Università Politecnica delle Marche Dipartimento di Management L ANALISI ECONOMICO-FINANZIARIA DEI BILANCI: INDICI E FLUSSI

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1 Università Politecnica delle Marche Dipartimento di Management Sergio Branciari Simone Poli L ANALISI ECONOMICO-FINANZIARIA DEI BILANCI: INDICI E FLUSSI San Benedetto del Tronto, 18 settembre 2015

2 Agenda L ANALISI PER INDICI LA RICLASSIFICAZIONE DEL BILANCIO CRITERI PER LO STATO PATRIMONIALE CRITERI PER IL CONTO ECONOMICO UTILITÀ E LIMITI DELLA RICLASSIFICAZIONE GLI INDICI DI BILANCIO INDICI PER L ANALISI DELLA REDDITIVITÀ NETTA INDICI PER L ANALISI DELLA REDDITIVITÀ OPERATIVA INDICI PER L ANALISI DELLA SOLIDITÀ FINANZIARIA INDICI PER L ANALISI DELLA LIQUIDITÀ

3 Stato patrimoniale schema di riclassificazione secondo il grado di liquidità/esigibilità ATTIVO A BREVE PASSIVO A BREVE PASSIVO A MEDIO/LUNGO TERMINE ATTIVO FISSO NETTO MEZZI PROPRI

4 Stato patrimoniale (segue) schema di riclassificazione secondo il criterio di pertinenza gestionale ATTIVITÀ OPERATIVE GESTIONE CORRENTE ATTIVITÀ OPERATIVE GESTIONE NON CORRENTE PASSIVITÀ CORRELATE GESTIONE CORRENTE PASSIVITÀ NON CORRELATE GESTIONE CORRENTE ATTIVITÀ EXTRA-CARATTERISTICHE MEZZI PROPRI

5 Conto economico schema di riclassificazione a ricavi e costi del venduto RICAVI NETTI COSTO DEL VENDUTO REDDITO OPERATIVO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA RISULTATO DELLA GESTIONE COMPLEMENTARE E ACCESSORIA REDDITO OPERATIVO AZIENDALE (EBIT) ONERI FINANZIARI REDDITO LORDO DI COMPETENZA RISULTATO DELLA GESTIONE STRAORDINARIA REDDITO ANTE IMPOSTE IMPOSTE REDDITO NETTO

6 Conto economico (segue) schema di riclassificazione a ricavi e costi del venduto con costi classificati per destinazione RICAVI NETTI COSTO INDUSTRIALE DEL VENDUTO UTILE LORDO INDUSTRIALE COSTO AREA COMMERCIALE COSTO AREA AMMINISTRATIVA E GENERALE COSTO AREA RICERCA E SVILUPPO REDDITO OPERATIVO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA

7 Conto economico (segue) schema di riclassificazione a valore della produzione e valore aggiunto RICAVI NETTI VARIAZIONE DELLE RIMANENZE DI PRODOTTI FINITI VARIAZIONE DELLE RIMANENZE DI PRODOTTI IN CORSO DI LAVORAZIONE VARIAZIONE DEI LAVORI IN CORSO SU ORDINAZIONE INCREMENTI PER LAVORI INTERNI VALORE DELLA PRODUZIONE COSTI "ESTERNI" (NON STRUTTURALI) VALORE AGGIUNTO COSTO DEL FATTORE LAVORO MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) AMMORTAMENTI ACCANTONAMENTI REDDITO OPERATIVO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA

8 Conto economico (segue) schema di riclassificazione a margine di contribuzione RICAVI NETTI COSTI VARIABILI MARGINE DI CONTRIBUZIONE AZIENDALE COSTI FISSI REDDITO OPERATIVO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA

9 Analisi della redditività netta/operativa Redditività dei mezzi propri Redditività del capitale investito

10 Concetto di redditività rapporto tra una prescelta configurazione di reddito e il correlato volume di capitale necessario per produrlo ovvero tra il medesimo reddito e grandezze espressive dell attività svolta.

11 Redditività dei mezzi propri reddito netto mezzi propri

12 Redditività del capitale investito reddito operativo capitale investito

13 Redditività dei mezzi propri (segue) reddito operativo capitale investito X capitale investito mezzi propri X reddito netto reddito operativo

14 Redditività dei mezzi propri (segue) [RO/CI + (RO/CI - OF/MT) X MT/MP] X RN/RC effetto di leva finanziaria RO CI OF MT RN RC reddito operativo capitale investito oneri finanziari mezzi di terzi reddito netto reddito lordo di competenza

15 Redditività del capitale investito (segue) reddito operativo vendite X vendite capitale investito

16 Analisi della solidità finanziaria Rapporto di indebitamento Composizione dell indebitamento Grado di copertura dell attivo fisso netto Margine di struttura

17 Concetto di solidità finanziaria condizione di equilibrio (in termini di scadenze temporali) tra investimenti (struttura patrimoniale) e finanziamenti (struttura finanziaria)

18 Rapporto di indebitamento mezzi di terzi mezzi propri

19 Composizione dell indebitamento passività a medio-lungo termine mezzi di terzi passività esplicitamente onerose mezzi di terzi

20 Grado di copertura dell attivo fisso netto mezzi propri attivo fisso netto mezzi propri + passivo a medio-lungo termine attivo fisso netto

21 Margine di struttura mezzi propri - attivo fisso netto mezzi propri + passivo a medio-lungo termine - attivo fisso netto

22 Analisi della liquidità Indice di liquidità primaria (2 versioni) Margine di tesoreria Indice di liquidità secondaria Capitale circolante netto (in senso lato in senso stretto) «Durata media» dei crediti verso clienti «Durata media» del magazzino «Durata media» dei debiti verso fornitori

23 Concetto di liquidità capacità di generare flussi finanziari e monetari tali da mantenere un costante bilanciamento tra attivo e passivo a breve, attitudine a far fronte tempestivamente ed economicamente agli impegni verso i finanziatori.

24 Indice di liquidità primaria liquidità immediate passivo a breve liquidità immediate + liquidità differite passivo a breve

25 Margine di tesoreria liquidità immediate - passivo a breve liquidità immediate + liquidità differite - passivo a breve

26 Indice di liquidità secondaria attivo a breve passivo a breve

27 Capitale circolante netto attivo a breve - passivo a breve attivo corrente - passivo corrente

28 Indici di durata crediti verso clienti vendite / 360 crediti verso clienti vendite a credito / 360

29 Indici di durata (segue) magazzino vendite / 360 magazzino materie prime consumi / 360 magazzino prodotti in corso di lavorazione costo del prodotto ottenuto / 360 magazzino prodotti finiti costo industriale del venduto / 360

30 Indici di durata (segue) fornitori acquisti / 360

31 Risultati di una ricerca C è la riclassificazione di SP secondo il criterio finanziario? Ci sono altre riclassificazioni di SP? sì 69% 82% no 31% 18% sì 17% 13% no 83% 87%

32 Risultati di una ricerca (segue) C è la riclassificazione di CE a valore aggiunto? Ci sono altre riclassificazioni di CE? sì 71% 78% no 29% 22% sì 11% 8% no 89% 92%

33 Risultati di una ricerca (segue) Sono riportati indicatori economici? Viene spiegato come vengono calcolati i vari indicatori economici? sì 54% 47% alcuni 30% 37% nessuno 16% 16% sì 50% 46% no 50% 54%

34 Risultati di una ricerca (segue) Sono riportati indicatori finanziari? Viene spiegato come vengono calcolati i vari indicatori finanziari? sì 52% 55% alcuni 39% 34% nessuno 6% 11% sì 48% 48% no 52% 52%

35 Risultati di una ricerca (segue) Sono riportati indicatori patrimoniali? Viene spiegato come vengono calcolati i vari indicatori patrimoniali? sì 44% 46% alcuni 42% 37% nessuno 14% 17% sì 51% 46% no 49% 54%