M&G Dynamic Allocation Fund M&G Prudent Allocation Fund. Juan Nevado, Gestore del fondo

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1 M&G Dynamic Allocation Fund M&G Prudent Allocation Fund Juan Nevado, Gestore del fondo 6 May 2015

2 4%* + 2%- 4% Multi Asset di M&G Un approccio efficace che può essere adattato per soddisfare esigenze di investimento diverse Potenziale di offrire Rendimento M&G Prudent Allocation Fund 3%-6% 5%-10% 10% 70% 20% M&G Income Allocation Fund 10% 60% 30% M&G Dynamic Allocation Fund 10% 50% 3% - 7% 4% - 10% 5% - 12% 40% Posizioni neutrali: Azionario Reddito fisso** Altro Volatilità *Il 4% è un rendimento lordo stimato e corrisponde al totale delle distribuzioni nei 12 mesi successivi, in percentuale del prezzo corrente, al lordo delle imposte. Si noti che questo risultato non è garantito e potrebbe essere modificato in futuro. Le spese correnti sono dedotte dagli investimenti detenuti in portafoglio e non dal reddito generato dagli stessi. M&G Income Allocation Fund ha il potenziale di offrire una crescita del capitale del 2-4% p.a. in un'ottica di lungo termine, al netto di imposte e oneri, con una volatilità compresa fra il 4% e il 10% p.a. nel lungo termine. M&G Prudent Allocation Fund ha il potenziale di offrire un rendimento totale compreso fra il 3% e il 6% per anno con una volatilità compresa fra il 3% e il 7% p.a. nel medio termine. M&G Dynamic Allocation Fund ha il potenziale di offrire un rendimento totale compreso fra il 5% e il 10% per anno con una volatilità compresa fra il 5% e il 12% p.a. nel medio termine. Queste cifre rappresentano una stima non garantita e potenzialmente soggetta a modifica in futuro. Il rendimento e la volatilità potenziali sono indicati al netto di imposte e oneri in termini di rendimento totale (dato dalla combinazione di reddito e crescita del capitale). Il medio termine è definito come un periodo compreso fra 3 e 5 anni, il lungo termine come un periodo superiore a 5 anni. **Il reddito fisso include la liquidità. Titoli immobiliari e convertibili.. 2 Fonte: M&G, aprile 2015.

3 M&G Dynamic Allocation Fund Informazioni principali Lancio: dicembre 2009 Co-gestori: AUM: Settore: Juan Nevado, Tony Finding Oltre 10 anni di esperienza nello stesso team 1,9 mld Morningstar EUR Flessibili - Globali Juan Nevado Commissioni di gestione: 1,75 % Tony Finding 3 Fonte: M&G, 31 marzo Rating, Morningstar Inc., al 31 marzo 2015 e non devono essere considerati come una raccomandazione.

4 M&G Dynamic Allocation Fund Potenziale di offrire: 5% - 10% 5% - 12% Risultati positivi 7,9% 5,5%* Min.: 9% Max: 35% Non esiste alcuna garanzia che il fondo offrirà un rendimento positivo nell'arco di questo o di qualsiasi altro periodo ed è possibile che non si riesca a recuperare l'importo originariamente investito. Per questo fondo è consentito un ampio ricorso ai derivati. M&G Dynamic Allocation Fund ha il potenziale di offrire un rendimento totale compreso fra il 5% e il 10% per anno con una volatilità compresa fra il 5% e il 12% p.a. nel medio termine. Queste cifre rappresentano una stima non garantita e potenzialmente soggetta a modifica in futuro. Il rendimento potenziale è indicato al netto degli oneri come rendimento totale (dato dalla combinazione di reddito e crescita del capitale) ed è calcolato su un orizzonte di medio periodo. La volatilità potenziale è calcolata su base mensile nel medio termine, definito come un periodo compreso fra 3 e 5 anni. 4 Fonte: Morningstar Inc., database paneuropeo al 31 marzo 2015, azioni di classe A in euro, reddito netto reinvestito, sulla base del prezzo di offerta. Si noti che queste linee guida sono per solo uso interno e soggette a modifica. *Volatilità a 3 anni calcolata mensilmente, al 31 marzo **Dal lancio.

5 Ribasato a 100 M&G Dynamic Allocation Fund Performance dal lancio Performance vs settore paneuropeo M&G Dynamic Allocation Fund Settore Morningstar Bilanciati Flessibili EUR EURIBOR a 3 mesi 5 Fonte: Morningstar Inc., database paneuropeo al 31 marzo 2015, azioni di classe A in euro, reddito netto reinvestito, sulla base del prezzo di offerta. Ribasato a 100 al 4 dicembre 2009.

6 M&G Dynamic Allocation Fund Contributi principali alla performance Da inizio anno 2015 Lunga azionario europeo Lunga azionario giapponese Lunga dollaro USA 4,000 2, ,500 2, , ,000 1, ,500 1, Fonte: Bloomberg, 20 marzo 2015.

7 Team Multi Asset di M&G AUM 6,704 mld Marzo Fonte: M&G, 31 marzo 2015.

8 Blog Episode I Nostri Blogger Informazioni Il Multi - Asset Blog "Episode" è ora disponibile in italiano! 8 Fonte: M&G, settembre 2014.

9 Juan Nevado Biography Juan Nevado è entrato in Prudential Portfolio Managers (attualmente M&G) nel 1988 e fa parte del team Multi Asset. Ha maturato oltre 20 anni di esperienza in ambito finanziario Nel gennaio del 2011 è stato nominato co-gestore di M&G Dynamic Allocation Fund e nell aprile del 2015 co-gestore di M&G Prudent Allocation Fund Juan ha conseguito una laurea in economia alla London School of Economics (LSE) e un master in economia alla Warwick University 9

10 Agenda Filosofia di investimento Opinioni sui mercati Posizionamento del portafoglio M&G Prudent Allocation Fund 10

11 Quanto sono affidabili le aspettative? Previsioni degli economisti alla fine del 2013 per il 2014 Il PIL USA crescerà da 1,7 a 2,6 La Fed inizierà ad aumentare i tassi nel 2014 Il dollaro si apprezzerà contro l'euro a 1,279 I bund tedeschi a 10 anni raggiungeranno il 2,3% La BCE continuerà con la politica accomodante Aspettative realizzate Aspettative non realizzate Il Brent toccherà i 107 dollari a barile 11 Fonte: M&G.

12 Rendimento reale* I. Analisi strategica Quadro di riferimento valutativo: il punto di partenza Esempio di asset, illustra il rendimento reale a fronte del livello individuato come neutrale 11% 9% Sopra la neutralità - Scontato? 7% 5% 3% 1% Sotto la neutralità - Costoso? -1% -3% Fattore alla base delle decisioni di allocazione del patrimonio a lungo termine 12 Fonte: M&G, Datastream, 2 marzo *Il rendimento reale per l'azionario è definito come il rapporto P/E inverso, usando i dati delle stime di consenso.

13 II. Sfruttare la volatilità comportamentale Nel quarto trimestre è tornata la volatilità Focalizzazione su un unico evento Movimenti di prezzo rapidi Reazioni incoerenti del mercato Numero di tweet con "FMI" Topix Esportazioni tedesche Esportazioni giapponesi Dax Cerchiamo sempre di capire la componente comportamentale della volatilità di mercato 13 Fonte: M&G, Bloomberg, 31 dicembre *I dati sulle esportazioni sono aggiornati al 15 ottobre 2014.

14 NAV per azione ( ) La volatilità non equivale al rischio M&G Dynamic Allocation Fund M&G Dynamic Allocation Fund A Crisi del credito Crisi del credito Comprati titoli governativi a 30 anni Volatilità ottobre Venduti titoli di Stato Comprati crediti societari Vendute azioni 11 Comprate azioni 10 9 Comprate obbligazioni societarie Tapering 14 Fonte: M&G, 28 febbraio 2015.

15 III. Costruzione del portafoglio Strumenti utilizzati all'interno del portafoglio CDX, CDI, CDS Future su obbligazioni e azioni ETF Panieri di obbligazioni societarie o azioni Flessibilità di adottare posizioni corte Liquidità Costruzione del portafoglio Obbligazioni fisiche Esposizione diretta Accesso ad altre asset class Fondi collettivi 15 Fonte: M&G, marzo 2015.

16 Frequenza Gestione del rischio Gestire volatilità e fasi di declino Gestione del rischio costante Diversificazione delle fonti di rendimento Equilibrio fra convinzione e volatilità Distribuzione dei rendimenti mensili dall'incarico del gestore VaR, stress test, analisi della duration <6% -6--4% -4-2% -2-0% 0-2% 2-4% 4-6% 6%+ Il rischio è monitorato a livello del portafoglio aggregato 16 Fonte: M&G, 31 marzo 2015.

17 Fattori di performance M&G Dynamic Allocation Fund % Azioni Titoli di Stato Obbligazioni societarie Altri Liquidità e valute La selezione e l'allocazione dinamica fra le asset class sono i principali fattori di performance 17 Fonte: M&G, 31 dicembre 2014.

18 Agenda Filosofia di investimento Opinioni sui mercati Posizionamento del portafoglio M&G Prudent Allocation Fund 18

19 Rendimenti reali* I segnali di valutazione sono chiari L'azionario offre rendimenti interessanti rispetto al reddito fisso Rendimenti reali mondiali 14% 12% 10% 8% 6% Azioni mondiali 4% 2% 0% -2% -4% Titolo di Stato mondiali Liquidità euro Gli asset più sicuri offrono un rendimento ampiamente inferiore alla norma 19 Fonte: Datastream, Bloomberg, 31 marzo L indice rappresentativo impiegato per le azioni è il MSCI World; quello impiegato per la liquidità è l EURIBOR a 3 mesi. Per i titoli governativi mondiali si utilizza l indice BofA Merrill Lynch Global Government. Tutti i dati sono corretti per l inflazione.

20 % Prezzo del petrolio in calo Quali sono le implicazioni per i consumatori USA? Prezzo del petrolio e crescita della spesa per consumi USA Prezzo del petrolio (% a/a, invertito a dx) Spesa per consumi USA (% a/a, dx) Il calo del prezzo del petrolio probabilmente darà impulso ai consumi 20 Fonte: Datastream, 31 marzo 2015.

21 Peso Dov'è il rischio reale oggi? Rendimenti di gilt e Treasury a 30 anni 25% 20% 21% 4% 3.75% 3.5% 15% 10% 5% 3,5% 2% 3.25% 3% 2.75% 2.5% 2.25% 2% Rendimento 0% 1.75% Peso Gilt 30 anni (sx) Peso USA 30 anni (sx) USA 30 anni (dx) Gilt 30 anni (dx) 21 Fonte: Bloomberg, 31 marzo 2015.

22 Agenda Filosofia di investimento Opinioni sui mercati Posizionamento del portafoglio M&G Prudent Allocation Fund 22

23 Costruzione del portafoglio Range di allocazione degli asset Range di allocazione** Neutralità Azionario 20-60% 40% Reddito fisso 20-80% 50% Convertibili/REIT 0-20% 10% Valuta Min. 30% in EUR 23 Fonte: M&G, al 21 gennaio *Titoli immobiliari e convertibili. **I range di allocazione sono limiti per solo uso interno, soggetti a modifica.

24 Obiettivi attuali del portafoglio M&G Dynamic Allocation Fund Azionario globale Reddito fisso globale Altro* 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% Liquidità Posizioni lunghe Posizioni corte 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Range Neutralità Allocazione attuale 24 Fonte: M&G, 31 marzo *Titoli immobiliari e convertibili. Il reddito fisso globale include posizioni lunghe e corte in obbligazioni governative e societarie, oltre alla liquidità.

25 % dell esposizione totale del fondo Esposizioni azionarie attuali La visione strategica preferisce le azioni alle obbligazioni Esposizione azionaria, 46,8% contro neutralità del 40% 20% 18.1% 15% 10% 5% 0% 8.5% 8.1% 6.8% 5.1% 2.1% 0.1% -5% -2.0% 25 Fonte: M&G, 31 marzo 2015.

26 Esposizione del fondo (%) -2.0% -3.5% -4.7% Esposizioni attuali al reddito fisso La visione strategica preferisce le azioni alle obbligazioni Esposizione al reddito fisso, 13%* 13% Mainstream Periferia Mercati emergenti/giappone Credito 10.3% 8% 3% 2.0% 2.4% 0.9% 6.9% 3.1% 2.2% 2.1% 1.9% 4.4% 3.4% -2% -7% -12% -8.5% -7.9% 26 Fonte: M&G, 31 marzo *Esclude la liquidità.

27 Esposizione del fondo (%) Esposizione valutaria (obiettivi) Gestione valutaria attiva Esposizione attuale non in euro 80% 80.0% 75% 33% 23% 22.0% 13% 3% 4.0% 3.0% 2.0% 2.0% 2.0% -7% -4.0% -5.0% -6.0% 27 Fonte: M&G, 2 aprile 2015.

28 Agenda Filosofia di investimento Opinioni sui mercati Posizionamento del portafoglio M&G Prudent Allocation Fund 28

29 M&G Prudent Allocation Fund Informazioni principali Lancio: aprile 2015 Co-gestori del fondo: Juan Nevado, Craig Moran Incarico: Aprile 2015 Dimensioni: Settore: Valuta: 13 mln Morningstar Bilanciati Prudenti EUR Fondo denominato in euro Juan Nevado Craig Moran 29

30 Proposta M&G Prudent Allocation Fund Una strategia multi-asset flessibile con l'obiettivo di: Rendimenti positivi su periodi rolling di tre anni Con il potenziale di offrire: Rendimento del 3-6% p.a. nel medio termine Volatilità compresa fra il 3% e il 7% p.a. nel medio termine Non esiste alcuna garanzia che il fondo offrirà un rendimento positivo nell'arco di questo o di qualsiasi altro periodo ed è possibile che non si riesca a recuperare l'importo originariamente investito. Per questo fondo è consentito un ampio ricorso ai derivati. M&G Prudent Allocation Fund ha il potenziale di offrire un rendimento totale compreso fra il 3% e il 6% per anno con una volatilità compresa fra il 3% e il 7% p.a. nel medio termine. Queste cifre rappresentano una stima non garantita e potenzialmente soggetta a modifica in futuro. Il rendimento potenziale è indicato al netto degli oneri come rendimento totale (dato dalla combinazione di reddito e crescita del capitale) ed è calcolato su un orizzonte di medio periodo. La volatilità potenziale è calcolata su base mensile nel medio termine, definito come un periodo compreso fra 3 e 5 anni. Si noti che queste linee guida sono per solo uso interno e soggette a modifica. 30 Fonte: M&G.

31 Costruzione del portafoglio Range di allocazione degli asset M&G Prudent Allocation Fund range M&G Prudent Allocation Fund - neutralità Azionario 0-35% 20% Reddito fisso* % 70% Altro 0-20% 10% Valuta Min. 60% in EUR 31 Fonte: M&G, 31 marzo I range di allocazione sono limiti per solo uso interno. *Il reddito fisso globale include posizioni lunghe e corte in obbligazioni governative e societarie, oltre alla liquidità.

32 Costruzione del portafoglio Range di allocazione degli asset (limiti per solo uso interno) Azionario, 0-35% Reddito fisso*, % Alternativi, 0-20% 50% 100% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Neutralità 80% 60% 40% 20% 0% -20% Liquidità Credito Lunga in titoli di Stato Corta in titoli di Stato Neutralità 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% Neutralità -5% -40% 0% Range Neutralità Allocazione attuale 32 Fonte: M&G, 22 aprile I range di allocazione sono limiti per solo uso interno. *Il reddito fisso globale include posizioni lunghe e corte in obbligazioni governative e societarie, oltre alla liquidità.

33 I fondi possono investire più del 35% del portafoglio in titoli governativi di uno o più dei Paesi elencati nel prospetto informativo. Tale esposizione può essere combinata con l uso di strumenti derivati nel perseguimento dell obiettivo dei fondi. Attualmente si prevede che l esposizione dei fondi a questi titoli potrebbe superare il 35% per quanto riguarda le emissioni governative di Australia, Austria, Belgio, Canada, Danimarca, Finlandia, Francia, Germania, Giappone, Italia, Nuova Zelanda, Paesi Bassi, Regno Unito, Singapore, Stati Uniti, Svezia e Svizzera, anche se sono possibili delle variazioni, in base ai soli Paesi elencati nel prospetto. Il valore degli investimenti sui mercati finanziari tende a oscillare determinando movimenti al rialzo o al ribasso dei prezzi dei Comparti, pertanto è possibile che non si riesca a recuperare l'importo originariamente investito. Il presente documento è concepito a uso esclusivo di investitori qualificati. Non destinato alla distribuzione ad altri soggetti o entità, che non devono basarsi sulle informazioni in esso contenute. Queste informazioni non costituiscono un offerta o una sollecitazione di offerta per l acquisto di azioni di investimento di uno dei Comparti qui citati. Gli acquisti relativi a un Fondo devono basarsi sul Prospetto Informativo corrente. Copie gratuite degli Atti Costitutivi, dei Prospetti Informativi, dei Documenti di Informazione Chiave per gli Investitori (KIID) e delle Relazioni annuali e semestrali sono disponibili presso l ACD: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB.Tali documenti sono disponibili anche sul sito: Prima della sottoscrizione, leggere il Prospetto Informativo, che illustra i rischi di investimento associati a questi fondi. Questa attività di promozione finanziaria è pubblicata da M&G International Investments Ltd. Sede legale: Laurence Pountney Hill, Londra EC4R 0HH, società autorizzata e disciplinata nel Regno Unito dalla Financial Conduct Authority. 33