NOTA DETTAGLIATA 1 CARATTERISTICHE GENERALI. OICVM conforme alle norme europee

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1 OICVM conforme alle norme europee NOTA DETTAGLIATA 1 Caratteristiche generali Forma dell OICVM Agenti Modalità' di funzionamento e di gestione Caratteristiche generali Disposizioni particolari Informazioni di ordine commerciale Regole d investimento Coefficienti normativi: Metodo di calcolo dell'impegno fuori bilancio Regole di valutazione e di contabilizzazione degli attivi: Metodi di valorizzazione Metodo seguito per la contabilizzazione dei risultati dei valori a reddito fisso Metodo di contabilizzazione delle spese CARATTERISTICHE GENERALI 1.1 Forma dell OICVM Denominazione : ASTORG ACTIONS EURO Forma giuridica e Stato membro in cui l OICVM è stato costituito : FCP (Fondo Comune di Investimento) di diritto francese Data di creazione : 03 luglio 1992 Durata di esistenza prevista : Il presente OICVM è stato inizialmente creato per una durata di 99 anni. ASTORG ACTIONS EURO 1/12 Nota dettagliata / data di pubblicazione 23/09/2011

2 Sintesi dell offerta di gestione: Categoria di azioni Codice ISIN Allocazione dei risultati Valuta di riferiment o Sottoscrittori interessati Importo minimo della prima sottoscrizione Spese di gestione massima NAV di origine Quote I FR * Capitalizzazione Euro Tutti i sottoscrittori ,50% 1524,49 Quote N FR Capitalizzazione Euro Tutti i sottoscrittori 500 2,0% 500 * incluso l insieme dei portatori di quote aventi sottoscritto il FCP prima della creazione delle categorie di quote. Indicazione del luogo ove è possibile reperire l ultima relazione annuale e l ultimo rendiconto periodico : Gli ultimi documenti annuali e periodici sono inviati entro una settimana su semplice domanda scritta dell investitore indirizzata a : Groupama Asset Management, 58 bis rue La Boétie Paris - France. Contatti : Per le persone giuridiche : Direction du Développement de Groupama Asset Management (Secrétariat commercial : ). Per le persone fisiche: il vostro collocatore (le reti di distribuzione del Gruppo GROUPAMA SA; i distributori esterni incaricati da Groupama Asset Management). Le informazioni supplementari, possono essere ottenute se necessario presso la Direction du Développement de Groupama Asset Management (Secrétariat commercial : ). 1.2 Agenti Società di Gestione: Groupama Asset Management, 58 bis rue La Boétie Paris - France, Società di Gestione del Portafoglio autorizzata dalla Commissione delle operazioni di borsa (diventata Autorità dei mercati finanziari) con il codice GP il 5 gennaio Depositario - Conservatore- Centralizzazione di sottoscrizioni/rimborsi - Tenuta del passivo: Groupama Banque, 67 rue Robespierre Montreuil Cedex - Francia, istituto di credito autorizzata dalla CECEI il 23 luglio Subdepositario per le attività all'estero: BNP Paribas Securities Services 3 rue d Antin Parigi Francia, istituto di credito autorizzato dalla CECEI al numero Revisore dei conti : Revisore dei conti titolare : Deloitte & Associés, 185 avenue Charles de Gaulle Neuilly-sur-Seine Cedex - France, représenté par Monsieur Gérard VINCENT-GENOD. Distributori: Le reti di distribuzione di GROUPAMA SA, 8-10 rue d Astorg Paris - France; i distributori esterni autorizzati da Groupama Asset Management. ASTORG ACTIONS EURO 2/12 Nota dettagliata / data di pubblicazione 23/09/2011

3 2 MODALITÀ' DI FUNZIONAMENTO E DI GESTIONE 2.1 Caratteristiche generali Caratteristiche delle quote: Natura dei diritti connessi alla categoria di quote: Ciascun portatore di quote dispone di un diritto di co-proprietà sulle attività dell OICVM proporzionale al numero di quote possedute. Iscrizione in un registro, o precisazione delle modalità della tenuta del passivo: La tenuta del passivo è assicurata dal depositario, Groupama Banque. Si precisa che l'amministrazione delle azioni è effettuata presso Euroclear France. Diritti di voto: Non esiste diritto di voto connesso alle quote, essendo le decisioni prese dalla società di gestione Forma delle quote: Le quote sono nominative e/o al portatore Decimalizzazione: Possibilità di sottoscrivere e di rimborsare in deci-millesimi di quote. Data di chiusura: Ultimo giorno di borsa di Parigi del mese di dicembre. Primo esercizio sociale chiuso l'ultimo giorno di borsa del mese di dicembre Regime fiscale : Eleggibilità al PEA per le persone fisiche. L'OICVM non è soggetto all'imposta sulle società; in base al principio di trasparenza, l amministrazione fiscale considera il portatore direttamente detentore di una frazione degli strumenti finanziari e della liquidità detenuti nell'oicvm. Il regime fiscale delle plusvalenze e dei redditi eventualmente derivanti dalla detenzione di quote dell'oicvm dipende dalle disposizioni fiscali applicabili alla situazione particolare dell investitore e/o dalla giurisdizione a partire dalla quale il detentore investe i propri fondi. Si consiglia agli investitori di informarsi presso il loro consulente. Il regime fiscale dei portatori francesi assimila il passaggio da una categoria di azioni ad un altra a una cessione suscettibile d imposta al titolo delle plusvalenze. 2.2 Disposizioni particolari Codice ISIN delle categorie di quote : Quote I : FR Quote N : FR Classificazione : OICVM "Azioni dei paesi della zona Euro" Obiettivo della gestione : L obiettivo della gestione è di ottenere un rendimento superiore a quello dell indice MSCI Euro. Indice di riferimento L'indice di riferimento è l indice MSCI Euro, dividendi non reinvestiti. L indice MSCI Euro, pubblicato da Morgan Stanley Capital International è rappresentativo delle più grandi capitalizzazioni borsistiche delle società quotate nella zona Euro, che sono anche le più liquidative. E un sotto- ASTORG ACTIONS EURO 3/12 Nota dettagliata / data di pubblicazione 23/09/2011

4 indice del MSCI EMU. L indice è calcolato ponderando ciascun valore con la sua capitalizzazione di borsa (considerando solo il suo flottante). E espresso in Euro e i dividendi non sono reinvestiti. Questo indice costituisce solo un riferimento anche se la gestione si impegna a mantenere un livello di correlazione significativo con quest'ultimo. Il profilo comportamentale del portafoglio e dell indice sono in generale paragonabili. Strategia d investimento : Descrizione delle strategie utilizzate Strategia per la costituzione del Portafoglio : Le strategie messe in opera per la selezione dei titoli ritenuti nella costituzione del portafoglio si articola con un doppio approccio, «top down» e «bottom up» «Top down» : partendo dai fondamenti macroeconomici per zona o per paese (il tasso di disoccupazione, il livello di inflazione, la crescita del PIL, i tassi di interesse), i gestori discendono poco a poco fino a dei valori avendo in precedenza studiato il potenziale di ciascun settore di attività. «Bottom up» : approccio ascendente che si focalizza prima di tutto sulle qualità intrinseche di una società e della sua valorizzazione. In seguito, un analisi delle prospettive del settore nel quale essa esercita così che i fondamenti del paesi del paese o della zona economica nei quali essa opera, è realizzata. A questi due approcci corrispondono due risorse di rendimento identificabili, alle quali si deve aggiungere la scelta del momento opportuno per investire («market timing»). Al fine di ottenere profitto dalle evoluzioni del mercato, l OICVM si equilibrerà al meglio tra questi due approcci ma non privilegia strutturalmente nessuno stile a priori. La combinazione di questi due approcci sfocia nella costruzione del portafoglio Questi approcci attivano le differenti fonti del valore aggiunto che sono l analisi economica, l ingegneria finanziaria, l analisi finanziaria e il lavoro dei gestori. L origine del rendimento può sia provenire dalla gestione dell allocazione settoriale che dalla selezione di valori.. In un certa misura, la gestione delle liquidità può anche contribuire a questo valore aggiunto. Infine, se le azioni costituiscono lo strumento finanziario privilegiato per eccellenza nel quadro della gestione dell OICVM, non si vieta l utilizzo, al margine, di prodotti derivati di cui il sottostante abbia un vincolo stretto con gli attivi in portafoglio o auspicati nel portafoglio. Il portafoglio è frequentemente investito esclusivamente sui valori della zona Euro appartenente, per parte, all indice di riferimento. Senza vietare degli investimenti al di fuori della zona Euro, questi sono sempre minori o marginali Stile di gestione adottato: L'OICVM adotta uno stile di gestione attivo a rischio controllato al fine di ricercare un rendimento superiore a quello del proprio indice di riferimento. Attività, al di fuori dei derivati integrati Mercati azionari: Nel quadro della gestione del portafoglio, le azioni dei paesi sviluppati e per una certa misura, della zona emergente, costituiscono l universo di investimento privilegiato per eccellenza. Il gestore potrà intervenire sugli altri mercati azionari della Comunità Europea, al massimo del 10% dell attivo netto. L esposizione minima al rischio azionario è del 75% dell attivo netto. La selezione dei titoli si effettua senza priorità sulla misura delle società. Ad imitazione dei valori presentati nell indice di riferimento, il gestore non si interessa solamente alle principali capitalizzazioni, (società componenti l indice MSCI Euro), anche se queste grandi capitalizzazioni sono maggiori nel portafoglio, ma allo stesso modo delle società di misura media. Il peso accordato alle grandi capitalizzazioni in rapporto alle capitalizzazioni medie non è fisso, esso varia in funzione delle opportunità di mercato e delle valorizzazioni relative tra i diversi titoli. ASTORG ACTIONS EURO 4/12 Nota dettagliata / data di pubblicazione 23/09/2011

5 Quote o azioni di OICVM: Il fondo potrà detenere fino al 10% dell attivo netto in quote o azioni di OICVM. Gli OICVM utilizzati potranno essere i seguenti: OICVM «Azionari francesi»«azionari dei paesi dellla zona Euro», «Azionari dei paesi della Comunità Europea», «Azionari Internazionali», «Obbligazioni e altri titoli di credito valutati in Euro», «Obbligazioni e altri titoli di credito internazionali», «Monetari Euro», «Monetari a vocazione internazionale», «diversificati»,«oicvm di fondi alternativi» conformi alla direttiva di diritto francese o OICVM europei conformi alla direttiva ad essi assimilabili; OICVM «Azionari francesi«azionari dei paesi della zona Euro», «Azionari dei paesi della Comunità Europea», «Azionari Internazionali», «Obbligazioni e altri titoli di credito valutati in Euro», «Obbligazioni e altri titoli di credito internazionali», «Monetari Euro», «Monetari a vocazione internazionale», «diversificati», «OICVM di fondi alternativi» non conformi alla direttiva, di diritto francese : OICVM di OICVM OICVM alimentatori OICVM a procedura semplificata ( allégée ) o contrattuali OICVM a regole di investimento semplificate Gli OICVM monetari saranno utilizzati in un limite del 10% dell attivo netto nello scopo di ottimizzare la gestione della tesoreria del fondo. Gli OICVM saranno quelli gestiti direttamente o indirettamente da Groupama Asset Management. Gli OICVM esterni faranno l'oggetto di un esame attento del loro processo di gestione, dei loro rendimenti, del loro rischio e di qualsiasi criterio qualitativo e quantitativo che possa permettere di apprezzare la qualità di gestione a breve, medio e lungo termine. I trackers (supporti di indice quotati) potranno essere utilizzati nel limite del 10% dell attivo netto con il fine di guidare l esposizione ai mercati azionari. Strumenti derivati L'utilizzo dei prodotti derivati è limitato e ha un impatto moderato sul rendimento e sul rischio dell OICVM. Tuttavia, questi permettono talvolta di servire la strategia di gestione perseguita migliorando la performance. E in questo spirito di ricerca dell ottimizzazione della performance che i prodotti derivati sono occasionalmente utilizzati. Natura dei mercati di intervento: L OICVM potrà intervenire su tutti i tipi di mercati di derivati: Mercati regolamentati Mercati organizzati Mercati over the counter Rischi sui quali il gestore desidera intervenire Il gestore interverrà su: Il rischio azionario (specifico a un valore o relativo a un indice di borsa nella sua globalità) Natura degli interventi Il gestore procederà al rimborso o alla vendita di strumenti derivati in un'ottica: Di copertura Di esposizione Altri: di eventuale cessione Natura degli strumenti derivati utilizzati ASTORG ACTIONS EURO 5/12 Nota dettagliata / data di pubblicazione 23/09/2011

6 Gli interventi si effettueranno in particolare su : - Le opzioni : contratto tra due parti per il quale una si accorda con l altra il diritto di acquistare da lei (opzione di acquisto : call) o di vendere a lei (opzione di vendita : put) un attivo finanziario mediante il versamento o la ricezione di una somma di denaro (il prezzo dell opzione) : - vendite di calls coperti per valorizzare le posizioni detenute in azioni, - ventite di puts coperti dalle disponibilità corrispondenti sui titoli che la società di gestione desidera acquisire. Swaps (contratto di scambio di flussi finanziari tra due entità per un certo periodo). Possono essere utilizzati occasionalmente nello stesso quadro delle opzioni. Acquisti o vendite di contratti futuri di indici per gestire transitoriamente l esposizione globale del portafoglio. Le operazioni sui mercati dei derivati saranno effettuate nel limite di un impegno massimo del 20% dell attivo netto dell OICVM. I depositi I depositi effettuati presso un istituto di credito la cui sede si trova in uno stato membro della CEE o parte dello Spazio Economico Europeo il cui termine è inferiore a 12 mesi sono utilizzati al fine di remunerare la tesoreria entro un limite massimo del 10% dell attivo netto. Prestiti di liquidità : In maniera eccezionale, nell obiettivo di un investimento per anticipare un rialzo dei mercati o in maniera temporanea in occasione di rimborsi importanti, il gestore potrà effettuare dei prestiti di liquidità nel limite del 10% dell attivo netto presso il depositario Groupama Banque. Operazioni di acquisto e di cessione temporanea d titoli: L OICVM non prevede di utilizzare l'effetto leva in modo strutturale. Le operazioni di acquisto/vendita con patto di retrocessione di titoli e di prestito di titoli operate a questo effetto saranno dunque occasionali. Comunque, l OICVM potrà effettuare dei prestiti di titoli nella logica di valorizzazione di linee esistenti nel limite del 10% dell attivo netto. Lo stesso, gli acquisti con patto di retrocessione di titoli in vista di permettere la remunerazione delle liquidità non investite potranno essere effettuate nel limite del 30% massimo dell attivo netto (cf. attività, al di fuori dei derivati integrati). Delle informazioni complementari figurano nella rubrica spese e commissioni. Profilo di rischio : Rischio azionario : Il principale rischio al quale l investitore è esposto è il rischio azionario, l OICVM essendo investito con più del 75% in azioni. Il NAV conosce le fluttuazioni paragonabili a quelle rilevate sul suo perimetro di investimento privilegiato, le azioni quotate della zona Euro. In effetti, il valore degli investimenti e il risultato che se ne trae possono evolvere in alto come in basso e gli investitori possono non recuperare il capitale inizialmente nella società. Il valore di un portafoglio può essere influenzato da fattori esterni come gli sviluppi politici ed economici o dei cambiamenti politici da parte di certi governi. Effetti possibili dell utilizzo dei mercati derivati: L utilizzo dei prodotti derivati potrà sia aumentare (per un accrescimento dell esposizione) sia diminuire (per una riduzione dell esposizione) la volatilità dell OICVM. Quest ultima dovrebbe rimanere sempre relativamente vicina al proprio indice di riferimento, anche se puntualmente essa può presentare delle divergenze ASTORG ACTIONS EURO 6/12 Nota dettagliata / data di pubblicazione 23/09/2011

7 Rischio di cambio : Il rischio di cambio è accessorio (inferiore al 10%). Rischio di credito e di controparte : I rischi di credito e di controparte sono limitati unicamente alla componente della tesoreria (investita in OICVM monetari) che non oltrepasserà il 10% dell attivo netto. Rischi di capitale : Il rischio che il capitale investito non sia integralmente restituito esiste poiché l OICVM non offre alcuna garanzia sul capitale. Sottoscrittori interessati e profilo dell investitore tipo : L'OICVM è aperto a tutti i sottoscrittori. L FCP ASTORG ACTIONS EURO si indirizza agli investitori che desiderano dinamizzare i loro risparmi attraverso la combinazione del mercato delle azioni dei paesi della zona Euro. L investitore desidera possedere un profilo offensivo grazie a un investimento in azioni. La durata dell investimento raccomandata è superiore a 5 anni. La Proporzione d'investimento nell'oicvm: ogni investimento in obbligazioni può essere sottoposto a delle fluttuazioni rilevanti. L'importo ragionevole da investire nell'fcp ASTORG ACTIONS EURO deve dipendere dalla situazione personale dell investitore. Per determinare questo importo l investitore deve tenere conto del proprio patrimonio personale, dei propri bisogni attuali e fino a 5 anni e del livello di rischio accettato. Si raccomanda inoltre di diversificare sufficientemente gli investimenti al fine di non esporli unicamente ai rischi dell OICVM. Un investitore che accetta un rischio moderato conserverà una esposizione globale alle azioni inferiore al 30% del suo portafoglio, un investitore che cerca un compromesso tra rischio e rendimento accetterà una esposizione globale alle azioni vicina al 50% e un investitore che cerca un rendimento massimo, accompagnato da un rischio, esporrà globalmente il suo portafoglio alle azioni fino al 70% e oltre. Diversificazione degli investimenti : diversificare il proprio portafoglio in attività distinte (monetarie, obbligatorie, azioni), nei settori di attività specifiche e sulle zone geografiche diverse permette una migliore ripartizione dei rischi e una ottimizzazione della gestione di un portafoglio tenendo conto dell'evoluzione dei mercati. Modalità di determinazione e assegnazione dei risultati: L OICVM è composto da più categorie di quote : Quote I : capitalizzazione Quote N : capitalizzazione Caratteristiche delle quote : NAV per quota all origine delle quote: Quote I : 1.524,49 Euro Quote N : 500 Euro Valuta di riferimento delle quote : Euro. Frazionamento in decimillesimi di quote Modalità di sottoscrizione e di rimborso: Le domande di sottoscrizione e di rimborso sono centralizzate tutti i giorni fino alle ore 11 presso Groupama Banque. Esse sono effettuate al NAV sconosciuto con il regolamento G+3. L OICVM valorizza ogni giorno di borsa eccetto i giorni feriali legali francesi. Il calendario di riferimento è quello della borsa di Parigi. Le sottoscrizioni e i rimborsi possono effettuarsi in deci millesimi Luogo di comunicazione del NAV : negli uffici di Groupama Asset Management. ASTORG ACTIONS EURO 7/12 Nota dettagliata / data di pubblicazione 23/09/2011

8 Spese e commissioni: Commissioni di sottoscrizione e di rimborso: Le commissioni di sottoscrizione e di rimborso fanno aumentare il prezzo di sottoscrizione pagato dall investitore o diminuire il prezzo di rimborso. Le commissioni riconosciute all'oicvm servono a compensare le spese supportate dall OICVM per investire o disinvestire le risorse affidate. Le commissioni non acquisite vanno alla società di gestione, al revisore contabile, ecc. Spese a carico dell'investitore, prelevate dalle sottoscrizioni e dai rimborsi Base Aliquota Commissione di sottoscrizione non acquisita dall OICVM* NAV x Numero di quote o azioni Aliquota massima : 2,75% Commissione di sottoscrizione acquisita dall OICVM NAV x Numero di quote o azioni 0 Commissione di rimborso non acquisita dall OICVM* NAV x Numero di quote o azioni 0 Commissione di rimborso acquisita dall OICVM NAV x Numero di quote o azioni (*) A queste commissioni si aggiungono, in Italia, le commissioni di banca corrispondente per un importo di 50 euro ad operazione. 0 Spese di funzionamento e di gestione: Queste spese ricoprono tutte le spese addebitate direttamente all OICVM, ad eccezione delle spese per transazioni. Le spese di transazione comprendono quelle d intermediazione (intermediazione, imposte di borsa, ecc.) e le commissioni di movimentazione, se applicabili che possono essere percepita dal depositario e dalla la società di gestione. Alle spese di funzionamento e di gestione possono aggiungersi: commissioni di performance. Queste remunerano la società di gestione nella misura in cui l OICVM abbia superato i propri parametri. Esse sono dunque addebitate all OICVM; commissioni di movimento addebitate all OICVM ; una quota dei proventi derivanti da acquisizioni e cessioni temporanee di titoli secondo una modalità di calcolo forfettario. Per avere più precisazioni sulle spese effettivamente fatturate all OICVM, consultare la parte B del prospetto semplificato. Quote I: Spese fatturate all OICVM Base Aliquota Spese di funzionamento e di gestione (tasse comprese) (incluse tutte le spese diverse dalle commissioni di transazione, di performance e spese connesse agli investimenti in OICVM o fondi di investimento Attivo netto Deduzione fatta delle quote o azioni di OICVM Taux maximum : 1,50% (tasse comprese) Commissione di incentivo Attivo netto 0 Commissione di movimentazione Percepita dalla Groupama Banque Prelievo su ciascuna transazione Titoli zona euro : 27,50 (tasse comprese) Titoli fuori dalla zona euro : 63,38 (tasse comprese) ASTORG ACTIONS EURO 8/12 Nota dettagliata / data di pubblicazione 23/09/2011

9 Commissione di movimentazione percepita dalla Società di gestione Prelievo su ciascuna operazione Per tipo di strumento (tasse incluse): Azioni e similari: 0,07% Obbligazioni e similar: 0,01% massimo Futures e opzioni: max 1 euro / lotto Quote N : Spese fatturate all OICVM Base Aliquota Spese di funzionamento e di gestione (tasse comprese) (incluse tutte le spese diverse dalle commissioni di transazione, di performance e spese connesse agli investimenti in OICVM o fondi di investimento Attivo netto Deduzione fatta di quote o azioni di OICVM Taux maximum : 2% (tasse comprese) * Commissione di incentivo Attivo netto 0 Commissione di movimentazione Percepita dalla Groupama Banque Commissione di movimentazione percepita dalla Società di gestione * di cui 1,50 % di spese di gestione finanziaria. Prelievo su ciascuna transazione Prelievo su ciascuna operazione Titoli zona euro : 27,50 (tasse comprese) Titoli fuori dalla zona euro : 63,38 (tasse comprese) Per tipo di strumento (tasse incluse): Azioni e similari e similar: 0,07% Obbligazioni: 0,01% massimo Futures e opzioni: max 1 euro / lotto Groupama Asset Management non percepisce alcuna commissione in natura (conformemente alla regolamentazione in vigore) da parte degli intermediari. Descrizione della procedura di scelta degli intermediari : I gestori dispongono di una lista di «brokers» (intermediari) autorizzati. Un «comitato brokers» semestrale rimette in prospettiva le valutazioni dei gestori e tutta la catena di valore aggiunto (analisti, middle office ), e propone eventualmente l inclusione motivata di nuovi intermediari, e l esclusione di altri. Ciascuno nota in funzione del proprio settore di competenza uno o più dei seguenti criteri : Qualità dei prezzi di esecuzione degli ordini, Qualità della ricerca, Stabilità dell intermediario, Qualità della catena titoli/del middle e del back-office. Regime fiscale: Avvertenza: Secondo il vostro regime fiscale, le plusvalenze e i risultati eventuali dovuti alla detenzione delle quote dell OICVM possono essere sottoposti a tassazione. Vi consigliamo,al riguardo, di parlare con il vostro consulente. Il passaggio da una categoria di azioni all altra è assimilato a una cessione suscettibile di imposta al titolo delle plusvalenze. Eleggibilità al PEA per le persone fisiche. 3 INFORMAZIONI DI ORDINE COMMERCIALE Tutte le informazioni che riguardano il FCP possono essere ottenute direttamente presso: Groupama Asset Management ASTORG ACTIONS EURO 9/12 Nota dettagliata / data di pubblicazione 23/09/2011

10 58 bis rue La Boétie Paris - France sur le site internet : http// Il NAV dell OICVM è disponibile sul sito internet: Gli ultimi documenti annuali e periodici sono disponibili su semplice domanda del portatore presso: Groupama Asset Management 58 bis rue La Boétie Paris - France Le domande di sottoscrizione e di rimborso sono centralizzate presso Groupama Banque il cui indirizzo è il seguente: Groupama Banque 67 rue Robespierre Montreuil Cedex - France 4 REGOLE D INVESTIMENTO Coefficienti normativi: L'OICVM rispetta i vigenti coefficienti normativi applicabili agli OICVM coordinati e limita al 10% dell'attivo gli investimenti in quote o azioni di OICVM o di fondi d'investimento conformi alle definizioni del Code monétaire et financier. Metodo di calcolo dell'impegno fuori bilancio Le condizioni di utilizzo degli strumenti finanziari a termine all interno dell'oicvm consentono di classificarlo fra gli OICVM di tipo A, ai sensi del Regolamento generale dell AMF. L'impegno dell'oicvm in strumenti finanziari a termine è misurato con metodo lineare. 5 REGOLE DI VALUTAZIONE E DI CONTABILIZZAZIONE DEGLI ATTIVI: L OICVM si è conformato alle regole contabili prescritte dalla regolamentazione in vigore, e al piano contabile degli OICVM. La valuta di contabilità di riferimento è l euro. 5.1 Metodi di valorizzazione Valori mobiliari negoziati in un mercato regolamentato francese o estero: Valori negoziati nella zona Euro e Europa: => Ultimo corso del giorno di valorizzazione I valori mobiliari il cui corso non sia stato rilevato nel giorno di valutazione sono valutati all'ultimo corso pubblicato ufficialmente. Quelli il cui corso è stato corretto sono valutati al loro valore probabile di negoziazione sotto la responsabilità del gestore dell OICVM o della società di gestione. I valori esteri in valute sono convertiti in valori negativi Euro seguenti il corso delle valute a Parigi nel giorno della valorizzazione. ASTORG ACTIONS EURO 10/12 Nota dettagliata / data di pubblicazione 23/09/2011

11 Titoli non negoziati in un mercato regolamentato: I titoli non quotati sono valutati sotto la responsabilità del gestore dell OICVM o della società di gestione per il loro valore probabile di negoziazione. Queste valutazioni sono comunicate al Revisore dei Conti nell'occasione dei controlli che effettua. I titoli negoziati su un mercato non regolamentato come quello libero, sono valutati sulla base dell'ultimo corso praticato su questo mercato Titoli e azioni di OICVM : Sono valutati all'ultimo NAV conosciuto. Titoli di credito negoziabili: I titoli di crediti negoziabili sono valorizzati secondo le regole qui riportate: I BTAN e i BTF (rispettivamente Buoni del Tesoro a tassi fissi e a interesse annuale e Buoni del Tesoro a tasso fisso) sono valorizzati sulla base del giorno precedente pubblicati dalla Banca di Francia. Gli altri titoli di credito negoziabili (certificati di deposito, biglietti di tesoreria, buoni delle società finanziarie, buoni delle istituzioni finanziarie specializzate) sono valutati: sulla base del prezzo al quale si effettuano le transazioni di mercato; in assenza di un prezzo di mercato incontestabile, con l'applicazione di un metodo attuariale, il cui tasso di riferimento è maggiore di un margine rappresentativo delle caratteristiche intrinseche dell'emittente. Salvo cambiamenti significativi della situazione dell'emittente, questo margine resterà costante durante la durata di detenzione del titolo. I titoli di credito negoziabili di cui la durata di vita residuale è inferiore o uguale a tre mesi sono valutati in maniera lineare. Operazioni over the counter: La valorizzazione degli swaps su tassi si effettua seguendo le stesse regole di quelle dei TCN - Titoli di Crediti Negoziabili - (diversi dai BTAN - Buoni del Tesoro a tassi fissi e a interesse annuale - e BTF - Buoni del Tesoro a tassi fissi). Le altre operazioni sono valorizzate al loro valore di mercato. Operazioni a termini ferme e condizionate: I contratti a termine fermi sui mercati derivati sono valutati al corso di compensazione del giorno corrente. I contratti a termine fermi sui mercati derivati di tasso sono valutate al corso di compensazione del giorno precedente. Le opzioni sui mercati derivati azionari sono valutate al corso di chiusura del giorno corrente. Le opzioni sui mercati derivati di tasso sono valutate al corso di chiusura del giorno precedente. Acquisizioni e cessioni temporanee di titoli: Acquisti con patto di retrocessione I titoli acquistati con patto di retrocessione sono iscritti per il valore fissato nel contratto, incrementato degli interessi. Vendite con patto di retrocessione Il credito rappresentativo dei titoli venduti con patto di retrocessione è valutato al valore di mercato. Il debito rappresentativoa dei titoli venduti con patto di retrocessione è valutato con il valore contrattuale incrementato degli interessi. Prestiti di titoli Il credito rappresentativo dei titoli prestati è valutato al valore di mercato dei titoli, incrementato delle indennità contrattuali. ASTORG ACTIONS EURO 11/12 Nota dettagliata / data di pubblicazione 23/09/2011

12 Metodi di valutazione degli impegni fuori bilancio: Per i contratti fermi a termine al nominale x quantità x corso di compensazione x (valuta) Per i contratti a terme condizionali in sottostante equivalente Per gli swaps Swaps di taux appoggiati o meno ad altri swaps Impegno = nominale + valutazione della gamba a tasso fisso (in caso di Tasso Fisso/Tasso variabile) o a tasso variabile (in caso di Tasso variabile/tasso Fisso) al prezzo di mercato. Altri Swaps Impegno = nominale + valore di borsa (nel caso in cui l OICVM abbia adottato il metodo sintetico di valorizzazione). 5.2 Metodo seguito per la contabilizzazione dei risultati dei valori a reddito fisso Metodo delle cedole incassate. 5.3 Metodo di contabilizzazione delle spese Le operazioni sono contabilizzate comprendendo le spese. * * * * * * * * * * * ASTORG ACTIONS EURO 12/12 Nota dettagliata / data di pubblicazione 23/09/2011