delle azioni moltiplicato per il loro prezzo). Il gruppo conferma le previsioni per il fatturato e l'utile netto per il 2014 e conta di continuare a focalizzare i suoi sforzi sulle attività di ricerca in modo da ritrovare una crescita regolare dopo il Con 13 molecole all'ultima fase di sviluppo, Eli Lilly dovrebbe centrare l'obiettivo, anchesequalcheincognitapermane(gli studi clinici sul Solanesumab, contro l'alzheimer, non hanno dato i risultati sperati). Nel frattempo gli azionisti si possono consolare con un dividendo trimestrale mantenuto, come previsto, a 0,49 dollari (rendimento lordo annuo atteso del 4% circa). Alziamo le stime sull'utile per azione da 3,55 a 3,8 dollari per il 2013 e stimiamo un utile per azione di 2,8 dollari nel Il titolo resta correttamente valutato J F M A M J J A S O N D J Nel 2012 il titolo Eli Lilly (in dollari) ha messo a segno una crescita di circa il 20%, un guadagno pari a quello realizzato nel Malgrado il rialzo delle stime del gruppo per il 2013, ai prezzi attuali l'azione resta correttamente valutata. IMPREGILO Si aggiudica appalto a Panama Costruzioni e immobili Borsa di Milano 3,82 EUR Rischio : Impregilo, insieme al gruppo Salini, si è aggiudicata il primo appalto per la costruzione delle opere infrastrutturali necessarie per lo sfruttamento di una miniera di rame nello Stato di Panama. Vendere Inizia bene il 2013 per Impregilo, che si è aggiudicata il suo primo contratto in collaborazione con Salini. Realizzerà i lavori preliminari allo sfruttamento di una miniera di rame a Panama. I lavori comprendono anche la costruzione di tutte le opere di viabilità necessarie all'accesso alla miniera, strade comprese. Sembra, per ora, superato il momento difficile attraversato dal gruppo qualche mese fa: il passaggio del controllo del gruppo da Gavio a Salini non è stato semplice e ha avuto strascichi giudiziari. L'appalto vinto a Panama sembra la conferma della bontà della strategia proposta dal nuovo azionista di controllo, che ha deciso di puntare sulla costruzione di grandi opere a discapito del settore delle concessioni autostradali, fino a quel momento redditizio per il gruppo. Impregilo dovrebbe ricevere anche quanto pattuito con il Comune di Taormina per la costruzione di una serie di parcheggi nel Comune. Per ora il nostro giudizio sul gruppo, però, non cambia, nonostante le recenti notizie positive. Il momento in cui gli appalti si convertiranno in denaro è ancora lontano e, come dimostra la vicenda di Taormina, resta incerto per importo e tempistiche di realizzo. Titolo caro Le vicende legate al controllo dell'azionariato hanno condizionato, nel bene e nel male, l'andamento di Impregilo (grassetto; base 100), Nel complesso, ha fatto meglio del mercato (linea sottile). Il titolo, però, a questi prezzi, è caro. Lo trovate all'indirizzo > Investire > Azioni Soldi Sette 15 Gennaio

6 Soldi Sette Azioni LOTTOMATICA Interessata al casinò di Venezia Media e tempo libero Borsa di Milano 18,04 EUR Rischio : Lottomatica è sempre attiva sul mercato: tra rinnovi e prolungamenti di contratti, ora ha allo studio anche delle acquisizioni. Sui conti del 2013 peserà un aumento delle tasse, ma il titolo, rimane correttamente valutato. Mantenere Dopo aver rinnovato un contratto in Canada per la durata di 7 anni relativo alla gestione delle videolotterie e averne prolungato uno per ulteriori quattro (fino al 2023) in Inghilterra per la gestione dei servizi della lotteria locale, Lottomatica rivolge le sue attenzioni al mercato italiano e, per la precisione, al casinò di Venezia. Secondo indiscrezioni, infatti, Lottomatica sarebbe in trattativa per acquisire una quota rilevante della società che controlla il casinò lagunare, da tempo sotto i riflettori per il piano di privatizzazioni annunciato dal Comune. Con il nuovo anno, però, Lottomatica si ritroverà un aumento delle tasse inatteso. È stata, infatti, alzata l'imposta sulle videolotterie dal 4,5% al 5%. L'impatto sui conti della società sarà di circa il 2% a livello di utile industriale e del 4% sull'utile netto. Abbiamo, dunque, ritoccato le stime e ora stimiamo un utile netto di 1,296 euro nel 2013 e di 1,34 euro nel Queste stime tengono inoltre conto del rallentamento del mercato del gioco, che nel 2012 non è riuscito a essere immune alla crisi. La spesa totale dei giocatori, infatti, nel 2012 risulta essere inferiore del 4% rispetto a quella del Il titolo rimane correttamente valutato L'azione Lottomatica (grassetto; base 100) nel 2012 ha registrato una lunga risalita che l'ha portata a conquistare un cospicuo vantaggio nei confronti di Piazza Affari (linea sottile). A nostro parere il titolo rimane correttamente valutato. REPUBLIC AIRWAYS Il meglio deve ancora arrivare? Industrie e servizi vari Nasdaq 8,07 USD Rischio : Il management è ottimista per il Alcune incertezze permangono, soprattutto sull'avvenire della controllata Frontier Airlines, e questo ci invita alla prudenza. L'azione, seppur rischiosa, resta corretta. Mantenere Republic Airways (RJET.O) ha iniziato a fare il punto sull'ultimo trimestre 2012 e ha rialzato la previsione sull'utile per azione: si aspetta ora un risultato tra 0,30 e 0,36 dollari e non più tra 0,18 e 0,24 dollari. Alla base di questo rialzo delle stime ci sono soprattutto i buoni risultati di Frontier Airlines (circa la metà del fatturato del gruppo) che, grazie a drastiche riduzioni dei costi e a un miglioramento dell'offerta, è ormai in grado di affrontare la concorrenza delle compagnie low cost (la sua cessione resta, però, allo studio). Anche l'attività tradizionale di Republic Airways (voli per conto di terzi) si è ben comportata e la sua redditività, dopo diversi anni di calo, mostra finalmente dei segnali di ripresa. Seppur lontano dal picco del 12% del 2006, il suo margine industriale (rapporto tra utili industriali e fatturato) potrebbe, a detta dei vertici, raggiungere il 6% nel 2013 (dal 4% del 2011). Anche se i suoi risultati continueranno a essere molto sensibili ai prezzi del petrolio, il 2013 si annuncia, quindi, come un anno positivo per il gruppo. Alziamo le stime sull'utile per azione da 1 a 1,50 dollari per il 2013 e da 1,10 a 1,60 dollari per il 2014, ma il titolo resta solo da mantenere L'annuncio da parte del management di prospettive molto promettenti per il 2013 ha orientato all'insù il titolo Republic Airways (in dollari). Nonostante il rialzo delle nostre stime, ai prezzi attuali l'azione resta correttamente valutata. SALV. FERRAGAMO Continua a rafforzarsi in Oriente Beni di consumo Borsa di Milano 17,78 EUR Rischio : A breve distanza dai nuovi accordi per Corea, Malesia, Singapore e Tailandia, Salvatore Ferragamo rafforza i suoi legami anche con Cina, Hong Kong, Taiwan e Macao. Il titolo resta, tuttavia, molto caro. Vendere Salvatore Ferragamo sulla base di precedentiaccordiconimaginex Holdings e Imaginex Overseas ha aumentato, dal 50% al 75%, la sua partecipazione nelle società distributive operanti sui mercati della cosiddetta Grande Cina (cioè Cina continentale più Hong Kong, Taiwan e Macao). Ha inoltre rinnovato fino a fine 2019 gli accordi di distribuzione in tali aree dove è già presente con oltre 100 negozi monomarca. La notizia fa seguito a quella degli accordi portati avanti da Ferragamo in Corea, Malesia, Singapore etailandiadicuitiabbiamoparlatoin Soldi Sette n 1009 e che vanno a rafforzare la sua presenza in Corea e Sud Est Asiatico dove ha già circa 70 negozi. Sono decisioni in linea con la strategia del gruppo che, alla fine dei primi 9 mesi del 2012, vedeva generato tra Asia e Pacifico il 35,6% dei propri ricavi, con una crescita di ben il 19,5% rispetto ai primi 9 mesi del 2011, un dato lievemente superiore rispetto a quello del +18,7% realizzato dalle vendite nel loro complesso (l'aumento dell'utile era stato solo del 10,9%). Noi ci attendiamo che la società abbia chiuso il 2012 con un utile per azione di 0,56 euro che diventeranno 0,63 euro nel Purtroppo ai prezzi attuali il titolo è molto caro J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J Dopo una fase di euforia nel suo primo anno di quotazione in cui ha sfruttato la benevolenza degli investitori nei confronti del lusso, Salvatore Ferragamo (grassetto; base 100) da alcuni mesi si muove come Piazza Affari (linea sottile). 6 Soldi Sette 15 Gennaio 2013 Lo trovate all'indirizzo > Investire > Azioni

7 Soldi Sette Azioni Nome Prezzo (1) Borsa (2) S7 Rischio Commento Consiglio (5) all'11/01/2013 (3) (4) Settore finanziario Aegon (6 ) 5.04 EUR Amsterdam 1007 risultati in graduale miglioramento acquistare Ageas (6 ) EUR Bruxelles 993 mira a rafforzarsi sui mercati emergenti mantenere Allianz (6 ) EUR Francoforte 985 cerca di rafforzarsi in Germania mantenere Axa (6 ) EUR Parigi 993 buon andamento dell'attività nel 3 trim. acquistare B. Pop. Milano 0.51 EUR Milano 1008 ok dei vertici a fusione Banca di Legnano mantenere Banco Popolare 1.54 EUR Milano 1006 Moody mette sotto osservazione il rating mantenere Bank of America USD New York 998 nuovi problemi giudiziari mantenere Barclays Bank p. Londra 999 prepara la riorganizzazione mantenere BBVA (6 ) 7.73 EUR Madrid 906 ingloba Unnim mantenere BCP 0.09 EUR Lisbona 955 risultati in rosso mantenere BNP Paribas (6 ) EUR Parigi 993 risultati trimestrali di qualità mantenere Deutsche Bank (6 ) EUR Francoforte 993 vuole ridurre ancora il profilo di rischio vendere Dexia 0.04 EUR Bruxelles 998 uscirà dalla nostra selezione di azioni vendere Fondiaria - Sai 1.12 EUR Milano 1001 terzo trimestre: conti ancora in rosso vendere Generali EUR Milano 1009 Banca d'italia cede quota Generali a CDP acquistare ING (6 ) 7.77 EUR Amsterdam 916 Europa approva modifiche a piano di ristrut. mantenere Intesa Sanpaolo 1.49 EUR Milano 1006 collocato covered bond da 1,25 miliardi acquistare Mediobanca 5.45 EUR Milano 1005 si lavora a piano industriale ma poche novità vendere Mediolanum 4.32 EUR Milano 1008 Banca Mediolanum: raccolta novembre 1 milione mantenere Monte Paschi 0.30 EUR Milano 1007 via libera Ue a emissione Monti-bond acquistare Nordea SEK Stoccolma 943 accusa la crisi economica mantenere Prudential p. Londra 973 investimenti in Tailandia mantenere Santander (6 ) 6.59 EUR Madrid 994 si rafforza in Polonia mantenere Société Génér. (6 ) EUR Parigi 993 continua a rafforzare la sua solidità mantenere UBI Banca 3.90 EUR Milano 1005 nuovi investimenti nel leasing mantenere UBS CHF Zurigo 936 si rifocalizzerà sulle gestioni patrimoniali mantenere Unicredit 4.28 EUR Milano 1001 nuovo bond a 5 anni da 750 milioni di euro acquistare Unipol 1.78 EUR Milano 1009 riflettori Consob su conti 2011 vendere Zurich Insur CHF Zurigo 1005 il dividendo non è minacciato acquistare Beni di consumo Ad. Domínguez 4.55 EUR Madrid 991 si acuiscono le perdite nel 1 sem. 2012/13 vendere Adidas Group EUR Francoforte 848 Reebok in difficoltà vendere BasicNet 1.62 EUR Milano 1003 annuncia investimenti nel settore vendite vendere De'Longhi EUR Milano 1004 apre il primo store dedicato a Milano vendere Geox 2.41 EUR Milano 998 nuovi avvicendamenti ai vertici mantenere Indesit Company 6.42 EUR Milano 1001 salvo lo stabilimento di None mantenere Inditex EUR Madrid 986 dati ancora preoccupanti per il settore vendere Kimberly-Clark USD New York 987 si sgancia dai pannolini in Europa mantenere L'Oréal (6 ) EUR Parigi tr.: +4,6% crescita interna del fatturato vendere LVMH (6 ) EUR Parigi 896 rallenta la crescita nel 3 trimestre (+6%) vendere Natuzzi 2.01 USD New York 686 accusa una nuova perdita trimestrale mantenere Oriflame SEK Stoccolma 1002 mantiene un buon potenziale a lungo termine acquistare Procter&Gamble USD New York 987 rafforzata la ristrutturazione acquistare Salv. Ferragamo EUR Milano 1009 punta sulla Cina vendere Sioen 6.69 EUR Bruxelles 975 acquista azioni proprie acquistare Stefanel 0.40 EUR Milano 1005 Consob sta valutando recente cessione negozi vendere Tod's EUR Milano 1009 ha incorporato la controllata Edmond vendere Van de Velde EUR Bruxelles 989 debole crescita degli utili nei prossimi anni vendere Zignago Vetro 4.67 EUR Milano 1004 prevede 2012 con lieve aumento vendite acquistare (1) Prezzo in valuta locale (EUR=euro; AUD=dollaro australiano; CHF=franco svizzero; DKK=corona danese; JPY=yen giapponese; p.=pence; SEK=corona svedese; USD=dollaro americano), 1 AUD = EUR; 1 CAD = EUR; 1 CHF = EUR; 1 DKK = EUR; 1 JPY = EUR; 100 p. = EUR; 1 SEK = EUR; 1 USD = EUR. (2) Principale Borsa di quotazione. (3) Ultimo numero di Soldi Sette in cui si è parlato di quest'azione. (4) Indicatore di rischio (da a ): maggiore è il numero, più elevato è il rischio legato all'azione. Quest'indicatore tiene conto delle fluttuazioni del prezzo dell'azione in Borsa (volatilità), della situazione finanziaria e del settore di attività dell'impresa, nonché del rispetto delle regole di corporate governance. (5) Attuale consiglio per un investitore di lungo periodo. (6) Quotata anche alla Borsa di Milano. Lo trovate all'indirizzo > Investire > Azioni Soldi Sette 15 Gennaio

8 Soldi Sette Azioni Nome Prezzo (1) Borsa (2) S7 Rischio Commento Consiglio (5) all'11/01/2013 (3) (4) Alimentari e bevande AB InBev EUR Bruxelles 993 in calo le vendite in volume nel 3 trim. vendere Autogrill 8.72 EUR Milano 1008 punta a gestione ristoranti scalo di Madrid mantenere Campari 5.86 EUR Milano 1008 accordo distribuzione con Volpe Pasini vendere Coca - Cola USD New York trim. positivo malgrado contesto difficile mantenere Danone (6 ) EUR Parigi 1009 piano di economie in Europa vendere Diageo p. Londra 946 acquisisce 53,4% dell'indiano United Spirits mantenere Heineken EUR Amsterdam 993 fatturato deludente nel 3 trimestre vendere Kraft Foods Gr USD Nasdaq 998 stima utile per azione di 2,60 euro nel 2013 mantenere Mondelez Int USD Nasdaq 944 ex-kraft Foods, ma senza alimentari negli Usa mantenere Nestlé CHF Zurigo 979 rallentamento nei Paesi emergenti nel 3 tr. mantenere Parmalat 1.87 EUR Milano 1008 qualcuno ipotizza la sua uscita dalla Borsa mantenere Pernod Ricard EUR Parigi 986 rallentamento delle vendite in Asia vendere Unilever (6 ) EUR Amsterdam ,9% fatturato nel 3 trim. vendere Distribuzione Ahold (6 ) EUR Amsterdam 965 deve pagare multa fiscale, margini in calo mantenere Carrefour (6 ) EUR Parigi 977 vende le attività in Indonesia vendere Delhaize EUR Bruxelles 972 atteso utile industr in calo del 20% mantenere Metro EUR Francoforte 1006 vende gli ipermercati Real nell'est europeo mantenere Sainsbury p. Londra 1006 rallentamento della crescita acquistare Yoox EUR Milano 996 Stella McCartney tra i brand con Ppr vendere Salute e farmacia Abbott USD New York 965 l'azione è diventata correttamente valutata mantenere Amplifon 3.62 EUR Milano 1001 utile primi 9 mesi: -17,8% vendere AstraZeneca p. Londra 999 risultati modesti per fostamatinib (artrite) mantenere Diasorin EUR Milano 1008 dividendo straordinario di 0,83 euro vendere Eli Lilly USD New York 942 prospettive 2013 sorprendono favorevolmente mantenere GlaxoSmithKline p. Londra 992 si rafforza in 2 filiali (India e Nigeria) acquistare Luxottica EUR Milano 1007 utile netto 3 trimestre +30% vendere Merck USD New York 889 risultati trimestrali in chiaroscuro mantenere Novartis CHF Zurigo 991 Signifor (morbo di Cushing) approvato in Usa acquistare Pfizer USD New York 1003 Eliquis (anticoagulante) approvato negli Usa mantenere Recordati 7.16 EUR Milano 1004 conclusa acquisizione prodotti in Russia vendere Roche GS CHF Zurigo 995 avviso favorevole sul Perjeta in Europa mantenere Sanofi (6 ) EUR Parigi 997 Zaltrap, Lyxumia: avvisi favorevoli in Europa mantenere Sorin 1.74 EUR Milano 1007 acquista Neurotech vendere UCB EUR Bruxelles 993 mantiene le previsioni per il 2012 vendere Energia e servizi alle collettività A2A 0.47 EUR Milano 1007 F2i prepara ingresso in A2A Ambiente mantenere ACEA 4.83 EUR Milano 1006 cede partecipata nel settore fotovoltaico mantenere Atlantia EUR Milano 1006 allo studio fusione con Gemina mantenere Autostr. TO-MI 8.00 EUR Milano 999 per ora no aumenti tariffari per contr. Sias vendere BP p. Londra 980 risultati in crescita nel 3 trimestre acquistare Chevron USD New York 990 calo della produzione nel 3 trimestre acquistare E.ON (6 ) EUR Francoforte 966 riduce gli obiettivi per il 2013 mantenere EDP 2.35 EUR Lisbona 1003 China Three Gorges vuole rafforzarsi in EDP acquistare EDP Renováveis 4.16 EUR Lisbona 985 estesi gli incentivi fiscali negli Usa mantenere Enel 3.26 EUR Milano 1004 rottura contratto nucleare: rimborso rapido acquistare ENI EUR Milano 1002 cessioni di quote Snam a fondo Temasek? mantenere Exelon USD New York 986 possible riduzione del dividendo acquistare Exxon Mobil USD New York 941 acquisisce la canadese Celtic Exploration mantenere Gas Natural EUR Madrid 979 America Latina continua a sostenere l'utile mantenere GDF Suez EUR Parigi 993 conferma gli obiettivi annuali acquistare Iberdrola 4.09 EUR Madrid 983 l'attività estera salva i conti del 3 trim. mantenere ION Geophysical 6.70 USD New York 1009 il titolo è stato eccessivamente sanzionato acquistare Iren (ex Iride) 0.52 EUR Milano 1009 F2i: via libera per acquisto Iren Ambiente acquistare JinkoSolar 7.45 USD New York 987 perdite meno gravi del previsto nel 3 trim. mantenere National Grid p. Londra 1007 risultati trimestrali molto buoni acquistare R.Dutch Shell A EUR Amsterdam 967 calo sensibile dei risultati nel 3 trimestre mantenere Repsol EUR Madrid 993 risultati trimestrali in linea con le attese acquistare Saipem EUR Milano 1007 concorrente abbassa stime crescita vendere SIAS 7.12 EUR Milano 1003 stop aumento tariffario solo temporaneo mantenere Snam 3.51 EUR Milano 1008 prepara piano cessioni immobiliari mantenere Tenaris EUR Milano 1004 ricavi in salita grazie a domanda americana vendere Terna 3.04 EUR Milano ,8% consumi di elettricità nel 2012 mantenere Total (6 ) EUR Parigi trim. in linea con le nostre attese mantenere Vestas Wind DKK Copenhaghen 989 rafforza il piano di riduzione dei costi mantenere 8 Soldi Sette 15 Gennaio 2013 Lo trovate all'indirizzo > Investire > Azioni

9 Soldi Sette Azioni Nome Prezzo (1) Borsa (2) S7 Rischio Commento Consiglio (5) all'11/01/2013 (3) (4) Chimica BASF (6 ) EUR Francoforte 944 offerta sulla norvegese Pronova mantenere Bayer (6 ) EUR Francoforte 1010 sforzi importanti nella ricerca e sviluppo vendere DuPont USD New York 1001 prevede acquisto di azioni proprie nel 2013 mantenere Solvay EUR Bruxelles 987 rivedrà la produzione nel carbonato di sodio mantenere Settore automobilistico BMW (6 ) EUR Francoforte 852 conferma la sua leadership nell'alta gamma vendere Brembo EUR Milano 983 chiuderà 2012 con risultati secondo le attese vendere Daimler (6 ) EUR Francoforte 944 rallentamento sul mercato cinese mantenere Fiat 4.13 EUR Milano 1009 Maserati presenta nuovo modello a Detroit vendere Fiat Industrial 9.15 EUR Milano 1005 completato team manager CNH vendere Michelin EUR Parigi ,7% il fatturato nel 3 trimestre vendere Peugeot 6.10 EUR Parigi ,5% le vendite mondiali di auto nel 2012 acquistare Piaggio 2.16 EUR Milano trimestre 2012 sotto tono vendere Pininfarina 3.20 EUR Milano 989 disegna nuova cucina Snaidero vendere Renault (6 ) EUR Parigi 920 buon risultato industriale nel 1 semestre mantenere Valeo EUR Parigi 1008 rallenta la crescita interna nel 3 trim. vendere Volkswagen EUR Francoforte 990 i costi di lancio pesano sul 3 trimestre vendere Siderurgia, minerali non ferrosi, miniere ArcelorMittal EUR Amsterdam 1010 varato aumento di capitale mantenere Intek (ex KME) 0.35 EUR Milano 993 KME è diventata ormai Intek Spa vendere Rio Tinto p. Londra 1010 conferma gli obiettivi di produzione acquistare Schnitzer Steel USD Nasdaq 1006 il titolo sconta già le difficoltà attuali acquistare Costruzioni e immobili Acciona EUR Madrid 985 accusa la crisi delle costruzioni in Spagna mantenere Beni Stabili 0.49 EUR Milano 1005 emette bond riservato agli istituzionali vendere Buzzi Unicem EUR Milano 973 analizzerà dati preconsuntivo a febbraio vendere Headwaters 9.21 USD New York 980 forte salita del titolo vendere Impregilo 3.82 EUR Milano 1008 cede anche la rimanente quota di Ecorodovias vendere Italcementi 4.78 EUR Milano 1008 Moody's abbassa il rating a Baa2 mantenere Lafarge EUR Parigi % gli utili nei primi 9 mesi dell'anno vendere MDC Holdings USD New York 981 schiarimenti all'orizzonte mantenere Prelios 0.09 EUR Milano 1009 firmato l'accordo per l'aumento di capitale vendere Sacyr-Valleher EUR Madrid 1005 prezzo del titolo superiore alle prospettive vendere Saint - Gobain EUR Parigi 960 rafforza ancora le economie di costi mantenere Industrie e servizi vari Adecco CHF Zurigo 975 la crescita segna il passo vendere Agfa - Gevaert 1.49 EUR Bruxelles 981 prezzo molto inferiore al valore contabile acquistare Ansaldo 7.26 EUR Milano 1004 contratto per la linea Treviglio Brescia vendere Beghelli 0.41 EUR Milano 1003 in difficoltà con il debito vendere BME EUR Madrid 993 offre un dividendo generoso acquistare Bouygues EUR Parigi tr.: Bouygues Télécom continua a soffrire acquistare CIR 0.93 EUR Milano 1006 redditività in calo nel 3 trimestre mantenere Compass Group p. Londra 909 aumenta del 10% il dividendo mantenere D'Amico 0.41 EUR Milano 1001 chiuso l'aumento di capitale mantenere Deutsche Post EUR Francoforte 984 conferma le previsioni per il 2012 acquistare Exor (ex Ifil) EUR Milano 1005 collocherà prestito obbligazionario vendere Finmeccanica 4.93 EUR Milano 1009 Doosan vicina a comprare Ansaldo Energia mantenere General Electr USD New York 1002 conferma gli obiettivi annuali acquistare IAG 2.50 EUR Madrid 918 nata da fusione tra Iberia e British Airways vendere Interpump 5.79 EUR Milano 1004 utile primi 9 mesi: +31,8% mantenere Mabuchi Motor JPY Tokio 1008 ribassa obiettivi redditività per il 2012 acquistare Nasdaq OMX USD Nasdaq 1001 titolo eccessivamente sanzionato in Borsa acquistare Pirelli & C EUR Milano 1009 risultati a nove mesi in linea con attese mantenere Prysmian EUR Milano 1005 tengono i ricavi e migliorano i margini vendere Republ. Airways 8.07 USD Nasdaq 1006 miglioramento della redditività nel 3 trim. mantenere Siemens (6 ) EUR Francoforte 907 risultati trimestrali deludenti vendere US Ecology USD Nasdaq trimestre superiore alle nostre attese acquistare Vivendi (6 ) EUR Parigi 1010 ristrutturazione di SFR (telecom) mantenere Waste Connect USD New York 997 aumenta dell'11% il dividendo trimestrale mantenere Lo trovate all'indirizzo > Investire > Azioni Soldi Sette 15 Gennaio

10 Soldi Sette Azioni Nome Prezzo (1) Borsa (2) S7 Rischio Commento Consiglio (5) all'11/01/2013 (3) (4) Media e tempo libero Ladbrokes p. Londra 889 avvertimento sui risultati acquistare L'Espresso 0.95 EUR Milano % utile primi 9 mesi del 2012 mantenere Lottomatica EUR Milano % utile primi nove mesi dell'anno mantenere Mediaset 1.87 EUR Milano 1007 non rinuncia al dividendo anche in perdita mantenere Mediaset España 5.70 EUR Madrid % gli utili nei primi 9 mesi dell'anno vendere Mondadori 1.19 EUR Milano 1004 azzeriamo dividendo 2012 mantenere Pearson p. Londra 1009 Penguin si fonde con Random House mantenere RCS MediaGroup 1.30 EUR Milano 1009 in perdita anche sui nove mesi vendere Seat PG 0.01 EUR Milano 1007 in perdita prima dei proventi straordinari vendere TF EUR Parigi 976 nuovo piano di ristrutturazione vendere Time Warner USD New York trim.: in buona salute l'attività TV mantenere Walt Disney USD New York 895 beneficia della fiducia dei consumatori Usa mantenere Wolters Kluwer EUR Amsterdam 845 non riesce a rilanciare le vendite mantenere Telecomunicazioni AT & T USD New York 980 risultati trimestrali in linea con le attese acquistare Belgacom EUR Bruxelles 932 alza le stime 2012 dopo un 3 trim. solido mantenere BT Group p. Londra 824 aumenta del 15% il dividendo semestrale mantenere Deutsche Telek. (6 ) 9.06 EUR Francoforte 998 ridurrà il dividendo nel 2013 vendere France Télécom (6 ) 8.73 EUR Parigi 961 dividendo 2012 in forte calo (0,8 euro) acquistare KPN 4.25 EUR Amsterdam 1008 non verserà dividendo finale per 2012 vendere Mobistar EUR Bruxelles 1001 rivede al ribasso gli utili 2012 mantenere Portugal Telec EUR Lisbona 1007 ha raggiunto obiettivo di 100 mln di clienti acquistare Telecom Italia 0.74 EUR Milano 1006 lancia nuovo bond a 7 anni acquistare Telefónica (6 ) EUR Madrid 1010 cede controllata Atento per 1 mld di euro mantenere Telenet EUR Bruxelles 1002 in attesa dei risultati dell'offerta mantenere Vodafone Group p. Londra 1010 risultati semestrali in chiaroscuro acquistare Alta tecnologia ARM Holdings p. Londra % l'utile per azione nel 3 trim. vendere ASML Holding EUR Amsterdam 929 atteso calo di vendite e margini nel 4 tr. vendere Avanquest Soft EUR Parigi 908 si acuiscono le perdite nel 1 trim. 2012/13 mantenere Capgemini EUR Parigi 976 risultati semestrali sopra le nostre attese vendere Cisco Systems USD Nasdaq 948 aumenterà del 75% il dividendo trimestrale mantenere CSC USD New York 1003 cede attività importante per 1 mld Usd acquistare Facebook USD Nasdaq 993 segmento mobile sostiene risultati 3 trim. vendere IBM USD New York 978 netto rallentamento nel mese di settembre mantenere Intel USD Nasdaq 991 atteso un calo della redditività nel 4 trim. acquistare IRIS EUR Bruxelles 996 Canon lancerà Opa su Iris a 44,5 euro/azione aderire all'opa Melexis EUR Bruxelles 995 prevede vendite in crescita del 10% nel 2012 acquistare Nokia (6 ) 3.40 EUR Helsinki trim.: buone vendite di cellulari vendere Option 0.31 EUR Bruxelles 999 di nuovo alla ricerca di fondi vendere Philips (6 ) EUR Amsterdam 967 risultati trim. secondo le attese, ma deboli vendere Sage Group p. Londra 985 risultati annuali in linea con le attese acquistare SAP (6 ) EUR Francoforte 806 risultati trimestrali in linea con le attese vendere Singulus Techn EUR Francoforte 937 i deprezzamenti pesano sui risultati 3 trim. vendere Softimat 3.34 EUR Bruxelles 826 titolo poco negoziabile mantenere STMicroelectr. (6 ) 5.96 EUR Parigi 1008 si sgancia da ST-Ericsson mantenere Texas Instrum USD Nasdaq 996 senza sorprese punto su attività trimestrale acquistare Tiscali 0.04 EUR Milano 954 lancia nuova tariffa per cellulari vendere Zetes EUR Bruxelles 974 avvertimento: ripresa più lenta delle attese mantenere I nostri consigli di investimento sono basati su analisi interne e su fonti esterne bene informate. Nessuno può fare previsioni sicure o garantire il successo totale. Speriamo tuttavia, grazie a queste informazioni, di aumentare le vostre possibilità di fare buoni investimenti. 10 Soldi Sette 15 Gennaio 2013 Lo trovate all'indirizzo > Investire > Azioni

11 Soldi Sette Reddito Fisso INVESTIMENTI PER QUALCHE MESE Prodotto Rendimento Consiglio Commento Conto fico di Banca Etruria (per nuovi clienti) ContosuIBL di IBL Banca (per nuovi clienti) Deposito Dolomiti flex di Dolomiti direkt (speciale S7 n riservato ai lettori di S7 e FC) Deposito sicuro di Banca delle Marche (per nuovi clienti) Conto deposito web open BccforWeb (per nuovi clienti) Conto forte del Mediocredito del Friuli Rendimax di Banca Ifis (per vecchi e nuovi clienti) Conto Santander di Santander consumer bank Deposito Dolomiti flex di Dolomiti direkt (riservato ai lettori di S7 e FC) Conto arancio di Ingdirect 4% lordo (3,2% netto) 3,5% lordo (2,8% netto) 4,1% lordo (3,28% netto) 3,6% lordo (2,88% netto) 2,5% lordo (2% netto) 2,5% lordo (2% netto) 2% lordo (1,6% netto) 2,25% lordo (1,8% netto) 2,2% lordo (1,76% netto) 1,4% lordo (1,12% netto) Acquistare Interessante Interessante Interessante Interessante Interessante C'è di meglio, vedi sopra C'è di meglio, vedi sopra C'è di meglio, vedi sopra C'è di meglio, vedi sopra Promozione per i primi 6 mesi, dopo il tasso scende al 2% lordo annuo. Per informazioni: Tasso promozionale fino al 31/03 se apri il conto entro il 31/01. Minimo euro, il bollo è a carico della banca. Informazioni: 800/ o Per i primi 2 mesi e se sei un nuovo cliente. Se sei già cliente il tasso promozionale verrà applicato solo sulla nuova liquidità e solo per il periodo dal 1 dicembre al 31 gennaio Terminata la promozione il tasso per te lettore sarà del 2,2%. Informazioni: o 800/ Promozione per i primi 6 mesi e da euro in su, dopo darà l'1% lordo annuo. Per informazioni: oppure: 800/ Non ci sono spese di apertura e gestione. Il bollo è a carico della banca per tutto il Per informazioni: o n verde: 800/ Non ci sono spese di apertura. Se lo apri oggi il bollo di legge è a carico della banca. Per informazioni: o n verde: 800/ Non ci sono spese di apertura. Il bollo te lo paga la banca anche per tutto il Per informazioni: o 800/ Informazioni: o 848/ da telefono fisso, 011/ da cellulare. Limita l'investimento a euro. Per tutti coloro che hanno già usufruito della promozione di deposito Dolomiti flex. Per informazioni: o 800/ Se sei lettore di S7 o FC avrai lo 0,2% lordo annuo in più sul tasso base fino al 30/06/13. Per informazioni: o 848/ Le offerte sono elencate in ordine decrescente di interesse (rendimento, liquidabilità, politica sul bollo ) per un investimento di euro per 3 mesi. INVESTIMENTI PER QUALCHE ANNO Val. Emittente Affidabilità Isin Scadenza Cedola (%) Godimento Prezzo Rendimento (%) euro Enel Sufficiente XS /06/18 4,75 12/06 108,1 2, euro World Bank Eccellente XS /05/19 3,88 20/05 116,5 0, euro Sanofi Aventis Ottima XS /10/19 4,13 12/10 115,75 0, euro BTp Discreta IT /09/21 4,75 1/09 107,37 3, euro BTp Discreta IT /09/22 5,5 1/09 111,6 3, euro BTp Discreta IT /08/23 4,75 1/08 105,63 3, sek Kommuninvest Sverige Eccellente SE /08/ /08 109,64 0, sek Nordic Investment Bank Eccellente XS /01/18 0 (1) 91,51 1, usd Bei Eccellente US298785FM34 16/02/ /02 114,95 1, usd Republic of Italy Discreta US465410AH18 27/09/23 6,875 27/09 116,66 4, pln Bei Eccellente PL /06/ /06 86,6 2,7 215 pln World Bank Eccellente XS /01/19 3,25 31/01 101,6 2, pln Republic of Poland Discreta PL /10/21 5,75 25/10 114,05 3, Valuta: sek: corone svedesi; usd: dollaro statunitense; jpy: yen giapponese; pln: zloty polacchi. Isin: codice identificativo del titolo. Cedola: interessi lordi staccati annualmente. Godimento: data in cui il titolo paga gli interessi. Prezzo: prezzo massimo cui acquistare, comprensivo delle commissioni di acquisto quantificate nello 0,5% del valore nominale. Rendimento: su base annua e netto da imposte e spese di acquisto, calcolato usando il prezzo di lunedì mattina alle ore 9. Importo minimo: somma in euro necessaria per acquistare il taglio minimo del titolo tenuto conto di prezzo, spese di acquisto, interessi già maturati e, se in valuta, tasso di cambio nei confronti dell'euro. Il cambio usato è quello di chiusura di venerdì. Il rendimento delle obbligazioni in tabella è tassato al 20%, come stabilito dell'articolo 2 del DL 138/2011. Fanno eccezione i titoli di Stato e quelli emessi da organismi sovranazionali il cui rendimento continuerà ad essere tassato al 12,5%. (1) Il titolo non stacca cedole. Minimo (euro) Lo trovate all'indirizzo > Investire > Eurobbligazioni Soldi Sette 15 Gennaio

12 Soldi Sette Fondi Comuni Mercati mondiali in salita Gli investimenti in azioni di Russia, Cina, Brasile e Polonia hanno sostenuto i rendimenti dei fondi azionari. La Borsa di Mumbai (-1,4%) e quella di New York (-0,5%) sono le uniche a aver perso terreno in un mese che ha visto i mercati azionari mettere su, nel loro complesso, l'1,3% in euro. A brillare sono state principalmente Varsavia (+7,1%), San Paolo del Brasile (+6,3%) e Mosca (+4,8%). Proprio queste tre Piazze hanno sostenuto il rendimento dei portafogli neutro e dinamico a 20 anni (per conoscerli che a dicembre hanno realizzato le performance migliori (rispettivamente +1,3% e +2%, vedi Come sono andati i nostri portafogli). In questo contesto anche l'eurozona ha fatto il suo, guadagnando il 2,7% (Milano è andata anche oltre con un +3%). Rendimenti positivi, infine, anche per Londra (+1,5%). Allontanandosi dal Vecchio continente, oltre ai già citati risultati di Mumbai e di Wall Street, il cui -0,5% è stato però causato dal calo del dollaro nei confronti dell'euro (-1,4%), bene hanno fatto le Borse cinesi (+3,4%). Anche sul fronte obbligazionario dicembre ha riservato guadagni, ancora una volta, per i titoli in zloty (+3,3%), ma anche per i Bonos spagnoli (+1,1%) e soprattutto per quelli portoghesi (+6,1%). Guadagni si registrano anche per i BTp (+0,4%), gli OaT francesi (+0,6%) e i bund tedeschi (+0,7%) e per i titoli in corone svedesi (+0,7%). In rosso, invece, i rendimenti dei titoli in dollari Usa (-2,2%) e di quelli in sterline inglesi (-0,3%). Azionari: male solo Mumbai e Wall Street Per investire su Piazza Affari ti consigliamo l'etf Lyxor ftse mib (FR ; +3,1%, 16,35 euro). TraleBorseeuropeeconsigliamoancheZurigo,puntaci con l'etf Db X-trackers smi (LU ; 56,73 euro, -0,4%), e Londra: per questa Piazza scegli l'etf ishares ftse 100 (IE ; 7,23 euro, +0,1%). Se vuoi investire sulla zona euro puoi acquistare l'etf Lyxor eurostoxx 50 (FR ; 25,92 euro, +3,1%), mentre per puntare sull'europa nel suo complesso c'è il fondo Henderson pan european equity A2 (+0,8%; minimo euro, presso Onlinesim, tel.: 800/920045). Puoi investire anche su New York: fallo con l'etf Lyxor s&p 500 (A) (LU ; 10,79 euro, -1,5%). Altra meta dei tuoi investimenti sono Brasile, Russia, India ecina.perinvestirciusaunetf:db X-trackers ftse China 25 (LU ; 22,77 euro, +4,9%), Lyxor msci India (FR ; 10,64 euro, -1,5%), Db X-trackers msci Brazil (LU ; 41,48 euro, +7,3%) e Lyxor etf Russia (FR ; 31,44 euro, 5,9%). Per puntare sulla Borsa polacca, infine, acquista l'etf ishare msci Poland (DE000A1H8EL8; 18,11 euro, +7,7%), quotato sulla Borsa di Francoforte. COME SONO ANDATI I NOSTRI PORTAFOGLI A DICEMBRE 5 anni 10 anni 20 anni Difensivo Neutro Dinamico Difensivo Neutro Dinamico Difensivo Neutro Dinamico Rendimento 0,4% 0,1% 0,7% 0,6% 0,6% 1,2% 0,9% 1,3% 2% IL VOSTRO FONDO ALLA PROVA 1 mese 3 mesi 1 anno 3 anni* 5 anni* BORSE Milano 3 7,4 13,9-4,4-9,5 Londra 1,5 2,8 16,3 10,3 0,4 Zurigo 0,5 6 18,3 12 5,1 Zona euro 2,7 7,7 20,4 2,8-4,8 New York -0,5-2,5 14,1 14,1 4 Sydney 1,7 4,7 19,2 10,8 4,1 Tokio 2,8 1,7 5,2 6,1-1,1 San Paolo 6,3 1,1-1,2-2,9-1,3 Mosca 4,8 0,6 8,6 5,1-6,1 Shanghai 3,4 10,1 21,2 4,7-1,3 Mumbai -1, ,4-5,3 Varsavia 7, ,2 5,9-4,8 VALUTE Dollaro Usa -1,4-2,4-1,5 2,9 2,2 Corona svedese 1-1,7 3,8 6,5 2 Sterlina inglese 0,1-1,8 3 3,2-1,9 Yen giapponese -5,9-12,2-12,4 5,7 8,7 Zloty polacco 0,8 1 9,3 0,2-2,4 OBBLIGAZIONI In euro (titoli italiani) 0,4 5,8 24,6 5 6,3 In corone svedesi 0,7-1,8 6,6 13,8 9,7 In sterline inglesi -0,3 0,9 4 13,3 6,6 In zloty polacchi 3,3 10, ,6 6,8 In dollari Usa -2,2-2,6 2,5 12,7 9,9 In yen giapponesi -6,4-12,1-9,8 8,8 10,9 Le variazioni sono in %, in euro. Le obbligazioni sono titoli di Stato di durata tra i 7 e i 10 anni e non corrispondono necessariamente con il portafoglio dei fondi in tabella. Abbiamo solamente voluto fornire un termine di paragone. (*) Su base annua. Obbligazionari: dollari in rosso Per puntare sui bond in euro puoi scegliere tra Ubi pramerica euro m/l termine (+0,5%, minimo 50 euro, su Onlinesim)ounEtf,comeLyxor etf euromts 5-7y (FR ; 134 euro, 0,7%). Per investire sui bond in dollari Usa ti consigliamo Pioneer usdaggregatebonde(-1,3%, minimo 50 euro presso Fundstore, tel.: 055/ ), che risulta molto diversificato (investe in oltre 700 titoli) con una quota limitata di titoli di Stato. Per i bond in corone svedesi consigliamo Nordea 1 swedish bond bp (+0,7%; minimo 50 euro, presso Onlinesim), mentre Nordea 1 polish bond bp (+1,7%, minimo 50 euro presso Fundstore) è il fondo consigliato per investire sulle obbligazioni in zloty polacchi. Fondi Comuni: dalla Svezia all'india sorvolando la zona euro In Fondi Comuni di gennaio trovi un'analisi su Borsa indiana, azioni della zona euro e obbligazioni in corone svedesi. Scopri anche i nuovi prodotti sbarcati di recente sul mercato e cosa scegliere tra un fondo o un Etf per puntare sulle obbligazioni in dollari Usa. Infine, ti diciamo cosa fare nel 2013 per essere preparato al meglio per investire nell'anno appena iniziato. 12 Soldi Sette 15 Gennaio 2013 Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi

13 Soldi Sette Fondi Comuni Tipo Nome Distributo Valore al Rendimento (3) Spese (1) da (2) 31/12/ anno 3 anni Acq./Ven. (4) Gest. (5) AZIONARI Italia Anima Italia Fundstore EUR 13.4 % -5.7 % 0.00/0.00 % 1.85 % Arca Azioni Italia Onlinesim EUR 14.7 % -4.1 % 0.00/0.00 % 1.80 % BNL Azioni Italia BNL EUR 9.1 % -6.1 % 0.00/3.00 % 2.20 % Eurizon Azioni Italia Intesa Sanpaolo EUR 11.9 % -5.3 % 4.00/0.00 % 1.90 % Fondersel PMI Onlinesim EUR 14.7 % -3.3 % 0.00/0.00 % 1.50 % Pioneer Az. crescita A Onlinesim EUR 12.7 % -5.4 % 0.00/0.00 % 1.85 % PRIMA Geo Italia A Monte Paschi Siena EUR 13.6 % -3.6 % 2.00/0.00 % 2.35 % Symphonia Azion. Italia Banca Intermobil EUR 11.8 % -5.6 % 0.00/0.00 % 1.60 % UBI Pra. Az. Italia Onlinesim EUR 16.9 % -3.6 % 0.00/0.00 % 2.00 % Area Euro Alto Azionario Banca Generali EUR 15.4 % -3.1 % 0.00/3.50 % 1.90 % SISF Euro Equity A (6) B.P. Comm. & Ind EUR 25.9 % 3.2 % 4.00/0.00 % 1.50 % UBI Pra. Az. Euro Onlinesim EUR 17.1 % 1.8 % 0.00/0.00 % 2.00 % Europa Arca Azioni Europa Onlinesim EUR 16.0 % 3.8 % 0.00/0.00 % 1.80 % Eurizon Azioni Europa Intesa Sanpaolo EUR 13.4 % 1.5 % 1.50/0.00 % 1.90 % Henderson Pan Europ Eq A2 (6) Onlinesim EUR 19.4 % 7.7 % 0.15/0.00 % 1.20 % Pioneer Top Eur.Players E (6) Fundstore EUR 19.9 % 8.3 % 0.15/0.00 % 1.50 % Gran Bretagna Aviva I. UK Equity Focus (6) Onlinesim GBP 15.4 % 12.7 % 0.15/0.00 % 1.50 % Dexia Eq. L UK C (6) Onlinesim GBP 12.1 % 7.2 % 0.90/0.00 % 1.50 % America Anima Americhe Fundstore EUR 7.6 % 10.0 % 0.00/0.00 % 2.00 % Arca Azioni America Onlinesim EUR 8.9 % 9.3 % 0.00/0.00 % 1.80 % Gestielle Obiet America A Fundstore EUR 7.4 % 0.00/0.00 % 2.00 % Gestnord Az. America Fundstore EUR 5.0 % 5.9 % 0.00/0.00 % 1.83 % UBI Pra. Az. USA Onlinesim EUR 7.6 % 6.6 % 0.00/0.00 % 2.00 % Pacifico PRIMA Geo Asia A Monte Paschi Siena EUR 13.0 % 4.2 % 2.00/0.00 % 2.35 % Australia Dexia Eq. L Austr. C AUD (6) Onlinesim AUD 17.1 % 8.0 % 0.90/0.00 % 1.50 % BRIC Amundi Greater China S (6) Onlinesim USD 19.4 % 4.7 % 0.00/0.00 % 2.10 % HSBC GIF Brazil Equity E (6) Onlinesim USD 4.4 % -1.2 % 0.00/0.00 % 2.25 % JPM - JF India D (6) Fundstore USD 19.6 % 3.3 % 0.15/0.50 % 2.30 % JPM - Russia D (6) Fundstore USD 14.3 % 0.0 % 0.15/0.50 % 2.50 % Paesi Emergenti Gestielle Obiet Em Mkts A Fundstore EUR 13.3 % 0.00/0.00 % 2.00 % OBBLIGAZIONARI Misti Eurizon Rendita D Intesa Sanpaolo EUR 5.5 % 1.8 % 0.00/0.00 % 1.20 % Pioneer Obb. Più d A Onlinesim EUR 9.5 % 5.9 % 0.00/0.00 % 1.15 % Euro Medio Lungo Allianz Reddito Euro Allianz Bank EUR 8.7 % 4.4 % 3.00/0.00 % 1.20 % Anima Obbligazionario EUR Fundstore EUR 7.5 % 0.5 % 0.00/0.00 % 0.80 % Arca RR Onlinesim EUR 12.4 % 4.8 % 0.00/0.00 % 1.00 % Bancoposta Obbl. Euro ML Poste Italiane EUR 9.8 % 4.8 % 0.00/0.00 % 0.90 % Eurizon EF Bd EUR LT R (6) Intesa Sanpaolo EUR 14.7 % 5.5 % 0.00/0.00 % 1.10 % Fondersel Euro Onlinesim EUR 12.1 % 4.8 % 0.00/0.00 % 0.80 % Gestielle MT Euro A Fundstore EUR 10.6 % 1.0 % 0.00/0.00 % 0.70 % UBI Pra. Euro M/LTermine Onlinesim EUR 10.7 % 3.2 % 0.00/0.00 % 1.00 % Euro Breve Arca MM Onlinesim EUR 10.3 % 4.0 % 0.00/0.00 % 0.80 % Eurizon foc ob. Euro BT D Intesa Sanpaolo EUR 2.6 % 0.7 % 0.00/0.00 % 0.80 % Pioneer euro gov. BT A Unicredit Banca EUR 4.0 % 2.0 % 0.00/0.00 % 0.85 % Liquidità Eurizon Focus Tesor Eur A Intesa Sanpaolo EUR 2.1 % 1.1 % 0.00/0.00 % 0.60 % Europa Fidelity Sterling Bond A (6) Fundstore GBP 8.5 % 11.9 % 0.15/0.00 % 0.75 % Nordea 1 - Polish bd BP (6) Fundstore PLN 15.6 % 0.00/0.00 % 0.60 % Nordea 1 Swedish Bond BP (6) Onlinesim SEK 5.5 % 11.5 % 0.00/0.00 % 0.60 % UBAM Yield Curve GBP Bd A (6) Fundstore GBP 5.1 % 11.2 % 0.00/0.00 % 0.50 % America Nordfondo Obbl. Dollari Fundstore EUR 0.6 % 6.6 % 0.00/0.00 % 1.03 % Pioneer USD Agg. Bond E (6) Fundstore EUR 6.1 % 10.2 % 0.15/0.00 % 1.05 % UBI Pra. Obbig. Dollari Onlinesim EUR 3.5 % 8.6 % 0.00/0.00 % 1.10 % Giappone Ubs (Lux) bond fund jpy P (6) Fundstore JPY % 6.4 % 0.00/0.00 % 0.90 % (1) In neretto sono evidenziati i fondi che vi consigliamo. Quando il nome è accompagnato da un asterisco si tratta di un fondo a distribuzione dei proventi. In tutti gli altri casi i proventi vengono reinvestiti nel fondo. (2) È possibile acquistare questi fondi anche presso altre istituzioni. (3) Rendimento annuo in euro al lordo delle spese di entrata e di uscita. Il trattino indica che il dato non è disponibile. (4) Spese massime applicate. (5) Le spese di gestione sono automaticamente dedotte dal valore del fondo e il calcolo del nostro rendimento ne tiene conto. (6) Fondo autorizzato UE: rendimenti al lordo dell'imposta del 20 % sui guadagni realizzati in valuta. Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi Soldi Sette 15 Gennaio

14 Soldi Sette Detto tra noi AGENDA Dividendo? Sì, ma dall'estero! Tra le azioni italiane della nostra selezione Acea è l'unica a aver staccato un dividendo. Se alla data di stacco eri in possesso di una o più azioni in tabella, hai diritto al dividendo: l'accredito sarà però alla data di pagamento. Con la sola esclusione di Acea, tutte le azioni sono estere: l'importo è quindi decurtato prima dalle tasse dovute al fisco del Paese di origine della società (vedi Soldi Sette n 802) e poi da quelle dovute al fisco italiano, pari al 20% dell'importo residuo. L'importo netto in tabella considera entrambe le tassazioni. Società Data di stacco Data di pagamento Importo lordo (1) Importo netto (1) ACEA 27/12/ /01/2013 0,21 EUR 0,168 EUR Bank of America 05/12/ /12/2012 0,01 USD 0,0068 USD Belgacom 11/12/ /12/2012 0,675 EUR 0,3645 EUR BT Group 24/12/ /02/ p. 2,4 p. Computer Sciences Corp, 26/12/ /01/2013 0,2 USD 0,136 USD General Electric 20/12/ /01/2013 0,19 USD 0,1292 USD Kimberly-Clark 05/12/ /01/2013 0,74 USD 0,5032 USD Kraft Foods Group 27/12/ /01/2013 0,5 USD 0,34 USD Mabuchi Motor 26/12/ /03/ JPY 32 JPY MDC Holdings 20/12/ /12/ USD 0,68 USD Merck 13/12/ /01/2013 0,43 USD 0,2924 USD MondelezInternational(exKraft) 27/12/ /01/2013 0,13 USD 0,0884 USD Nasdaq OMX 12/12/ /12/2012 0,13 USD 0,0884 USD Repsol 27/12/ /01/2013 0,473 EUR 0, EUR Total 17/12/ /12/2012 0,59 EUR 0,354 EUR USEcology(exAmericanEcology) 18/12/ /12/2012 0,18 USD 0,1224 USD Walt Disney 06/12/ /12/2012 0,75 USD 0,51 USD EUR: euro; USD: dollari Usa; p.: pence; JPY: yen giapponesi. FISCO Ecco come ti fanno pagare il bollo Dopo oltre un anno dall'entrata in vigore della legge, sono arrivati i tanto attesi chiarimenti dell'agenzia delle entrate sull'applicazione del bollo su conti correnti, deposito titoli e buoni postali. Conti correnti L'importodellatassaèdi34,2euroall'anno.Sel'estratto contoètrimestralesipagano8,55euroatrimestre. Se la giacenza media dei tuoi soldi nel corso del trimestre (o del periodo rendicontato) è pari o inferiore a euro la tassa non si paga. Per il calcolo della media si tiene conto dei saldicontabiligiornalieri(ifamosi"numeri"). Il controllo è fatto trimestre per trimestre: se non hai pagato il bollo nel corso dei primi tre trimestri perché sei rimasto nei limiti dei euro, ma nell'ultimo trimestre ricevi un'eredità che porta la media annua sopra ai euro, comunque pagherai solo 8,55 euro di bollo relativo all'ultimo trimestre in cui hai sforato i limiti di esenzione. Il bollo si paga solo per gli effettivi giorni rendicontati: per esempio, se vuoi chiudere il tuo conto a fine gennaio, la banca ti deve far pagare il bollo 2013 solo per i 30 giorni in cui hai tenuto il conto aperto. Il valore del bollo non può comunque essere inferiore a 1 euro. Investimenti nel deposito titoli e fondi comuni Da quest'anno il bollo annuo è pari allo 0,15% del valore dei titoli. Conta il valore di mercato dei titoli al momento dell'invio dell'estratto conto se l'estratto conto è semestrale la percentuale dello 0,15% viene divisa per due. Il valore minimodellatassa,subaseannua,ècomunquedi34,2euro. Ecco un esempio per capire come la banca si muoverà. Hai euro in azioni Enel in portafoglio per tutto l'anno e hai l'estratto conto semestrale. La banca farà così: alla fine del primo trimestre applicherà lo 0,15% diviso due (quindi lo 0,075%) su euro. Ti addebiterà, quindi, la somma di 7,5 euro (0,075% euro). Alla fine del secondo trimestre rifarà lo stesso calcolo. Non ti addebiterà, però 7,5 euro: se, infatti, la somma degli importi che ti ha addebitato per il bollo in tutto l'anno è inferiore ai 34,2 euro minimi previsti, ti addebiterà anche il conguaglio per arrivare a tale cifra. L'addebito sarà, quindi, di 26,7 euro: i 7,5 euro più i 19,2 euro che servono a portare la tassa per tutto l'anno a 34,2 euro. La tassa non si paga solo se per tutto il periodo coperto dall'estratto conto titoli il deposito resta vuoto e non movimentato. Se il deposito titoli è vuoto al momento dell'invio dell'estratto conto, ma è stato movimentato, si pagherà comunque il minimo di 34,2 euro. Come per il conto corrente, la tassa si paga solo per gli effettivi giorni rendicontati. Conti deposito Valgono le regole per il deposito titoli. Per non pagare la tassa non basta, quindi, che il conto deposito sia vuoto. È necessario anche che nel corso del periodo rendicontato non sia stato movimentato. In pratica se oggi svuoti un conto deposito e tienia0ilsaldo fino alla fine dell'anno, dovrai comunque pagare a fine 2013 la tassa di 34,2 euro. Buoni postali fruttiferi Ilbolloèlostessochesiapplicaagliinvestimentinel deposito titoli. Solo se il valore complessivo di rimborso dei buoni a te intestati è inferiore o uguale a euro, il bollo non si paga. Occhio: si parla di valore di rimborso. Se investi in un buono euro di nominale, il valore di rimborso sarà superiore e pagherai, quindi, 34,2 euro per ogni anno d'investimento. Pagherai tutto insieme, una volta sola, al momento del rimborso. Per un buono di 20 anni si tratta di una tassa di 684 euro, circa il 14% dei investiti! Come si sta comportando la tua banca? Se hai domande sul bollo, scrivici tramite il nostro sito o sulla nostra pagina Facebook. Inoltre, facci sapere come si sta comportando la tua banca: inviaci copia dell'ultimo estratto conto titoli e dell'ultimo estratto conto bancario, dopo aver cancellato i dati personali. L'indirizzo è: Altroconsumo Edizioni, via Valassina 22, Milano precisando sulla busta Servizio estratti conto. Puoi inviarceli anche in formato elettronico a contabili@altroconsumo.it. Analizzeremo i dati e poi li commenteremo su queste pagine. Grazie in anticipo per la tua collaborazione! 14 Soldi Sette 15 Gennaio 2013 Lo trovate all'indirizzo > Approfondimenti

15 Soldi Sette Detto tra noi Chiarimenti finanziari Hai dei dubbi su un investimento? La tua banca ti propone di sottoscrivere un prodotto di investimento con un rendimento molto interessante. Prima di decidere, vuoi conoscere l analisi che i nostri esperti finanziari hanno fatto su questo prodotto? Vuoi sottoscrivere un prodotto previdenziale per la tua pensione? Gli esperti di Soldi Sette sono a tua disposizione per ogni chiarimento. Analizzeranno nel dettaglio il prodotto proposto dalla tua banca, ti faranno conoscere il suo esatto funzionamento. I nostri esperti sono totalmente indipendenti, il loro solo obiettivo è darti il miglior consiglio: non esitare a chiamarli per qualsiasi dubbio sugli investimenti! Chiarimenti finanziari : 02/ dal lunedì al venerdì dalle 9.00 alle Se acquisti oggi un buono che scade nel 2033, la tassa ti verrà comunque contata "piena" (34,2 euro minimi, quindi) per tutto il 2013, anche se non hai avuto il buono per tutto l'anno. In compenso, però, non pagherai la tassa per il Dal calcolo per l'esenzione sono esclusi i buoni postali cartacei emessi prima dell'1 gennaio del Buoni postali emessi prima dell'1/1/2009 Da quest'anno la tassa è pari allo 0,15% del valore nominale del buono. Non c'è alcune esenzione, ma il valore minimo del bollo annuo scende da 34,2 a 1,81 euro. Anche in questo caso si paga tutto al momento del rimborso. Su cosa non si paga il bollo Restano esenti da bollo i fondi pensione, i fondi sanitari e le polizze vita tradizionali (tipo quelle temporanee caso morte). Sulle polizze vita fatte a fini d'investimento (le unit linked) il bollo, invece, si paga e si applicano le stesse percentuali viste per gli altri investimenti. LE VOSTRE DOMANDE Tutti pazzi per il Monte Paschi di Siena Mps è in forte recupero e dal vostro consiglio di acquisto ha messo su circa il 30%. Che cosa faccio? Vendo il titolo e incasso i quattrini? Nonostante la forte rimonta di questi giorni il nostro consiglio su Monte Paschi di Siena (0,30 euro) non cambia e il titolo resta da acquistare. Abbiamo dato il consiglio di acquisto in Soldi Sette n Il motivo era che il prezzo, allora a 0,22 euro, teneva conto di un pesante rosso nei conti della società che molti consideravano sull'orlo del fallimento. Tuttavia il via libera della Commissione Ue ai cosiddetti "Monti-bond", una sorta di aiuto pubblico, aveva allontanato lo spettro della chiusura della banca senese. Senza un fallimento alle porte il titolo, anche se assai rischioso, era incontestabilmente conveniente, perché, tra l'altro prezzava, solamente un settimo del valore di liquidazione della società. In queste settimane il mercato ci ha dato ragione e Mps ha preso a salire con forza. Alla base di questo movimento ci sono diversi fattori. Il primo è il buonumore generale dei mercati dopo la quasi-soluzione del problema Fiscal cliff che ha fatto calare lo spread BTp-Bund. In pratica oggi i titoli di Stato italiani sono giudicati più affidabili e valgono più di prima. In una simile situazione la qualità del bilancio della banca senese che ne ha molti in pancia è migliorata. In secondo luogo chi scommetteva sul fallimento di Mps ha sentito che con la concessione dei "Monti-bond" è cambiata l'aria a Rocca Salimbeni e che, non essendo più sul punto di andare gambe all'aria, non era più il caso di scommetterci contro. Questo ha portato a un'ondata di acquisti per chiudere le scommesse ribassiste degli speculatori. Infatti queste scommesse si fanno vendendo il titolo senza averlo in mano con l'idea di "consegnarlo" più tardi quando lo si potrà acquistare a prezzo scontato. Adesempiolosivendea10eurosperandodicomprarlopiù tardi a 5 (il guadagno è di 10-5). Se la scommessa va male (come in questo caso) e il titolo si riprende, allora si ha una corsa per acquistarlo il più presto possibile, prima che risalga troppo di prezzo. Tornando al nostro esempio se il prezzo anzichécaderea5salea11c'èlacorsaperacquistarloa11 perdendo 11-10=1 prima che salga a 12, quando la perdita sarebbe maggiore 12-10=2. In terzo luogo c'è stato anche l'allentamento delle regole di Basilea 3. In pratica ora le banche saranno costrette a fare, almeno nell'immediato, molti meno sforzi per soddisfare i nuovirequisitieuropeidiliquiditàesolvibilità,quindisi allontana un eventuale rischio di aumento di capitale che nell'immediato penalizza gli azionisti. Da ultimo Mps ha fatto capire che intende tornare presto a fare utili per ripagare correttamente i prestiti dei Monti-bond e, così, evitare che lo Stato entri nel suo azionariato. La qual cosa sarebbe svantaggiosa per tutti gli azionisti. Noi, per ora, siamo più prudenti e stimiamo un 2013 in pareggio. Ciò detto non vediamo motivi per cambiare consiglio: è vero, ora il prezzo è circa un sesto e non più un settimo del valore di liquidazione della società, ma siamo ancora di fronte a un titolo conveniente, ancorché assai rischioso. Chi è conscio di questi limiti può continuare nell'acquisto. NUOVI PRODOTTI Banca Ifis lancia Contomax È finalmente possibile aprire il nuovo conto corrente di Banca Ifis. Vale la pena aprirlo? Sì, se ti serve un conto per gestire le esigenze quotidiane. Sulla scia di Banca Sistema vediriquadro anchebanca Ifis ha lanciato il suo conto corrente. Contomax è sottoscrivibile e gestibile solo online. Non sono previsti costi per l'apertura, né il pagamento di un canone. Il bollo di legge è, per ora, a carico della banca. Le somme depositate verranno remunerate con un tasso lordo annuo pari all'1,5% (1,2% netto annuo). Sono gratuiti il primo bonifico del mese mentre i successivi costano 1 euro e 5 prelievi al mese. Gratuito è anche il bancomat. Lo trovate all'indirizzo > Approfondimenti Soldi Sette 15 Gennaio

16 Soldi Sette Detto tra noi VINCOLATI CONTOMAX, LE CARATTERISTICHE Contomax now (liquidazione anticipata degli interessi) Scadenza Tasso lordo (%) Tasso netto (%) 30 giorni 2,85 2,28 60 giorni 2,95 2,36 90 giorni 3,05 2, giorni 3,15 2, giorni 3,25 2,6 365 giorni 3,65 2, giorni 3, giorni 3,85 3,08 Contomax up (liquidazione posticipata degli interessi) Scadenza Tasso lordo (%) Tasso netto (%) 90 giorni 3,1 2, giorni 3,45 2, giorni 3,65 2, giorni 3,85 3, giorni 4,05 3, giorni 4,35 3,48 Ilcontocorrentedàlapossibilitàdiinvestirelaliquidità, minimo euro, in due tipologie di prodotti, Contomax one, che darà il 3,5% lordo annuo (2,8% netto) e i conti deposito vincolati, vedi tabella per le caratteristiche. Contomax one, tasso a parte, ha la stessa struttura di Rendimax like. Il denaro investito verrà restituito 33 giorni dopo la richiesta di rimborso. Per entrambi i prodotti la banca si farà carico del pagamento del bollo di legge. Seiltuoscopoèquellodiusareilcontocorrenteper gestire le spese quotidiane, Contomax è la miglior scelta oggi sul mercato. Ha un limite, però. Non è prevista la possibilità di avere un libretto degli assegni e il limite massimo di pagamento giornaliero con il bancomat è di euro. Per quanto riguarda, invece, l'impiego della liquidità, i tassi del cugino Rendimax, per esempio, sono più alti su tutte le scadenze, e anche in questo caso la banca si accollerà il pagamento del bollo. La migliore offerta sul mercato per i conti deposito vincolati, oggi, è sempre quella di Banca Sistema e di SI Conto, che ti consigliamo di preferire. Anche Banca Sistema ha il suo conto Non solo Banca Ifis ha lanciato un conto corrente. Banca Sistema propone SI Conto. Il conto corrente non è tuttavia interessante, al contrario dei depositi vincolati. Il canone di 60 euro l'anno e commissioni di trading poco interessanti lo rendono carosiaperchidesiderauncontocorrentepergestireleesigenze di base, sia per chi desidera fare trading ( per maggiori dettagli). Saldi anche sulle commissioni d'acquisto Fineco inaugura la stagione dei saldi con uno sconto sulle commissioni di acquisto delle azioni Usa, il cui massimo è sceso dai precedenti 19 dollari Usa a 12,95. Tenendo conto solo delle commissioni, grazie alla riduzione Fineco si piazza al secondo posto per convenienza d'acquisto delle azioni Usa. Una commissione più bassa per la compravendita di titoli americani la applica solo Directa, con 9 dollari Usa di massimo, che, però, ti fa pagare 155 euro al momento dell'apertura del rapporto. POST@ Per investire la liquidità apri Conto fico di Banca Etruria, cheoffreil4%annuolordo(3,2%netto)periprimiseimesi (sopra i euro si pagano i bolli), vedi pagina 11. Ing aderisce al Fondo interbancario di tutela dei depositi olandese che assicura le somme fino a euro. Nonostante la crisi del settore auto in Europa, Michelin (69,93 euro) punta a una crescita annua di circa l'11% fino al Il titolo resta però caro (vedi analisi su Se vuoi puntare sul settore assicurativo ti consigliamo di acquistare Generali (14,55 euro), Axa (13,76 euro), Aegon (5,04 euro) e Zurich Insurance (253,2 chf). Solo il comparto Bilanciato dinamico del fondo pensione Arco ha un rendimento sufficiente (Soldi Sette n 1011). Hai bisogno di chiarimenti? Nessun problema, chiamaci dal lunedì al venerdì, dalle 9 alle 12, allo 02/ AVVISI AI RISPARMIATORI La società di cui non devi fidarti Chi lo dice? Brasrec llc International securities authority Autorità di controllo dello Stato Goldentech entertainment software inc. dell'ontario Pamp suisse ltd SWFinvestguide financial services inc. Global asset traders inc. AVA private bank Autorità di controllo svizzera LGT international group (hk) co. Ltd LGTFX group Bankhurst securities GKFX group (uk) limited Autorità di controllo inglese BCF international capital s.a. Autorità di controllo delle Isole Peekwood private trust and holdings Vergini britanniche Sharptext branch inc. ACM gold (pvt) ltd Autorità di controllo della Slovenia Inwestycje-plus Autorità di controllo polacca Le segnalazioni su approfondimenti, avvisi ai risparmiatori. Sono riservati tutti i diritti di riproduzione, adattamento e traduzione. Ogni utilizzazione a fini commerciali è proibita. Grafici: Thomson Datastream - Abbonamento annuale a Soldi Sette: 207,60. Abbonamento annuale a Soldi Sette + Fondi Comuni: 273,60. Per abbonarsi è sufficiente inviare una lettera a: Altroconsumo Edizioni s.r.l. - Gestione abbonamenti - C.P Milano. Non esce il mese di agosto. Non diamo consigli personali sugli investimenti. Tel. uff. abbonamenti: 02/ da lunedì a venerdì dalle ore 9,00 alle 13,00 e dalle ore 14,00 alle 17,00. Analisti mercato italiano e rispettive aree di competenza: Alessandra Bigoni: tecnologico, aziende industriali, strumenti di risparmio gestito; Alberto Cascione: media, tecnologico, aziende industriali, strumenti di risparmio gestito, mercati obbligazionari, valute; Pietro Cazzaniga: lusso, tessile, alimentare, aziende industriali, strumenti di risparmio gestito; Danilo Magno: energia, gas, aziende industriali, strumenti di liquidità, strumenti di risparmio gestito; Pia Miglio: costruzioni, alimentari, aziende industriali, distribuzione, strumenti di liquidità, strumenti di risparmio gestito, mercati obbligazionari, valute; Michela Sirtori: bancario, assicurazioni, telecom, mercati obbligazionari, valute. Per le analisi dei mercati esteri Soldi Sette collabora con un gruppo di organizzazioni di consumatori europee con cui ha standardizzato le metodologie di analisi a cui cede, e di cui riprende, alcuni contenuti. La rete è così composta: ALTROCONSUMO EDIZIONI S.R.L. Euroconsumers S.A. avenue Guillaume 13b, L-1651 Luxembourg. Test-Achats S.C. rue de Hollande 13, 1060 Bruxelles. Deco Proteste, Editores, Lda. Av. Eng.º Arantes e Oliveira, n.º 13, 1.º B, Lisboa. Ocu Ediciones S.A., C/Albarracín, Madrid. Le analisi pubblicate da SoldiSette sono sempre redatte in autonomia secondo metodologie liberamente consultabili all'indirizzo Le analisinon vengono maipreventivamente inviate all'emittente glistrumentifinanziarioggetto di valutazione e, pertanto, non vengono mai modificate su richiesta di quest'ultimo. La retribuzione del personale coinvolto nella produzione dell'informazione finanziaria non è in alcun modo collegata all'andamento dello strumento oggetto di analisi. 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