finanza&mercato Informativa ai partecipanti Panorama mercati risparmio gestito Ai sensi del Regolamento Emittenti n /99
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1 f finanza&mercato & m risparmio gestito Fil. Milano - Registrazione Tribunale di Milano N. 581/2008 Anno VII - Una copia 0,52 n. 1 febbraio 2015 Informativa ai partecipanti Ai sensi del Regolamento Emittenti n /99 Panorama mercati Informativa ai partecipanti
2 2 - finanza&mercato - febbraio 2015 MERCATI Alla ricerca della crescita L evoluzione dei mercati finanziari è stata influenzata anche nel 2014 da fattori geopolitici, oltre che da considerazioni delle banche centrali sulla liquidità, a cui si sono aggiunti nel secondo semestre, fenomeni quali il crollo del prezzo del petrolio (- 50% in sei mesi per il Brent che è sceso sotto i 60 dollari alla fine dell'anno). Nel mese di agosto e nei primi giorni di settembre, i mercati hanno accolto favorevolmente l'impegno di Mario Draghi di allentare ulteriormente le condizioni monetarie nell'area dell'euro, mentre in autunno, gli eventi geopolitici sono tornati al centro delle preoccupazioni degli investitori (interventi militari in Iraq e in Siria) e conseguentemente nel mese di ottobre e poi di dicembre il mercato azionario ha raggiunto i livelli di massima volatilità dell anno. Mercato azionario in altalena, chiusura d anno leggermente positiva Il VIX (l indice di volatilità calcolato in base alle opzioni dell S&P500), che aveva raggiunto quasi il 22% nel mese di febbraio, ha superato il 26% nel mese di ottobre e circa il 24% nel mese di dicembre, per poi chiudere l'anno a 19,2% contro il 13,7% dell'anno precedente. Il calo del prezzo del greggio ha ovviamente pesato sui mercati dei paesi produttori di petrolio (azioni e valute) ed è uno dei motivi del calo annuale dei titoli azionari dei mercati emergenti (-4,6% l'indice MSCI Emerging dollari). Fattori geopolitici e calo del prezzo del petrolio hanno influenzato l andamento delle borse mondiali I mercati finanziari russi sono stati particolarmente colpiti da quanto accaduto, il declino del rublo (-35% in tre mesi, nonostante gli sforzi della banca centrale russa) ha riportato alla ribalta la crisi dell orso russo. I mercati europei sono invece stati influenzati dalla situazione socio-economica della Grecia, che rimane un motivo d instabilità per tutta la zona euro. Il bilancio annuale per le azioni globali è leggermente positivo, con un incremento del 2,1% dell'indice MSCI AC World in dollari. Le performance sono state molto eterogenee tra una macro-area e l'altra. I mercati statunitensi hanno beneficiato della conferma della buona salute dell'economia, dopo un primo trimestre condizionato negativamente anche dalle pessime condizioni metereologiche. L'S&P500 ha guadagnato l 11,4%, toccando nuovi massimi in diverse occasioni grazie ai risultati soddisfacenti delle società e alle molte operazioni finanziarie (fusioni e acquisizioni, IPO). Nella zona euro al contrario, crescita debole e bassa inflazione hanno pesato sugli indici limitandone l incremento (+ 1,2% per l'euro Stoxx50). La sotto-performance è aumentata negli ultimi mesi a causa delle preoccupazioni per la Russia e la Grecia. Gli indici giapponesi (+ 7,1% per il Nikkei225) hanno beneficiato dello yen più debole e di una politica economica di sostegno alle imprese. Obbligazionario: rendimenti in discesa Nel contesto descritto, il rendimento sul Bund tedesco a 10 anni è passato dall 1,93% a fine 2013 allo 0,54% (-139 bp) un anno più tardi con una discesa quasi ininterrotta (ad eccezione di un lieve rimbalzo nel mese di settembre). L ottima performance dei titoli europei è dovuta a diversi fattori. In primo luogo, la politica monetaria della BCE, con due tagli dei tassi di sconto e numerosi annunci fatti in giugno e settembre
3 3 - finanza&mercato - febbraio 2015 f & m finanza&mercato risparmio gestito In questo numero p. 2 Panorama mercati p. 5 Informativa ai partecipanti MERCATI Avvertenze: Il documento è prodotto a titolo informativo e non va considerato una consulenza finanziaria. I dati si basano su fonti ritenute affidabili ed in buona fede. Le opinioni rappresentano il parere di BNP Paribas Investment Partners SGR alla data indicata nel documento stesso e sono quindi soggette a modifiche senza preavviso. Qualsiasi decisione di investimento che venga presa in relazione all'utilizzo di informazioni ed analisi presenti nel documento è di esclusiva responsabilità del lettore, che deve considerarne i contenuti come strumenti di informazione, analisi e supporto alle decisioni. Direttore Responsabile: Enrico Donzelli Editore: BNP Paribas Investment Partners SGR SpA - Corso Italia, Milano Stampa: La Neograf, Sesto Ulteriano (MI) Grafica: AZIONI GLOBALI VS. OBBLIGAZIONI GLOBALI 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% -2,00% -4,00% -6,00% 31/12/13 31/01/14 28/02/14 31/03/14 30/04/14 31/05/14 30/06/14 31/07/14 31/08/14 30/09/14 31/10/14 30/11/14 30/12/14 31/01/15 Global Governments Bonds (Obbligazioni Globali) MSCI World Free Local (Azioni Globali) Fonte: BNP Paribas Investment Partners SGR, febbraio 2015 DIFFERENZIALE RENDIMENTI TITOLI DI STATO DECENNALI ITALIA - GERMANIA 2,5 2 1,5 La politica monetaria della BCE decisiva per la discesa del rendimento del decennale tedesco da Mario Draghi, cui hanno fatto seguito commenti molto accomodanti, hanno alimentato la speranza di acquisto di titoli di Stato entro breve. In secondo luogo anche la delusione sulla crescita ed il rallentamento dell inflazione hanno orientato gli investitori verso le obbligazioni. Infine, lo status di bene rifugio del Bund è stato determinante nel far si che il rendimento del decennale tedesco scendesse sotto l'1% nel mese di agosto, in risposta alle marcate oscillazioni sul mercato azionario più influenzate dai timori relativi a quanto avveniva sui mercati finanziari russi e per la situazione politica in Grecia. 1 0,5 0 31/12/13 31/01/14 28/02/14 Spread BTP 10 anni vs Bund 10 anni Fonte BNP Paribas Investment Partners SGR, febbraio 2015 Il tergiversare del governo greco ha portato allo scioglimento del Parlamento aprendo la strada ad elezioni anticipate, elezioni che hanno visto la vittoria di un partito orientato a rinegoziare i termini degli aiuti finanziari internazionali concessi alla Grecia. Questo ravviva i timori di una nuova crisi in Europa. Il basso livello dell inflazione nell'area Euro (0,3 % in novembre) e diversi commenti 31/03/14 30/04/14 31/05/14 30/06/14 31/07/14 31/08/14 30/09/14 espressi da parte dei membri della BCE hanno alimentato le aspettative verso un allentamento monetario. Questa ipotesi è stata favorevolmente raccolta dai mercati periferici, causando un restringimento dello spread con la Germania. In un anno, i rendimenti italiani sul decennale sono scesi di 224 bps arrivando all 1,89%, mentre quelli spagnoli sono scesi di 252 bps arrivando all 1,63%. 31/10/14 30/11/14 31/12/14 31/01/15
4 4 - finanza&mercato - febbraio 2015 MERCATI Valute: la ripresa del dollaro nei confronti dell euro Fino ad aprile, la parità EUR / USD si è mossa senza una precisa direzione tra 1,34 e 1,39, tanto che il mercato dei cambi non sembrava fosse sensibile alle rassicurazioni da parte della BCE, lasciando che l Euro si apprezzasse nonostante il rischio di vedere l inflazione nella zona Euro restare a livelli molto bassi per un periodo più lungo rispetto al previsto. Sensibile calo dell Euro: rapporto EUR/USD ai minimi degli ultimi anni I commenti della BCE hanno trovato maggior riscontro a decorrere dall inizio di maggio, quando le indicazioni di Mario Draghi (tra cui il passaggio ad un tasso di deposito negativo) sarebbero state adottate il mese successivo. La differenza di politica monetaria su entrambi i lati dell'atlantico è quindi diventata logicamente la forza trainante delle variazioni dei cambi. Il differenziale di crescita tra gli Stati Uniti e la zona euro si muove nello stesso senso con un forte rimbalzo delle attività e dei sondaggi incoraggianti da un lato e, dall altro, di una crescita limitata. Infine, la ripresa dei rischi geopolitici ha contribuito a rafforzare il dollaro, tradizionalmente considerato una valuta sicura. La ripresa del dollaro nei confronti dell'euro si è accentuata all'inizio di settembre dopo che, a sorpresa, la BCE ha tagliato il tasso di sconto ed anche, poco più tardi, a seguito dell incontro del FOMC in cui la Fed ha confermato le sue intenzioni di far risalire il tasso di sconto nel La ripresa, che ha portato la parità dall 1,39 di maggio ad 1,25 ai primi di ottobre, ha perso vigore sul finire dell anno a causa di turbolenze sui mercati finanziari oltre ad un repentino ribasso. Le variazioni non sono state degne di nota fino a metà dicembre, e la parità è rimasta sull 1,24. Il cambio si è, in seguito, ulteriormente indebolito scendendo fino a 1,21, il livello più basso dal luglio 2012 a causa delle incertezze provocate dalla situazione russa (rifugio nel dollaro) e dalla crisi politica in Grecia che hanno pesato sull'euro. Secondo la BCE, le indiscrezioni sull acquisto di titoli di stato a breve termine ha, certamente, contribuito all arretramento dell'euro nei confronti del dollaro. L'euro, quindi, chiude a 1,2104 dollari, in calo del 12,1% in dodici mesi. Cosa ci aspetta nel 2015? Il nuovo anno è iniziato sulle aspettative che nel 2015 la Federal Reserve, la banca centrale statunitense, decida di avviare un nuovo ciclo di rialzo dei tassi. Un eventuale decisione in tal senso, segnerebbe la fine delle politiche monetarie non convenzionali varate negli USA dalla fine del Pertanto tra le sfide del 2015, ci saranno gli effetti del cambiamento della politica monetaria della Federal Reserve sui prezzi degli attivi finanziari. È fuor di dubbio che un inversione di rotta, decisa unilateralmente da una banca centrale potrebbe avere delle conseguenze sui prezzi degli attivi. Tuttavia le Banche Centrali sono solo uno dei numerosi fattori da considerare nell'influenza dei prezzi degli strumenti finanziari. Nel lungo periodo, infatti, le tendenze dei prezzi reali delle attività vengono determinate da fattori economici concreti e non da quelli esclusivamente monetari.
5 5 - finanza&mercato - febbraio 2015 Informativa ai partecipanti ai sensi di quanto disposto dal Regolamento Consob n /99 (Regolamento Emittenti) Variazioni delle informazioni contenute nei Prospetti intervenute nel corso del 2014 (art. 19, commi 1 e 2 del Regolamento Emittenti Consob) INFORMATIVA AI PARTECIPANTI Di seguito si segnalano gli eventi di particolare importanza che, nel corso del 2014, hanno interessato la documentazione d offerta (Prospetti, KIID e Regolamenti di gestione) dei fondi comuni d investimento mobiliare di diritto italiano rientranti nell ambito di applicazione della Direttiva 2009/65/CE istituiti e gestiti da BNP Paribas Investment Partners SGR S.p.A. 1 gennaio 2014 entrata in vigore della modifica regolamentare concernente l eliminazione della facoltà di richiedere l emissione, la conversione, il frazionamento o il raggruppamento di certificati rappresentativi delle quote al portatore, pur restando comunque consentita la conversione dei certificati da al portatore a nominativi, nonché il frazionamento e/o il raggruppamento di certificati nominativi ; 19 febbraio 2014 consueto aggiornamento annuale dei documenti d offerta (Prospetti e KIID) di ciascu, secondo modalità e termini di cui alla normativa comunitaria (Regolamento UE n. 583/2010) e secondaria (Regolamento Consob n /99) vigente; 11 aprile 2014 conclusione del processo di razionalizzazione della gamma prodotti rappresentata dai fondi comuni di diritto italiano, ultimato con la trasformazione in OICR feeder del fondo BNL Azioni Italia, il cui OICR master è, dalla stessa data, il Comparto della Sicav di diritto lussemburghese BNP Paribas L1 denominato Equity Italy; 22 aprile 2014 trasferimento della sede sociale della SGR da via Dante n Milano alla nuova sede di corso Italia n Milano, fermi restando i recapiti telefonici (centralino: / telefax: / ), il numero verde ( ) e l indirizzo Internet ( già in uso, così come specificati all interno dei documenti d offerta (Prospetto e KIID) di ogni Fondo all uopo aggiornati; 1 luglio 2014 entrata in vigore della modifiche regolamentari deliberate nel corso della riunione consiliare del 30 aprile concernenti, in particolare, la soppressione della pubblicazione a mezzo stampa del valore unitario delle quote dei Fondi e delle eventuali modifiche regolamentari, informazioni comunque reperibili sul sito Internet della SGR ( 22 luglio 2014 istituzione, da parte della Banca d Italia, del nuovo Albo delle SGR ex art. 35 del T.U.F., nel quale BNP Paribas Investment Partners SGR S.p.A. - già iscritta al n. 10 del precedente Albo delle Società di Gestione del Risparmio - risulta iscritta al n. 4 (Gestori di OICVM) ed al n. 3 (Gestori di FIA); 3 settembre 2014 trasformazione del fondo BNP Paribas Conservative Hedge da speculativo ad armonizzato rientrante nell ambito di applicazione della Direttiva n. 2009/65/CE; dalla stessa data il Fondo viene ridenominato BNP Paribas Strategy Convictions cambiando obiettivi e politica d investimento; viene semplificato il regime delle spese e modificata la frequenza di valorizzazione - da mensile a settimanale - del valore unitario della quota, contestualmente frazionato in rapporto 1:1.000; dalla sua trasformazione sino al 28 settembre 2014 il Fondo viene gestito da BNP Paribas Capital Partners, società specializzata nella gestione di questo tipo di attivi facente parte del Gruppo BNP Paribas; dal 29 settembre 2014 il Fondo viene direttamente gestito da BNP Paribas Investment Partners SGR S.p.A., mentre BNP Paribas Capital Partners dalla stessa data assume il ruolo di Advisor ; 1 dicembre 2014 entrata in vigore dei Regolamenti di gestione approvati dal Consiglio di Amministrazione della SGR il 15 ottobre 2014 contenenti, tra l altro: - i nuovi numeri di iscrizione all Albo delle SGR tenuto dalla Banca d Italia, identificativi di BNP Paribas Investment Partners SGR S.p.A.; - il nuovo esercizio finanziario dei fondi BNL Obbligazioni Emergenti, BNL Azioni Europa Dividendo, BNL Azioni America e BNL Azioni Emergenti, reso omogeneo a quello dei rispettivi OICR master, in scadenza al 31 dicembre anziché al 28 febbraio di ciascun anno. Costi e spese sostenute dai fondi Fondi BNL Spese correnti 1 BNL Liquidità 0,40% 2 BNL Obbligazioni Globali 1,35% BNL Obbligazioni Emergenti 1,47% BNL Azioni Europa Dividendo 2,18% BNL Azioni Italia 2,26% BNL Azioni America 2,23% BNL Azioni Emergenti 2,17% BNL Assetto Comfort 1,01% BNL Assetto Dinamico 2,03% BNL Reddito Plus 1,21% BNP Paribas Strategy Convictions 3,43% 1) dato comprensivo delle spese correnti dell'oicr master 2) dato stimato in quanto l'esercizio contabile del Fondo chiude al 31 marzo di ogni anno
6 6 - finanza&mercato - febbraio 2015 Fondi BNL STATISTICHE FONDI BNL Liquidità fondo di mercato monetario Euro 4,5% 3,5% 3,0% 2,5% 1,5% 1,0% 0,5% -0,5% -1,0% 3,9 3,5 3,0 2,7 2,4 2,6 1,8 1,9 1,7 1,7 1,3 1,3 1,1 0,5 0,6 0,0 0,1-0,1-0,4-0,6 n Benchmark: 100% EONIA (Euro OverNight Index Average) Total Return Index, in Euro Il Fondo rientra nella categoria dei fondi di mercato monetario a breve termine (c.d. money market fund short term ) secondo la definizione emanata dalla BCE con proprio Regolamento (UE) n. 883/2011. Dal 29/11/2013 il Fondo è un feeder del fondo comune d investimento di diritto francese BNP Paribas Trésorerie (OICR Master). Pertanto, i risultati illustrati nel grafico sino al 31/12/2013 sono ottenuti in circostanze non più valide. Il benchmark è cambiato nel corso degli anni. L attuale benchmark è in vigore dal 29 novembre a) Data di inizio del collocamento delle quote 22/01/1985 c) Patrimonio netto (mln ) al 30/12/ ,024 d) Valore della quota al 30/12/2014 (in ) 22,594 Costi a carico del Fondo: quota parte percepita in media dai 72,17% BNL Obbligazioni Globali fondo obbligazionario altre specializzazioni 16,0% ,0% 6,0% - - 4,7 3,2-0,4-1,3 1,4 0,5 1,8 6,9 4,9 4,7 2,4 1,2 n Benchmark: 100% Barclays Global Aggregate Total Return Index in dollari USA, convertito in Euro Dal 29/11/2013 il Fondo è un feeder della Sicav di diritto lussemburghese BNP Paribas L1, comparto Bond World Plus (OICR Master). Pertanto, i risultati Il benchmark è cambiato nel corso degli anni. L attuale benchmark è in vigore dal 1 luglio a) Data di inizio del collocamento delle quote 04/10/1999 c) Patrimonio netto (mln ) al 31/12/ ,630 d) Valore della quota al 31/12/2014 (in ) 8,520 Costi a carico del Fondo: quota parte percepita in media dai 78,19% 0,6 3,2 10,8 11,3 0,8 0,8 11,0 14,8 BNL Obbligazioni Emergenti fondo obbligazionario paesi emergenti 35,0% 3 25,0% 2 15,0% 1 5,0% -5,0% -1-15,0% -2 16,9 15,8 0,1-0,6-2,8-4,9-14,2-5,8 30,6 22,0 22,7 14,6 14,4 15,9 17,4 15,3 10,4 6,0-10,8-9,3 n Benchmark: 100% JP Morgan Emerging Markets Bonds Index EMBI Global diversified Composite, convertito in Euro Dal 29/11/2013 il Fondo è un feeder della Sicav di diritto lussemburghese Parvest, comparto Bond World Emerging (OICR Master). Pertanto, i risultati Il benchmark è cambiato nel corso degli anni. L attuale benchmark è in vigore dal 17 ottobre a) Data di inizio del collocamento delle quote 20/11/1991 c) Patrimonio netto (mln ) al 31/12/ ,439 d) Valore della quota al 31/12/2014 (in ) 30,366 Costi a carico del Fondo: quota parte percepita in media dai 70,11% BNL Azioni Europa Dividendo fondo azionario Europa ,3 18,0 17,4 13,2 1,7-0,9-34,8-38,5 28,1 23,4 20,3 15,5 14,2 12,8 10,4 8,2 4,0 1,0-6,0-8,1 n Benchmark: 100% Standard & Poor s Europe High Income Equity Index (Luxem based) Net Total Return, in Euro Dal 29/11/2013 il Fondo è un feeder della Sicav di diritto lussemburghese Parvest, comparto Equity High Dividend Europe (OICR Master). Pertanto, i risultati illustrati nel grafico sino al 31/12/2013 sono ottenuti in circostanze non più valide. Il benchmark è cambiato nel corso degli anni. L attuale benchmark è in vigore dal 28 ottobre a) Data di inizio del collocamento delle quote 03/07/2000 c) Patrimonio netto (mln ) al 31/12/ ,771 d) Valore della quota al 31/12/2014 (in ) 3,112 Costi a carico del Fondo: quota parte percepita in media dai 69,01%
7 7 - finanza&mercato - febbraio 2015 Fondi BNL STATISTICHE FONDI BNL Azioni Italia fondo azionario Italia BNL Azioni America fondo azionario America ,6 18,7 11,8 11,1-4,0-6,5 La politica di investimento è variata a partire dall 11/04/ ,8 22,4-3,5-7,1-21,4-21,4 9,1 12,9 21,9 21,7-3,8 3, ,3 24,6 21,7 19,8 17,0 14,1-2,2 2,4-3,9-2,8-2,2 4,8 5,8 12,0 27,4 28,9 29,6 24, ,3-43, ,1-35,2 n Benchmark: 100% FTSE MIB Total Return Index, in Euro Dall 11/04/2014 il Fondo è un feeder della Sicav di diritto lussemburghese BNP Paribas L1, comparto Equity Italy (OICR Master). Pertanto, i risultati illustrati nel grafico sino al 31/12/2014 sono ottenuti in circostanze non più valide. Il benchmark è cambiato nel corso degli anni. L attuale benchmark è in vigore dall 11 aprile n Benchmark: 100% Russell 1000 Growth Total Return Index in dollari USA, convertito in Euro Dal 29/11/2013 il Fondo è un feeder della Sicav di diritto lussemburghese Parvest, comparto Equity USA Growth (OICR Master). Pertanto, i risultati illustrati nel grafico sino al 31/12/2013 sono ottenuti in circostanze non più valide. Il benchmark è cambiato nel corso degli anni. L attuale benchmark è in vigore dal 29 novembre a) Data di inizio del collocamento delle quote 05/04/1988 c) Patrimonio netto (mln ) al 31/12/ ,681 d) Valore della quota al 31/12/2014 (in ) 17,416 Costi a carico del Fondo: quota parte percepita in media dai 69,65% a) Data di inizio del collocamento delle quote 20/11/1991 c) Patrimonio netto (mln ) al 31/12/ ,694 d) Valore della quota al 31/12/2014 (in ) 27,589 Costi a carico del Fondo: quota parte percepita in media dai 69,34% BNL Azioni Emergenti fondo azionario paesi emergenti ,0 40,2 4 22,0 2 16,8 14,6 17, ,1-45,2 65,9 54,1 24,9 19,4-18,3-15,3 14,5 16,1-9,2-6,9 n Benchmark: 100% MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets Index in dollari USA, convertito in Euro 9,1 11,7 Dal 29/11/2013 il Fondo è un feeder della Sicav di diritto lussemburghese Parvest, comparto Equity World Emerging (OICR Master). Pertanto, i risultati Il benchmark è cambiato nel corso degli anni. L attuale benchmark è in vigore dal 31 maggio a) Data di inizio del collocamento delle quote 04/10/1999 c) Patrimonio netto (mln ) al 31/12/ ,727 d) Valore della quota al 31/12/2014 (in ) 9,835 Costi a carico del Fondo: quota parte percepita in media dai 65,92% BNL Assetto Comfort fondo flessibile Rendimento annuo del Fondo 5,0% 3,0% 1,0% -1,0% - -3,0% 2,4 4,4 n Benchmark: non previsto Dal 29/11/2013 il Fondo è un feeder del fondo comune d investimento di diritto francese BNP Paribas Fixed Income Moderate (OICR Master). Pertanto, i risultati Misura di rischio ex ante: 3,00% (Volatilità attesa ex ante su base annua) Misura di rischio ex post: 0,33% (Volatilità ex post su base annua) ovvero ammontare di rischio sopportato dal Fondo nel corso dell ultimo anno solare. a) Data di inizio del collocamento delle quote 02/07/2007 c) Patrimonio netto al 31/12/2014 (mln ) 1.263,908 d) Valore della quota al 31/12/2014 (in ) 5,591 Costi a carico del Fondo: quota parte percepita in media dai 70,50% 0,1-1,8 3,6 0,9 0,6
8 8 - finanza&mercato - febbraio 2015 XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX C/0050/2010 Fondi BNL BNL Assetto Dinamico fondo flessibile Rendimento annuo del Fondo 15,0% 1 5,0% -5,0% -1-15,0% -2-17,5 9,6 3,6-3,7 2,6 4,5 5,6 BNL Reddito Plus BNL Reddito Plus fondo obbligazionario flessibile 1 1 8,0% 6,0% ,2 3,1 7, ,6 1, , STATISTICHE FONDI n Benchmark: non previsto Dal 29/11/2013 il Fondo è un feeder del fondo comune d investimento di diritto francese BNP Paribas Multi-asset Isovol 6% (OICR Master). Pertanto, i risultati Misura di rischio ex ante: 6,00% (Volatilità attesa ex ante su base annua) Misura di rischio ex post: 6,21% (Volatilità ex post su base annua) ovvero ammontare di rischio sopportato dal Fondo nel corso dell ultimo anno solare. a) Data di inizio del collocamento delle quote 02/07/2007 c) Patrimonio netto (mln ) al 31/12/ ,768 d) Valore della quota al 31/12/2014 (in ) 5,039 Costi a carico del Fondo: quota parte percepita in media dai 70,31% n Benchmark: non previsto Dal 29/11/2013 il Fondo è un feeder del fondo comune d investimento di diritto francese armonizzato Fondo BNPP SeiCedole (OICR Master). Pertanto, i risultati illustrati nel grafico sono stati ottenuti in circostanze non più valide. Dalla data di inizio dell operatività (25/10/2010) sino al 28/11/2013 il rendimento annuo del Fondo è stato confrontato con il seguente parametro di riferimento: 100% Merrill Lynch EMU Broad Market Index, 3-5 Years, in Euro. Misura di rischio ex ante: 3,00% (Volatilità attesa ex ante su base annua) Misura di rischio ex post: 1,68% (Volatilità ex post su base annua) ovvero ammontare di rischio sopportato dal Fondo nel corso dell ultimo anno solare. a) Data di inizio del collocamento delle quote 25/10/2010 b) Data di chiusura del collocamento delle quote 27/02/2012 c) Valuta delle quote euro d) Patrimonio netto (mln ) al 31/12/ ,174 e) Valore della quota al al 31/12/2014 (in ) 4,992 Costi a carico del Fondo: quota parte percepita in media dai 68,97% BNP Paribas Strategy Convictions BNP Paribas Strategy Convictions fondo flessibile Rendimento annuo del Fondo 8,0% 6,0% ,0% -8,0% n Benchmark: non previsto La politica di investimento è variata a partire dal 03/09/2014 6,3 0,2-5,5-1,9 4,0-4,7 Il Fondo è stato originariamente istituito nella forma di fondo speculativo mobiliare di tipo aperto e denominato BNP Paribas Conservative Hedge. Dal 3 settembre 2014 viene ridenominato BNP Paribas Strategy Convictions e trasformato in fondo comune di investimento mobiliare di tipo aperto rientrante nell ambito di applicazione della Direttiva 2009/65/CE. Pertanto, i risultati illustrati nel grafico sino al 31/12/2013 sono stati ottenuti in circostanze non più valide. Sino al 2 settembre 2014 il Fondo - non armonizzato - apparteneva alla categoria dei fondi di tipo speculativo. Dal 3 settembre 2014 il Fondo viene trasformato in fondo comune di investimento mobiliare aperto rientrante nell ambito di applicazione della Direttiva 2009/65/CE. Dalla stessa data il valore unitario della quota è calcolato sulla base del rapporto di frazionamento di 1:1000, predeterminato dalla SGR in sede di trasformazione del Fondo in OICR armonizzato rientrante nell ambito di applicazione della Direttiva 2009/65/UE. Misura di rischio ex ante: 5,00% (Volatilità attesa ex ante su base annua) Misura di rischio ex post: 3,19% (Volatilità ex post su base annua) ovvero ammontare di rischio sopportato dal Fondo nel corso dell ultimo anno solare. a) Data di inizio del collocamento delle quote (3) 03/09/2014 (4) c) Patrimonio netto (mln ) al 30/12/ ,565 d) Valore della quota al 30/12/2014 (in ) 432,317 Costi a carico del Fondo: quota parte percepita in media dai 70,00% NOTE AI GRAFICI: 1. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. 2. I dati di rendimento del Fondo non includono i costi di sottoscrizione (né gli eventuali costi di rimborso) a carico dell investitore. Dal 1 luglio 2011 la tassazione è a carico dell investitore. I rendimenti del Fondo e del benchmark sono riportati al netto degli oneri fiscali sino al 30/6/2011 ed al lordo degli oneri fiscali per il periodo successivo. 3. Il Fondo speculativo è stato commercializzato a partire dal 2 maggio 2008 nel rispetto del divieto di cui all articolo 16, comma 4 del D.M. 228 del Data di efficacia della trasformazione del Fondo da speculativo ad armonizzato rientrante nell ambito di applicazione della Direttiva n. 2009/65/UE. BNP Paribas Investment Partners SGR SpA - Corso Italia, Milano Numero verde dedicato ai clienti Il servizio è attivo dal lunedì al venerdì dalle 8,30 alle 17,30
finanza&mercato risparmio gestito Fil. Milano - Registrazione Tribunale di Milano N. 581/2008 Anno VIII - Una copia 0,52 n.
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